Раньше Иран блокировал пролив для прохода вражеских судов, а сам тем временем продавал нефть. Теперь ещё и США будут блокировать суда с иранской нефтью. Чувствую не зря нефтянку затарил полный портфель. На момент написания поста движение через ормузский пролив довольно оживлённое (на 5 баллов из 10), блокады ещё нет. $LKOH $ROSN $TATN $SIBN

Друзья всех с пятницей! $BRK6 Нефть подешевела на заявлениях Трампа, но судоходный трафик в Ормузском проливе по‑прежнему перекрыт. Через пролив действительно проходят некоторые нефтетанкеры и сухогрузы — в основном под иранским флагом или принадлежащие союзникам Ирана; число их — около 20 за сутки. Большинство судов стоят на якоре в паре сотен километров от пролива. $LKOH $ROSN $TATN $SIBN Согласно аналитическому агентству Argus, цена российской нефти в декабре в моменте падала до 35$ ,сейчас она стоит около 95$ (на момент написания статьи — 116 $). Акции «Лукойла» торгуются дешевле, чем были в декабре. Cтоит напомнить, что «Лукойл» погасил часть выкупленных акций в прошлом году. Так что, если смотреть технически на график, то акции не просто лежат на дне — они его пробили. Мне кажется, сейчас отличный момент для длинной покупки под разворот тренда. Инвесторы боятся того, что «Лукойл» потерял часть зарубежного бизнеса. У инвесторов память короткая: напоминаю, контроль над НПЗ Isab, НПЗ Бургаз, терминалами его обслуживающими и сетью автозаправок был потерян ещё 3 года назад, но рынок напугался этой новости только сейчас. $GCHE Дивидендное падение в «Черкизово» произошло из‑за того, что некоторые начинающие инвесторы покупают акции за пару дней до гэпа, а после гэпа сразу их продают. В итоге они сильно продавили низколиквидную акцию. Думаю, основная масса уже вышла, и я докупил акций в свой портфель. По Черкизово на счета в Сбере уже зачислили дивиденды. 🎉 $SBER Сбер из года в год даёт рекомендации по дивидендам примерно 20 апреля, плюс‑минус несколько дней.

$SBER У Сбера в марте чистая прибыль выросла на 21.3% г\г . За первый квартал суммарный рост на 21.4% г\г. Ну и спрашивается зачем мне нужен дорогой $T у которого ожидается рост на 20% в 2026 году, и дивиденды в 2 раза ниже. На данный момент Т выглядит хуже Сбера, но стоит на 10% дороже. Поэтому мне кажется акции Т должны либо упасть, либо стоять на месте даже если рынок будет расти.

$EUTR Эмитент допустил дефолт по облигациям, риски по акциям продолжают расти — вышел из позиции полностью. Убыток по портфелю составил около 5 %. Хрустального шара у меня нет: ошибки на рынке случаются, надо их признавать и делать выводы. Риск‑менеджмент тоже нужно соблюдать. Евротранс мне напомнил ошибку с Эталоном, когда менеджмент тоже много обещал, но в итоге цена акции упала в три раза. &Деловая перспектива

Мохаммад Хаменеи — текущий верховный лидер Ирана, ему 56 лет. Его сын, жена и отец (бывший лидер Ирана) погибли в результате американских ударов. Сомневаюсь, что он согласится на какие-то смешные условия перемирия от США. Поэтому думаю, что Иран будет разносить всё вокруг, и быстрого урегулирования ждать не стоит. А значит, нефть в среднесрочной перспективе дешеветь не будет. К тому же уже начали ослаблять санкции на нашу нефть. А значит, нефтяники $ROSN $LKOH $TATN $SIBN — строго лонг. $BRK6 Всех с пятницей, друзья!

В марте стратегия снизилась на 5,1%, что на 3,4 п.п. хуже рынка — он потерял 1,7%. Наибольшее негативное влияние на портфель оказали акции Т-Технологии $T , упавшие почти на 6% за месяц. Падение связано с нейтральным отчётом и слабым прогнозом на 2026 год. Учитывая, что компания реинвестирует 80% прибыли, ожидаемый рост в 20% выглядит слишком скромно. Для сравнения: Сбер $SBER реинвестирует около 50% прибыли, но уже в первые месяцы 2026 года демонстрирует рост выше 20%. Почему так слабо? Один из возможных ответов — часть прибыли уходит не в развитие, а в карманы менеджмента. Компания выкупает свои акции на рынке и распределяет их среди сотрудников. А те, возможно, льют из обратно в стакан. Чем ещё объяснить сильное падение за месяц до публикации результатов? Если бы у меня был инсайд в феврале, я бы вышел по 3500. Второй тревожный сигнал — M&A-сделки по завышенным ценам. Следите за руками: Т-Технологии владеют пакетом акций «Яндекса» и при этом покупают «Авто.ру» у Яндекса — у себя же самих. Деньги переходят из одного кармана в другой, но во втором кармане они уже исчезают. Magic ✨✨✨ В итоге мы имеем: мультипликаторы выше чем у Сбера, прогноз роста прибыли хуже, дивидендная политика мизерная. И при этом ожидаем, что акции должны опережать рынок? Честно говоря, я затрудняюсь найти убедительную причину для такого оптимизма. &Деловая перспектива

Рынок опять умирает! Даже нефть по 100+ долларов за баррель не спасает. Текущая цена на нефть - не просто высокая, она просто космос. Сейчас стоимость нефти превышает 8000 рублей за баррель - это максимум за последние годы. Нефтяники в этом году могут заработать не просто много - они могут поставить исторический рекорд по прибыли, особенно если конфликт в Ормузском проливе затянется. Пока создаётся впечатление, что это надолго.

