341
подписчик
88
подписок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Посты
Ролики
Red95
24 июля в 6:42
$SBER $VTBR $T
Посмотрим, что ЦБ в этот раз "отмочит" по ставке.
Падение рынка после последнего решения ЦБ превышало 20%📉
Пост про "болезненные решения" : https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Red95/abe17a51-e3ad-4654-9962-c609ed69ec09?author=profile&channel=sharing
SB
SBER
262,49 ₽
+8,42%
VT
VTBR
57,36 ₽
-0,99%
T
T
248,1 ₽
+9,87%
Red95
20 июля в 16:09
$EUTR + 81% - рекорд.
Жалко, что бензина на заправках нет никакого (заправка на Дмитровке, недалеко от "бетонки", сегодня в 11+)
EU
EUTR
51,05 ₽
-14,3%
Red95
16 июля в 16:18
$SMLT звиздец от Набиуллиной со ставкой и ожиданиями ЦБ в действии для всего рынка, но здесь все сильнее🙈
SM
SMLT
234,8 ₽
+58,6%
Red95
14 июля в 8:56
Red95
3 июля
$SBER $T $VTBR @T-Investments
Я думаю, многие чиновники теряются из-за спокойного экспертного голоса и иногда не совсем знакомой терминологии, используемой Главой ЦБ. Несмотря на то, что за этими словами и слышится определённая логика, эта "риторика" ведёт к дальнейшему падению экономики и росту дефицита бюджета. Об главе ЦБ пытаются уже давно донести Шохин, Греф и другие.
Как я писал ранее в своих постах:
1. Политика ЦБ приводит к спаду экономики
2. Дефицит бюджета и далее усугубляется высокой реальной ставкой ЦБ - государство больше платит банкам за финансирование льготных программ и обслуживание долга обходится дороже
3. Ускоренное и многомесяное накопление депозитов также привело к угрозе роста инфляции
4. Текущая инфляция вызвана прежде всего ростом налогов, и дефицитом предложения топлива, которое не регулируется ставкой ЦБ и есть исследования по этой части, что при налоговой инфляции и инфляцией, вызванной дефицитом предложения Центробанк должен вести себя по-другому (2024 – Targeted Taylor rules: some evidence and theory - спасибо профессору РЭШ за ссылку @Oleg_Shibanov_Private)
То, что сейчас происходит на фондовом рынке - это хороший индикатор происходящего в экономике РФ. Вторая ее производная, можно так сказать.
Мое мнение - нужно перестать боятся "неприкасаемой экспертности" и критики в адрес "самого эффективного Главы ЦБ в Европе".
Мы живём в РФ и как минимум есть и другие альтернативные модели поведения ЦБ. Не только с оглядкой на видимые показатели инфляции, но и с учётом понимания их причин, увязкой с необходимостью роста инвестиции и экономики, потребностью бюджета.
Всем добра! 🙏
SB
SBER
299,78 ₽
-5,06%
T
T
253,24 ₽
+7,64%
VT
VTBR
70,1 ₽
-18,99%
Red95
24 июня
Повтор поста про 22 июня. Сегодня перепишем все минуса.
$SBER $VTBR $T
Что такое снижение ставки с 14,5 до 14,25 %? Представьте себе здание, где высота 1 этажа равна 0,25%. Тогда 14,5% - соответствует 58 эт, а 14,25% - 57 этажам.
Эта аналогия показывает, как незначительно команда Набиуллиной Э. снизила ставку ЦБ и теперь с учётом роста стоимости топлива в связи с его дефицитом, и следуя "кривой" логике ЦБ нас с большой вероятностью ждёт повышение ставки на следующем заседании. Хотя мы знаем, что текущий дефицит топлива вызван неэкономическими причинами и ставка ЦБ не сможет повлиять на его стоимость.
