Профиль инвестора Temnaya_Loshadka | Тинькофф Инвестиции Пульс

Автопроизводители. Часть 3 Рассмотренные компании: {$TTM} $NIO $LI $XPEV {$TTM} Tata Motors Limited проектирует, разрабатывает, производит и продает широкий спектр автомобильных транспортных средств. Кроме того, она предлагает услуги в области информационных технологий, станков и решений для автоматизации производства; услуги по финансированию транспортных средств; а также двигатели для промышленного и морского применения. Компания выпускает свою продукцию под брендами Tata, Daewoo, Fiat, Jaguar и Land Rover. Он работает в Индии, Китае, Соединенных Штатах, Великобритании, остальной Европе. Активы за последние 5 лет выросли на 12%. Выручка снизилась на 17%. Чистый долг за последние 5 лет вырос на 137% По итогам 2020 года имеет отрицательную чистую прибыль. РЕЗЮМЕ: смущает отрицательная чистая прибыль за последний год. Пока не рассматриваем к покупке. $NIO(доступна только для квалов) Компания NIO Limited разрабатывает, производит и продает электромобили. Кроме того, компания предлагает зарядные решения, в том числе Power Home, решение для домашней зарядки; Power Swap, услуга замены батарей; Power Mobile, услуга мобильной зарядки через зарядные грузовики; Public Charger, решение для быстрой зарядки; и Power Express, 24-часовая услуга по сбору и высадке заряда по требованию. Активы за последние 4 года выросли на 3176%. Выручка за последие 3 года выросла на 245%. Отрицательный чистый долг. По итогам 2020года компания имеет отрицательную чистую прибыль. Nio построит ~12 тыс. зарядных устройств для электромобилей в северном Китае в течение следующих 3 месяцев. РЕЗЮМЕ: Относительно молодая компания. у которой пока отрицательная чистая прибыль. считаем ее венчурной инвестицией. $LI (доступна только для квалов) Американский производитель электромобилей, созданный в 2007 году, наиболее известный седаном премиум-класса – электромобилем Lucid Air Активы за последние 3 года выросли на 562%. Компапния только в 2019 году начала получать выручку. Отрицательный чистый долг. По итогам 2020года компания имеет отрицательную чистую прибыль. Компания говорит, что оптимизирует каждую деталь автомобиля для экстремальных условий. Никакой новой информации о сроках производства от Lucid не поступало. РЕЗЮМЕ:Относительно молодая компания. у которой пока отрицательная чистая прибыль. считаем ее венчурной инвестицией. $XPEV(доступна только для квалов) Peng Inc. проектирует, разрабатывает, производит и продает интеллектуальные электромобили в КНРи США. Он предлагает внедорожники под названием G3 и четырехдверный спортивный седан под названием P7. Компания также предоставляет услуги лизинга транспортных средств, банковского кредитования и автострахования. Активы за последние 3 года выросли на 513%. Компапния только в 2019 году начала получать выручку. Отрицательный чистый долг. По итогам 2020года компания имеет отрицательную чистую прибыль. Peng Motors рассматривает возможность создания собственных автономных чипов для самоуправления. Сайт 36Kr сообщил, что Xpeng собрал небольшую команду для разработки полупроводников. Peng начала предварительные заказы на свой третий серийный Smart EV P5 на Шанхайской автовыставке. РЕЗЮМЕ:Относительно молодая компания. у которой пока отрицательная чистая прибыль. считаем ее венчурной инвестицией.

Автопроизводители. Часть 2 Рассмотренные компании: {$TTM} $NIO $LI $XPEV Ford Третий в мире производитель автомобилей по объёму выпуска на рынке США после GM и Toyota, и второй в Европе после Volkswagen. Около пятой части доходов от продаж продукции и предоставляемых услуг составляет федеральный клиентский сектор обслуживания военных заказов. Активы за последние 5 лет выросли на 18%. Выручка снизилась на 14%. Чистый долг за последние 5 лет вырос на 15%. По итогам 2020 года компания имеет отрицательную чистую прибыль. Ford начинает производство последней версии своего полноразмерного пикапа F-150, который является самым продаваемым автомобилем в Соединенных Штатах и важнейшим продуктом для автопроизводителя. РЕЗЮМЕ: Немного смущает отрицательная чистая прибыль за последний год. Пока не рассматриваем к покупке. Ferrari через свои дочерние компании, проектирует, проектирует, производит и продает роскошные спортивные автомобили. Кроме того, она предоставляет финансовые и лизинговые услуги, управляет гоночными трассами, а также владеет и управляет двумя музеями в Маранелло и Модене, Италия; а также разрабатывает и продает линию одежды и аксессуаров через свои монобрендовые магазины. Активы за последние 5 лет выросли на 80%. Выручка снизилась на 35% Отрицательный чистый долг По мультипликаторам рентабельности значительно превосходит своих конкурентов. Стоимость по мультипликаторам выше средней по сектору. Вкладывает значительную часть от выручки в развитие (CAPEX/Выручка выше средней по сектору в 2 раза) Председатель Ferrari сообщил, что в 2021 году будут представлены 3 новые модели. Компания продолжает свою стратегию электрификации. Первый полностью электрический Ferrari будет представлен в 2025 году. РЕЗЮМЕ: Так же стабильная компания, которая старается следовать тенденциям рынка. Рассматриваем к покупке. Volkswagen AG производит и продает автомобили. Разрабатывает, производит и реализует крупнотоннажные дизельные двигатели, турбокомпрессоры, промышленные турбины, системы химических реакторов, а также редукторы, силовые агрегаты и испытательные системы. Предоставляет дилерское и клиентское финансирование, лизинг, банковские и страховые услуги. Компания также предлагает мотоциклы и турбомашины. Она предоставляет свою продукцию под легковые автомобили Volkswagen, Audi, ШКода, Сеат, Бентли, Порше, Ламборджини, Дукати, Бугатти, МОИА, и TRATON брендов. Активы за последние 5 лет выросли на 30%. Выручка осталась неизменной. Рентабельность чуть выше средней по сектору. Недооцененная компания. Стоимость по мультипликаторам в 2 раза ниже средней по сектору. Чистый долг за последние 5 лет вырос на 45% Volkswagen заявил о запуске в Китае электромобилей ID.6. Volkswagen представил новый полностью электрический автомобиль - большой семиместный электрический внедорожник, разработанный для китайского рынка. РЕЗЮМЕ: Недооцененная компания с большими планами на завоевании рынка электоркаров. Однозначно будем рассматривать к покупке. Компания работает в сегментах автомобилестроения, мотоциклов и финансовых услуг. Производит, собирает и продает автомобили и внедорожники под брендами BMW, MINI и Rolls-Royce. Активы за последние 5 лет выросли на 7%. Выручка выросла на 8%. Отрицательный чистый долг. За последние 5 лет уменьшился на 138%. Компания на втором месте по лучшим показателям долговой нагрузки. Рентабельность чуть выше средней по сектору. Стоимость по мультипликаторам средняя по сектору. Совместное предприятие ВМW и Gret Wall Motor в Китае начнет производство электоромобилей в 2023г. Компания ВМW стремится, чтобы выпущенные электромобили составляли четверть её продаж в стране. Основная часть строительства завода должна быть окончена уже к концу этого года. РЕЗЮМЕ: Так же стабильная и диверсифицированная компания, которая старается следовать тенденциям рынка. Рассмативаем к покупке.

Автопроизводители. Часть 1 Сравнили по мультипликаторам компании автопроизводителей. Важно оценить какой ущерб производству нанесли локдауны, нехватка чипов и неопределенности на рынке, а так же какое место они занимают в гонке электризации. На конец 2020 года в мире насчитывалось 10,9 млн электромобилей и гибридов с возможностью подзарядки от электросети. Почти половина (5 млн) пришлась на Китай, 1,77 млн – на США. Рассмотренные компании: {$TTM} $NIO $LI $XPEV Tesla Активы за последние 5 лет выросли на 546%. Выручка выросла на 649% Отрицательный чистый долг. За последние 5 лет уменьшился на 458%. Эта компания с самыми лучшими показателями долговой нагрузки. Рентабельность чуть выше средней по сектору. Переоцененная компания по мультипликаторам стоимости – EV/EBITDA и EV/S в 15 раз выше средних по сектору. Автопроизводитель добился заметных успехов в расширении своих производственных мощностей. В 2020 году Tesla установила на своих заводах оснастку для годовой производственной мощности в 640 000 единиц. В конце года компания также строила две производственные линии – производственную линию Model Y на своем новом заводе в Берлине, и еще одну на своем новом заводе в Техасе. РЕЗЮМЕ: Производитель электомобилей, не смотря на все трудности и пандемию , остается лидером в производстве электрокаров. Но слишком переоценен рынком. Toyota Motor Corporation Кроме автомобилестроения компания предоставляет финансовые услуги, такие как розничное финансирование и лизинг, оптовое финансирование, страхование и кредитные карты. Также проектирует, производит и продает сборное жилье. Кроме того, компания владеет веб-порталом для автомобильной информации. Активы за последние 5 лет выросли на 41%. Выручка выросла на 10%. Чистый долг за последние 5 лет вырос на 28%. Рентабельность активов выше средней по сектору. Стоимость по мультипликаторам средняя по сектору. Toyota дебютирует на рынке электрокаров с полностью электрическим концептом внедорожника. Компания сделала большой шаг вперед, представив концепцию Toyota bZ4X – видение первого из глобальной серии электромобилей на батарейках. Toyota планирует расширить производство примерно до 70 электрифицированных моделей по всему миру к 2025 году. Компания планирует производить Toyota bZ4X в Японии и Китае; она надеется начать мировые продажи этой модели к середине 2022 года. РЕЗЮМЕ: Toyota стабильный диверсифицированный бизнес с мощным фундаметном. У Toyota хороший потенциал в завоевании мира электрокаров. И она может составить конкуренцию лидерам на мировом рынке. Рассматриваем к покупке. General Motors Крупнейшая американская автомобильная корпорация. Около пятой части доходов от продаж продукции и предоставляемых услуг составляет федеральный клиентский сектор обслуживания военных заказов. Активы за последние 5 лет выросли на 21%. Выручка снизилась на 10%. Чистый долг за последние 5 лет вырос на 106%. Рентабельность активов выше средней по сектору. Стоимость по мультипликаторам чуть ниже средней по сектору. Вкладывает значительную часть от выручки в развитие (CAPEX/Выручка выше средней по сектору на 68%). General Motors объявила об инвестициях в размере более $2,3 млрд для строительства своего второго завода по производству аккумуляторных батарей в США в рамках совместного предприятия с LG Energy Solutions. Открытие завода запланировано на конец 2023 года. Завод будет поставлять аккумуляторные батареи на сборочный завод GM Spring Hill после того, как он будет запущен. РЕЗЮМЕ: Компания неплохая. Но к покупке не рассматриваем.

