VladimirBastion

6,6K

подписчиков

31

подписка

📊🎓Фундаментальный анализ на рынке акций https://t.me/bastionportfolio Ex Head of Research УК Доходъ, CFA

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

VladimirBastion
VladimirBastion

22 июня 2022

​​☕ Раскулачивание Газпрома, как Яндекс зарабатывает из ничего, куда бегут миллионеры Инвестразведка от 22 июня 2022, вторник. Заметки и наблюдения по самому интересному за сутки 🛢Газпром #GAZP Среди инвесторов часто бытует мнение, что некоторые госкомпании будут стабильно платить дивиденды, потому что эти выплаты необходимы государству. Минфин наглядно показывает, как можно изымать “лишний” кэш в обход выплат остальным акционерам. Власти собираются забрать у Газпрома 416 млрд руб. в виде разового повышения налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) в 2022 году. Из потенциальных дивидендов за 2022 год можно вычесть ~7 рублей на акцию. ⛽️Яндекс #YNDX Как заработать 10 млрд руб практически из ниоткуда? Такие компании как Яндекс могут сделать это только за счет повышения комиссий в одном из своих многочисленных сервисов. Так, например, индексации тарифа в «Яндекс.Заправках» с 2,39 до 3,59% от суммы чека приведет к росту доходов компании от сети АЗС в 1,5 раза. Сейчас к сервису, который позволяет платить за бензин, не выходя из машины, подключено треть всех заправок в РФ, а число пользователей достигает 37 млн человек. 💸Telegram Павел Дуров: чтобы покрыть все траты Telegram, подписку должны купить 2,5-3% пользователей. Можно подсчитать, сколько компания тратит на свое содержание. $4,99 в месяц x 17 млн платных подписчиков x 12 месяцев - 30% комиссии App Store. То есть около $700 млн в год. 💵Доллар Deutsche Bank приводит статистику, что вложения иностранных инвесторов в краткосрочные долларовые активы в этом году приближаются к историческим рекордам. ФРС наиболее решительно готова поднимать ставку в ответ на инфляцию, в то время как ЕЦБ, Банк Англии и ЦБ Японии не торопятся бороться с ростом цен. Бегство инвесторов в доллар является частым признаком начала кризиса. Сейчас доллар становится еще и стагфляционным хеджем. 📊👇График Откуда и куда бегут миллионеры в 2022 году? Согласно отчету Henley Global Citizens Report, 88 тысяч человек, активы которых превышают $1 млн, поменяют международную прописку. Больше всего миллионеров уедет из России, Китая и Индии. Наибольший приток ожидается в ОАЭ, Австралию и Сингапур. Если обзор интересен, ставьте лайк👍 Итоги последних торгов - в комментариях
Card image 1
Card image 2
Card image 3
31
32
VladimirBastion
VladimirBastion

15 июня 2022

☕ Газпром продолжает сокращать экспорт газа в Европу, нефть все еще хорошо продается, криптозима в Coinbase Инвестразведка от 15 июня 2022, среда. Заметки и наблюдения по самому интересному 📉Газпром и Европа $GAZP Газпром остановит прокачку газа по трубопроводу «Северный поток» из России в Германию на 40%. Причина в задержке с возвратом газоперекачивающего агрегата (ГПА) Siemens из ремонта. Аппарат застрял в Канаде, которая не дает перенаправить его в Россию из-за санкций. Интересно, что из 8 аппаратов для перекачки газа по Северному потоку в рабочем состоянии сейчас только 3 и все они также потребуют ремонта от Siemens в течение года. 💸Газ А сколько газа теперь будет поставлено? В 2021 году Газпром поставил в Европу около 145 млрд кубометров газа: - Северный поток - 55 млрд - Ямал—Европа транзитом через Польшу - 33 млрд - через Украину - 42 млрд - Турецкий поток - 15 млрд Теперь: - Северный поток - прокачка снижена на 40% до 30-33 млрд кубометров в год - Ямал—Европа - прокачка остановлена из-за санкций - Украина - прокачка снижена в 2 раза до 20 млрд куб в год - Турецкий поток без изменений - 16 млрд млрд куб в год Таким образом, экспорт Газпрома в Европу при текущих параметрах составляет примерно 65-70 млрд кубометров в год, то есть в 2 раза меньше, чем раньше. 🛢Нефть $ROSN $LKOH Bloomberg сообщает, что морской экспорт нефти из РФ сейчас составляет 3,5 млн барр/сутки, что на 15% больше, чем в январе. Более половины его приходится на Азию. Похоже, что проблемы с логистикой и переориентацией на новые рынки для российских нефтяников оказались менее сложными, чем ожидалось. 🇺🇸Ставки в США В течение трех дней доходности 2-х летних гособлигаций США подскочили на 0,6%. Такого роста не наблюдалось с 1987 года. Это сигнал об ожидании рынком более решительных действий ФРС на фоне инфляции. Ходят разговоры, что сегодня целевая процентная ставка сегодня может быть увеличена сразу на 1%. Для рынков акций это негатив. 💸Coinbase $COIN Крупнейшая криптобиржа в США сократит 1100 человек или 18% персонала. CEO компании говорит, что экономика приближается к рецессии, что приведет к “криптозиме”. Из-за падения оборотов торговли биржа теряет сотни миллионов долларов за квартал. С момента IPO в прошлом году акции Coinbase принесли инвесторам убыток в 85%. Коротко Юнипро (+21,7%) попала в топ по обороту на слухах о возможной продаже Газпрому. $UPRO В Распадской (-8,8%) интересные распродажи без явного инфоповода $RASP Oracle (+10,4%) выделилась ростом благодаря квартальному отчету, показавшему увеличение выручки от облачного бизнеса на 39%. Выручка в целом +5%. $ORCL FedEx (+14%) увеличила квартальные дивиденды сразу на 53% до $1.15 на акцию. По текущим ценам ДД 2,1%. $FDX Если обзор интересен, ставьте лайк👍
Card image 1
Card image 2
Card image 3
+3
29
30
VladimirBastion
VladimirBastion

