Профиль инвестора panfilov_invests | Тинькофф Инвестиции Пульс

Стратегия автоследования Филантроп была сегодня закрыта. Такое решение было принято по ряду причин, но главная из них – изначально мной не предполагалось, что заложенного функционала может не хватить. Я скоро вернусь к стратегиям с более эффективными вариантом, которые позволит лучше отработать даже такой неприятный рынок.

👤 Я продолжаю с интересом смотреть на облигации Глядя на успехи портфелей с упором на облигации, мне захотелось почитать – что об этом сегменте рынка писалось в крайнем обзоре 📍 ОФЗ Все уже несколько лет ждут ралли после смягчение ДКП, но его нет. Почему так? •Во-первых, это аукционный стресс, так как в ближайшие месяцы Минфин принесет на рынок огромный объем новых выпусков со сроком 10–15 лет (около 1,9 трлн рублей потенциального предложения). Это давит на длинные цены. •Во-вторых, снижение ставки происходит слишком робко, а инфляция подмигивает, угрожая вторым заходом. •В-третьих, деньги от погашений (0,96 трлн рублей) уходят в короткие флоатеры, а длинные выпуски игнорируют. Аналитики советуют смотреть на «защитный» сегмент 6–10 лет. Там предложение Минфина минимально (всего 36 млрд рублей). Яркие примеры — (погашение 2033, доходность 14,62%) и (2036 год, 14,69%). Это не самые длинные бумаги, но они предлагают почти 15% годовых с меньшим давлением со стороны эмитента. 📍 Корпоративные облигации Пока госбумаги топчутся на месте, «корпораты» с фиксированным купоном выглядят жирно. Да, в 2025 году выросло число дефолтов (в основном у мусорных эмитентов), но каскада не случилось. Сейчас самое время, по мнению аналитиков, фиксировать длинные ставки. Почему именно сейчас? •Сценарий роста ставок больше не рассматривается. Траектория — только вниз. •Спреды между короткими и длинными бумагами будут схлопываться в ближайшее время. В приоритете — эмитенты с сильным балансом. Из интересного в обзоре: •Селигдар 001Р-08 с отличной премией за длинный срок. •Росэксимбанк 002Р-04. •ХК Новотранс оббП06. А вот флоатеры постепенно теряют актуальность. При моделировании снижения ставки ЦБ их итоговая доходность почти всегда оказывается ниже, чем у «фиксы» с тем же сроком. Их стоит оставить только для подушки безопасности или если вы ждете нового витка жесткости. 📍 Валютные облигации Прошлый год для валютных бондов был не очень из-за крепкого рубля, но активность эмитентов взлетела в разы (размещения в юанях выросли вдвое, в долларах — в 9 раз!). Сейчас в цену валютных облигаций уже заложена премия за ослабление рубля (прогноз экспертов на середину 2027 года — 94,8–96 USD/RUB). Лучшая стратегия здесь — среднесрочные выпуски (дюрация 1-2 года). Короткие дадут мало, длинные — размоют курсовую переоценку. Фавориты из обзора: и 📍 Итог и моя личная стратегия Я бы пока придерживался гибридной стратегии: пока курс относительно крепкий, покупаю квазивалютные облигации, а при переходе через 85 рублей за доллар, лучше переключаться на рублевые точечные корпоративные бумаги с фиксированной доходностью. При этом ОФЗ с фиксированной доходностью пока стоит обходить стороной из-за опасений вторичного роста инфляции. Рынок в режиме ожидания, но окна возможностей открываются именно сейчас, пока доходности еще не упали вслед за ключевой ставкой. Цель по потенциалу роста тела облигаций на горизонте года — более 30% совокупного дохода. Акции пока не интересны.

