Slaviano

144

подписчика

7

подписок

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Slaviano
Slaviano

8 марта 2021

$VRSN Почему капитал отрицательный, кто знает?
1
Slaviano
Slaviano

23 февраля 2020

По просьбе @binzik сделал разбор $NKNC . г/г: Активы -9,89% Обязательства +1,67% Капитал -13,9% Если рассматривать динамику этих показателей с 2014 года, то все эти показатели выросли почти в 2 раза. _______________ г/г: Выручка +1,55% Чистая прибыль +12,72% Операционные расходы -0,14% Операционная прибыль +13,2% В динамике с 2015 года выручка всегда растёт на 1,5÷16%, Чистая прибыль держится на одном уровне, и почти не менялась за эти годы, Операционные расходы растут в среднем на 5% в год, операционная прибыль, как и чистая прибыль держится в узком диапазоне и почти не меняется. ________________ Мультипликаторы: p/e 6,39 P/bv 1,31 P/s 0,91 Ev/EBITDA 5,26 Долг/EBITDA 1,42 Операционная маржа 17,06% Рентабельность 20,43% Все мультипликаторы относительно прошлого года сильно выросли(кроме долг/EBITDA, тут незначительное снижение). Средний показатель p/e около 4,0 _______________ О чем нам говорят все эти цифры!? О том что компания очень эффективно работает, что выручка имеет тенденцию к росту, маржа и рентабельность компании растут, но увеличивается и долг. Я со своей стороны вижу ту компанию, акции которой можно было бы приобрести на долгосрок, но именно сейчас они выглядят, для меня, дорого, так как в среднем эта компания по p/e всегда стоила дешевле. Если акции упадут или после отчета за 2019 год (30 марта) покажут существенный рост прибыли, при сохранении роста других важных показателей, то я бы серьезно задумался о приобретении этих акций.
3
4
Slaviano
Slaviano

23 февраля 2020

Встречал много рекомендаций к покупке $NMTP, что это хороший актив на долгосрок . Я же разобрал их компанию для себя, ещё недели 2 назад, но такого ощущения к приобретению у меня не сложилось, сейчас же, снова вглядываясь в цифры, я поменял свою точку зрения и вот почему: Отчёт за 2019 год планируется 13 апреля, поэтому разбор проводил по отчетам последних трёх кварталов + 4 квартал 2018 года. _______________ г/г: Активы +44,52% Обязательства +12,42% Капитал +99,73% Очень хорошие показатели роста, капитал с 2015 года вырос с 92,15 млн$ до 1462 млн$. В свою очередь, долг уменьшился с 1670млн$ до 1417млн$. _______________ г/г: Выручка -4,94% Чистая прибыль +221,85% Если смотреть на протяжении последних лет (я рассматривал компанию с 2015 года), то выручка имеет тенденцию к росту, пусть и рост медленный, но он наблюдается. Чистая прибыль очень не стабильная в 2015 году был -83,4 млн$, в 2016 был рост до 632 млн$, потом в 2016 - 2018 году был спад до 268 млн$, сейчас же чистая прибыль около 863 млн$. Операционные расходы держатся примерно в одном диапазоне 200÷250 млн$. ________________ Мультипликаторы P/e 3,3 Ev/EBITDA 3,76 P/bv 1,95 P/s 3,15 Долг/EBITDA 1,37 Операционная маржа 61,84% Рентабельность 59,02% P/e и ev/EBITDA выглядят, довольно, дёшево относительно нынешних российских реалий, и эти показатели ниже средних значений этой компании, которые всегда держались в диапазоне 5÷7. Т.е. по стоимости, акции выглядят очень дёшево. Долг/EBITDA имеет тенденцию к снижению, если в прошлом году этот показатель равнялся 2,71, то в этом году это уже 1,37. Операционная маржа с 2015 года снизилась с 69% до 62%. Рентабельность очень нестабильна, сейчас это около 59%. _______________ ИТОГО: Компания интересная, рисковая, но я на этот риск похоже готов, я вижу, что компания растёт, вижу что долг снижается, вижу что она стоит дешевле, чем обычно. Также немаловажно, что прогнозируется довольно высокие дивиденды в размере около 11%. Ребята, с акциями НМТП, я теперь с вами, и похоже надолго!)
8
9
Slaviano
Slaviano

