Профиль инвестора Schwed_ | Тинькофф Инвестиции Пульс

Торговый дневник MOEX. 2026: неделя 16 1. В геополитике по линии Россия-Украина без изменений. Ведутся переговоры. Пока нет ни документов, ни фактического прекращения боевых действий, а СВО продолжается. Конфликт в Иране встал на паузу, будет ли стоп или возобновление? Ормузский пролив до сих пор не пропускает потоки товаров в полной мере. Прошло 7 недель с начала конфликта. 2. Внутреннее макро. Годовая инфляция в РФ на 13 апреля снизилась до 5,77%. Инфляция в РФ с 7 по 13 апреля замедлилась до нуля (0,00%) с 0,19% неделями ранее — Росстат. Набиуллина: наивно считать, что при высокой инфляции будут низкие ставки. ЦБ РФ: ценовые ожидания предприятий в апреле почти не изменились (19,6 п., -0,1 п. м/м), оценки бизнес-климата повысились (2,2 п., +2,3 п. м/м). Пока поступающие данные по инфляции и заявления от регулятора позволяют ожидать дальнейшего плавного снижения ставки. Консенсус аналитиков сходится на том, что на предстоящем заседании ставка будет снижена на 0,5 %. Традиционно стоит заранее продумать различные варианты своего поведения для разных сценариев по ставке, а на факте лишь исполнять их. Следующее заседание ЦБ РФ состоится через неделю. 3. Отчеты. По МСФО 2025 отчитался Южный Кузбасс (UKUZ). Не интересно. По МСФО 2025 отчитался Озон Фармацевтика . Не интересно. По МСФО 2025 отчитался Элемент (ELMT). Не интересно. По МСФО 2025 отчитался Уралсиб (). Не интересно. По МСФО 2025 отчиталась Сегежа (SGZH). Не интересно. По МСФО 2025 отчиталась АФК Система . Не интересно. По МСФО 2025 отчитался Эталон . Не интересно. По МСФО 2025 отчитался Камаз (KMAZ). Не интересно. По МСФО 2025 отчитался Соллерс (SVAV). Не интересно. По МСФО 2025 отчиталось ТНС Энерго (). Все устраивает, продолжаю держать. По МСФО 2025 отчиталось ТНС Энерго Кубань (). Все устраивает, продолжаю держать. По МСФО 2025 отчиталось ТНС Энерго Ростов-на-Дону ( и ). Все устраивает, продолжаю держать. По МСФО 2025 отчиталось ТНС Энерго Воронеж ( и ). Не интересно. По МСФО 2025 отчитался ЮМГ . Не интересно. 4. Покупки: купил ВХЗ () - новая бумага в портфеле, точечно уже имеющиеся. Продажи: полностью продал Ставропольсбыт п (), подрезал X5 , Хэдхантер . 5. Поступления: нет. 6. Итого в портфеле 34 акций, 2 облигации. На конец недели в акциях 83,4%, в валютных облигациях 16,6%. Продолжают отчитываться компании: меняются цифры, меняются потенциалы. Активное управление портфелем в разгаре, много компаний покидает портфель, много заходит. Так будет до конца апреля, когда по МСФО должно отчитаться большинство компаний рынка.

Торговый дневник MOEX. 2026: неделя 15 1. В геополитике по линии Россия-Украина без изменений. Ведутся переговоры. Пока нет ни документов, ни фактического прекращения боевых действий, а СВО продолжается. Конфликт в Иране встал на паузу, будет ли стоп или возобновление? Ормузский пролив до сих пор не пропускает потоки товаров в полной мере. Прошло 6 недель с начала конфликта. 2. Внутреннее макро. Инфляция в РФ с 31 марта по 6 апреля составила 0,19% после 0,17% с 24 по 30 марта. Годовая инфляция в РФ на 6 апреля ускорилась до 5,95% — Росстат Денежно-кредитные условия в феврале – марте продолжили смягчаться, но оставались жесткими — ЦБ Пока поступающие данные по инфляции и заявления от регулятора позволяют ожидать дальнейшего плавного снижения ставки. Следующее заседание ЦБ РФ состоится через 2 недели. 3. Отчеты. По МСФО 2025 отчитался ЦМТ ( и ). Все устраивает, продолжаю держать. По МСФО 2025 отчитался Позитив . Не интересно. По МСФО 2025 отчитался МГКЛ . Все устраивает, продолжаю держать. По МСФО 2025 отчитался ТГК-14 . Все устраивает, продолжаю держать. По МСФО 2025 отчитался ДВМП . Не интересно. По МСФО 2025 отчитался Коршуновский ГОК (). Не интересно. По МСФО 2025 отчиталось Сахалинэнерго (). Не интересно. По МСФО 2025 отчиталась Газпром нефть . Не интересно. По МСФО 2025 отчиталась Ижсталь ( и ). Не интересно. По МСФО 2025 отчиталась Уральская кузница (). Не интересно. 4. Покупки: точечно уже имеющиеся. Продажи: немного подрезал Сбербанк о . 5. Поступления: нет. 6. Итого в портфеле 34 акций, 2 облигации. На конец недели в акциях 82,9%, в валютных облигациях 17,1%. Продолжают отчитываться компании: меняются цифры, меняются потенциалы. Активное управление портфелем в разгаре, много компаний покидает портфель, много заходит. Так будет до конца апреля, когда по МСФО должно отчитаться большинство компаний рынка.

Торговый дневник MOEX. 2026: неделя 14 1. В геополитике по линии Россия-Украина без изменений. Ведутся переговоры. Пока нет ни документов, ни фактического прекращения боевых действий, а СВО продолжается. Конфликт в Иране не утихает, прошло 5 недель с начала. 2. Внутреннее макро. Инфляция в РФ с 24 по 30 марта составила 0,17% после 0,19% с 17 по 23 марта, годовая инфляция в РФ на 30 марта составила 5,86% — Росстат Пока поступающие данные по инфляции и заявления от регулятора позволяют ожидать дальнейшего плавного снижения ставки. Следующее заседание ЦБ РФ состоится через 3 недели. 3. Отчеты. Часть отчетов приведено в предыдущей заметке. По МСФО 2025 отчитался ВСЗ ( и ). Не интересно. По МСФО 2025 отчиталась Астра . Не интересно. По МСФО 2025 отчиталось Камчатскэнерго ( и ). Не интересно. По МСФО 2025 отчиталась ИВА . Не интересно. По МСФО 2025 отчиталась СТГ (). Не интересно. 4. Покупки: в соответствии с новой методологией купил много новых бумаг: ТГК-14 (), МТС Банк , Россети СЗ (), ТНС Ростов п (), БСП о , Т-Технологии , Таттелеком (), ДОМ.РФ , Ренессанс . Точечно докупал уже имеющиеся. Продажи: продал полностью ЛЭСК (): бумага недолго пробыла в портфеле, из-за смены метода стала неинтересна. 5. Поступления: нет. 6. Итого в портфеле стало 34 акций, 2 облигации. На конец недели в акциях 82%, в валютных облигациях 18%. Продолжают отчитываться компании: меняются цифры, меняются потенциалы. Активное управление портфелем в разгаре, много компаний покидает портфель, много заходит. Так будет до конца апреля, когда по МСФО должно отчитаться большинство компаний рынка.

