Профиль инвестора OFITSEROV | Тинькофф Инвестиции Пульс

Минфин в июне будет покупать валюту по бюджетному правилу на 9,9 млрд руб. в день. С учётом встречных продаж ЦБ на 4,6 млрд руб. в день чистый объём покупок составит 5,3 млрд руб. в день. Для сравнения: продажи экспортёров в апреле были на уровне около 100 млрд руб. в день. То есть на общий баланс валютного рынка это влияет слабо. 😐

📊 Утренний обзор 3 июня 🌍 Геополитика и конфликты • Трамп предлагает вернуть тарифную стену и ввести новые пошлины не менее 10% • США и Иран снова обменялись ударами, несмотря на режим перемирия • Возобновление переговоров по Украине напрямую зависит от ситуации вокруг Ирана • Саммит G7 во Франции в июне обсудит конфликт на Украине, Киев приглашён к участию • На ПМЭФ впервые за несколько лет приедет официальная делегация США • Путин 5 июня выступит на пленарном заседании ПМЭФ с большой речью • США могут снова продлить исключения из санкций против российского нефтяного сектора 🛢 Нефть и энергетика • Нефть остаётся ниже $100, несмотря на сохраняющиеся риски вокруг Ирана • Рынок ждёт параметров валютных операций ЦБ и Минфина на июнь • Ослабление рубля поддержало экспортёров, особенно металлургов 💰 Финансы и рынки • IMOEX вырос на фоне ослабления рубля, но пока это больше похоже на закрытие шортов • Эксперт РА ждёт снижения ставки на 50 б.п. и дальнейшего движения к 12% в декабре • Костин ждёт инфляцию около 5% к концу года и 4% в следующем году • ВТБ больше не ждёт сильного ослабления рубля, прогноз — около ₽80 за доллар до конца года • Проектное финансирование жилья почти не растёт: портфель увеличился всего на 1% к/к, до ₽10,3 трлн • Венгрия сняла возражения против начала переговоров о вступлении Украины в ЕС 💻 Технологии и бизнес • Т-Технологии ждут свыше ₽45 млрд операционного дохода от покупки Авто.ру • ИИ-решения принесли X5 ₽5 млрд дополнительной операционной прибыли • Wildberries работает над собственным мессенджером и допускает выход на внешние рынки • CEO Астры заявил, что падение акций не связано с решениями компании или продажами мажоритариев • «Моторика» опубликовала отчёт за 2025 год 📈 Новости компаний • — индекс вырос на ослаблении рубля, в лидерах экспортёры • — рост доллара поддержал переоценку экспортёров • — медь и слабый рубль помогли металлургам • — повторный аукцион по продаже ЮГК, заявки до 9 июня, итоги 10 июня • $LENT — покупка сети гипермаркетов О’КЕЙ, сделка без денежной составляющей • — продажа гипермаркетов Ленте, интеграция до конца 2026 года • — акции продолжают снижаться на слухах о возможной продаже пакета Дениса Фролова

Держу лонг по юаню, уже набежало около 1,5%. Думаю, стоит ли оставаться в позиции до среды, когда Минфин объявит новый план покупок/продаж валюты на ближайший месяц? В целом юань упал очень хорошо, пора бы уже и отскакивать 😑 Для справки: По идее, когда у бюджета нефтегазовые доходы выше базового уровня, Минфину по бюджетному правилу как раз надо покупать валюту/золото, сейчас в практике это в основном юань. Смысл в том, чтобы не пускать все дополнительные сырьевые доходы сразу в экономику и сглаживать влияние нефти и газа на курс рубля и бюджет. Но для лонга не обязательно это будет плюс, потому что важен размер покупок и итог после корректировки ЦБ. На майском объявлении это было видно: параметры оказались ниже ожиданий, и рубль после новости даже укрепился. Чего жду? Сейчас точка отсчёта такая: на прошлый период Минфин объявил покупки на 5,8 млрд руб. в день, а ЦБ в первом полугодии 2026 года параллельно делает корректировку на продажу 4,62 млрд руб. в день. Значит рынок фактически смотрит на чистый итог после этой поправки. 1) Позитивный сценарий: Если Минфин объявит примерно 7,5–9+ млрд руб. в день покупок, это будет уже заметно сильнее прошлого объёма и даст чистый положительный поток примерно +2,9 до +4,4 млрд руб. в день после вычета продаж ЦБ. Это уже может быть воспринято как реальная поддержка юаню, а не символический объём. 2) Нейтральный сценарий: Если объявят что-то около 5–6,5 млрд руб. в день, это будет близко к прошлому значению. Тогда чистый эффект после корректировки ЦБ останется небольшим — примерно от +0,4 до +1,9 млрд руб. в день. 3) Негативный сценарий: Если Минфин объявит ниже 4,6 млрд руб. в день, то после корректировки ЦБ итоговый поток станет нулевым или даже отрицательным для юаня. То есть формально Минфин что-то покупает, но суммарно государственный контур всё равно продаёт валюту больше, чем покупает.

