Профиль инвестора OFITSEROV | Тинькофф Инвестиции Пульс

Всем привет! Индекс удерживает ключевой уровень 2700 пунктов — и это сейчас главный ориентир. Мы закрылись выше него, а значит продавцы не смогли продавить рынок вниз. Следующая важная цель — 2770. Если пробиваем, открывается дорога выше. Дополнительный драйвер — нефть. На фоне новостей вокруг Ирана и риска блокировки пролива есть высокая вероятность роста цен. Это напрямую поддержит нефтегазовый сектор, который может стать локомотивом рынка. Отдельное внимание — заседанию ЦБ 24 апреля. Инфляция вышла нулевая, и рынок закладывает снижение ставки на 0.5–1%. На ожиданиях этого решения рынок могут заранее разогнать, особенно ближе к пятнице. Плюс добавляются заявления о необходимости стимулирования экономики и роста капитализации рынка — это традиционно поддерживает котировки. Если говорить про отдельные бумаги: сейчас один из сильнейших. Пока рынок корректировался, он держался и даже подрастал. Ближайшая цель — 330, далее 340, и в более широком горизонте можно смотреть на 370. С учетом роста прибыли банковского сектора рынок вполне может переоценить эти бумаги. Газпром остается слабым звеном. Сценарий прежний: возможны локальные движения до 128–129, но в среднесроке идея выглядит неинтересной. Исторически это боковик без устойчивого роста. Новатэк, наоборот, подошел к сильной поддержке. Есть признаки того, что бумагу удерживают, и вероятность отскока в район 1300 выглядит высокой. Главное — не потерять текущий тренд. АФК Система может получить импульс на фоне ожиданий по ставке с целью около 12.7. Роснефть — чистая история от нефти. При росте сырья вполне может дойти до 456. Аэрофлот после ложного пробоя вниз выглядит интересно на отскок к 50.5. Металлурги пока остаются вне фокуса. Их основное движение уже прошло, и сейчас там нет сильных идей. Лучше вернуться к ним позже. По сырью картина следующая: нефть отскочила от нижней границы канала и имеет потенциал движения к 97 долларам. При позитивном развитии событий — выше. Золото и серебро, наоборот, могут скорректироваться вниз на фоне роста нефти. В целом сценарий недели выглядит так: в начале недели рост нефтянки, затем выравнивание рынка, и к концу недели — движение на ожиданиях решения ЦБ. Общий настрой умеренно позитивный, с потенциалом продолжения роста при сохранении новостного фона.

📊 Утренний обзор: Ормуз закрыт, риски новой эскалации 🌍 Геополитика и конфликты • США и Иран на грани срыва переговоров — Трамп выдвинул ультиматум до конца вторника • Иран отказался от участия в новом раунде переговоров • США усиливают давление: захвачено иранское судно, сохраняется морская блокада • Иран объявил о перекрытии Ормузского пролива до снятия блокады • В США допускают возобновление авиаударов при провале дипломатии • Вэнс не поедет на переговоры в Пакистан • Иран считает переговоры невозможными на фоне ультиматумов и давления • В ЕС звучат призывы вернуться к закупкам российского газа 🛢 Нефть и энергетика • Перекрытие Ормузского пролива усиливает риски глобального дефицита нефти • Рублёвая цена Urals значительно превышает бюджетные ориентиры • Малайзия рассматривает закупки российской нефти • США временно разрешили операции с российской нефтью до 16 мая 💰 Финансы и рынки • Ожидается снижение ставки ЦБ до 14,5% • Бизнес фиксирует ухудшение экономической ситуации • Высокие цены на нефть поддерживают доходы бюджета • Развитие синтетических алмазов усиливает давление на рынок натуральных 🚢 Санкции и логистика • США продлили лицензию для сербской NIS (структура Газпрома) • Блокада Ормуза создаёт риски для глобальных поставок 💻 Технологии и регулирование • Сбер готов выйти на рынок криптоторговли после регулирования 📈 Новости компаний • — давление на нефтянку после разблокировки Ормузского пролива, рынок закладывает снижение цен на нефть • — коррекция вслед за падением цен на алюминий • — падение после слабого отчёта, убыток превысил выручку • — слабый отчёт и понижение рейтинга до ruBBB+ • — опасения по отчётности и возможного снижения рейтинга, публикация ожидается • — потенциальное возобновление работы трубопровода «Дружба» • — рекомендованы дивиденды 25,5 руб за 2025 год, отсечка 11 июня • $HNFG — дивиденды за 1 квартал 2026 года в размере 17 руб на акцию • — годовое собрание акционеров, в повестке дивиденды и обновление структуры управления