Торговый дневник MOEX. 2026: итоги первого квартала Закончился март, пришло время подвести итоги квартала по публикуемому портфелю. Перед этим последние новости по движениям портфеля. 1. Отчеты. По МСФО и РСБУ 2025 отчиталась Мордовская ЭСК (MRSB). Не интересно. По МСФО 2025 отчитался Софтлайн . Не интересно. По МСФО 2025 отчиталась Мать и Дитя . Не интересно. По МСФО 2025 отчиталась ТГК-2 ( и ). Интересно, обычка попадает в портфель. По МСФО 2025 отчитались Россети Юг (MRKY). Не интересно. По МСФО 2025 отчитался Ви.ру . Не интересно. По МСФО 2025 отчитался Куйбышевазот (KAZT и KAZTP). Не интересно. По МСФО 2025 отчитался НМТП . Все устраивает, продолжаю держать. По МСФО 2025 отчиталась Инарктика (AQUA). Не интересно. По РСБУ 2025 отчиталась Арсагера (ARSA). Не интересно. По МСФО 2025 отчитались Россети . Интересно, бумага попадает в портфель. По МСФО 2025 отчиталась Башнефть (BANE и BANEP). Не интересно. По МСФО 2025 отчиталась Роснефть . Не интересно. 2. Покупки: точечно имеющиеся бумаги. Также купил новые бумаги: ТГК-2 о (), Х5 , Россети (). Продажи: продал полностью Рязансбыт (), Красноярсксбыт о (), Пермсбыт о (), Полюс (), частично Ставропольсбыт п (). Итого в портфеле 26 акций и 2 облигации. 3. Напомню основную цель портфеля: проверить гипотезу, что и диверсифицированный портфель может давать хорошую доходность, сравнимую с качественным концентрированным, может обгонять индекс. Соответственно, инвесторам (особенно новичкам) нет необходимости принимать на себя риск концентрации для получения приемлемых результатов, как в последние годы утверждается различными инвест-ломами. В публикуемом портфеле только акции и валютные позиции. Позиции рублевые долговые не отображаются и не учитываются в результатах. Кэш прилетает из ниоткуда и улетает туда же. Открыть вклад либо купить lqdt/рублевые облигации каждый может самостоятельно без большого труда. Интерес проверить в том, помогают ли заработать больше более сложные инструменты рынка. Расчет доходности портфеля ведется как прежде - через среднее арифметическое понедельное. Доходность складывается из трех величин: открытые позиции, закрытые позиции, поступления (дивиденды и купоны от валютных облигаций). Отдельно подведу итоги портфеля акций и всего портфеля с учетом юаневой облигационной части. Начало портфеля. Сальдо начальное по акциям: 519 782 рубля, сальдо начальное по портфелю: 504 257 рублей. Сальдо по закрытым сделкам: 0, сальдо по выплатам: 0. За 3 месяца по портфелю акций: - бумажная прибыль: 103 879 рублей - зафиксированная прибыль: 1 017 536 рублей - выплаты (дивиденды): 0 рублей - итого прибыль: 601 633 рубля. - средневзвешенная стоимость вложений (среднеарифметическое понедельное за чуть более 13 недель): 8 126 863 рубля. - прибыль за 3 месяца составила 7,4% от средневзвешенной стоимости вложений или 29,6% годовых. За 3 месяца по всему портфелю: - бумажная прибыль: 154 291 рубль - зафиксированная прибыль: 1 017 536 рублей - выплаты (дивиденды + купоны): 27 916 рублей - итого прибыль: 695 486 рублей - средневзвешенная стоимость вложений: 9 670 948 рублей - прибыль за период составила 7,2% или 28,8% годовых. Количество закрытых за период сделок – 53. Среднее количество акций в портфеле за период – 29. Сравним с безрисковой ставкой и MCFTR (индекс Мосбиржи полной доходности брутто). В начале 2026 г. в банке ПСБ можно было открыть вклад под 14,26% годовых на 1 год, что дает квартальную доходность в 3,6%. В LQDT за 3 месяца, если верить графику, можно было получить доходность в размере 3,5% или 14,1% годовых. MCFTR за период дал доходность 2% или 8,1% годовых.

Торговый дневник MOEX. 2026: неделя 13 1. В геополитике по линии Россия-Украина без изменений. Ведутся переговоры. Пока нет ни документов, ни фактического прекращения боевых действий, а СВО продолжается. Конфликт в Иране не утихает, прошло 4 недели с начала. 2. Внутреннее макро. Инфляция в РФ с 17 по 23 марта составила 0,19% после 0,08% с 11 по 16 марта (за 6 дней). Годовая инфляция в РФ на 23 марта ускорилась до 5,99% с 5,91% на 17 марта — Росстат Некоторые заявления ЦБ РФ: Сами граждане оценивают текущий рост цен в 15% - это как следствие очень длинного периода высоких темпов роста цен. Январский всплеск роста цен, вызванный повышением НДС, тарифов, утильсбора, был кратковременным с ограниченными и уже практически исчерпанными последствиями. Замедление инфляции в РФ не "счастливое стечение обстоятельств", это прямое последствие жесткой ДКП. Таким образом, пока от регулятора поступают довольно оптимистичные сигналы по макро, вследствие чего можно ожидать дальнейшего плавного снижения ставки. Следующее заседание ЦБ РФ состоится через 4 недели. 3. Отчеты. Вышло много отчетов. По МСФО 2025 отчитался Акрон (). Не интересно. По МСФО 2025 отчитался НКХП (NKHP). Не интересно. По РСБУ 2025 отчитался ММЦБ (GEMA). Не интересно. По МСФО 2025 отчитался Эл5-Энерго ([](/social/hashtag/EFLV)). Не интересно. По МСФО 2025 отчитался Займер . Продолжаю держать. По РСБУ 2025 отчиталось Самараэнерго ( и ). Пока не интересно. По МСФО 2025 отчитались Россети СК (MRKK). Не интересно. По МСФО 2025 отчитался Красный Котельщик (KRKOP). Не интересно. По МСФО 2025 отчитался ЛСР . Не интересно. По МСФО 2025 отчитался Циан . По результатам отчета бумага покидает портфель полностью. По МСФО 2025 отчиталась Лента . Не интересно. По МСФО 2025 отчиталась Аренадата . Не интересно. По РСБУ 2025 отчитался Генетико (GECO). Не интересно. По МСФО 2025 отчитался Мечел (MTLR и MTLRP). Не интересно. По МСФО 2025 отчитался ЭсЭфАй . Не интересно. По РСБУ 2025 отчитался Пермэнергосбыт ( и ). По результатам отчета бумага направляется под полное исключение из портфеля. По МСФО 2025 отчиталась Транснефть . Пока не интересно. По МСФО 2025 отчиталась Русснефть (RNFT). Не интересно. По РСБУ 2025 отчитался Ставропольэнергосбыт ( и ). По результатам отчета обе бумаги направляются под полное исключение из портфеля. По МСФО 2025 отчитался НКНХ (NKNH и NKNHP). Не интересно. По МСФО 2025 отчитался Казаньоргсинтез (KZOS и KZOSP). Не интересно. По РСБУ 2025 отчитались Аптеки 36,6 (APTK). Не интересно. 4. Покупки: точечно компании из портфеля. Продажи: продал полностью Циан (CNRU), точечно Ставропольсбыт п (STSBP) и Рязансбыт (RZSB). 5. Поступления: нет. 6. Итого в портфеле стало 27 акций, 2 облигации. На конец недели в акциях 81,1%, в валютных облигациях 18,9%. Продолжают отчитываться компании из портфеля: меняются цифры, меняются доли. Активное управление портфелем в разгаре, много компаний покидает портфель. На следующей неделе заканчивается первый квартал, предстоит подвести итоги портфеля за первую четверть года.

