Отчет о движении денежных средств: что нужно знать инвестору

Войти

Отчет о движении денежных средств: что нужно знать инвестору📑 📍Что такое отчет о движении денежных средств Отчет о движении денежных средств (ОДДС, в англоязычных источниках — Cash Flow Statement) — один из основных документов, составляющих финансовую отчетность компании наряду с балансом, отчетом о прибылях и убытках и отчетом об изменениях в капитале. Отчет о движении денежных средств — неотъемлемая часть годовой финансовой отчетности по российскому стандарту бухгалтерской отчетности (РСБУ). Отчет о движении денежных средств позволяет инвестору непосредственно увидеть сумму капитальных затрат, производимых компанией. 🖇Структура отчета о движении денежных средств Поступление денег на счет компании — это не всегда ее доходы. Чтобы денежные операции были разделены по смыслу, отчет о движении денежных средств состоит из трех основных разделов: ▫️Движение денежных средств от операционной деятельности; ▫️Движение денежных средств от инвестиционной деятельности; ▫️Движение денежных средств от финансовой деятельности. В разделе, где учитываются денежные потоки от операционной деятельности, показываются результаты от платежей и поступлений компании от основной производственной и торговой деятельности. По РСБУ этот раздел называется «Денежные потоки от текущих операций». Итогом этого раздела будет сумма чистых денежных средств, полученных от операционной (основной) деятельности. 📩В разделе «Движение денежных средств от инвестиционной деятельности» будут отмечены покупка компанией долгосрочных активов — оборудования, земли, лицензионных прав на месторождения и товарные знаки, а также затраты на строительство сооружений и зданий. Кстати говоря, эти затраты называются капитальными, или CAPEX (англ. capital expenditure). 📩В разделе «Движение денежных средств от финансовой деятельности» будут отмечаться как денежные поступления взятые компанией кредиты и займы. В этом же разделе учитываются возврат взятых кредитов и выплата дивидендов акционерам компании. Итогом всего отчета о движении денежных средств станет чистое увеличение (или уменьшение) денежных средств и их эквивалентов. 🔐Методы заполнения ОДДС Как мы уже говорили, есть два метода заполнения такого важного раздела ОДДС, как «Движение денежных средств от операционной деятельности»: ▪️прямой метод; ▪️косвенный метод. Прямой метод Прямой метод — это метод составления отчета о движении денежных средств, при котором платежи и поступления, которые связаны со статьями доходов и расходов компании, учитываются непосредственно. Главное отличие ОДДС и отчета о прибыли и убытках в том, что в ОДДС отражаются только денежные статьи. Такая статья затрат, как амортизация в отчете о движении денежных средств, прямым методом отображаться не будет, поскольку амортизация не проходит как платежи по счетам в этом периоде. Это так называемая неденежная статья расходов. Косвенный метод Косвенный метод — это метод составления отчета о движении денежных средств, при котором в разделе денежные потоки от операционной деятельности, указываются не сами платежи и поступления, а специальные корректировки прибыли. Этот метод называется иногда «снизу вверх». Дело в том, что раздел ОДДС «Денежные потоки от операционной деятельности» заполняется от прибыли компании — нижней, итоговой строки отчета о прибылях и убытках. 💡Какие возможности для анализа дает отчет о движении денежных средств Две возможности мы уже упоминали ранее: - отчет о движении денежных средств непосредственно показывает размер производимых компанией капитальных затрат; - косвенный метод заполнения отчета о движении денежных средств позволяет инвестору сопоставить именно денежный итог операционной деятельности с неденежными статьями или косвенными затратами и доходами. Кроме того, сравнивая итоги движения денежных средств от операционной деятельности с другими разделами отчета о движении денежных средств, инвестор может оценить, насколько компания способна самостоятельно генерировать денежный поток.