📊 Утренний обзор 🌍 Геополитика и конфликты • США и Иран обсуждают продление режима прекращения огня ещё на две недели • Сенат США отклонил предложение о прекращении конфликта с Ираном • США и Россия продолжают поддерживать каналы связи • Китай усиливает поддержку сотрудничества с Россией • США предупреждают китайские банки о санкциях за работу с Ираном • НАТО выделяет дополнительную помощь Украине • Возможны договорённости по проходу через Ормузский пролив со стороны Омана 🛢 Нефть и энергетика • Россия возобновила поставки СПГ в Индию, несмотря на санкции • Иран может сократить добычу при сохранении блокады • Цена Urals выросла до $106, скидка к Brent сократилась • Аналитики повысили прогноз цен на нефть на 2026 год • Нефтяной рынок остаётся чувствительным к переговорам США и Ирана 💰 Финансы и рынки • S&P 500 обновил исторический максимум, растёт крипторынок • ЦБ РФ может снизить ставку на ближайшем заседании • Инфляция в РФ замедлилась до нуля за неделю • ВВП РФ снизился на 1,8% в начале года • Прогноз по инфляции на 2026–2027 годы повышен • Рынки реагируют ростом на ожидания деэскалации 🚢 Санкции и логистика • США не продлят послабления по санкциям на российскую нефть 💻 Технологии и регулирование • Маркетплейсы и соцсети могут обязать продвигать новости «Дзена» 📈 Новости компаний • — одобрена конвертация привилегированных акций в обыкновенные

📊 Утренний обзор 🌍 Геополитика и конфликты • Переговоры США и Ирана продолжаются, несмотря на эскалацию • США требуют от Ирана заморозить обогащение урана на 20 лет • США развернули более 15 военных кораблей для блокады • Китай заявил, что продолжит навигацию через Ормузский пролив • Иран угрожает ударами по портам Персидского залива • Конфликт нарушил глобальные авиаперевозки, закрыты ключевые хабы 🛢 Нефть и энергетика • Нефть удерживается выше $100 на фоне блокады Ормуза • Венгрия продолжит закупки российской нефти • МВФ ожидает длительно высокие цены на топливо и удобрения • Европа усиливает риски энергетического кризиса 💰 Финансы и рынки • IMOEX не растёт, несмотря на дорогую нефть • Рубль в 2026 году ожидается в диапазоне 75–85 с ослаблением позже • 82% россиян ждут, что доходы будут расти медленнее инфляции • Возможный windfall tax для банков — до 270 млрд руб • Госдума освободила обмен валютных облигаций от налогов • Аналитики считают текущее падение рынка возможностью для покупок 🚢 Санкции и логистика • Блокада Ормузского пролива нарушает глобальные цепочки поставок 💻 Технологии и регулирование • «Дзен» претендует на статус национальной новостной платформы 🏙 Бизнес и локальные новости • Страховой рынок РФ имеет потенциал роста 📈 Новости компаний • — объявлена реорганизация и возможный выкуп акций по 10,35 руб • — рост цен на алюминий на фоне дефицита предложения • — оборот маркетплейса вырос кратно • — рассматривается внутригрупповая передача доли • — продолжается снижение цен на алмазы • — обновление минимумов и проблемы с долгом

📊 Утренний обзор 🌍 Геополитика и конфликты • США и Иран объявили о прекращении огня, но поток противоречий сохраняется • Иран готов выйти из сделки при атаках Израиля по Ливану • Израиль заявляет, что Ливан не входил в условия соглашения • США угрожают возобновить удары при нарушении договорённостей • Переговоры могут пройти в Пакистане, но их перспектива остаётся неопределённой • В окружении Трампа опасаются, что перемирие переоценено • Иран допускает ограниченное открытие Ормузского пролива 🛢 Нефть и энергетика • Рост нефти остановился — ключевой эффект от перемирия • Иран может ввести плату $1 за баррель за проход через Ормузский пролив • Потенциальный доход Ирана от транзита может достигать $10 млрд в год • Нефтяные компании США выступают против подобных мер • Геополитика остаётся главным драйвером цен на нефть 💰 Финансы и рынки • Дефицит бюджета РФ за 1 квартал составил 4,6 трлн руб • Инфляция ускоряется — 0,19% за неделю • ЦБ допускает как снижение ставки, так и паузу на ближайшем заседании • Розничные инвесторы остаются крупнейшими покупателями на рынке • Нефтегаз и валюта — лучшие активы марта, металлурги и золото — аутсайдеры • На Мосбирже ожидаются новые IPO до майских праздников 💻 Технологии и регулирование • Ограничения VPN могут стоить платформам до 15 млрд руб в год • ФАС выступает за сохранение регулирования цен на удобрения • Возможное объединение Whoosh и Юрент приведёт к доле рынка около 70% 🏙 Бизнес и локальные новости • Лесопромышленники просят ввести мораторий на банкротства на 3 года 📈 Новости компаний • — давление из-за регулирования цен на удобрения • — прибыль по МСФО выросла, драйвер — ломбардный и ресейл бизнес • — давление на сектор удобрений из-за политики ФАС • — аналогичные риски для отрасли