Торговый дневник MOEX. 2026: неделя 12 1. В геополитике по линии Россия-Украина без изменений. Ведутся переговоры. Пока нет ни документов, ни фактического прекращения боевых действий, а СВО продолжается. Конфликт в Иране не утихает, прошло 3 недели с начала. 2. Внутреннее макро. Инфляция в России с 11 по 16 марта составила 0,08% против 0,11% неделей ранее, с начала года цены выросли на 2,59%, годовая инфляция в РФ на 16 марта ускорилась до 5,91% с 5,88% на 10 марта — Росстат В соответствии с консенсусом аналитиков, ЦБ РФ снизил ставку до 15%. Некоторые заявления ЦБ РФ: Было 3 варианта — снижение на 100 б.п., 50 б.п. и сохранение ставки ЦБ может понадобиться время, чтобы оценить ситуацию в экономике, снижение ставки не будет автоматическим Инфляционные ожидания все еще повышенные, несмотря на замедление инфляции, это требует осторожности в снижении ставки ЦБ РФ ИСХОДИТ ИЗ ОБЪЯВЛЕННЫХ ПАРАМЕТРОВ БЮДЖЕТА, В СЛУЧАЕ ИХ ИЗМЕНЕНИЯ МОЖЕТ ПОТРЕБОВАТЬСЯ КОРРЕКТИРОВКА ДКП ЦБ РФ ПОДТВЕРДИЛ ПРОГНОЗ ПО ИНФЛЯЦИИ НА 2026Г НА УРОВНЕ 4,5-5,5% Таким образом, пока от регулятора поступают довольно оптимистичные сигналы по макро, вследствие чего можно ожидать дальнейшего плавного снижения ставки. Снижение ставки даже на 0,5% пункта повышает доходность класса акций, необходимо увеличивать их долю по отношению к другим классам. Следующее заседание ЦБ РФ состоится опять довольно скоро, через 5 недель. 3. Отчеты. Вышло много отчетов. По МСФО 2025 отчитался Полюс . Бумага пока остается в портфеле, но с меньшей долей. По МСФО 2025 отчитались Россети Сибирь (MRKS). Не интересно. По МСФО 2025 отчитались Россети Волга . Не интересно. По МСФО 2025 отчитались Россети СЗ (). Пока не интересно. По МСФО 2025 отчитались Россети Томск (TORS и TORSP). Не интересно. По МСФО 2025 отчитались Россети Центр (). Не интересно. По МСФО 2025 отчитались Россети Урал (). Не интересно. По МСФО 2025 отчитались Россети ЦП . Не интересно. По МСФО 2025 отчитались Россети МР (). Не интересно. По РСБУ 2025 отчиталась Астраханская ЭСК (). Бумага пока полностью покидает портфель. Следующий отчет покажет, надолго ли. По МСФО 2025 отчитался Русал . Не интересно. По МСФО 2025 отчитались Т-Технологии . Пока не интересно. По МСФО 2025 отчитался ВК (VKCO). Не интересно. По МСФО 2025 отчитался Русгидро (). Не интересно. По МСФО 2025 отчиталось Ленэнерго (LSNG и ). Пока не интересно. По МСФО 2025 отчитался ИКС 5 . Не интересно. По МСФО 2025 отчитался Лукойл . Не интересно. По МСФО 2025 отчитался ЭН+ (). Не интересно. По РСБУ 2025 отчитался Волгоградэнергосбыт (VGSB и ). Бумага пока полностью покидает портфель. Следующий отчет покажет, надолго ли. 4. Покупки: РУСАЛ 1Р6 и ГТЛК 2Р-05 (CNYRUB) на падении, точечно компании из портфеля. Продажи: подрезал Полюс (PLZL), Интер РАО , продал полностью Астраханскую ЭСК (ASSB), полностью Волгоградэнергосбыт п (VGSBP). 5. Поступления: нет. 6. Итого в портфеле стало 28 акций, 2 облигации. На конец недели в акциях 81,6%, в валютных облигациях 18,4%. Продолжают отчитываться компании из портфеля: меняются цифры, меняются доли. Активное управление портфелем в разгаре, большие изменения в портфеле: позиции № 1 и № 4 покинули его.

Торговый дневник MOEX. 2026: неделя 11 1. В геополитике по линии Россия-Украина без изменений. Ведутся переговоры. Пока нет ни документов, ни фактического прекращения боевых действий, а СВО продолжается. Конфликт в Иране не утихает, прошло 2 недели с начала. 2. Внутреннее макро. Годовая инфляция в РФ в феврале снизилась до 5,91% с 6,00% в январе. Инфляция в РФ с 3 по 10 марта 2026 года составила 0,11% против 0,08% неделей ранее — Росстат На следующей неделе будет заседание ЦБ РФ по ставке: консенсус аналитиков склоняется к тому, что ставку снизят до 15%. Напоминаю нелишний метод: все решения по сделкам, связанным с изменением ставки, лучше продумать и записать заранее в виде сценариев на тот или иной исход, на факте выхода новости по ставке – только исполнение. Следующее заседание ЦБ РФ состоится через 1 неделю, ждем новых вводных по границе доходностей. 3. Отчеты. По РСБУ 2025 отчитался банк Авангард (). Пока не интересно. По МСФО 2025 отчитался Делимобиль/Каршеринг Руссия . Не интересно. По МСФО 2025 отчитался Ренессанс Страхование . Не интересно. По МСФО 2025 отчиталась Татнефть . Не интересно. По МСФО 2025 отчитался Совкомбанк . Не интересно. По МСФО 2025 отчитался Совкомфлот . Не интересно. По РСБУ 2025 отчиталась ТНС Кубань РСБУ (). Продолжаю держать, увеличил плановую долю в портфеле. По РСБУ 2025 отчитались другие компании из группы ТНС Энерго, включая материнскую ТНС Энерго (). По ним предпочитаю дождаться МСФО для корректной оценки. 4. Покупки: купил ЛЭСК () – новая бумага в портфеле, стало интересно по предложенной в моменте цене. Продажи: не было. 5. Поступления: пришел купон ГТЛК 2Р-05 . 6. Итого в портфеле стало 30 акций, 2 облигации. На конец недели в акциях 85,1%, в валютных облигациях 14,9%. Продолжают отчитываться компании из портфеля (13 из 28): меняются цифры, меняются доли. Активное управление портфелем в разгаре.

Торговый дневник MOEX. 2026: неделя 10 1. В геополитике по линии Россия-Украина без изменений. Ведутся переговоры. Пока нет ни документов, ни фактического прекращения боевых действий, а СВО продолжается. США и Израиль атаковали Иран, цены на нефть и защитные товары пошли вверх. Насколько долго продлится этот конфликт и как это повлияет на течение СВО – наблюдаем. 2. Внутреннее макро. Инфляция в РФ с 25 февраля по 2 марта (за 6 дней) составила 0,08% после 0,19% с 17 по 24 февраля (за 8 дней). Годовая инфляция в РФ на 2 марта замедлилась до 5,75% с 5,80% на 24 февраля — Росстат Отпускные цены на нашу нефть, как сообщается, пошли вверх. Кроме того, правительство планирует изменить т.н. бюджетное правило, влияющее на куплю-продажу валюты с его стороны. Все это в совокупности делает непредсказуемым движение валюты: растущая нефть, с одной стороны, должна влиять на предложение валюты на рынке, изменение бюджетного правила, с другой стороны, должно влиять на изменение спроса на валюту на рынке. Где будет установлен новый баланс – смотрим. У меня ставка на валюту значительная в публикуемом портфеле. Пока, как видится, можно ожидать дальнейшего осторожного снижения ставки на следующем заседании ЦБ РФ. Следующее заседание ЦБ РФ состоится через 2 недели. 3. Отчеты. Вышло много отчетов. По МСФО 2025 отчиталась Распадская (). Не интересно. По МСФО 2025 отчитался Фикс Прайс . Не интересно. По МСФО 2025 отчиталась ТМК (). Не интересно. По МСФО 2025 отчитался Аэрофлот . Не интересно. По МСФО 2025 отчитался МТС-Банк . Не интересно. По МСФО 2025 отчитался МТС . Продолжаю держать, сильно увеличил плановую долю. По МСФО 2025 отчиталась Мосбиржа . Не интересно. По РСБУ 2025 отчитался ЛЭСК (). Пока не интересно. По МСФО 2025 отчитался Хэдхантер . Продолжаю держать. По МСФО 2025 отчитался БСП ( и ). По результатам вышедшей отчетности бумага полностью покидает портфель. По МСФО 2025 отчитался Вуш . Не интересно. По МСФО 2025 отчитался Русагро . Не интересно. По МСФО 2025 отчиталась МГТС ( и ). Не интересно. 4. Покупки: на конфликте в Иране публика начала массово перекладываться в нефтегаз, продавая все остальное: местами удалось хорошо закупиться на проливах по текущим бумагам. Продажи: подрезал Сургут п (), Юнипро () и Озон () до плановой доли, полностью продал БСП о () на отчете. 5. Поступления: нет. 6. Итого в портфеле стало 29 акций, 2 облигации. На конец недели в акциях 84,7%, в валютных облигациях 15,3%. Продолжают отчитываться компании из портфеля (11 из 27): меняются цифры, меняются доли. Активное управление портфелем в разгаре.