Друзья, всех с пятницей. Объясню, почему вчера на фоне сильного отчёта акции «Т-Технологий» всё равно слили. Сравним $T «Т-Технологии» и $SBER Сбербанк. ☑️Темпы роста прибыли у обеих компаний сопоставимы. Вчера менеджмент «Т-Технологий» дал прогноз роста прибыли на 20% в 2026 году. Сбер в своих отчётах по РСБУ за январь–февраль 2026 года демонстрирует рост чистой прибыли на 21,5%. ☑️Сбер стоит на 10% дешевле. Оценка по мультипликатору P/E (цена к прибыли) у «Т-Технологий» — 4,3 от прибыли 2026 года, у Сбера — 3,8. ☑️Дивиденды Сбера в 2 раза больше. Дивиденды: у «Т-Технологий» — около 5,5%, у Сбера — 11,7%. «Т-Технологии» теоретически могли бы платить дивиденды на уровне 12%, как Сбер, но половина потенциального дивидендного потока уходит на мотивацию менеджмента, а вторая — на M&A-сделки, которые, к сожалению, часто проходят по завышенным ценам. Плюс не стоит забывать о микро-размытиях акционерного капитала в результате других M&A сделок. ✅Итоговая суммарная доходность (дивиденды + рост бизнеса - размытия) у Сбера — около 33% годовых, у «Т-Технологий» — около 25%. При этом «Т-Технологии» всё равно выглядит сильнее большинства компаний на нашем рынке, и я продолжаю держать их в портфеле. Но, честно говоря, уже неприлично не иметь в портфеле Сбер. По Сберу скоро ожидается дивидендный анонс. Исторически акции банка показывают сильную динамику за несколько месяцев до дивидендной отсечки. Технический анализ. График акций Сбера подходит к многолетнему уровеню сопротивления на уровне 328 рублей. На фоне сильных отчётов, фундаментальной дешевезны и ожиданий дивидендов этот уровень может быть пробит. В случае пробоя следующая цель — 388 рублей.

$EUTR Риски по бумаге растут, поэтому решил снизить объём позиции. Сегодня прилетел очередной настораживающий звоночек. Компания «из‑за технического сбоя» не смогла вовремя выкупить «народные» облигации, но обещала это сделать в течение пары дней. Начинал набирать позицию ещё до первых проблем, но сейчас снежный ком нарастает. И, пожалуй, стоит задуматься: «А может, я был неправ?» Ещё провёл ребалансировку: всё, что слабое, пошло под нож. Акции, которые показывают силу, я не трогаю — не мешаю им расти. Главная ошибка инвестора — это культивирование сорняков и выкорчёвывание плодоносящих деревьев. Кажется, это сказал Уоррен Баффетт. Суть фразы объясняет, как инвесторы усредняют слабые акции и фиксируют небольшую прибыль по растущим. Сегодня был отчёт по $T , результаты хуже чем я ожидал, но лучше чем ждали аналитики. Ничья. Так же сегодня СД $LKOH Лукойла по дивидендам. В целом, несмотря на фиаско с «Евротрансом», портфель особо не просел за счёт других сильных идей, доходность по которым уже доходит до 20%. &Деловая перспектива

$T Рынок не оценил покупку Авто.ру, акции стали снижаться после публикации новости. Т-Технологии решили купить сайт Авто.ру за 35 млрд рублей. Forbes выкладывал рейтинг с ценами крупнейших сайтов России, где Дром был оценён в 100 млн $ или примерно 8-9 млрд рублей. Дром по трафику будет поболее Авто.ру. Есть ещё инфа, что сам Яндекс в 2014 году покупал Авто.ру за 175 млн $, по старому курсу это около 6 млрд рублей. Даже с учётом инфляции, стоимость покупки кажется завышенной. Мне кажется во время кризиса, а сейчас кризис, такие сайты как дром и автору испытывают проблемы, в такие моменты надо делать покупки с дисконтом, а тут премия. Выглядит подозрительно.