20 февраля 2020

По просьбе @Allien сделал разбор компании $RUAL . Так как отчёт за год ожидается только 9 марта, все показатели рассчитаны за последние 3 квартала 2019 года + 4 квартал 2018. ------------------------ г/г: Активы +11,23%, Обязательства +5,78%, Капитал +22,29% Капитал компании с 2015 года ежегодно показывает стабильный хороший рост, что является большим плюсом, в свою очередь долги компании держатся в диапазоне 10500÷11500 млн$, но если рассматривать мультипликатор долг/EBITDA, то с 2014 по 2018 год он снизился более чем в 2 раза, но в 2019 году снова подрос, и сейчас составляет 4,91. ----------------------- г/г: Выручка -6,74% Чистая прибыль -42,99%, Операционная прибыль -66,31%, Операционные расходы +4,57% Выручка компании сильно зависит от цены на аллюминий, в 2017-2018 годах стоимость алюминия была на максимуме, соответственно и выручка показывала рост. Чистая прибыль могла бы снизится, если бы компания снизила долговую нагрузку или выплачивала бы дивиденды, но нет, ни первого, ни второго РусАл не сделал. И сама компания в отчёте указала, что это значение чистой прибыли и есть настоящая отчетная прибыль. Никакой другой информации куда бы могли быть направлены деньги, я не нашел. Значит ухудшилось производство и снижение операционной прибыли нам это это доказывает. --------------------- Мультипликаторы P/E 8,54, Ev/EBITDA 7,84 P/BV 1,3 P/S 0,86 Маржа 10,10% Операционная маржа 5,2% Рентабельность 15,2% За счёт существенного снижения чистой прибыли в 2019 году, все мультипликаторы существенно ухудшились, и стоимость акций выглядят завышенными. Можно было бы подумать, что это временный спад, но чистая прибыль каждого квартала 2019 года была существенно ниже в сравнении с 2018. Да, и стоимость алюминия в 2019 году -2%, то есть это не тот фактор, который повлиял на чистую прибыль. Посмотрел отчёт главного конкурента $AA , там всё ещё хуже, чистая прибыль в отрицательной зоне. ИТОГО: акции РусАл покупать не буду, я так понимаю, что сейчас не лучшие времена для алюминиевых компаний. Стоимость акции выглядит, для меня, дорого, плюс компания имеет высокий уровень закредитовонности, не платит дивиденды, и с таким долгом, похоже что ещё долго не будет их платить. P.S. Если желаете чтобы я рассмотрел ещё какую либо компанию, пишите в комментариях
8
9
Slaviano
Slaviano

19 февраля 2020

После продажи $YNDX появились свободные деньги и вакантное место в моём портфеле для акций какой-либо русской компании. Разобрал компанию $NMTP , вроде не плохая по последним показателям, но это только по последним, если охватывать хотя бы лет 5, то компания очень не стабильная, поэтому решил воздержаться от покупки. Более подробно разбор НМТП опишу чуть позже. Также рассмотрел в сравнении почти все энергетические компании, но у наиболее привлекательных компаний существенный рост произошел за последний год. Время будет опишу и это сравнение более подробно. Так вот, хочу попросить вас посоветовать какую-нибудь российскую компанию на перспективу роста на ближайшие лет 5 по вашему мнению, эту компанию я разберу по фундаментальным показателям выложу подробный анализ в пульсе, и если меня всё устроит, то приобрету акции этой компании. На данный момент из российских бумаг у меня остались $LSRG , $SIBN и $PLZL .
1
2
Slaviano
Slaviano