10 июня 2022

📡 «Отрицательные ставки» по валютным счетам в РФ, оживление акций строителей, почему нет ралли в Газпроме Инвестразведка от 10 июня 2022, пятница. Заметки и наблюдения по самому интересному за сутки 💸Тинькофф $T Слухи о введении комиссии в 12% годовых за обслуживание валютных счетов в Тинькофф вчера подтвердились. Комиссию за хранение валюты уже берут в Ситибанке, банке «Санкт-Петербург», Уралсибе. Напомню, что весь топ российских банков (Сбер, ВТБ, Альфа) под санкциями и открытие счетов в долларах и евро там невозможно. Фактически в РФ введены отрицательные ставки по валютным депозитам, что с учетом ограничений на вывод капитала создаст сильный краткосрочный эффект на укрепление биржевого курса рубля. 🏗Строители Вчера лидерами роста на рынке оказались девелоперы. ЛСР $LSRG и ПИК $PIKK прибавили более 4%. Компании могут стать бенефициарами отрицательных ставок по валютным счетам, так как это приведет к притоку инвестиционного капитала в недвижимость. С учетом падения ставок в рублях перспектива восстановления строительного рынка выглядит еще более интересной. 📊Ставка ЦБ Сегодня ЦБ, скорее всего, вновь снизит ключевую ставку - с 11% до 9-9,5%, вернув ее на уровень середины февраля 2022 года. Судя по всему, на этом смягчение денежной политики не остановится. К концу лета придется активно стимулировать упавший спрос и деловую активность в российской экономике, поэтому даже ставкам в 5-6% удивляться не стоит. 🚀А где ралли Газпрома? $GAZP После рекомендации дивидендов с текущей доходностью >17% и на фоне снижения ставок вроде бы логично ожидать роста акций компании. Однако из-за укрепления рубля экспорт газа теряет в привлекательности. Так цена газа на крупнейшем европейском хабе TTF в Нидерландах держится на уровне около $1000 за кубометр, но в рублях это на 27% дешевле, чем на начало года. Если добавить сюда потерю 10% объемов экспорта из-за отказа некоторых стран платить за газ в рублях, то снижение рублевой экспортной выручки может превышать 30%. 🇪🇺ЕЦБ Европейский Центробанк объявил о готовности повысить ставки на 0,25% в июле, а потом в сентябре. Таким образом депозитная ставка в Еврозоне к осени должна увеличиться с -0,5% до 0%. К середине следующего года аналитики прогнозируют, что ключевая ставка в Европе вырастет до 1,25%. Рынки вчера таким новостям не порадовались. Распродажи наблюдались во всех ключевых активах. Американские и европейские индексы потеряли по 2-3%. Если обзор интересен, ставьте лайк👍 Таблицы делаю в Google Sheets
Card image 1
Card image 2
Card image 3
+3
30
31
VladimirBastion
VladimirBastion

