$NVTK $SNGS День оттока плечевой ликвидности на ру рынке, льют даже тех, кому ситуация по нефтяному безумию так-то в масть идет 🫠

$CRM6 $BRN6 Похоже все же не удержат 11 в летнем фьючерсе до попыток Минфина развернуть дело вверх👹 Средний курс в Китае утром был выше курса продажи даже. В моменте продажа 9,1 или 10,98₽ за юань и средняя 9,09🫠 Все же спот нефти перебивает весь общий негативный фон

$ZIM Завтра интереснейшее голосование акционеров по теме очередного грабительского выкупа компании. Hapag-Lloyd AG постараются урвать израильского генератора прибыли за грабительские 35$ за акцию. Опять компанию с активами в 11 млрд $ и чистым долгом всего 3,5 млрд $ пытаются выкупить за жалкие 5 млрд $🤬 Чистая прибыль компании как и у всех корабелов волатильная, но даже в худшие годы впечатляла: 2023 - 2,9 млрд $ 2024 - 2,15 млрд $ 2025 - 0,5 млрд $

$AMZN $GOOGL $MSFT Редкое совпадение, но сегодня отчитываются одновременно 3 ИТ гиганта США с совокупной капитализацией 10+ трлн $ или 13,5% капитализации фондового рынка, главные двигатели ИИ. На отчетах великолепной тройки будет задан вектор движения NASDAQ на год вперед по сути. Малейшее разочарование в факте 1 квартала и годовом прогнозе от индустрии и моментальный будет разворот в пессимизм по широкому рынку.

$AMZNperpA $TSLAperpA «Неоактивы» на СПБ Бирже для Теслы, Амазона и ряда других фишек американского рынка: спекуляция, а не инвестиция ⚠️ 📌Это не акции. Это бессрочные фьючерсы (пари на цену). Самими бумагами Tesla $TSLA или Amazon $AMZN владеть не получится, т к фьючерс расчетный. 📌Фандинг съест прибыль. За перенос позиции через ночь возникает комиссия. Держать лонг — всё равно что платить дорогую посуточную аренду за акцию. Годовой расход за удержание около 21% годовых. 📌Плечи и риск. Торговля идет с кредитным плечом со всеми вытекающими... Итог: Инструмент только для быстрой спекуляции внутри дня. Для «купил и держи» — категорически не подходит, но идея занятная у СПб биржи.

Северсталь $CHMF - МСФО_3м2026. Отчетность: - Инфляция издержек проявляется все сильнее: выручка -18%, а себестоимость производства при этом всего -9%❗️ - Чистая прибыль всего 57 млн руб., что, по сути, на масштабах компании 0 Баланс: - финансовая подушка практически испарилась 4,9 млрд р vs 38,4 млрд р годом ранее‼️ - начался рост долга, причем краткосрочного 62 млрд vs 53 млрд р годом ранее Итого: резервы компания исчерпала, теперь начинается процесс спасения бизнеса через оптимизации, отказ от инвестиций. Каждый последующий квартал будет отбирать устойчивость и ухудшать теперь баланс. При этом, безусловно, запас прочности в компании остается огромным, ну и формально деятельность пока в 0, без генерации минуса.

$CRM6 $CNYRUB Ну вроде с мая поддержка спросом от Минфина будет. Теперь после налогового периода есть шанс отпрыгнуть вверх или как минимум не проваливаться ✊🏻 ❗️до мая только на ожиданиях пока поддержка у CNY https://minfin.gov.ru/ru/press-center/?id_4=40318-o_vozobnovlenii_operatsii_po_pokupkeprodazhe_inostrannoi_valyuty_i_zolota_na_vnutrennem_valyutnom_rynke

$CRM6 $CNYRUB В Китае рубль никуда за ночь не отскакивал. У нас сегодня скорее тех отскок в рамках дневных колебаний. Средний курс: 10,98₽ за 1 CNY Ставка на межбанке RUSFAR CNY лежит на уровне 0,25% и даже внутри дня не пробивает 1% уже больше недели.