15 февраля 2020

$YNDX Изучил отчёт Яндекса и принял решение продать в понедельник их акции. Доля в портфеле составляет около 5%. г/г: Активы компании увеличились на 19,75%; При этом закредитовоность увеличилась на 41%, а капитал на 5,25% (В первую очередь это связано с тем, что компания очень много инвестирует средств в новые разработки, которые пока не приносят никакой прибыли компании, в том числе беспилотники). Выручка компании выросла на 37, 39%, а прибыль упала на 75%, Операционные расходы выросли на 41,1% а операционная прибыль всего на 18,4%, при этом у компании за 2019 год снизилась операционная маржа с 16,34% до 14,08%, а рентабельность рухнула с 22,43% до 5,2%, при этом мультипликаторы p/e и ev/EBITDA находятся на исторических максимумах 78 и 24 соответственно, т.е. потенциал роста у акций очень маленький. Также само руководство компании прогнозирует рост выручки на 2020 год в диапазоне 22 - 26%, что существенно ниже прошлых показателей роста. Решил посмотреть в сравнении с компанией $GOOGL , p/e у которой в 2,5 раза ниже 30,33, при этом ниже закредитовоность долг/EBITDA 1,48 против 1,73 у Яндекса. В свою очередь выше рентабельность и операционная маржа. ИТОГО: После отчёта считаю стоимость акций компании Яндекса сильно завышенными, поэтому принял решение продавать. Также стратегической ценой продажи была цена в 3000 рублей, который она уже давно преодолела. Покупал акции летом прошлого года за 2483 рубля, потом докупал на просадке осенью за 2155. Итого абсолютная прибыль составит около 25,26% или 37,03% годовых, что очень не плохо. Буду следить за отчетами Яндекса, вполне возможно, что ситуация выправиться, или стоимость бумаги упадёт, тогда подумаю над покупкой.
2
3
Slaviano
Slaviano

15 февраля 2020

$BABA Добрался до отчётности Алибаба за 3 квартал, заканчивающийся 31 декабря. И честно сказать, вообще не ожидал таких цифр... г/г: Активы компании выросли на 31,8%; Долги выросли на 24,71%; Капитал на 36,1%; Денежные средства на счетах компании сейчас составляют около 50 млрд$, рост составил 77,89% Выручка показала рост на 25,58%; Чистая прибыль выросла на 95,47%; Операционная прибыль на 97,89%. Мультипликаторы за счёт листинга в Гонконге стали ещё более привлекательные рассмотрю их на примере конкурентов $AMZN и $EBAY p/e: Alibaba 24,35; Amazon 91,36; eBay 18,53; ev/EBITDA: Alibaba 19,31; Amazon 79,45; eBay 20,49; долг/EBITDA: Alibaba 2,15; Amazon 6,28; eBay 6,79; Маржа: Alibaba 33,14%; Amazon 7,22%; eBay 16,54%; Операционная маржа: Alibaba 18,99%; Amazon 9,07%; eBay 21,49%; Рентабельность: Alibaba 18,93%; Amazon 18,67%; eBay 62,23%; Мультипликаторы показывают нам, что Alibaba и eBay относительно Amazon, стоят довольно не дорого, причем p/e до листинга у Alibaba был около 40, сейчас акции выглядят ещё более дешёвыми. Закредитовоность Alibaba относительно конкурентов очень низкая, а маржа превосходит конкурентов. ИТОГО: После отчёта, считаю, акции Alibaba очень дешевыми, которые имеют ещё огромный потенциал к росту, докупать пока не буду, т.к. доля в портфеле итак уже около 12%. Но продолжаю держать бумаги, и поставлю для себя ориентир пока в 350$. P.S. Что касается короновируса, то сам президент компании сказал, что он точно повлияет на результаты следующего квартала, но в тоже время отметил, что в связи с эпидемией, увеличилось число онлайн заказов (все сидят дома), что собственно, на руку компании. Пока мне сложно оценить влияние вируса на результаты компании, по моему мнению, оно будет иметь краткосрочное влияние на 1-2 квартала.
10
11
Slaviano
Slaviano