📊 Утренний обзор 🌍 Геополитика и конфликты • Американская делегация готовится посетить Киев и Москву в ближайшее время • Трамп заявил, что готов ждать по иранской сделке столько, сколько потребуется • По словам Трампа, удалось договориться о прекращении огня в Ливане • Иран приостановил контакты с США после обострения ситуации вокруг Ливана • США обсуждают расширение размещения ядерного оружия в Европе • Суд ЕС зарегистрировал иск Банка России против Совета ЕС и Европарламента 🛢 Нефть и энергетика • Brent взлетела более чем на 5% на фоне угрозы новой блокировки Ормузского пролива • ОПЕК+ на ближайшем заседании, вероятно, увеличит добычу ещё на 188 тыс. баррелей в сутки • Роснефть начала пробную добычу на Пайяхском месторождении в рамках проекта «Восток Ойл» • Скидки на российскую нефть Urals в мае сократились ещё на $1,5–2 за баррель • Перебои с поставками через Ормуз могут влиять на рынок до конца года даже после открытия пролива • Уголь из России резко подорожал благодаря высокому спросу со стороны Азии 💰 Финансы и рынки • Банковский сектор сохраняет высокую устойчивость, достаточность капитала выросла до 13,9% • Альфа-Банк ожидает ослабление рубля во втором полугодии • ЦБ готовится повысить нагрузку на капитал банков по отдельным видам облигаций • Мосбиржа сообщила о росте объёма торгов в мае на 40% г/г до ₽161,5 трлн • Совокупный объём торгов остаётся одним из главных драйверов доходов биржи 💻 Технологии и бизнес • Дуров объявил о возвращении бренда Gram вместо TON • Wildberries готовится приобрести часть AliExpress Россия • Обсуждается участие крупных инвесторов ЦОД в финансировании энергетической инфраструктуры • ЕС сократил импорт СПГ в мае до минимума за восемь месяцев 📈 Новости компаний • — рынок ждёт высокую дивидендную доходность после публикации ИПР • — инвесторы продолжают отыгрывать сценарий возможной продажи доли в Ozon • $MOEX — сильная статистика по объёмам торгов поддержала бумаги • $SGZH — размещает выпуск ЦФА под 22% годовых • $SNGSP — растёт на ожиданиях разворота валютного рынка • $BRENT — главный драйвер дня на геополитике • $ASTR — сильное снижение без явных корпоративных новостей • $PHOR — слабый отчёт и отсутствие дивидендов вызвали распродажу • — рынок разочаровала отчётность, несмотря на прибыль около ожиданий • — убыток оказался хуже прогнозов аналитиков

📊 Утренний обзор 🌍 Геополитика и конфликты • Трамп пока не принял решение по новой сделке с Ираном после совещания в Ситуационном центре • Иранские СМИ опровергают заявления Трампа о сделке и называют их попыткой создать видимость победы • Рейтинг одобрения Трампа обновил минимум • ЕС готовит 21-й пакет санкций против РФ, под ограничения могут попасть минералы для аэрокосмоса и БПЛА • Россия и Мексика обсудят альтернативу SWIFT • Китай остаётся главным приоритетом международного сотрудничества РФ 🛢 Нефть и энергетика • У Москвы и Пекина могут быть особые условия прохода через Ормузский пролив • ЕС допускает временную отмену ограничений на цены российской нефти • ОПЕК+ с июня увеличит план добычи на 185 тыс. б/с • Газпром и CNPC обсудили стратегическое сотрудничество в газовой сфере • Россия развивает атомную отрасль в Казахстане, а не просто строит объекты в кредит 💰 Финансы и рынки • Сценарий по ставке всё больше зависит от Ормуза: при открытии пролива ждут 12% к концу года, при закрытом — около 14% • Аксаков допускает снижение ставки до 13,5% уже в июне и до 10% к концу года • Пенсионные средства НПФ выросли до ₽9,7 трлн • Euroclear подал апелляцию на немедленное исполнение решения по иску ЦБ РФ • X5 не берётся за проекты, которые не выходят на положительную EBITDA за 3 года 💻 Технологии и регулирование • Норникель впервые тестирует технологию бурения сверхдлинных скважин 🏙 Бизнес и локальные новости • Глава парламента КНР посетит Россию и Казахстан 25–30 мая 📈 Новости компаний • — Газпром и CNPC обсудили стратегическое сотрудничество после визита Путина в Китай • — Норникель тестирует бурение сверхдлинных скважин • — компания держит правило выхода проектов на положительную EBITDA за 3 года • — СД рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2025 год