📍 Пару слов о золоте За последний месяц золото показало сильную, но при этом очень красивую и техничную коррекцию более чем на 20%. По всем индикаторам оно было сильно перекуплено, и сейчас эта перекупленность частично снята. При этом вы видите, что с 2023 года драгоценный металл показал колоссальный рост и, пока что, явного сигнала к завершению тренда у нас нет. 📍 По опросам CNBC, аналитики сохраняют бычьи прогнозы по золоту, несмотря на обвал рынка драгоценных металлов. Многие из них считают, что недавнее снижение отражает скорее краткосрочные колебания, чем фундаментальные изменения, влияющие на цену золота. Сохраняющиеся геополитические угрозы, высокий спрос со стороны центробанков и перспектива ослабления доллара США продолжают поддерживать долгосрочный рост цен на этот металл. 📍 В целом, было понятно, что в лонг набилось очень большое количество спекулянтов с плечами, и в момент разворота их начнет выбивать, что сильнее обвалит цену. Так и получилось, ведь на прошлой неделе мировые инвесторы из фондов на золото вывели максимальный за полугодие объем средств на - $4,5 млрд - это почти в 5 раз больше объема средств, выведенных неделей ранее. Инвесторы продают на опасениях ужесточения ДКП мировыми ЦБ на фоне опасений разгона инфляции в результате сильного роста цен на энергоносители. 📍 Про запасы ЦБ В прошлом году на мировые ЦБ приходилось около 17% от общего спроса на золото, особенно тут выделяется Китай, который продолжает покупать золото уже 16 месяцев подряд, несмотря на высокие цены. Наше же ЦБ недавно напротив сообщил, что что золотые резервы Банка России в феврале 2026 года сократились до 74,3 млн тройских унций. Это минимальное значение с марта 2022 г. После этого появился комментарий: Продажу 500 тыс. тройских унций золота за два месяца не стоит рассматривать в качестве признака нехватки валютной ликвидности у Банка России, говорят эксперты. Россия просто зафиксировала немного прибыли. За год цена золота выросла на 63,93%, а в марте пробила исторический максимум в $5600 за унцию, показав небывалый рост в 212%. 👤 К чему я это все? А к тому, что золото продолжает оставаться хорошим вариантом для инвесторов, особенно в рамках российского контура, так как оно позволяет не только получить прибыль при росте стоимости самого актива, но и при ослаблении рубля. Я предпочитаю использовать и , 10% от счета в которых в таких условиях выглядит оправдано. В моем спекулятивном портфеле оно даже превышает данный порог, но там я использую плечи, так что лучше так не делать.

🇯🇵 Японская мечта. Неделя 11 Цель: 210.000 рублей Факт: 68.670 рублей Неделя: 11/42 📍 Изменения за неделю За прошедшую неделю в портфеле закрылись почти все позиции в акциях. Для каждой из них стояли отложенные заявки, так что продажа их из портфеля укладывается в общую идею очередного тупика стимулов на рынке акций. Кроме того, в пятницу по локальному верху закрылась и моя позиция в , о чем я подробнее уже писал. Сегодняшний ден показывает, что все было сделано верно. Свои пару процентов к портфелю я заработал и пока присматриваюсь к еще одному заходу, но пониже. В пятницу я решил, что движение в становится очевидным, поэтому нельзя упускать возможность заработать и одновременно защитить депозит от валютной переоценки. Я купил фьючерс, но так как даже один контракт был больше, чем весь мой экспериментальный портфель, я поставил короткий стоп из которого меня благополучно выбили на вечерней сессии. В целом же, по динамике доходности двигаюсь в рамках намеченой траектории, с небольшим отставанием в 800 рублей. Также нарасти шорт в , доведя его до 80% от портфеля. По итогу, при собственных средствах в 68.670 рублей, стоимость портфеля составляет 80.500 рублей. 📍 Что покупаю Сегодняшние 3000 рублей снова ушли в , потому что я все сильнее убеждаюсь в правильности подхода: покупай ликвидность и используй ее для обеспечения к фьючерсам. На данный момент, когда нет перспектив в точечных идеях, такой подход считаю оправданным.

