Профиль инвестора neftemeh_investor | Тинькофф Инвестиции Пульс

🌙 Они изобрели будущее. И спрятали его в стол. 1975 год. Рочестер, штат Нью-Йорк. 24-летний инженер Стивен Сассон собирает нечто странное на столе в лаборатории Eastman Kodak. Объектив от старой любительской кинокамеры Super 8. Шестнадцать никель-кадмиевых аккумуляторов. Полдюжины плат с электроникой. Весит конструкция 3,6 килограмма. Это первая в мире цифровая фотокамера. Снимок делается за 50 миллисекунд. Запись на кассету — 23 секунды. Разрешение — 0,01 мегапикселя, картинка 100 на 100 точек, чёрно-белая. Некрасиво. Медленно. Революционно. Сассон несёт прибор руководству. Показывает. Объясняет: технология будет развиваться по закону Мура, через 15–20 лет она убьёт плёнку. Буквально. Ответ менеджмента Kodak короткий: никто никогда не захочет смотреть фотографии на телевизоре. Камеру засекречивают. Патент оформляют в 1977 году. Показывать прибор кому-либо за пределами компании Сассону запрещают. В 1989 году он вместе с коллегой Робертом Хиллзом создаёт уже полноценную цифровую зеркалку с матрицей 1,2 мегапикселя, картой памяти и сжатием изображений. Всё, как в современных камерах. Маркетинговый отдел Kodak снова отказывает. Причина прежняя: камера убьёт продажи плёнки. В этот момент, по словам самого Сассона, спор был окончен. Просто ещё никто этого не знал. Пока Kodak прятал технологию, конкуренты двигались вперёд. В 1984 году компания отказалась от спонсорства Олимпийских игр в Лос-Анджелесе. Fujifilm не отказалась. За четыре недели соревнований японцы завоевали 17% американского рынка фотоматериалов — и уже не отдали его обратно. В 2004 году Kodak вылетел из индекса Dow Jones Industrial Average. Акции стоили ~$30. Компания всё ещё пыталась перестроиться. Не успела. 19 января 2012 года Eastman Kodak подал заявление о защите от банкротства. Долги — $6,75 млрд, кредиторов — больше 100 000. Акции в последний день торгов стоили 36 центов. Судья, утверждавший план реорганизации, назвал произошедшее «трагедией американской экономической жизни». Стивен Сассон к тому моменту уже три года как вышел на пенсию. В 2009 году президент Обама вручил ему Национальную медаль за технологии и инновации. Первая цифровая камера стоит в музее Смитсоновского института. Её создатель получил признание. Его работодатель — банкротство. Вот в чём парадокс: Kodak не проспал цифровую революцию. Он её изобрёл. Он видел угрозу, понимал сроки, держал в руках рабочий прототип. И всё равно сделал неправильный выбор — потому что настоящее было слишком прибыльным, чтобы рисковать им ради будущего. Это ловушка успеха. Чем лучше работает текущая бизнес-модель, тем сложнее её сломать самому. Именно поэтому гиганты гибнут не от внешних ударов — они гибнут изнутри, от нежелания менять то, что приносит деньги прямо сейчас. Для инвестора здесь есть конкретный вопрос: а какие компании в твоём портфеле сегодня — это Kodak 1989 года? Видят угрозу, понимают направление, но цепляются за старую модель? Я строю портфель на инструментах с понятным и предсказуемым денежным потоком: длинные ОФЗ, корпоративные облигации, дивидендные акции с прозрачной моделью. Не потому что они не могут измениться. А потому что я понимаю, за что именно плачу. Компания, которая прячет собственное будущее от рынка, рано или поздно покажет его цену в котировках. Kodak показал. 36 центов. Спокойной ночи. 🌙 — Нефтемех-инвестор ⚠️ Не ИИР. Делюсь личным опытом и историческими наблюдениями.

ОФЗ сейчас занимают около 20% моего портфеля (все по плану). И это не случайная парковка денег, а отдельная инвестиционная ставка. В портфеле — только длинные ОФЗ с фиксированным купоном: — погашение 2040 - погашение 2040 - погашение 2037 - погашение 2034 - погашение 2033 - погашение 2038 - погашение 2039 - погашение 2031 - погашение 2032 - погашение 2041 Основной вес — в и Почему именно так? Потому что я покупаю не просто купон. Его сейчас вообще, бессмысленно покупать под 7-12,5% )) Я покупаю длинную дюрацию в момент, когда рынок всё ещё даёт доходности около 14–15% годовых. Без флоатеров. Без коротких серий. Без игры в «пересидеть в кэше». Не потому что других доходных бумаг нет, а потому что это единственная понятная и стабильная бумага с горизонтом более 10 лет. Как вчера и писал, можно было 5 лет назад купить золота и обогнать все бумаги, но тут может быть, а может и не быть. То что было в прошлом, не факт что будет в будущем. Поэтому в портфеле 20% фундамента, который не сдвинется на протяжении ~12 лет. И самый важный момент, многие спрашивают, покупать сейчас или после заседания ЦБ в июне? И почему ОФЗ не растут, если ставка падает? ( об этом кстати ранее в постах писал и пояснял). Ответ: какая разница ? Это не спекулятивная бумага, зашел-вышел, это на долго. А если на долго и ты ее используешь по назначению 0,5% роли не сыграют в перспективе 15 лет. Без воды и казино 🎰 Скучно? Возможно. Но мы тут не веселиться пришли )))) — Нефтемех-инвестор ⚠️ Не ИИР. Делюсь личным взглядом на рынок и своими наблюдениями.

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ - 29.05.2026 - ПЯТНИЦА ⚛️ Главная новость: АЭС «Балхаш» 28 мая Путин и Токаев в Астане подписали соглашение о строительстве первой АЭС в Казахстане. Подрядчик — Росатом, мощность — 2,4 ГВт, финансирование: 85% — российский государственный экспортный кредит. Прямого влияния на MOEX сегодня нет, но для темы российского энергетического экспорта это стратегически позитивный сигнал. 📊 IMOEX Закрытие 28 мая — 2 590, утренние фьючерсы около 2 584 (−0,25%). Индекс у поддержки 2 570–2 590. Технически возможен отскок к 2 620, но уверенного разворота без катализатора нет. Пятница — день лёгкого объёма, движения могут быть резкими. 📉 RGBI Индекс гособлигаций на закрытие 28 мая — 119,01 пункта (+0,1%). Рынок ОФЗ стабилизировался. Следующий триггер — ЦБ 19 июня. Длинные ОФЗ (26248, 26250, 26254) дают 14,5–14,7%. 💱 Рубль Официальный курс ЦБ на 29 мая: доллар — 71,37 руб., евро — 83,69 руб. Незначительное ослабление, коридор 70–73 пока держится. 🛢 Нефть Brent на утро 29 мая — около $91,8, снижение −0,98%. После апрельского пика выше $115 нефть потеряла почти $25. Давление на и умеренное, экспорт стабилен. Ниже $90 ситуация меняется. 💰 Дивидендный сезон Ближайшие отсечки в июле: (~35 руб., ~15%), MOEX (~19,57 руб., ~11%), X5 (~245 руб., ~10%). Рынок начинает переоценивать бумаги по мере приближения дат. Сегодня важнее не угадать каждую свечу, а не сломать стратегию. Наблюдаю, считаю, действую только по плану. — Нефтемех-инвестор ⚠️ Не ИИР. Делюсь личным взглядом на рынок и своими наблюдениями.

🌙 На сон грядущий Ты спрашиваешь про бумагу. А я спрошу про тебя. Каждый день прилетают вопросы. «Что думаешь про эту бумагу?», «Стоит ли брать вот это?», «Какой портфель собрать?», «Есть ракеты на этой неделе?». Отвечаю — коротко или развёрнуто, как получится. Но чем дальше, тем больше понимаю: любой ответ про конкретную бумагу — это ответ вникуда, если человек не знает, зачем он вообще пришёл на рынок. Не зачем ему эта бумага. Зачем он инвестирует. Это разные вопросы. Кажется, что одинаковые — но нет. --- Инструмент без плана Бумага — это инструмент. Как скальпель у хирурга: сам по себе не лечит, в неподготовленных руках — навредит. Ценность появляется только тогда, когда есть понимание — зачем, для кого и в какой момент. Без цели любая бумага становится лотереей. Купил — потому что посоветовали. Продал — потому что испугался. Снова купил — потому что «все берут». Движение есть, результата нет. --- Самый важный вопрос — до первой сделки Бенджамин Грэм, которого Баффет называл своим учителем, говорил просто: «Инвестирование наиболее разумно, когда оно наиболее похоже на бизнес». А в любом бизнесе первый вопрос — не «что продавать», а «для кого и зачем». Прежде чем выбирать бумагу — нужно ответить себе на три блока вопросов. Не брокеру. Не мне. Себе. Первое. Цель. Зачем я инвестирую? Что я хочу получить в итоге? Пассивный доход через 10 лет? Капитал на образование ребёнка через 7? Сохранить то, что есть, от инфляции? Накопить на конкретную покупку? Или просто «пусть деньги работают» — без конкретики? Последний вариант — самый распространённый и самый опасный. Потому что «пусть работают» — это не цель. Это надежда. Второе. Детализация. Когда нужны деньги? Сколько именно — в рублях, в ежемесячном потоке, в итоговой сумме? Есть ли регулярные пополнения или только разовая сумма на старте? Есть ли обязательства, которые могут потребовать досрочного изъятия? Что изменится в твоей жизни через 3, 5, 10 лет? Это не сложный опрос. Не тест на знание финансовых инструментов. Это разговор о твоей жизни — с самим собой. Третье. Готовность. К чему ты готов? Видеть минус 20% на счёте и не нажимать «продать»? Держать позицию три года без движения? Или любое падение на 10% вызывает тревогу и желание всё закрыть? Это не про слабость характера — это про реальный горизонт и реальную психологию. Портфель должен давать тебе спать, а не будить в три ночи. --- Только после этого — бумаги Когда есть ответы на эти три блока — разговор про портфель становится конкретным. Появляется структура: сколько в облигациях, сколько в акциях, нужен ли кэш-буфер, нужна ли валюта. Появляется горизонт: когда и что ребалансировать. Появляется критерий оценки: не «выросло или нет», а «движусь ли я к своей цели». И тогда вопрос «что думаешь про эту бумагу» меняет смысл. Это уже не запрос на подсказку — это уточнение детали в определенном плане. Это совсем другой разговор. --- Питер Линч, один из лучших управляющих в истории, говорил: «Знай, что ты держишь и почему ты это держишь». Не «что держишь». Именно «почему». Это второй вопрос — и он важнее первого. Бумагу я назову. Цифры покажу. Но если ты не знаешь, зачем тебе это всё — любой ответ будет неполным. Как инструмент без плана. --- — Нефтемех-инвестор. Спокойной ночи — завтра с утра рынок сам начнёт задавать свои вопросы 😉 ⚠️ Не ИИР. Делюсь личным взглядом и наблюдениями.

