➡️ продолжение Важные нюансы. Почему я считаю, что к Системе $AFKS обязательно должен быть применен холдинговый дисконт? 1) Во-первых, такая практика применяется почти ко всем публичным биржевым холдингам. 2) Во-вторых, обслуживание холдинговой структуры далеко не бесплатное и до 20 млрд рублей в год уходит на зарплаты менеджменту на КЦ (что в несколько раз больше дивидендов). 3) И да, компания платит мизерные дивиденды. Без них ждать раскрытия стоимости не так весело. Но есть и позитивный момент. Почти все ключевые активы кроме МТС растут и развиваются высокими темпами. По мере их роста стоимость холдинга, а значит и потенциальный апсайд повышается! Вероятно через год мы сможем говорить о справедливой стоимости акций близкой к 40 рублям. #бородаинвестора #Система #отчет #МСФО #озон #холдинги #финансы #Медси #Степь #Эталон