Насыщенная неделя нам предстоит

Выходные получились насыщенные. Ждем визита Уиткофа после продуктивной встречи с украинской стороной. На рынке в выходные наблюдался позитив. Но не стоит забывать, что ключевые спорные моменты не нашли пока своего решения, хотя давление со всех сторон усиливается – коррупция, обыски, отказ Бельгии, в общем, «интриги, скандалы и расследования» продолжаются, а мы пока ждем визита Уиткофа и 18 декабря - ЕС планирует принять решение о судьбе замороженных активов . А это финансовая сторона, которая укажет на наиболее вероятное развитие событий. Как вариант, можем увидеть «очень продуктивные» встречи и переговоры до 18 декабря, а какую-то более однозначную форму они могут принять после принятия решения ЕС. 🤔Примечательно, что акции лондонского фонда, владеющего замороженными российскими активами, в моменте взлетели на 50%, позже скорректировавшись до +20%. А акции фонда JPMorgan Emerging Europe, Middle East & Africa Securities Plc, владеющего аналогичными активами, также выросли и торгуются с премией около 300% к стоимости чистых активов. Институциональный капитал начинает верить в смену тренда? 📌Помимо танкеров, загоревшихся у берегов Турции, 29 ноября 2025 года морские дроны нанесли прицельный удар по морскому терминалу Каспийского трубопроводного консорциума (КТК) в Новороссийске, что привело к полной остановке отгрузки нефти и экстренной эвакуации танкеров из акватории. Консорциум объединяет крупнейшие предприятия ТЭК России, США, Казахстана и ряда стран Западной Европы. Это может создать временное давление на рубль и подсвечивает еще раз известную проблему - каждый заработанный доллар достается все более высокой ценой и с большими рисками. При этом представляется, что подобные действия сказываются не только на нашей стране, но и затрагивает интересы других стран – что может вызвать негативную реакцию на международной арене в отношении «зачинщиков». 🚀Золото растет четвертый месяц подряд, уверенно закрепившись выше отметки $4200 за унцию. 🚀Еще более сильный результат показало серебро, пробив исторический максимум и достигнув $56,78 - рост на 16,6% всего за один месяц. Рынки ждут, что ФРС США начнет цикл снижения ставок, а в случае с серебром – это еще и промышленный спрос. 28 ноября 2025 года был подписан закон о федеральном бюджете на 2026–2028 годы. Доходы в 2026 году ожидаются на уровне 40,283 трлн рублей, расходы – 44,07 трлн. Заложено возвращение инфляции к 4% уже с 2026 года, а значит и достаточно жесткая ДКП с нами может быть дольше желаемого. Также запланирован рост внутреннего долга до 47,412 трлн рублей к 2029 году при сокращении внешних заимствований. А значит государство будет забирать свободную ликвидность у российских банков и населения, оставляя частному бизнесу меньше ресурсов. VTBR Чистая прибыль ВТБ по МСФО за 10 мес. 2025 г. выросла на 0,6%, до 407,2 млрд руб. Идут в рамках своего прогноза и аналитики уже считают возможные дивиденды. NMTP НМТП МСФО 9м 2025г - прибыль +31.8 млрд. руб. против прибыли +30.4 млрд. руб. годом ранее. Стабильная история, строится новый терминал, который добавит позитива к выручке. А пока получаем дивиденды. Держу в дивидендном портфеле. OZON SBER Банки против маркетплейсов. Торговые площадки активно строят свои банки, перетягивая ликвидность и клиентов на себя, при этом создавая угрозу комиссионным доходам банков и, как следствие, потере контакта с клиентом. Обратная сторона также имеется – банки сейчас не только банки, а экосистемы, которые также развивают направление e-commerce. К слову, я редко совершаю покупки на маркетплейсах – но на улице каждый второй идет с их пакетом, что подтверждается и отчетами. Есть вероятность, что обязательный универсальный QR-код будет внедрен, чтобы уравнять шансы игроков. Но в портфель добавляю Ozon лесенкой – не могу игнорировать сильные результаты. А вы часто используете маркетплейсы для покупок и какие? 💛Сегодня первый день зимы 2025, предновогоднее ралли можно начинать. Ждем? Или подождем 20-х чисел?