Друзья, всех с пятницей! На следующей неделе, 19 марта, будет опубликован отчёт $T «Т‑Технологий». Год назад на позитивной ноте акция доходила до 3 680 р. За год бизнес вырос на 25 %, а значит, новый уровень максимального позитива находится где‑то в районе 4 500 р. за акцию. $LKOH $ROSN $TATN Нефть за неделю выросла ещё примерно на 20 $, и при текущей цене нефти акции нефтяников выглядят уже довольно интересно. Однако пока что их покупать слишком рискованно, так как такого промежутка времени недостаточно, чтобы компании заработали много прибыли. Если цены на нефть продержатся больше квартала возле уровня 100 $ за баррель, то даже при текущем курсе рубля их акции выглядят уже интересно. Но по‑прежнему есть риск прекращения конфликта и падения цен на нефть, что сразу утянет акции нефтяников на новое дно. Поэтому я думаю для покупок рано, надо наблюдать. $GCHE «Черкизово» продолжает свой рост. Меньше чем через месяц будет дивидендный гэп. Если текущую цену акций очистить от дивиденда, то акция торгуется на уровне 3 700 р., что является довольно интересной точкой покупки. Поэтому по текущей цене нет смысла продавать акцию, так как дивидендный гэп могут быстро откупить. $EUTR Внимательно слежу за ситуацией вокруг «Евротранса». Размышлял на неделе над всей этой ситуацией и пришёл к некоторым выводам. В голове не укладывается, как можно регулярно и много платить дивидендов, публиковать отличные отчёты, но просрочить налоговые выплаты. У компании большая дебиторская задолженность. Вероятно, кто‑то из контрагентов серьёзно нарушил обязательства и не расплатился с компанией, из‑за чего образовался кассовый разрыв, а затем появились проблемы с налоговой. А уже потом, когда другие кредиторы увидели проблемы с налоговой, они сразу побежали требовать от компании досрочного погашения выданных кредитов или задолженностей. Им, конечно же, отказали, а они побежали спасать свои деньги через суд. На данный момент по большинству требований не оплачена даже госпошлина, и суд начал оставлять дела без движения. Крупные компании судятся друг с другом каждую неделю — неужели они не в курсе, что надо оплатить госпошлину? В общем, это выглядит как попытка манипулирования. &Деловая перспектива

$RENI Пишут, что отчёт сильный, но мне он показался очень слабым. Чистая прибыль — 11 млрд руб., рост за год составил всего 2% (стагнация), капитал за год вырос лишь на 6%. Компания оценена рынком дороже пяти годовых прибылей. Для сравнения: акции $SBER Сбера сейчас стоят дешевле четырёх годовых прибылей, а сама прибыль растёт на 22% (согласно последним отчётам по РСБУ), при этом капитал увеличивается примерно на 16% в год. Дивиденды за год у «Ренессанс» — 10 руб. на акцию, что соответствует доходности 10,7%. Этот показатель ниже доходности надёжных ОФЗ, а также ниже ожидаемых дивидендов «Сбера» (12%). Встаёт вопрос: почему «Ренессанс», чей рост ниже уровня инфляции, оценён рынком дороже, чем «Сбер»?

Друзья, всех с пятницей! Последнюю неделю сильно росли акции экспортёров, а акции внутреннего сектора падали. Из‑за эскалации конфликта вокруг Ирана взлетели цены на нефть и европейский газ. $ROSN $LKOH $TATN Спекулянты для покупки акций нефтегазового сектора фиксировали прибыль по многим акциям внутреннего спроса. В последние пару дней, когда ажиотаж вокруг нефтяного сектора стал угасать, начался обратный переток ликвидности. Несмотря на рост цены нефти на 25 % за один только месяц, акции наших нефтяников выглядят по‑прежнему неинтересно. Важна не только цена нефти — важен ещё и курс рубля. Год назад цены на нефть были ниже, но курс доллара — выше. Поэтому динамика прибыли будет не особо впечатляющей, как и ожидаемые дивиденды. Пока, на мой взгляд, в нефтегазовом секторе сильных идей нет. Стоит сказать пару слов о взлёте цен на европейский газ. Текущая цена европейского газа на 50 % выше, чем среднегодовая. Поскольку природный газ является сырьём для синтеза азотных удобрений, это неминуемо приведёт к их удорожанию. Цены на мочевину за год выросли более чем на 50 %, за последний месяц — на 28 %. В ответ на вопрос ведущего РБК «Кто выигрывает от цен на газ?» гость начал мутить воду. Но я прямо отвечу: это $AKRN «Акрон», так как именно эта компания специализируется на азотных удобрениях. Однако для инвестора акция не очень интересна из‑за своей дороговизны. $KAZT $KAZTP $PHOR Гораздо интереснее выглядит «КуйбышевАзот», который продаёт на экспорт треть своей продукции. Также интересно выглядит «ФосАгро», в структуре продаж которого азотные удобрения занимают ощутимую долю. Фосфорные удобрения, на которых специализируется «ФосАгро», тоже стоят довольно дорого. Я давно наблюдаю за трендом цен на удобрения. У меня стояли сигналы на покупку акций «КуйбышевАзота» по цене 360 руб. и «ФосАгро» по цене 6000 руб., но акции взлетели без меня. $GCHE «Черкизово» продолжает радовать: вчера появилась рекомендация по дивидендам — 229,37 руб. на акцию. Это рекордная полугодовая выплата у компании. Акция снова дала импульс роста, обновив январские максимумы. Компании благоволит рыночная конъюнктура, а снижение ключевой ставки снижает расходы на обслуживание долга. Моё мнение: компания и акция прошли дно цикла, формируется долгосрочный восходящий тренд. $T В марте ожидается отчёт «Т‑Технологий». Я ожидаю позитива, а результаты IV квартала, по моему мнению, «порвут» все прогнозы аналитиков. Аналитики ждут примерно 45 млрд руб. чистой прибыли. Скажу по секрету: на сайте ЦБ есть раскрытие информации, где «Т‑Банк» за IV квартал только по РСБУ заработал 64 млрд руб. В отчёт по МСФО добавят прибыль от других направлений бизнеса, а также 12,5 млрд руб. от переоценки пакета «Яндекса». Так что аналитики, как обычно, не просто промажут мимо мишени — они, кажется, целились вообще не в ту сторону. &Деловая перспектива

