Профиль инвестора Plat_on | Тинькофф Инвестиции Пульс

По рынку даже и писать нечего. Каких-либо инвестиционных идей в нём практически нет. Хватит пальцев одной руки, и ещё останутся. Вчера рынок немного вынесли вверх после заседания Путина с финансовым блоком, но ничего интересного там я не услышал. Никакой конкретики не прозвучало, а ожидать помощи каким-либо отраслям было бы слишком оптимистично. У нас дефицитный бюджет. На следующей неделе заседание по ставке. Рынок ждёт снижения на 0,25-0,5 п.п., причём с приоритетом нижней границы. Сейчас многие вновь рассчитывают на снижение сразу на 1%, но на фоне давления со стороны топливного кризиса и ускорения инфляции в последние две недели такой шаг выглядел бы нелогичным. ЦБ не делал более серьезных снижений на прошлых заседаниях, когда недельные данные по инфляции были заметно лучше. Рынок при текущем курсе рубля и производственных показателях большинства компаний выглядит дорогим. Кроме Сбербанка, ничего по-настоящему интересного я сейчас не вижу.

Вся история с Евротрансом выглядит крайне проблемной, начиная от розничных инвесторов и заканчивая управленческими решениями внутри компании. На этой неделе вскрылась ситуация, что уже около десяти дней не исполняются обязательства по облигациям на Финуслугах. Это постепенно давило на акции вниз. Дополнительным катализатором стали ликвидации длинных позиций сначала на вечерней сессии, затем утренняя планка. Бумага могла уйти ещё ниже, но небольшой купон дал повод для краткосрочного отскока. Этот рост быстро выдохся, последовал откат примерно на половину от максимумов и переход в боковое движение, поскольку основные риски находились в других выпусках и ближайших погашениях. Далее вышло сообщение от Финуслуг о том, что средства получены и начались выплаты держателям народных облигаций. Это вызвало резкий разворот вверх и продолжение роста на следующее утро. Дополнительную поддержку дали новые купонные выплаты. Однако этот позитив быстро сменился разочарованием. На текущий момент не погашены ЦФА на сумму 600 млн рублей, которые должны были быть закрыты до конца вчерашнего дня. Фактически это новый технический дефолт. При этом акция остаётся на уровнях понедельника, хотя риск ликвидности снова реализовался. Отдельный вопрос к тем, кто продолжает защищать компанию. Почему претензии направлены не к эмитенту, который не даёт прозрачной обратной связи и допускает подобные ситуации, а к тем, кто указывает на проблемы? Попробуйте переложить это на личный опыт. Представьте работодателя, который задерживает или не выплачивает зарплату, меняет условия в одностороннем порядке и не объясняет происходящее. Вряд ли такой подход устроит кого-то из вас. С рынком ситуация принципиально не отличается.

Можно много гадать о том, что скажет Трамп, предположу, что там будут формулировки в стиле, что мы достигли всех целей, всех победили и скоро уже поедем домой. На деле все упирается в Ормузский пролив. Даже если США направятся домой и цены на нефть в моменте упадут, Иран в одностороннем порядке его не откроет. Представим, что Brent спекулятивно улетит на 85 долларов, но самой нефти на рынке больше не станет. Для той же Азии доступна в основном поставка из России, поэтому за эти объемы бьются несколько стран, покупая наши сорта с премией к рынку около 10%. Поэтому цифры на бирже по базовому активу не всегда равны реальной стоимости. Самого Трампа бросает из стороны в сторону. То он говорит, что заберет пролив под свой контроль, то предлагает этим заниматься партнерам по НАТО, так как это соответствует их интересам, а США от его перекрытия не страдают. При этом на Ближний Восток прибывает все больше пехотинцев, что может указывать на подготовку к наземной операции. Многие говорят про вариант с захватом острова Харк, который обеспечивает до 90% нефтяной инфраструктуры Ирана. Но географически он находится в глубине залива, попасть туда можно только через Ормузский пролив, при этом придется идти порядка 1600 км вдоль побережья Ирана, где силы будут уязвимы для ударов с суши, поэтому этот вариант выглядит крайне рискованным. Есть и второй вариант, использовать вертолеты и высадиться на остров с воздуха, но вероятность потерь от ПЗРК и FPV дронов очень высокая. Даже если высадка пройдет успешно, без логистики и ПВО удержание будет крайне проблематичным. Есть еще точка на стыке Ормузского и Оманского заливов, это иранский остров Кешм. Именно через него КСИР контролирует проход через пролив. Здесь более реалистичный сценарий закрепления и понятная логика контроля, но на острове много подземной инфраструктуры, а население составляет около 150 тысяч человек. Как контингент в 10 тысяч военных сможет его удерживать, остается вопросом. Риск провала ниже, но все равно высокий. В сухом остатке любая наземная операция, связанная с нефтью или контролем над проливом, выглядит крайне сложной и рискованной. Проще договариваться или пустить ситуацию на самотек, где уже Иран сможет навязывать свою волю соседям. С учетом того, что количество запусков иранских ракет за последние два дня выросло, можно предположить, что США не смогли существенно снизить их ракетный потенциал, а в первые дни Иран мог перегружать систему ПВО дешевыми беспилотниками, заставив потратить значительную часть ракет-перехватчиков. {$BRK6}