⛽️ «Вопрос риторический»: заплатит ли GAZP дивиденды за 2024 год В интервью РБК в начале декабря министр финансов Антон Силуанов сообщил, что в бюджет на 2025 год не заложены дивиденды от компании. Однако опрошенные «РБК Инвестициями» аналитики говорят, что финансовые результаты компании за 2024 год позволяют распределить прибыль среди инвесторов. По дивидендной политике «Газпром» на выплаты акционерам направляет не менее 50% от скорректированной чистой прибыли за год по МСФО, если коэффициент чистый долг/ EBITDA не превышает 2,5х. В 2024 году этот критерий соблюден. Если «Газпром» направит на дивиденды 50% скорректированной чистой прибыли (₽1,4 трлн), выплаты могут составить ₽30,27 на акцию, считает руководитель направления аналитики «Альфа-Инвестиций» Василий Карпунин. Это соответствует 20% дивидендной доходности при текущих котировках. Эксперт отмечает, что подушка ликвидности у компании также есть — чуть более ₽1 трлн — и ее в теории бы хватило на выплаты по дивполитике. Однако не факт, что выплаты будут, полагает Карпунин. По его мнению, дополнительным сдерживающим фактором может стать рекордный уровень долговой нагрузки компании в абсолютном выражении. 🔹 Политический вопрос 👉 Какие аргументы за выплату «Похоже, что дивидендный сезон в этом году готовит несколько сюрпризов», — говорит аналитик «Алор Брокер» Игорь Соколов, обращая внимание на то, что для рынка стало неожиданным решение ВТБ о дивидендах. «Будет ли так же с другими компаниями, например, с «Газпромом»? Вопрос риторический. Предположу, что в случае с ВТБ и с «Газпромом» политика, как обычно, идет впереди экономики, и государство может пролоббировать выплату дивидендов в первую очередь для себя и для покрытия своих высоких расходов», — полагает Соколов. 👉 Какие аргументы против выплаты Но есть и противоположная точка зрения. Финансовый аналитик группы «Финам» Сергей Кауфман напоминает, что осенью прошлого года правительство отменило дополнительный НДПИ для «Газпрома» на год раньше срока. По его мнению, для бюджета одновременная отмена дополнительного НДПИ и возвращение «Газпрома» к выплате дивидендов дали бы в сумме отрицательный эффект. «Иначе говоря, если бы правительство рассчитывало в текущем году получить от «Газпрома» дополнительные средства, то, вероятно, не стало бы раньше срока отменять дополнительный НДПИ», — считает он. По данным БКС, расчетный дивиденд за 2024 год может составить ₽30,3 на акцию. Однако, по словам старшего аналитика «БКС Мир инвестиций» Кирилла Бахтина, вероятность его платежа в полном размере низкая. «Дивиденд не заложен в бюджет, у компании высокие процентные платежи, и в совсем недавнем прошлом была практика временного применения увеличенного НДПИ конкретно на «Газпром», — говорит Бахтин. 🔹 Прогнозы по акциям «Газпрома» В «Финаме» после сильной отчетности сохранили положительный взгляд на акции «Газпрома» с целевой ценой ₽179,4 за бумагу. Аналитики ожидают, что динамика прибыли и EBITDA в 2025 году может быть близка к нейтральной. Как отмечает Сергей Кауфман, в этом году финансовые результаты компании может поддерживать отмена надбавки по НДПИ, консолидация «Сахалинской Энергии» и плановый рост поставок в Китай. Вместе с этим, по его словам, сдерживающими факторами выступают остановка высокомаржинального транзита через Украину, укрепление рубля, рост ставки налога на прибыль и падение цен на нефть. Как отмечает Игорь Соколов из «Алор Брокер», консенсус-прогноз по скорректированной чистой прибыли «Газпрома» на 2025 года составляет ₽1,2 трлн, а коэффициент чистый долг/EBITDA ожидается на уровне 2.1х, что соответствует требованиям дивидендной политики «Газпрома». По его мнению, если компания выплатит дивиденды, стоимость акций к концу года может подняться до ₽190. Без дивидендной поддержки акции могут достичь ₽170. Кроме того, считает он, котировки «Газпрома» могут поддержать дополнительные позитивные новости, например, рост продаж газа в Азию.

⚡ Суд отменил решение об изъятии акций Соликамского магниевого завода Семнадцатый арбитражный апелляционный суд отменил решение об изъятии акций Соликамского магниевого завода у инвесторов, купивших их на Московской бирже, следует из карточки дела. «Отменить решение суда в части и принять новый судебный акт», — говорится в ней. Весной 2024 года Арбитражный суд Пермского края удовлетворил иск прокуратуры об изъятии у частных инвесторов акций завода, которые были куплены на Мосбирже. Речь шла о пакете в 10,6%, которым владели порядка 2 тыс. человек. Решение первой инстанции было отменено частично — в отношении не всех частных инвесторов, а только тех, кто купил акции на организованных торгах, уточнил в комментарии РБК управляющий партнер Law & Capital Виктор Обыденнов, чья компания в деле завода представляет интересы миноритариев. Сейчас представители этой группы владельцев акций ожидают бумажной версии определения, чтобы провести сверку, у кого именно из инвесторов не будут изымать бумаги СМЗ, уточнил юрист. «Суд отменил решение первой инстанции. Для тех, кто покупал акции на Мосбирже, акции изымать не будут. Это победа для всего фондового рынка России. Хотелось бы поблагодарить ЦБ РФ и Мосбиржу за их активную позицию в деле защиты прав миноритарных акционеров», — сказал Обыденнов РБК. При этом часть миноритарных инвесторов, которые подавали жалобы в индивидуальном порядке, а затем отказались от них, отмена решения первой инстанции не затронет. Как следует из карточки дела, ряд частных лиц ходатайствовали об отказе от своих апелляционных жалоб после того, как Генеральная прокуратура предложила компенсацию в размере 9,6 тыс. руб. за акцию.