Профиль инвестора PhenomenO | Тинькофф Инвестиции Пульс

Всем привет. Что ж. Отчет ожидаемо заурядный. Выручка и подписчики увеличились, но это давно уже не главное. А вот то что BER вырос аж до 93% в этом квартале, ну и убыток сам по себе - неприятно. Отрадно, что увеличили количество кэша (допка нам не грозит) и подтвердили GAAP прибыльность на 26 год. Но есть нюанс: с учетом рейтинга 4 звезды, который дает хорошие кэшбэки от программы. С 27 года опять вернутся на 3,5, так что там прибыль никто не гарантирует. SG&A традиционно высок. Ну и ожидаемо не дали новостей по Ассистенту. По сумме вводных: падаем понятно почему. И по моему мнению действительно крутые новости и системный рост стоимости акции не начнутся пока институты не увеличат свою долю в бумаге хотя бы до 60%-70%. Чуть надену шапочку из фольги, но все больше похоже, что и поведение ММ и новостной фон от самой компании (включая отчеты) - часть этой стратегии.

В предверии возможного анонса партнерства Клавы и Хуманы, хотел бы обратить ваше внимание на один любопытный момент. До этого выходили новости, что Ассистент будет внедрен в клиники (Айова) и университеты (Дьюк). Что представляется весьма логичным с учетом текущей стратегии компании: оставаться страховым бизнесом, обкатывая и масштабируя свои ИИ решения внутри себя и среди партнеров на рынке, но при этом не прямых конкурентов. Но вот Хумана же - конкурент Клавы прямее некуда. Гипотетически давать им свой продукт, даже получая от этого выручку, но при этом снижая им MCR и повышая привлекательность в глазах пациентов, выглядит уже немного странным. Логичней было бы обходить таких стороной, внедряя где попало и ожидая, пока киты в перспективе 3-7 лет сами сложатся, освободив место на рынке. Но если копнуть глубже можно найти причины и тут: 1. Клава постепенно отказывается от регионального расширения и вообще модели быть стандартной страховой компанией с душами под управлением, полностью уходя в рынок ИИ/ИТ. Этакий SAP или Salesforce. И тогда Хумана перестает быть конкурентом, оставаясь одним из клиентов. Первой из возможно огромного списка китов рынка традиционного страхования без своих эффективных ИИ решений. 2. Партнерство - начальный шаг к поглощению Хуманой Клавы. Первые находятся в кризисе и им как воздух надо работать с себестоимостью. Внедрение - тестирование - а затем и приобретение такого перспективного решения - шаг для Хуманы очень логичный и почти единственно верный. Ставлю на пункт 1. Потому что перспективы решения Клавы значительно превосходят возможности = стоимость, за которую в моменте эту компанию теоретически могла бы купить Хумана. Но все же не исключаю и пункт 2. Равно как и то, что они пока просто не парятся, внедряя там где будет спрос, а дальше видно будет. Посмотрим. А пока ждем сам анонс. Если он не состоится будет уже даже немного обидно:) ☘️

Итак, послеотчетный день начался. Начался тихо, пока покупок или продаж на премаркете не видно. Но, как справедливо заметили на реддите, «отличный отчет и мы сразу после него не упали на 20%?! уау») Все показатели выше ожиданий. Отлично и то, что Клову удалось сохранить крутую динамику даже несмотря на рост подписчиков (новые клиенты в первые годы стоят операционно дороже, чем постоянные), и это само по себе сильно. EPS возле нуля, что, принимая во внимание остальные цифры (практически выход в ноль по GAAP и уверенная прибыль по adj. (скорректированным) показателям) - весьма хороший знак. Иными словами, по традиционному бизнесу результаты, как по мне, на твердую «пятерку». Компания на финишной прямой, чтобы выйти на постоянный позитивный денежный поток и доказать всем, включая потенциальных инвесторов/акционеров, что ее бизнес модель прибыльна. Нет толком ничего про SaaS. Общие фразы. Что все очень «эксайтед» и «импрессд» темпом развития ассистента. Но без конкретики. Не думаю, что это по причине отсутствия новостей как таковых. Просто делиться ими пока ребята не хотят. Или ждут снижения волатильности индексов, в которых «тонут» даже самые позитивные анонсы. В любом случае жаль. Хочется видеть первую выручку от подписчиков. Именно она (и ее размер, конечно же) обещает дать самый солидный буст к покупкам акций. Впрочем, ожидаю отдельных информационных поводов тут внутри ближайших месяца-двух. Кроме того, впереди традиционно сильный для Клова и отрасли в целом второй квартал..☘️