Торговый дневник MOEX. 2026: неделя 9 1. В геополитике по линии Россия-Украина без изменений. Ведутся переговоры. Пока нет ни документов, ни фактического прекращения боевых действий, а СВО продолжается. 2. Внутреннее макро. Годовая инфляция в РФ на 24 февраля замедлилась до 5,80% с 5,87% на 16 февраля. Инфляция в РФ с 17 по 24 февраля (за 8 дней) составила 0,19% после 0,12% неделей ранее — Росстат Заботкин: Ключевая ставка 15,5% при заметно замедлившейся инфляции — это по-прежнему жесткая политика Пока, как видится, можно ожидать дальнейшего осторожного снижения ставки на следующем заседании ЦБ РФ. Следующее заседание ЦБ РФ состоится через 3 недели. 3. Отчеты. Вышло много отчетов. По МСФО 2025 отчиталось Черкизово . Не интересно. По МСФО 2025 отчитался Базис . Пока не интересно. По МСФО 2025 отчитался ВТБ . Продолжаю держать. По МСФО 2025 отчитался Озон . Продолжаю держать. По МСФО 2025 отчитался Сбербанк . Продолжаю держать. По МСФО 2025 отчитался Ростелеком . Не интересно. По МСФО 2025 отчитался ММК . Не интересно. По МСФО 2025 отчитался Европлан . Не интересно. По МСФО 2025 отчитался Интер РАО . Пока продолжаю держать, но с сильно меньшей плановой долей. По МСФО 2025 отчитался Росгосстрах (). Не интересно. По МСФО 2025 отчиталось Юнипро . Продолжаю держать, но с меньшей плановой долей. По МСФО 2025 отчиталась Алроса . Не интересно. 4. Покупки: точечно имеющиеся бумаги в рамках поддержания долей, докупил Русал 1Р6 . Продажи: подрезал Ставропольэнергосбыт о и п ( и ), Сбербанк о (), Саратовэнерго п (), Интер РАО (), Юнипро () до плановой доли. 5. Поступления: нет. 6. Итого в портфеле 30 акций, 2 облигации. На конец недели в акциях 85,8%, в валютных облигациях 14,2%. Потихоньку отчитываются компании из портфеля (9 из 28): меняются цифры, меняются доли. Активное управление портфелем в разгаре.

Торговый дневник MOEX. 2026: неделя 8 1. В геополитике по линии Россия-Украина без изменений. Ведутся переговоры. Пока нет ни документов, ни фактического прекращения боевых действий, а СВО продолжается. 2. Внутреннее макро. Инфляция в РФ с 10 по 16 февраля составила 0,12% после 0,13% неделей ранее. Годовая инфляция в РФ на 16 февраля замедлилась до 5,87% с 5,93% на 9 февраля — Росстат Годовая инфляция в январе 2026 года повысилась до 6% — ЦБ Инфляционные ожидания населения РФ в феврале 2026 года снизились до 13,1% с 13,7% месяцем ранее — опрос ФОМ по заказу ЦБ Пока, как видится, можно ожидать дальнейшего осторожного снижения ставки на следующем заседании ЦБ РФ. Следующее заседание ЦБ РФ состоится через 4 недели. 3. Отчеты. По МСФО 2025 отчитался Яндекс . Не интересно. По МСФО 2025 отчитался Дом.рф . Не интересно. По РСБУ 2025 отчиталась Рязанская ЭСК (). Продолжаю держать, но с меньшей долей. По РСБУ 2025 отчитался Красноярскэнергосбыт ( и ). Продолжаю держать, но с сильно меньшей долей. 4. Покупки: точечно имеющиеся бумаги в рамках поддержания долей. Продажи: подрезал Юнипро , Рязансбыт () и Красноярскэнергосбыт () до плановой доли. 5. Поступления: нет. 6. Итого в портфеле 30 акций, 2 облигации. На конец недели в акциях 86,5%, в валютных облигациях 13,5%. Потихоньку отчитываются компании из портфеля (4 из 28): меняются цифры, меняются доли. Активное управление портфелем в разгаре.

Торговый дневник MOEX. 2026: неделя 7 1. В геополитике по линии Россия-Украина без изменений. Ведутся переговоры. Пока нет ни документов, ни фактического прекращения боевых действий, а СВО продолжается. 2. Внутреннее макро. Инфляция в РФ с 3 по 9 февраля составила 0,13% после 0,20% неделей ранее. Годовая инфляция в РФ на 9 февраля замедлилась до 6,36% с 6,46% на 2 февраля — Росстат Вопреки консенсусу (сохранение ставки 16%), ЦБ РФ снизил ключевую ставку до 15,5%. Некоторые заявления: - Базовый сценарий предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 13,5–14,5% годовых в 2026 году - Инфляционные ожидания сохраняются на повышенном уровне - После исчерпания влияния разовых факторов инфляция возобновит снижение - Прогноз инфляции на 2026 год повышен до 4,5–5,5%. Снижение ставки даже на 0,5% снова несколько повышает доходность акций по сравнению с другими классами активов – надо увеличивать долю акций в портфеле. Ориентир доходности теперь актуален, дело за цифрами конкретных показателей. А отчеты как раз на подходе, так что ясность по позициям портфеля постепенно появляется. Следующее заседание ЦБ РФ состоится в этот раз довольно скоро, через 5 недель. 3. Отчеты. По МСФО 2025 отчитался Новатэк . Не интересно. По МСФО 2025 отчитался Норильский никель . Не интересно. По МСФО 3 кв. 2025 отчитался Диасофт . Не интересно. По РСБУ 2025 отчиталась Тамбовская ЭСК ( и ). Все устраивает, продолжаю держать. По РСБУ 2025 отчитался Саратовэнерго ( и ). Продолжаю держать, но с меньшей плановой долей. 4. Покупки: точечно имеющиеся бумаги в рамках поддержания долей. Продажи: подрезал ВТБ до плановой доли. 5. Поступления: не было. 6. Итого в портфеле 30 акций, 2 облигации. На конец недели в акциях 86,6%, в валютных облигациях 13,4%. Продолжаем анализировать годовые отчеты компаний, покупать хорошие компании.

Торговый дневник MOEX. 2026: неделя 6 1. В геополитике по линии Россия-Украина без изменений. Ведутся переговоры. Пока нет ни документов, ни фактического прекращения боевых действий, а СВО продолжается. 2. Внутреннее макро. Инфляция в РФ с 27 января по 2 февраля составила 0,20% после 0,19% неделей ранее. Годовая инфляция в РФ на 2 февраля ускорилась до 6,46% с 6,43% на 26 января — Росстат Консенсус по ставке пока без изменений: на ближайшем заседании ЦБ РФ оставит ставку без изменений. Кто-то прогнозирует снижение до 15,5%. Как обычно, лучше заранее определить варианты своего поведения на случай разных сценариев по ставке, а на факте исполнять их, не тратя время на размышления. Следующее заседание ЦБ РФ состоится через неделю. 3. Отчеты. Начался сезон годовых отчетов по МСФО. По МСФО 2025 отчиталась Северсталь . Не интересно. 4. Покупки: точечно имеющиеся бумаги в рамках поддержания долей, на пришедший купон докупил Русал 1Р6 . Продажи: подрезал Волгоградэнергосбыт п () и Интер РАО до плановой доли. 5. Поступления: пришел купон от Русал 1Р6 . 6. Итого в портфеле 30 акций, 2 облигации. На конец недели в акциях 86,7%, в валютных облигациях 13,3%. На следующей неделе станут известны данные по ставке, которая задает требуемую доходность в акциях в рамках публикуемого подхода. Кроме того, будут выходить годовые отчеты компаний с новыми цифрами. Два этих момента могут внести изменения в состав портфеля, держу руку на пульсе.

Торговый дневник MOEX. 2026: неделя 4 1. В геополитике по линии Россия-Украина без изменений. Ведутся переговоры в ОАЭ. Пока нет ни документов, ни фактического прекращения боевых действий, а СВО продолжается. 2. Внутреннее макро. Инфляция в РФ с 13 по 19 января составила 0,45%, с начала года к 19 января — 1,72%. Годовая инфляция в РФ на 19 января ускорилась до 6,46% с 6,26% на 12 января и 5,59% на начало года — Росстат Некоторые новые вводные от ЦБ РФ (Заботкин): - От того, какую инфляцию ожидают люди, зависит то, какую ставку они будут считать достаточно привлекательной, чтобы сберегать, а не направлять все доходы на потребление. Поэтому и требуется осторожность в снижении ключевой ставки. - При неожиданном изменении инфляционных ожиданий будет меняться прогнозная траектория ставки. - Возвращаться к нейтральной ДКП, преждевременно. Инфляция пока выше цели, не говоря уже об инфляционных ожиданиях, которые пока вообще сильно не снизились. - Пока мы исходим из того, что инфляционные ожидания остаются незаякоренными. Только после дополнительного времени низкой инфляции инфляционные ожидания станут более заякоренными. Пошло понижение консенсуса по ставке: многие ожидают, что на ближайшем заседании ЦБ РФ оставит ставку без изменений. До февральского заседания ЦБ РФ еще есть время, могут поступить новые вводные. В любом случае предпочитаю ставку не прогнозировать, работаю с тем, что есть. Следующее заседание ЦБ РФ состоится через 3 недели. 3. Отчеты. Не было. 4. Покупки: точечно имеющиеся бумаги в рамках поддержания долей. Продажи: подрезал Астраханскую ЭСК () до плановой доли. 5. Поступления: нет. 6. Итого в портфеле 30 акций, 2 облигации. На конец недели в акциях 86,7%, в валютных облигациях 13,3%.