Портфель-ракета. Разбор. Часть 2/2 Итак, три бумаги. Разбираем каждую. --- Аренадата — 45% / 450 000 руб. Это не просто IT-компания. Это инфраструктура, без которой российская банковская система физически не сможет работать. После 2022 года весь крупный иностранный софт для управления данными — Oracle, SAP, Teradata, IBM — ушёл с рынка. Банки и госкорпорации остались с дырами в IT-инфраструктуре. Аренадата — лидер российского рынка управления данными. Санкции здесь работают как защитный ров: клиентам некуда идти. Выручка +40% в 2025 году, прогноз на 2026 — ещё +30%. Прибыль I квартала 2026 — +52% год к году. Акция торгуется по ₽94,22 — ниже цены IPO, хотя бизнес вырос в 1,4 раза. Консенсус пяти аналитиков: таргет ₽181,40, потенциал +94%. Все пять — «покупать». Ежеквартальные дивиденды — реинвестируем. --- Озон Фармацевтика — 40% / 400 000 руб. Болеть люди не перестанут. Это не метафора — это инвестиционный тезис. Государственная программа импортозамещения в фарме — это бюджетное финансирование и обязательные квоты на российские препараты в госзакупках. Озон Фармацевтика — один из крупнейших производителей дженериков в стране. Чистая прибыль I квартала 2026 — +30%, до 1,3 млрд руб. Долговая нагрузка — 0,6x EBITDA. Консенсус 10 аналитиков: таргет ₽73,47, потенциал +52%. Максимальный таргет БКС — ₽120, потенциал +149%. P/E = 8,77x. Текущая цена ₽46,90. Ежеквартальные дивиденды — реинвестируем. Ключевой фактор 2027 — запуск новых производств. --- HeadHunter — 15% / 150 000 руб. Небольшая доля. Скорее якорь, чем двигатель. Рынок труда в России структурно дефицитный на годы вперёд. HeadHunter — монополист с рентабельностью по EBITDA 60%. Текущая цена ₽2 860. Дивиденды за 2025 год — ₽508,75 на акцию, доходность 13,17%. Таргет ₽4 669, потенциал +62%. Генерирует дивидендный поток, который реинвестируется в Аренадату и Озон Фармацевтику. --- Итог ▪️ Аренадата — 450 000 ₽ / 45% ₽94,22 → ₽181,40 → +94% ▪️ Озон Фармацевтика — 400 000 ₽ / 40% ₽46,90 → ₽73,47 → +52% ▪️ HeadHunter — 150 000 ₽ / 15% ₽2 860 → ₽4 669 → +62% Цены — закрытие торгов 27.05.2026, Московская биржа. Сработает это или нет — узнаем в 2031 году. И если честно — на месте заказчика я бы не ждал пять лет. Сейчас очень благоволит один инструмент — фьючерс на нефть. Я бы поставил с иксом и за одну торговую сессию либо вышел с прибылью, либо проиграл и успокоился. Без пяти лет ожидания. Но это — совсем другая история, и об этом будет отдельный разбор. У каждого своя задача, своя точка входа и своя готовность к риску. Здесь просто показана механика — дальше каждый решает сам. — Нефтемех-инвестор ⚠️ Не ИИР. Делюсь личным взглядом на рынок и своими наблюдениями.

Портфель-ракета. Разбор. Часть 1/2 Анонс уже был (предыдущий пост). Задание принято, условия известны. Теперь — по делу. Миллион рублей. Пять лет. Только рост. Поехали. --- Сначала — неудобный факт Пока я считал, какие акции разгонят миллион, один исторический факт не давал покоя. Если бы пять-семь лет назад кто-то просто купил золото на весь миллион и забыл. Без стратегии. Без отчётов. Без ребалансировки. Результат: +295% к концу 2025 года. Миллион рублей превратился бы почти в четыре миллиона. Тихо. Без единого дивиденда. Без просадок в 50%. Без нервов. Золото обогнало рублёвые вклады (+115% за тот же период), недвижимость (+63%) и инфляцию — и стало единственным инструментом, который реально приумножил рублёвый капитал без единого усилия. Серебро за 2025 год — +45%. Платина — +70%. Оба в структурном дефиците и в долгосрочном бычьем цикле. Вот вам и портфель-ракета. Надёжная. Золотая. И голову ломать не надо было. Но есть одна проблема: задним числом гениев много. В 2019 году золото казалось скучным активом без дивидендов. Именно поэтому никто не ставил весь миллион на металл. Портфель прошлого очевиден всегда. Портфель будущего — это другая история. --- Философия ракеты Три принципа, без которых портфель-ракета не взлетит. Первый — концентрация, не диверсификация. Дробить миллион на 10 позиций — значит разбавить топливо. Ракета не летит на десяти разных видах горючего. Нужна концентрация в 2–3 идеи с чётким триггером и понятной точкой входа. Второй — полный реинвест. Каждый дивиденд немедленно возвращается в портфель. На пятилетнем горизонте при 15–20% годовых это добавляет от 20 до 40% к итоговому результату. Третий — стратегия «кофейной банки». Купил, закрыл, не смотришь. Инвесторы, которые не продавали даже при просадках 40–50%, на длинном горизонте обходили тех, кто пытался «поймать дно». --- Как отбирались бумаги Я прошёлся по всему российскому рынку — не по топ-5 от брокеров, не по горячим идеям из Пульса. По всему рынку, от голубых фишек до третьего эшелона. Критерий один: максимальная асимметрия между потенциальным ростом и текущей ценой. На первом этапе в список попали двенадцать кандидатов. упал на 80% от цены IPO при живом бизнесе — монополист ПО для банков, жертва высокой ставки ЦБ. торгуется с дисконтом 60% к справедливой цене из-за одного судебного дела. торгуется с P/E 10,5x при историческом 25–30x. — лидер рынка управления данными, растёт 40%+ в год, торгуется ниже цены IPO. — крупнейший танкерный флот с EBITDA $526 млн, заблокированный санкциями. выходит на прибыльность — рынок это ещё не оценил. — монополист с рентабельностью 60%, генерирует дивиденды при любом рынке. вырос на 25% за квартал после партнёрства с Росатомом. — операционный леверидж на золото. — дженерики, импортозамещение, P/E 8,77x при росте выручки 16%+ в год. Циан — ставка на оживление ипотеки. Серебро — структурный дефицит, промышленное потребление 50%+ добычи. Затем — фильтрация. Убираем заезженное. , , Циан — хорошие компании, но они у всех на виду. Рынок их знает и частично оценил. Это не то, что нужно ракете. Убираем лотерейные билеты. , , — огромный потенциал, но на горизонте 5 лет геополитика и санкции по-прежнему будут давить на эти бумаги. Разрядка возможна, но не просматривается. А реальность такова: этого, скорее всего, просто не случится. Убираем металлы. Золото и уже сделали своё дело в прошлом цикле. Следующий рывок возможен, но не гарантирован. Не для ракеты с горизонтом 5 лет. Остаётся три бумаги. Продолжение — в следующем посте. — Нефтемех-инвестор ⚠️ Не ИИР. Делюсь личным взглядом на рынок и своими наблюдениями.

📊 Портфель после вчерашнего распределения кэша — где стоим?! После сегодняшних покупок портфель обрёл финальную форму. Разбираю структуру по классам — без сумм, только факт и план. ────────────────────── 🏢 Корп. облигации (IG + ВДО) — 60,1% (план 60%) ✅ Идеальное попадание. Новый выпуск $АТОМЭНПР09 (AAA, купон 15,1%) занял своё место в ядре портфеля. Купон придёт уже 4 июня. 🏛️ ОФЗ — 19,6% (план 20%) ✅ В плане. Отклонение −0,4 пп — незначимо, до триггера ребаланса далеко. Длинные выпуски зафиксированы под цикл снижения ставки ЦБ. 📈 Акции — 15,6% (план 15%) ✅ Цель достигнута. Покупки и закрыли недогруз. Дивиденды — июль, — решение СД уже 29 мая. 🥇 Золото $TGLD — 2,7% (план 3%) 🟡 Небольшая просадка по переоценке — плановая позиция как страховка, не трогаем. 💱 Замещайки — 2,5% (план 2%) ✅ Валютная защита работает. При ослаблении рубля рублёвая стоимость растёт автоматически. 💧 Кэш ($LQDT + $TMON) — 0,8% (план 5%) 🔴 Единственное красное — и да, это осознанное решение. Именно этот кэш и есть мой резерв под просадку: не на счёте, а уже в работе под ~14% годовых. Пополнится органически: купонами июня, дивиденды в июле. ────────────────────── ⚠️ Единственное структурное нарушение Глоракс суммарно — 18,9% при лимите эмитента ≤8%. Это наследие. Сокращаю планово — траншами после заседания ЦБ 19 июня. ────────────────────── 🗓️ Что дальше — 29 мая: СД по дивидендам — 4 июня: первый купон $АТОМЭНПР09 — 19 июня: заседание ЦБ → начало продажи Глоракса — Июль: дивиденды → пойдут в восстановление кэш-буфера и докупку — ОФЗ: слежу за рынком — при удобном окне докуплю длинные выпуски с прицелом перевыполнить цель по классу и зафиксировать доходность до снижения ставки — Нефтемех-инвестор ⚠️ Не ИИР.