🌅 Разговор за обедом Сегодня хочется поделиться с вами задачкой, которую я обдумываю последние несколько дней. Дело в том, что из-за взлетевших цен на нефть и грядущим изменением бюджетного правила, Банк России точно будет активно покупать валюту в резервы, поднимая спрос на нее, а значит и цену. Сюда можно дополнить и всеобщее ожидание ослабления рубля, которое рынок озвучивает уже очень давно. *️⃣ Кстати говоря, в любом случае, если вы копите на что-то, что вы будете тратить в иностранной валюте (или это что-то напрямую зависит от курса иностранных валют), копить лучше именно в этой самой валюте. 📍 В этом контексте возникает вопрос – как обеспечить валютный хедж для небольшого портфеля в условиях современного рынка? Варианты, которые приходят на ум: •Воспользоваться неким прокси-активом, который будет отыгрывать ослабление рубля, например – золото. Звучит неплохо, но проблема в том, что тот же может сильно отклониться от динамики курса валют из-за изменения стоимости основного актива •Вторым вариантом можно рассмотреть покупку нашего таинственного валютного магната и его бумаги даже есть в моем портфеле, но он не лишен того же недостатка, что и у золота •Сюда же отнесем и валютные облигации Оба этих актива также обладают таким недостатком, как недостаточное покрытие портфеля, то есть покупка любого из них, к примеру, на 10% от портфеля, то и «частично защитит» он только десятую часть от общей суммы. •Логичным решением кажется использовать фьючерс на доллар типа , потому что лезть во что-то синтетическое, вроде {$TNOTE6} , я не хочу. Проблема с этим вариантом заключается в том, что держать его на длительном промежутке слишком дорого, и без значительного роста курса из-за фандинга он скорее принесет убыток, чем защитит от девальвации. Вот и получается, что очевидного решения нет, и я просто выбираю между вариантами, которые мне не нравятся то, который мне не нравится меньше всего. 🤖 Нейро-мудрость «Итог ментального марафона: очевидного решения нет. Есть только выбор между прокси-активами, которые живут своей жизнью, и фьючерсами, которые живут за твой счет. Поэтому я, наверное, просто куплю немного юаней и буду надеяться, что Китай теперь наш лучший друг. А если серьезно — спасайся кто как может». Хорошей недели!

🌅 Разговор за обедом Хотя страна сегодня и отдыхает, обсудить есть что, так что давайте взглянем на происходящее. 📍 Что происходит с рынком? Сегодня на открытии торгов мы наблюдали значение индекса IMOEX на уровне выше 2950, которое кажется крайне высоким в сравнении с недавними значениями. В дело опять вступили нефтяные компании, которые локомотивом тащат за собой индекс. На самом деле, тут мало удивительного, учитывая взлет цены Brent до $120, после чего были предприняты вербальные меры успокоения рынка, когда появилась информация, что страны G7 обсудят совместное высвобождение запасов нефти из хранилищ. После этого черное золото откатило в район $107 за баррель. 📍 Такие меры пришлось применять именно по той причине, о которой я предупреждал – потенциальное затягивание процесса военных действий. Дело в том, что, по данным Yedioth Ahronoth, израильские военные уже прогнозируют, что боевые действия против Ирана могут продлиться месяц, а глава Генштаба и вовсе сказал, что «Война с Ираном будет долгой, это битва нашего поколения». После этого еще и Трамп подлил керосина, сказав, что нынешний скачок цен на нефть это «очень малая цена, которую нужно заплатить». 📍 Цены на нефть выше $100 за баррель — серьёзный шок для мировой экономики, отмечают экономисты. Высокие затраты на энергию приводят к росту цен абсолютно на все, еще и замедляя экономический рост. Экономисты предупреждают, что устойчиво высокие цены действуют как налог на потребителей и предприятия, сокращая расходы и снижая прибыль компаний. Центральные банки могут быть вынуждены отложить снижение процентных ставок или ужесточить политику, усиливая финансовое давление во всем мире. При этом влияние является неравномерным: экономики-импортёры нефти, такие как Европа, Китай и Индия, страдают больше всего, сталкиваясь с более высокими торговыми дефицитами и замедлением роста. Экспортёры нефти, такие как Россия и некоторые части США, получают выгоду от более высоких доходов. Однако страны Персидского залива могут не выиграть от более высоких цен на нефть, поскольку экспорт сильно нарушен, и большая часть их сырой нефти не может покинуть регион из-за ограничений в Ормузском проливе. Если цены вырастут ещё выше до $120–150, аналитики предупреждают, что мир может столкнуться с рисками стагфляции, волатильностью рынка и более высокой вероятностью рецессии. 👤 Очень не хочется наблюдать вживую мировую стагфляция, особенно в период своей юности. Надеюсь, давление со стороны всего мирового сообщества будет способствовать разрешению это конфликта в кратчайшие сроки. Что касается нашего рынка и его нефтяников, то покупать я сейчас ничего не планирую. Такие резкие взлеты редко бывают хорошим моментом для покупок, когда ты пропустил самое начало движения, так что смотрим со сторон. В целом же будьте осторожны, так как в случае разрешения сложностей с нефтью, наш рынок может так же резко отъехать обратно. 🤖 Нейро-мудрость «Главная нейро-сводка дня: пока Израиль готовится к «битве поколений», а центробанки — к ужесточению, наш рынок танцует на нефтяной игле. Помни: резкий взлёт — это не всегда трамплин к богатству, иногда это просто трамплин. Ждем посадки.» Хорошей недели!