30 мая 2022

📡 Одно из худших падений рынка США с начала года, инвестиции в поющих птиц, рекомендация книг от Талеба Инвестразведка от 30 мая 2022, понедельник. Заметки и наблюдения по самому интересному 📉За спадом следует рост С начала года по 24 мая американский рынок акций упал на 17%, что стало 4-м худшим началом года за последние 100 лет. Примечательно, что три худших результата в истории в итоге закончились дальнейшим ростом с мая по декабрь: ▫1932 год (Великая Депрессия): -36% с начала года по май —> +33% с мая по декабрь ▫1940 год (WWII): -26% —> +15% ▫1970 год (Вьетнам, ужесточение ДКП): -22% —> +28% После сильных падений часто следует сильный рост. 🏭Металлурги РФ ММК сократил выпуск стали на 40%, Северсталь предупреждает о риске его сокращения на 20–40% в июне, сообщают источники РБК. Международные рынки для российских металлургов ограничены, а на внутреннем цены регулируются государством. Тяжелая ситуация для отрасли. $MAGN $CHMF 🚢СПГ в Китае Интрига этого года - хватит ли газа Европе следующей зимой. Немного помочь могут локдауны из-за пандемии в Китае, которые ведут к сокращению спроса на ресурсы. Рейтер сообщает, что импорт СПГ в страну за первые 4 месяца года упал на 18%. Аналитики ждут падения показателя по итогам года на 19%, что высвободит 15 млн тонн сжиженного газа, которые могут пойти в Европу. Объем примерно равен 13% от импорта газа из РФ в 2021 году. $GAZP $NVTK 🦜Инвестиции в поющих птиц Некоторые люди проводят выходные за просмотром футбола, а в Индонезии набирают популярность соревнования по красоте пения птиц. Сотни конкурсов проходят ежегодно, а участники оцениваются профессиональными рефери. Для хозяев птиц победа является возможностью для неплохого заработка. Призами в соревнованиях являются телевизоры, мотоциклы, машины или наличные деньги. Для индонезийцев поющая птица становится своего рода финансовым активом, пишет Пол Джепсон из Оксфордского Университета. 📘Рекомендации книг от Талеба Нассим Талеб в твиттере опубликовал шорт-лист рекомендаций для летнего чтения. Пожалуй гид по латинской грамматике можно пропустить, а вот третий пункт любопытен. Книга «Safe Haven» - об инвестициях во время финансового шторма. Прочитал первую главу, вроде бы интересно. Если обзор интересен, ставьте лайк👍 Есть интересные наблюдения/графики по рынку? Обязательно делитесь. 👇Карты доходности рынков за неделю: 1. Прошлая неделя для американских ультраларджкэпов - прилив оптимизма с Tesla во главе $TSLA 2. Магазины где все по $1,25 лучшие на рынке в целом. Рома говорит, что Dollar Tree его любимые магазины сейчас. Спасение от инфляции. $DLTR 3. ММК очень слаб. Новостной фон крайне негативен 4. ОГК-2 в топе по доходности на рынке РФ. Здесь теперь сортировка по объемам за последний день. Металлургия среди худших $OGKB Инфографику делаю в гугл шитс
Card image 1
Card image 2
Card image 3
+3
12
13
VladimirBastion
VladimirBastion

19 мая 2022

​​👁 Дивиденды Сургута и Газпром нефти, аналитики ждут рецессию, SpaceX самый дорогой стартап Инвестразведка от 19 мая 2022, четверг 📉Мрачные прогнозы инвестбанков Рынок прогнозирует 70%-ю вероятность рецессии в экономике США - главный стратег JP Morgan Марко Коланович. Почти все крупнейшие инвестбанки сейчас пересматривают ожидания по росту ВВП вниз. Deutsche Bank пока единственный, кто уверенно прогнозирует скорую рецессию. 🛢Сургут - есть дивиденды! $SNGSP $SNGS По префам – 4,73 рубля, по обычке – 0,8 рубля. ДД составляет 14% и 3,4% соответственно. Однако с текущим курсом рубля выплаты в следующем году могут оказаться на минимальном уровне. 🏦Тинькофф $T «Наша выручка выросла, прибыль упала». Практически так теперь выглядит пресс-релиз Тинькофф по итогам I квартала 2022 года. Конкретных цифр банк решил не раскрывать. Отчетность российских банков ожидается к III кварталу. 🛢Газпромнефть - дивиденды $SIBN Компания рекомендовала дивиденды за 2021 год на уровне 56 руб на акцию. ДД=13%. С учетом промежуточной выплаты в 40 руб за 9 месяцев финальный дивиденд составит 16 руб на акцию. Коэффициент выплат - 50% от скорректированной чистой прибыли, что может служить хорошим сигналом для материнского Газпрома. Вероятность рекомендации больших дивидендов 26 мая повышается. 🛍Target $TGT 25% вчера потерял в стоимости американский ритейлер Target. Компания сообщила о сокращении квартальной прибыли в два раза на фоне роста издержек. Отчеты Walmart и Target показывают, насколько потребительский ритэйл оказался уязвимым к ускорению инфляции. 🚀SpaceX Оценка SpaceX выросла до $125 млрд после продажи акций на вторичном рынке, пишет Reuters. Таким образом, космическая компания становится самым дорогим стартапом в мире, обогнав Stripe. Впрочем, скоро “схлопывание” мультипликаторов должно докатиться и до непубличных рынков капитала, оценка SpaceX тоже просядет. 💸Melvin Capital Хедж-фонд Melvin Capital, который в прошлом году прославился ставкой против акций GameStop, вернет деньги инвесторам и закроется. После огромных убытков прошлого года фонд потерял еще 21% капитала по итогам I квартала 2022 года. CNBC пишет, что Melvin Capital пытался спасти положение, увеличив долю в акциях Amazon и Microsoft, но коррекция рынка уничтожила шансы на восстановление. 📘Трофей - обзор Goldman Sachs Запас прочности: 20 акций, которые торгуются по более дешевым оценкам, чем при предыдущих медвежьих рынках. PDF-файл в комментариях. Если обзор интересен - ставьте лайк👍 Карты рынков делаю в Google Sheets.
Card image 1
18
19
VladimirBastion
VladimirBastion