Утренний дайджест - 28 мая - Четверг 📍 Что было вчера Среда прошла без чёткого тренда. IMOEX завершил сессию у 2 591 п. (+0,39%) — небольшой плюс после серии снижений. Ключевой разворот обеспечил Минфин: в конце дня ведомство заявило, что не ведёт обсуждений по налогу на сверхприбыль. Одна фраза — и рынок выдохнул. Хорошая иллюстрация того, где сейчас главный риск для российских акций. Главная новость дня — ВТБ. Набсовет рекомендовал 9,71 ₽/акция за 2025 год (отсечка 20 июля) и одновременно объявил допэмиссию до 49% обыкновенных акций по 87 ₽ — для финансирования партнёрства с Wildberries. Разводнение перевесило дивидендный позитив — бумага оказалась в аутсайдерах. --- 🛢 Нефть: снизилась — и сразу отскочила Brent закрыл среду на $94,78 (−4,21%) — минимум с апреля. Поводом стали сигналы о частичном снятии блокады Ормузского пролива и намёки на прогресс в переговорах США–Иран. Эмоциональная премия выходила из цены — Коммерсант метко назвал это «нефть отбросила премию». Ночью картина изменилась: к 03:05 мск Brent уже торговался у $96,08 (+1,9%). СМИ сообщили, что американская блокада пролива может быть снята — и бумага пошла вверх. Но расслабляться рано. Ормузский кризис тлеет с конца февраля: Иран блокирует судоходство, США и Иран регулярно обмениваются ударами в проливе, перемирие де-юре действует, де-факто нарушается почти каждый день. Каждая новость о прогрессе толкает нефть вниз, каждый новый инцидент — снова вверх. Эта история продлится ещё долго. Волатильность $94–$103 в рамках текущего коридора — скорее норма, чем исключение. --- 💡 Аэрофлот SPO: приватизация в рынок Росимущество объявило отбор организатора для продажи 23,76% акций $AFLT. Пакет — около 44,5 млрд ₽ по текущим котировкам. Заявки от организаторов принимаются до 8 июня. После сделки free-float вырастет до почти 49% — исторический максимум. Параметры дисконта станут ключевым вопросом. --- 📊 Что смотрю сегодня IMOEX. Держится у 2 590. Ближайшая поддержка — зона 2 550. Без сигнала по ставке или геополитического позитива устойчивого отскока нет. RGBI. 118,88 п. — стоит на месте. Годовая инфляция замедлилась до 5,33% по данным Росстата на 25 мая. Рынок закладывает снижение ставки ЦБ на 1% в июне. Если ожидания подтвердятся — длинные ОФЗ двинутся вверх. Рубль. ЦБ установил курс 70,90 ₽/$ — укрепление почти на 77 копеек. Налоговый период держит рубль. Отскок нефти добавляет поддержку. Дивиденды. — — 35 ₽/акция, отсечка 9 июля, ОСА 23 июня. Доходность ~15% к текущей цене. — Полюс — сегодня СД рассматривает дивиденды за 2025 год. — — прогноз аналитиков: около 200 ₽ летом. --- 🧭 Вывод на день Инфляция замедляется. Минфин снял налоговую угрозу. Нефть после обвала ночью отскочила, но Ормуз остаётся горячей точкой — волатильность никуда не уходит. Сегодня важнее не угадать каждую свечу, а не сломать стратегию. Наблюдаю, считаю, действую только по плану. --- $TGLD — Нефтемех-инвестор ⚠️ Не ИИР. Делюсь личным взглядом на рынок и своими наблюдениями.

На сон грядущий 🌙 В 2001 году один стальной гигант умер. Другой стал сильнее. Иногда рынок наказывает не за слабость. А за уверенность, что прошлый успех гарантирует будущее. --- В XX веке Bethlehem Steel была символом американской промышленности. Не просто завод — империя. Сталь этой компании шла в мосты, небоскрёбы, корабли и военные заказы. Второй по величине сталепроизводитель США. Казалось, такой бизнес невозможно сдвинуть с места. Но в 2001 году Bethlehem Steel подала на банкротство. Через два года компанию распустили, активы продали. На первый взгляд причина простая: дешёвый импорт из Японии, Кореи, Китая. Но это только верхний слой. Глубже была другая проблема: компания слишком долго жила как прежний чемпион. Тяжёлые заводы, раздутые обязательства — пенсии, медицина, асбестовые иски. Огромный корабль, который всё ещё выглядел мощно, но уже не мог повернуть достаточно быстро. --- И в это время рядом рос совсем другой игрок — Nucor. Компания начинала не как стальной гигант. В 1965 году она сама стояла на грани банкротства. Новое руководство распродало лишнее, сосредоточилось на том, что реально работало. Без пафоса. Просто — выживать и считать деньги. В 1969 году Nucor запустила первый мини-завод: не доменная печь с рудой, а электропечь и переработка металлолома. Большие сталелитейные компании смотрели на это как на игрушку. Мини-заводы делали простую продукцию, не самый прибыльный сегмент. Поэтому угрозу никто не воспринимал всерьёз. Именно так часто приходит разрушение старой модели: не сверху, а снизу. Сначала новая технология забирает непривлекательный сегмент. Потом дешевеет, становится точнее и эффективнее. Потом поднимается выше. И однажды старый лидер уже не может конкурировать ни по затратам, ни по скорости. В 1989 году Nucor запустила первый в мире мини-завод для тонкослябового производства листовой стали — удар в самое сердце старой модели. Листовая сталь — уже не периферия. --- Итог контраста прост. Bethlehem Steel — второй крупнейший сталепроизводитель США — умерла в 2001 году. Nucor — компания, которая в 1969-м только открывала первый мини-завод — сегодня крупнейшая сталелитейная компания Северной Америки: около 30 млн тонн годовой мощности, десятки заводов, более 100 центров производства. Одна погибла от веса прошлого. Другая выросла из дисциплины и готовности менять модель. --- Для инвестора здесь важный вывод. Не каждый «голубой гигант» вечен. Размер — не защита, если бизнес теряет гибкость. Риски копятся не там, где громко падает цена, а там, где все слишком уверены: «ну это же гигант». Поэтому я не верю в портфель «купил имя и забыл думать». Да, в моём подходе есть план: облигации, ОФЗ, дивидендные акции, золото, кэш под просадку. Но план — это не бетонная плита. Это схема, которую нужно проверять. Эмитенты меняются. Ставки меняются. Отрасли меняются. Bethlehem Steel тоже была гигантом. А потом стала уроком. Спокойной ночи. Капитал защищает не вера в громкие имена, а дисциплина, диверсификация и готовность признать: даже сталь ржавеет. 🌙 — Нефтемех-инвестор $TGLD ⚠️ Не ИИР. Делюсь личным опытом и историческими наблюдениями.

💰 Часть 2/2 — продолжение предыдущего поста В первой части показал главное: кэш на счёте есть, но по плану его всё ещё вдвое меньше нормы. А значит — задача не «срочно купить всё», а направить деньги туда, где они закрывают конкретную задачу. Конкретные сделки ниже. --- 🎯 Что покупаю Не выкупаю весь кэш. Беру только там, где есть понятная логика. --- 🔹 — 300 шт по лимиту ≤229 ₽ Сумма: около 68 700 ₽. СД МТС 21 мая официально рекомендовал дивиденд 35 ₽ на акцию. ГОСА — 23 июня. Отсечка — 9 июля 2026. Идея простая: зафиксированный дивиденд, короткий горизонт, денежный поток уже через 6 недель. Больше не добираю — позиция по МТС уже крупная. --- 🔹 — максимум 20–30 шт по лимиту ≤1 414 ₽ Сумма: около 28 000–42 000 ₽. Консенсус аналитиков по дивиденду за 2025 год — 198–201 ₽ на акцию (~14,1–14,5% ДД). Прогнозная дата реестра — 17 июля 2026. СД рассматривает вопрос 29 мая. Позиция в портфеле уже большая — около 1,88 млн ₽. Если добирать — то аккуратно. Контроль веса важнее жадности. --- 🔹 Атомэнергопром 001Р-09 — на 250 000–300 000 ₽ Вот здесь увеличиваю объём. Корпоративные облигации сейчас ниже цели — 55,9% при плане 60%. Недобор по классу — около 1,5 млн ₽. Покупка Атомэнергопрома на 250–300 тыс. ₽ не закроет дыру полностью, но частично восстановит баланс. Параметры выпуска : — рейтинг ААА от АКРА и Эксперт РА — купон 15,1% (4 раза в год), ближайший — 4 июня — YTM к погашению ~14,45–14,85% — погашение 29 мая 2031 — цена сейчас около 103–104% от номинала Это не ВДО и не эксперимент. Это максимально надёжный эмитент с доходностью выше ставки RUONIA. --- 📌 Итоговый план по кэшу Из текущих ~947 000 ₽: — — около 68 700 ₽ — — 28 000–42 000 ₽ — Атомэнергопром 001Р-09 — 250 000–300 000 ₽ — Остаток в кэше / — около 536 000–600 000 ₽ Итого покупок: примерно 350 000–410 000 ₽. Остаток кэша: около 540 000–600 000 ₽ (~1,5–1,6% портфеля). Да, это ниже целевых 5%. Но это осознанно: часть денег идёт не в случайные идеи, а в ААА-эмитента, который закрывает недобор по облигациям. --- ❌ Что не покупаю сейчас — агрессивно не добираю: ОФЗ почти в цели — не докупаю: золото уже выше плана (4,1% при цели 3%) — Валюту не докупаю: уже выше цели — крупно не беру: идея на горизонт 2027, ближайший дивиденд скромный — Случайные ВДО не покупаю: кредитного риска в портфеле уже достаточно --- 🧠 Главное правило Деньги обязаны работать. Но «работать» — не всегда значит «быть купленными в первую попавшуюся бумагу». Кэш под 14,2–14,5% в — это работа. ААА-облигация с купоном 15,1% — тоже работа. Покупка случайной бумаги потому, что «деньги лежат» — это суета. Слабый инвестор покупает, потому что появились деньги. Сильный инвестор покупает, когда бумага закрывает конкретную задачу в портфеле. Цифры открою после исполнения, отвечаю в комментариях. — Нефтемех-инвестор ⚠️ Не ИИР.

💰 На счёте почти 1 млн ₽ — и я всё равно не тороплюсь их вкладывать У меня на брокерском сейчас около 947 000 ₽ кэша: — рубли на счёте: ~688 000 ₽ — фонд денежного рынка : ~259 000 ₽ Первый импульс — сразу всё разложить: купить акции, ОФЗ, корпоративные облигации. Но именно здесь чаще всего и совершается ошибка. Деньги должны работать. Но «работать» — не всегда значит «быть немедленно купленными». Разбираю на своём портфеле. --- 📊 ФАКТ vs ПЛАН Моя целевая структура: — Корпоративные облигации — 60% — ОФЗ — 20% — Акции — 15% — Золото — 3% — Валюта — 2% — Кэш — 5% Где портфель сейчас: — Корп. облигации — 55,9% 🔴 недобор — ОФЗ — 19,3% 🟢 почти в цели — Акции — 15,4% 🟢 в цели — Золото — 4,1% 🟡 перевес — Валюта — 2,6% 🟢 чуть выше цели — Кэш — 2,5% при цели 5% 🟡 недобор Цель по кэшу — около 1,86 млн ₽. Факт — около 947 тыс. ₽. Недобор — примерно 917 тыс. ₽. То есть даже при почти 1 млн ₽ на счёте я всё ещё не в избытке по кэшу, а в недоборе. --- 🔥 Почему я не спешу всё вкладывать Кажется, что если деньги не в бумаге — они «простаивают». На самом деле кэш — это не пауза. Это отдельная позиция в портфеле. 1️⃣ Кэш — это опцион на просадку Рынок регулярно даёт просадки. История показывает: коррекции на 10–15% случаются каждые 1–2 года. Без кэша вариантов два: смотреть на дешёвые бумаги и ничего не делать — или продавать одни позиции в минус, чтобы купить другие. Оба плохие. Кэш даёт право выбора: откупить длинную ОФЗ или сильную акцию именно тогда, когда рынок даёт скидку. 2️⃣ Кэш защищает от вынужденных продаж Налоги, семья, непредвиденные расходы — всё это может появиться внезапно. Если все деньги в бумагах, придётся продавать в неподходящий момент. Кэш закрывает это без касания портфеля. 3️⃣ Кэш нужен под будущие транши Глоракса Позицию по Глораксу я режу траншами. План — ещё 3–4 выхода по 800 тыс. — 1 млн ₽ в июне-августе. Если сейчас всё бездумно вложить, летом снова окажусь в той же точке: деньги есть, хочется срочно что-то купить. Задача не в том, чтобы купить что угодно. Задача — купить правильно. 4️⃣ Кэш сам приносит доходность Фонд денежного рынка работает около ставки RUONIA — сейчас это примерно ~14,2–14,5% годовых (ключевая ставка ЦБ с 27.04.2026 — 14,50%). Это важный ориентир: если облигация даёт сопоставимо, но требует заморозки денег на 3–5 лет, смысл сомнителен. Но если эмитент надёжный, доходность выше кэша, и одновременно закрывает недобор по классу — это уже рациональное действие. --- 🔎 Что проверил по рынку Из качественных эмитентов рейтинга ААА сейчас: — Атомэнергопром 001Р-09 — YTM 14,45–14,85%, купон 15,1%, погашение 2031 — Атомэнергопром 001Р-12 (новый) — YTM около 14,9%, купон 14,15%, погашение 2029 — РусГидро БО-П13 — YTM около 15,0–15,5% — Ростелеком 001Р-17R — YTM около 15,0–15,5% — Сбербанк 001Р-SBER51 — YTM около 15,0–15,5% Из этого списка самый интересный для меня сейчас — Атомэнергопром. Почему: — рейтинг ААА от АКРА и Эксперт РА — квазигосударственный профиль через Росатом — YTM выше ставки RUONIA — купон 15,1% — денежный поток с первого купона 4 июня — частично закрывает недобор по корпоративным облигациям Продолжение — во второй части. Там покажу конкретные сделки: что покупаю и почему не трогаю часть кэша. Продолжение в следующем посте ….. — Нефтемех-инвестор ⚠️ Не ИИР.