Торговый дневник MOEX: оценка рисков за 2025 Так как я считаю доходность портфеля через вложенное среднеарифметическое понедельное, то традиционные методы оценки рисков (коэффициенты Сортино и Калмара) ко мне не применимы. Доходность портфеля у меня представляет, по сути, ROC = рентабельность инвестированного капитала. Кроме того, доходность я считаю не чаще раза в квартал, а ключевым показателем для меня является годовой. ☝️Поэтому для оценки рисков по портфелю я решил использовать показатель CER (Capital Efficiency Ratio). CER = Общая прибыль за год / Максимальная единовременная бумажная просадка в течение года Считать CER буду только для акционной части, т.к. именно в рамках этой части портфеля мне надо понимать риск, который я несу. Общая прибыль за год по портфелю акций составила 1 362 812 рублей. Максимальная единовременная бумажная просадка по портфелю акций (сумма бумажных убытков по открытым позициям по модулю) была в конце 22 недели года и составила 501 537 рублей. 📌CER = 1 362 812 / 501 537 = 2,72. Что означает эта цифра: - итоговая прибыль более чем в 2,7 раза превысила максимальную бумажную просадку, которую мне пришлось наблюдать и «пересиживать» в худший момент года. - я получил 2,72 рубля конечной прибыли на каждый 1 рубль максимального открытого убытка, который претерпевал в течение года. Полагаю, что с точки зрения «награда/боль» это хороший показатель, стратегия себя показала, как эффективная по взвешенному риску, дала значительно больше, чем я терял в моменте. ☝️Также посчитаю максимальную относительную просадку (МОП) для того, чтобы понять, насколько глубокой была «боль» в момент максимального бумажного убытка. Максимальная относительная просадка = Максимальный бумажный убыток / Рыночная стоимость портфеля в момент этого убытка Рыночная стоимость портфеля акций на конец 22 недели составляла 4 475 531 рубль. 📌Максимальная относительная просадка = 501 537 / 4 475 531 = 11,2%. Идеальным уровнем я бы считал показатель <10% (легкий дискомфорт). Что ж, чуть-чуть не удалось достичь этой планки, просадка была на уровне умеренного стресса (10-20% просадки). 20-30% я бы рассматривал как серьезное испытание для психики, а уровень >30% - как экстремальную просадку. 🔍Итого, CER за 2025 г. составил 2,72, МОП 11,2%. Стратегия показала себя хорошей по взвешенному риску, с умеренным уровнем стресса во время максимальной просадки. Благодаря полученным цифрам можно оценить благоприятное влияние диверсификации на состояние нервной системы инвестора. Далее буду раз в год подводить итоги по этим показателям, т.к. оценка доходности той или иной стратегии должна учитывать уровень взятого риска.

Торговый дневник MOEX. 2026: неделя 3 1. В геополитике по линии Россия-Украина без изменений. Пока нет ни документов, ни фактического прекращения боевых действий, а СВО продолжается. 2. Внутреннее макро. Инфляция в РФ с 1 по 12 января составила 1,26% (за весь январь 2025 г. было 1,23%) — Росстат Многих всполошили такие высокие цифры даже с учетом повышения НДС. Пошли разговоры про замедление темпов снижения ключевой ставки. А кое-кто даже начал закладывать сценарии повышения. С другой стороны, инфляция в РФ в декабре замедлилась до 0,32%. Годовая инфляция в РФ на 12 января ускорилась до 6,26%. Инфляция в РФ в 2025 г. составила 5,59% после 9,52% в 2024 г. — Росстат До февральского заседания ЦБ РФ еще есть время, могут поступить новые вводные. В любом случае предпочитаю ставку не прогнозировать, работаю с тем, что есть. По акциям в январе особо обсуждать нечего, сезон годовых отчетов начинается с первых чисел февраля. Поэтому в ближайшие недели делать особо нечего, если вся предварительная работа проделана. Только и остается, что отслеживать цены: покупать дешевое, продавать дорогое. По валюте вышла новость о том, что с 16 января по 5 февраля Минфин планирует продавать валюту/золото в рамках бюджетного правила на общую сумму 192,1 млрд рублей. Ежедневный объем — 12,8 млрд рублей. Это рекорд за всю историю. Будет ли девальвация при таком раскладе: ничего нового мне сказать нечего, валютные облигации продолжаю держать. Следующее заседание ЦБ РФ состоится через 4 недели. 3. Отчеты. Не было. 4. Покупки: точечно имеющиеся бумаги в рамках поддержания долей. Продажи: нет. 5. Поступления: нет. 6. Итого в портфеле 30 акций, 2 облигации. На конец недели в акциях 86,1%, в валютных облигациях 13,9%.

Торговый дневник MOEX: анализ 2025 🔍Анализ 2025 г. 1. Среднее количество акций в портфеле в течение года – 26. 2. Сделок по продаже – 182. 3. ТОП-3 прибыльные сделки: Астраханская ЭСК () +142%, ТНС Энерго () +67%, Пермсбыт о () +58%. 4. ТОП-3 убыточные сделки: Хэдхантер () -22%, ВТБ () -20%, ТЗА () -15%. В целом гипотеза стратегии пока подтверждается: имея в портфеле даже 26 акций, можно показывать достойные результаты, значительно превосходящие результаты рынка акций. ❗️Ошибки: 1. Попытка тайминга при покупке/продаже бумаг вопреки системе. Человеческий фактор не удается устранить до конца: все время кажется, что можно выгадать лишний процент за счет удачного момента. Как показала практика, вероятность этого 50/50. Из-за этого многие бумаги были куплены/проданы не в оптимальный момент, в нарушение сигналов системы. Это основная ошибка, над преодолением которой нужно работать в этом году. Покупать/продавать как машина, без эмоций – очень сложно, но это единственный способ, чтобы система работала как надо. 2. Из этой же сферы попытка продажи бумаг хотя бы в безубыток тогда, когда система говорит, что надо продавать прямо сейчас и не ждать. Частично удалось себя заставить так делать, частично нет. Очень сложно заставить себя продать немедленно убыточную бумагу, потерявшую потенциал согласно системе. Над устранением этой ошибки тоже предстоит еще работать и работать. 3. Сильное влияние геополитики на совершение сделок. Самый выпуклый пример – продажа множества бумаг в убыток 01.06.2025 г. на атаке наших стратегов. Показалось, что сейчас все упадет и надо срочно выходить из бумаг: ничего не упало, а бумажный убыток превратился в реальный. Настройки системы в принципе игнорируют геополитику, если это как-то не отражается на фундаментальных показателях компаний. То есть сделки опять были совершены вопреки сигналам системы. 4. Несоблюдение весов компаний, когда опять же надо резать убыточную позицию, потенциал которой снизился. Как видно, все ошибки связаны с неследованием собственной системе и излишних эмоциях. Все, как и в том году. Очень-очень сложно заставить себя механически нажимать на кнопки, без эмоций следовать сигналам системы, «доверившись» ей на 100%. Но это необходимо для устранения ошибок и повышения собственных результатов. 💡Стратегия на 2026 г. После взвешивания всех за и против, решил все-таки ничего не менять в своей стратегии в плане диверсификации. Диверсификацию снижать не буду, искусственно ограничивать количество бумаг в портфеле не буду. Принципы отбора таковы, что тридцатая бумага настолько же хороша для получения дохода, как и первая, различается лишь потенциальный апсайд – когда он раскроется, я не знаю, следовательно, покупаю обе, раз цена интересная. Сейчас в портфеле 30 акций, 28 компаний. На основной секции Мосбиржи торгуется 206 компаний. Выбирать есть из чего, получается, что даже с 28 компаниями я держу лишь 14% рынка. Кроме того, веса компаний в портфеле динамические, а не статические/равные: более перспективные компании имеют больший вес, менее – меньший. Именно через веса в портфеле и отыгрывается разный потенциал компаний. Так что не буду ломать то, что работает, лучшее – враг хорошего. Валютные бумаги тоже продолжаю держать как минимум до погашения либо пока курс валюты не вырастет до чрезмерных величин. Вероятность дальнейшего укрепления рубля, на мой взгляд, сейчас ниже, чем ослабления. 📌Итого: ничего в стратегии не меняю, использую то, что работает. Пытаюсь устранить ошибки прошлого года и следовать собственной системе на 100%. Ближайшее подведение итогов -в конце 1 квартала 2026 г.