Основные долгосрочные/среднесрочные тактики на бирже: 1️⃣Долгосрочное инвестирование В основе долгосрочного инвестирования лежит идея о том, что исторически рынки всегда растут. Таким образом, любая коррекция, или обвал становятся отличной возможностью докупить акций хороших компаний. Данная идея позволяет терпимее относиться к колебаниям цены на рынке. Убытки фиксируются редко, в основном, если меняется фундамент компании, либо цена длительное время не оправдывает ожиданий инвестора. В основе риск менеджмента лежит диверсификация по отраслям и активам. ➕ Убытки фиксируются редко. ➖ Убытки могут достигать больших значений. Основные стратегии долгосрочного инвестирования: 🔹Стоимостный подход По мультипликаторам ищутся недооценённые компании. Идея: инвесторы могут быть увлечены популярными акциями и не замечать хороших активов, но в конечном итоге рынок всё оценит справедливо. ➕Фундаментальный анализ позволяет находить компании с отличными показателями бизнеса по хорошим ценам. ➖Рынок может не замечать эти акции очень долго. 🔹Инвестирование в акции роста Заключается в поиске компаний или секторов, рост которых будет обгонять рынок в будущем. В таком случае делается ставка на темпы роста финансовых показателей. Пример: ➕В теории стратегия позволяет обогнать рост рынка. ➖Большинство акций роста оценены дорого. Если темпы роста показателей компании/сектора не оправдают ожиданий инвесторов, возможна значительная просадка. 🔹Создание дивидендного портфеля Консервативный подход, заключающийся в инвестировании в компании, стабильно выплачивающие дивиденды. Пример: ➕Можно рассчитывать на стабильный дивидендный доход. ➖Низкая доходность. 1️⃣Среднесрочный трейдинг. Позиции открываются в соответствии со стратегией и закрываются, если стратегия нарушена. В основе риск менеджмента лежит обязательное выставление стоп-лоссов. ➕Стоп-лоссы не дают убыткам расти. ➖Часто приходится фиксировать убытки. Основные стратегии среднесрочного трейдинга: 🔹Торговля по тренду Необходимо дождаться формирования тренда и затем открыть позицию в том же направлении, предполагая, что тенденция будет продолжаться. Позиция закрывается, если тренд нарушен. ➕Не нужно ждать перехода от фазы накопления к фазе распределения. При затяжном тренде получается собрать весомую долю прибыли. Простота контроля над рисками. ➖По определению не получится собрать весь рост компании. Плохо работает, когда рынок находится в фазе накопления. 🔹Торговля против тренда Необходимо дождаться значительного движения цены и затем открыть позицию в противоположном направлении, предполагая, что рынок начнет коррекцию. Позиция закрывается при достижении цели. ➕Можно купить на минимуме и продать на максимуме. ➖Сложно определить «дно». Цена может находиться в фазе накопления длительное время. Выход из фазы накопления может быть не в нужную сторону. Для примера рассмотрим {$CROX} При долгосрочном инвестировании пришлось бы принимать просадку в -80% от позиции. При торговле по тренду точка входа была бы при закрытии цены выше 200 дневной скользящей средней, уже после роста на 240% от минимума. При входе против тренда можно было начать формировать позицию после того, как цена упала к сильному уровню сопротивления 25$ на 43% от максимума. Однако от этих значений цена упала ещё на 60%. Классический пример торговли против тренда в Цена находилось в нисходящем тренде под 5 EMA, но достигнув 200 MA, отскочила на повышенных объёмах. На этих сигналах можно было открывать позицию против тренда, рассчитывая на коррекцию к сильным уровням сопротивления. ✔️Резюме: 🔸Долгосрочное инвестирование подходит для людей, готовых мириться со значительными просадками в портфеле, но не готовых фиксировать убытки. 🔸Среднесрочный трейдинг подходит для людей, не готовых видеть значительные просадки в портфеле, но готовых часто фиксировать небольшие убытки ради значительной прибыли.

Как применять ETF фонды в анализе рынка? Чтобы понять главные настроения на рынке можно использовать движения ETF фондов, следующих за индексами. Они так же торгуются на бирже и поддаются техническому анализу. 1️⃣ Определяем тренд рынка в целом. Мы никогда не торгуем против тренда. Если рынок в нисходящем тренде, мы не открываем позиции в лонг и наоборот. 2️⃣ Находим отрасль, которая показывает силу или слабость к рынку. Тот ETF, за счёт которого падает или растет рынок. Тут тоже работает наше правило - не торговать против тренда. К примеру, если рынок растет, а отрасль падает, мы не будем покупать акции из этой отрасли. 3️⃣ Смотрим как акции ведут себя по отношению к ETF. К примеру, если отрасль растет, а акция стоит на месте или вообще падает, мы не будем брать её. Только проанализировав пункты выше, мы принимаем решения об открытии позиций! Вот некоторые крупнейшие ETF фонды на которые мы смотрим: 🧐SPDR S&P 500 ETF (SPY) - следует за индексом S&P 500. По нему можно оценить настроение рынка в целом. 🧐Invesco QQQ (QQQ) - следует за индексом NASDAQ. Включает в себя акции технологического сектора 🧐SPDR S&P Biotech ETF (XBI) - следует за S&P Biotechnology Select Industry Index. В индекс входят Биотехи 🧐KraneShares CSI China Internet ETF (KWEB) - следует за индексом CSI Overseas China Internet. Это акции китайских компаний 🧐SPDR Dow Jones Industrial Average ETF (DIA) - следует за индексом DJ Industrial Average, распределены активы между 30 крупнейшими промышленными компаниями в США. Таких как 🧐 ETFMG Prime Mobile Payments ETF (IPAY) - следует за Prime Mobile Payments Index. Первый и единственный ETF, нацеленный на индустрию мобильных платежей. Сюда входят SQ, V, MA 🧐 INVESCO SOLAR ETF (TAN) - следует за MAC Global Solar Energy Index. Входят акции солнечной энергетики 🧐 HEALTH CARE SELECT SECTOR SPDR FUND (XLV) - следует за индексом Health Care Select Sector SPDR Fund. Данный индекс показывает динамику котировок компаний сферы здравоохранения США. Входят такие компании как 🧐Global Jets ETF (JETS) - следует за Dow Jones U.S. Airlines Index. Входят акции авиакомпаний 🧐 SPDR S&P BANK ETF (KBE) - следует за индексом банковской индустрии США S&P Banks Select Industry Index. В индекс входят компании из банковской сферы, которые также входят в S&P Total Market Index. Здесь такие акции как 🧐VANECK VECTORS SEMICONDUCTOR ETF (SMH) - следует за MVIS US Listed Semiconductor 25 Index. Входят акции полупроводников 🧐 INDUSTRIAL SELECT SECTOR SPDR FUND (XLI) - следует за Industrial Select Sector Index. Данный индекс показывает динамику котировок компаний промышленной сферы США. 🧐 ETFMG TRAVEL TECH ETF (AWAY) - следует за Prime Travel Technology Index. Компании из индустрии путешествий и туризма, ориентированных на технологии 🧐 ENERGY SELECT SECTOR SPDR FUND (XLE) - следует за Energy Select Sector Index. Данный индекс показывает динамику котировок энергетических компаний США. В состав индекса входят компании из следующих отраслей: нефть, газ и другие горючие материалы, а также оборудование и услуги для компаний в сфере энергетики. Входят такие компании как ❗Скажем, мы хотим купить акцию из промышленного сектора. 🔹В первую очередь мы смотрим, куда же движется рынок в целом. Открываем SPY. Видим, что ETF уверено растёт, пробив уровень 400. Рынок находится в восходящем тренде. 🔹Далее мы смотрим XLI - ETF промышленного сектора. Видим, что он тоже находится в восходящем тренде. 🔹Далее мы смотрим саму акцию CAT. Цена закрылись выше 20 ема и оттолкнулась он неё молотом. Это бычий знак. 🔹 Резюме: данная акция подходит к покупке. Можно держать по тренду 20 ема и продавать при закрытии ниже неё. Так же при покупке необходимо учитывать риски. Необходим стоп, который мы поставим под 20 ема, в случае, если тренд нарушится.