2 февраля 2020

$CHMF Прошлым летом продал оборудования, должны были упасть производственные показатели. Очень люблю Северсталь за его менеджмент, который считаю один из лучших на российском рынке. Продал с планами купить акции чуть позже, когда ситуация улучшиться. На прошлой неделе Северсталь выпустила отчёт за год, посмотрим, изменилась ли как-то ситуация: Как я и предполагал, выручка и чистая прибыль относительно 2018 года довольно существенно снизилась, на 3,3% и 14% соответственно. Обязательства увеличились на огромные 58,4%, это очень много! Причем как говорит сама компания capex 2019 года оказался ниже, чем планировала сама компания. А так как инвестпрограмма компании ещё не закончилась, задолженность будет расти двузначными темпами и дальше. Что касается мультипликаторов, то они находятся, с учётом понижения стоимости акций, не на сильно завышенном уровне: p/e и ev/EBITDA подросли, но не существенно. Очень сильно расстроили уменьшение маржи с 24,31% до 21,66%, операционной маржи с 32,09% до 28,53%, и рентабельности с 71,24% до 50,81%. Вс это говорит о том, что пока ещё рано входить в эту компанию, нужно ждать стабилизации ситуации с финансовыми показателями, а также уменьшение стоимости акций, после этого думать о входе. Вообще, читая о всём металлургическом секторе пока о нём только негативные новости, наверное стоит подальше держаться от него ближайшие год-два.
2
3
Slaviano
Slaviano

1 февраля 2020

$V Виза выпустила отчёт за первый квартал, подробнее его изучив решил написать свои мысли. В сравнении с прошлым кварталом: Выручка -1,5%, но стабильно имеет восходящий тренд; Чистая прибыль +8%; Задолженность +4,3% (в последние кварталы разница задолженности и капитала увеличивается - это не очень хороший знак); В тоже время маржинальность чистой и операционной прибыли держится в стабильно высоком диапазоне 54% и 66% соответственно. Решил Визу сравнить с конкурентами $MA и $PYPL по мультипликаторам. Год назад уже проводил это сравнение, тогда Visa, с моей точки зрения, превосходила конкурентов, с более низкими показателями p/e, ev/EBITDA, и более высокими показателями маржи и рентабельности. Сейчас же превосходство Visa не выглядит таким уж весомым: P/e: Visa 36,79; MasterCard 39,26; Paypal 54,38. Ev/EBITDA: Visa 30,55; MasterCard 32,67; Paypal 41,12. Долг/EBITDA: Visa 2,48; MasterCard 2,27; Paypal 8,8. Операционная маржа: Visa 65,04%; MasterCard 57,24%; Paypal 15,3%. Рентабельность капитала: Visa 35,09%; MasterCard 137,2%; Paypal 14,53%. MasterCard нагнал Visa, благодаря более быстрому росту выручки и чистой прибыли. Скорее всего, рост в ближайшее время такими же темпами продолжиться. Всё взвесив, я всё таки решил остаться в Visa в виду лучшей операционной маржи, также у MasterCard подозрительно маленькое значение капитала в сравнении с капитализацией. Если кто знает почему такая большая разница у двух одинаковых бизнеса мультипликатора p/bv (12,91 у Visa и 54 у MasterCard), прошу написать. Подозреваю, что у Visa в 2020 году будет меньший рост стоимости акций, чем у MasterCard, но в долгосрочной перспективе ПОКА вижу больше потенциала именно у Visa. Оставляю бумаги в портфеле.
8
9
Slaviano
Slaviano

26 января 2020

$PLZL На прошлой неделе приобрел себе акции Полюс золото, на 5% от портфеля. Сейчас попробую объяснить почему именно именно эту компанию. Прошлый год был довольно успешный, портфель прибавил +25%, но все мои активы это акции из них около 70% американские компании. Сейчас довольно много факторов говорят о том, что в ближайшие год-два может грянуть экономический кризис. Не знаю, верить этому или нет, но решил, что лучше подстраховать себя облигациями и золотом. Давно понимал, что эти активы должны обязательно быть в портфеле. С облигациями все понятно, но актив золото решил поделить на золотой фонд $FXGD и акции какой-нибудь золотодобывающей компании. Рассматривал также компании полиметал $POLY, Селигдар $SELG, Newmount $NEM . Посчитал мультипликаторы каждой компании и сравнил их друг с другом. Итого получилось: P/E: Полюс - 13,22; Полиметалл - 23,27; Селигдар - (-28,65)(показали отрицательную прибыль за последние четыре квартала); Newmount - 9,95. Долг/EBITDA: Полюс - 3,05; Полиметалл - 5,8; Селигдар - 13,11; Newmount - 3,41. Операционная маржа: Полюс - 53,18%; Полиметалл - 30,26%; Селигдар - 21,55%; Newmount - 12,83%. Рассматривал и другие мультипликаторы, но эти наиболее наглядные. В общем, выбрал для себя 2 компании Полюс и Newmount. Далее стал рассматривать отчёты этих двух за предыдущие года, чтобы наглядно увидеть эффективность компании на протяжении последних лет. Выручка Newmount за последние 5 лет выросла всего на 20%, причем роста не была в двух годах из последних пяти. Чистая прибыль в 2016 и 2017 году была отрицательной. Всё это показывает, что компания не очень стабильная, и периодами у неё возникают проблемы. Что касается Полюса, тут ситуация мне понравилась больше. Выручка за последние 5 лет выросла на 50%, чистая прибыль не стабильная, но растущая. Также полюс имеет наилучшую маржинальность и рентабельность во всей отрасли, и у меня уже достаточно много иностранных активов. Всё вышесказанное повлияло на мой выбор. Помимо в прошлом году Т-Ж делал серию разборов золотодобывающих компаний, прочитав их ещё раз убедился в правильности выбора. https://journal.tinkoff.ru/news/polyus/
10
11
Slaviano
Slaviano