⭕️ Дайджест стратегии Думаю, сегодня всем не до этого, но коротко резюмируем прошедшую неделю: рынок растет неравномерно, но мы растем быстрее. Отличный результат за неделю для моего автоследования (не помнимаю, почему вы все еще не подписаны), который смог обогнать рынок, назодясь в акциях всего на 35%. Тут сыграли свою роль точечные идеи, которые находятся в портфеле, и объем , который наконец-то начал отыгрывать ослабление валюты, которое все так давно ждали, и теперь то «оно уж точно произойдет». 📍 Что касается рынка в целом, то его тащат наши нефтяники, которые обрадовались взрывному росту цены на нефть. Это замечательно, что и к ним на улицу пришел праздник, но долго ли он будет? Судя по тому, как молниеносной победы США в их КВО не состоялось, есть вероятность, что долго. При этом, интересно отметить, что рынок нефти не показал взрывного роста в район 200$, как это было бы в начале века. Все-таки глобализация экономик, и выстраивание различных логистических и финансовых связей по всему мира позволило быстро переориентироваться. *️⃣ В этом контексте, хочется поделиться мнением экспертов, что даже сверхвысокие цены на нефть Urals не закроют дыру в бюджете России. Бюджет на 2026 год считали из цены около $59, но даже если Urals будет весь год торговаться на уровне $60–70, дефицит сократится всего с 1,6 до 1,5% ВВП. Дыра в бюджете появилась из-за очень крепкого рубля и огромных скидок на Urals в начале года. После новых санкций в начале года Urals продавали по $41 за баррель. Текущий резкий взлёт цен на нефть, скорее всего, окажется временным. За последнюю неделю цена выросла на 20%, однако прошлым летом нефть дорожала сразу на 37% и мгновенно подешевела после остановки конфликта на Ближнем Востоке. По плану дефицит федерального бюджета в 2026-м должен составить 3,8 трлн, или 1,6% ВВП. Уже в январе он достиг 1,7 трлн — на 252 млрд больше, чем годом ранее. 📍 Вместо вывода, хочется еще раз поздравить всех представительниц прекрасного пола с один из самых светлых и радостных праздников! 💐

🟣 Черный понедельник Когда мы представляем себе биржевой крах, в голове обычно возникает картина толпы кричащих трейдеров, размахивающих бумажками. Но 19 октября 1987 года все было иначе. Этот день вошел в историю как «Черный понедельник», и это был первый крах, который устроили не жадные люди, а бездушные машины. Это был дебют алгоритмического обвала, который переписал учебники по финансам и до сих пор заставляет инвесторов нервно оглядываться на свои торговые роботы. 📍 Контекст К тому моменту рынок рос как на дрожжах несколько лет, но в воздухе висело напряжение. Однако настоящей бомбой замедленного действия стали не геополитика или плохие отчеты компаний, а техническая инновация — программный трейдинг. Это прадедушка современных алгоритмов. Суть была проста: компьютеры на Уолл-стрит настраивали на автоматическое совершение сделок, если рынок достигал определенных уровней. Страховка от убытков работала по принципу «чем ниже падает рынок, тем больше нужно продавать, чтобы сохранить оставшееся». Звучит логично, но только на бумаге. 