📊 Утренний обзор 🌍 Геополитика и конфликты • США и Иран договорились о прекращении огня на две недели, обсуждаются условия для дальнейших переговоров • Израиль также присоединится к паузе в ударах • Переговоры пройдут 10 апреля в Исламабаде с участием ключевых представителей США • Трамп заявил о «полной победе» и выполнении всех военных задач • В Конгрессе США обсуждают возможный импичмент Трампу • США могут пересмотреть отношения с НАТО после конфликта • Песков: контактов Путина с Трампом и Ираном в ближайшее время не планируется • Вэнс обвинил Украину во вмешательстве в выборы США и Венгрии 🛢 Нефть и энергетика • Физическая нефть достигала уровней около $150, но откатилась на фоне перемирия • Urals выросла до максимума более чем за 13 лет — $116 • Минэнерго США повысило прогноз по Brent на 2026 год до $96 • Геополитика остаётся ключевым драйвером волатильности на рынке нефти 💰 Финансы и рынки • МВФ снижает прогнозы глобального роста из-за конфликта • Цены на российское ПО выросли на 10–20%, серверное оборудование — более чем в 2 раза • Активность застройщиков остаётся высокой — запуск новых проектов ускоряется • Криптотокен TRUMP обвалился почти полностью, несмотря на попытки поддержать интерес 🏙 Бизнес и локальные новости • Кредитный рейтинг «ЕвроТранс» снижен до преддефолтного уровня • Компания допустила технический дефолт по купону, но позже исполнила обязательства 📈 Новости компаний • — Росатом и DP World создают крупного глобального логистического оператора на базе FESCO • — 10 апреля совет директоров рассмотрит дивиденды • — компания подтвердила дивиденды около 28,08 руб на акцию, выплаты ожидаются в мае • — снижение рейтинга и технический дефолт усиливают риски • — «Т-Технологии» выкупили акции для мотивации менеджмента

📊 Утренний обзор новостей 🌍 Геополитика и конфликты • Трамп усиливает давление на Иран: крайний срок — 8 апреля, риторика становится жёстче • США рассматривают удары по энергетической инфраструктуре Ирана — WSJ • Переговоры по Украине остаются на паузе • Трафик через Ормузский пролив вырос до максимума — страны договариваются с Ираном о безопасном проходе 🛢 Нефть и энергетика • Нефть может превысить $150 уже в ближайшие недели • Атаки на инфраструктуру усиливают риски поставок • Усть-Луга возобновила отгрузки нефти • Высокие цены на нефть поддерживают рубль 💰 Финансы и рынки • ФРС может не снижать ставку в этом году — Wells Fargo • ЦБ РФ, вероятно, сохранит ставку на уровне 15% • Вкладчики готовы искать альтернативы депозитам при снижении ставок • Рынок CDS в США бьёт рекорды • Запущены опционы на процентные ставки (ключевая ставка и RUONIA) • Возможен налог на сверхприбыль • Ипотечные ставки могут снизиться ниже 15% к 2027 году 🚢 Санкции и логистика • Россия и Саудовская Аравия отменят визовый режим с 11 мая 🏙 Бизнес и локальные новости • «Монополия» подала заявление о банкротстве • B2B-РТС готовится к IPO на Мосбирже 17 апреля 📈 Новости компаний • — атаки на нефтегазовую инфраструктуру усиливают риски экспорта • — Усть-Луга возобновила отгрузку нефти • — СД рекомендовал дивиденды 0,11 руб за 2025 год, отсечка в начале мая. Компания вывела 11 млрд руб на уровень холдинга для выплаты. Доходность около 16%, одна из самых высоких на рынке. Ключевой вопрос — сможет ли бизнес остановить падение трафика • — активы Evraz переведены на ПАО «Евраз» • — погашены казначейские акции • — сегодня отчёт по МСФО за 2025 год. В фокусе NIC, дивиденды ~28,08 руб и прогноз на 2026 год. Рынок стал осторожнее после слабого 2024 года • — совет директоров рассмотрит дивиденды • — оферта миноритариям выше рынка

📊 Утренний обзор 🌍 Геополитика и конфликты ▪️ США и Иран обсуждают 45-дневное прекращение огня, но поток противоречивых сигналов сохраняется ▪️ Трамп обозначил дедлайн по Ирану — вторник 20:00 ET (03:00 МСК) ▪️ Трамп заявил о готовности «открыть Ормузский пролив и взять нефть» ▪️ Иран пригрозил симметричными ударами по инфраструктуре, связанной с США ▪️ Вучич сообщил о найденной взрывчатке рядом с газопроводом в Венгрию ▪️ Россия обозначила условия завершения горячей фазы СВО без конкретных сроков 🛢 Нефть и энергетика ▪️ ОПЕК+ увеличит добычу на 206 тыс. б/с в мае ▪️ Средняя цена Urals в марте выросла до $77 (+30,5% г/г) ▪️ Европа входит в весну с критически низкими запасами газа ▪️ Рост геополитической напряженности усиливает волатильность нефтяного рынка 💰 Финансы и рынки ▪️ Альфа-Банк ожидает снижения ставки ЦБ до 14,5% уже 24 апреля ▪️ Нефтегазовые доходы бюджета РФ: 617 млрд руб (+42,8% м/м, -43% г/г) ▪️ СПБ Биржа запускает торги бессрочными инструментами на акции и крипту ▪️ Мосбиржа запускает торги акциями В2В-РТС (BTBR) с 17 апреля ▪️ Срочный рынок Мосбиржи обновил рекорд — 21,7 трлн руб оборота 🚢 Санкции и логистика ▪️ Авиакомпании повышают топливные сборы и перекладывают расходы на туроператоров 💻 Технологии и регулирование ▪️ ЦБ установил требования к качеству ЦФА для неквалифицированных инвесторов ▪️ Россия заняла предпоследнее место в мире по свободе интернета