В феврале стратегия показала небольшой рост +0,2 %, проиграв индексу, который прибавил 1,2 %. Весь месяц стратегия обгоняла индекс, но в последние пару дней началось обострение вокруг Ирана. В итоге рынок начал распродавать акции многих секторов, чтобы купить нефтегазовый. Это и привело к падению акций, находящихся в портфеле, а индекс вырос за счёт нефтегазового сектора, который в портфеле представлен небольшой долей префов «Сургутнефтегаза» $SNGSP Стоимость «рублёвой» нефти очень низка, а акции нефтегазового сектора от своих максимумов упали слишком мало. На мой взгляд, их акции переоценены. Представим ситуацию: из‑за конфликта в Иране цена нефти улетит выше 100$ . Тогда наша экономика утонет в потоке валютной выручки,которая даже по текущим ценам на нефть приводит к укреплению рубля. Нефть может стоить хоть 150 $, но нефтяники не смогут дать инвесторам большие дивиденды, если за доллар будут давать всего 50 рублей. На данный момент мы находимся в такой ситуации, что, сколько бы экспортёры ни заработали долларов, из‑за санкций потратить эту валюту мы не можем. Реальный потребитель, который тратил бы доллары на покупку импортных станков, автомобилей, бытовой и строительной техники находится в кризисе из‑за высокой ключевой ставки. Поэтому, на мой взгляд, сейчас нужно продолжать удерживать в портфеле идеи, нацеленные на внутренний спрос. ============================== Я уже год пишу, что снижение ключевой ставки приведёт к росту фондового рынка с задержкой примерно на полгода. Обратите внимание: ставку плавно снижают с июня 2025 года, а рынок тем временем перестал падать и даже пытается делать попытки роста. Чем ниже будет ставка, тем менее интересными станут вклады и фонды денежного рынка, в которых по‑прежнему находится огромный объём ликвидности, который рано или поздно смоет рынок акций. Рыба ищет, где глубже, а инвестор — где доходность лучше. &Деловая перспектива

Друзья, всех с пятницей! Произошло много событий, и стоит дать комментарии по ним. $EUTR Сильно просели акции «Евротранса» на новостях о приостановке ФНС операций по счетам компании из‑за задолженности в 233 млн рублей. Но на следующий рабочий день компания погасила задолженность, и ФНС разблокировала счета. Появляются опасения насчёт устойчивости финансового положения компании, хотя всего месяц назад она выплатила 1,3 млрд рублей в виде дивидендов. Если бы у компании были проблемы с выплатой 233 млн долга перед налоговой, стали бы они платить большие дивиденды? Думаю, нет — или хотя бы снизили размер дивидендов и закрыли задолженность. Тогда что же на самом деле происходит? Я думаю, в компании сидят хитрые хитрицы. Они просто тянут с выплатой задолженности перед ФНС и платят пеню за просрочку, которая даже с учётом прогрессивной шкалы ниже, чем проценты по банковскому кредиту. В Пульсе очень часто можно встретить такие же лайфхаки — только для физлиц. Кстати, я понятия не имею, под какой «реальный» процент сейчас банки дают кредит бизнесу или физлицам — 25% или больше 30%? Можете поделиться в комментариях. $GCHE Вышел отчёт по «Черкизово»: отчёт подтвердил мои предположения. Компания прошла дно цикла, а акция стоит дёшево. Я думаю инфляция, рост производства и выход сектора из кризиса вынесет акцию на новый максимум. Как я вижу тренд изобразил на прикреплённом графике. $SNGSP По «Сургуту», наоборот, сократил позицию: вынесли акцию на положительных новостях. Появились некоторые комментарии об изменении бюджетного правила. Рынок сразу стал закладывать ожидания, которые он хочет видеть, а не то, что происходит в реальности. Рынок воспринял новость так, будто «ЦБ хочет сделать разворот в курсе валюты на 90–100», но мне кажется, что «ЦБ пытается не допустить переукрепления рубля в район 60–70 за доллар». Торговый баланс по‑прежнему нарушен: количество долларов, поступающих в экономику от продажи нефти и газа, превышает спрос. К нефтегазовым доходам добавляется ещё один поток валюты — от продажи цветных металлов и золота на фоне взлёта их цен. &Деловая перспектива .