📊 Утренний обзор: рынок переваривает Иран, дивиденды снова в центре внимания 🌍 Геополитика и конфликты • КСИР Ирана в ответ на удары США атаковал американскую военную базу • США ввели санкции против иранского ведомства по контролю над Ормузским проливом • Главы МИД ЕС 27–28 мая обсудят кандидатов на роль переговорщика с Россией • Глава парламента КНР находится с визитом в России и Казахстане • В Казахстане проходит Евразийский экономический форум с участием лидеров ЕАЭС • Трамп заявил, что вопрос Ирана для него не связан с промежуточными выборами 🛢 Нефть и энергетика • Экспорт российской нефти в 2026 году вышел почти на рекордный уровень — 3,66 млн баррелей в сутки • Средние цены на российскую нефть за последние 4 недели были в диапазоне $89,12–114,86 • Армения заявила, что не опасается роста цен на сырьё даже при ухудшении отношений с Россией 💰 Финансы и рынки • Инфляция в РФ с 19 по 25 мая составила 0,07% после дефляции неделей ранее • Годовая инфляция замедлилась до 5,33% • Прибыль банков в апреле составила ₽348 млрд против ₽261 млрд годом ранее • Решение по windfall tax пока не принято и сейчас не обсуждается • Госдума в 1 чтении одобрила законопроект о праве владельцев префов требовать невыплаченные дивиденды • HeadHunter закрыл дивгэп за рекордные 8 торговых дней 🏙 Бизнес и локальные новости • Финуслуги сообщили, что ЕвроТранс полностью погасил долг по «народным» облигациям • CFO Циана опровергла слухи о допэмиссии и buyback • Яндекс может купить «Островок», сумма сделки оценивается в ₽15–20 млрд • В2В-РТС 1 июня рассмотрит промежуточные дивиденды 📈 Новости компаний • — СД рекомендовал дивиденды ₽78 на акцию, отсечка 13 июля • — алюминий обновляет максимумы, бумага отыгрывает часть движения • — рынок переоценивает перспективы после вчерашней распродажи, в новой стратегии может появиться ориентир прибыли ₽1 трлн • $PLZL — СД рекомендовал дивиденды за 1 кв. 2026 года ₽29,05 на акцию, отсечка 13 июля, ГОСА 30 июня • — М.Видео начал регистрацию партнёрских ПВЗ • $FEES — Минэнерго поддерживает мораторий на дивиденды Россетей после 2026 года • $UGLD — продолжает снижаться после несостоявшегося аукциона • — несмотря на сильный отчёт по МСФО, бумага под давлением • — рынок остаётся нервным из-за геополитики и выборочной переоценки дивидендных историй

📊 Утренний обзор: ВТБ дал дивиденды, но рынок испугался допэмиссии 🌍 Геополитика и конфликты • Путин 27–29 мая посетит Казахстан, где пройдут переговоры с Токаевым и заседание Высшего Евразийского экономического совета • В рамках визита в Астану могут обсудить рост транзита российской нефти через Казахстан • Глава парламента КНР также посетит Россию и Казахстан 25–30 мая • Контакты с США не сняты с повестки, но сроков и параметров новых переговоров пока нет 🛢 Нефть и энергетика • Новак призвал продолжать мониторинг внутреннего рынка нефтепродуктов • Нефть снова пошла вверх на фоне ударов США по Ирану • Brent прибавила более 4%, рынок снова закладывает геополитическую премию • При этом активная фаза конфликта пока не перешла в полноценную эскалацию 💰 Финансы и рынки • В этом году могут пройти 2–3 SPO компаний с госучастием • Задача по капитализации рынка к 2030 году — 66% ВВП, и это выглядит очень амбициозно • Прибыль банковского сектора в 2026 году ожидается в диапазоне ₽3,6–3,9 трлн • ВТБ пока не повышает прогноз по чистой прибыли выше ₽600–650 млрд • Рубль может остаться крепким ещё 1–2 месяца за счёт задержанного притока экспортной выручки • 30% акционеров Сбера планируют держать акции всю жизнь • Разрыв цен между новостройками и вторичкой в России вырос до 90% 🏙 Бизнес и локальные новости • Whoosh хорошо стартовал сезон, в мае ждут рост поездок и выручки примерно на четверть • Партнёрство RWB и ВТБ называют началом новой эры финансовых услуг • По ЮГК государству, возможно, придётся либо давать новый дисконт, либо менять сам механизм приватизации 📈 Новости компаний • — СД рекомендовал дивиденды ₽1,1448 на акцию • — Банк ДОМ.РФ увеличил чистую прибыль по МСФО на 62% г/г, до ₽38,7 млрд • — НОВАТЭК продлил программу buyback до 17 декабря 2031 года, лимит — ₽100 млрд • {$RTSB} — ТНС энерго Ростов-на-Дону выплатит ₽0,08 на обыкновенную акцию и ₽0,13 на преф • — аукцион по продаже 67,2% ЮГК признан несостоявшимся, не хватило участников • — рекомендованы дивиденды ₽9,71 на акцию, но рынок испугался допэмиссии до 6,29 млрд бумаг по ₽87 • — под давлением после вопросов к снижению налоговых поступлений • — рынок нервный, но часть движения идёт за нефтью

📊 Утренний обзор 🌍 Геополитика и конфликты • РФ уведомила США о планах наносить систематические удары по военным объектам и центрам принятия решений в Киеве • США нанесли удары по югу Ирана и уничтожили два катера КСИР • Тегеран не намерен отступать в противостоянии с США, несмотря на прогресс в переговорах • Иран предупреждает о риске нефти по $200 после ударов США • Ормузский пролив может быть разблокирован после согласования сделки с Ираном • Трамп призывает Саудовскую Аравию и Катар нормализовать отношения с Израилем • В Россию приезжает бизнес-делегация из Японии для защиты интересов компаний, которые остались в РФ 🛢 Нефть и энергетика • Иран не будет вводить прямые транзитные пошлины, но судовладельцам придётся платить за безопасность и морское управление • Бразилия заинтересована в долгосрочных закупках СПГ и нефтепродуктов у России • Brent резко снизилась на фоне сообщений о принципиальном понимании США и Ирана по сделке • Нефтяной рынок снова живёт переговорами по Ормузу 💰 Финансы и рынки • IMOEX снижается на опасениях новой эскалации • Депозиты теряют привлекательность, но деньги идут не в жильё, а в потребление и облигации • Объём дивидендов российских публичных компаний за 2025 год сократился почти на четверть — до ₽2 трлн • Сбер сохранит годовую периодичность дивидендных выплат • Российская экономика справляется с ограничениями, инфляция снижается, безработица минимальная — Решетников 🏙 Недвижимость и бизнес • Новостройки в мае подорожали в 12 из 16 городов-миллионников • ДОМ.РФ получит в управление ещё 28 га земли и более 37 тыс. кв. м недвижимости • Северсталь предлагает меры господдержки для спроса на российские MES-системы • Астра купила долю в разработчике ИИ AiB и запускает направление Астра ИИ 📈 Новости компаний • — в программу приватизации включили планы продажи госпакета НМТП • — СД рекомендовал дивиденды за 2025 год, отсечка 17 июля • — СД рекомендовал дивиденды ₽4,87 на акцию • $UGLD — срок подачи заявок на аукцион по пакету ЮГК продлён до 25 мая • — СД рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2025 год • — СД рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2025 год • — давление из-за общей рыночной слабости и внешнего фона