Всем привет, друзья! Сегодня отчет. Чего от него ожидаю я. Результаты 4-го квартала и 2024 года в целом меня лично не сильно волнуют. Скорее всего будут слегка выше своих же прогнозов, дадут крутой MCR, покажут сильную динамику год-к-году, но останутся слегка убыточными, а ебитда выйдет в район 0. 4й же квартал будет скорее всего средненьким, потому что он сезонно у всех средненький. А вот прогноз на 25 год. Тут интереснее. Главное и по сути единственное чего больше всего ожидаю я, это конечно же что скажут про SaaS: - в контексте анонса открытия данного направления выручки в P&L - возможно, дадут какие то ориентиры по потоку пользователей и ценообразованию - эффекты от уже заключенных и новых партнерств - динамики масштабирования CounterPart и показателей по эффективности данного решения Если этой информации не будет сегодня, рынком это будет воспринято очень пессимистично. Если представят - то реакция будет обусловлена представленными цифрами / масштабом ожидаемых амбиций. Ну и хорошо бы бы увидеть прогноз с положительным EPS на 25 год, само собой. Пора бы уже. 2024 год был годом запуска ИИ решения Клова, чего мы ждали давно, и новостей по первым партнерствам. Вот это произошло, и вместе с этим Клов вырос с 0,6 до 4,5. 2025 год должен стать годом роста и масштабирования ИИ решения, где просто нет лимитов как с точки зрения географии, так и с точки зрения набора потенциальных партнеров. При стоимости внедрения кратно более низкой стоимости выхода в новые регионы для традиционных решений. Ожидаю, что 2025 год будет поворотным в плане закрепления Клова как представителя МедТех рынка, убедительно подтверждающего свою амбицию стать на этом почти свободном и пока формирующемся рынке будущим законодателем мод. Если Клову удастся показать вдохновляющий прогноз, а затем его поквартально выполнять - цена акции этой компании, убежден, вырастет в этом же периоде кратно от текущих значений ☘️ PS а там глядишь, как я писал ранее, во второй половине года и с нашим блоком будут хорошие новости. Ждем отчет, друзья. Делитесь вашими ожиданиями.