$GCHE Отличные финансовые результаты компании за второе полугодие! Год начался очень плохо, акцию слили, но конец года рекордный по выручке и чистой прибыли за всю историю компании. (О причинах писал в предыдущих постах) Суммарно прибыль 3 и 4 кварталов 2025 года даже больше чем была прибыль 3 и 4 кварталов 2023 года, когда акция взлетала до 5500р. Если результаты 3–4 кварталов экстраполировать на год, то компания оценена всего в 4 PE. На мой взгляд, это отличный выбор для защиты портфеля от инфляции, тем более акция прошла дно цикла, но акция ещё не выросла. Продолжаю удерживать во всех портфелях и стратегиях ; цели по акции находятся гораздо выше текущих уровней. &Деловая перспектива .

Друзья, всех с пятницей! В течение последнего месяца я добавил в портфель инвестиционную #идею по «ЕвроТрансу» $EUTR . Цель по акции — 350 р. через 1,5 года. Это около 200 % совокупной доходности от роста акции и дивидендных выплат. &Деловая перспектива Почему именно 350 р. я жду? Компания ранее объявляла об офферте по выкупу акций по цене 350 р. за акцию. Офферта состоится в августе 2027 года. Хочу обратить внимание на то, что офферта безотзывная и обязательна к исполнению. Пока что позиция в небольшом минусе, но на фоне потенциальной прибыли этот минус ничтожен. Почему акция так дёшево стоит? На рынке очень много негатива от неопытных инвесторов, которые друг за другом повторяют тезисы о наращивании долга компанией. Долг действительно растёт, но что в этом плохого, если компания занимает деньги для роста бизнеса? За 3 года число электромобилей в России выросло в 3 раза. Компания инвестирует в электропроекты, и на эти цели наращивается долг. Не надо ставить «ЕвроТранс» в один ряд с «Сегежей» и «М.Видео», где долг растёт, а прибыль падает. В «ЕвроТрансе» прибыль растёт быстрее долга, таким образом, отношение «долг / EBITDA» с каждым годом становится всё ниже и ниже. $SGZH $MVID На мой взгляд, рынок электрокаров в России и мире растёт настолько быстро, что собственной прибыли не хватит ни у одной компании. Тут чем большее ты сможешь получить кредитование, тем большую долю рынка захватишь.

Рука рынка добралась до банковского сектора. Акции $SBER $T Сбера и Т‑Технологии пробивают сильным импульсом полугодовой уровень сопротивления. Продавцы, которые удерживали цену последние 6–9 месяцев, оказались неправы: покупатель выкупил весь объём и потащил акцию ещё выше. Несмотря на хороший рост последних месяцев, я думаю, фиксировать прибыль рано. Формируется сильный восходящий тренд. Примерно год назад на пике своего роста акции Т‑Технологий торговались по 3650 р. За год бизнес вырос на 25%, следовательно, если совершать продажи, то в районе 4500 р. за акцию. Поэтому продолжаю удерживать позицию. &Деловая перспектива Фундаментально ожидаю от Т‑Технологий сильного отчёта; частично это уже видно по косвенным признакам. Сильные результаты по РСБУ, о которых писал ранее, а также сильный рост акций Яндекса $YDEX , которыми владеют Т‑Технологии, — это также добавит бумажную прибыль в отчёты за IV квартал 2025 года и I квартал 2026 года. Также $SVCB хорошие месячные данные показывают РСБУ отчёты Совкомбанка . Акция последнее время пытается выйти из нисходящего тренда. Банк теоретически может заработать до 100 млрд р. прибыли; в таком случае он сейчас оценён примерно в 3,3 годовых прибыли, что довольно дёшево.