📍 В пятницу перед «черным» понедельником рынок уже немного просел. А в понедельник утром по всему миру начались продажи. И тут сработал эффект домино, запущенный кремниевыми мозгами. Когда индексы начинали падать, компьютеры, увидев это, послушно исполняли заложенную программу и начинали массово продавать фьючерсы. Это обрушивало цены еще сильнее, что давало сигнал другим компьютерам продавать уже акции. Замкнутый круг на скорости света. Рынок падал так быстро, что люди просто не успевали понять, что происходит. Табло с котировками отставали от реальности на часы, телефоны в торговых залах разрывались, но ответить было некому. Трейдеры видели цифры, которые, по их мнению, были физически невозможны. 📍 За один день индекс Dow Jones рухнул на 22,6%. Это до сих пор остается рекордным дневным падением в истории. Для сравнения: во время Великой депрессии рынок падал медленно и мучительно, а здесь триллионы долларов испарились за несколько часов. И главное — не было никакой страшной новости. Ни войны, ни теракта, ни дефолта. Просто алгоритмы дружно решили, что выходить надо всем сразу. 👤 Для нас, сегодняшних инвесторов, урок 1987 года бесценен. Сейчас алгоритмы и высокочастотный трейдинг правят балом еще сильнее. Черный понедельник показал главный парадокс автоматизации: чем больше мы пытаемся защититься от рисков с помощью умных систем, тем выше риск внезапного коллапса без видимой причины. Машины лишены интуиции и паники, но у них есть «стадный инстинкт», вшитый в строки кода. Что вынесем отсюда мы? Во-первых, рынок может упасть на 20% просто потому, что «так сложились звезды в коде». Во-вторых, в такие моменты главное не совершать глупостей. Многие инвесторы в 1987 году разорились не потому, что крах был фатальным (рынок восстановился через пару лет), а потому что поддались панике и продали всё на самом дне. Теперь, когда твой портфель однажды упадет на 10% за час без новостей, ты будешь знать: возможно, это просто роботы играют в футбол твоими деньгами.

🌅 Разговор за завтраком (обедом) Неожиданно насыщенные выдались выходные, и начало весны получилось особенно «жарким». 📍 Что на рынках Не было бы счастья, да несчастье помогло. Война в другой части света воодушевила отечественных инвесторов, и еще в выходные мы преодолели отметку 2800 по IMOEX, а значит и моя коротая позиция по закрылась по стоп-лоссу. Я давно для себя принял идею, что если я неправ, то просто закрываешь позицию одной кнопкой, а не ждешь, пока растущие красные числа исчезнут сами собой, а ты просто пересидишь просадки. Как говорил Кейнс в 1930-х годах: “Рынки могут оставаться иррациональными дольше, чем вы можете оставаться платежеспособными”. На самом деле, еще в субботу я подумал о том, что рынок переоценивает влияние роста цен на нефть и газ для нашего рынка, ведь мы уже слабо коррелируем с рыночной ценой углеводородов. Потом же я читаю, что по данным BBG, индийские нефтеперерабатывающие заводы вновь обращают внимание на российскую нефть на фоне иранского кризиса, влияющего на поставки. Я не военный стратег и не эксперт в геополитике, так что не могу, как покойный Жириновский сказать, что нефть будет по 200 и к нам поедут мигранты из Ирана, так что в данном случае я просто смотрю на уровень 2800, но теперь уже сверху. Если пробьем вниз, значит это был ложный пробой, а если удержимся сверху, то можно аккуратно покупать, потому что это будет бычий сигнал. ❗️ В любом случае, на таком волатильном рынке спорить с ним нельзя! 🤖 Нейро-мудрость Иногда мудрость — это не знание, куда пойдёт рынок, а просто умение вовремя сказать ему «Ты был прав, а я ошибся» и пойти дальше». Хорошей недели!