📊 Утренний обзор 🌍 Геополитика и конфликты • Трёхсторонние переговоры РФ, США и Украины сейчас не идут, но Вашингтон готов оставаться в процессе • США и Иран сообщают о прогрессе, следующий раунд может пройти 5 июня • Главы МИД ЕС обсудят кандидатов на роль переговорщика с Россией • ЕС готовит переговоры высокого уровня с РФ, одним из возможных участников называют президента Финляндии Стубба • Глава парламента КНР посетит Россию и Казахстан 25–30 мая 🛢 Нефть и энергетика • Американские нефтяники наращивают бурение, чтобы заработать на высоких ценах • Газпром нефть рекомендовала финальные дивиденды ₽28,11 на акцию 💰 Финансы и рынки • ЦБ планирует повысить минимальные требования к капиталу банков • Для банков с универсальной лицензией планка может вырасти с ₽1 млрд до ₽3 млрд • Для базовой лицензии — с ₽300 млн до ₽1 млрд • Миронов предложил ввести налог на сверхприбыль банков • Рубль пока рано списывать в ослабление: его поддерживают ставка, слабый импорт и валютные ограничения • Денежная масса в апреле выросла до ₽132 трлн • Объём активов на ИИС увеличился до ₽969 млрд 💻 Технологии и регулирование • Kandinsky от Сбера включили в реестр отечественного ПО 🏙 Бизнес и локальные новости • ЦБ отдельно отметил перегретые цены на жильё в Москве • ЕвроТранс выкупил «народные» облигации на ₽135,8 млн и выплатил купонный доход 📈 Новости компаний • $SIBN — финальные дивиденды за 2025 год ₽28,11 на акцию, ГОСА 25 июня, отсечка 6 июля • $EUTR — выкуп «народных» облигаций на ₽135,8 млн и выплата НКД • $SBER — Kandinsky включили в реестр отечественного ПО

Индекс Мосбиржи продолжает удерживаться выше 2600. Картина пока не выглядит откровенно слабой: минимумы постепенно подрастают, а сильного продавца на рынке не видно. Если уровень всё же не удержат, следующая зона интереса — 2550–2520, глубже — 2500–2450. Но базово рынок скорее ждёт повода для выхода вверх. При позитивном сценарии цели — 2700–2750–2800. По Газпрому история без сюрпризов: дивидендов ждать не стоит, но операционно компания выглядит лучше. Основной драйвер — любые новости по «Силе Сибири — 2». Технически важна зона 117,5–118, а ближе к 115 может появиться попытка отскока. Новатэк выглядит слабо, но пробой пока неубедительный. Если рынок начнёт откупаться, движение вниз легко может оказаться ложным. Для улучшения картины бумаге нужно вернуться выше 1130. VK пока не пользуется своим новостным фоном. Для нормального лонг-сценария нужен пробой 250, тогда можно смотреть в сторону 262–265. Т-Банк показывает, что хорошие отчёты сейчас не всегда работают. График слабый, ключевая зона — 300–325. Пока это больше боковик, чем уверенный разворот. По X5 главный рубеж — 2500–2550. Бумага несколько раз пыталась пройти эту зону, но без результата. Если пробоя не будет, возможен откат к 2400–2450. При уверенном проходе вверх цель — 2700–2720. Самолёт остаётся одной из самых рискованных историй. Бумага в сильном нисходящем тренде, ловить дно здесь опасно. Шортить после такого падения тоже рискованно — возможны резкие выносы против позиции. Итог: рынок стоит у важных уровней. Во многих бумагах есть риск снижения ещё на 1,5–2,5%, но агрессивно шортить сейчас опасно: одной позитивной новости может хватить, чтобы развернуть картину в сторону отскока.

