Профиль инвестора borman27rus | Тинькофф Инвестиции Пульс

‼️🇷🇺🇨🇺Российские корабли с нефтью и газом на пути в Кубу, несмотря на давление и санкции США, - FT ▪️Поставки начались в то время, как Куба сталкивается с серьезным энергетическим кризисом, о чем свидетельствуют недавний общенациональный блэкаут и несколько месяцев без поставок топлива, пишет Financial Times ▪️Дополнительные поставки могут помочь облегчить нехватку, которая привела к сбоям в работе больниц, транспорта

$GAZPЭто очень интересный и актуальный вопрос. Рост цен на газ и стагнация или падение акций «Газпрома» могут казаться парадоксом, но у этого есть несколько ключевых причин. Вот основные из них: ▎1. Разные рынки и разные цены • Цена на газ на спотовом рынке (например, TTF в Европе) — это цена на краткосрочные поставки «здесь и сейчас». Она взлетела из-за дефицита, геополитики (сокращение российского трубопроводного газа) и рыночных спекуляций. • Выручка «Газпрома» формируется в основном по долгосрочным контрактам, которые часто привязаны к цене на нефть с лагом в несколько месяцев. Поэтому компания не получает мгновенную выгоду от пиковых спотовых цен. • Внутренний рынок России: значительная часть газа продаётся внутри страны по регулируемым государством низким ценам, что ограничивает потенциальную прибыль. ▎2. Фундаментальное изменение бизнес-модели (главная причина) До 2022 года «Газпром» был прибыльной монополией с надёжным и растущим экспортом в Европу (около 150-200 млрд куб. м в год). Сейчас: • Потеря основного рынка сбыта: Экспорт в Европу рухнул (в 2023 году — около 28 млрд куб. м). Новый рынок — Китай — пока не может компенсировать эти объёмы (мощность «Силы Сибири» — около 22 млрд куб. м в год, новые проекты вроде «Силы Сибири-2» будут реализованы только через годы). • Сокращение производства: «Газпром» вынужден резко снижать добычу из-за потери рынка. Меньше продаж — меньше выручка и прибыль, даже если цены где-то высоки. • Утрата активов: Компания потеряла контроль над стратегическими активами в Европе (например, хранилища, дочерние компании). Акции — это ставка на будущие денежные потоки. Инвесторы видят, что старая прибыльная бизнес-модель «Газпрома» разрушена, а новая (переориентация на Восток) — менее прибыльна, требует огромных капитальных затрат и займёт много лет. ▎3. Санкции и риски • Прямые санкции на привлечение капитала и технологии. • Риск дальнейшего ужесточения санкций, вплоть до полного эмбарго на российский газ в будущем. • Риск национализации дивидендов: Государство (крупнейший акционер) может направить сверхприбыль (если она появится) на бюджетные нужды, а не на выплаты акционерам. • Институциональные инвесторы (особенно западные) массово ушли с российского рынка, что снизило спрос на акции. ▎4. Внутренняя политика и дивиденды • Дивидендная политика стала менее предсказуемой. В 2023 году дивиденды были выплачены по минимальному уровню, что разочаровало инвесторов. • Государство как контролирующий акционер может ставить перед «Газпромом» социально-политические задачи (газификация, поддержка промышленности), которые важнее прибыли акционеров. ▎Итог Рост спотовой цены на газ — это краткосрочный рыночный фактор. Акции «Газпрома» отражают долгосрочные перспективы компании, которые резко ухудшились: потеря основного рынка, вынужденное сокращение бизнеса, санкции, неопределённость и высокие риски. Рынок акций оценивает не сегодняшнюю цену на газ, а будущие доходы компании на горизонте 5-10 лет. И эти перспективы, по мнению инвесторов, сейчас выглядят гораздо хуже, чем два года назад, несмотря на временные всплески цен на энергоносители. Такие дела...