Корпоративные облиги и ОФЗ ожидаемо стали лучшими активами — при этом рост цен был минимальным, а основную доходность дали купоны. Удачно зашёл в Делимобиль в конце февраля — сейчас позиция даёт около +8%, хотя до сих пор не совсем понятно, почему бумагу так проливали. Но я держу ради купончиков) Просто усредню другие облигации, которые меньше подросли. Сейчас действую спокойнее и без спешки: в январе удалось хорошо заработать на волатильности индекса, а текущая картина рынка выглядит слабой и не совпадает с моими ожиданиями. Поэтому результат около +10% с начала года считаю хорошим. Сам индекс акций закрыл квартал примерно на +2%. Формально это неплохо — хотя бы не ушли в минус, но если смотреть на фон (снижение ставки, ослабление рубля и сильный рост нефти), то что это такое? По этой причине не вижу смысла активно торговать бумагами: нет ни сильных идей, ни понятных точек входа. Были отдельные локальные движения, но назвать их устойчивым и качественным ростом сложно. Дополнительно давит макрофон: замедление экономики, сдвиг ожиданий по возможным договорённостям, а также ощущение выхода нерезидентов — всё это формирует слабый рынок. Сейчас явно не лучшее время для агрессивного фулл-лонга. По индексу продолжаем торговаться у поддержки 2770. Сверху сопротивление 2800, снизу 2750. Без сильного новостного драйвера рынок вряд ли покажет направленное движение. И если в итоге из этого четырехлетнего треугольника выйдем просто вбок — будет особенно обидно. После всех эмоциональных качелей с начала 2022 года хочется уже увидеть нормальное, направленное движение, а не очередную «болтанку» в диапазоне 😫

Утренний новостной фон Геополитика и Ближний Восток ▪️ Трамп планировал объявить о завершении войны с Ираном и достижении целей США, однако позже вновь ужесточил риторику и допустил «мощный удар» в ближайшие 2–3 недели. ▪️ США заявили, что не зависят от Ормузского пролива, переложив ответственность за безопасность поставок на страны-импортеры нефти. ▪️ Переговоры по Ирану проходят сложно, при этом Вашингтон обсуждает ситуацию с Саудовской Аравией и ОАЭ. ▪️ Параллельно Трамп через Вэнса сигнализирует о готовности к прекращению огня при выполнении условий, включая восстановление работы Ормузского пролива. ▪️ США усиливают военное присутствие — увеличивают парк штурмовиков A-10 в регионе. Политика и переговоры ▪️ Пауза в переговорах по Украине связана с тем, что США сосредоточены на Ближнем Востоке. ▪️ Рейтинг одобрения Трампа снизился до 31% — минимальные значения. Экономика России ▪️ Инфляция за последнюю неделю марта замедлилась до 0,17%. ▪️ ВВП РФ в феврале снизился на 1,5% г/г, за январь–февраль — на 1,8%. ▪️ PMI в промышленности опустился до 48,3 пункта, оставаясь в зоне сокращения. ▪️ Звучат предупреждения о возможных последствиях энергетического кризиса для ЕС. Финансы и банки ▪️ Дочерние банки маркетплейсов могут получить статус системно значимых в ближайшие 2–3 года. ▪️ Совкомбанк рассматривает запуск операций с криптовалютами в 2026 году при появлении регулирования. ▪️ Представители держателей облигаций «Монополии» инициируют процедуру банкротства части группы. Сырьевые рынки и прогнозы ▪️ Прогноз на апрель: нефть — около $120, золото — до $4 750 за унцию. ▪️ «Русал» получает запросы из США и Европы на свободные мощности. Корпоративные и глобальные события ▪️ SpaceX подала заявку на крупнейшее IPO с оценкой около $1,75 трлн. ▪️ КАМАЗ рассматривает переход на четырехдневную рабочую неделю с июня и снижение производственного плана.

📊 Утренний обзор новостей 🌍 Геополитика и конфликты ▪️ Президент Ирана заявил о готовности завершить войну при наличии гарантий ▪️ Дональд Трамп: США достигли своих целей и рассчитывают завершить конфликт в течение 2–3 недель ▪️ В Белом доме ожидают скорого заключения соглашения по Ирану ▪️ При этом Трамп подчеркнул, что «работы еще много» для остановки атак ▪️ Глава МИД Ирана предупредил о рисках эскалации при ошибках со стороны оппонентов ▪️ Марко Рубио допустил пересмотр участия США в НАТО 🛢 Нефть и энергетика ▪️ Риск роста нефти до $150–200 при блокировке Ормузского пролива на 6–8 недель ▪️ Россия не будет поставлять нефть странам с потолком цен ▪️ ОПЕК+ увеличивает квоты добычи в апреле на 170 тыс. б/с ▪️ США продлили разрешение на переговоры по продаже активов Лукойла до 1 мая ▪️ Россия и Шри-Ланка обсуждают поставки энергоресурсов 💰 Финансы и рынки ▪️ Goldman Sachs сохраняет прогноз по золоту: $5 400 за унцию к концу 2026 года ▪️ Уоррен Баффет: рынок акций остаётся дорогим и малопривлекательным ▪️ Несмотря на снижение ставок, на рынке вкладов сохраняются предложения выше 14% годовых ▪️ Возможен налог на сверхприбыль для золотодобывающих компаний 🚢 Санкции и логистика ▪️ США частично снимают санкции с контейнеровозов под российским флагом 💻 Технологии и регулирование ▪️ IT-компании могут лишать аккредитации за пропуск VPN-трафика 🏙 Бизнес и локальные новости ▪️ В Москве стартует сезон проката самокатов и велосипедов — операторы ожидают высокий спрос