📊 Утренний обзор: Иран снова без сделки, рынок откупает шорты 🌍 Геополитика и конфликты • Окончательной сделки США и Ирана пока нет, несмотря на ожидания быстрых объявлений • Президент Ирана заявил, что не будет отступать от своей позиции на переговорах • Еврокомиссия закладывает продолжение конфликта на Украине в 2026–2027 годах • США одобрили продажу Украине оборудования для ЗРК HAWK на $108 млн • Трамп больше не рассматривает силовой сценарий по Гренландии 🛢 Нефть и энергетика • Иран и Оман обсуждают постоянную плату за проход через Ормузский пролив • ОПЕК+ может повысить квоты добычи на 188 тыс. б/с на встрече 7 июня • Газпром фиксирует рекордно низкую закачку газа в европейские ПХГ для этих дат • Нефть остаётся выше $100, поддерживая нефтегазовый сектор 💰 Финансы и рынки • Решение по ставке 19 июня не предопределено и будет зависеть от данных • ЦБ повысил прогноз прибыли банковского сектора до ₽3,4–3,9 трлн • Шохин ждёт ставку в диапазоне 10–12% к концу года • Золотые резервы ЦБ снизились до минимума с февраля 2022 года • Банкротства ИП через суд выросли почти на треть в 1 кв. • IPO SpaceX может приблизить состояние Маска к триллионному уровню 🏙 Бизнес и локальные новости • СД Самолета рекомендовал не платить дивиденды за 2025 год • Промомед регистрирует представительство во Вьетнаме для выхода в Юго-Восточную Азию 📈 Новости компаний • — нефть выше $100 поддерживает сектор • — аналогичная поддержка дорогой нефтью • — ВТБ Мои Инвестиции добавили бумагу в топ-10 российских акций • $DOMRF — Совкомбанк начал покрытие с рекомендацией «покупать» • $MOEX — чистая прибыль по МСФО в I квартале выросла на 32% до ₽17,2 млрд • $IMOEX— рынок в зелёной зоне, похоже на откуп шортов без явного позитива • — рынок ждёт конкретики по «Силе Сибири-2» • — позитив от повышения прогноза прибыли банковского сектора • — КУМЗ подал иск к подразделению Русала на ₽4,8 млрд • — СД рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2025 год

Всем привет! Что по рынку? ▪️Геополитика Геополитика снова живёт в режиме «то мир, то ракеты». Командующий пакистанской армией должен посетить Иран для согласования финальной версии мирного плана. Параллельно обсуждаются возможные переговоры США и Ирана после Хаджа — ближе к 30 мая. Но расслабляться рано: Трамп снова заявил, что военный ответ Ирану может последовать «через пару дней». ▪️Инфляция: позитив есть, но слабый По инфляции данные выглядят позитивно. За последнюю неделю была дефляция 0,02%, а годовой рост цен замедлился до 5,4%. Плюс данные ЦБ за апрель показали охлаждение инфляции до 2,4% г/г с сезонной корректировкой. Это сохраняет пространство для снижения ключевой ставки. Но сильно обольщаться тоже не стоит: дефляция пока не выглядит такой уж сильной: с начала месяца курс иностранной валюты снизился примерно на 10%, а Набиуллина ранее говорила, что изменение курса на 10% может давать около 0,5 п.п. влияния на инфляцию. То есть при таком укреплении рубля годовая инфляция уже должна была бы заметнее уйти вниз — условно ближе к 5%. А по факту мы видим всего -0,02%, да ещё и за короткую шестидневную неделю. ▪️Газпром: дешево, но без дивидендов Газпром снова без дивидендов за 2025 год. В целом ожидаемо: ясности по Северному потоку нет, а поездка в Китай пока не принесла прорывных соглашений по «Силе Сибири — 2». Для Газпрома ситуация двоякая. Подписание нового крупного газового проекта было бы позитивом, но деньги пришли бы только через несколько лет. А до этого — новые капитальные расходы. Оценка у Газпрома выглядит дешёвой: P/E около 2,5. Но без дивидендов дешёвизна сама по себе рынок не вдохновляет. ▪️Индекс Мосбиржи: 2600–2700 По индексу Мосбиржи продолжаем торговаться в диапазоне 2600–2700. Сейчас рынок рядом с нижней границей по Фибоначчи и нижней границей большого треугольника. С этих уровней резко улетать вниз выглядит немного странно. Но рынок, как обычно, никому ничего не должен. Наблюдаем.

📊 Утренний обзор: Газпром без дивидендов, рынок снова устал 🌍 Геополитика и конфликты • Трамп ждёт ответ Ирана в ближайшие дни и снова предупреждает о быстром развитии событий • США всё меньше фокусируются на Украине и смещают внимание на сдерживание Китая — Лавров • РФ и Китай договорились ускорить строительство «Силы Сибири-2» • Визит Путина в Китай дал политический позитив, но рынок ждёт конкретики по сделкам 🛢 Нефть и энергетика • Нефтегазовые доходы бюджета РФ могут вырасти на 39% г/г • Газпром рекомендовал не платить дивиденды за 2025 год • «Сила Сибири-2» остаётся ключевым долгосрочным проектом для газового сектора 💰 Финансы и рынки • В РФ снова недельная дефляция — -0,02% • Апрельская инфляция SAAR замедлилась до 2,4% после 5,9% в марте • Базовая инфляция SAAR снизилась до 3,9% • ФРС допускает новое повышение ставок, если инфляция останется выше цели • Мосбиржа ждёт восстановления рынка во 2 полугодии • В 2026 году к IPO могут готовиться 15–20 компаний • Мосбиржа планирует подготовиться к торгам криптовалютами к концу года 🚢 Санкции и логистика • ЦБ требует немедленно взыскать с Euroclear замороженные активы • Золотые резервы ЦБ РФ снижаются четвёртый месяц подряд 💻 Технологии и регулирование • Алроса ждёт снижения мировой добычи алмазов ниже 100 млн карат в 2026 году • Be Tone Agency приобрела издание «Московская перспектива» 🏙 Бизнес и локальные новости • «ЕвроТранс» снова сталкивается с проблемами по «народным» облигациям • «Эксперт РА» отозвал рейтинг «ЕвроТранса» без подтверждения 📈 Новости компаний • — акции закрыли дивгэп за неделю, рынок позитивно оценивает buyback • — без дивидендов за 2025 год, инвесторы выходят из бумаги • — снижение на фоне разочарования итогами переговоров • — давление несмотря на позитивные заявления по проектам с Китаем • — фонд «Горизонт» снизил долю с 27,66% до 24,61% • — новая невыплата по «народным» облигациям и отзыв рейтинга

