Решил написать краткий пост возможно ненаучный пост, а краткое наблюдение и перспективах круса рубля. С учетом последнего укрепления появились разные мнения, что курс может как укрепится до 80 рублей, так и вернуться к курсу конца года 100-105 руб. Посмотрел на динамику размера сумм на депозитах в валюте с 2012 года и прикинуть размер на конец 2025 года в зависимости от курса. Видится, что курс 90 рублей даст прирост депо до 736 млрд долл (+215 млрд долл за 1 год), что превысит даже рост в 2022 г (с тем избыточным балансом торговли и укреплением курса), а вот курс выше 100 гораздо более вероятнее и даже ближе к 110 руб. Иначе прирост будет выбиваться из статистики и давать существенный рост доходов населения в валюте. Конечно, данный анализ не учитывает те диспропорции, которые появились на рынке: - возможное снижение импорта с ростом ставки в связи со снижением потребительского спроса и капитального спроса у компаний - инфраструктурные ограничения - рост сбережений у и снижение инвестиционной активности у основных держателей депозитов &Артефакт #курс рубля &курс рубля

Решил написать краткий пост про учетную ставку. Были определенные мысли в конце декабря, но так и не решил что делать. Слишком все непредсказуемо в нашей стране) почему ее не подняли, в целом очень простое объяснение как мне кажется. ЦБ увидел, что пока её поднимать бессмысленно. Кредитование уже затормозилось, все новые кредиты - это перекредитование. Новые проекты уже никто не готов запускать - ставка стала заградительной. Если раньше разумная ставка для клиентов с рейтингом А, были КС+1-2%, то в 4 квартале они достигли КС+6-7%. Т.о. реальная "учетная ставка" стала фактически не менее 25%. Для компаний с кредитным рейтингом ниже реальные ставки уже более 30%+. Поэтому в ближайшее время ЦБ будет внимательно смотреть, что происходит на рынке и в геополитике, чтобы избежать наоборот стагфляции и резкого снижения курса рубля, т.к. с таким ростом денежной массы, кажется, это более серьезная проблема скоро будет. #Артефакт #учетная_ставка #ЦБ

Пока нет позитивных новостей, которые бы говорили о смене тренда. Ждем конец января - возможно будет повышенная волатильности.

Газпром и НДПИ Концептуально, Газпром остается кошельком государства. Когда деньги есть, они готовы делиться с минорами. Если их нет, то государству проще забрать через налоги. Поэтому ждать чудес не стоит. Отмена НДПИ, вероятно, связана с несколькими факторами: - отказ Украины от транзита газа - необходимость инвестиций - высокий уровень долга при текущей ставке Отказ от НДПИ явно вынужденная мера, которую пролобировал ГП, а не подарок минорам. При этом если все будет хорошо с международными продажами, правительство быстро вернет налог. &Артефакт #Газпром #GAZP

Кратко об IPO Аренадата Мультипликатор EV/OIBDA ‘25П по цене размещения составляет 5,3х. Это существенно ниже, чем у компаний с сопоставимыми ИТ компаниями, что говорит о готовности компании разделить долгосрочный потенциал роста бизнеса с миноритарными инвесторами. Несмотря на кажущийся дисконт к другим бумагам акция не выглядит супердешевой. Рынок может не учитывать 32.6 млн акций которые будут конвертированы из префов в 2025-26гг. В итоге мультипликаторы по EV/OIBDA’24 = 10.7 (по консенсусу банков кто размещает), по 2025=6.8х, P/E’24 =11.9, P/E’25=7.8 C учетом обычного завышения цифр брокерами можно смело накинуть процентов 10-15% на мультипликаторы 2025г. Т.е. в целом компания находится на сопоставимом уровне с бумагами Яндекса, HH. Cудя по всему большую часть аллокации забрали институциональные инвесторы. Физикам досталось мало и они, наверное, продадут. Но пока не факт? что институционалы будут покупать после размещения. Cпасает лишь низкая сумма размещения, что должно поддержать цену. В целом можно включать в долгосрочный ИТ портфель. Резкий рост вряд ли ожидаем, но все может быть. &Артефакт #Аренадата #Arenadata #Идея #IPO #DATA