26 января 2020

$LSRG Расстроили немного натуральные показатели компании, все параметры стали хуже прошлого года, за исключением московского направления. Но как сказал Молчанов, всё в пределах планов, а ему можно доверять. Поэтому решил пока не продавать, держу около 5% от портфеля, со средней ценой покупки 651р. Подожду годовую финансовую отчётность, и уже потом буду принимать решение.
1
Slaviano
Slaviano

26 января 2020

$UNH Отчёт вышел уже достаточно давно, изучил его тоже уже как неделю, но времени написать свои мысли по нему не было. Наконец добрался. Может будет кому интересно почитать:) Итоги 2019 года в сравнении с 2018: Выручка компании выросла на 7%. Чистая прибыль выросла на 15%. Операционная прибыль выросла на 13,5%. Капитал вырос на 11,2%. Что самое интересное я веду статистику с 2012 года и все эти параметры только растут.(исключение 2014 год чистая прибыль упала на смешные 0,95% в сравнении с 2013 годом). Но и долги компании тоже растут в 2019 году они выросли на 16,39%. (Но в тоже время долг/EBITDA с 2012 года держится в диапазоне (3,5÷5), что показывает, что для компании это комфортное значение. Сейчас это параметр равен 4,96. Провёл сравнение с конкурентами $HUM и $CI . P/e UnitedHealth - 20,1; Humana - 19,41; Cigna - 25,07. Ev/EBITDA UnitedHealth - 18,74; Humana - 16,44; Cigna - 35,58. Долг/EBITDA UnitedHealth - 4,96; Humana - 4,69; Cigna - 21,05. Маржа: UnitedHealth - 5,88%; Humana - 4,06%; Cigna - 4,25%. Операционная маржа: UnitedHealth - 8,13%; Humana - 5,33%; Cigna - 6,8%. Рентабельность: UnitedHealth - 23,56%; Humana - 21,98%; Cigna - 7,2%. Более конкурентным выглядит компания Humana, но все равно UnitedHealth, по моему мнению по совокупности всего лучше. Также хотел бы отметить что с 2014 года p/e UnitedHealth держится в узком коридоре 18÷21. С учётом постоянного роста чистой прибыли можно сделать прогноз, что и капитализация будет расти. Считаю данную компанию одной из самых лучших на длительный срок. Ближайший ориентир 350$
3
4
Slaviano
Slaviano

