Профиль инвестора Plat_on | Тинькофф Инвестиции Пульс

Сегодня словил неприятный убыток по нефти в 1,3 млн рублей, что стерло около 65% дохода портфеля за месяц. При этом на первоначальной новости от Аракчи я успел хорошо зайти в шорты, но реакция была слабой, а движение плавным. Прочитав и обдумав новость, решил прикрыть позицию примерно с прибылью 0,5%. Но как только западные СМИ начали писать заголовки о том, что Иран открыл Ормуз, движение вниз усилилось. При этом никто не упоминал, что пролив будет открыт только на время перемирия между Израилем и Ливаном, которое продлится всего 10 дней. Поэтому при снижении нефти на 6% было логично предположить, что рынок сильно перелили, так как открытие временное и с большим количеством ограничений. Затем появился Трамп и начал заявлять, что его испугались, всё открыли, уран отдадут и сделка уже готова, якобы её подпишут через 1–2 дня, при этом блокировать их они будут продолжать. Этого оказалось достаточно, чтобы нефть спекулятивно укатали ещё ниже на фоне громких заголовков. После этого пошли комментарии от других официальных лиц о том, что никакого соглашения и близко нет, а все суда будут проходить так же, как и в предыдущие дни, по согласованию с КСИР. Будем наблюдать, какие заявления выйдут в ближайшие дни. Всем хороших выходных.

Можно много гадать о том, что скажет Трамп, предположу, что там будут формулировки в стиле, что мы достигли всех целей, всех победили и скоро уже поедем домой. На деле все упирается в Ормузский пролив. Даже если США направятся домой и цены на нефть в моменте упадут, Иран в одностороннем порядке его не откроет. Представим, что Brent спекулятивно улетит на 85 долларов, но самой нефти на рынке больше не станет. Для той же Азии доступна в основном поставка из России, поэтому за эти объемы бьются несколько стран, покупая наши сорта с премией к рынку около 10%. Поэтому цифры на бирже по базовому активу не всегда равны реальной стоимости. Самого Трампа бросает из стороны в сторону. То он говорит, что заберет пролив под свой контроль, то предлагает этим заниматься партнерам по НАТО, так как это соответствует их интересам, а США от его перекрытия не страдают. При этом на Ближний Восток прибывает все больше пехотинцев, что может указывать на подготовку к наземной операции. Многие говорят про вариант с захватом острова Харк, который обеспечивает до 90% нефтяной инфраструктуры Ирана. Но географически он находится в глубине залива, попасть туда можно только через Ормузский пролив, при этом придется идти порядка 1600 км вдоль побережья Ирана, где силы будут уязвимы для ударов с суши, поэтому этот вариант выглядит крайне рискованным. Есть и второй вариант, использовать вертолеты и высадиться на остров с воздуха, но вероятность потерь от ПЗРК и FPV дронов очень высокая. Даже если высадка пройдет успешно, без логистики и ПВО удержание будет крайне проблематичным. Есть еще точка на стыке Ормузского и Оманского заливов, это иранский остров Кешм. Именно через него КСИР контролирует проход через пролив. Здесь более реалистичный сценарий закрепления и понятная логика контроля, но на острове много подземной инфраструктуры, а население составляет около 150 тысяч человек. Как контингент в 10 тысяч военных сможет его удерживать, остается вопросом. Риск провала ниже, но все равно высокий. В сухом остатке любая наземная операция, связанная с нефтью или контролем над проливом, выглядит крайне сложной и рискованной. Проще договариваться или пустить ситуацию на самотек, где уже Иран сможет навязывать свою волю соседям. С учетом того, что количество запусков иранских ракет за последние два дня выросло, можно предположить, что США не смогли существенно снизить их ракетный потенциал, а в первые дни Иран мог перегружать систему ПВО дешевыми беспилотниками, заставив потратить значительную часть ракет-перехватчиков.