Чем плох Клов и почему те кто топили за его делистинг еще совсем недавно были уверены, что они правы? Или что пока мешает нам купить личный остров.. Вне зависимости от макропоказателей и динамики индексов, ключевых причин по сути 4. ☘️ 1. Спак и Чамат Первое и ключевое. Клава вышла на рынок не так как надо. В 20-21 годах Спаки были весьма популярны, а Чамат, можно сказать, на коне. Еще бы: путем нехитрой юридической манипуляции можно вывести компанию на биржу, не обременяя себя созданием нужной отчетности, не тратя десятки миллионов на консультирование и премии для top-tier инвест банков, чьи услуги при выходе на IPO весьма себе обязательны, и кучу других преград. Простой процесс и вуаля, твоя бумага на насдаке с оценкой в 10$ за акцию. Но что дальше? Многим Спак нужен для одного: устраивать допки, привлекая дешевые деньги. Примеров тьма, одна Галя чего стоит. Как правило (но не всегда) это бизнесы на слишком ранней венчурной стадии, которым в силу почти полного отсутсвия денежного потока и уровня развития бизнес процессов выход на IPO по стандартной схеме в ближайшие годы «заказан». Выйдя через Спак, приходится делать допку, а за ней, как правило, и сплит, надеясь на чудо. Получив заряд ликвидности, компании могут вздохнуть, но почти неизбежно входят в замкнутый круг, выбраться из которого очень сложно. Именно по этой причине Клава, балансируя как и другие одноСПАКовчане после допки на грани сплита, пыталась всеми силами этого не допустить. Что в итоге у нее не без проблем, но с блеском получилось. Почему я пишу про Чамата? Потому что у него неоднозначная репутация. Со всеми вытекающими. ☘️ 2. Мемность и большой процент физиков Причина по которой акция взлетела в 21 году до 28 долларов и привлекла к себе внимание в том числе и у нас в стране, была проста - акция относится к списку так называемых Мемных. Это тех, которые идейные физики пампят просто так. Сейчас мода на это подутихла, но мы то помним GME и АМС… Именно этот статус и тот факт, что в ней огромное количество физиков, долгое время отталкивал от ее покупки «умные» деньги, которые в такие истории предпочитают не влезать. И Клава очень тяжело избавлялась от этого статуса. Только в последний год, демонстрируя все более вдохновляющие показатели и прогнозы, она начала привлекать к себе китов и рынок в целом, который сейчас говорит о компании скорее как о перспективном бизнесе, чем о тухлой банке с огурцами (тьфу, физиками). Но стоп-кран все еще остается. Много физиков. Фонды такого не любят. Они любят возить на острова друг друга, а не Ивана из Таганрога. А когда таких Иванов и Джонов 60%…Ну вы понимаете. ☘️ 3. Убыточность бизнеса Прямое продолжение причины 1. Рано вышли. Долгое время Клава была убыточной, и по сути даже сейчас остается таковой, хотя и выходит постепенно, но стабильно на положительную Ебитду. А это важно. И хотя очень многие бизнесы, оставаясь глубоко в минусе в плане операционных показателей, имеют крутую цену и капитализацию, они..не мемные и не выходили через спак. В целом именно крутой сдвиг: отличные отчеты и прогнозы, новые ИИ решения от Клова - и позволили, в конечном итоге, нам вернуться с самых низов на более менее безопасный уровень в 4$. ☘️ 4. Традиционность рынка здравоохранения Не любят тут чужаков. Долго мы думали, что нас давили в 21-23 годах по заказу Хуманы или им подобным. В целом, я и сейчас не исключаю этого. Тем кто наверху хочется там и оставаться. Конкурентов не любят. А Клов - конкурент пока сугубо региональный, но при этом с очень большим потенциалом. Иными словами - конкурент, который не сегодня и не завтра, но послезавтра может съесть тебя с потрохами, просто установив новый стандарт отрасли. Интригующих примеров для Клова в избытке. Одна Тесла чего стоит. А рынок здравоохранения, напомню, по объему в США побольше даже автомобильного. Но несмотря на все вышеперечисленное мы с вами в позиции. Потому что понимаем: перспективного в Клаве кратно больше. А без сложностей было бы не интересно. ☘️ ps спаки зло 😈

Многие переживают, что же тут такое с Кловом. На носу отчет, на ожиданиях надо бы вверх, тем более компания топ! или может и не топ..?! Вариантов очень много по сути. Все мы знаем, что существует 100 причин, чтобы продать акцию и лишь одна, чтобы ее купить. Это точно не продажи инсайдеров. Напомню, что за все последние годы ни один инсайдер не продал ни одной бумаги ни накануне отчета, ни после (тем более что там есть ограничения). За исключением плановых продаж с целью снижения налоговой базы, что для биржи в порядке вещей. В остальном - только покупки. Что же тогда? 1. Шортисты? Ну на таком рынке возможно. 2. Продают физики? Скорее докупают, хотя спекулянты действуют куда ветер подует. 3. Фонды? Увидим, но вряд ли. В последние кварталы институты хорошо так наращивают позицию. Все намного проще. Курсируем в зоне комфорта возле 4-4,5. Вверх и вниз. Нормальный уровень, подготовка к походу за 5 идет по плану. Кроме того, объем дневных торгов очень невысок, накануне отчета многие фиксируют позиции на красном рынке. Ну и к чему мы с вами в Клове не привыкли за эти годы?! Чем нас удивить?! Пробежали как-то с 28 на пике до 0,6 и обратно на 4,8. Я лично только докупав, надеюсь, как и вы. Так что все эти нервы и страхи - удел новичков. Мой вам совет - не парьтесь. Тем более выхода нет у вас, если в позиции)) Клава еще всех вас в хорошем смысле удивит, увидите.. Важнее что нам продемонстрируют на отчете. Наши ожидания и мысли по нему еще обсудим☘️