Торговый дневник MOEX. 2025: итоги года Все торговые сессии на бирже в этом году закончились, пришло время подвести итоги года. 1. Вначале, как обычно, напоминание про основную цель портфеля: проверить гипотезу, что и диверсифицированный портфель может давать хорошую доходность, сравнимую с качественным концентрированным, может обгонять индекс. С начала этого года решил оставить в модельном портфеле только акции и валютные позиции. Позиции рублевые долговые не отображались и не учитывались в результатах. Кэш прилетал из ниоткуда и улетал туда же. Открыть вклад либо купить LQDT каждый мог самостоятельно без большого труда. Интерес был проверить, помогают ли заработать больше более сложные инструменты рынка. 2. Расчет доходности портфеля велся через среднее арифметическое понедельное. Доходность складывается из трех величин: открытые позиции (бумажная прибыль/убыток), закрытые позиции (зафиксированная прибыль/убыток), поступления (дивиденды и купоны от валютных облигаций). Отдельно подвожу итоги портфеля акций и всего портфеля с учетом юаневой облигационной части. Начало портфеля. Сальдо начальное по акциям: -129 574 рубля, сальдо начальное по портфелю: -57 864 рубля. Сальдо по закрытым сделкам: 0, сальдо по выплатам: 0. За 12 месяцев по портфелю акций: - бумажная прибыль: 519 782 рублей - зафиксированная прибыль: 398 067 рублей - выплаты (дивиденды): 315 389 рублей - итого прибыль: 1 362 812 рублей - средневзвешенная стоимость вложений (среднеарифметическое понедельное за время публичного учета с начала года): 5 182 449 рублей - прибыль за 12 месяцев составила 26,3% от средневзвешенной стоимости вложений. За 12 месяцев по всему портфелю: - бумажная прибыль: 504 257 рублей - зафиксированная прибыль: 302 181 рубль - выплаты (дивиденды и купоны): 413 691 рубль - итого прибыль: 1 277 993 рубля - средневзвешенная стоимость вложений: 6 608 199 рублей - прибыль за 12 месяцев составила 19,3% от средневзвешенной стоимости вложений. 3. Сравним с безрисковой ставкой и MCFTR (индекс Мосбиржи полной доходности брутто). В начале 2025 г. в банке ТКБ можно было открыть вклад под 23% годовых на 370 дней, что дает доходность за 12 месяцев в 23%. В LQDT за 12 месяцев, если верить графику, можно было получить доходность в размере 21,1%. MCFTR за период дал доходность 2,9%. 4. Как видно, на пройденном отрезке времени портфель где-то выиграл, а где-то проиграл альтернативам: - акционная часть показала существенно лучшие результаты, чем индекс (26,3% у портфеля акций против 2,9% у MCFTR), - но в части всего портфеля альтернативы оказались доходнее (прибыль 19,3% у портфеля против прибыли 23% у вклада и 21,1% у LQDT). Вывод: индекс в этом году обыграть было несложно, а вот рублевые долговые/денежные инструменты – сложно. У меня по публикуемому портфелю не получилось. Основная причина – сильное падение юаня к рублю (): -16,9% с начала года. Так как весь портфель оценивается в рублях, то это дало сильный бумажный убыток и снизило общую доходность. Были и ошибки, об этом в следующей заметке с более детальным анализом результатов и описанием планов на будущий год. Пока же могу констатировать, что в целом результаты года меня устраивают, они сопоставимы с результатами прошлого года. Это значит, что стратегия пока работает.

Торговый дневник MOEX. 2025: неделя 51 1. В геополитике по линии Россия-Украина без изменений: продолжаются разговоры о мире, на положительной риторике рынок вверх, на отрицательной – вниз. Пока нет ни документов, ни фактического прекращения боевых действий, а СВО продолжается. 2. Внутреннее макро. Годовая инфляция в РФ на 15 декабря замедлилась до 5,8%, инфляция в РФ с 9 по 15 декабря составила 0,05% после также 0,05% неделей ранее — Росстат Вопреки ожиданиям плечевых оптимистов, ЦБ РФ снизил ставку на 50 б.п. до 16% - в соответствии с прогнозом большинства экспертов. Некоторые заявления: - Масштаб и скорость смягчения ДКП будут зависеть от динамики инфляционных ожиданий и замедления инфляции - Рассматривали 3 варианта — сохранение ставки, снижение на 50 и 100 б.п. - Реализация проинфляционных рисков может потребовать пауз в движении ставки - Повышение НДС, на наш взгляд, уже отразилось на инфляционных ожиданиях - Устойчивая инфляция после всплеска в январе будет снижаться. Если средняя ставка по следующему году планируется 13%, то к концу 2026 г. ставка должна быть 10%, если средняя планируется 14%, то на конец года достаточно 12%. Естественно, все прогнозы могут быть переписаны еще не раз. Снижение ставки даже на 0,5% повышает доходность акций по сравнению с другими классами активов – надо увеличивать долю акций в портфеле. Все необходимые данные для формирования портфеля теперь есть: ясность по ставке, ясность по отчетам компаний. Следующие важные вводные будут уже только в середине февраля. Следующее заседание ЦБ РФ состоится через 8 недель. 3. Отчеты. По МСФО 3 кв. 2025 отчиталась Роснефть . Не интересно. По МСФО 3 кв. 2025 отчиталось Русгидро . Не интересно. 4. Покупки: точечно уже имеющиеся бумаги. Продажи: точечно уже имеющиеся бумаги. 5. Поступления: пришли дивиденды от Займера и Циана . 6. Итого в портфеле 30 акций, 2 облигации. На конец недели в акциях 84,7%, в валютных облигациях 15,3%. До конца года остается полторы недели, скоро можно будет подводить итоги. По индексу они будут не очень, в этом году обойти индекс было не сложно. А вот обойти долговые/денежные инструменты, наоборот, сложно. ЦБ РФ новогоднее ралли в этом году отменил, остается надежда на мир до конца года.

Торговый дневник MOEX. 2025: неделя 50 1. В геополитике по линии Россия-Украина без изменений: продолжаются разговоры о мире, на положительной риторике рынок вверх, на отрицательной – вниз. Торговля на новостях. Я ничего в стратегии не меняю до появления твердых фактов, поэтому продолжаю исходить из данности – ставка, налоги, отчеты и т.д. Пока нет ни документов, ни фактического прекращения боевых действий, а СВО продолжается. 2. Внутреннее макро. Инфляция в РФ в ноябре составила 0,42% после 0,50% в октябре, годовая инфляция в РФ в ноябре замедлилась до 6,64% с 7,71% в октябре — Росстат Значимых заявлений по ставке от ЦБ РФ на неделе не было, поэтому с учетом данных по инфляции расклад пока прежний: в декабре можно ожидать дальнейшее снижение ставки на 0,5-1,5%%, но это не точно, поэтому деньги на это пока лучше не ставить, а дожидаться факта. 17 из 23 опрошенных экспертов ожидают снижения ключевой ставки ЦБ 19 декабря на 50 б.п. до 16% — опрос Ведомостями Как обычно: лучше все сценарии сделок продумать и прописать в кармане заранее, на факте оглашения ставки – только исполнить. Следующее заседание ЦБ РФ состоится через неделю. 3. Отчеты. По МСФО 3 кв. 2025 отчиталась Наука-Связь (). Не интересно. По МСФО 3 кв. 2025 отчиталась Транснефть . Не интересно. По МСФО 3 кв. 2025 отчитался Аэрофлот . Не интересно. По МСФО 3 кв. 2025 отчитался Озон Фармацевтика . Не интересно. В IPO Базиса не участвовал, не интересно. 4. Покупки: купил Новабев , новая бумага в портфеле + точечно уже имеющиеся бумаги. Продажи: точечно имеющиеся бумаги. Стратегия покупок-продаж прежняя: у каждой бумаги есть балл, цена растет – бумага подрезается, цена падает – подкупается. 5. Поступления: пришел купон от ГТЛК 2Р-05. 6. Итого в портфеле снова 30 акций, 2 облигации. На конец недели в акциях 84,7%, в валютных облигациях 15,3%. До конца года остается 2,5 недели, будет ли новогоднее ралли, как в том году, чтобы все блогеры заработали по 30%+? Скоро узнаем.