Как говорится в контексте перспектив нашей экономики и фондового рынка: "С такими друзьями - враги не нужны"
P. S.: Анализ необходимого темпа снижения ставки ЦБ:
https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Red95/e300be63-65ba-4b09-a0f2-17ed0294ff2e?author=profile&channel=sharing
SB
SBER
300,02 ₽
-5,14%
VT
VTBR
71,22 ₽
-20,26%
T
T
265,4 ₽
+2,71%
Red95
23 июня
$EUTR
Кому интересно. Сегодня проезжал мимо двух заправок Трассы на Дмитровке - нет никакого топлива (вчера на одной из них, какой-то бензин был). Непривычно пустые заправки.
EU
EUTR
60,7 ₽
-27,92%
Red95
22 июня
$SBER $VTBR $T
Что такое снижение ставки с 14,5 до 14,25 %? Представьте себе здание, где высота 1 этажа равна 0,25%. Тогда 14,5% - соответствует 58 эт, а 14,25% - 57 этажам.
Эта аналогия показывает, как незначительно команда Набиуллиной Э. снизила ставку ЦБ и теперь с учётом роста стоимости топлива в связи с его дефицитом, и следуя "кривой" логике ЦБ нас с большой вероятностью ждёт повышение ставки на следующем заседании. Хотя мы знаем, что текущий дефицит топлива вызван неэкономическими причинами и ставка ЦБ не сможет повлиять на его стоимость.
Как говорится в контексте перспектив нашей экономики и фондового рынка: "С такими друзьями - враги не нужны"
SB
SBER
301,93 ₽
-5,74%
VT
VTBR
71,06 ₽
-20,08%
T
T
269,94 ₽
+0,98%
Red95
19 июня
$SBER $VTBR $T
Логика Главы ЦБ (из текущей пресс-конференции):
1. ЦБ нужно действовать на упреждение. ЦБ ожидает рост спроса со стороны государства в этом и следующем году, поэтому у ЦБ нет необходимости беспокоится об ухудшении условий в бизнесе и снижении спроса на его товары и услуги. Иначе, будут проинфляционные риски🤪
2. Проблема бизнеса - не в высокой ставке ЦБ, а в наличии стимулирующих факторов, увеличивающих рост производства и производительности.
Все хорошо у ЦБ и настроение умеренно-хорошее😵💫😅
Коммерсанты, закатайте рукова и пошли инвестировать и повышать производительность! 🚀🚀😂😂
Вопросы ЦБ:
1. Как повышать производительность, если нужны инвестиции, а прибыли нет из-за возросших налогов и снижения спроса?
2. Где и под какой процент нужно брать кредит на инвестиции? Т-банк активно предлагает кредит под 30+% для бизнеса. Отвественность собственника - субсидиарная (всем личным имуществом). Заботкину А. Б. можно предложить ФЭМки посчитать и показать личным примером как работать в МСП.
Успехов все нам!
SB
SBER
313,55 ₽
-9,23%
VT
VTBR
76,2 ₽
-25,48%
T
T
285,78 ₽
-4,62%
Red95
19 июня
$SBER @VTBR $T
Какие ставки, господа? По мне, следуя "испорченной" логике ЦБ равновероятно можно сказать про минус 0,5, минус 0,25 и 0 процентов.
Про логику ЦБ, направленной на подрыв роста экономики и снижения дефицита бюджета писал ранее. Деятели из ЦБ на пресс-конференции "обоснуют" любое из перечисленных выше вариантов.
ЦБ очень удивит всех, если ставка будет снижена на 1 % (а это давно пора делать) или повысит на 0,25-0,5%. Такое в теории тоже возможно с нашим ЦБ, к сожалению.
Всем добра!
SB
SBER
314,8 ₽
-9,59%
T
T
290,66 ₽
-6,22%
Red95
18 июня
$SBER $VTBR $T
По ставке ЦБ от ИИ, часть 4:
Вывод
Оптимальная политика — не резкое превращение ставки в стимулирующую, а ускоренная нормализация чрезмерно жесткой реальной ставки:
13,5% в июне → 12–12,5% к концу 2026 года, если налогово-скорректированная инфляция продолжает снижаться.