Вчера Путин заявил, что раз Евросоюз хочет отказаться от нашего газа с апреля, тогда есть смысл прекратить поставки уже сейчас. В этом есть определённая логика: либо договариваться о преференциях на законодательном уровне, чтобы мы не спасали наших оппонентов в моменте, а потом были посланы куда подальше, либо сразу фиксировать долгосрочный контракт, тогда газовым и компаниям будет проще планировать свои доходы и быть юридически под защитой длинного контракта, не боясь очередных ограничений. С учётом того, что хранилища Евросоюза после зимы практически пустые, а в мире зреет кризис, давайте разберём структуру и основные риски, которые могут реализоваться для Европы при длительном конфликте на Ближнем Востоке. Если российские поставки остановятся полностью уже сейчас, Европа потеряет примерно 35–40 млрд м³ газа в год, которые всё ещё поступают в ЕС через трубопроводы и в виде СПГ. Это не критическая доля по сравнению с периодом до 2022 года, но всё равно значимый объём, который приходится компенсировать в основном через рынок LNG. Проблема в том, что в этот же момент на рынке может возникнуть ещё один фактор дефицита. Катар остаётся одним из крупнейших поставщиков СПГ в мире, и при сбоях в его экспорте глобальный рынок теряет десятки миллиардов кубометров газа. Для Европы это особенно чувствительно, потому что катарский газ занимает важную нишу балансирующих поставок. В такой ситуации Европа фактически остаётся с двумя основными источниками покрытия дефицита: норвежским трубопроводным газом и СПГ из США. Норвегия уже работает близко к максимальной мощности, поэтому основной объём дополнительного газа может прийти только с рынка LNG. И здесь появляется второй игрок в лице Китая. Китайский импорт газа сильно зависит от СПГ, и при сокращении поставок из Катара ему также придётся увеличивать закупки на спотовом рынке. Это автоматически усиливает конкуренцию между Европой и Азией за американский LNG. Если одновременно сложатся три фактора - сокращение российского газа, проблемы с катарскими поставками и рост азиатского спроса, то европейскому рынку придётся платить премию, чтобы удерживать СПГ в регионе. Именно такие условия в 2022 году приводили к резким скачкам цен на {$FFH6} Поэтому основной риск для Европы не просто остановка российского газа, сколько сочетание нескольких факторов дефицита. В этом случае рынок может быстро перейти из состояния баланса в режим острой конкуренции за свободные партии СПГ, что традиционно приводит к высокой волатильности цен.

{$BRJ6} опять возвращается к пиковым значениям, так как Пентагон ожидает продолжения операции минимум 100 дней, а возможно вообще до сентября. Добавлю, что это может продолжаться годами, так как цели вообще непонятны. Бомбить можно сколько угодно, но представить результат Трампу будет сложно, потому что он будет эфемерным. Все помнят, как летом он уже бил по Ирану, после чего заявлял: мы отбросили ядерную программу Ирана на 20 лет. Прошло полгода, и уже со словами, что через две недели у них должно было появиться ядерное оружие, снова начали бомбить. Все новости касательно Ормузского пролива — спекуляция. Танкеры через него практически не ходят: по согласованию с Ираном проходит один из десяти, и то в интересах Китая. Никто его официально не закрывал, но и плыть через него никто не будет, потому что это самоубийство. При этом ТАСС с утра подал новость так, будто пролив в целом открыт, а Bloomberg это перепостил в мировую ленту, что вызвало падение нефти. После этого разобрались с уточнениями: мол, никакие грузы в интересах США и европейских стран не пройдут, и нефть сразу вернулась обратно. Таких спекуляций будет очень много, с заголовками открыт или закрыт, поэтому погружайтесь глубже и оценивайте фундаментал каждого такого заголовка — это поможет сохранить деньги. По вновь вышли исковые заявления: теперь ещё два иска на 330 млн и 3 млрд рублей. С облигациями точно стоит быть осторожнее, особенно с дальними выпусками.