📈📉То горки были американские, то начались российские качели в нашем нефтяном гиганте. LKOH Дополнительно на ликвидности еще сказывается новое крупное размещение, причем неожиданно с вполне адекватной оценкой. Речь, конечно, о Дом.РФ. Принимаете участие в размещении? К слову, я решила не принимать участие – есть вопросы к отраслевым рискам, размеру дивидендов (в сравнении с его коллегами SBER VTBR T ), слабому рынку, на котором проводится размещение, аллокации… Поэтому наблюдаю со стороны. 🔔Тем более утренняя новость о том, что «Президент США Дональд Трамп поддержал законопроект о введении санкций в отношении всех стран, с которыми сотрудничает Россия – Ъ» может добавить негатива на наш рынок и начало недели ознаменуется некоторым снижением. Речь о механизме, который дает президенту право вводить пошлины до 500% на импорт из государств, покупающих российские энергоресурсы и при этом не оказывающих активной поддержки Украине. Это может стать весомым ударом по нашим торговым партнерам и как следствие, нам – увеличение дисконтов, проблемы с логистикой и пр.. В случае реализации негативного сценария про быстрое снижение ставки можно забыть, налоги вверх, социальные расходы вниз и т.д. Здесь следует понимать, что и закон еще не принят и сроков нет и правом можно пользоваться, а можно и нет и закулисье все мы не знаем. Но громкие заголовки не ускользнут от бдительных инвесторов, поэтому к некоторому снижению нужно быть готовыми. 🤔В почти пустую бочку с медом можно добавить еще одну ложку с дегтем: в Госдуме предложили россиянам выходить на пенсию на 10 лет позже, чтобы более чем вдвое увеличить размер своей пенсии. То есть женщинам предлагается выходить на пенсию в 70, а мужчинам - в 75. При этом средняя продолжительность жизни в России вроде как 73 года. Но про создание «своей» пенсии мы уже говорили. Рассчитывать на нее можно, а жить на нее - тут каждый сам пусть себе ответит. Поэтому чем раньше население о ней задумается, тем больше шансов на то, что успеют подготовится ко всем вариантам. Но…многие продолжат верить в чудо. Потому что по-прежнему, найти одного виноватого в зеркале будет сложнее, чем в телевизоре –там вариантов то поболее будет. Но задуматься все же стоит - может, комбинация более позднего выхода на пенсию, личных накоплений и инвестиций даст больше шансов на спокойную старость? Или рассмотреть другие варианты. 💸Может ли радовать коррупция? Вполне, если о ней заговорили в недружественной стране. Расследование по коррупции на Украине может остановить финансовую помощь Запада, по крайней мере, стать одной из причин отказа в этой помощи. И это хоть какой-то микропозитив. 🏦Меньше двух недель остается до 1 декабря - в ноябре ФНС напомнила: всем владельцам недвижимости, земли и машин нужно заплатить налоги не позднее 1 декабря. С 2 декабря за каждый день просрочки начинают капать пени - примерно 5.5 копейки в день. Сумма не слишком большая, но срок вкупе со штрафами и другими последствиями неоплаты могут превратить налоги в кредит у государства с двузначной ставкой. Поэтому фраза «заплати налоги и спи спокойно» как никогда актуальна. 💰Хочется отвлечься от налогов, коррупции, пенсий и вспомнить о приближении нового года. Подготовка к нему занимает время и деньги))) Но хочется еще подумать, как заработать в 2026 – поэтому начала набор позиции в Озоне OZON. Вполне может стать неплохой идеей на следующий год (но набор делаю, конечно, частями - рисков много) – компания хорошо отчиталась, повысила гайденс, планирует выплатить дивиденды.. Не ИИР, конечно. 💛Как ваше настроение? Снежок порадовал уже (хоть что-то)?

Проводили длинные выходные и короткую рабочую неделю, следующие длинные выходные – уже новогодние. 🚀Поэтому начнем с «подарков». На фоне «максимального давления на Россию» после теплой встречи в Белом доме премьер Венгрии Виктор Орбан получил от США освобождение от санкций на закупки российской нефти. Что здесь важно? Что ноябрь 2025 года стал отправной точкой косвенного, суперчастичного, но снятия санкций. И здесь важна не финансовая составляющая для нас, а именно прецедент. А если один наш союзник добился какого-то послабления, другие могут начнут просить то же – чем они хуже. 💵Ну а напряженная ситуация в Америке продолжается - шатдаун длится больше месяца, но вроде как обещает закончится. Первые сильные кварталы 2025 года рискуют смениться резким торможением в конце года. 💰Интересно и то, что Трамп обещал выплатить американцам по $2 тысячи на человека за счет доходов от пошлин на иностранные товары. Вот такая «честная и неподкупная» политика на другом континенте (за кадром остается вопрос сколько американцы заплатят из своего кармана за эти 2000, но кому это сейчас важно – «утром деньги, вечером стулья», как говорится). 🔍Ну а пока ограбить Лувр проще, чем разобраться в геополитике, стоит обратить внимание на то, что происходит непосредственно у нас. Годовая инфляция опустилась ниже 8%, при этом мы видим, что непродовольственные товары выросли всего на 0,03% в неделю. Сезонные факторы сказываются, но до цели в 4% еще далеко. Тем не менее, динамика положительная, нашему рынку такое нравится. За частные сбережения сейчас конкурируют по сути 2 инструмента – это депозиты и золото (как хедж, в т.ч. физическое). Популярность набирают и облигации – но когда уже все начали говорить о них – привлекательность инструмента снижается. Средства с депозитов активно агитируют перекладывать в золото, ПДС и т .д., при этом у государства цель – сдержать инфляцию, а риски от этих инструментов должен просчитать сам инвестор. 📈Прошлую неделю силу показывал Газпром – мы что-то узнаем, кроме 64 млрд. компенсации до 2028 года? Порадовал отчетом Яндекс. И неделя богата на новые отчеты – Озон, Группа Позитив, Сбер, Интер РАО и пр. Пора расти? GAZP YDEX OZON SBER IRAO 🤔Интересная тенденция наблюдается – одобрен эксперимент по детским пособиям в ряде регионов нашей страны (по запросу Социального фонда ФНС и банки будут передавать данные о счетах совершеннолетних членов семьи и их поступлениях. Если за 12 месяцев приток денег на счета и вклады равен или превышает 200% официального годового дохода семьи, в пособии откажут). Одно точно понятно: ограничений становится больше, механизмы в распределении целевых средств становятся умнее, шире, что по своей сути и неплохо. Льготная ипотека подсветила проблемы при распределении финансирования – их и пытаются учесть. 😏А еще россиянам предложили запретить хвастаться роскошной жизнью в соцсетях и еще можно вспомнить идею об интернете по паспорту. Кто-то любит запреты? Даже если они понятны и нужны – запреты зачастую провоцируют поведение, обратное от желаемого. Наблюдаем. Подвижки есть, проблемы есть и будут. Одно неизменно – светлое будущее где-то рядом, новый год уже совсем близко и стратегия инвестирования, которую мы выбираем - с нами всегда. Как ваше настроение? Ждем новогоднее ралли? 💛