Юань пока уверенно закрепился ниже 11₽ в bank of China Впереди большой налоговый период 1 квартала: НДС, Налог на прибыль, УСН Но❗️ самое важное в апреле надо уплатить НДПИ за март 2026. Т.е. впервые в налог пойдет расчет за цены на нефть на уровнях 90$+ В общем, кто в спекулятивном лонге по валюте будьте аккуратны. Бюджетное правило, если и активируют в мае, то заработает оно только к концу майских праздников, т.к. Минфин публикует данные о нефтегазовых доходах на 3й рабочий день нового месяца. $CRM6 $CNYRUB

Понадобился месяц, укрепление валюты на 10%+, чтобы подумать над тем как снизить эффект Гронингена (Голландской болезни) на валютном рынке. «Правительство России рассмотрит возможность возобновления валютных операций в рамках бюджетного правила раньше июля 2026 года» При этом «рассмотрит» - это еще дополнительная инерция и лаг по времени до реального эффекта. $CNYRUB $CRM6

Bank of China, уровень 11₽ за юань пробит. Middle rate - 11,07₽ Selling rate - 10,94₽ Вот и свободное плавание ₽ при высокой нефти без помощи Минфина/ЦБ с выкупом излишка🤷‍♂️ $CNYRUB $CRM6

$BRM6 Если это не баг терминала, то котировки биржевые по Brent вообще не имеют смысла сейчас. При цене Urals по 120$ премия к биржевым ценам может достигать 50%, о чем были уже многочисленные публикации 🤯 Интереснейшие времена, конечно.

Вторая декада апреля, рынок теперь точно понял, что всплеск нефти $BRX6 на 100$+ не случайность, а долгая история, которая меняет тренды рынка топлива. Теперь стоит ждать на сколько умные деньги приняли сигнал и пойдут искать альтернативы «керосину». Сильнее всех пострадала уже аваиация, а значит наиболее интересно будет происходящее на рынке SAF (sustainable aviation fuel) - экологичное авиа топливо. В теме не только классические нефтяники типа $TTE $SHEL и энергетики $VLO , но и пока нишевые стартапы типа $GEVO По последним на неделе министерство энергетики должно принять решение по целевому финансированию их экспериментальных заводов по программе DOE-loan. В общем надо будет смотреть на деятельность министерства и инвесторов в ближайшие месяцы. Очень похоже, что мир всерьез может заняться декарбонизацией в этот раз.

$OGN Индийская Sun Pharmaceutical Industries готова забрать компанию за 12 bln $ Это примерно 50$ за акцию минус чистый долг. Реально выплата акционерам будет порядка 20$ при одобрении сделки.

Может кому будет интересно, но с момента вчерашнего закрытия рубль подорожал в BOC на +1,14% Объемы торгов и линии в наших валютных фьючерсах сейчас вообще не имеют значения. В общем торговля явно огромные деньги экспортерам сейчас приносит…. $CRM6

Выглядит невероятно, но диапазон рубля в Китае уже 11,23 - 11,48 за 1CNY Middle rate со смещением к уровню продажи -> устойчивый спрос на рубль $CRM6 $CNYRUBF

$RMM6 $NAM6 Интересные времена… по сути наш РТС превратился в аналог шорта на Nasdaq. Раньше для аналогичного использовали ProShares UltraPro Short QQQ (SQQQ), который дает х3 обратной доходности к NASDAQ-100. А у нас х3 дает укрепление рубля и рост ММВБ 😂

НЛМК - МСФО12м25. В отрасли черной металлургии спад, перспективы восстановления спроса туманные, но и оценена очень недорого компания. Довольно слабый отчет выпустила компания: - Выручка - 15,2% г/г или 831 млрд VS 979 млрд - Прибыль -48% или 63 млрд VS 121 млрд - Ускоренное торможение во 2м полугодии прибыли 43 млрд за 6 мес и лишь 20 за второе полугодие Чисто формально P/E по итогам 2025 зафиксирован на уровне 9,3, что довольно высоко по доходной оценке падающего сектора.❗️ НО! Капитализация 585 млрд р у компании с активами 1,13 трлн р! При этом подушка компании 170 млрд р при долге всего в 70 млрд р.✅ ИТОГО: бизнес в минимально положительной зоне, с запасом ликвидности в 1/3 капитализации и с отрицательным чистым долгом. Компания имеет запас прочности пересидеть плохие времена без риска операционной устойчивости, что дорогого стоит в тяжелое время. $NLMK