🟣 От тюльпанов к крипте Мне кажется, что за последнее время словосочетание «финансовый пузырь», стали использовать уж очень часто, и по любому поводу. Изначально же это было не просто про какую-то перекупленность, а именно про неадекватную реакцию всего рынка, которая похожа на безумие. При этом механика не меняется уже четыре столетия: появляется новый актив, который, как всем кажется, взлетит до небес, включается страх упущенной выгоды, и толпа начинает скупать всё, что движется. Сегодня посмотрим на три эпохи: Голландию XVII века, начало двухтысячных и вчерашний день с мем-койнами и NFT. 📍 Всё началось с луковиц В 1630-х годах в Голландии тюльпаны были не просто цветами, а символом статуса. Сначала их коллекционировали богачи, но потом в игру вступила спекуляция. Луковицы редких сортов начали продавать на биржах, и цены взлетели до небес. Люди закладывали дома, меняли коров и земли на одну луковицу, надеясь перепродать её втридорога. В разгар мании за несколько луковиц тюльпанов можно было получить дом в Амстердаме. И что в итоге? В один день не нашлось покупателя, готового отдать бешеные деньги. Цены рухнули. Тысячи разорились, а экономика страны вошла в штопор. Оглядываясь назад, мы смеемся: «Как можно было менять недвижимость на цветок?». Но тогда это казалось гениальной инвестицией. 📍 Когда «цифра» заменила луковицу Перенесемся в конец 90-х. Появился интернет. Это было революционно. Инвесторы поняли: за этим будущее. Любая компания, которая добавляла к своему названию приставку «.com» или просто говорила, что у неё есть сайт, взлетала в цене в десятки раз. Никого не волновала прибыль или бизнес-модель. Важен был лишь ажиотаж. В 2000 году пузырь лопнул. Индекс NASDAQ, где торговались технологические компании, обвалился на 80%. Деньги инвесторов, которые вкладывались в сомнительные стартапы, сгорели за несколько недель. Снова люди остались с акциями, которые стоили не дороже бумаги, на которой были напечатаны. 📍 Эпоха мемов Казалось бы, опыт у человечества богатый. Но вот вам 2021 год и далее. Вместо луковиц — Dogecoin, вместо ОТС-лотков с цветами — NFT. Сначала был GameStop. Акции умирающей сети магазинов видеоигр толпа пользователей форума решила поднять до небес, чтобы наказать хедж-фонды. Цена взлетела на тысячи процентов за дни. Потом понеслось: всё, что упоминалось в интернете, превращалось в «ракету к луне». Мем-койны, созданные за 5 минут как шутка, стоили (бумажно) миллиарды долларов. Психология сработала та же: NFT или мем-коины и такие же акции – символ статуса, который я перепродам дороже. Только теперь соседом стал аноним из Telegram, который выложил скриншот своей прибыли в мемном токене. 📍 К чему я это все? Когда вы хотите купить какой-то актив не из-за его внутренней стоимости, а просто потому что он растет и вы перепродадите его следующему дураку, то высока вероятность, что следующего уже не будет. Устройство пузыря всегда одинаково: •Новая технология или идея. •Легкие деньги, которые зарабатывают первые входящие и создающие тот самый «эффект свидетеля», о котором мы говорили ранее. •Толпа бежит в актив, не разбираясь, просто потому что «все бегут». •Точка невозврата, когда цена отрывается от реальности. •Паника и крах. Главный урок здесь не в том, что нельзя покупать что-то популярное, а в том, что инвестиции – это анализ, стратегия и холодный расчет. Как только вам кажется, что вы опоздали и «нужно срочно покупать, иначе упущу выгоду», скорее всего, уже слишком поздно. Время меняет активы, но не меняет людей.