18 мая 2022

👁️ Огромные дивиденды МТС, слухи о разделении Яндекса и рекомендация книги от Безоса Инвестразведка от 18 мая 2022, среда, утро 📱МТС $MTSS Мы долго ждали рекомендации дивидендов от МТС и дождались. Да еще и каких дивидендов. 33,85 руб на одну обыкновенную акцию. С учетом ранее выплаченных совокупные дивиденды за 2021 год составят 44,05 руб. Текущая ДД=20,5%. Рост дивидендов по сравнению с предыдущим годом - почти на четверть. Правда большой вопрос, откуда у компании, закончившей первый квартал с убытком по РСБУ, есть средства для таких выплат. Наблюдаем дальше. 👂Яндекс $YNDX Медуза вчера пустила слух, что Яндекс ищет покупателей на поисковик, почту и «Кинопоиск». В компании это отрицают. Четыре источника The Bell, близких к руководству компании, наотрез отрицают обсуждение продажи активов. 📈РТС>1200 Долларовый индекс российского рынка впервые с 24 февраля превысил 1200 пунктов. С начала года падение в долларах -26%. 💸Шортисты рынка РФ Мировые трейдеры, зашортившие российские ETF, теперь вынуждены платить вечные комиссии, отмечает Bloomberg. Из-за отсутствия торгов российскими активами, брокеры не могут закрыть их позиции. Интересно, что если вдруг рынок РФ когда-либо откроется для иностранцев, то шортистов, скорее всего, ждет принудительное закрытие позиций. Так что огромные убытки будут при любом сценарии. 🛍️Walmart $WMT Акции крупнейшего мирового ритейлера вчера обвалились на 11% - сильнейшее дневное падение для компании с 1987 года. Walmart огорчил финансовыми результатами. Из-за инфляции издержек прибыль компании упала на четверть. Операционная маржа опустилась до 3,8% - самого низкого уровня за 30 лет. Инфляция при ослаблении спроса становится серьезной угрозой для массового ритейла. 📘Джефф Безос - рекомендация книги «Если вы ищете страшное чтение перед сном...», написал Безос в Твиттере и выложил фото книги «Lights Out». Это история краха General Electric - крупнейшей компании США в начале 2000-х. Давно в списке для чтения… Может пора начать? Если обзор интересен - ставьте лайк👍
Card image 1
Card image 2
Card image 3
+2
25
26
VladimirBastion
VladimirBastion

17 мая 2022

​​📡 Переобувание аналитиков JP Morgan, ослабление локдаунов в Китае, последний день с бензином на Шри-Ланке. Инвестразведка от 17 мая 2022, вторник, утро 🏦Аналитики JP Morgan... ...совершили одно из самых крутых переобуваний в истории. Два месяца назад вышел обзор JPM, где акции интернет-сектора Китая были признаны «неинвестиционными» на горизонте в 6-12 месяцев. После этого инвестбанк потерял доступ к организации ряда размещений ценных бумаг в Китае. Затем слово «неинвестиционные» исчезло из отчета. А вчера аналитики повысили почти всем крупным интернет-компаниям Китая до рекомендаций «покупать». 📉Экспорт Азии в РФ В апреле экспорт азиатских стран в Россию г/г: 🇨🇳-26%, 🇹🇼-67%, 🇻🇳-77%, 🇰🇷-71%. Обвал является следствием ухода западных брендов, санкций и проблем с логистикой. Рост экспорта России и падение импорта ведет к притоку валюты в страну и влияет на укрепление рубля. 🇱🇰Шри-Ланка Премьер-министр страны заявил, что бензина в стране осталось на один день. Страна переживает худший экономический кризис за более чем 70 лет. ЦБ будет печатать деньги, чтобы платить зарплаты. Попробуют замахнуться на рекорды Зимбабве по инфляции. 🛢Нефть Цена нефти Brent превысила $115 впервые с 28 марта. Спрос на топливо в Китае скоро начнет восстановление. В Шанхае два дня подряд нет новых случаев ковида, после третьего начнутся послабления в локдауне. Из-за ограничений на перемещение потребление нефти в стране в апреле упало на 1,2 млн барр в сутки, что немного ослабило мировые проблемы с дефицитом топлива. 🇸🇦Saudi Aramco Благодаря росту цен на нефть саудовская компания сейчас является самой дорогой в мире. Но для дальнейшего роста прибыльности есть препятствие - прогрессивная система роялти. При цене на нефть ниже $70 компания платит в государству 15% с проданного барреля. При цене от $70 до $100 - 45% от того что выше $70, и наконец при росте цены выше $100 компания отдает государству 80% от стоимости нефти превышающего этот уровень. То есть если цена нефти вырастает со $100 до $120 миноритарные инвесторы получают лишь $4 дополнительного прироста выручки. Подводные камни инвестиций в Саудовскую Аравию. 🔬Обзор Metals Strategist - BofA Нашел обзор по перспективам разных металлов в свете перехода на новые источники энергии. Много любопытных графиков и наблюдений. Отраслевые аналитики точно оценят. В доступе на DropBox. Если обзор интересен - ставьте лайк👍 Какие ваши мысли о происходящем? Пишите в комментариях
Card image 1
15
16
VladimirBastion
VladimirBastion