Какую систему контроля над рисками мы используем в торговой системе? По нашему мнению, выбирать размер позиции только в процентах от портфеля не совсем верно. Пример: На биржу пришли 2 игрока - Вася и Петя. Вася обычный рабочий из глубинки с зарплатой 20к в месяц. Петя крупный бизнесмен с доходом 1млн в месяц. Оба решили попробовать себя на бирже. Вася продал квартиру, полученную по наследству, и создал депо в 2млн рублей. Петя так же создал депо в 2млн рублей. Оба совершают сделки с риском в 1% от капитала – 20к. 5 неудачных сделок подряд – минус 100к. У Пети это не вызовет никакого дискомфорта, он сможет сохранить хладнокровие и продолжит придерживаться стратегии. Но Вася способный откладывать 10% от зарплаты, понимает, что заработает эту сумму только за 5 лет! Мы определяем и размер позиции, и максимальный размер портфеля исходя из того, сколько денег в рублях (долларах) психологически комфортно потерять за сделку. Наша система контроля над рисками для трейдинга: 1️⃣Оцениваем, сколько денег комфортно потерять за 1 сделку. Допустим это 1000р. Тогда размер позиции определяется по stop-loss: 🔹Если stop-loss можно поставить в -10% Размер позиции=1000р/0,1=10000р; 🔹Если stop-loss можно поставить в -5% Размер позиции=1000р/0,05=20000р; 🔹В дей трейдинге можно поставить stop-loss и в -0,5%. Тогда размер позиции будет составлять 1000р/0,005=200000р. 2️⃣Потери за 1 сделку должны быть не более 0,5-1% от портфеля. Если нам комфортно терять 1000р за сделку, размер эффективного портфеля для трейдинга=1000р/(0,5%…1%)=(100000р…200000р). Таким образом, до того момента, пока психологически не станет комфортнее терять за сделку больше, все остальные средства лучше держать в консервативных активах. 3️⃣Суммарные возможные потери на портфель должны быть не более 10%. То есть, при загрузке портфеля на 100%, средний stop-loss по всем позициям должен быть не более 10%. Это зашита от резкого негативного движения глобального рынка. Так же, как и в долгосрочном инвестировании, в трейдинге мы придерживаемся диверсификации по отраслям. 4️⃣Главный пункт, написанный во всех обучающих книгах. Ожидаемая прибыль всегда должна быть больше возможного убытка! Желательно в 2 и более раз. 🔹При stop-loss в 10%, ожидаемая прибыль должна быть >20%; 🔹При stop-loss в 5%, ожидаемая прибыль >10%; 🔹При stop-loss в 0,5%, ожидаемая прибыль >1%. В рублях (долларах) это будет всегда одна и та же сумма. При сумме, выбранной в п.1 каждая сделка будет приносить либо 1000р убытка, либо >2000р прибыли. Отсюда следует ещё один вывод, чем больше соотношение (ожидаемая прибыль)/(возможный убыток), тем больший процент убыточных сделок можно совершить. При соотношении 10/1 можно совершить 9 убыточных сделок, но 1 успешная перекроет потери и принесёт прибыль. ✔️Для долгосрочного инвестирования используются те же базовые правила с некоторыми поправками. Главная стратегия долгосрочного инвестирования опирается на парадигму, что рынок долгосрочно всегда растёт. Эта парадигма позволяет инвесторам не ставить стопы и принимать значительные просадки портфеля во время коррекций и обвалов глобального рынка. Но по каждому активу нужно иметь чёткую стратегию: Что я буду делать, если цена упадёт на 5%, 10%, 20%, 50%? Варианты ответа: усредняться, не делать ничего, фиксировать убыток. Главное не забывать, что максимальный убыток может достичь 100%, при банкротстве компании и делистинге с биржи ( {$BLUE} ). Размер позиции должен быть таким, чтобы возможный убыток со всеми предполагаемыми усреднениями был психологически комфортен. Главное правило остаётся неизменным. Ожидаемая прибыль должна быть больше, чем возможный убыток. А какой максимальный убыток будет комфортен держателям фондов {$TIPO} {$TBIO} ? 🙂

Зачем мы используем индексы в торговой системе? Индексы показывают настроения как рынка в целом, так и отдельных его секторов. Если вы купили акции хорошей компании и не понимаете, почему они падают в цене, первым делом стоит посмотреть на значения индексов, возможно, сегодня падает весь сектор или вообще весь рынок. Индексы поддаются техническому анализу и реагируют на сильные уровни и скользящие средние. На этом строятся стратегии входа в рынок/сектор и выхода из них. Самый главный индекс, на который мы ориентируемся: 🔸Standard & Poor’s 500 (S&P500) SPX – Индекс 500 крупнейших компаний США. Отражает настроения Американского рынка. Компании из S&P 500 разделены на 11 индексов по секторам: 🔹Consumer Staples S5CONS – Потребительские товары первой необходимости. Производители и продавцы продуктов питания, напитков, товаров для дома и личной гигиены, алкоголя и табака. Крупнейший представитель: 🔹Consumer Discretionary S5COND – Потребительские товары вторичной необходимости. Производители и продавцы одежды, мебели, автомобилей и автозапчастей, товаров для отдыха, предметов роскоши, медиа. Отели, рестораны и развлечения, различные услуги, интернет-магазины. Крупнейший представитель: 🔹Health Care S5HLTH – Здравоохранение. Производители и продавцы лекарств и медицинского оборудования. Медицинские услуги, биотехнологии. Крупнейший представитель: 🔹Information Technology S5INFT – Информационные технологии. Электроника, компьютеры, программное обеспечение, компоненты, облачные и интернет сервисы и т.д. Крупнейший представитель: 🔹Communication Services S5TELS – Коммуникационные услуги. Провайдеры мобильной связи, беспроводных и проводных услуг, медиа- и развлекательных сервисов, рекламные платформы, поисковики и социальные сети. Крупнейший представитель: 🔹Energy SPN – Нефть и газ. Разведка, добыча, переработка и транспортировка нефти и газа. Сервисные компании, предоставляющие сопутствующие услуги и оборудование. Крупнейший представитель: 🔹Materials S5MATR – Сырьевой сектор. Добыча и переработка сырья, отличного от нефти и газа: металл, химия, лес и т.п. Крупнейший представитель: 🔹Industrials S5INDU – Промышленный сектор. Производители тяжелой, сельскохозяйственной и строительной техники, станков, оборудования. Аэрокосмическая и оборонная промышленность, пассажирские, грузовые, морские перевозки, железные дороги и транспортная инфраструктура. Крупнейший представитель: 🔹Financials SPF – Финансовый сектор. Банки, инвестиционные, страховые компании, организации, предоставляющие услуги бизнесу и розничным клиентам. Крупнейший представитель: 🔹Real Estate S5REAS – Недвижимость. В основном это фонды, владеющие недвижимостью и сдающие её в аренду. Крупнейший представитель: 🔹Utilities S5UTIL – Энергетика. Электростанции и коммунальные услуги. Сектор считается «защитным», так как за коммуналку нужно платить всегда. Компании сектора платят одни из самых больших дивидендов. Анализируя индексы, можно наблюдать ротацию денежных средств из одного сектора в другой. На рисунке представлена динамика всех 11 секторов от «мартовского дна». Видно, что 3ку лидеров занимают Нефтегазовый, Сырьевой и Промышленный сектор. С февраля наблюдается переток денег из IT сектора и Медицины в Финансовый и Потребительский сектор. Потребительские товары первой необходимости всё ещё сильно отстают от других секторов и только начинают свой рост. Используя тех. анализ можно составить стратегию входа в сектор. Например IT сектор S5INFT находится под 50 скользящей средней. Это говорит нам о том, что спекулятивно сейчас не время для покупок компаний данного сектора.

Какие элементы технического анализа мы используем в нашей торговой системе? Кратко напомним 2 самых важных понятия: 🔹Уровень поддержки – при падении цена отскакивает вверх. 🔻Уровень сопротивления – при росте цена отскакивает вниз. 1️⃣ Горизонтальные уровни Это основа основ. Открыв график любой компании за несколько лет, можно увидеть, что определённые цены постоянно выступают в качестве сильных уровней сопротивления и поддержки. Это происходит потому, что крупные игроки покупают и продают активы лимитированными заявками по определённой цене. На загрузку или разгрузку миллиардных портфелей могут уйти недели, поэтому цена длительное время будет отскакивать от этого уровня. Часто горизонтальным уровнем выступает круглая цена. 2️⃣ Скользящие средние Это первые по важности индикаторы. Показывают среднюю цену за установленный промежуток времени. Скользящие средние очень часто выступают в качестве поддержки или сопротивления и дают очень много информации об активе, поэтому используются всеми крупными игроками и институциональными инвесторами. Чаще всего используются обычные MA или экспоненциальные EMA скользящие средние. На дневных графиках традиционно используются следующие диапазоны: 🔸5 EMA –супер быстрый (супер сильный) тренд. Обычно держит тренд несколько дней, но например, у в Январе выступала в качестве поддержки целый месяц. 🔸10 EMA – быстрый (сильный) тренд. Держит краткосрочный тренд чаще и дольше, чем 5 EMA. (Последний месяц выступает поддержкой для ) 🔸20 MA EMA – краткосрочный тренд. Хорошо держит тренд без сильных негативных новостей на рынке. (Последний месяц за неё пытается держаться ) 🔸50 MA EMA – среднесрочный тренд. ( {$CROX} в течение 11 месяцев до 23 марта ни разу не закрылась ниже 50 EMA). 🔸100, 200 MA EMA – долгосрочный тренд. Эти линии используют для долгосрочного инвестирования. (Сейчас подходит к 200EMA). 🔸1000, 2000 MA EMA – исторический тренд. При коррекции цена доходит до этих уровней. (Но, например, для будут являться сопротивлением). Чем больше диапазон, тем сильнее уровень, но тем реже к нему приходит цена. Так же, если быстрая скользящая средняя пересекает медленную, это дополнительный сигнал к покупке/продаже. Горизонтальный уровень + скользящая средняя = более сильная поддержка или сопротивление. 3️⃣ Горизонтальные объемы (профиль объема) Это количество сделок, совершённых в определённом ценовом диапазоне. Показывают, в каких ценовых диапазонах протекают фазы накопления и распределения. Сильные горизонтальные уровни должны подтверждаться большими горизонтальными объёмами. (Профиль объёма показывает, что самое большое количество сделок совершалось по цене 3175$, и мы видим, что эта цена последние 9 месяцев выступала сильным горизонтальным уровнем. Плюс сейчас там проходят 50 и 200 EMA. Отсюда можно сделать вывод, что уровень 3175$ сейчас будет являться очень сильным сопротивлением). 4️⃣ Вертикальные объёмы Это количество сделок, совершённых в определённом временном диапазоне. Показывают интерес к активу. Большие объёмы при достижении уровня подтверждают, что уровень работает. (Недавно у за 5 мин до закрытия прошли большие объёмы, что было подтверждением поддержки от сильного уровня 50$ и 20EMA. Из графика видно, какой сильный импульс к росту это дало). 5️⃣ Индикатор относительной силы RSI Не будем здесь приводить формулу, но рекомендуем ознакомиться с методикой расчёта. Показывает, находится ли сейчас акция в зоне перекупленности/перепроданности, и позволяет оценить, покупатели или продавцы сильнее влияли на цену в выбранном периоде. В стратегиях так же используется дивергенция цены с индикатором RSI. ( подошёл к горизонтальному уровню 220$, подтверждённому профилем объёма и закрылся выше 500 дневной скользящей средней. Дополнительное подтверждение по индикатору RSI: наблюдается дивергенция (при падении цены происходит рост индикатора), и значение находится возле зоны перепроданности).