🌅 Утренний брифинг | 27 мая 2026 Сегодня рынок открывается с двумя взрывными сюжетами: Россия выиграла суд на €200 млрд, а государство снова не смогло продать крупный пакет акций. Разбираем всё по порядку. --- ⚖️ Россия требует €200 млрд с Euroclear — немедленно 26 мая Арбитражный суд Москвы обратил к немедленному исполнению решение о взыскании с бельгийского депозитария Euroclear €200 млрд в пользу Банка России. Это ~18 трлн рублей — компенсация за замороженные в 2022 году активы. Euroclear не подчиняется российским судам, но это сигнал эскалации юридической войны за активы. Следим за реакцией Брюсселя. --- 🥇 ЮГК $YGKK — золотая компания, которую никто не покупает Государство второй раз за 10 дней не смогло продать 67,2% «Южуралзолота» — 26 мая аукцион снова провалился. Акции рухнули более чем на 11%, до 0,58 руб. Первый аукцион (18 мая) — не хватило заявок. Второй голландский (26 мая) — задаток внёс только один участник вместо двух обязательных. Никто не хочет брать даже с 50% дисконтом от начальной цены. Бумага остаётся токсичной до прояснения ситуации с собственностью. --- ⛽️ Запрет экспорта керосина — нефтяники под вопросом Правительство вплотную подошло к временному запрету экспорта авиакеросина и дизеля. Причина — внутренний дефицит после перебоев на НПЗ. Для — двоякий эффект: экспортная выручка упадёт, но внутренние цены подрастут. В моменте рынок реагирует умеренно негативно — экспортные ограничения исторически давят на котировки нефтяников. --- 🛢 Нефть $BRENT — коррекция, но не слабость Brent утром 27 мая торгуется около $99,27 после закрытия 26 мая на $98,94. Для понимания контекста: в апреле нефть была выше $117/барр., средняя за май — около $103–110. Текущий уровень $99 — это коррекция с максимумов, а не слабость. Давление оказывают рост добычи ОПЕК+ (+188 тыс. барр./сут. с июня) и переговоры США — Иран. Для — нейтрально, цены комфортные, но тренд на снижение настораживает. --- 🤝 Путин в Казахстане — $30 млрд и ЕАЭС Сегодня начинается государственный визит Путина в Астану (27–29 мая). На встрече с Токаевым обсуждаются инвестиции в $30 млрд и торговля в рамках ЕАЭС. Прямого влияния на котировки нет, но активная дипломатия на востоке — умеренный позитив для общего геополитического фона. --- 📉 ОФЗ $RGBI — все ждут роста, а бумаги всё равно падают Вот парадокс рынка прямо сейчас. ЦБ снижает ставку с 21% до текущих 14,5% — казалось бы, длинные ОФЗ должны расти. Но ОФЗ-26248 $SU26248 с погашением в 2040 году торгуется по 87,75% от номинала, доходность — 14,79–14,81% годовых. Следующий купон — 61,08 руб. — выплатят уже 3 июня. Почему не растёт? Рынок не верит в быстрое снижение ставки: инфляция не сломлена, ЦБ осторожен, следующее заседание — 19 июня. Потенциал огромный — при снижении ставки до 10% тело облигации может дать +30–40% за 1,5–2 года. Но пока покупатели стоят в очереди и ждут сигнала. --- 🇷🇺 Индекс Мосбиржи $IMOEX $IMOEX закрыл 26 мая на отметке 2 580 п. (-0,69%). Вечерняя сессия — 2 573 п. Поддержку рынку оказывает дивидендный сезон. Давление — коррекция нефти, SPO Аэрофлота (навес ~44,5 млрд руб.) и неопределённость по ставке. Главная идея дня: следить за рекомендацией СД Транснефти по дивидендам (ожидание 180–198 руб./акц., доходность 12,9–14%) и за тем, удержится ли Brent выше $99. ⚠️ Не ИИР. Делюсь личным мнением, решения принимаете сами. — Нефтемех-инвестор

На сон грядущий — три акции, которые превратились в семь миллионов 🌙 В 1935 году молодая секретарша из городка Лейк-Форест под Чикаго пришла в брокерскую контору и купила три акции компании, где работала. По 60 долларов за штуку. Всего 180 долларов. Тогда это была её зарплата примерно за месяц с небольшим — Великая депрессия в США только начинала отступать. Её звали Грейс Гронер. Она работала секретарём в Abbott Laboratories. Проработает там сорок три года. Дальше — то, ради чего я и пишу этот пост. Грейс не продала эти акции. Никогда. Ни в 1937-м, когда рынок снова рухнул. Ни в чёрный понедельник 1987-го. Ни в крахе доткомов в 2000-м. Ни в кризис 2008-го, когда вокруг неё рушилось всё. Она просто держала. Дивиденды каждый квартал реинвестировала в новые акции той же Abbott. Бумаги несколько раз сплитовались — три акции превратились в сотни. И она жила соответственно. Снимала маленькую квартирку над кинотеатром в Лейк-Форесте. Покупала одежду на дворовых распродажах. Ходила пешком. Никогда не вышла замуж. Анонимно помогала нуждающимся. 13 января 2010 года Грейс Гронер умерла в возрасте 100 лет. И только тогда город узнал правду. Её состояние составляло более 7 миллионов долларов. Все — в акциях Abbott Laboratories. Те самые три акции, купленные за 180 долларов в 1935 году. 75 лет. Всё до последнего цента она завещала Lake Forest College — своему университету. На проценты с этих денег фонд до сих пор оплачивает стажировки и зарубежные программы примерно 1 300 студентам в год. Около 300 000 долларов ежегодно. Из 180 долларов 1935 года. Если посчитать сложный процент — около 15% годовых на протяжении 75 лет подряд. Без плеча. Без угадывания. Без переключений между бумагами. Просто одна компания, реинвестирование дивидендов и время. Я считаю, в этой истории нет ничего про гениальность. Грейс не была инвестором в современном смысле. У неё не было ни моделей, ни графиков, ни новостной ленты. У неё было три вещи: терпение, реинвестирование и непоколебимая вера в то, что хорошая компания будет хорошей и через тридцать, и через шестьдесят лет. Когда сегодня я считаю, во что превратится купон с моих ОФЗ, если каждые полгода докладывать его обратно в длинные выпуски при текущих 15,7–16,3% YTM — я думаю про Грейс. Не про сумму. Про дисциплину. Я строю портфель минимум на 15 лет вперёд — и честно признаюсь, с прицелом куда дальше. Возможно, навсегда. Кто читал мои посты про «правило 3%» — тот понимает, о чём речь: капитал, который кормит, не уменьшаясь. Жить на доход, не трогая основу. А после — пусть работает дальше, уже без меня. Именно так, как 180 долларов Грейс до сих пор платят стипендии студентам в Штатах. И вот в такие дни, когда рынок красный двенадцатый день подряд, нефть валится, и очень хочется что-нибудь дёрнуть — я перечитываю истории вроде Грейс. Они не дают советов, они просто напоминают масштаб. На горизонте в 75 лет «12 красных свечей» — это жирная точка на графике. Просто точка. Время — это единственный актив, который нельзя купить ни за какие деньги. Но можно использовать. Спокойной ночи. — Нефтемех-инвестор ⚠️ Не ИИР.