🟣 Тайм-менеджмент инвестора Начинающие инвесторы почему-то думают, что нормальным является просыпаться с мыслями о котировках и постоянно читать новости о рынке. На самом деле, если вы вскакиваете по ночам из-за беспокойства или проводите за терминалом по 3-4 часа в день, вы не инвестор, а игрок. И как у любого игрока в казино или букмекерской конторе, ваша судьба в долгосроке предрешена: статистика не на вашей стороне из-за комиссий и эмоциональных решений. Грамотный тайм-менеджмент частного инвестора строится на парадоксе: чем меньше времени вы уделяете управлению портфелем, тем выше ваши шансы на успех. 📍 «2 часа» на спокойную жизнь Для подавляющего большинства людей, которые копят на понятную финансовую цель, оптимальная стратегия — ленивая. Она основана на покупке понятных идей с четкими уровнями продажи в обе стороны и следованием за трендом. Сколько времени это отнимает? Не больше нескольких часов в месяц. Вот из чего состоит эта работа: •В день зарплаты (например) вы просто заходите в приложение брокера и покупаете бумаги на ту сумму, которую запланировали. Это рутина, как оплата коммуналки. В целом, в этот же день можно пробежаться глазами по портфелю, чтобы убедиться, что ничего не продалось по стопу. •Ребалансировка. Раз в квартал вы смотрите, не сильно ли изменилась структура портфеля. Если акции выросли и теперь занимают 70% вместо запланированных 50%, вы фиксируете часть прибыли и докупаете отставшие активы. Это механическое действие, не требующее особого погружения. •Следить за общим состоянием рынка, то есть выбрать себе какой-то еженедельный дайджест и смотреть его по выходным, чтобы оставаться в контексте, а также читать обзоры крупных инвестиционных контор, которые сейчас очень понятны даже новичкам, и выходят примерно раз в квартал. Все остальное время вы занимаетесь карьерой, семьей и хобби — то есть зарабатываете деньги, которые и делают вас богаче. 📍А теперь посмотрим на обратную сторону медали – на тех, кто пытается обыграть рынок каждый день. Чем на самом деле занимается человек, который думает, что он «управляет портфелем», сидя в терминале ежедневно? ❗️ Он не управляет, а спекулирует. Если вы работаете на полноценной работе, то совмещать ее с трейдингом практически невозможно, ведь это тоже работа на полную ставку. Причем работа с негативным математическим ожиданием. Почему? Потому что активная торговля превращает вас в «дойную корову» для брокера и налоговой. 📍 Три скрытые комиссии, которые вы платите временем: •Комиссии, ведь каждая сделка «съедает» часть капитала. При пассивной стратегии вы платите копейки за одну покупку в месяц. При активной — комиссии могут съесть всю прибыль, даже если вы в плюсе по сделкам. •Налоги, которые учитываются по каждой вашей удачной сделке. •Психологическая усталость, что я считаю самым дорогим активом, ведь в состоянии стресса люди принимают идиотские решения. Плохой сон и постоянная тревога напрямую бьют по качеству вашей жизни прямо сейчас. 👤 Резюме Задайте себе вопрос: вы хотите зарабатывать деньги или чтобы деньги работали на вас? Тратить время на попытки переторговать рынок — роскошь, которую не могут себе позволить даже профессионалы. Если вы смотрите на график каждый день, спросите себя честно: вы инвестор или уже клиент букмекерской конторы с более сложным интерфейсом? Выделите несколько часа в месяц на свой портфель, а остальное время живите. Капитал любит ленивых.

🟣 Денежный поток Получить дивиденды — это всегда приятно. Кажется, что ты не просто наблюдаешь за ростом цифр в приложении, а получаешь живые деньги, которые можно потратить на себя или реинвестировать. На самом же деле дивиденды — это не бонус от компании, и часто это даже не очень то эффективный инструмент. Именно поэтому надо решить для себя: дивиденды или рост? 📍 Миф о «бесплатных деньгах» Когда компания выплачивает дивиденды, её рыночная стоимость (капитализация) уменьшается ровно на сумму выплаченных денег. Это называется дивидендным гэпом. В целом, это совершенно логично, ведь компания выводит из своих активов определенный объем средств, которые можно было бы использовать на развитие бизнеса. На самом деле, начало выплат дивидендов компанией часто является сигналом, что она не знает куда двигаться дальше. 