Square {$SQ} позволяет продавцам принимать платежи по картам, а также предоставляет отчетность и аналитику, программное обеспечение для торговых точек Square и другие бизнес-услуги. SQ -сильный бренд, который постоянно развивается и расширяет свои услуги. Чистый рейтинг провайдеров (NPS) за последние четыре квартала составил в среднем почти 65 баллов, что вдвое превышает средний балл для банковских провайдеров. На графике представлено сравнение динамики цен акций SQ с S&P500. Видно, что начиная с 2019 года, SQ значительно оторвалась от индекса. В таблице представлена выручка компании в разбивке по источникам дохода (1). За 2020 год наблюдается значительное увеличение выручки, в первую очередь за счет дохода от биткоинов, который составил 48% от общей выручки. Однако, если вычесть затраты деятельности с биткоином (п.2 в табл), то валовая прибыль этого сегмента составит всего 2% от выручки. В таблице (3) видно, что чистая прибыль в период пандемии снизилась. Это связанно с тем, что 2020 году SQ сделала инвестиции в каждую из своих экосистем, платёжных систем и кассовых приложений, чтобы помочь своим клиентам адаптироваться к COVID-19. ♠Рост активов за 5 лет составил 1000%, что в почти 10 раз больше, чем и ♠️Выручка за 5 лет выросла на 650%,что в 5 раз больше, чем у и 12 раз больше, чем у ♠ Чистая прибыль была отрицательный до 2019 года. Стоит отметить, что прибыль от основной деятельности до сих пор отрицательная (п.4 табл.). ♠ Рентабельность активов за 2020 год меньше чем у в 2,7 раза. И меньше чем у в 6 раз. ♠Чистая рентабельность в 8 раз меньше чем у и в 22 раза меньше чем у ♠ У компании отрицательный чистый долг ,это означает что денежных средств больше, чем кредитов. За последние пять лет чистый долг уменьшился на 500% Резюме: Square - молодая развивающаяся компания, которая по рентабельности сильно уступает крупным игрокам. Также она является очень рисковым активом, так как её прибыль сильно зависит от биткоина. С другой стороны, она развивается ускоренными темпами и идёт по своему пути развития. И может в перспективе стать неплохим конкурентом. Мы считаем, что SQ перспективная, но венчурная инвестиция.

Какие отчёты компании обязаны подавать в SEC? Все отчёты публикуются в свободном доступе на сайте SEC и на сайтах компаний в разделе для инвесторов. 🔴8-K промежуточный доклад. Сообщают любые существенные изменения или события, которые происходят между квартальными отчётами. Это одна из наиболее распространённых форм, поданных в SEC. При наличии изменений в компании форма должна быть подана в течении 4 рабочих дней. 🔴10-Q ежеквартальный отчёт. Форма подаётся за 40 дней. Содержит информацию о финансовом состоянии компании. Заявок по данной форме делается всего 3. Информация четвертого квартала входит уже в другую годовую форму отчёта. 🔴10-K годовой отчёт. Включает в себя полную информацию о компании. Подробно рассмотрели все пункты годового отчёта в предыдущем посте. Форма подаётся в течении 75 дней после окончания финансового года компании. Какие отчёты обязаны подавать в SEC инсайдеры? Все отчёты публикуются в свободном доступе на сайте SEC. 🔴Form 3 первоначальная форма о фактических владельцах. Такую выпускают, как правило, после IPO при первых инсайдерских сделках. 🔴Form 4 каждый директор, должностное лицо или владелец более 10% ценных бумаг компании обязаны сообщать о действиях в отношении этих бумаг. Каждому типу транзакции присваивается свой код. Стоит обращать внимание на следующие коды транзакций: 🔹P - Покупка ценных бумаг 🔹S - Продажа ценных бумаг 🔹V - транзакция, о которой добровольно сообщили раньше, чем требуется 🔹A - Получение ценных бумаг в качестве премии 🔹D - Продажа (или отчуждение) обратно эмитенту ценных бумаг 🔴Form 5 годовой отчёт инсайдерских сделок. Ничего особенного просто комбинация всех форм. Примеры информации из отчётов form 4 о сделках инсайдеров: 🔹22.02.21 SEO купил 5000 акций по 165,3$ 🔹01.03.21 Инсайдер (должность не указана) получил в качестве премии 8000 акций, а затем 02.03.21 приобрёл ещё 177000 акций по 56,26$ 🔹01.03.21 SEO продал 170113 акций по 108,61$. В этот же день часть своих акций продали и другие должностные лица. 🔹09.03.21 SEO продал 125000 акций по 76,74$. Так же в этом месяце SFO продал 63044 акции по 86,09$, а вице-президент продал 81500 акций по 84,02$. 08.03.21 Group President продал все свои акции (80695шт) по 219,82$ 🔹 {$FB} за последний месяц Марк Цукерберг подал столько отчётов о продаже акций, что мне надоело считать, когда сумма продаж перевалила за $100млн 😀. Кому интересно, можете изучить отчёты сами:)

Какую информацию можно найти в годовых отчётах компаний? В годовых отчётах содержится практически вся информация, необходимая для долгосрочного инвестирования. Компании обязаны подавать в SEC (Комиссия по ценным бумагам и биржам США) годовые отчёты по форме 10-К. Отчёты можно найти на сайте компаний в разделе для инвесторов или на сайте SEC. Годовой отчёт по форме 10-K состоит из 4 частей и 20 пунктов: 🟤Часть 1 🔴Пункт 1 Бизнес Описывается бизнес компании: чем она занимается, какими дочерними предприятиями владеет и на каких рынках работает. Здесь так же могут отображаться недавние события, конкуренция, правила и трудовые вопросы, особые операционные расходы, сезонные факторы и вопросы страхования. Очень полезный пункт для понимания устройства бизнеса. Особенно очень полезен для понимания биотехов. Для примера посмотрите, как всё красиво и понятно расписано у или {$BLUE} 🔴Пункт 1A Риски Компания подробно раскрывает все, что может пойти не так, чтобы надлежащим образом предупредить инвесторов. Например, у вышло аж 22 страницы возможных рисков:) Это один из самых важных разделов, который стоит изучить, перед покупкой компании на долгосрок. 🔴Пункт 1B Нерешенные замечания сотрудников SEC Компания должна ответить на нерешённые к текущему моменту замечания, которые были получены от сотрудников SEC по ранее поданным отчетам. У хороших компаний в этом пункте обычно пусто. Нерешенные замечания, это негатив для компании. 🔴Пункт 2 Собственность компании. Описываются только физические виды собственности (но не интеллектуальная или нематериальная собственность). 🔴Пункт 3 Судопроизводство Компания раскрывает информацию обо всех существенных судебных процессах и разбирательствах. Ссылки на эти разбирательства также могут быть раскрыты в разделе «Риски» или в других частях отчета. Например, у можно посмотреть историю антимонопольных разбирательств. 🔴Пункт 4 Раскрытие информации о шахтной безопасности (да, именно такой пункт🙂) Как понятно из названия, этот пункт заполняют только горнодобывающие компании. Например 🟤Часть 2 🔴Пункт 5 Фондовый рынок Представлена информация о компании на фондовом рынке: на какой бирже, под каким тикером, максимумы и минимумы цены, и тд. 🔴Пункт 6 Консолидированные финансовые данные В таблице представлены основные финансовые показатели, такие как Чистая прибыль и EPS, за последние 5 лет. 🔴Пункт 7 Анализ финансового состояния и результатов деятельности Компания подробно рассматривает свою финансовую деятельность, сравнивая текущий период с предыдущим. В этом пункте обычно очень много текста, но подробно разобраны все события, вызвавшие рост или снижение бизнеса. Это самый важный пункт. Представлены таблицы со всеми финансовыми показателями, распределение выручки по продуктам или по регионам сбыта, долговая нагрузка и тд. Например, из этого пункта можно узнать, что у 97% всей выручки приходится на препарат, патент на который заканчивается в этом году. 🔴Пункт 7A Раскрытие количественной и качественной информации о рыночных рисках. У компаний обычно есть вложения в валюту, биржевые и внебиржевые активы, поэтому есть риски изменения процентных ставок или падения курса валюты и стоимости акций. Складывается впечатление, что вложение в криптовалюты к нему не относятся. У {$SQ} в этом разделе ничего не сказано про Биткоин. 🔴Пункт 8 Финансовая отчетность Здесь представлены результаты независимого аудита: Важный пункт. Представлены все финансовые показатели в сравнении с предыдущим годом. Отсюда можно брать данные для расчёта мультипликаторов. (Важные финансовые показатели компаний и расчёт мультипликаторов подробно рассмотрели в предыдущих постах) В конце представлено заключение аудитора о жизнеспособности компании. Пометка "unqualified opinion" означает, что у аудитора не было сомнений и заключение не требует каких-либо оговорок. Наличие независимого аудита, это большое преимущество американских компаний над китайскими