📊 Утренний обзор: Россия и Китай укрепляют связку, ЕС ищет переговорщика 🌍 Геополитика и конфликты • Начались официальные переговоры Путина и Си, отношения РФ и Китая оцениваются как вышедшие на высокий уровень • Безвизовый режим между странами продолжит действовать • ЕС обсуждает Драги или Меркель как возможных представителей на переговорах с Путиным • Сенат США впервые поддержал ограничение военных полномочий Трампа по Ирану • Трамп ждёт решения по Ирану в ближайшие дни • Комплексный стратегический диалог РФ и США пока не просматривается 🛢 Нефть и энергетика • Россия подтверждает статус надёжного поставщика энергоресурсов • Великобритания бессрочно разрешила импорт дизтоплива и керосина из российской нефти через третьи страны • Китай увеличил импорт российского СПГ на 16%, до 2,02 млн тонн • Торговля РФ и Китая выросла более чем в 30 раз с начала века 💰 Финансы и рынки • Греф выступит на пленарном заседании Совфеда • ЕС не планирует снижать пошлины на удобрения из РФ и Белоруссии 💻 Технологии и регулирование • Юрент предлагает интегрировать самокаты в систему общественного транспорта • Мажоритарный акционер может продать 10–15% акций IT-холдингу Т1 🏙 Бизнес и локальные новости • Аэрофлот увеличил пассажиропоток между РФ и Китаем на 28,6% 📈 Новости компаний • — 25 мая СД рассмотрит дивиденды за 2025 год • — пассажиропоток между Россией и Китаем вырос до 1,067 млн человек • — возможная продажа 10–15% акций мажоритарием IT-холдингу Т1

📊 Утренний обзор: Россия и Китай усиливают союз, рубль продолжает укрепляться 🌍 Геополитика и конфликты • Сегодня начинается визит Владимира Путина в Китай • РФ и КНР готовят крупный шаг вперёд в сотрудничестве по нефти и газу • Путин отдельно отметил курс Си Цзиньпина на долгосрочное партнёрство с Россией • В этом году лидеры РФ и Китая встретятся ещё минимум трижды — на ШОС, БРИКС и АТЭС • США продлили лицензию на покупку российской нефти ещё на 30 дней • Трамп требует от Ирана письменного отказа от создания ядерного оружия • Индия подтвердила готовность продолжать закупки российской нефти независимо от санкций 🛢 Нефть и энергетика • Рост экспортных доходов продолжает поддерживать рубль • США временно сохраняют возможность операций с российской нефтью • Россия усиливает энергетическое сотрудничество с Китаем и Индией 💰 Финансы и рынки • IPO РТК-ЦОД может состояться в течение трёх месяцев после улучшения рыночной конъюнктуры • Euroclear отказался размораживать активы ЦБ РФ несмотря на решение российского суда • Ростелеком и Сбер займутся платформой для цифровых валют и токенизированных активов 🏙 Бизнес и технологии • Норникель ожидает эффект от внедрения ИИ более ₽50 млрд к 2030 году • Яндекс утвердил цену размещения допэмиссии для мотивационной программы — ₽4100,5 за акцию • Почти 40% россиян стали реже встречаться с друзьями из-за нехватки денег • Летом 2026 года число стран с прямыми перелётами сократится примерно на четверть 📈 Новости компаний • — аукцион по продаже доли Росимущества признан несостоявшимся, покупателей не нашлось • — совет директоров не объявил дивиденды • $MGTSP — бумаги стоят в верхних лимитах на фоне ожиданий выкупа • $MVID — рынок ждёт публикации решения по допэмиссии • $HNFG — СД по дивидендам за 2025 год • $X5 — СД по подготовке к ГОСА 📅 События • $PLZL — закрытие реестра под дивиденды ₽56,8 • — последний день с дивидендом ₽0,11 • $BSPB — последний день подачи заявок на выкуп по ₽340