16 мая 2022

​​📡 Лукойл без дивидендов, исламские организации в Полюсе, возвращение Москвича Инвестразведка от 16 мая 2022, понедельник 🛢Лукойл $LKOH Совет директоров принял решение не выплачивать дивиденды по итогам 2021 года. Также появились сообщения, что рекомендации по дивидендам будут рассмотрены еще раз до конца 2022 года. С высокой долей вероятности выплаты не отменены, а отложены. 🔋Россети Урал $MRKU Рекомендовали дивиденды в 0,0249 руб. на акцию. Текущая ДД=13,8%. Акции в лидерах роста прибавляя 9%. Также рекомендации с двузначной ДД вскоре можно ожидать от МРСК Центра и Центра и Приволжья. 🌾Пшеница Стоимость бушеля пшеницы на Чикагской бирже сегодня подскочила на 6%, с начала года рост составил уже более 60%. Стало известно, что к проблемам с экспортом зерна из Украины добавился запрет на его вывоз из Индии. Мировой продовольственный рынок в этом году переживает тяжелый кризис. 🥇Исламский Полюс $PLZL Попавший под санкции главный акционер Полюса Саид Керимов передал свою долю в компании (46,3%) Фонду поддержки исламских организаций, учрежденному советом муфтиев России. Интересно потом будет последить за этой историей. 🍔McDonald’s $MCD На главной странице сайта The Wall Street Journal сегодня новость о том, что McDonald’s подтвердил свой уход и продажу бизнеса в России. Компания имела в стране 847 ресторанов и 62 тыс работников. В отчетности это приведет к убытку в $1,2-1,4 млрд. Россия и Украина в сумме давали 9% выручки компании в прошлом году. 🚗Renault Французская компания передает 68% акций Автоваза российским государственным структурам за 2 рубля (сумма сделки - источники WSJ). Компания сохранит опцион на обратный выкуп в течение 6 лет. За последние 15 лет Renault потратила миллиарды евро на то, чтобы модернизировать производство и расширить ряд моделей Автоваза. В прошлом году предприятие даже вышло в прибыль в 166 млн евро. 🏎️Возвращение Москвича На заводе Renault возобновят производство автомобилей под «историческим» брендом «Москвич», объявил мэр Москвы Сергей Собянин. В перспективе будет представлен электромобиль, который, вполне возможно станет российской альтернативой Tesla. Если обзор интересен - ставьте лайк👍 Какие ваши мысли о происходящем? Пишите в комментариях
Card image 1
34
35
VladimirBastion
VladimirBastion

16 мая 2022

​​🇿🇼Стартап в Зимбабве. Пенсия в коровах. Высокая инфляция и дефицит долларов в Зимбабве привели к утрате доверия населения к банкам и пенсионной системе. Это порождает спрос на нетрадиционные финансовые продукты, например, на страховые полисы с привязкой выплат к коровам. Инфляция в Зимбабве В средине нулевых инфляция в Зимбабве превышала 200 000 000%, уничтожив все накопления граждан. Сейчас по оценке Стива Ханке из Университета Джона Хопкинса темпы роста цен упали до 150%. Ключевая ставка ЦБ Зимбабве составляет 80%. Даже положив деньги на депозит в банке под 80%, инвестор в Зимбабве теряет треть реальной ценности сбережений. Дефицит доллара Сберечь средства можно было бы в долларах, но достать их можно только полулегально на черном рынке. В стране есть два курса - официальный в 160 зимбодолларов за USD и курс параллельного рынка в >400 зимбодолларов за USD. Президент страны называет людей покупающих доллары саботажниками и грозится полностью запретить оборот американской валюты. Финансовые инновации Потребность в защите сбережений очень велика. The Economist рассказывает историю предпринимателя Келвина Чамунорва. Отучившись в Англии, он вернулся в Зимбабве, чтобы создать финансовый стартап - страховую компанию Nhaka Life, предлагающую полисы с привязкой к стоимости коров. Выплаты коровами Инвесторам предлагается три плана - долгосрочный пенсионный, страхование от несчастных случаев и страхование жизни. Собранные средства инвестируются в покупку и разведение скота. Выплаты осуществляются либо коровами, либо денежным эквивалентом. Старая идея Поскольку государство не может печатать коров, стартап выглядит неплохой идеей. Зимбабвийцы издавна рассматривали скот как средство сбережения. Чамунорва шутит, что он просто обновил старую идею, добавив концепцию страхования. «Единственный способ восстановить доверие — предложить людям «вещи, которые они могут потрогать и увидеть», — говорит предприниматель. Nhaka проводит дни просмотра для инвесторов, когда они могут приехать на ферму. По словам Кевина у компании уже 70 тыс клиентов. Работа сложного процента На ферме Кевин наблюдает, как только что отнятые от груди телята жадно жуют сено. «Большинство из них мы заставим отелиться через 12 месяцев», — говорит Келвин. Это будет «работа сложного процента». Инвестиция не без риска При всей привлекательности бизнес-модели, она несет большие операционные риски. Из-за засухи и болезней в стране в 2020 году умерло 4% поголовья коров, а в 2019 году - 12%. Среди овец и коз смертность достигает 20%. Однако в сравнении со сбержениями в зимбабвийской валюте страховые полисы с привязкой к коровам это хоть какая-то попытка сберечь свои накопления от инфляции. Если обзор интересен - ставьте лайк👍
Card image 1
24
25
VladimirBastion
VladimirBastion