Разбор туристического сектора часть 4 1я часть разбора: 2я часть разбора: 3я часть разбора: Рассмотрели компании: $IHG Huazhu Group Limited вместе со своими дочерними компаниями разрабатывает арендованные и принадлежащие им, управляемые и франчайзинговые отели главным образом в Китайской народной республике. Она управляет отелями под собственными брендами. По состоянию на 31 марта 2020 года он управлял 5953 отелями с 575488 номерами в 15 странах. Рентабельность средняя сектору. До коронакризиса рост активов за 5 лет составлял 656%, Выручки 99%, Чистой прибыли 412%. Чистый долг вырос на 481% только за один 2019г. За 2020 год чистый долг вырос на 19%. Долговая нагрузка высокая: Обязательства/Активы=0,85 Обязательства/Собственный капитал=5,66 Компания резко начала увеличивать долговую нагрузку с 2018 года. Значимый новостной фон отсутствует. Резюме: Компания имеет отличную динамику роста финансовых показателей. Однако с 2018 года компания начала резко увеличивать долговую нагрузку, и эпидемия короновируса сильно усугубила ситуацию. Сейчас долговая нагрузка выглядит очень большой. Учитывая уже изложенные риски, компанию к покупке не рассматриваем. Marriott International — международная компания по управлению гостиничными сетями. Оказывает услуги по управлению 7300 гостиницами общей вместимостью 1,9 млн номеров под 30 брендами в 120 странах мира (на 2019 год). Рентабельность на 42% хуже средней по сектору. До коронакризиса рост активов за 5 лет составлял 267%, Выручки 52%, Чистой прибыли 69%. Чистый долг вырос на 216%. За 2020 год чистый долг снизился на 11%. Долговая нагрузка высокая: Обязательства/Активы=0,98 Обязательства/Собственный капитал=56,44 Новостной фон позитивный: Marriott - подписала соглашение с PGA Hotel Management Group о введении первого курорта westin all-inclusive в южной америке. Аналитики рекомендуют покупать и повышают таргеты. Резюме: Как бренд Marriott известна во всём мире. Но нас смущают низкие мультипликаторы рентабельности и высокая долговая нагрузка. К покупке не рассматриваем $IHG InterContinental Hotels Group PLC владеет, управляет, предоставляет франшизы и арендует отели в Северной и Южной Америке, Европе, Азии, на Ближнем Востоке, в Африке и Большом Китае. По состоянию на 28 февраля 2020 год а компания располагала примерно 5900 отелями и 884 000 номерами примерно в 100 странах мира. Но, как оказалось, для неквалифицированных инвесторов не доступна:))

Разбор туристического сектора часть 3 1я часть разбора: 2я часть разбора: Рассмотрели компании: $IHG Hilton Worldwide Holdings Inc., является американской многонациональной гостиничной компанией, которая управляет и франчайзирует широкий портфель отелей и курортов. Рентабельность на 15% хуже средней по сектору. До коронакризиса активы за 5 лет снизились на 43%, Выручка на 10%, Чистой прибыль выросла на 30%. Чистый долг снизился на 22%. Насколько я понял, с 2017 Hilton Hotels отделилась, и теперь представляет собой отдельную компанию. Отсюда просадка в динамике финансовых показателей за 5 лет. С 2017 по 2019 год прослеживался небольшой рост финансовых показателей. За 2020 год чистый долг не изменился. Долговая нагрузка высокая: Обязательства/Активы=1,08 Компания имеет отрицательный собственный капитал Новостной фон позитивный: Аналитики рекомендуют покупать и повышают таргеты. Резюме: На сегодняшний момент мне не понятна структура бизнеса данной компании. Пока планируем детально изучить в финансовые отчёты за 2017 год, чтобы разобраться в причинах просадки. Долговая нагрузка выглядит очень высокой, есть риски доп. эмиссии. Vail Resorts, Inc. - американская горнолыжная компания. Компания делится на три подразделения. Горный сегмент владеет и управляет 37 горными курортами в трех странах, Vail Resorts Hospitality владеет или управляет отелями, гостиницами, кондоминиумами и полями для гольфа, а Vail Resorts Development Company контролирует развитие недвижимости и владение недвижимостью. Рентабельность на 14% лучше средней по сектору. До коронакризиса рост активов за 5 лет составлял 104%, Выручки 81%, Чистой прибыли 1047%. (чистая прибыль росла такими темпами с 2012 года) Чистый долг вырос на 142%. За 2020 год чистый долг вырос на 56%. Долговая нагрузка высокая: Обязательства/Активы=0,71 Обязательства/Собственный капитал=3,44 Значимый новостной фон отсутствует. Резюме: У компании высокая долговая нагрузка, но темпы роста финансовых показателей до коронакризиса впечатляют. Если взять текущий чистый долг, и EBITDA за 2019 то Net debt/EBITDA=3,3 что выглядит уже не так страшно. Будем рассматривать возможность покупки данного актива. Travel + Leisure Co. предоставляет гостиничные услуги и продукты в США и за рубежом. Компания работает в двух сегментах: владение отпуском и обмен отпусками (интересная схема, ради интереса можно изучить). Рентабельность средняя по сектору. До коронакризиса за 5 лет Активы снизились на 23%, Выручка на 23%, Чистой прибыль на 4%. Чистый долг вырос на 10%. За 2020 год чистый долг не изменился. Долговая нагрузка высокая: Обязательства/Активы=1,13 Компания имеет отрицательный собственный капитал. Значимый новостной фон отсутствует. Резюме: Компания со снижающимися финансовыми показателями и высокой долговой нагрузкой. К покупке не рассматриваем.

Разбор туристического сектора часть 2 1я часть разбора: Рассмотрели компании: $IHG Carnival Corporation & plc — мультинациональная круизная компания, одна из крупнейших в мире круизных туристических компаний. Рентабельность средняя по сектору. До коронакризиса рост активов за 5 лет составлял 14%, Выручки 31%, Чистой прибыли 146%. Чистый долг вырос на 25%. За 2020 год чистый долг вырос на 72%. Долговая нагрузка в пределах нормы: Обязательства/Активы=0,62 Обязательства/Собственный капитал=1,61 Новостной фон негативный: Компания в очередной раз перенесла свои круизы на конец лета – осень. Резюме: Компания очень сильно нарастила долговую нагрузку за время коронакризиса. Однако она по-прежнему остаётся в пределах нормы. Если очередных переносов круизов не будет, то можно рассчитывать, что в будущем компания сможет обойтись без доп. эмиссий. Продолжаем следить за компанией. Royal Caribbean Cruises Ltd. — американско-норвежское предприятие. Является второй по величине круизной компанией в мире. Рентабельность на 11% лучше средней по сектору. До коронакризиса рост активов за 5 лет составлял 46%, Выручки 36%, Чистой прибыли 150%. Чистый долг вырос на 46%. За 2020 год чистый долг вырос на 42%. Долговая нагрузка высокая: Обязательства/Активы=0,73 Обязательства/Собственный капитал=2,71 Новостной фон позитивный: Спустя год после начала пандемии, стала первой круизной линией, объявившей о новых рейсах-условия полная вакцинация экипажа. Круизы по Океании показали рекорд по количеству индивидуальных бронирований за один день за всю историю компании. Резюме: Компании повезло больше, чем её коллегам. Долговая нагрузка высокая, но ниже, чем у большинства других компаний по сектору. Из круизов мы бы отдали предпочтение именно этой компании. Пока следим за активом. Wyndham Hotels and Resorts - международная сеть отелей и курортов, базирующаяся в Соединенных Штатах. Она имеет офисы в Китае, Канаде, Мексике, Колумбии, Панаме, Эквадоре, Турции, Германии, Великобритании, Карибских островах, ОАЭ, Индонезии, Индии, Саудовской Аравии и острове Маргариты в Венесуэле. Рентабельность на 20% хуже средней по сектору До коронакризиса рост активов за 4 года составлял 129%, Выручки 58%, Чистой прибыли 5%. Чистый долг вырос на 1292%. За 2020 год чистый долг вырос на 3%. Долговая нагрузка высокая: Обязательства/Активы=0,79 Обязательства/Собственный капитал=3,82 Новостной фон нейтральный: Аналитики немного повысили таргеты по компании. Резюме: компания имеет очень высокую долговую нагрузку. Учитывая указанные в первом посте риски, к покупке не рассматриваем.

