Интересно, стрельнет на фоне новости? $MTLRP 🏭Появилась информация, что еще один законсервированный актив «Мечела» может быть перезапущен. «Южуралникель» (Оренбургская область) готов к окупаемости уже по текущим ценам, а ближайшие перспективы более обнадеживающие. Среди рисков довлеют не вопросы собственно никельного производства, а других сфер деятельности холдинга. Осведомленные источники канала @nebrexnya полагают, что никелевый рестарт это не вопрос ближайшего будущего. Из свежего доклада Минприроды стало известно, что «Мечел» готовится возобновить работу «Южуралникель» (Оренбургская область). Компания еще в прошлом году провела геологическое изучение третьего участка Буруктальского месторождения и сделала новый техрегламент переработки окисленных никель-кобальтовых руд месторождения. Себестоимость производства на «Южуралникеле» около $19 тыс. за тонну. Сейчас на Лондонской бирже контракты заключаются по $19,5 тыс./ т. За год цена выросла на 18%, а в октябре зашкаливала за $21 тыс. В случае восстановления производства нержавеющией стали (просело во всем мире в коронавирус) и сохранении устойчивого спроса на аккумуляторы, возможен краткосрочный дефицит и дальнейшее удорожание никеля. Хотя аналитики считают нынешние цены, приемлемые для «Мечела», равновесными. ❗️«Южуралникель» был законсервирован на фоне снижения цен еще в 2012 году. «Мечелу» не впервой возвращаться к давно остановленным проектам. 💯Надо признать, Игорю Зюзину последнее время отчаянно фартит. Пару лет назад казалось, что из-под тяжести долгов «Мечел» уже не выплывет. Помощь пришла в виде подорожания мировых цен сперва на уголь, а затем и на металлы. Тренд наметился еще в 2020-м, а в текущем году только укрепился. Как нельзя кстати оказались сделанные в прежние времена вложения в инфраструктуру, включая порт в Хабаровском крае. Окончательно стало понятно, что «Мечелу» попёрло, когда компания в суде смогла вернуть лицензии на якутские железнорудные месторождения, которые он покупал еще в 2012 году, но лишился росчерком пера Роснедр в 2019-м. Неспроста акции «Мечела» одни из лидеров роста, причем на них даже не очень влияют общая волатильность российской биржи. С начала года бумаги подорожали почти на 60%, при этом большинство инвесторов считают, что группа по-прежнему фундаментально недооценена. Корпоративная отчетность по трем кварталам нынешнего года очень впечатляющая. 😱Но риски «Мечела» по-прежнему колоссальные. Чистый долг, без учета пеней и штрафов, свыше 300 млрд рублей, хотя и сократился с начала года на 7%. Соотношение долга к EBITDA и вовсе сократилось вдвое. Любые колебания конъюнктуры, валютных курсов («Мечел» очень зависим от ослабления рубля) или крупная авария могут вернуть «Мечел» в критическое состояние. ✅Единственное, что этот риск нивелирует это давнее стремление Зюзина сделать свои предприятия не столько рентабельными, сколько незаменимыми. Расширить сотрудничество с РЖД, нарастить импорт угля, особенно в Индию, удалось в первую очередь с этим посылом. А рентабельность, как говорится, после придет. Но это не точно. ✅В случае с никелевым активом главная задача «Мечела» в общем, та же. До остановки «Южуралникель» свыше 80% продукции гнал на экспорт, отсюда и критическая зависимость от мирового рынка. Будь у предприятия крупные гарантированные внутренние контракты, было бы куда проще. Но тут есть два фактора, преодолеть которые сложно: емкость российского рынка не велика и растет не очень быстро, ну и «Норильский никель». 💯Наш источник, знакомый с ситуацией, уверен, что чисто технологически перезапустить никелевое производство в Оренбуржье очень сложно. Промышленную площадку придется не то, чтобы восстанавливать, а фактически создавать заново. Конечно, «Мечел» может рассматривать и такие варианты, но только если будет уверен в долговременной стабильности мировых цен.