Смотрю многие блогеры, аналитики и даже брокерские дома рассуждают на тему #Биткоина, даже замечают некоторую закономерность, но не могут понять сути движения. #Халвинг — это слово ответ на все ваши вопросы. Халвинг — это запрограммированное снижение награды для майнеров за каждый обработанный блок биткоина. Майнеры заняты обработкой транзакций, которые записываются в блоки биткоина, своеобразный реестр сделок. Вознаграждение падает в 2 раза каждые 210.000 обработанных блоков. В предыдущую эпоху халвинга вознаграждение для майнеров было 6.25 биткоина за каждый обработанный блок. В сумме 1.3125 млн биткоинов майнеры заработали с 2020 по 2024 годы или примерно 45 миллиардов долларов, которые создавали навес продаж на рынке. Всего добыто около 20 млн биткоинов и большая их часть безвозвратно потеряна, поэтому предложение в 1.3 млн это довольно серьёзный навес. Майнеры - Это основные продавцы крипты на рынке, им надо каждый месяц платить за электроэнергию, как только происходит халвинг, то на рынке сразу падает предложение на продажу от майнеров в 2 раза и крипта начинает расти. Последние пару халвингов, рынок уже заметил эту особенность и начал на ожиданиях следующего цикла совершать спекулятивные покупки, особенно сильным был рост в ожиданиях халвинга 2024. Импульс роста перед халвингом 2020 года был заглушен COVID паникой. Как правило импульс роста состоит из несколько фаз, после первой происходит фиксация прибыли майнерами, которые несколько лет удерживали избытки крипты в ожиданиях халвинга, а дальше в рынок подключаются спекулянты всех мастей, и появляются ожидания «туземун», об них обкэшиваются уже все остальные холдеры, которые держали крипту несколько лет. Технически биткоин пробил предыдущий уровень поддержки в районе 80.000$ и свалился в нисходящий тренд, покупки в такой формации запрещены! Сейчас идёт фаза разочарования, "инвесторы" которые покупали биткоин по 100к, будут лить ещё как минимум год, потом рынок найдёт баланс, потом пойдут первые покупки в ожиданиях халвинга 2028 и начнётся новый импульс роста на снижении предложения. $BTK6 {$BTH6} $BTJ6 {$BTG6}

Если ты не можешь вернуть банку 1 миллион долларов, то у тебя будут проблемы. Если ты $SMLT не можешь вернуть банку 1 миллиард долларов, то у банка будут проблемы. $SBER $VTBR $SVCB В этом плане $T выглядит надёжнее, так как основная деятельность не сфокусированна на крупных компаниях и ипотеке.

$T Я снова с хорошими новостями. Прибыль Т‑Банка по РСБУ за 2025 год составила 112,1 млрд рублей. За IV квартал прибыль по РСБУ составила 64 млрд рублей. Отчёт по РСБУ уже показывает прибыль выше той, которую аналитические дома ожидают по МСФО за IV квартал (45 млрд рублей). Прибыль по МСФО, как правило, превышает прибыль по РСБУ, поскольку вся группа «Т‑Технологии» ведёт множество иных направлений бизнеса, чья прибыль в РСБУ не учитывается. Также стоит помнить, что пакет акций «Яндекса», принадлежащий «Т‑Технологиям», вырос на 640 рублей в IV квартале, что добавит примерно 12,5 млрд рублей бумажной прибыли. Вероятно, компания, перестраховываясь, дала заниженный прогноз по годовой прибыли всей группы «Т‑Технологии». Как говорится: «Лучше немного занижать ожидания и потом перевыполнить план», чем наобещать золотых гор, а в итоге потерпеть неудачу. На мой взгляд, аналитики и рынок заложили в акцию заниженные ожидания. Акция должна стоить дороже! Результаты IV квартала и всего 2025 г. по МСФО Группа планирует опубликовать в марте 2026 года.

$T Решили сделать сплит акций 1 к 10 это хорошо, так как акции уже дороговато стоят для частного инвестора +1 Поглощают Точка Банк, за счёт допки. Если поглощение будет не дороже капитала Точка Банк(а), то это ещё один плюс, ну и прозрачность всей структуры Т-Технологий будет лучше. Выглядит как слегка положительная новость.

За январь стратегия прибавила 3,1%, что на 2,4% лучше индекса, который вырос на 0,7%. Стратегия выросла выше своего предыдущего максимума, который был в августе 2025 года, рынок с тех пор упал на 10% На рынке наконец‑то начали появляться интересные идеи, и в портфеле были существенные изменения. По широкому рынку я с многими движениями не согласен категорически! Например, сектор чёрной металлургии растёт с конца октября. Ещё полгода назад и год назад делал разборы чёрных металлургов и говорил, что там всё плохо. Что изменилось за это время? Стало ещё хуже! Объёмы продаж продолжили падать, а цена на сталь стала ещё ниже. Фундаментально цена акций Северстали, НЛМК, ММК не соответствует рыночной конъюнктуре. Цены на сталь на мировых рынках в нисходящем движении уже 5 лет. Покупать сейчас металлургов под возможный разворот тренда? Цена на сталь может продолжить падать ещё 5-10 лет. Хотите заморозить свои деньги? Как начнётся уверенный восходящий тренд, вот тогда и будем принимать решение. В нефтегазовом секторе чуть лучше, но нет ничего интересного. Цена нефти падает, рубль укрепляется. Цена бочки нефти сейчас ниже 5000 р. за баррель - это дно за последние 5 лет. Также не одобряю хайп вокруг цветных металлов, особенно золота. Попытка запрыгнуть в последний вагон, может, в предпоследний. Игра в «дурака»: кто кому успеет перепродать по хаям перед разворотом вниз. Золото надо было покупать 3-4 года назад, когда оно стоило дёшево. Сейчас оно стоит дорого, а то, что стоит дорого, надо продавать. Я думаю долгосрочно: текущие инвесторы в золото рискуют застрять в коррекционном движении лет на 5-10. Как это было с 2011 по 2023 год. Даже если бы вы купили золото в 2008 году и забрали ещё один импульс роста, который длился до 2011 года, то долгосрочно цена спустя 10 лет снова опустилась бы к уровням 2008 года. &Деловая перспектива