📊 Утренний обзор новостей 🌍 Геополитика и конфликты • Переговоры по России и Украине на данный момент не запланированы, но Турция ожидает их возобновления уже в апреле • США усиливают вовлеченность на Ближнем Востоке: • возможны встречи по Ирану уже на этой неделе • рассматривается сценарий наземной операции (по данным WAPO) • при этом Дональд Трамп ориентирован на мирное соглашение • Конфликт вокруг Ирана может затянуться еще на 2–4 недели • В Кремле заявляют, что США стремятся усилить контроль над международной энергетической инфраструктурой ⸻ 🛢 Энергетика и нефть • Кризис вокруг Ормузского пролива длится уже около месяца • В США всерьез обсуждают сценарий роста нефти до $200 • Саудовская Аравия, Турция и Египет обсуждают создание консорциума по управлению потоками нефти через Ормуз • к участию приглашен Пакистан • консультации уже проходили с США и Ираном ⸻ 🇷🇺 Экономика России • Минэкономразвития может снизить прогноз роста ВВП на 2026 год (ниже текущих 1,3%) • Минфин не рассматривает введение налога на сверхприбыль бизнеса • Наблюдается переток средств с банковских депозитов в долговой рынок • Euroclear смягчил правила по операциям с замороженными российскими активами • Евгений Юрченко рассматривает увеличение доли в ВТБ до 10% ⸻ 🪙 Сырьевые рынки • Золото сохраняет статус «тихой гавани», но ставка — на долгосрочные инвестиции • Олово — в устойчивом дефиците, который может сохраняться до 10 лет ⸻ 🇺🇸 Социальный фон • В США прошли масштабные протесты против Дональда Трампа: • около 8 млн участников • более 3300 мероприятий во всех 50 штатах

Всем доброе утро! Февраль и весь март провёл без активных сделок — сидел в облигациях и просто наблюдал за рынком. Если смотреть на график дополнительной сессии, то на дневном таймфрейме мы уже тестируем верхнюю границу треугольника, который формируется ещё с 2022 года. При этом на основной сессии до этой зоны остаётся потенциал роста примерно на 6%. Такая разница объясняется более низкой ликвидностью в дополнительную сессию — из-за этого движения там выглядят более «размазанными». Пока не торгую, потому что нет уверенности в направлении. В долгосрочный портфель набрал ОФЗ с доходностью около 17% еще в прошлом году — держу их без изменений. Посмотрю на апрельское заседание, наберу может и в публичный. Если в ближайшие месяцы (весна–лето) не появится новых инфляционных сюрпризов, в том числе на фоне ситуации на Ближнем Востоке, логично ожидать продолжения снижения ключевой ставки. В целом регулятор уже обозначил свою позицию: жёсткая ДКП дала эффект — инфляция замедляется к 4–5% в годовом выражении (типа), потребительский спрос охлаждается, напряжённость на рынке труда снижается (опустим бешеные сокращения, это не интересно), кредитование растёт умеренно. При этом новым фактором неопределённости остаётся ситуация вокруг Ирана. Она влияет на логистику и может подталкивать мировую инфляцию вверх. Если бы не этот фактор, рынок, вероятно, уже обсуждал бы более агрессивное снижение ставки — вплоть до 1%. На текущий момент идея в длинных ОФЗ и инструментах, чувствительных к процентной ставке, по-прежнему выглядит интересной. Есть ощущение, что этот год может пройти под знаком облигаций и ОФЗ. Но всё, как всегда, упирается в риск-профиль. Лично я сейчас не готов активно заходить ни в лонг, ни в шорт — рынок больше похож на казино, чем на понятную историю 🙂 Пока стратегия такая, там дальше посмотрим.

Ожидаемые корпоративные события на предстоящей неделе: ПОНЕДЕЛЬНИК • Начинает работу единая торговая сессия на срочном рынке Московской биржи. С 23 марта 2026 года вводится непрерывная торговля в рамках единой сессии (ЕТС), синхронизированной с календарным днём. • График торгов (время по Москве): 08:50–09:00 — аукцион открытия 09:00–10:00 — утренняя дополнительная сессия 10:00–19:00 — основная сессия 19:00–23:50 — вечерняя дополнительная сессия Выходные: дополнительная сессия с 10:00 до 19:00 • — дивидендный гэп 102,00 руб. и закрытие реестра ВТОРНИК • $DOMRF — финансовые результаты по МСФО за 2 месяца 2026 года • $VSEH — последний день с дивидендом 2,00 руб. на акцию СРЕДА • — финансовые результаты по МСФО за 12 месяцев 2025 года • $ZAYM — финансовые результаты по МСФО за 12 месяцев 2025 года • — дивидендный гэп 2,00 руб. и закрытие реестра • 19:00 — публикация еженедельных данных по инфляции ЧЕТВЕРГ • $CNRU — финансовые результаты по МСФО за 12 месяцев 2025 года • $ELFV — финансовые результаты по МСФО за 12 месяцев 2025 года • $DATA — финансовые результаты по МСФО за 12 месяцев 2025 года, день инвестора • $LNZL — последний торговый день в режиме Т+1 ПЯТНИЦА • $GCHE — акционеры рассмотрят дивиденды за прошлые периоды в размере 229,37 руб. на акцию • $IRAO — совет директоров рассмотрит вопрос приостановки выплаты дивидендов акционерам, с которыми утрачена связь • — совет директоров рассмотрит вопрос распределения прибыли подконтрольных организаций СУББОТА / ВОСКРЕСЕНЬЕ • Дополнительная торговая сессия выходного дня на Московской бирже