⏱ План — пара дней. Исполнение — 16 минут. Сегодня переложил 800к Утром написал план: продать Глоракс 001Р-05 на ~800к и разложить деньги по 6 бумагам. К обеду цифры были выверены — количество лотов, лимит-цены, обоснование каждой позиции, эффект на полную доходность. После этого открыл терминал и за 16 минут всё было сделано. 🕐 ТАЙМЛАЙН ИСПОЛНЕНИЯ 14:24 — Продажа Глоракс 001Р-05, 753 шт по 1 063,08 ₽ → +812 770,97 ₽ 14:27 — Покупка ОФЗ 26248, 328 шт по 877,34 ₽ → −307 030,96 ₽ 14:29 — Покупка ОФЗ 26244, 222 шт по 864,80 ₽ → −196 296,84 ₽ 14:31 — Покупка Магнит БО-004Р-08, 81 шт по 1 018,59 ₽ → −82 730,97 ₽ 14:35 — Покупка Сбер 001Р-SBER51, 97 шт по 1 027,90 ₽ → −100 179,66 ₽ 14:37 — Покупка , 180 шт по 320,59 ₽ → −57 706,20 ₽ 14:39 — Покупка , 150 шт по 388,69 ₽ → −58 304,00 ₽ 14:40 — Докупка Магнит БО-004Р-08, ещё 17 шт по 1 018,60 ₽ → −17 364,99 ₽ (тонкий стакан, добивал двумя траншами до целевых 98 шт) Все сделки по рынку или с минимальным проскальзыванием. Отклонения от плана — копейки: Магнит дешевле на 33 ₽/лот, Сбер по 320,59 вместо 320,86, Роснефть по 388,69 вместо 391,05 (даже лучше плана). 🎯 ЗАЧЕМ ЭТО ДЕЛАЛ — НАПОМИНАНИЕ Глоракс хорошая бумага (YTM 19,38%), но его доля в портфеле выросла почти до 20% при моём личном лимите 8% на одного эмитента. Концентрационный риск стал важнее купона. Решение — резать частями. Это первый транш из 4–5. Дальше — ещё по х млн в июне-августе, чтобы довести долю до 8% без давления на стакан и с сохранением купонного потока с остатка. 💰 ЧТО ПОЛУЧИЛОСЬ ПО ЦИФРАМ Зафиксировал прибыль по Глораксу: +46 149 ₽ (бумага торговалась выше моей средней). Структура «новой» части портфеля: — 60% длинные ОФЗ (26248 + 26244) — фиксирую 14,7–14,8% YTM на 8–14 лет вперёд под цикл снижения ставки ЦБ — 25% корп.IG (Магнит + Сбер) — новый класс активов, премия к ОФЗ ~30 б.п. при той же надёжности — 15% дивидендные голубые фишки ($SBER + ) — защита от инфляции на длинном горизонте 📊 ЭФФЕКТ НА ПОРТФЕЛЬ — Концентрация на Глораксе: 19,6% → 17,4% (продолжаю резать) — Доля акций: подтянул к целевым 15% — Добавил новый класс корп.IG, которого раньше не было — Кредитный риск портфеля снижен примерно вдвое: вместо перегруза одним ВДО — диверсифицированная корзина с госриском, IG-эмитентами и голубыми фишками — Купонная доходность переложенных денег: 19,01% → 13,10% (минус ~4 000 ₽/мес) — Полная ожидаемая доходность 12 мес с учётом роста тела ОФЗ при снижении ставки: 20,04% против 19,38% YTM Глоракса — выше на 0,66 пп 🔭 ГОРИЗОНТ И ГЛОБАЛЬНАЯ ЦЕЛЬ Моя цель — выйти на капитал, дающий стабильный пассивный доход с купонов и дивидендов без расхода тела. Горизонт — 2032 год. Минимальная требуемая среднегодовая доходность на этом горизонте — 11,87%. Фактический темп ( расчетный) — 16–17%/год. Цель достижима с опережением графика. Сегодняшняя операция работает на эту цель в трёх измерениях: 1. Доходность не упала, а выросла (+0,66 пп с учётом полной картины) 2. Риск снизился — концентрация ушла, добавлен IG-класс 3. Зафиксированы длинные ОФЗ на 14 лет — будущий доход не зависит от того, что ЦБ сделает со ставкой в следующие 2–3 года ⏱ ПОЧЕМУ ТАК БЫСТРО План был готов и выверен. Лимит-цены — посчитаны. Количество лотов — рассчитано под имеющийся кэш до копейки. Логика — записана. Когда всё это есть на бумаге, исполнение становится механикой: открыл терминал, отправил 8 заявок, дождался исполнения. 16 минут. Когда плана нет — час сидишь и решаешь, докупить или нет, по какой цене, чем заплатить. Когда план есть — рука не дрожит, не торгуешься с собой за каждые 50 копеек, не передумываешь на полпути. Дисциплина исполнения = качество плана. Всё остальное — следствие. — Нефтемех-инвестор ⚠️ Не ИИР.

📊 Сегодня продам часть Глоракса на 800к. Куда переложу и почему — без потери дохода Сегодня закрою часть Глоракс 001Р-05 на ~800 000 ₽ (752 шт по 106,34%). Бумага хорошая, YTM 19,38%, но доля выросла почти до 20% — превышение моего лимита 8% на эмитента в 2,5 раза. Концентрационный риск важнее купона. Деньги распределю тем же днём по 6 бумагам: 60% длинные ОФЗ / 25% корп.IG / 15% дивидендные голубые фишки. 💼 КУДА ПЕРЕЛОЖУ (800к, корзина одного дня) 🔹 ОФЗ 26248 — 328 шт по 87,80% = 287 981 ₽ YTM 14,80%, дюрация 6,2 года, погашение 16.05.2040. Цикл снижения ключевой ставки только начался (24.04 ЦБ снизил на 50 б.п. до 14,50%). При снижении до 8–9% к концу 2027 тело длинной ОФЗ вырастет +15–20% сверх купона. Такие точки входа бывают раз в цикл. 🔹 ОФЗ 26244 — 222 шт по 86,44% = 191 892 ₽ YTM 14,67%, дюрация 5,1 года, погашение 15.03.2034. Среднедлинная — балансирует дюрацию относительно 26248. 🔹 Магнит БО-004Р-08 — 98 шт по 101,80% = 99 764 ₽ YTM 14,29%, дюрация 1,2 года. Защитный сектор (ритейл), IG-рейтинг. Премия к ОФЗ ~30 б.п. при той же надёжности. Раньше этого класса в портфеле не было. 🔹 Сбер 001Р-SBER51 — 97 шт по 102,86% = 99 774 ₽ YTM 14,07%, дюрация 1,8 года. Безрисковый эмитент. Диверсифицирует кредит — у меня сильно перевешен ВДО. 🔹 — 180 шт по 320,86 ₽ = 57 755 ₽ P/E 4,0 — самая дешёвая голубая фишка рынка. Дивдоходность ~12%. На горизонте до 2032 акции защищают от инфляции — облигации этого не дают. 🔹 — 150 шт по 391,05 ₽ = 58 658 ₽ +0,99% сегодня на фоне общего падения. Нефтегаз отыгрывает откат Brent под $99. Дивдоходность ~10%. Доведу долю акций до целевых 15%. ИТОГО куплю: 795 824 ₽. Остаток ~4 000 ₽. 💰 ЧТО БУДЕТ С ДОХОДНОСТЬЮ Самокритично: купонная доходность Глоракса 19,01%/год, новой корзины — 13,10%/год. Прямой купон/дивы упадут на ~4 000 ₽/мес. Звучит как потеря. Но это только купоны. Полная картина другая. 📈 Бонус от снижения ставки ЦБ (12 мес, базовый сценарий −2 пп): — ОФЗ 26248 (дюр 6,2): тело вырастет ~+12,4% = +35 700 ₽ — ОФЗ 26244 (дюр 5,1): тело вырастет ~+10,2% = +19 600 ₽ — Итого бонус: +55 300 ₽ за 12 мес 📈 Полная доходность корзины 12 мес с учётом переоценки ОФЗ: 104 226 ₽ купонов/дивов + 55 300 ₽ роста тела = 159 500 ₽ = 20,04%/год vs Глоракс 19,38% YTM (тела роста уже нет — торгуется на 106,3%, до погашения 2,3 года тело только падает к 100%). 🎯 ЧТО ПОЛУЧУ ПО ИТОГУ: — Сокращу концентрацию на эмитенте с 19,6% до 17,4% (продолжу резать в июне-августе до целевых 8%) — Добавлю новый класс активов (корп.IG) — раньше его не было — Зафиксирую 14,8% YTM в безрисковых длинных ОФЗ на 14 лет вперёд — Увеличу долю акций до 15,5% (в цель) — Полная ожидаемая доходность 12 мес: 20,04% против 19,38% — выросла на 0,66 пп — Снижу кредитный риск портфеля примерно вдвое (вместо одного перегруженного ВДО — диверсифицированная корзина с госриском, IG-эмитентами и голубыми фишками) ⚠️ ВАЖНОЕ ОГРАНИЧЕНИЕ 20,04% — это базовый сценарий снижения ставки на 2 пп. Если ЦБ задержит снижение (инфляция не падает) — тело ОФЗ не вырастет, и реальная доходность будет ближе к 13–14%. Если снижение пойдёт быстрее (−3 пп и больше) — будет до 25%. Плачу за защиту от концентрации именно этой опцией: ниже базовый купон, но выше ожидаемая полная доходность и гораздо ниже риск. 🔮 ЧТО ДАЛЬШЕ ПО ГЛОРАКСУ Это будет первый транш. План — ещё 3–4 транша по 800к–1 млн в июне–августе, чтобы довести долю до 8%. Не продаю всё разом, чтобы не давить на стакан и получать купон с остатка. Бумага хорошая, проблема была в моём перевесе. Цифры открою после исполнения, отвечаю в комментариях.

☕ Утренний брифинг — вторник, 26 мая 2026 📉 Рынок РФ $IMOEX вчера впервые с 8 мая ушёл ниже 2600 пунктов — в моменте 2595,13 (−1,16%), открытие было 2629. Это 12-я подряд негативная сессия. Главный пресс — обвал нефти, рубль не успевает компенсировать просадку нефтяников. В плюсе по итогам дня — (+2,01%), (+0,89%), (+0,33%). В минусе — , $NVTK. 🛢️ Нефть и сырьё Brent закрылся на $97,25 (−5,9%), внутридневной минимум $96,31 — 4-недельный лоу, а в моменте на сессии доходило до $93,98. Триггер — заявления о возможном соглашении США с Ираном, обсуждение разблокировки Ормузского пролива (~20% мировой нефти) и рост добычи ОПЕК+ на 188 тыс. б/с с июня. На утренних торгах сегодня — отскок к $98. Контекст по добыче: апрель — минимум с 1990 года, 20,55 млн б/с по странам ОПЕК. Если Ормуз откроют — вернутся кувейтские и иракские объёмы, ещё ~3,5 млн б/с. 💱 Валюта (курсы ЦБ на 26 мая): — $USDRUB 71,55 ₽ — 85,45 ₽ — 10,53 ₽ Рубль ослаб умеренно — бюджетный канал держит. 🌍 Мировые рынки В США 25 мая был Memorial Day, биржи не работали. Пятничное закрытие S&P 500 — 7 473,47 (+0,4%), восьмая подряд неделя роста; Dow — девятый рекорд закрытия в 2026 году. Исторический максимум S&P 500 — 7 501,24 (14.05). Сегодня американские площадки возобновляют торги. 📊 ОФЗ $RGBI — без резких движений. Доходности длинного конца 15,7–16,3% на 8–12 лет. 🎯 Что важно сегодня 1. Реакция нефтяников на закрепление Brent ниже $98. Если откроются ниже −3% — это капитуляция, и я считаю, точка набора, а не повод выходить. 2. — дивкалендарь в фокусе, отсечка приближается. 3. — единственный системный хедж от нефтяной просадки; держу. 📌 Что я делаю сегодня — Провожу анализ всех ОФЗ из моего портфеля: $SU26248, $SU26242 и остальных выпусков. Разберу по каждой: дюрация, купонный поток, текущая YTM и главное — почему именно эти бумаги у меня в портфеле. Эту логику покажу отдельным постом. — Распределяю полученные купоны за май. Часть пойдёт на докупку длинных ОФЗ под 15,7–16,3% YTM, часть — в кэш-резерв под отсечки нефтяников. Структуру распределения тоже опубликую отдельно. Обе публикации выйдут сегодня в течение дня. Подключайтесь. Хорошего рабочего дня. ☕ — Нефтемех-инвестор ⚠️ Не ИИР.