📊 Утренний обзор 🌍 Геополитика и конфликты • Путин посетит Китай 19–20 мая, по итогам ожидаются совместное заявление и двусторонние документы • Трамп заявил, что операция в Иране завершена на 70–75%, и США могут «доделать работу» • Пентагон подготовил варианты ударов по Ирану на случай возобновления атак • Иран, по оценкам СМИ, может месяцами сопротивляться США за счёт оставшихся вооружений • США могут снова смягчить ограничения на покупку российской нефти • Россия и Индия продолжают уходить от доллара в торговых расчётах 🛢 Нефть и энергетика • Возможное смягчение ограничений на российскую нефть остаётся важным фактором для рынка • Геополитика вокруг Ирана снова поддерживает риски для нефтяных цен 💰 Финансы и рынки • Инфляция в РФ в апреле замедлилась до 0,14% после 0,60% в марте • Годовая инфляция снизилась до 5,58% • ВВП РФ в 1 кв. снизился на 0,2% г/г • Для начинающих инвесторов в облигациях предлагают портфель 70% ОФЗ и 30% качественных корпоративных бумаг • График валютных торгов на Мосбирже в июне будет с ограничениями из-за праздников и нерасчётных дней 🏙 Бизнес и локальные новости • ПМЭФ пройдёт 3–6 июня, деловая программа ожидается обширной • В строительстве жилья задача года — не опуститься ниже 100 млн кв. м • Запас прочности у застройщиков практически исчерпан — Хуснуллин 📈 Новости компаний • — набсовет до конца мая должен дать рекомендацию по дивидендам, менеджмент хочет обеспечить привлекательную дивидендную доходность, прогноз по прибыли на 2026 г. сохраняется на уровне ₽600–650 млрд, банк планирует увеличить активную клиентскую базу с 30 до 35 млн человек • Заседания советов директоров / собрания акционеров: $HNFG — совет директоров с повесткой о рекомендации дивидендов по результатам 2025 года. — совет директоров с повесткой о подготовке к ГОСА и рекомендациях по вопросам повестки дня ГОСА. Другое: — итоги аукциона на приобретение доли Росимущества в ПАО «Южуралзолото». $PLZL — закрытие реестра по дивидендам 56,80 руб. на акцию. — последний день с дивидендом 0,11 руб. на акцию. $BSPB — последний день приема заявок в Т-Инвестиции на выкуп акций по 340 руб. У других брокеров даты могут отличаться.

📊 Утренний обзор: деньги уходят с вкладов, а ОПЕК+ готовит новый рост добычи 🌍 Геополитика и конфликты • Трамп заявил, что Си Цзиньпин поддержал открытие Ормузского пролива и отказался от идеи передачи военной техники Ирану • США подчеркнули, что их позиция по Тайваню после визита Трампа в Пекин не изменилась • Сегодня истекает срок полномочий Джерома Пауэлла на посту главы ФРС 🛢 Нефть и энергетика • Bloomberg: страны ОПЕК+ готовят новые повышения квот на добычу в ближайшие месяцы • Цена Urals для расчета НДПИ в мае может стать максимальной с конца 2023 года — около $94,9 за баррель • Высокие нефтяные цены продолжают поддерживать бюджет РФ 💰 Финансы и рынки • В марте россияне впервые с 2022 года начали выводить деньги с вкладов • Средства населения на депозитах сократились на ₽288 млрд • При этом средний размер вклада вырос почти до ₽456 тыс. • Основной переток капитала идёт не в акции, а в облигации и фонды • SberCIB ожидает постепенного снижения доходностей длинных ОФЗ к 2027 году 🏙 Экономика и бизнес • Минпромторг фиксирует усиление охлаждения экономики: у бизнеса растут недозагруженные мощности • За начало 2026 года в России закрылись 209 тыс. МСП • Власти обсуждают рост тарифов ЖКХ — Володин выступил против повышения на 33,5% за 4 года • Минпромторг сокращает расходы на разработку лекарств из-за дефицита бюджета • Аэрофлот с июня возвращает рейсы Москва — Дубай 💻 Технологии и инфраструктура • Ростелеком считает, что время для IPO «Солара» и «РТК-ЦОД» пока не пришло • Минстрой и ДОМ.РФ запустили маркетплейс цифровых решений для девелоперов 📈 Новости компаний • $T — 20 мая СД по дивидендам за 1 кв. 2026 года P.S. Сегодня выйдут данные по недельной инфляции. Ожидания аналитиков — в диапазоне от -0,02% до +0,04%.

•О нефти: Вчера вышел майский отчет ОПЕК, и по нефти картина выглядит вполне устойчиво. Добыча в России в апреле составила 9,1 млн баррелей в сутки против 9,2 млн в марте. ОПЕК в целом не видит резкого ухудшения в мировой экономике. Прогноз по глобальному росту оставили без изменений, а по Китаю даже повысили до 4,6%. Запасы нефти продолжают снижаться, спрос держится, предложение сокращается — значит, база для высоких цен пока остается. •О валюте: Чистые продажи валюты крупнейшими экспортерами выросли с $2,4 млрд до $7,3 млрд — максимум за полгода. Помогли налоговый период и высокая экспортная выручка. При этом физики купили валюты на 108 млрд рублей в апреле и всего на 140 млрд рублей с начала года. Для сравнения: за первые 4 месяца 2024 года было 559 млрд, в 2025 — 275 млрд. То есть спрос населения на валюту сейчас заметно спокойнее. Если в мае картина сохранится, предложение валюты останется высоким, а это продолжит давить на курс. • На рынке акций в апреле продажи составили 52 млрд рублей — рекорд с начала 2024 года. Основными продавцами были структуры доверительного управления, а выкупали в основном физики — на 45 млрд рублей. Правда, больше трети покупок пришлось на Юрченко, который наращивал долю в ВТБ. • По Сберу всё стабильно. Чистая прибыль выросла на 21,3% г/г до 657,8 млрд рублей, ROE — 22,9%. Банк выигрывает от снижения депозитных ставок: они падают быстрее, чем доходность по кредитам, поэтому маржа растет. Стоимость риска остается умеренной: 0,7% в апреле и 1,4% за 4 месяца. Если динамика сохранится, Сбер может выйти на 2+ трлн рублей прибыли и около 45 рублей дивиденда на акцию. История остается понятной: сильный бизнес, хорошая прибыль и дивиденды.