Новостной фон этого утра 🌍 Геополитика и внешние рынки • Ормузский пролив: за 3 дня прошло 15 судов, из них только 5 танкеров • США: отменён «Закон Джонса» — ослабление ограничений на внутренние перевозки • ЕС: ослаблены правила импорта нероссийского СПГ • РФ: • Европа не подаёт сигналов к диалогу по энергетике • Работа группы Россия–США–Украина поставлена на паузу • США: • ФРС сохранила ставку 3,5–3,75% • Ожидается снижение ставок на 25 б.п. в 2026–2027 гг. • Отставка высокопоставленного сотрудника на фоне оценки угрозы от Ирана ⸻ 🛢️ Сырьё, логистика и внешняя торговля • Экспорт РФ остаётся стабильным • Проседает внутренний спрос (особенно строительные грузы) • Снижение трафика танкеров через Ормуз → потенциальный фактор волатильности нефти ⸻ 💸 Денежно-кредитная политика и инфляция • Инфляция (11–16 марта): 0,08% (неделей ранее — 0,11%) • Годовая инфляция: 5,91% → рост с 5,88% • Инфляционные ожидания населения: 13,4% (рост с 13,1%) Ожидания по ставке • Рынок ждёт снижение ставки на 50 б.п. (до 15%) • Подтверждается начало цикла снижения ⸻ 🏦 Финансовый рынок и банки • Рынок облигаций (2025): • ОФЗ: ₽8,05 трлн • Корпоративные: ₽28,5 трлн • Рост сопровождается увеличением рисков дефолтов • Сохраняется тренд на накопления населения • Прогноз: курс ~100 ₽ за $/€ к концу года ⸻ 🏗️ Экономика и внутренний спрос • Экономика охлаждается через спрос • Ипотека в Москве: –30% г/г (февраль)

Всем привет!👌 На рубль сейчас идет классическая спекулятивная атака перед заседанием ЦБ, к которой добавляется фактор экспирации. На фоне сохраняющегося дефицита валюты пока сложно определить, где движение остановится. Показательно, что Rusfar CNY вчера в моменте поднимался до 40% — пусть это было вечером, но сигнал по ликвидности довольно тревожный. Рынок остается тонким. Экономика при этом продолжает охлаждаться. Индекс бизнес-климата снизился с 0,2 до -0,1 — минимум с 2022 года. Да, в марте мы еще не увидели в полной мере эффект от роста мировых цен, но сам по себе показатель важный, так как отражает текущую деловую активность и находится под пристальным вниманием регулятора. Дополнительно снижаются и ценовые ожидания бизнеса: с 5,8% до 5% годовых на горизонте трех месяцев. Это еще один аргумент в пользу дальнейшего охлаждения экономики. Из корпоративных новостей — сегодня совет директоров Т-Технологии рассмотрит дивиденды за 2025 год. Не ожидаю высоких выплат: вероятно, около 1% за квартал (в сумме ~4% годовых), что для компании выглядит скромно. Также у компании запланирован сплит 1 к 10 к 17 апреля. В целом рынок пока «мертвый» — активность низкая. Даже на фоне девальвации экспортеры реагируют слабо. Поддержки 2850-2820. Сопротивление 2900. Сегодня в фокусе: — аукцион по ОФЗ 26238 (вчера бумага просела на 1,5% против рынка — банки традиционно шортят перед размещением); — публикация инфляционных ожиданий населения за март 2026.

Новостной фон этого утра ▪️Геополитика и внешняя политика • Трамп: по ситуации с Ираном осталось «пара недель», США опережают график • Politico: Трамп рассматривает сближение с Россией для сдерживания Китая • Трамп: встреча с Си Цзиньпином ожидается примерно через 5 недель • США заявили о снижении зависимости от союзников (НАТО, Япония, Австралия, Южная Корея) на фоне ситуации с Ормузским проливом • Глава внешнеполитического ведомства ЕС: Европа адаптировалась к непредсказуемости США • ОАЭ временно закрыли воздушное пространство ▪️Энергетика и сырьё • ЕС представит план отказа от российской нефти 15 апреля • Крупнейшие нефтяные компании Китая (Sinopec и PetroChina) возобновляют закупки нефти из РФ после паузы ▪️Макроэкономика и валюта • Инфляционные ожидания предприятий РФ практически не изменились • ЦБ: реальный эффективный курс рубля • февраль: +0,7% • январь–февраль: +2,5% • Доллар на Forex превысил уровень ₽, евро приблизился к 95 ₽ → фактор, который ЦБ может учесть в прогнозах ▪️Финансовый сектор и рынок • Герман Греф: • дивиденды Сбера за 2025 год — 50% от чистой прибыли (рекорд) • в 2026 году прибыль планируется выше, чем в 2025 • С 1 апреля Мосбиржа начнет маркировать эмитентов с низким уровнем раскрытия информации • В России запущена платформа «Андромеда» — аналог Bloomberg для профучастников рынка • Citigroup ухудшил прогноз на 12 месяцев: • BTC — до $58 000 • ETH — до $1 198 ▪️Реальный сектор и технологии • Виталий Мутко: в 2026 году ожидается • 1–1,2 млн ипотек • объём 5–5,2 трлн ₽ • Кикшеринг в РФ продолжит работу при ограничениях интернета через «белые списки» и SMS