На сон грядущий — облигация, которая платит купоны 378 лет 🌙 15 мая 1648 года Голландия только что закончила Восьмидесятилетнюю войну с Испанией. В маленьком водном округе Hoogheemraadschap Lekdijk Bovendams горстка землевладельцев управляла дамбами на двадцатимильном участке нижнего Рейна — в реке, которую голландцы называют Лек. И вот этому округу срочно нужны деньги. Надо заплатить рабочим, построившим серию защитных свай у излучины — тех самых, что регулируют течение и спасают берег от размыва. Округ выпускает долговую расписку. Не на бумаге — на пергаменте из козлиной кожи. Номинал — 1 000 каролусских гульденов. Купон — 5 процентов годовых. Срок — бессрочный, навсегда. Первый держатель — некий господин Niclaes de Meijer, имя которого иначе никогда не дошло бы до нас. Дальше начинается то, ради чего я и пишу этот пост. Проходит Тридцатилетняя война. Наполеон входит в Амстердам и выходит из него. Сменяются три голландские монархии и одна республика. Гульден сменяется евро. Случаются две мировые войны и Великая депрессия. Рушатся империи и банки, объявляются дефолты, придумывают и забывают целые финансовые системы. А козлиная кожа продолжает платить. Купон снижают сначала до 3,5%, потом до 2,5% — но платят. До 1944 года записи о выплатах вносят чернилами прямо на сам пергамент. Когда поля кончаются — пришивают бумажное приложение и пишут на нём. В 2003 году Йельский университет покупает облигацию на аукционе примерно за 24 000 евро. В том же году профессор корпоративных финансов Geert Rouwenhorst везёт её обратно в Нидерланды и собирает 26 лет неполученных процентов — предыдущая выплата была ещё в 1977-м. В 2015 году куратор библиотеки Beinecke прилетает в Хаутен, под Утрехт, и собирает ещё двенадцать лет — 136,20 евро. Голландцы выписывают гигантский символический чек. Сегодня бумага живёт в Beinecke Rare Book Library, но юридически остаётся живым обязательством Stichtse Rijnlanden — современного водного оператора, наследника того самого округа 1648 года. Текущий купон — 11,35 евро в год. Около тринадцати долларов. Таких бумаг в мире осталось всего пять. А теперь сравните. Российские ГКО 1993 года — самая знаменитая короткая пирамида двадцатого века — ушли в дефолт через пять лет после первого аукциона. Голландский же водный округ, у которого нет ни армии, ни нефти, ни центрального банка, — платит. И будет платить столько, сколько будет существовать страна. Я считаю, главный урок здесь не про доходность и не про сложный процент. И даже не про инфляцию, которая давно превратила тысячу гульденов в смешную сумму. Урок в том, что настоящая ценность облигации — это не купон и не дюрация. Это обещание, которое держат. Когда у меня в портфеле лежат или , я плачу не за 16% и не за пять лет дюрации. Я плачу за то, что Минфин пришлёт деньги в срок. Всё остальное — производная от этого обещания. Спокойной ночи. — Нефтемех-инвестор ⚠️ Не ИИР.

🕯️🕯️🕯️ ОДИННАДЦАТЬ КРАСНЫХ СВЕЧЕЙ ПОДРЯД Друзья, факт недели для летописи: $IMOEX закрыл пятницу 22.05 на отметке 2625 п. — это 11-я красная неделя подряд. Серия, которой не видел рынок РФ с лета 2017-го. У многих в ленте звучит «всё пропало», «выходим в кэш», «продаём в ноль». Я в эти моменты делаю одно — наливаю чай и открываю историю. 🍵📜 Что говорят цифры (а не эмоции). 📉 С локального максимума февраля индекс потерял ~17%. По меркам российского рынка — обычная коррекция, не катастрофа. Для сравнения: 2008 — минус 73%, 2014 — минус 33%, февраль 2022 — минус 45% за неделю. То, что сейчас, — это «дыхание» рынка, не «обвал». 🏦 Ключевая ставка ЦБ — 14,5%. Дорогие деньги давят на мультипликаторы акций и одновременно дают премию в облигациях. Это арифметика, не злой умысел. Когда ставка пойдёт вниз — переоценка случится автоматически, в обе стороны: и в ОФЗ длинной дюрации, и в акциях. 💪 А под капотом — отчётность лучше консенсуса. за 4 месяца 2026 по РСБУ заработал 657,8 млрд ₽ чистой прибыли, +21,3% г/г. По МСФО за 1 кв — 507,9 млрд ₽. Это не «кризис экономики», это рекордные цифры на дорогих ставках. Банк продолжает быть локомотивом дивидендной истории рынка. 🛢️ И отдельный сюжет дня — нефть. Brent ($BR на МосБирже) сегодня обвалился на −4,53% до 99,27 $/ббл (внутридневной минимум — 98,38). За неделю −7%. Триггер — заявления Трампа о близком соглашении с Ираном и разблокировке Ормузского пролива (через него идёт ~20% мировой нефти). Плюс ОПЕК+ с июня наращивает добычу на 188 тыс б/с. Urals — около 95 $, апрельская средняя для НДПИ — 94,87 $. Что это значит для рынка: 🟥 Если мир США-Иран действительно подписан → Brent уйдёт в 85-92 $, нефтяники под давлением ещё 2-4 недели. 🟨 Если переговоры затянутся → откат к 100-105 $, статус-кво. 🟩 Если новый виток эскалации → Brent снова к 110+ $. Базовый сценарий аналитиков на 2026 — средняя Brent 60-65 $ (БВ — 60 $, Минэнерго США — 56 $). Это значит, что финальные дивиденды 2025 у , , уже одобрены и не пострадают (отсечки впереди — TATN 15.07, TRNFP 17.07), а вот выплаты за 2026 могут просесть. На горизонте моей серии 11 свечей — это пока шум, не сигнал. Что я делаю в моём портфеле — буднично. 🟢 Купоны от , , , капают по графику — реинвестирую в те же выпуски, ловлю текущие 14-16% YTM по длинному концу. Длинная ОФЗ сейчас — это бесплатный билет на разворот ставки. 🟢 Линкер страхует от инфляционного сюрприза — позиция не растёт по цене, но индексирует тело по ИПЦ. Это «противовес» на случай, если ЦБ упрётся в стену. 🟢 «Кубышка» в — на случай, если IMOEX продолжит сползать ещё 5-7% или Brent уйдёт под 90, чтобы было чем добирать , , , по адекватным ценам. Не для трейдинга, для докупки. 🟢 Никаких плечей, никаких «всё в шорт», никаких «иду в кэш на 100%». Я считаю, что попытки точно угадать дно — это казино. Усреднение по плану — это инвестирование. Что подсказывает опыт. Простая вещь: рынок не вознаграждает гениев тайминга — он вознаграждает тех, кто остаётся в седле, когда остальные кричат «продавай». Длинные красные серии — это не аномалия, это часть цикла. Они были, есть и будут. И именно в такие периоды формируется база будущей доходности — не на эйфории, а на дисциплине. 🧭 Не пытайтесь поймать падающий нож. Просто продолжайте делать то, что делаете: пополнять счёт, реинвестировать купоны, держать структуру. Тайминг — это казино, план — это инвестирование. 📌 11 красных свечей — это не сигнал «бежать». Это сигнал «не суетись и работай по плану». Чем спокойнее голова в такие недели — тем точнее решения. — Нефтемех-инвестор ⚠️ Не ИИР.

🛢️💰 — ФИНАЛЬНЫЙ ДИВИДЕНД 2025 ПОД ОТСЕЧКУ Идея дня: купить Татнефть-ао под финальный дивиденд за 2025 год с горизонтом ~2 месяца до отсечки. Суть: 28.04.2026 совет директоров рекомендовал финальный дивиденд 11,61 ₽ на акцию. Отсечка — 15.07.2026. По текущей цене 625,8 ₽ доходность отсечки ~1,93% за ~2 месяца держания. Не «иксы», но чистая, предсказуемая прибавка с понятным драйвером. Аргументация: 1️⃣ Совет директоров уже утвердил. Решение от 28.04 — это не «слухи» и не «прогноз», это рекомендация СД. Остаётся техническое утверждение собранием акционеров — практически формальность для с её историей дисциплинированных выплат. 2️⃣ Общий дивиденд за 2025 — 34,09 ₽ с учётом промежуточных. Это даёт совокупную годовую дивдоходность ~5,4% к цене 625,8 ₽. На фоне ключевой ставки 14,5% выглядит скромно, но Татнефть — это нефтегаз с растущим телом, а не только купонная история. 3️⃣ Нефтегаз стабилен. USD/RUB ЦБ 22.05 — 70,79 ₽. Brent в коридоре. Денежный поток у Татнефти не нарушен, баланс — без долгов, что особенно ценно при ставке 14,5%. Я считаю, что компания спокойно отработает дивиденд. 4️⃣ Префы — 583,6 ₽, доходность отсечки чуть выше за счёт более низкой цены. Это альтернатива для тех, кто хочет максимизировать дивиденд при отсутствии необходимости в голосующих правах. 5️⃣ Поддержка по графику — 615-620 ₽, сопротивление 645-650 ₽. Эта зона неоднократно тестировалась последние полгода. Под отсечку традиционно идёт спрос — рынок «выкупает» дивиденд за 2-3 недели до даты Т-2. Параметры сделки: 🟢 Цена входа: 620-628 ₽ (текущие уровни) 🎯 Цель: 648-652 ₽ (рост под отсечку + дивиденд) 🛑 Стоп: 595 ₽ (под локальной поддержкой) ⏱️ Горизонт: ~2 месяца (до 15.07.2026) Что в моём портфеле: держу в нефтегазовой части. Под эту идею при необходимости добираю на коррекциях к 620-622. Спекулятивно — не лезу, идея — про доходность отсечки, не про скальпинг. Риски: общая просадка (11 красных свечей подряд намекают), отказ от выплаты на ГОСА (маловероятно, но не нулевая вероятность), рост ставки ЦБ (давит на весь рынок). Стоп 595 — это нижняя граница, ниже которой идея перестаёт работать математически. 📌 Это короткая, понятная идея с очевидным драйвером и закрытым горизонтом. Не «х2 за неделю», а аккуратные ~3-4% к капиталу за 2 месяца + дивиденд. Такие идеи я люблю — они складываются в годовую доходность как купоны в ОФЗ. — Нефтемех-инвестор ⚠️ Не ИИР.