26 января 2020

$CMCSA После отчёта, бумага резко пошла вниз, у меня есть около 5% от портфеля акций этой компании, попробуем разобраться чем было вызвано это падение. И стоит ли продолжать держать компанию в своём портфеле. За 2019 год компания получила максимальную выручку и прибыль, рост составил 15 и 12 процентов соответственно. У Comcast каждый год выручка и прибыль это растущие параметры, и последние 3 года этот процент роста увеличивается. Что можно сказать о том, что компания является растущей. Также провел сравнение финансовых показателей и мультипликаторов с конкурентами. $DIS и $NFLX . Обе компании уже отчитались за полный 2019 год. P/E у comcast самый низкий это 15,11, Disney 21,8, Netflix 82,59 Ev/EBITDA у comcast 11,75, Disney 15,39, Netflix 15,43 Что касается чистой маржи и рентабельности, то она у Comcast на среднем уровне среди конкурентов. У Диснея больше маржа, а у Нетфликс лучше рентабельность. Единственный мультипликатор, который может настораживать это Долг/EBITDA у Comcast он самый высокий 5,22 и за последние 5 лет вырос на 50%, У Disney этот мультипликатор равен 1,74, у Нетфликс 2,32. По основным финансовым показателям не очень понятно с чем связано такое падение, компания выглядит вполне бодро. Прочитав новости понял, что единственный негативный фактор в отчёте, это снижение числа подписчиков video сегмента на 149тыс., хотя аналитики ожидали снижение на 139тыс. В тоже время пользователей скоростного интернета увеличилось на 442тыс. И это вполне нормально, что люди постепенно уходят из традиционного телевидения в интернет. В общем считаю, что падение не обосновано, буду продолжать держать акции, по крайней мере до запуска стримингового сервиса peacock в апреле, и первых финансовых показателей по нему.
8
9
Slaviano
Slaviano

25 января 2020

$INTC intel выпустил отчёт, после него Акции компании выросли моментально на 8,5%. У меня есть акции этой компании на 5% от портфеля с средней ценой покупки около 45$. В выходные добрался до отчёта, нужно понять на столько ли хорош отчет, стоит ли зафиксировать прибыль или продолжать держать. Выручка intel в годовом исчислении увеличилась на 1,6% Чистая прибыль осталась на прежнем уровне Операционные прибыль и расходы уменьшились примерно на 5% Задолженность увеличилась на весомы 34% Что касается квартального сравнения то тут все гораздо лучше. (Сравнение производил с предыдущим кварталом) Компания получила максимальные за всю историю выручку и чистую прибыль соответственно увеличились на 5 и 15%. Задолженность уменьшилась. Показатели квартальной маржинальности чистой и операционной прибыли также установились на максимальных за всю историю уровне (оба около 34%). Изучив мультипликаторы, которые я отслеживаю с 2012 года, можно увидеть, что p/e и ev/EBITDA находятся не на самом пике (14,98 и 10,02 соответственно). Долг/EBITDA находится тоже в очень комфортной зоне 0,67 и это ниже средней закредитовонности компании. Из всего этого можно сделать вывод, что компания вполне себе держится молодцом, большинство важных параметров продолжает расти. Также рассматривал конкурентов, компании $AMD $QCOM $NVDA и немного испугался их мультипликаторов, средняя среди этих компаний p/e 103,41. Самый высокий у АМД со значением 260,67. Более или менее адекватный у Qualcomm 23,37. Это нам показывает, что среди них intel среди них выглядит очень недооценённой. Ev/EBITDA средняя 56,88 и опять же intel со своими 9,83 выглядит очень дешёвой. Что касается долгов, долг/EBITDA самый высокий опять у АМД с показателем 5,02, средняя 2,65. Маржа Интела самая высокая 34%, 3,47% у АМД, 13,15% у Nvidia и 18,07% у Qualcomm. Операционная маржа Интела 34%, 5,16% у АМД, 21,46% у Nvidia и 32% у Qualcomm. Рентабельность Интела 27,16%, 9,6% у АМД, 11,74% у Nvidia и 89,35% у Qualcomm. Понятно, что конкуренты ещё не выпустили свои отчёты, и все мультипликаторы тоже изменятся, но вывод мне кажется очевидный. Из всего вышесказанного считаю intel более перспективной компанией относительно конкурентов, которая имеет большой потенциал к росту. Более или менее адекватный конкурент это Qualcomm, который тоже имеет потенциал к росту. Продолжаю держать intel в своём портфеле.
13
14
Slaviano
Slaviano

8 декабря 2019

$CMCSA Как и говорил, дркупил. Чуть просели, из-за прогноза компаний по доходам на следующий год, которые оказались ниже оценок экспертов. Но компания всегда делает прогноз ниже, чем выходит по итогу. Уверен, что это такая же ситуация
2
3