Нефть биржевая уже почти месяц на уровнях как давно не было высоко ~ 100$, а физическая продается с премией к биржевой. Исходя из прошлого опыта, у угольной промышленности теперь будет шанс залатать убытки прошлых 3х лет, а может и заработать даже. По крайней мере теперь сможет без гос помощи сектор держаться, что уже неплохо. $BRM6 $RASP $MTLR

Good Friday - почти все рынки от Индии до Канады закрыты. Металлы и нефть не торгуются сегодня, Азия доторговывает до полудня и после Мосбиржа одна на свой взгляд продолжит котировать фьючерсы. $BRK6 $GDM6

Начиная с мая рынок активно дисконтирует стоимость нефти, бэквордация по ~10$ с контракта в месяц. Осенние торгуются примерно по 90$ за бочку. Рынок не принимает фактор дорогой нефти надолго. Корректировка годовых планов в отчетах 1 квартала + плохие цифры второго квартала у компаний широкого рынка могут резко по осени отрезвить глобальных инвесторов, если фьючерсные ожидания окажутся ошибочными. {$BRJ6} $BRK6 $BRM6

Голландский синдром (голландская болезнь) — это экономический феномен, при котором бурный рост одного сектора экономики (обычно добыча сырья) приводит к кризису в других отраслях, прежде всего в обрабатывающей промышленности. Это происходит из-за притока иностранной валюты, укрепления национальной валюты и роста издержек производства. Urals почти на пике стоимости за 10 лет, 102$ за бочку. Объемы продаж черного золота и реальная цена сделок - 🤷‍♂️ Одно точно, что приток валюты за 3 недели ценового шока уже будет заметным. Как долго ценовой шок будет - также никто не знает. $BRM6 $SiM6

Курс ₽ в Китае пошел в уверенный рост, сегодня уже почти с нашим ЦБ сравнялся: 1 / 0,0841 =11,891 Спрэд по покупка/продажа стабильно 5% держится, что отражается в ставке по нашему межбанку в юанях (RUSFAR CNY). Гипотеза основная - юаней не хватает, но в целом валютный профицит. Нехватку гасят вечерними кросс-продажами USD/CNY, что резко прижимает ставку RUSFAR CNY. Фундаментально - классическая голландская болезнь, которая на эффекте Ирана с новой силой может накрыть. $CNYRUB $CNYRUBF $CRM6

$CRM6 $SiM6 Месяц рынок побыл в идеальных условиях для лонга - 0 продаж от Минфина, слабые поступления за экспорт прошлых периодов, закупка импортерами автомобилей до очередного апрельского шага по утильсбору… Результат почти 0 в курсе валют. Магия теперь в ЗВР: золотой запас ЦБ сокращается второй месяц подряд. В январе он уменьшился на 300 тыс. тройских унций, а в феврале — еще на 200 тыс. Актуальный макро прогноз ЦБ от марта говорит о средней стоимости $ в диапазоне 84-85₽. Похоже пока есть ресурсы тут постараются подержать, хоть и максимально иррациональное сие решение.