🏁 Часть 7/7 — Action List и финал: реальный потолок дохода Шесть частей разобрали философию, бумаги, фазы, дисциплину. Теперь — что Wolterberg делает прямо сейчас и какой реально потолок у этого портфеля. ✅ Action List на ближайшие 2 недели 1. ИИС-3 в Т-Инвестициях — уже открыт ✔️ 2. Перевести 3,5 млн ₽ на брокерский счёт Т-Банка (брокерский, не ИИС) 3. Купить структуру по списку: 4 ОФЗ-ПД + 2 ОФЗ-ИН + 2 корпората AAA + LQDT. 5–7 покупок за 2 дня, без спешки 4. На ИИС-3 положить первые 400 000 ₽ — купить длинные ОФЗ (для льготы долгосрочного владения) 5. Открыть вклад 350 000 ₽ в ТОП-3 банке под 12–12,5% на 12 мес 6. Записать в календарь: 15 ноября 2026 — первый ребаланс, 15 мая 2027 — второй 7. После 1 января 2027 — подать заявление на возврат НДФЛ за 2026 (52 000 ₽) 8. Закрыть терминал до 15 ноября 🔒 💰 Бонусный раздел: реальный потолок дохода В план я официально заложил цель 50 000 ₽/мес в нынешних деньгах. Wolterberg исходно просил 40 000 ₽/мес — эта планка закрывается с двойным запасом. Но реальный потолок намного выше. Смотрим 4 уровня изъятия (слева — в ценах 2031 года, справа — в нынешних деньгах 2026): 🔹 Заявленная цель Wolterberg ▸ 51 051 ₽/мес → 40 000 ₽/мес сегодня 🔹 Цель плана (база) ▸ 63 814 ₽/мес → 50 000 ₽/мес сегодня 🔸 Макс с сохранением капитала 3,5 млн к 2041 ▸ 97 105 ₽/мес → ~76 000 ₽/мес сегодня 🔥 Макс «съесть в 0» к 2041 ▸ 110 141 ₽/мес → ~86 000 ₽/мес сегодня То есть реалистичный потолок дохода для Wolterberg — не 40к и даже не 50к, а ~76 000 ₽/мес в нынешних деньгах с сохранением капитала. Или ~86 000 ₽/мес, если готов «съесть тело» к 75 годам. Это не магия. Это математика длинных ОФЗ при ставке ЦБ 14,5% + сложный процент за 15 лет. 📌 Моя рекомендация Wolterberg Ориентироваться на 50 000 ₽/мес как базу — комфортная, достижимая в любом сценарии. Разница до 76к/мес держать как резерв на медицину, помощь близким, форс-мажоры. Жить ниже потолка — это и есть финансовая свобода. 🎯 Резюме одной строкой Купить на 3,5 млн ₽ корзину из 4 ОФЗ-ПД длинных + 2 ОФЗ-ИН + 2 корпоратов AAA + LQDT + вклад. Каждый месяц докладывать по 35 тыс (когда получается). Раз в полгода ребалансировать. Через 5 лет получать 64 тыс/мес (= 50 тыс в ценах 2026), индексированных на инфляцию. Не дёргаться. 📩 Wolterberg получит детальный PDF с помесячной динамикой капитала, разбивкой купонов и всеми 3 сценариями в таблицах. Бесплатно. 🙏 Спасибо всем, кто прошёл серию из 7 частей. Если у вас своя ситуация и цель — обращайтесь, разберу так же подробно и бесплатно. План под конкретного человека и конкретные деньги — это не консалтинг за гонорар, это базовое уважение к капиталу. Тикеры серии: ⚠️ Не ИИР. — Нефтемех-инвестор

⚙️ Правило 3%, ребаланс и стоп-список. Часть 6/7 Стратегия — это не только «что купить». Это ещё и «как этим управлять» и «чего никогда не делать». В этой части — операционные правила, которые превращают портфель Wolterberg в работающий механизм на 15 лет. 📐 Правило 3% — почему именно так Профессор Уильям Бенген в 1994 году (Journal of Financial Planning, October 1994) показал: при изъятии 4% капитала в год из сбалансированного портфеля с индексацией на инфляцию — портфель живёт минимум 30 лет с вероятностью >95%. Это знаменитое «правило 4%». Для российских реалий я считаю правильным брать более консервативную версию — правило 3%. При изъятии до 3% портфель практически вечный. 🧮 Проверка по нашему плану В 2031 капитал ~9,41 млн ₽, изъятие 765,8 тыс/год = 8,13% капитала. Это в 2,7 раза выше «правила 3%». Звучит тревожно? На самом деле — нет. Потому что: 1. Купонная доходность портфеля (12,53% нетто) — в 1,54 раза выше изъятия 2. Изъятие индексируется только на инфляцию 5%, не больше 3. Капитал продолжает расти даже во время изъятий (в базовом сценарии) Это не «правило 3%». Это «портфель с купонным потоком, который перекрывает изъятие в 1,54 раза». Что делает его фактически вечным в базе. 🔄 Ребаланс — главное правило для предпенсионера Раз в полгода — 15 мая и 15 ноября: 1. Открыть таблицу с целевой структурой 2. Посчитать текущие доли каждого класса 3. Если класс отклонился от цели на ±3 п.п. — выровнять покупкой/продажей 4. Закрыть терминал. Идти жить. Никаких ежедневных просмотров. Никаких новостных лент. Никаких чатов с панически дрожащими голосами. На моём опыте — 17 лет в нефтегазе и MBA Плеханова за плечами — чем реже предпенсионер открывает терминал, тем выше его реальная доходность. Эмоции — главный убийца капитала в этом возрасте. 🚫 Стоп-список: чего я НЕ делал бы в портфеле Wolterberg ❌ Акции — даже «голубые фишки». Их волатильность ±10–15% за неделю превышает порог 3–5% ❌ ВДО — даже под высокий купон. AAA-рейтинг ≠ бесконечная надёжность ❌ Структурные продукты, ноты, ИСЖ, НСЖ ❌ Крипта, форекс, фьючерсы ❌ Третий ИИС — лимит вычета единый, смысла ноль ❌ Не дёргаться на решениях ЦБ. Длинные ОФЗ уже в портфеле — снижение ставки сыграет в пользу Wolterberg 🎯 Рисковый карман 6–7% — только если очень хочется Если очень хочется «акцию-ракету» — выделить отдельные 200–250 тыс ₽ (6–7% портфеля) в дивидендные голубые фишки: , , $TRNFP. Не больше. И заранее принять: эти деньги могут просесть на 30% — это нормально. Но только при условии, что 93% портфеля защищены ОФЗ и корпоратами AAA. Я лично — не советовал бы. План работает без акций. Зачем добавлять то, что добавляет седину? В моём портфеле акции есть, но я считаю — это для тех, кто готов к турбулентности. У Wolterberg другие условия. Тикеры серии: ⚠️ Не ИИР. — Нефтемех-инвестор

📊 План по фазам: что будет в 2031 и в 2041, Часть 5/7 Дальше — самое интересное. Я прогнал портфель Wolterberg через 3 сценария на 15 лет вперёд. Цифры показывают, почему этот план работает не на удаче, а на математике. 🟢 ФАЗА 1 — НАКОПЛЕНИЕ (2026–2031, годы 1–5) Что делаем: • В первые 2 недели — собираем стартовую структуру на 3,5 млн ₽ • Ежемесячно кладём ~35 000 ₽ (когда получается) • Первые 400 000 ₽/год — на ИИС-3, возврат НДФЛ 52к в год • Купоны и амортизацию — реинвестируем по текущим долям • Ребаланс — раз в полгода. Между ребалансами терминал закрыт. Итог через 5 лет (на 25.05.2031): 🔹 БАЗА (пополнения 35к/мес стабильно, доходность 12,5% нетто): ~9,41 млн ₽ 🔹 РЕАЛИСТ (пополнения с перебоями 28к/мес, доходность 11%): ~8,28 млн ₽ 🔹 СТРЕСС (пополнения только 2 года, доходность 10/8% по фазам): ~7,01 млн ₽ Купонный поток на 2031 в базе: ~98 000 ₽/мес до НДФЛ. Это и есть «зарплата с портфеля». 🟡 ФАЗА 2 — ИЗЪЯТИЕ (2031–2041, годы 6–15) С 2031 года Wolterberg начинает снимать 63 814 ₽/мес — это те самые 50 000 ₽ в ценах 2026, индексированные на инфляцию 5%. Каждый год сумма растёт на фактическую инфляцию. Главный момент: в базовом сценарии купоны 98к/мес > изъятие 63,8к/мес. Избыток ~34к/мес мы реинвестируем обратно в портфель. Структура плавно сдвигается — длинные ОФЗ постепенно уступают место короткой ликвидности. Итог через 15 лет (на 25.05.2041): 🔹 БАЗА: ~14,55 млн ₽ — портфель РАСТЁТ несмотря на изъятия 💪 🔹 РЕАЛИСТ: ~8,07 млн ₽ — стабильность, цель выполнена с запасом 🔹 СТРЕСС: ~1,33 млн ₽ — план «съесть» сработал, запас минимальный, но цель достигнута Суммарно изъято за 10 лет фазы 2: ~9,63 млн ₽ в номинале. 📌 Почему это работает Капитал в стартовой точке = 3,5 млн ₽. За 15 лет Wolterberg снимет ~9,63 млн ₽ и при этом в базе у него останется 14,55 млн ₽. То есть портфель выдаст в 4 раза больше, чем стартовый капитал — и сам ещё умножится. Магии нет. Это работает ставка ЦБ 14,5%, длинные ОФЗ с YTM ~14,5–14,7%, и сложный процент за 15 лет. В моём портфеле сейчас длинные ОФЗ занимают похожую долю — я считаю, текущий уровень ставок это окно, которое закроется в 2027–2028. 🎯 Ротация акций для Wolterberg (рисковый карман, опционально) В этом плане акций нет. Но если очень хочется — выделил бы 6–7% в дивидендные голубые фишки. Сегодня в фокусе — отчёт за 4 мес. 2026 в плюсе. Тикеры серии: ⚠️ Не ИИР. — Нефтемех-инвестор