Торговый дневник MOEX. 2025: неделя 49 1. В геополитике по линии Россия-Украина без изменений: продолжаются разговоры о мире, на положительной риторике рынок вверх, на отрицательной – вниз. Торговля на новостях. Я ничего в стратегии не меняю до появления твердых фактов, поэтому продолжаю исходить из данности – ставка, налоги, отчеты и т.д. Пока нет ни документов, ни фактического прекращения боевых действий, а СВО продолжается. 2. Внутреннее макро. Инфляция в РФ с 25 ноября по 1 декабря составила 0,04% после 0,14% неделей ранее. Годовая инфляция в РФ на 1 декабря замедлилась в районе 6,6% — Росстат Значимых заявлений по ставке от ЦБ РФ на неделе не было, поэтому с учетом данных по инфляции расклад пока прежний: в декабре можно ожидать дальнейшее снижение ставки на 0,5-1,5%%, но это не точно, поэтому деньги на это пока лучше не ставить, а дожидаться факта. Следующее заседание ЦБ РФ состоится через 2 недели. 3. Просмотренные отчеты. По МСФО 3 кв. 2025 отчиталась Европейская Электротехника $EELT. Не интересно. По МСФО 3 кв. 2025 отчиталась Мосбиржа . Не интересно. По МСФО 3 кв. 2025 отчитался Газпром . Не интересно. По МСФО 3 кв. 2025 отчиталась Газпром нефть . Не интересно. По МСФО 3 кв. 2025 отчитался Апри (). Не интересно. По МСФО 3 кв. 2025 отчитался МКБ . Не интересно. 4. Покупки: точечно уже имеющиеся бумаги. Продажи: точечно текущие бумаги до плановых долей. 5. Поступления: не было. 6. Итого в портфеле 29 акций, 2 облигации. На конец недели в акциях 84,7%, в валютных облигациях 15,3%. Юань продолжает слабеть, прогнозы по курсу валюты уже не такие оптимистичные, предыдущие закономерности, лежавшие в основе прогнозов, перестали работать: никто ничего не знает и не понимает, где ждать курс. Коридор прогнозов 75-100 рублей, т.е. пальцем в небо. Соответственно, и я тоже не понимаю: предпосылки, на которых была основана покупка, не сработали. Пока продолжаю держать валютные облиги, в них сейчас рублевый убыток примерно 4% даже с учетом поступивших купонов. MCFTR выбрался в символический плюс с начала года, удастся ли удержаться в плюсе до конца года.

Торговый дневник MOEX. 2025: неделя 48 1. В геополитике по линии Россия-Украина без изменений: продолжаются очередные разговоры о мире, на положительной риторике рынок вверх, на отрицательной – вниз. Торговля на новостях. Я ничего в стратегии не меняю до появления твердых фактов, поэтому продолжаю исходить из данности – ставка, налоги, отчеты и т.д. Пока нет ни документов, ни фактического прекращения боевых действий, а СВО продолжается. 2. Внутреннее макро. Инфляция в РФ с 18 по 24 ноября составила 0,14% против 0,11% неделей ранее. Годовая инфляция в РФ на 24 ноября ушла ниже 7,0% — Росстат Значимых заявлений по ставке от ЦБ РФ на неделе не было, поэтому с учетом данных по инфляции расклад пока прежний: в декабре можно ожидать дальнейшее снижение ставки на 0,5-1,5%%, но это не точно, поэтому деньги на это пока лучше не ставить, а дожидаться факта. Следующее заседание ЦБ РФ состоится через 3 недели. До конца года остается 4,5 недели, выходим на финишную прямую. 3. Отчеты. Вышло очень много отчетов на неделе, не все успел обработать. По МСФО 3 кв. 2025 отчиталось Черкизово (GCHE). Не интересно. По МСФО 3 кв. 2025 отчитался банк Уралсиб (USBN). Не интересно. По МСФО 3 кв. 2025 отчитался Циан . Продолжаю держать, но плановая доля несколько снизилась. По МСФО 3 кв. 2025 отчитался Вуш (WUSH). Не интересно. По МСФО 3 кв. 2025 отчитались Россети Центр (MRKC). Не интересно. По МСФО 3 кв. 2025 отчитались Россети ЦП (MRKP). Не интересно. По МСФО 3 кв. 2025 отчитались Россети Урал (MRKU). Не интересно. По МСФО 3 кв. 2025 отчитались Россети Волга (MRKV). Не интересно. По МСФО 3 кв. 2025 отчитались Россети Юг (MRKY). Не интересно. По МСФО 2 кв. 2025 отчитался Диасофт (DIAS). Не интересно. По МСФО 3 кв. 2025 отчиталась Астра (ASTR). Не интересно. По МСФО 3 кв. 2025 отчиталась Сегежа (SGZH). Не интересно. По МСФО 3 кв. 2025 отчитался Акрон (AKRN). Не интересно. По МСФО 3 кв. 2025 отчитался ЭсЭфАй (SFIN). Не интересно. По МСФО 3 кв. 2025 отчитался НМТП . Все устраивает, продолжаю держать бумагу. 4. Покупки: точечно уже имеющиеся бумаги. Продажи: ТНС Энерго (TNSE) до плановой доли. 5. Поступления: не было. 6. Итого в портфеле 30 акций, 2 облигации. На конец недели в акциях 84,7%, в валютных облигациях 15,7%. Сезон отчетностей за 3 квартал 2025 г. в целом завершен, осталось обработать все отчеты и принимать решение по весам компаний в портфеле. Следующая существенная информация, влияющая на портфель до Нового года – данные по ставке ЦБ РФ в декабре.

Торговый дневник MOEX. 2025: неделя 47 1. В геополитике по линии Россия-Украина очередные разговоры о мире: рынок воспрял как обычно, люди хотят на этом по-быстрому заработать. Я ничего в стратегии не меняю до появления твердых фактов, поэтому продолжаю исходить из данности – ставка, налоги, отчеты и т.д. Пока нет ни документов, ни фактического прекращения боевых действий, а СВО продолжается. 2. Внутреннее макро. Годовая инфляция в РФ на 17 ноября замедлилась до 7,2%. Инфляция в РФ с 11 по 17 ноября составила 0,11% после 0,09% с 6 по 10 ноября (за 5 дней). Значимых заявлений по ставке от ЦБ РФ на неделе не было, поэтому с учетом данных по инфляции расклад пока прежний: в декабре можно ожидать дальнейшее снижение ставки на 0,5-1,5%%, но это не точно, поэтому деньги на это пока лучше не ставить, а дожидаться факта. Следующее заседание ЦБ РФ состоится через 4 недели. 3. Отчеты. По МСФО 3 кв. 2025 отчитались Всеинструменты.ру . Не интересно. По РСБУ 3 кв. 2025 отчиталось Ленэнерго (LSNG и LSNGP). Не интересно. По РСБУ 3 кв. 2025 отчиталось Генетико (GECO). Не интересно. По МСФО 3 кв. 2025 отчитался Европлан (LEAS). Не интересно. По МСФО 3 кв. 2025 отчитался Софтлайн (SOFL). Не интересно. По МСФО 3 кв. 2025 отчитались Т-Технологии . Уменьшил долю компании в портфеле, данные ухудшились. По МСФО 3 кв. 2025 отчитался Фосагро . Не интересно. По РСБУ 3 кв. 2025 отчиталось Самараэнерго (SAGO и SAGOP). Не интересно. По МСФО 3 кв. 2025 отчитался БСП и BSPBP. Продолжаю держать. По МСФО 3 кв. 2025 отчитались Россети МР (MSRS). Не интересно. По МСФО 3 кв. 2025 отчитались Россети Томск (TORS и TORSP). Не интересно. В IPO Дом.рф не участвовал, не интересно. 4. Покупки: точечно уже имеющиеся бумаги. Продажи: точечно имеющиеся компании до плановой доли в портфеле, Т-Технологии (T) на отчете. 5. Поступления: не было. 6. Итого в портфеле 30 акций, 2 облигации. На конец недели в акциях 84,3%, в валютных облигациях 15,7%.