Разбор туристического сектора часть 1 Сравнили по мультипликаторам компании туристического сектора. Так как границы когда-нибудь откроются, то можно предположить, что компании по выручке смогут вернуться на докризисный уровень. Поэтому мы сравнили мультипликаторы рентабельности и темпы роста финансовых показателей до мирового локдауна. И оценили текущую долговую нагрузку. Перед разбором данного сектора хотим напомнить про один очевидный, но очень важный риск – открытие экономики неизбежно приведёт к росту инфляции, что приведёт к росту ключевых ставок, что негативно скажется на компаниях с высокой долговой нагрузкой. Рассмотрели компании: $IHG Hyatt Hotels Corporation — американская компания, управляющая сетями отелей высшего класса. До коронокризиса динамика активов за 5 лет: Рентабельность средняя по сектору. До коронакризиса рост активов за 5 лет составлял 3%, Выручки 14%, Чистой прибыли 121%. Чистый долг вырос на 89%. За 2020 год компания увеличила чистый долг ещё 62%. Долговая нагрузка в пределах нормы: Обязательства/Активы=0,65 Обязательства/Собственный капитал=1,84 Новостной фон позитивный: Asset World Corp и Hyatt подписали рамочное соглашение о развитии отелей с более чем 1000 ключами под различными брендами Hyatt в Таиланде. Резюме: Самая стабильная из рассмотренных компаний с долговой нагрузкой в пределах нормы. Смущают только таргеты аналитиков. Рассматриваем к покупке. Choice Hotels International, Inc. это гостиничная франшиза, США. Компания, является одной из крупнейших гостиничных сетей в мире, владеет несколькими гостиничными брендами, начиная от высококлассных и заканчивая экономичными. Рентабельность на 73% лучше средней по сектору. До коронакризиса рост активов за 5 лет составлял 117%, Выручки 47%, Чистой прибыли 81%. Чистый долг вырос на 49%. За 2020 год чистый долг не изменился. Долговая нагрузка высокая: Обязательства/Активы=1,00 Компания имеет отрицательный собственный капитал. Высокая долговая нагрузка, безусловно, создаёт повышенные риски. Однако если взять EBITDA за 2019 год и поделить на текущий чистый долг, выйдет NetDebt/EBITDA=2,5, что является хорошим показателем. Это даёт основания полагать, что если при открытии экономики компания выйдет на докризисную прибыль, то сможет обслуживать свою долговую нагрузку. Плюс компания имела стабильно высокие темпы роста финансовых показателей до кризиса, можно рассчитывать на продолжение тенденции. Новостной фон позитивный: Аналитики повысили рейтинги до «покупать» Компания Choice Hotels International заключила договор франшизы на строительство новых отелей Cambria в Гатлинбурге и Пиджен-Фордж, штат Теннесси Резюме: Компания с отличными темпами роста до кризиса. Есть основания полагать, что компания сможет быстро восстановиться после кризиса. Рассматриваем к покупке. Monarch Casino & Resort, Inc., через свои дочерние компании, владеет и управляет Atlantis Casino Resort Spa, отелем/казино в Рино, штат Невада. Также владеет и управляет казино Monarch Black Hawk в Блэк-Хоке, штат Колорадо. Рентабельность на 18% хуже средней по сектору. До коронакризиса рост активов за 5 лет составлял 142%, Выручки 33%, Чистой прибыли 124%. Чистый долг вырос на 509%. За 2020 год чистый долг вырос на 10%. Долговая нагрузка низкая: Обязательства/Активы=0,45 Обязательства/Собственный капитал=0,83 Значимый новостной фон отсутствует. Резюме: Единственная компания, которая сумела сохранить низкую долговую нагрузку за период коронакризиса. Из-за этого покупка данных активов выглядит самой безопасной относительно других компаний сектора туризма. Для рассмотрения к покупке нам необходимо изучить компанию подробнее.

Какие мультипликаторы мы используем для поиска лучших компаний определённой отрасли? (Финансовые показатели для расчёта мультипликаторов подробно разобрали в предыдущем посте) Используем только для ознакомления: 📀P/E (Price/Earnings) – показывает, за сколько лет при текущей годовой прибыли окупятся вложения. 📀P/S (Price/Sales) - сколько ты платишь за 1$ (рубль) выручки компании Мультипликаторы P/E и P/S просты, поэтому очень удобны для быстрой оценки. Однако они не учитывают много важных нюансов, например долговую нагрузку, и плохо подходят для сравнения компаний из разных стран. Используем в сравнительном анализе: Мультипликаторы стоимости: 📀EV/EBITDA (Enterprise value/EBITDA)=Стоимость компании/EBITDA - позволяет сравнить компании с различной долговой и налоговой нагрузкой. Как P/E, только более объективный (Например, имеет огромный P/E=979, но EV/EBITDA=23,85, что ниже среднего по сектору) 📀EV/S (Enterprise value/Sales)= Стоимость компании/Чистая прибыль - как P/S, только учитывает реальную стоимость компании с учётом долга, по этому более объективный. 📀P/BV (Price/Book value)= Рыночная капитализация/Собственный капитал - сколько ты платишь за чистые активы компании. ⚫P/BV=1- компания оценена справедливо ⚫P/BV>1 - покупаешь активы, дороже чем они стоят ⚫P/BV<1 - покупаешь активы, дешевле чем они стоят ⚫P/BV<0 - у компании все плохо с долгами. (Например, у P/BV=-23, это значит, что из-за долгов у сети отелей отрицательный собственный капитал) 📀P/FCF (Price/Free cash flow) - сколько стоит 1$(рубль) свободных денежных средств Для каждой отрасли свои нормы показателей, но ориентировочно считается так: ⚫P/FCF<20 - норма ⚫P/FCF<15 - прекрасно Чем меньше, тем лучше ⚫P/FCF<0 - плохо 📀Net Debt/EBITDA=Чистый долг/EBITDA - показывает, как долго компании придется работать, чтобы погасить долг. Для каждой отрасли свои нормы показателей, но ориентировочно считается так: ⚫Net Debt/EBITDA<=3 - хорошо ⚫Net Debt/EBITDA>3 - плохо ⚫Net Debt/EBITDA>5 - очень плохо ⚫Net Debt/EBITDA<0 - нужно разбираться Если Net Debt<0 - хорошо, если EBITDA<0 - плохо Для оценки долговой нагрузки компаний, имеющих отрицательную EBITDA можно использовать и другие мультипликаторы Debt/Assets (Обязательства/Активы), Debt/Equity (Обязательства/Собственный капитал). (Например, при отрицательной EBITDA имеет долговую нагрузку в пределах нормы: Debt/Assets=0,65, Debt/Equity=1,86) Мультипликаторы рентабельности: 📀ROA Return of Assets (Рентабельность активов)=Чистая прибыль/Активы - показывает способность активов создавать прибыль. (Например, за 2020 года ROE составляет 60%, при среднем ROE по сектору 5%) 📀ROE Return of Equity (Рентабельность капитала) =Чистая прибыль/Собственный капитал - показывает сколько чистой прибыли приносит капитал. (Например, ROE составляет 270%. Это значит, что каждый 1$ собственного капитала приносит 2,7$ чистой прибыли) 📀ROS Return of Sales (Операционная рентабельность)=Операционная прибыль/Выручка - показывает на сколько эффективно оптимизированны расходы на производство. (Например, ROS составляет 43%, что является лучшим показателем в отрасли) 📀EBITDA Margin (Рентабельность по EBITDA)= EBITDA/Выручка - показывает эффективность компании по сокращению затрат. Удобно сравнивать компании из разных стран. (Например, EBITDA Margin 51%, что в 3 раза больше среднего по сектору) 📀Net Profit Margin (Рентабельность чистой прибыли)=Чистая прибыль/Выручка - показывает умение компании извлекать прибыль из выручки. (Например, чистая прибыль составляет 45% от выручки, при средней по сектору 9%) 📀CAPEX/SALES (Капитальные затраты/Выручка) - показывает какую часть от выручки компания вкладывает в развитие. P.S. Из собственного опыта, реальные мультипликаторы довольно часто расходятся с представленными в Тиньков:) Например, ROE здесь равно 793%, но если посчитать самому, то выйдет 270%, скрин из финансового отчёта прилагается:)

Как понимать финансовые отчёты компаний? Вся необходимая информация представляется каждый квартал в отчётах 10-Q и каждый год в отчётах 10-K. Мы разобрали самые базовые показатели, которые дают представление о бизнесе. Чтобы лучше понимать эффективность бизнеса, рекомендуется оценить динамику финансовых показателей за определённый промежуток времени, например за последние 5 лет. 📀Market Capitalization (Рыночная капитализация) = Цена акций*Количество акций в обращении 📀Total Assets (Активы) = Оборотные активы+Денежные средства+Внеоборотные активы 📀Current assets (Оборотные активы) - активы, которые служат или погашаются в течение 12 месяцев, либо в течение нормального операционного цикла организации. Пример: сырьё, материалы, полуфабрикаты,запасы,готовый продукт, и тд. (Например, за 5 лет увеличила оборотные активы на 61%. Хороший показатель для мегакорпорации) 📀Cash (Денежные средства) - деньги, высоколиквидные активы, краскосрочные депозиты. (Например, за 5 лет увеличила денежные средства на 639% и сейчас они составляют 57% от активов компании). 📀Fixed assets (Внеоборотные активы) - имущество, используемое в хозяйственной деятельности больше 1 года. Пример: здания, оборудование, техника, транспорт, земля, патенты, долгосрочные инвестиции, займы. (Например, за 5 лет увеличил Внеоборотные активы на 113%. Для крупнейшего производителя полупроводников, это важный показатель) 📀Debt (Обязательства) - задолженность предприятия. Кредиты, обязательства по контрактам и тд. Сюда входят, например, контракты, по которым компания уже получила деньги, но ещё не поставила продукт. 📀Credit (Кредиты) - денежные обязательства компании. 📀Net Debt (Чистый долг) = Кредиты-Денежные средства (Например, чистый долг {$SQ} отрицательный и за 5 лет снизился на 500%) 📀Equity (Собственный капитал) = Активы-Обязательства 📀 Total Revenue (Выручка) - совокупной объем денежных средств, полученных компанией, или подлежащих к получению. (Например, за 5 лет увеличил выручку на 450%). 📀Gross profit (Валовая прибыль) = Выручка-Себестоимость продукции. 📀Operating expenses OPEX (Операционное расходы) - затраты на ведение бизнеса. 📀Operating income (Операционная прибыль) = Выручка-Себестоимость продукции-Операционные расходы. Это прибыль от основной деятельности компании. (Например, у {$SQ} при чистой прибыли в $213млн, операционная прибыль отрицательная - минус $18,5млн. Это значит, что основная деятельность пока нерентабельна, а прибыль принесли вложения в биткоин). 📀EBITDA - прибыль до вычета процента по кредитам, налога на прибыль и амортизации. В разных странах разные налоги и ставки по кредитам. EBITDA позволяет сравнивать успешность бизнеса из разных стран. 📀Net Income (чистая прибыль) - прибыль, после всех вычетов (Например, чистая прибыль за 5 лет выросла на 605%). 📀Capital expenses CAPEX (Капитальные расходы) - затраты предприятия на приобретение внеоборотных активов.( Затраты на модернизацию, расширение производства, исследования и тд.). (Например, за 5 лет увеличил CAPEX на 100%). 📀Operating cash flow OCF (Операционный денежный поток) = Доходы от операционной деятельности-Операционные расходы - денежные средства, получаемые в результате операционной деятельности. Операционный денежный поток показывает сколько денежных средств получает компания в результате ведения бизнеса. Учитывает только деньги💰, только от бизнеса. Не учитывает контракты, по которым обещают заплатить. Не учитывает доход компании от инвестиций и тд. 📀Free cash flow FCF (Свободный денежный поток) = Операционный денежный поток-Капитальные затраты - условно это деньги, которые компания может пустить на дивиденды. (Например, FCF за 5 лет вырос на 138%, хороший показатель для дивидендной компании) 📀Enterprise Value EV - (Стоимость компании) = Рыночная капитализация+Чистый долг - если хочешь купить бизнес целиком, столько придется заплатить.