Курица пошла на взлёт! Идея в Черкизово. $GCHE Черкизово - крупнейший отечественный производитель мяса курицы, свинины, индейки, готовых продуктов из мяса. В себестоимости производства мяса, корма занимают 60-75 % всех затрат. Основа комбикормов состоит из зерновых культур: кукуруза, пшеница, ячмень. {$W4F6} {$W4G6} $W4Z6 Высокий курс доллара в конце 2024 - начале 2025 привёл к значительному удорожанию зерна и другого сырья, что сильно давило на рентабельность бизнеса. Кроме того, был рост тарифов на логистику, складские услуги, затраты на рабочий персонал и растущие процентные расходы, вызванные высокой ключевой ставкой. В третьем квартале наблюдается начало тренда на восстановление рентабельности бизнеса. Цены на зерно нового урожая в 3‑м квартале показали снижение, тренд на снижение усилился к концу 2025 года. Во второй половине года мы видели «обратные качели» курса доллара: рубль сильно укрепился, что сделало невыгодным экспорт зерновых. Кроме того, из‑за высоких цен в первом полугодии фермерские хозяйства увеличили посевные площади. По итогам 2025 года в России было собрано 139,4 млн тонн зерна в чистом весе, что на 10,7 % больше предыдущего года. Переизбыток предложения на внутренний рынок привёл к значительному снижению цен на зерно. Компании удалось снизить чистый долг с 149,8 млрд рублей до 142,3 млрд рублей. Вместе со снижением ключевой ставки это позволило снизить чистые процентные расходы с 6,4 млрд рублей во 2‑м квартале до 5 млрд рублей в 3‑м квартале 2025 года. Я считаю, что вместе с продолжением тренда снижения ключевой ставки этот положительный тренд будет продолжаться. В третьем квартале наблюдался рост выручки на 14 % к аналогичному периоду прошлого года. Положительная динамика главным образом была обусловлена ростом цен и ростом объёма продаж в натуральном выражении за счёт недавних приобретений в Тюменской области, расширения птицеводческого кластера в Алтайском крае, возобновления работы бройлерных площадок в Челябинской области после реконструкции. Также компания сократила капитальные затраты в 2025 году на 31,7 %. Фундаментально акции выглядят недорого. После провального результата первого полугодия в третьем квартале наметился разворот. Квартальная операционная прибыль и EBITDA показали исторический максимум, чистая прибыль составила 8,9 млрд рублей, что является одним из лучших квартальных результатов в истории компании. Если экстраполировать результаты 3‑го квартала на весь год, то акции Черкизово при текущей капитализации в 144 млрд рублей оценены ровно в 4 PE, а продолжающийся тренд снижения ключевой ставки и ещё более низкие цены на зерно в 4‑м квартале могут улучшить даже этот показатель. Если рассмотреть техническую картину, то акции находятся в долгосрочном восходящем тренде с чёткой волновой структурой. Волны роста и падения совпадают с рентабельностью бизнеса, которая движется вокруг среднего значения в 10 %. Рентабельность предыдущего квартала составила 12 %. Долгосрочный рост акций вызван органическим ростом бизнеса и инфляционным удорожанием выпускаемой продукции. Долгосрочные волны роста в среднем составляют ~100 %, коррекционные волны -40 %. Текущая коррекционная волна длится почти 2 года, и её глубина составляла -47 % в моменте (-40 % на сегодня). Какой вывод в итоге я сделаю? Любой бизнес сталкивается с рыночными вызовами. Рано или поздно хорошая компания выбирается из ямы и возвращается к своим историческим значениям по рентабельности. Низкая фундаментальная оценка и инфляция дадут запас прочности для инвестора по отношению к возможной просадке. На мой взгляд, акция находится в зоне покупок с хорошим потенциалом долгосрочного роста. Я добавил Черкизово во все свои портфели и стратегию автоследования.

Кажется, префы Сургута сделали $SNGSP фальстарт. Рост был только на ожиданиях того, что курс к концу 2026 года будет 90-100 $USDRUBF . Кто вообще решил, что он будет там? Год назад все аналитики тоже обещали 90-100, особо смелые 110-120. Торговый баланс по‑прежнему нарушен: количество поступающей валюты превышает спрос, уже не знают, как от неё избавиться. Вот на днях новость завирусилась, что из Африки будут завозить пиво и говядину. Не удивлюсь если к концу года курс доллара будет в районе 50-70р. В этом есть своя логика, экономика сейчас пытается функционировать за счёт повышения налогов, а следовательно, чем крепче рубль, тем дешевле покупать китайские FPV дроны для различных нужд. Отсюда я пока продолжаю придерживаться стратегии ориентированной на компании внутреннего спроса.