На рынке после редомициляции появился Headhunter. У меня данная акция была в другом портфеле куплена по 1300 и благополучно переехала. Было две опции либо компания упадет после выхода акционеров, тех кто купил зарубежом, или резко вырастет до 5000 и более. Но ни тот, ни другой сценарий не реализовался. Поэтому решил взять в стратегию. В чем идея: 1. Растущий бизнес - рост 45+% год к году до 4043 млрд руб в 2024 г 2. Прогноз по прибыли 22-23 млрд руб в 2024 г 3. Итого EV/EBITDA'24 = 9 P/E = 13, но при сохранении темпов роста в 2025 году мультипликаторы станут более привлекательны 4. При этом за счет дивидендов можно будет на протяжении 12 месяцев заработать до 20% 5. buy back поддержит акцию Цель 5000 + до 1000 руб дивидендов за 9 месяцев &Артефакт &Headhunter &Хэдхантер &Идея

Жду 20% ставку от ЦБ и пока не тороплюсь покупать. Цены будут ещё ниже. &Артефакт

Вчера был сильный выкуп рынка. Но не очевидно, что есть долгосрочная поддержка со стороны покупателей. Думаю сегодня будет некая стабилизация и завтра вчерашние покупатели будут фиксировать прибыль. Пока непонятно закончился или затаился продавец в яндексе. Ждём и ищем интересные входы. Удалось немного заработать на путах Самолёта и продаже фьючерса Мечела. Думаю отчётность Мечела будет ужасной в конце августа (судя по отчётности дочек) , поэтому потенциал снижения есть.

&Артефакт Недавно стартовал торги Яндекса. С точки зрения всего рынка это бумага остаётся наиболее перспективной в долгосрочном периоде. Текущая оценка недорогая, но и не совсем дешёвая с точки зрения мультипликаторов и дивдоходности. Но если не смотреть на краткосрочные колебания, именно, у Яндекса самые понятные перспективы - только рост. По ряду направлений он лидер без серьёзных конкурентов (поиск, кинопоиск, такси) , в другой части - он сильный игрок отбирающий долю у других (маркет, еда, путешествия). Значительная часть выручки растёт вместе с рынком, инфляцией, потреб. расходами - маркет, такси, т.е всегда можно ждать рост бизнеса. Значительный потенциал сохраняется в облачных решениях, финтехе, решения на базе ai. В перспективе 1-2 лет акция может дать 50-100%, поэтому серьёзную долю в портфеле можно уже начинать набирать.

&Артефакт Начинаю нелегкий путь ведения собственной стратегии. На текущем рынке достаточно сложно начинать вести стратегию. С одной стороны рынок упал, с другой в ближайшее время возможно повышение ставки, что всегда вело к снижению рынка. И естественно, внешний геополитический фон пока умеренно негативный. С другой стороны, именно в такие моменты проявляются неэффективности рынка, которые позволяют найти интересные компании для роста портфеля. Пока начинаю с фонда ликвидности) и ищу интересные идеи для входа. Сегодня покупал: - Транснефть пр. - интересна долгосрочная доходность от 14-15% с потенциалом роста от текущей цены - Сургут преф. - в 2023 году прибыль может быть и будет меньше, чем в 2024 году, но верю в девальвацию на период от 6 до 12 мес, что точно приведет к росту прибыли. Также высокая ставка позволяет увеличивать депозиты компании и соответственно прибыль

Начинаю нелегкий путь ведения собственной стратегии. На текущем рынке достаточно сложно начинать вести стратегию. С одной стороны рынок упал, с другой в ближайшее время возможно повышение ставки, что всегда вело к снижению рынка. И естественно, внешний геополитический фон пока умеренно негативный. С другой стороны, именно в такие моменты проявляются неэффективности рынка, которые позволяют найти интересные компании для роста портфеля. Пока начинаю с фонда ликвидности) и ищу интересные идеи для входа. Сегодня покупал: - Транснефть пр. - интересна долгосрочная доходность от 14-15% с потенциалом роста от текущей цены - Сургут преф. - в 2023 году прибыль может быть и будет меньше, чем в 2024 году, но верю в девальвацию на период от 6 до 12 мес, что точно приведет к росту прибыли. Также высокая ставка позволяет увеличивать депозиты компании и соответственно прибыль.