Сравнили компании, связанные с полупроводниками стоимостью менее $5 млрд. После детального изучения мультипликаторов и динамики финансовых, отобрали лучшие компании. Для наглядности представили на сколько сумма мультипликаторов стоимости и сумма мультипликаторов рентабельности больше или меньше средней по сектору. Данные представлены в таблице. У всех рассмотренных компаний низкая долговая нагрузка. Лучшие компании по мультипликаторам- {$IIVI} {$CCMP} Дешевле на 46% Рентабельнее на 21,9%. Лучшая компания по мультипликаторам Однако у компании пока нет роста выручки. За 4 года Активы выросли на 29%, Выручка снизилась на 12%, чистая прибыль на 23%. Cirrus Logic Inc. является американским производителем и поставщиком полупроводниковых приборов, специализируется в области аналоговых, цифро-аналоговых и DSP интегральные схем. Аудиопроцессоры и аудиоконвертеры компании используются в аудио-и потребительских развлекательных продуктах, включая смартфоны, планшеты, цифровые гарнитуры, автомобильные развлекательные системы, приемники домашних кинотеатров и интеллектуальные домашние приложения, такие как интеллектуальные динамики. Новостной фон позитивный: Последний отчёт вышел лучше ожиданий. является основным поставщиком аудио чипов на серию iPhone. И на долю приходится значительная доля доходов 80%. По мнению аналитиков, компания могла бы стать лучшим кандидатом на приобретение для Дешевле на 40% Рентабельнее на 33,2% Лучшая компания по мультипликаторам За 5 лет рост Активов 207%, Выручки 186%, Чистой прибыли 186% MKS Instruments Inc является поставщиком инструментов, подсистем и решений для управления процессами, которые измеряют, контролируют, питают, поставляют, отслеживают и анализируют критические параметры производственных процессов для повышения производительности. Новостной фон позитивный: У вышел отличный отчёт. Компания получила рекордные квартальные и годовые доходы. планирует купить Дороже на 101% Рентабельнее на 120,6% За 5 лет рост Активов 85%, Выручки 41%, Чистой прибыли 82% Power Integrations, Inc - ведущий производитель аналоговых высоковольтных интегральных схем для импульсных источников питания. Продуктовый портфель компании содержит различные типы микросхем для производства экономичных и компактных источников питания в широком диапазоне мощностей и напряжений. Компания дорогая но рентабельная. Новостной фон позитивный: вышел отличный отчёт. Выручка за 4 квартал оказалась намного выше ожиданий. {$IIVI} Дешевле на 45% Нерентабельнее на 14% За 4 года рост Активов 337%, Выручки 221%, Чистой прибыли 177% II-VI Incorporated разрабатывает, производит и продает инженерные материалы, а также оптоэлектронные компоненты и устройства по всему миру. Компания работает в двух сегментах: сложные полупроводники и фотонные решения. Новостной фон позитивный: Компания выиграет от развития 5g сетей. {$IIVI} собирается приобрести компанию {$CCMP} Дешевле на 31%, Рентабельность рыночная За 4 года рост Активов 227%, Выручки 160%, Чистой прибыли 138% Cabot Microelectronics Corp является мировым поставщиком расходных материалов для производителей полупроводников и операторов трубопроводов. Сегмент электронных материалов включает в себя продукты и решения для полупроводниковой промышленности. Сегмент Performance Materials включает в себя продукты и услуги для трубопроводной энергетики для нефтяной промышленности, продукты для обработки древесины, а также продукты и оборудование, используемые в индустрии точной оптики. Новостной фон нейтральный: Планирует приобрести International Test Solutions Продолжение в комментариях.

Интересная картина наблюдается на рынке. С сентября инсайдеры стабильно продают активы в разы больше, чем покупают. Только за последний месяц они продали акций на $30,3млрд, купили на $4,2млрд. Из них, 18 февраля, когда пришли очередные новости о увеличении инфляции и ускорении роста спреда доходности между долгосрочными и краткосрочными гос. облигациями США, инсайдерами было продано активов на $6,6млрд, куплено всего на $0,1млрд. Но, в этот день (выделил бар на графике), инвесторы выкупили почти всю просадку и даже не дали индексу S&P500 скорректироваться на ближайший уровень поддержки 3860 пунктов, где проходила 20 дневная скользящая средняя. Жадность продолжает двигать рынок вверх. При этом капитализация американского рынка превышает ВВП уже на 224%. Сейчас этот индикатор отклонился от долгосрочной трендовой линии на 80%, во время кризиса доткомов максимальное отклонение составляло 67%. На этом аккаунте мы тестируем торговую систему, цель которой - позволить заработать на перекупленном рынке, ограничив возможные убытки. Поэтому, мы будем совершать сделки, пока правила торговой системы будут это позволять. Но также, в соответствии с её правилами, при закреплении индекса S&P500 ниже 50 дневной скользящей средней мы будем обязаны закрыть все спекулятивные позиции. Плюс, мы будем фиксировать прибыль при подходе S&P к 4000 пунктов. Надо понимать, что уровень с 3мя нолями будет сложно пробить с первого раза без каких-либо сильных импульсов. Мы хотим напомнить, что сейчас риски понести убытки довольно высоки, а потенциал роста ограничен. Не стоит копировать наши сделки, не осознавая это. Но также будьте аккуратнее с открытием коротких позиций, особенно в хайповых акциях, как или Никто не знает, как долго сможет расти рынок без существенных коррекций:) На личных аккаунтах сейчас мы держим не менее 40% кэша и по возможности докупаем {$USDRUB} В ближайшем будущем мы будем больше уделять внимание фундаментальному анализу перспективных секторов, для отбора лучших компаний, которые можно будет подобрать на коррекции. Всем добра! P.S. , огромное спасибо за ваши донаты!

Сравнили компании, связанные с полупроводниками стоимостью больше $5 млрд. После детального изучения мультипликаторов и динамики финансовых показателей отобрали лучшие компании. Для наглядности представили, на сколько сумма мультипликаторов стоимости и сумма мультипликаторов рентабельности больше или меньше средней по сектору. Данные представлены в таблице. Рассмотрим 8 лучших по мультипликаторам компаний. Относительно среднерыночных показателей: – дешевле на 79,5%, рентабельнее на 39%, +высокие дивиденды. – дешевле на 39%, рентабельнее на 15,5%. – дешевле на 20%, Рентабельнее на 91,7%. +высокие дивиденды. – дороже на 86%, Рентабельнее на 17,71%. {$MXIM} – дешевле на 22%, Рентабельнее на 41%. – дешевле на 37%, Рентабельнее на 19,5%. – дешевле на 70,5%, Нерентабельнее на 17%. – Среднерыночная стоимость, рентабельнее на 34,3%. Для сравнения: – дешевле на 42,5%, нерентабельнее на 44,5%. Динамика финансовых показателей за 5 лет: – активы – рост на 51% (стабильный рост), чистый долг – рост на 573% (по-прежнему очень низкая долговая нагрузка), выручка – рост на 41% (стабильный рост), чистая прибыль – рост на 83% (стагнация с 2018 года). – активы – рост на 46% (стабильный рост), чистый долг – отрицательный, выручка – рост на 22% (просадка в 2019-2020), чистая прибыль – рост на 34% (просадка в 2019-2020). – активы – рост на 19% (стабильный рост), чистый долг – снижение на 47%, выручка – рост на 11%, чистая прибыль – рост на 87%. – активы – рост на 265% (ускоряющийся рост), чистый долг – отрицательный, выручка – рост на 195% (стабильный рост), чистая прибыль – рост на 523% (стабильный рост). {$MXIM} – активы – снижение на 8%, чистый долг – отрицательный, выручка – рост на 7%, чистая прибыль – рост на 218%. – активы – рост на 43% (стабильный рост), чистый долг – отрицательный, выручка – рост на 90% (стабильный рост), чистая прибыль – рост на 281% (стабильный рост). – активы – рост на 95% (стабильный рост), чистый долг – снижение на 98%, выручка – рост на 78% (от максимальной снизилась на 27%), чистая прибыль – стагнация (от максимальной снизилась на 79%). – активы – рост на 48% (стабильный рост), чистый долг – отрицательный, выручка – рост на 85% (стабильный рост), чистая прибыль – рост на 99% (стабильный рост). У всех рассмотренных компаний низкая долговая нагрузка. Для сравнения: – активы – снижение на 25%, чистый долг – снижение на 30%, выручка – рост на 41% (снижается с 2018г.), чистая прибыль – снизилась на 95%. Дальше нужно наложить представленные проценты на новостной фон каждой компании. Резюме: – Крупнейшая компания по производству полупроводников (контролирует 55% рынка). Высокорентабельный бизнес с хорошими финансовыми показателями по среднерыночной цене. Компания освоила технологию 5nm и уже осваивает 3nm. Есть все ресурсы для наращивания производственных мощностей. Была новость, что TSMS планирует нанять ещё 1000 сотрудников. По нашей оценке, это лучшая компания из полупроводников. – Высокорентабельный бизнес с хорошими финансовыми показателями по цене в 5 раз ниже среднерыночной. Сейчас компания сильно отстала в освоении новых технологий. Однако, каждый год на протяжении последних 3 лет, инвестиции компании в расширение бизнеса и новые технологии составляли порядка $15млрд. Для сравнения, выручка составила $9,7млрд. Сейчас новостной фон по компании позитивный. Плюс мировой дефицит полупроводников играет в пользу Intel, так как, в отличие от своего конкурента, они используют свои мощности. Последнее даёт основания полагать, что в среднесрочной перспективе котировки будут расти. Мы не берёмся прогнозировать, сможет ли Intel наверстать отставание в технологиях. Но держим в уме, что сейчас он стоит в 5 раз ниже среднерыночной цены, и в случае успехов, это даёт большой потенциал для роста. Продолжение в комментариях