14 мая 2022

​​🔍Маск ищет ботов среди подписчиков, Баффетт продолжает покупать нефтянку Инвестразведка от 14 мая 2022, суббота 📉Коррекция NASDAQ и S&P 500 падают шестую неделю подряд, в последний раз такое длительное снижение наблюдалось 10 лет назад. Если вспомнить безумный рост в 2020/2021 годах, то такой выпуск пара вряд ли должен удивлять инвестора. 👨Маск Илон Маск рассказал о намерении проверить 100 рандомных учётных записей в Twitter $TWTR среди своих подписчиков, чтобы убедиться, что боты составляют менее 5% пользователей. Почему эту проверку он решил провести после того как предложил купить компанию за $44 млрд? Теорий достаточно: 1) все это просто пиар 2) мультипликаторы оценки в техах за месяц сильно упали и Маск хочет скидку 3) просто передумал покупать. 🛢️Berkshire Hathaway $BRK.B Баффетт продолжает закупаться акциями нефтяников. На этой неделе купила еще на $52 млн акций Occidental Petroleum $OXY, доведя долю до 15,3%. Нефтедобытчик лучший по доходности в S&P500 в этом году (+121%). В начале года в Berkshire устроили крупнейшую закупку за долгие годы, потратив более $50 млрд на акции Chevron, Occidental и Activision Blizzard и других компаний. $CVX $ATVI 💡Наблюдение Полтора года назад в комментариях к посту о Баффетте здесь писали «кому нужен этот скучный старик». С начала 2021 года Berkshire Hathaway опередила по доходности индекс S&P 500 на 30%, Nasdaq - на 40%, ARK Innovation - на 100%. Никогда такого не было и вот опять. 📊Любопытный факт С 1928 года индекс S&P 500 показывал рост лишь 50,5% дней, падение - 44,6% дней, оставался без изменений 4,9% дней. 🇫🇮Финляндия и НАТО По опросам поддержка вступления в НАТО в Финляндии выросла с 20% в начале февраля до 76% к 9 мая. Интересный разбор в Wall Street Journal, с выводом, что Финляндия - одна из самых готовых к войне стран Европы. В стране больше всего пушек, развитая система бомбоубежищ и почти 900 тыс человек потенциальных военных сил с учетом резервов. Если обзор интересен - ставьте лайк👍 Какие ваши мысли о происходящем? Пишите в комментариях В таблице изменения по американским ларджкэпам за неделю. Немного доработаю файл в Google Sheets и выложу его в канал.
Card image 1
20
21
VladimirBastion
VladimirBastion

26 февраля 2022

📊11 трендов недели на рынках акций: худший из худших сценариев по РФ 1. Индекс российских акций MSCI Russia упал на 33% за неделю. То, о чем предупреждал Bloomberg в ноябре прошлого года оказалось правдой, хотя в это мало кто верил. 2. Сильнее прочих акций упали попавшие под санкции Сбербанк и ВТБ. Клиенты Сбербанка могут обменивать валюту и пользоваться картами Visa и Mastercard, заявляет банк. Им также будут доступны операции за рубежом. У ВТБ из-за введения санкций использование карт Visa и MasterCard за границей и оплата по картам ВТБ на зарубежных сайтах невозможны. $SBER $VTBR 3. В российской Думе предложили заморозить дивиденды для резидентов стран, вводивших санкции. В первую очередь инициатива коснется финансового сектора. Потенциально готовится еще один удар по акциям РФ. В 2020 году Коммерсантъ со ссылкой на MidLincoln Research писал, что доля нерезидентов в капитале российских компаний составляет 48%. 4. Также сильно упали акции депозитарных расписок, торгующихся на Мосбирже (Русагро, Эталон, HeadHunter, OKEY, Ozon, Fix Price, VK и другие). Клиенты ВТБ и Открытия не могут больше купить эти бумаги, но могут продать, чем видимо и занимаются. $HHR $AGRO $FIXP $OZON 5. ЕС принял санкции против российской авиаотрасли, которые лишают российские авиакомпании возможности использовать европейские самолеты. Новые поставки, а также техобслуживание и страхование всех бортов запрещены, а уже сданные в лизинг самолеты по старым контрактам должны быть возвращены лизингодателю в течение месяца. Если аналогичные меры примут в США, то российский рынок лишится более половины всех гражданских самолетов. $AFLT 6. Среди российских компаний крупной капитализации сильнее остальных выглядит Норникель. Всего лишь -11% за неделю. Производители удобрений - Акрон и Фосагро также лучше рынка. $GMKN $AKRN $PHOR 7. Рынок акций США - практически нулевая реакция на геополитику. Индекс S&P500 +1%. 8. Сейчас идут разговоры про то, что ФРС будет не так быстро поднимать ставки, как предполагалось ранее. На заседании в марте рассматривается увеличение на 0,25%, вместо 0,5%. Это позитивно сказывается на акциях технологических компаний. 9. В США началось расследование против Илона Маска и его брата Кимбала, которой якобы мог заранее знать об опросе Илона в твиттере о том, стоили ему продавать акции Tesla или нет. Кимбал якобы продал до проведения опроса, после которого Илон сам начал распродавать бумаги, тем самым снизив цены. Tesla за неделю -5,5%. $TSLA 10. Акции платежного гиганта Block (ранее Square) выросли более чем на 23% после того, как компания сообщила о прибыли и выручке, которые превзошли ожидания аналитиков. Компания также опубликовала оптимистичные прогнозы на текущий квартал и весь год, сославшись на растущий успех своего приложения-необанка Cash App. $SQ 11. Акции 43 компаний США на этой неделе обновили исторические максимумы. Среди них: Abbvie, Chevron, Coca-Cola, Nucor, Raytheon. Чтобы вы добавили? Инфографику делаю в Google Sheets
Card image 1
Card image 2
Card image 3
+3
20
21
VladimirBastion
VladimirBastion