Одновременно Минфин должен представить убедительную среднесрочную траекторию первичного дефицита, сроков ОФЗ и процентных расходов. Без этого снижение ставки может не привести к снижению длинных доходностей.
Главная ошибка состояла бы в попытке компенсировать налоговый рост цен длительным подавлением кредита и инвестиций. Такая политика способна снизить текущий спрос, но одновременно ухудшить предложение, ВВП, налоговую базу, качество корпоративных долгов и бюджетную устойчивость — то есть создать часть будущих инфляционных рисков, против которых она формально направлена.
P. S.: отправьте, пожалуйста, текст в ЦБ🙏🙂 тут и теория, и фактические данные, и Шохин с бизнесом уже много раз просят.
SB
SBER
316,59 ₽
-10,1%
VT
VTBR
76,9 ₽
-26,15%
T
T
292,72 ₽
-6,88%
Red95
18 июня
$SBER $VTBR $T
По ставке ЦБ от ИИ, часть 3:
5. Как применима теория Сарджента—Уоллеса
Сарджент и Уоллес в работе "Some Unpleasant Monetarist Arithmetic" показали условный механизм:
при устойчивом первичном дефиците и фискальном доминировании чрезмерно жесткая денежная политика сегодня способна потребовать более высокой денежной эмиссии и инфляции в будущем.
Механизм выглядит следующим образом:
высокая ставка → рост стоимости государственного долга → увеличение будущего дефицита → новый долг → рост процентных расходов → риск последующей монетизации или инфляционного обесценения обязательств.
Именно так результат Сарджента—Уоллеса формулируется в современной литературе: в режиме фискального доминирования более жесткая политика сегодня может приводить к более высокой будущей инфляции.
Однако это не означает, что Россия уже находится в режиме фискального доминирования или что любое повышение ставки обязательно вызывает инфляцию. Работа задает важное предостережение: денежная жесткость не должна рассматриваться отдельно от межвременного бюджетного ограничения.
Фискальная теория уровня цен Джона Кокрейна усиливает этот аргумент: устойчивость цен зависит от соответствия реальной стоимости государственных обязательств ожидаемым будущим первичным профицитам. Если повышение ставок увеличивает долг, но бюджет не формирует будущих источников его обслуживания, фискальная политика может начать создавать инфляционное давление.
6. Предлагаемая траектория ставки
Условия
Решение
Июнь 2026 года
Снизить до 13,5%
Инфляция за 3–6 месяцев замедляется, ВВП и инвестиции остаются слабыми
Снижать по 50–100 б.п. на заседание
Базовая инфляция без налоговых эффектов приближается к 4–5%
Довести ставку до 12–12,5% к концу года
Второй квартал также показывает снижение ВВП, растут дефолты МСП
Рассмотреть 11,5–12% к концу года
Возникает широкое ускорение цен, валютный или депозитный стресс
Сделать паузу, сохранив 13–13,5%
Сразу снижать ставку до 11–12% в июне нецелесообразно: резкий шаг без бюджетного плана может повысить валютную и инфляционную премию в длинных ОФЗ. В результате ключевая ставка снизится, но стоимость государственных заимствований может остаться высокой.
7. Чем заменить чрезмерно высокую общую ставку
Риски отдельных сегментов необходимо сдерживать адресно:
сохранить повышенные надбавки по кредитам чрезмерно закредитованным крупным компаниям;
ограничивать наиболее рискованное необеспеченное кредитование и ипотеку макропруденциальными лимитами;
при ухудшении качества кредита частично использовать накопленные банковские буферы;
поддерживать реструктуризацию жизнеспособных МСП;
не сдерживать всю экономику ради ограничения нескольких рискованных кредитных сегментов.
Такой подход соответствует данным самого ЦБ: банковская система устойчива, а основные проблемы концентрируются в отдельных категориях заемщиков, прежде всего в микробизнесе и компаниях с высокой долговой нагрузкой.
SB
SBER
316,93 ₽
-10,2%
VT
VTBR
77 ₽
-26,25%
T
T
292,88 ₽
-6,93%