Merk Начали формировать позицию на долгосрок от уровня 74$ на 5% от портфеля. Merk одна из лучших компаний большой капитализации по мультипликаторам из индекса S&P500 HEALTH CARE. Крупный хорошо диверсифицированный бизнес. Доля международной выручки составляет 56%. Компания получает 90% выручки из разных фармацевтических секторов, таких как онкология, вакцина, иммунология, неврология, вирусология, кардиология, диабет и др. 10% выручки составляет ветеринарный сектор. Доля выручки от 3 самых прибыльных препаратов: KEYTRUDA 30%, JANUVIA 11%, GARDASIL 8,2%. На сегодняшний момент одобрено 48 препаратов, ещё 26 находятся на разных стадиях разработки. Компания имеет низкую долговую нагрузку: Net Debt/EBITDA 1,18, Debt/Assets 0,67. Выручка стабильно растёт на протяжении 5 лет. За 2020 доля дивидендов от прибыли составила 55%. Текущая дивидендная доходность 3,5% В последнее время новостной фон по компании негативный. Свернули разработку вакцины от COVID-19, отчёт за 4й квартал оказался хуже ожиданий, плюс в отчёте вместо чистой прибыли оказался убыток $2млрд. Но из отчёта видно, что убыток вызван повышенными затратами на исследования и разработки, а так же возросшей себестоимостью продаж. Резюме: Merk – надёжный фармацевтический гигант. Хорошо диверсифицированный бизнес минимизирует риски убытков от конкуренции. Высокая доля международной выручки снижает риски возможного ослабления доллара. Компания платит высокие дивиденды без привлечения заёмных средств. Да, взрывного роста ждать не следует, но в случае неожиданной коррекции не страшно заморозить в ней часть капитала на долгосрок. Плюс у Merk есть производственные мощности для изготовления вакцины. С учётом нехватки мощностей у существующих производителей, есть основания полагать, что переговоры о помощи в изготовлении могут увенчаться успехом. Технически сейчас цена находится вблизи исторически сильного уровня поддержки 74$, что подтверждается и профилем объёма. Плюс по индикатору RSI перешли в зону перепроданности. Можно попробовать взять спекулятивно от уровня 74$ со стопом на 71,9$. Но мы особо не видим в этом смысла, и при просадке будем увеличивать долю в компании.

Недавно провели фундаментальный анализ компонентов индекса S&P 500 MATERIALS. Лучшими по мультипликаторам оказались 6 компаний: , , , , , Из-них, после анализа годовых отчётов и сравнения динамики финансовых показателей, для дальнейшего наблюдения оставили 4: , , Сейчас внимание привлекает Air Products & Chemicals Inc Сформировали позицию от уровня 250$ на 5% от портфеля Stop-loss: 243 $ Глобальная цель: уровень 300 $. сильно упал после квартального отчёта. Но при достижении уровня 250$ актив откупили на очень больших объёмах (выделил на графике). И объёмы последних дней подозрительно большие. Складывается впечатление, что кто-то крупный входит в актив. Фундаментал за покупку: Одни из лучших мультипликаторов по сектору Рентабельность активов 7,3% (средний по сектору 3,9%) Рентабельность по чистой прибыли 21,1% (средний по сектору 7,3%) Рентабельность по EBITDA 41,8% (средний по сектору 20,5%) Рентабельность по операционной прибыли 24,3% (средний по сектору 13,1%) Капитальные затраты за 2020 составили 30,4% от выручки (в среднем по сектору 7,5%). Очень низкая долговая нагрузка: Чистый долг/EBITDA=0,5; Долговые обязательства/Собственный капитал=1. Высокие дивиденды 2,37% от текущей цены. Из минусов смущает стагнация по выручке на протяжении последних 10 лет. Но большие капитальные затраты привели к росту внеоборотных активов с 12,6 до 17,3 млн $, что может привести к росту выручки в будущем. С точки зрения техники ещё настораживает то, что 20 и 50 дневные скользящие средние пересекут 200 дневную сверху вниз. Хочется минимизировать возможный убыток, но есть вероятность, что цена ещё сходит к 245.

Сформировали позицию от уровня 500$ на 10% от портфеля. Stop-loss: 484$ Цель: 560$ В вкратце про Regeneron. Причины падения: Из формы 10-К видно, что 97% прибыли компания получает от продажи препарата EYLEA. В 2021г. на него заканчивается патент. За 2020 год отчёт оказался лучше прогнозов, но, опять же, за счёт роста продаж EYLEA. Технически цена сейчас находится в середине нисходящего канала. Однако сейчас Regeneron - одна из лучших фармацевтических компаний большой капитализации из индекса S&P500 Health Care, по мультипликаторам и росту финансовых показателей. Сейчас в разработке находится 30 препаратов (молекул), 12 из которых получили одобрение FDA. Но главное, что ARK Invest приобрела акции, чем привлекла внимание инвесторов к данному активу. Сделали ставку на то, что это событие, в совокупности с хорошими показателями компани, послужит импульсом для роста котировок с последующим шорт-сквизом. На бычьем рынке сейчас это частый сценарий, особенно если добавят позитивных новостей:) По вертикальным объёмам зона накопления как раз 490-500$. Следующая зона 560-570$, где сейчас находится 200 дневная средняя. Но для покупки на долгосрок, по моему мнению, на данный момент слишком много рисков. Потеря даже части прибыли от продаж EYLEA существенно отразится на годовой выручке и разочарует инвесторов. Но может быть мы упустили что-то важное, поэтому интересно услышать мнение людей, покупающих данную бумагу. Какие вы видите фундаментальные причины, для дальнейшего роста?

Vertex Начали формировать позицию на долгосрок от уровня 210$. Вошли на 5% от капитала и планируем увеличить долю до 15%-20%. Vertex - биофармацевтическая компания, разрабатывающая лекарства для больных мукивисцидозом. Одна из лучших компаний по мультипликаторам среди компаний большой капитализации из индекса S&P500 Health Care. Мукивисцидоз это редкое, опасное для жизни заболевание, от которого, по оценкам, страдают около 75 000 человек в Северной Америке, Европе и Австралии. Сейчас компания получает выручку от 4 препаратов. Динамика финансовых показателей: Выручка стабильно растёт последние 7 лет на 30-50% год к коду. Рост выручки за 5 лет – 365%. Последние 3 года компания стабильно извлекает чистую прибыль из выручки. Рост чистой прибыли за последний год 130%. Компания имеет отрицательный чистый долг, который каждый год уменьшается. Другими словами, компания накапливает денежные средства на балансе. Падение чистого долга за 5 лет – 1000% :)) Теперь самое интересное. Падение последних дней связано с намерениями поглотить фармацевтические компании либо Из последнего отчёта: Активы - 11,75 млн. Из них денежных средств – 6,66 млн. Чистый долг – минус 6 млн. Получается, что 57% активов составляют денежные средства на балансе компании, которые по факту сейчас не приносят прибыли. Компания может спокойно потратить 50% своих активов и сохранить отрицательный чистый долг. Рыночные капитализации компаний, рассматриваемых к поглощению: – 5,26 млн; – 15.34 млн. Получается, что покупка – это отличный способ заставить накопившиеся деньги работать. Покупка временно создаст 9 млн чистого долга. Тогда мультипликатор Net Debt/EBITDA=9млн/3млн=3. По-прежнему всё в порядке. По моему мнению, самым плохим исходом для компании на долгосрок будет отказ от сделок и дальнейшее накопление кэша на балансе. С точки зрения техники: Сейчас цена пытается закрепиться за уровень 210$, по индикатору RSI подошли к зоне перепроданности, и падали на больших объёмах. Как видно по профилю объёма, основное накопление происходило на уровне 220. Коридор 205-240. Начали набирать позицию от нижней границы этого коридора. Спекулятивно, на мой взгляд, сейчас входить ещё рано, нет явных сигналов к развороту. Октябрьское падение происходило на таких больших объёмах, что на уровне 200 вертикальный профиль выглядит пустым. Чисто технически это значит, что при дальнейшем падении можем проскочить этот уровень и упасть к 175 $. Хотя сейчас это кажется фантастикой. На долгосрок это не имеет никакого значения, при дальнейшем падении цены будем увеличивать позицию. Возможно, мы не учли какой-то важный факт. Будем рады увидеть замечания и возражения:)