🏢 Корпораты, ликвидность и счета. Часть 4/7 Государственные бумаги дают каркас. Теперь — корпоративная часть, ликвидность и где это всё держать. 🏭 Корпораты AAA (20% портфеля, 700 тыс ₽): — Атомэнергопром 001P-09 (100% дочка Росатома, рейтинг AAA): цена 105,24%, купон 15,10%, погашение 29.05.2031, YTM 14,35%, доля 10% — РЖД 1Р-44R (100% гос., AAA): цена 100,52%, купон 13,95% ежемесячный, погашение 10.02.2029, YTM 14,62%, доля 10% Корпораты AAA дают +0,5–1 п.п. к доходности длинных ОФЗ за минимальный кредитный риск — де-факто эти эмитенты не дефолтнут раньше самого государства. Росатом и РЖД — стратегические монополии, у них нет конкурентов. Отдельный плюс — ежемесячный купон. В фазе изъятия (с 2031) это уже готовый месячный денежный поток. Часть рентного потока Wolterberg будет получать буквально с тикера, без необходимости что-то продавать. 💧 БПИФ денежного рынка (15% портфеля, 525 тыс ₽): — (ВИМ Ликвидность): доходность ~14% годовых, комиссия УК 0,40% Это «парковка» для резерва и подушка на 12+ месяцев расходов. Продаётся в один клик без потери накопленного купона — в отличие от вклада, где досрочное снятие почти всегда обнуляет проценты. также удобен для ребаланса: если в мае надо докупить ОФЗ-ПД — просто продали кусок , купили облигацию. 🏦 Банковский вклад (10% портфеля, 350 тыс ₽): ТОП-3 банк (Сбер/ВТБ/Т-Банк), срок 1 год. Реалистичная ставка на 25.05.2026 — 12–12,5% на 12 месяцев (данные мониторинга ЦБ РФ по ТОП-10 банков, май 2026). Ставки 14%+ доступны только на короткие сроки 1–4 мес. Сумма 350 тыс ₽ полностью в пределах лимита АСВ (1,4 млн ₽). Это эталон ставок и спокойная страховка. 🗂 Где какие бумаги держать — три счёта: ИИС-3 в Т-Инвестициях (уже открыт): — Длинные ОФЗ-ПД , на 400 000 ₽ ежегодного пополнения — Корпораты AAA , — Цель: 5+ лет владения → льгота долгосрочного владения + возврат НДФЛ 52 000 ₽/год Брокерский счёт у того же брокера: — Остаток ОФЗ-ПД , — ОФЗ-ИН , — БПИФ Открывать ли второй ИИС в Сбере/ВТБ? Закон с 2024 г. разрешает до 3 ИИС-3 одновременно у разных брокеров. Но я считаю — не нужно. Лимит вычета единый: 400 тыс ₽ взноса × 13% = 52 тыс ₽ возврата, сколько бы счетов вы ни открыли. Несколько ИИС = тройная отчётность и путаница при ребалансе. Условия у топ-брокеров примерно равные. Один ИИС-3 + брокерский счёт у одного брокера — этого достаточно. Акции вроде в этом портфеле не используем — если у читателя есть толерантность к риску выше 5–7%, отдельный пост на эту тему сделаю позже. В следующем посте — план по фазам с конкретными цифрами на 15 лет. 📊 Бумаги поста: ⚠️ Не ИИР. — Нефтемех-инвестор

🏛 Фундамент: государственные облигации. Часть 3/7 Целевая структура портфеля Wolterberg на старте: — ОФЗ-ПД длинные — 40% (1 400 000 ₽) — ОФЗ-ИН (линкеры) — 15% (525 000 ₽) — Корпораты AAA — 20% (700 000 ₽) — БПИФ — 15% (525 000 ₽) — Вклад ТОП-3 банк — 10% (350 000 ₽) — Итого — 100% (3 500 000 ₽) Акций в основной части — 0%. ВДО — 0%. Структурных продуктов — 0%. Этот пост — про фундамент: государственные облигации. На них 55% портфеля. 🇷🇺 ОФЗ-ПД (40%, 1,4 млн ₽) — данные ISS МосБиржи на 25.05.2026: — (ОФЗ 26244): цена 86,82%, купон 11,25%, погашение 15.03.2034, YTM 14,57%, доля 10% — (ОФЗ 26248): цена 88,17%, купон 12,25%, погашение 16.05.2040, YTM 14,72%, доля 10% — (ОФЗ 26249): цена 88,61%, купон 11,00%, погашение 16.06.2032, YTM 14,31%, доля 10% — (ОФЗ 26238): цена 58,02%, купон 7,10%, погашение 15.05.2041, YTM 14,28%, доля 10% Берём разные дюрации — от 6 до 15 лет. Это сделано специально: при снижении ключевой ставки переоценка приходит поэтапно. — самая дешёвая по цене (58% номинала) из-за низкого купона 7,10%. Зато потенциал ценового роста при снижении ставки у неё максимальный — в портфеле она работает как «опцион на снижение ставки» без премии. Бонус: длинные ОФЗ-ПД — это бумаги, которые отлично работают на ИИС-3 (5+ лет владения = льгота). Поэтому и кладём именно туда. 🛡 ОФЗ-ИН (15%, 525 тыс ₽) — защита от инфляции: — (52003): цена 82,97%, купон 2,5% реал., погаш 17.07.2030, реал. YTM 7,47%, доля 7,5% — (52005): цена 76,79%, купон 2,5% реал., погаш 11.05.2033, реал. YTM 6,84%, доля 7,5% Механика простая. Номинал каждый месяц переоценивается на ИПЦ Росстата (с лагом 3 мес). Купон 2,5% начисляется уже на индексированный номинал. Если инфляция в реальности окажется 7% вместо 5% — линкеры её отыграют автоматически, без дёрганий со стороны Wolterberg. Реальная доходность 6,84–7,47% сверх инфляции — исторический максимум для линкеров РФ. Это бесплатная страховка, которую нельзя купить нигде, кроме как у Минфина. 📈 Контекст рынка на 22.05.2026: Кривая бескупонной доходности ЦБ — 10 лет = 14,78%, 15 лет = 14,85%. Мы заходим близко к пику кривой. Каждый процентный пункт снижения ставки на длинном конце — это +5–7% к рыночной цене ОФЗ. Терпение здесь оплачивается двойной монетой: купоном и переоценкой. Дальше про корпораты AAA , , ликвидность в , вклад и три счёта. Акции вроде в этой части портфеля не используем — это финансовая броня, а не атакующая колонна. 📊 Бумаги поста: ⚠️ Не ИИР. — Нефтемех-инвестор

🧭 Философия портфеля Wolterberg. Часть 2/7 Прежде чем называть конкретные бумаги — пять железных принципов, на которых построен весь план. Это рамка, которой Wolterberg будет придерживаться все 15 лет. Если фундамент шаткий — никакие тикеры его не спасут. 1️⃣ Капитал не должен скакать. Доля акций — максимум 5–7% «рискового кармана», а лучше 0%. Основа — ОФЗ + корпораты AAA. Просадка портфеля в любой рыночной ситуации — не выше 3–5%. Ровно как просил Wolterberg. Голубые фишки вроде в основной части портфеля не место — их волатильность съест порог Wolterberg за одну неделю. 2️⃣ Дюрация работает на нас. Ключевая ставка ЦБ сегодня 14,5%. Длинные ОФЗ-ПД ($SU26244RMFS2, , , ) фиксируют купон 7,10–12,25% на 6–15 лет, при этом текущая YTM по ним — 14,3–14,7%. Когда ставка пойдёт вниз (это уже консенсус 2026–2027) — цены этих ОФЗ вырастут на 15–25%. Получим и купон, и переоценку. Это и есть «небольшой рост без риска». 3️⃣ ОФЗ-ИН — щит от инфляции. 15% портфеля идёт в линкеры и $SU52005RMFS4. Их номинал каждый месяц индексируется на ИПЦ. Если инфляция выскочит до 10% — линкеры её отыграют автоматически. Это страховка, которую нельзя купить нигде, кроме как у Минфина РФ. Реальная YTM 6,84–7,47% сверх инфляции — исторический максимум. 4️⃣ ИИС-3 как налоговый ускоритель. Ежегодное пополнение 400 000 ₽ → возврат НДФЛ 52 000 ₽. За 5 лет фазы 1 — это 260 000 ₽ «бесплатных денег» в портфель. Почти +7,5% к капиталу просто за то, что счёт открыт у правильного брокера. На ИИС-3 кладём длинные ОФЗ-ПД и корпораты AAA ($RU000A10DPS2, ) — то, что планируем держать 5+ лет. 5️⃣ Ребаланс раз в полгода. Между ребалансами — не смотрим. В мае и ноябре открываем терминал, сверяемся с целевыми долями, докупаем/продаём на ±3 п.п. Закрываем терминал. Идём жить. Чем реже предпенсионер открывает терминал, тем выше его реальная доходность. Эмоции — главный убийца капитала. Подушка ликвидности в (15% портфеля) даёт возможность ребалансировать без продажи длинных бумаг. 📐 Главная идея простая: мы не пытаемся обогнать рынок. Мы используем уникальное окно — реальные ставки 9% сверх инфляции по длинным ОФЗ — и фиксируем доходность на 10–15 лет вперёд. Дальше портфель работает сам. Wolterberg договорился придерживаться этих 5 принципов — без отклонений, без эмоций, без «а давай попробуем». Это и есть инвестиционная дисциплина. В следующем посте — целевая структура и точные доли по классам активов. 📊 Бумаги поста: ⚠️ Не ИИР. — Нефтемех-инвестор

💼 Кейс подписчика: 3,5 млн ₽ на 15 лет. Часть 1/7 Ко мне обратился подписчик с ником Wolterberg. Предпенсионер, к риску не готов вообще — просадку терпит максимум 3–5%. Капитал 3,5 млн ₽. Задача звучит просто, но коварно. Прежде чем считать — провели анкетирование. Для меня это базовое правило: план всегда подбирается под конкретную цель. Инвестор должен чётко понимать, чего он хочет, а не «просто как-то пристроить деньги». Готов ли он к системе, к ежемесячным взносам, к ребалансу, к тому, чтобы не дёргаться на просадках — всё это спрашиваем на берегу. Wolterberg ответил по каждому пункту, и теперь у нас есть рабочие вводные. 📌 Вводные по анкете: — Капитал на старте: 3 500 000 ₽ — Горизонт: 15 лет — Пополнения первые 5 лет: примерно 35 000 ₽/мес из других источников. Когда сможет — пополняет, когда нет — не пополняет. План построен так, что в перебоях ничего не ломается. — Цель: с 6-го года получать 50 000 ₽/мес в нынешних деньгах (с индексацией на инфляцию) — Допустимая просадка: 3–5%, не больше — Инструменты: только надёжное — ОФЗ, корпораты AAA, БПИФ, вклады — ИИС-3 в Т-Инвестициях уже открыт — Наследство оставлять не требуется — капитал можно «съесть в 0» 🎯 Что хочет иметь по итогам: Стабильную ренту 50к/мес в сегодняшних деньгах с 2031 по 2041 год, при том чтобы портфель не пугал просадками и не требовал ежедневного управления. Анализировал всю прошлую неделю: перепроверил цены и YTM по ISS МосБиржи, прогнал cash flow на 15 лет в базовом, реалистичном и стресс-сценарии, собрал структуру по 3 счетам. Результат готов выдать сегодня — серией из 7 постов. 💬 Важное: я разбираю кейсы подписчиков бесплатно, ничего не навязываю и не продаю. Это не ИИР. Решения о покупке вы всегда принимаете сами. Wolterberg получит полноценный план в PDF-формате на руки. Если есть задача — пишите в комменты, готов решать любые, заберу в очередь. Дальше — философия портфеля, конкретные бумаги, план по фазам, правило 3% и пошаговый чек-лист. Поехали 👇 📊 Бумаги серии: — Нефтемех-инвестор