Торговый дневник MOEX. 2025: неделя 46 1. В геополитике по линии Россия-Украина без изменений, СВО продолжается. 2. Внутреннее макро. Инфляция в РФ с 6 по 10 ноября (за 5 дней) составила 0,09% после 0,11% с 28 октября по 5 ноября (за 9 дней). Годовая инфляция в РФ на 10 ноября замедлилась до 7,73% — Росстат ЦБ РФ: - Снижение ставок по вкладам вслед за смягчением ДКП не должно привести к тому, что деньги с банковских депозитов хлынут на потребительский рынок и ускорят инфляцию - Снижение ключевой ставки до конца года возможно, как и ее сохранение - Более сбалансированная бюджетная политика на следующие 3 года расширяет пространство для смягчения ДКП. Расклад пока прежний: в декабре можно ожидать дальнейшее снижение ставки на 0,5-1,5%%, но это не точно, поэтому деньги на это пока лучше не ставить, а дожидаться факта. Следующее заседание ЦБ РФ состоится через 5 недель. 3. Отчеты. По МСФО 3 кв. 2025 отчитался Озон . Интересно по текущим, добавил в портфель, новая бумага. По МСФО 3 кв. 2025 отчитался Позитив (POSI). Не интересно. По РСБУ 3 кв. 2025 отчитался ТЗА (TUZA). Не интересно. По РСБУ 3 кв. 2025 отчитался Авангард банк (AVAN). Не интересно. По МСФО 3 кв. 2025 отчитался МТС-Банк . Не интересно. По МСФО 3 кв. 2025 отчитался МТС . Интересно по текущим, добавил в портфель, новая бумага. По МСФО 3 кв. 2025 отчитался Ростелеком (RTKM и RTKMP). Не интересно. По РСБУ 3 кв. 2025 отчитался ММЦБ (GEMA). Не интересно. По МСФО 3 кв. 2025 отчитался Хэдхантер . Все устраивает, продолжаю держать. По МСФО 3 кв. 2025 отчитался Совкомбанк . Не интересно. По МСФО 3 кв. 2025 отчитался Селигдар (SELG). Не интересно. По МСФО 3 кв. 2025 отчитался Совкомфлот (FLOT). Не интересно. По РСБУ 3 кв. 2025 отчитался Теплант Восток (PRFN). Не интересно. По МСФО 3 кв. 2025 отчитался Интер РАО . Все устраивает, продолжаю держать. По РСБУ 3 кв. 2025 отчитался Росдорбанк (RDRB и ). Не интересно. По РСБУ 3 кв. 2025 отчитался Кузнецкий банк (KUZB). Не интересно. По РСБУ 3 кв. 2025 отчитался Приморье банк (PRMB). Не интересно. По МСФО 3 кв. 2025 отчитался СТГ (CARM). Не интересно. 4. Покупки: на отчетах купил Озон () и МТС (), точечно уже имеющиеся бумаги. Продажи: полностью продал ЛЭСК (LPSB) и Самараэнерго п (SAGOP), пока побуду вне этих бумаг. Подрезал Пермэнергосбыт о (PMSB) и ТНС Энерго (TNSE) до плановой доли в портфеле. 5. Поступления: не было. 6. Итого в портфеле 30 акций, 2 облигации. На конец недели в акциях 83,8%, в валютных облигациях 16,2%. Отчеты продолжают выходить: анализируем, покупаем, продаем.

Торговый дневник MOEX. 2025: неделя 44 1. В геополитике по линии Россия-Украина без изменений, СВО продолжается. Пока никто ни с кем не встречается, эйфории как ни бывало. Новых вводных, влияющих на оценку компаний, пока нет. 2. Внутреннее макро. Инфляция в РФ с 21 по 27 октября замедлилась до 0,16% после 0,22% неделей ранее, годовая инфляция в РФ на 27 октября замедлилась до 8,09% с 8,19% на 20 октября — Росстат Некоторые заявления ЦБ РФ: - Текущий цикл снижения ключевой ставки захватит весь следующий год - Инфляция опустится к целевому уровню в 4% во второй половине 2026 г. - В следующем году есть пространство для снижения ключевой ставки. Средняя по году ожидается 13,5% - Ослабление рубля абсолютно проинфляционно. Что значит средняя по году 13,5%? Путем нехитрых арифметических действий получается, что если на начало 2026 г. ставка будет 16%, то на конец года должна составить 11%, чтобы среднее получилось 13,5%. Другие соотношения: 15%-12%, 16,5%-10,5%. Таким образом, на последнем в этом году заседании ЦБ РФ можно ожидать снижения ставки, возможно, сразу до 15%. С другой стороны, как было неоднократно показано, все эти прогнозы и ожидания выбрасываются в мусорку, когда приходит нужда – поэтому это все не более, чем приятные ожидания и хотелки, на которые не стоит ставить ни рубля, пока они не превратятся в реальность. Цикл снижения ставки ожидался с 2024 г., а с тех пор она пока все еще выше, чем на конец 2023 г. Много людей потеряло много денег, поставив деньги на несбывшиеся прогнозы. Поэтому я своей стратегии не меняю – покупаю бумаги исходя из текущей, а не прогнозируемой ставки ЦБ РФ. Что касается валюты, то валютные облигации удерживаю, ослабление рубля, может быть, и проинфляционно, но бюджет и выручка экспортеров сами себя не наполнят. Следующее заседание ЦБ РФ состоится через 7 недель. 3. Отчеты. Вышло много отчетов. По МСФО 3 кв. 2025 отчитался Яндекс (YDEX). Мега-дорого, не интересно. По МСФО 3 кв. 2025 отчиталась Х5 (X5). Мега-дорого, не интересно. По РСБУ 3 кв. 2025 отчитался ЦМТ (WTCM и WTCMP). Данные репрезентативны лишь отчасти из-за наличия 6 дочек, в целом продолжаю держать компанию, но с меньшей долей. По РСБУ 3 кв. 2025 отчиталась Мордовская ЭСК (MRSB). Пока не интересно. По МСФО 3 кв. 2025 отчитался Сбербанк и . Все устраивает, продолжаю держать. По РСБУ 3 кв. 2025 отчитались Россети СЗ (MRKZ). Не интересно. По РСБУ 3 кв. 2025 отчитались Россети Центр (MRKC). Не интересно. По РСБУ 3 кв. 2025 отчитались Россети ЦП (MRKP). Более-менее. По РСБУ 3 кв. 2025 отчитались Россети Волга (MRKV). Не интересно. По РСБУ 3 кв. 2025 отчитались Россети МР (MSRS). Не интересно. По РСБУ 3 кв. 2025 отчитались Россети Урал (MRKU). Не интересно. По РСБУ 3 кв. 2025 отчитались Россети Юг (MRKY). Не интересно. По РСБУ 3 кв. 2025 отчитался Волгоградэнергосбыт (VGSB и VGSBP). Все устраивает, нарастил. По МСФО 3 кв. 2025 отчитался Фикс Прайс (FIXR). Не интересно. По РСБУ 3 кв. 2025 отчиталась Тамбовская ЭСК (TASB и TASBP). Все устраивает, продолжаю держать. По РСБУ 3 кв. 2025 отчиталось Саратовэнерго (SARE и SAREP). Все устраивает, нарастил. По РСБУ 3 кв. 2025 отчиталась Астраханская ЭСК (ASSB). Все устраивает, нарастил. По МСФО 3 кв. 2025 отчитался Займер . Все устраивает, продолжаю держать. По РСБУ 3 кв. 2025 отчитался Ставропольэнергосбыт (STSB и STSBP). Все устраивает, продолжаю держать. По МСФО 3 кв. 2025 отчиталось Эл5-Энерго (ELFV). Не интересно. По РСБУ 3 кв. 2025 отчитались Россети Томск (TORS и TORSP). Не интересно. По РСБУ 3 кв. 2025 отчиталась Рязанская ЭСК (RZSB). Все устраивает, продолжаю держать. По РСБУ 3 кв. 2025 отчитался ЛЭСК (LPSB). Долю буду снижать. По РСБУ 3 кв. 2025 отчиталась Пермская ЭСК (PMSB и PMSBP). Доля снижена. По МСФО 3 кв. 2025 отчиталась Лента (LENT). Не интересно. На вышедших отчетах начал переформатирование портфеля в соответствии с новыми данными. В первичном размещении Глоракс (GLRX) не участвовал, не интересно.