23 февраля 2022

📊Выбор американских акций под российско-украинский геополитический риск Военный конфликт России и Украины несет минимальные потери в прибыли для американских компаний. Выручка от регионов составляет менее 1% доходов индекса S&P500. Существуют непрямые риски, например скачок цен на нефть, удобрения и зерно в случае санкций на российский экспорт. Это приведет к дальнейшему ускорению инфляции, и будет крайне негативен для потребительского сектора. 🔹Нефтегазовый сектор - топ-выбор для страховки от эскалации конфликта. Здесь и дешевая оценка по мультипликаторам (12.0x по P/E против 19,5x у индекса S&P500). Средневзвешенная дивдоходность компаний сектора - 3,6%, потенциал нелинейного роста прибыли. $XOM $EOG $FANG $DVN 🔹Второй пик - производители удобрений. Россия составляет 35% рынка калийных удобрений, 13% - азотных, 7% фосфорных, поэтому гипотетические нарушения в поставках здесь могут вызвать колоссальный эффект на рост цен. В США тонна калийных удобрений сейчас стоит более $800, в 2020 году - менее $300. $MOS $CF $NTR 🔹В индексе S&P500 можно найти несколько компаний с заметной долей продаж в России и Украине, но ни у одной из них показатель не превышает 10%. Самая большая - у производителя сигарет Philip Morris International составляет 8%, Pepsi - 4,4%, производитель напольных покрытий Mohawk Industries - 4,3%, McDonald’s - 4,2%. $PM $PEP $MHK $MCD 👇Скринер топ акций под конфликт из обзора JP Morgan. К нефтегазу и удобрениям также добавляют металлургию так как санкции на сектор считаются даже более вероятными, чем на нефтегаз. Также включают военно-промышленный комплекс. $LMT
Card image 1
18
19
VladimirBastion
VladimirBastion

21 февраля 2022

Россия/Украина. Что происходит? Бастион блог не про геополитику, а про инвестиции. Тем не менее, сейчас геополитика оказывает прямое воздействие на инвестиции, поэтому должен высказать свой прогноз на происходящее. На мой взгляд для понимания ситуации полезно перечитать статью Владимира Путина «Об историческом единстве русских и украинцев», которую он написал в июле 2021 года. Ключевой момент: «Хотите создать собственное государство? Пожалуйста! Но на каких условиях? Напомню здесь оценку, которую дал один из самых ярких политических деятелей новой России, первый мэр Санкт-Петербурга А. Собчак. Как высокопрофессиональный юрист он считал, что любое решение должно быть легитимно, и потому в 1992 году высказал следующее мнение: республики – учредители Союза, после того как они сами же аннулировали Договор 1922 года, должны вернуться в те границы, в которых они вступили в состав Союза. Все же остальные территориальные приобретения – это предмет для обсуждения, переговоров, потому что аннулировано основание. Другими словами – уходите с тем, с чем пришли. С такой логикой трудно спорить. Добавлю только, что произвольную перекройку границ большевики, как уже отмечал, начали ещё до создания Союза, и все манипуляции с территориями проводили волюнтаристски, игнорируя мнение людей.» Многие тогда гадали для чего нужна была это статья. По сути это оказалось заявлением, в которым давалось обоснование будущим планам - “вернуть то, что нам полагается и то, что было незаконно роздано большевиками во времена СССР.” Основываясь на этой статье и карте Украины времен вхождения в СССР, рискну предположить, что признанием и вхождением ЛНР/ДНР в состав РФ действия на данный момент ограничится. Скорее всего, затем последует деэскалация. Причем признание ЛНР/ДНР будет восприниматься Украиной, Европой и США как меньшее зло по сравнению со страхом большой полномасштабной войны. Теперь по санкциям. Мишустин признал, что кабмин много месяцев готовился к этой операции. Путин и другие представители власти несколько раз повторяли, что санкции их не волнуют. С высокой долей вероятности момент для операции был выбран специально в период, когда запасы газа в Европе на минимумах за много лет, а цены на нефть обновляют максимумы. Сейчас идеальное “окно возможностей”, которое практически исключает серьезные санкции на нефтегазовый сектор. Похоже, что самые серьезные санкции коснутся работы крупнейших госбанков - ВТБ, Сбербанка и Газпромбанка. Но какими именно будут эти санкции и точный список банков пока еще никто не знает. Reuters пишет, что проект санкций запрещает американским банкам обрабатывать транзакции крупных российских банков. Причем некоторые типы операций могут быть исключены. Новые санкции, скорее всего, ограничат возможность госбанков принимать депозиты и выдавать кредиты в долларах, карточками этих банков нельзя будет расплатиться заграницей. Однако меры не приведут к катастрофическим последствиям для доходов и прибылей банков. Краткосрочно расплатиться со вкладчиками им помогут из бюджета. При этом основную выручку банки получают от кредитов и платежей в рублях внутри страны. Вряд ли речь идет о снижении прибыли более чем на 10-15%. Причем новости будут позитивными для частных банков-конкурентов, у которых риск оказаться под санкциями минимален, например, Тинькофф и Альфа. Они с удовольствием примут на себя валютные сбережения и обработку платежей граждан заграницей. Также отмечу, что Россия уже много лет находится под санкциями (как западными, так и собственными), которые держат уровень ВВП, стоимости фондового рынка и доходов населения на несколько десятков процентов ниже, чем он мог бы быть в альтернативной реальности. Пространства для падения с подножия горы не так много. Полагаю, что сейчас инвесторы воспринимают влияние последствий сегодняшних событий на экономику и фондовый рынок слишком эмоционально. Надеюсь, что я не ошибаюсь. $T $SBER $VTBR $ROSN $GAZP $LKOH
61
62
VladimirBastion
VladimirBastion