🌍 Утренний новостной фон Геополитика ▪️ Дональд Трамп заявил, что США либо в ближайшее время заключат соглашение с Кубой, либо будут действовать более жёстко. ▪️ Глава МИД Ирана подтвердил, что страна получает военную поддержку от России и Китая. ▪️ Трамп также отметил, что государства, импортирующие нефть через Ормузский пролив, должны самостоятельно обеспечивать безопасность поставок. ▪️ Министр энергетики США считает, что конфликт вокруг Ирана может завершиться в течение нескольких недель. После этого ожидается восстановление поставок нефти и снижение цен. ▪️ По данным Axios, в администрации Трампа обсуждают возможность захвата иранского нефтяного терминала на острове Харк. ▪️ Джей Ди Вэнс заявил, что Трамп заинтересован в урегулировании конфликта на Украине и восстановлении торговых отношений с Россией. ⸻ Нефть и энергетика ▪️ Кремль считает, что смягчение нефтяных санкций США против России является попыткой стабилизировать мировые энергетические рынки — заявил Дмитрий Песков. ▪️ По данным The Guardian, танкеры с российской нефтью оперативно перенаправили маршруты в Индию после смягчения санкционного режима. ▪️ Шри-Ланка, Таиланд и Филиппины изучают возможность закупок российской нефти. ▪️ Виктор Орбан заявил, что без российских нефти и газа Европе будет крайне сложно преодолеть текущий энергетический кризис. ⸻ Макроэкономика ▪️ ЦБ РФ считает, что денежно-кредитная политика должна оставаться жёсткой, чтобы не допустить усиления вторичных инфляционных эффектов. ▪️ Инфляция в России с 3 по 10 марта составила 0,11% после 0,08% неделей ранее. ▪️ Доллар на внутреннем рынке поднялся выше 80 рублей. ⸻ Рынки и компании ▪️ Fitch резко повысило прогноз по золоту: • 2026 год — $4500 (ранее $3400) • 2027 год — $3800 (ранее $2500) • 2028 год — $3300 (ранее $2000) ▪️ Промомед стал лидером продаж препаратов класса ГПП-1 на российском рынке. ▪️ Интеррос снизил долю в Норникеле с 37% до 33,51%, передав 3,49% акций в благотворительный фонд Владимира Потанина. ▪️ Совкомбанк отмечает цикличность доходности капитала: после каждого снижения ROE historically следовал новый рост. По мнению банка, 2025 год не станет исключением.

📰 Утренний новостной фон 🌍 Геополитика и Ближний Восток ▪️ Дональд Трамп заявил, что ситуация вокруг Ирана развивается очень быстро. ▪️ По словам Трампа, США остаются крупнейшим производителем нефти в мире, поэтому рост цен на нефть приносит стране значительные доходы. Однако главной целью он назвал противодействие Ирану. ▪️ Также Трамп заявил, что «с энтузиазмом» относится к продолжению военных действий против Ирана еще как минимум 3–4 недели. ▪️ Представитель Ирана в ООН сообщил, что Тегеран не планирует закрывать Ормузский пролив, однако считает своим правом обеспечивать безопасность в регионе. ▪️ По мере затягивания конфликта на Ближнем Востоке возрастает вероятность ужесточения политики центральных банков стран Азии и ряда других регионов. ⸻ 🛢 Нефть и сырьевые рынки ▪️ По данным Financial Times, Россия получает около $150 млн дополнительного дохода в день на фоне роста цен на нефть. ▪️ BofA прогнозирует среднюю цену нефти Brent в 2026 году на уровне $77,5 за баррель. ▪️ Китай не планирует использовать стратегические запасы нефти, отклонив просьбу компании Sinopec. ▪️ С российской нефти, поставляемой в Индию, временно сняты санкционные ограничения. ⸻ 🚢 Логистика и транспорт ▪️ Министр транспорта РФ заявил, что Северный морской путь может стать альтернативой Суэцкому каналу и Ормузскому проливу. ⸻ 🏦 Финансовые рынки и экономика ▪️ Дональд Трамп призвал главу ФРС Джерома Пауэлла не ждать следующего заседания и снизить процентные ставки раньше. ▪️ По данным ЦБ РФ, денежно-кредитные условия в январе–феврале немного смягчились, однако в целом остаются жесткими. ▪️ Доходности денежного и облигационного рынков снизились к концу февраля. ▪️ Morgan Stanley вслед за BlackRock и Blackstone ввел ограничения на вывод средств из кредитного фонда из-за сильных оттоков. ⸻ 🏭 Россия: экономика и рынки капитала ▪️ Минфин РФ ведет активную работу по подготовке отраслевых планов для выхода компаний на IPO — сообщил Чебесков. ▪️ Минэкономразвития оценивает потери российских туроператоров из-за конфликта на Ближнем Востоке в 7 млрд рублей. ⸻ 🥇 Драгоценные металлы ▪️ По оценке Альфа-Капитал, цена золота может превысить $6000 за унцию, если конфликт на Ближнем Востоке перерастет в долгосрочную войну. ⸻ 🌏 Международная торговля ▪️ США и Китай проведут торговые переговоры в Париже 15–16 марта.