📊 Утренний обзор: геополитика снова накаляется 🌍 Геополитика и конфликты • Ушаков заявил, что новый раунд переговоров по Украине не имеет смысла без вывода войск из Донбасса • В Кремле предупредили о «решительных мерах» в случае попыток сорвать парад в Москве • В ЕС начали обсуждать возможность прямого контакта с Путиным на фоне недовольства ходом переговоров США • США нанесли удары по иранским портам Кешм и Бандар-Аббас • Вашингтон готовится возобновить «Проект Свобода» по Ормузскому проливу • Иран пока не ответил на новое предложение США • Трамп снова пригрозил Тегерану ударами при отказе от сделки • США усиливают давление и на Кубу — Рубио заявил о новых санкциях без реформ 🛢 Нефть и энергетика • Минфин РФ начинает покупки валюты и золота по ₽5,8 млрд в день • ЦБ допускает сохранение крепкого рубля даже после возврата бюджетного правила • Ормузский пролив остаётся главным фактором неопределённости для нефтяного рынка 💰 Финансы и рынки • ЦБ ожидает инфляцию к концу июня около 5,9% • Глобальные ETF на золото получили приток $6,6 млрд за апрель • Южная Корея вошла в топ-7 крупнейших фондовых рынков мира • Компании США летят в Китай вместе с Трампом на переговоры с Си ⚠️ Риски • Налоговая заблокировала счета «Роял Капитал» из-за долга ₽17,7 млн • Риски геополитической эскалации снова усиливаются 📅 Заседания и события • $CNRU — СД по дивидендам за 3 мес. 2026 • $FIXR — акционеры рассмотрят дивиденды ₽0,11 на акцию • Дополнительной торговой сессии выходного дня на Мосбирже не будет

Что вчера рассказал ЦБ? Главный вывод: окно для снижения ключевой ставки пока не закрылось. Но стало уже — в первую очередь из-за роста бюджетных расходов. При этом по рублю картина выглядит не так плохо. Если экспортная выручка продолжит расти, это может поддержать курс и снизить давление на валютный рынок. Еще важный блок — рынок труда. ЦБ, по сути, снова говорит о перегреве экономики. Чтобы инфляция устойчиво замедлялась, рост должен стать более спокойным — ближе к сбалансированным темпам около 2%. Но для этого нужно, чтобы остыл рынок труда. То есть зарплаты не должны расти такими темпами, как сейчас. А это возможно только при снижении дефицита кадров и более заметном росте безработицы. И здесь у России своя специфика. Компании не спешат увольнять людей, даже когда спрос падает. Вместо этого бизнес чаще сокращает часы, переводит сотрудников на неполный день, замораживает найм или просто тянет до последнего. Почему так? Потому что уволить дорого, а потом найти и обучить новых людей — еще дороже. В итоге рынок труда остывает очень медленно. Зарплатное давление сохраняется, инфляционные риски остаются, а ЦБ приходится дольше держать ставку высокой. Что по рынку акций? Здесь пока две главные надежды: частные инвесторы и дивиденды. В апреле физлица купили российских акций на 48 млрд рублей. Это очень сильный объем — один из крупнейших с начала СВО. Но возникает логичный вопрос: кто продавал такой объем? Ответ, возможно, увидим в обзоре рисков финансового рынка. Очень интересно, покажут ли там реальную картину или часть данных снова останется за кадром.

📊 Утренний обзор: рынки верят в сделку с Ираном, а девальвацию снова откладывают 🌍 Геополитика и конфликты • Трамп заявил, что Тегеран согласился отказаться от разработки ядерного оружия • По словам Трампа, договорённости с Ираном могут быть достигнуты уже в течение недели • Иран начал предупреждать суда о необходимости получать разрешение на проход через Ормуз • Американский рынок продолжает обновлять максимумы на фоне надежд на деэскалацию • Незадолго до публикации Axios о возможной сделке участники рынка открыли крупные шорты по нефти почти на млрд 🛢 Нефть и валютный рынок • Минфин РФ возвращается к операциям по бюджетному правилу с 8 мая • До начала июня планируется купить валюты на ₽110 млрд • Рынок ждал объёмы почти в 3 раза выше 💰 Финансы и экономика • В России впервые с конца августа зафиксирована недельная дефляция — минус 0,02% • Годовая инфляция замедлилась до 5,56% • ЦБ заявил, что политика регулятора уже направлена на долгосрочный рост экономики • Объём ликвидной части ФНБ снизился до ₽3,62 трлн • Бонусы руководства девелоперов сократились почти на треть 🏙 Недвижимость и потребление • Рынок аренды жилья резко вырос: число объявлений достигло 128 тыс. — максимум за 6 лет • Минпромторг поддержал идею НДС 22% на зарубежные интернет-покупки с 2027 года ⚠️ Риски • «Роял Капитал» снова допустил техдефолт по облигациям • Рентабельность металлургов упала к минимумам с 2009 года — хуже всего у Северстали, ММК и НЛМК