21 февраля 2022

Russia Today $GAZP $SBER $T $GMKN $ROSN Инфографику делаю в Google Sheets
Card image 1
22
23
VladimirBastion
VladimirBastion

18 февраля 2022

​​💸Почему облигации с защитой от инфляции не защищают от инфляции? Читатель обратился с вопросом, почему гособлигации США с защитой от инфляции (Treasury Inflation-protected Securities, TIPS) падают в стоимости. Несмотря на ускорение инфляции до рекордного за 30 лет уровня, ETF-фонд $FXTP от Finex, инвестирующий в эти бумаги, с начала года потерял 2%. 🔹Что такое TIPS? Если обычные облигации приносят заранее установленные выплаты, то будущие денежные потоки TIPS неизвестны. Номинал таких бумаг индексируется на рост потребительских цен в США. Процентная ставка у TIPS фиксированная, но сумма процентов увеличивается из-за роста номинала. Такая индексация позволяет инвестору компенсировать потери от роста цен. Облигации с защитой от инфляции появились в США в 1997 году и выпускаются со сроком погашения в 5, 10 и 30 лет. До недавнего времени они были мало интересны инвесторам, так как проблема роста цен мало кого волновала. Однако за последние 2 года активы фондов, инвестирующих в TIPS, утроились. 🔹Подвох заключается в том, что облигации с защитой от инфляции стоят очень дорого. Бесплатных обедов на финансовых рынках почти не бывает. Инвестор вынужден переплатить за страховку от инфляции. Сейчас TIPS стоят так дорого, что имеют отрицательную доходность к погашению. Например, по 5-летним TIPS она составляет -1,6%. Это означает, что если вы купите такие бумаги, а инфляция составит 0%, то вы получите убыток в -1,6%. Если среднегодовая инфляция составит 5%, то номинал и проценты будут индексироваться, но реальная доходность за вычетом инфляции все равно будет -1,6%. Покупая TIPS, вы фиксируете отрицательную реальную доходность. 👉Удивительно, но, вкладывая в облигации с защитой от инфляции, вы гарантированно проиграете в доходности инфляции, если будете держать бумаги до погашения. 🔹Какой смысл вкладывать в TIPS? При стабильно высокой инфляции они лучше, чем обычные облигации. Сейчас стандартные 5-летние облигации США дают всего 1,8% годовых. То есть при инфляции в 5% реальная доходность будет отрицательной и составит -3,2%. TIPS помогут сократить убыток до -1,6% годовых после вычета инфляции. 🔹 Почему TIPS упали в стоимости в последние месяцы? Стоимость облигации представляет собой сумму будущих дисконтированных денежных потоков, которые заработает инвестор. Текущая цена TIPS уже отражает ожидания инфляции в США на годы вперед. Если инфляционные ожидания снижаются, то TIPS будут падать в стоимости. Если инфляционные ожидания растут, то вырастут в стоимости и TIPS. Уровень инфляционных ожиданий можно посчитать, если вычесть из доходности обычных гособлигаций доходность TIPS с аналогичным сроком погашения. Подобную статистику ведет ФРБ Сент-Луиса. Например, с ноября прошлого года 5-летние инфляционные ожидания снизились с 3,17% до 2,87%. Рынок не верит, что инфляция продолжит ускорение. Это стало одной из причин снижения стоимости TIPS, несмотря на рост текущей инфляции. 🔹Второй фактор оценки TIPS - изменение ставок на долговом рынке. Если ставки растут, то дисконт будущих денежных потоков становится больше и стоимость TIPS падает. Из-за ожиданий повышения ставок ФРС ставки по обычным 5-летним гособлигациям США с начала года выросли с 1,3% до 1,8%, что также стало фактором падения TIPS. 🔹 Зачем добавлять такой актив в портфель? Если инфляция в США будет выше текущих ожиданий рынка (>2,8% в год в течение 5 лет), то TIPS принесут доходность больше, чем обычные облигации. Если вы полагаете, что рост цен в США теперь будет стабильно >3-4% в год, то TIPS станут хорошей альтернативой. Но также надо помнить, что при инфляции ниже 2,8% TIPS в итоге уступят по доходности традиционным облигациям. Обычно консультанты рекомендуют держать долю TIPS в портфеле среднего инвестора на уровне 5-10% в качестве страховки. Дэвид Свенсен, бывший управляющий фондом Йеля, рекомендовал держать в них 15% активов - половину облигационного портфеля.
Card image 1
23
24