☕️ Утренний новостной фон 🛢 Нефть и энергетика • Brent снова выше $100 за баррель. • Страны МЭА договорились высвободить часть стратегических нефтяных резервов. • США выпустят 172 млн баррелей из стратегического нефтяного резерва — министр энергетики Крис Райт. • Япония с 16 марта впервые в истории начнет высвобождать свои нефтяные запасы (резервы формируются с 1978 года). • Fitch ожидает, что текущий скачок цен на нефть и газ будет временным и после открытия Ормузского пролива цены вернутся к фундаментальным уровням. • Трамп заявил о готовности задействовать стратегический нефтяной резерв США для стабилизации цен. • При этом Трамп сомневается в информации о минировании Ормузского пролива Ираном и призвал американские нефтяные компании продолжать использовать этот маршрут. ⸻ 🌍 Геополитика • G7 подтвердили намерение продолжать санкционную политику в отношении России. • Кирилл Дмитриев встретился во Флориде с представителями администрации Трампа для обсуждения экономического сотрудничества между Россией и США. • В переговорах со стороны США участвовали Джаред Кушнер и комиссар Федеральной службы закупок Джош Грюнбаум. • WSJ: администрация Трампа готовит новые расследования по тарифам, которые могут привести к повышению пошлин против ряда стран. ⸻ 🇷🇺 Экономика России • Правительство планирует сократить расходы федерального бюджета на 10% для предотвращения роста дефицита — Ведомости. • Опрос ЦБ: аналитики снизили прогноз средней ключевой ставки на 2026 год до 14,0% (ранее 14,1%). • Банк России: деловая и потребительская активность в экономике продолжает замедляться. • При принятии решений по ставке ЦБ больше ориентируется на месячные данные, чем на недельные. ⸻ 🏦 Финансовый сектор • Чистая прибыль банковского сектора в 2025 году — ₽3,5 трлн (против ₽3,8 трлн в 2024 году). • Прогноз прибыли банков на 2026 год — ₽3,3–3,8 трлн. • Сбербанк ожидает рентабельность капитала около 22% в 2026 году, для этого потребуется двузначный рост прибыли. ⸻ 📊 Рынок акций • В феврале главными покупателями акций стали розничные инвесторы — чистые покупки ₽15,7 млрд. • Основными продавцами выступили НФО (небанковские финансовые организации). ⸻ 🚢 Логистика и инфраструктура • На 11 марта перегружены три морских порта России: • Новороссийск • Магадан • Санкт-Петербург

Новостной фон к этому утру Геополитика и нефть ▪️Иран начал установку мин в Ормузском проливе — один из ключевых рисков для мирового рынка нефти. ▪️США через дипломатические каналы призвали Израиль прекратить удары по энергетической инфраструктуре Ирана — сообщает Axios. ▪️Иран выдвинул условия для переговоров с США: — гарантии мира — право на полный ядерный топливный цикл — компенсации (Al Mayadeen). ▪️Россия может оказаться главным бенефициаром конфликта между США, Израилем и Ираном — CNBC. ▪️Путин второй раз за месяц провёл телефонный разговор с президентом Ирана. Санкции и энергетика ▪️В Кремле заявили, что Путин и Трамп не обсуждали вопрос снятия американских санкций с российского нефтяного экспорта — Песков. ▪️Белый дом также сообщил, что не планирует делать заявлений об отмене энергетических санкций. ▪️ЕС призывает США строже соблюдать ценовой потолок на российскую нефть — Reuters. ▪️Канцлер Германии Мерц заявил, что оснований для обсуждения смягчения санкций против России нет. Макроэкономика России ▪️Дефицит федерального бюджета РФ за январь–февраль достиг 3,5 трлн руб. (1,5% ВВП) — показатель уже приблизился к годовому прогнозу Минфина. ▪️Средние ставки по вкладам в крупнейших банках опустились ниже 14% впервые за два года. Рынок инвестиций ▪️В 2025 году облигации стали главным инструментом для частных инвесторов — их доля достигла 38% (рекорд) — Банк России. ▪️Розничные инвесторы пополнили брокерские счета на 2,5 трлн руб., что в 1,5 раза больше, чем годом ранее. ▪️Доля пустых брокерских счетов снизилась с 65% до 63%. Сырьё и промышленность ▪️Перебои с поставками алюминия заставили ряд японских производителей автозапчастей начать переговоры с Русалом — Bloomberg. ▪️Минэнерго считает необходимым продлить системную поддержку угольной отрасли до 2027 года. Недвижимость и благосостояние ▪️В январе зафиксирован исторический максимум продаж новостроек для первого месяца года — 2,4 млн м² на 495 млрд руб. (ДОМ.РФ). ▪️Число российских долларовых миллиардеров в рейтинге Forbes-2026 выросло на 9 человек — до 155. Мировые рынки ▪️Международные авиакомпании повышают цены на билеты из-за роста стоимости топлива — Reuters. ▪️Минэнерго США резко повысило прогноз средней цены Brent на 2026 год до $78,84 (ранее $57,69). Политика ▪️Трёхсторонняя встреча по Украине перенесена на следующую неделю — сообщил Уиткофф.