$PLZL ПАО Полюс – главный золотодобытчик страны. МСФО 2025 – отчет хороший, но рост стоимости золота на +70% компания не отыграла от слова совсем! ⛏ Вся золотая лихорадка мимо. Компания хоть и золотодобытчик, но продает она все золото нашим банкам, а не клиентам рыночным. В итоге премию на ралли металла забрали банкиры, оставив компанию просто с комфортной рентабельностью. Отчет: - Выручка +2,5% г/г - Себестоимости производства +24,5% г/г - Прибыль + 2,9% г/г Баланс: - Денежная подушка сократилась на -8% г/г - Долговая нагрузка на эффекте крепкого рубля – 11% г/г ИТОГО: золотого ралли в бизнесе компании не случилось, за год компания не смогла ни долги подгасить, ни резервов накопить. Капитализацию компании раздули до 3,2 трлн р, что соответствует p/e на уровне 11. Оценен справедливо бизнес, фин. показатели защищены будут от падения рыночных цен на золото. Как консервативная идея да, неплохо смотрится, но дивидендная доходность менее 5% и ограниченные перспективы дальнейшего роста капитализации.

$GAZP Компания в тяжелом финансовом положении, enterprise value (капитализация + чистый долг) более 8 трлн ₽, при этом еще и львиная доля валютная у долгов. Закономерно в качестве помощи предпринимаются меры по снижению налоговой нагрузки. Стоит бумага неприлично дешево, но фундаментал ее развернет только отмена санкций. Без такого события продолжится рост enterprise value и не за счет капитализации, а за счет долга.

$ROSN {$BRQ5} Парадоксальная штука санкции. Вроде ничего вчера не ввели, лишь предупредили о возможных пошлинах, а нефть сразу вниз вместе с доходами нефтяников. А ввели бы пошлины, то черное золото полетело вверх… Ну и крепкий рубль как обычно - это 🍒 для экспортеров, которые платят НДПИ, чтобы точно лишнего не заработали👌🏻

Дивидендный урожай бюджета 2025 будет стимулом нового бюджетного импульса в 0,7 трлн ₽ + Июль пора главных дивидендов от гос компаний, а значит и самый заметный месяц по доходам неналоговым. Это тот случай, когда расходы будут формироваться за счет рублевых доходов, а не продажи золото-валютных резервов с неадекватным переукреплением ₽. Список крупнейших спонсоров 2025: 🏦 (Сбер $SBER) - 17.07 - дивиденд 34,84₽ и 11% доходность - в казну ~ 390 млрд ₽ ⛽️ (Транснефть $TRNFP )- 16.07 - дивиденд 198,25₽ и 14% доходность - в казну ~ 150 млрд ₽ 🏦 (ВТБ $VTBR) - 11.07 - дивиденд 25,58₽ и 26% доходность - в казну ~ 82 млрд ₽ ⛽️ (Роснефть $ROSN) - 17.07 - дивиденд 14,68₽ и 3,5% доходность, но платят 2 раза в год - в казну ~ 65 млрд ₽ ✈️ (Аэрофлот $AFLT) - 17.07 - дивиденд 5,27₽ и 8,5% доходность - в казну ~ 15 млрд ₽ Из классических доноров в этом году отдыхают Газпром, Совкомфлот и АЛРОСА (им самим нужна помощь государства). На август остается из крупных Ростелеком, но там сумма менее 10 млрд ₽ будет для бюджета.

$UGLD Поливают и поливают в блоге прежних собственников. Не хочется обсуждать формальную сторону дела, но про радость от эффективности лучше пока не трубить. Скажем так, прежние собственники ежедневно жили в операционной деятельности. Еще до 2022 перешли на адекватное оборудование из Китая, ну и в целом на достойном уровне поддерживали фабрики. Профессиональных команд, кто сможет сохранить дело немного на рынке, т к речь о цветных металлах. Если будет Мангазея (туда же бывший Полиметалл) или УГМК, то вывезут. Если не из отрасли управленцы, то я бы сильно напрягся и не радовался раньше времени.

Из рубрики «чужие нравы» {$TYU5} , но опыт интересен🤔 Турция повысила налог на доходы по вкладам в лирах и паевым инвестиционным фондам, чтобы снизить дефицит бюджета, пишет Bloomberg. Согласно указу президента Турции Эрдогана, налог на доходы по вкладам сроком до шести месяцев увеличен c 15 до 17,5%, на депозиты до года — с 12 до 15%. На доходы от ПИФ, — с 15 до 17,5%.