В декабре портфель стратегии прибавил 2,4%, что на 0,4% хуже индекса, прибавившего 2,8%. 2025 год стратегия заканчивает с результатом +39.1% против индекса, который упал на -4.3%, альфа доходности к рынку 43.3%. &Деловая перспектива Лучшими секторами за месяц оказались: Электроэнергетика  +9,1%. Низкая фундаментальная оценка, сильные отчёты отдельных компаний, ожидания по большим дивидендам, сектор внутреннего спроса защищён от санкций. Металлургия +6,9%. На фоне безумного ралли на рынке цветных металлов инвесторы ожидают сильных финансовых отчётов; глава «Норникеля», например, даёт не двузначные намёки на возобновление дивидендных выплат. «Норникель» прибавил 13,7% за месяц, занимая значительный объём в индексе, оказывал серьёзное влияние на его движение. Потребительский сектор +5,5%. Защитный сектор, показавший отличные результаты в 2025 году. Х5  +11%; уже в ближайшие дни выплатит крупные дивиденды. «Лента» +16%. Финансовый сектор показал худшую динамику -3,8% за месяц. Портфель стратегии состоит на 100% из акций финансового сектора, и, несмотря на это, портфель прибавил +2,4%. «Т‑Технологии», занимающие львиную долю портфеля, росли против всего сектора. Уже давно держим эти акции, но рынок только сейчас начал замечать в них идею. В целом я считаю падение финансового сектора оправданным. Мне не нравится инвестидея в акциях ВТБ: акция рисковая, ненадёжная, менеджмент не уважает права частных инвесторов, акция падает заслуженно. БСПБ не оправдал завышенные ожидания по будущим прибылям, акцию продолжают лить. Совкомбанк слабовато проходит этот кризис, хотя последние отчёты уже дают надежду на восстановление. Оценка акций Совкомбанка относительно потенциальных прибылей 2026-2027 годов мне кажется довольно интересной, но нужны чёткие сигналы разворота бизнеса. А вот у Сбера всё отлично! Но тут свои подводные камни: акцию льют в рынок брокеры или банки в рамках обменного процесса на заблокированные акции. Неприятно, но продолжаю удерживать - хочется видеть цену Сбера выше. Друзья, как вы можете видеть, фундаментальный разбор и сравнение компаний позволяет находить будущих чемпионов, которые будут расти даже в условиях, когда весь сектор показывает худшую динамику. Ещё хочу добавить, что вкладываю свой собственный капитал в те идеи о которых пишу и которые держу в стратегии. Идёт уже 7й год моей работы на рынке акций, результаты вы можете увидеть в предыдущем посте.

$IMOEXF Друзья, с наступающим! Все делятся результатами года, и я похвастаюсь! Может, привлеку ваше внимание, возможно, даже привлеку в свою стратегию - уж лучше заработать немного со мной, чем потерять непонятно где. =) За год совокупный капитал по всем портфелям вырос примерно на 30 % в рублях или +50 % в долларах; стратегия автоследования показала +39,1 % в рублях - результат лучше моего портфеля. Удалось обогнать депозиты, индекс акций Мосбиржи, корп. облигаций, ОФЗ, инфляцию и тем более доллар. В $T Т‑Инвестициях +23 %. Доходность, как всегда, занижена из‑за заблокированных американских акций, вывода дивидендов на банковский счёт, которые не учитываются в доходности портфеля. Летом открыл ИИС3 и перевёл туда все деньги, сразу уплатив весь налог на прибыль. Без всех этих разовых факторов доходность должна быть даже больше 40%, так как портфель почти полностью повторяет сделки в стратегии, а так же были крайне удачные сделки на дивидендных гэпах в середине лета. Портфель БКС прибавил 39,3 %. Там у меня старый ИИС, и налоги не уплачиваются - нормально работает сложный процент. Доходность БКС на уровне стратегии. В $SBER Сбере консервативный портфель +24 %. Также в Сбере летом открыл ИИС3 и перевёл туда все деньги, уже уплатил налоги, так что 24 % - это чистый прирост.

$SBER $SBERP Обратил внимание, на то что между обычкой и префом Сбера цена начала расходиться. Как раз в начале декабря начались разговоры об обмене заблокированных акций на акции Сбера. Какие-то нехорошие дяди шортят Сбер или уже провели обмен и тихо льют акции в рынок.

$YDEX Яндекс за квартал уже вырос на 600р, с 3930р до 4530р. $T Т-Технологии владеют 5% долей в Яндексе. На данный момент, переоценка пакета Яндекса добавит в МСФО отчёт Т-Технологий 11.7 млрд дополнительной прибыли. Да и в целом сам Т-банк довольно сильно идёт по прибыли в четвёртом квартале. Отчёт за 4й квартал обещает быть интересным, на этом фоне слабые прогнозы по годовому росту прибыли от некоторых синих брокеров выглядят подозрительно.

Прибыль $T Т‑Банка по РСБУ за ноябрь составила 20,3 млрд руб. (за 11 месяцев  87,9 млрд руб.), и прибыль продолжает расти к концу года. Динамика последних месяцев выглядит сильно. Я уже высказывал предположение, что это связано с агрессивной монетизацией всех сервисов, которая началась с конца лета.