📍 Рост против дивиденды в контексте математики для молодого инвестора Теперь перейдем к дилемме: что лучше для начинающего инвестора, у которого впереди минимум 10–20 лет горизонта? Предположим, у вас есть 100 000 рублей. И две компании: •Компания А (Дивидендный аристократ): Стоимость акции 1000 руб., дивидендная доходность 10% годовых. Акция сама по себе не растет или растет слабо, потому что вся прибыль уходит на дивиденды. •Компания Б (Компания роста): Стоимость акции 1000 руб., дивидендов не платит вообще, но реинвестирует прибыль в развитие, и её бизнес растет на 10% в год (дорожает на 10% ежегодно). Через год, условно (!), вы получите одну и ту же доходность, а разница лишь в форме – кэш или рост тела портфеля.Но магия начинается, когда мы включаем налоги и реинвестирование. В России дивиденды облагаются налогом 13% (НДФЛ). В нашем примере с компании А вы получите на руки не 100 рублей, а 87. Чтобы получить доходность компанию Б, вам нужно эти 87 рублей снова закинуть на биржу (и заплатить комиссию брокеру). В случае с компанией Б налог вы заплатите только когда продадите акцию. Весь этот год на вашем счету лежит и работает вся сумма 1100 рублей без потерь на налоги. Это эффект сложного процента работает на вас с полной силой. А если продержать бумагу более 3-ех лет и воспользоваться возможностью льготой на долгосрочное владение бумагой, когда прибыль от продажи вовсе освобождается от налога. ❗️ Уточню, что я говорю о начале формирования капитала, а не второй половине цикла, когда ты начинаешь ждать «отдачу». В этом случае получается, что для инвестора на этапе накопения капитала дивиденды создают «налоговую дыру» и «трение» в портфеле. Выплата дивидендов принуждает вас к налогообложению прямо сейчас, лишая деньги возможности расти дальше. 👤 Важное резюме Я не призываю полностью избегать дивидендных акций. Это отличный якорь стабильности в портфеле. Но важно понимать, что дивиденды — это не халява, а перемещение стоимости. Для долгосрочного роста компании роста математически часто выгоднее из-за отсрочки налогообложения и чистого эффекта сложного процента. Когда вы приблизитесь к пенсии и вам понадобится кэш на жизнь — вы сможете перебалансировать портфель в сторону дивидендных бумаг. Но пока вы молоды и работаете, ваш лучший друг — это рост капитала. Не гонитесь за сиюминутным кэшем, дайте своим деньгам время превратиться в снежный ком.

🟣 Якорение на прошлом В инвестиционной среде нередко можно услышать рассуждения о том, что раньше рынок предлагал более привлекательные цены, а текущие уровни кажутся завышенными, или наоборот — после падения акции кажутся «дешевыми» относительно недавних максимумов. Этот паттерн мышления знаком многим и имеет под собой четкое психологическое объяснение — явление, известное как «якорение». Я тоже иногда ловлю себя на этом и всегда пытаюсь бороться – сейчас объясню почему. 📍 Что такое «якорь» в инвестициях? В психологии якорением называют нашу привычку сильно привязываться к первой полученной информации о предмете. В трейдинге и инвестициях этим «якорем» чаще всего становится прошлая цена акции. Та самая цифра, которую мы увидели в первый раз, или исторический максимум/минимум. Мозг ленив. Ему проще отталкиваться от известной цифры, чем проводить глубокий анализ здесь и сейчас. В итоге мы оцениваем актив не по его реальной стоимости и потенциалу, а по тому, сколько он стоил вчера, месяц или год назад. ❗️ Главная ошибка Давайте на примере. Акция компании А стоила 100 рублей. Потом вышла слабая отчетность, и цена рухнула до 50 рублей, то ваша первая мысль может быть о покупке, ведь «скидка 50%», но это и есть сработавший якорь на 100 рублей. В такие моменты нужно задать правильный вопросы: почему она упала? Если бизнес сократился в 2 раза (прибыль упала, долги выросли), то справедливая стоимость компании теперь не 100 и даже не 50, а, скажем, 20 рублей. В этом случае, купив акцию за 50, вы не покупаете «дешево», вы покупаете «дорого» по отношению к её текущему реальному положению. Рынок не обязан возвращаться к вашему «якорю». Бизнес мог разрушиться навсегда. Акция, стоившая 100 рублей 5 лет назад и стоящая 10 рублей сегодня — это не всегда «дно». Иногда это просто промежуточная остановка перед еще одним дном. 📍 Обратная сторона Якорение работает и в обратную сторону. Представьте, что акция стабильно торговалась по 50 рублей годами, а затем выросла до 150. Мы смотрим на график и думаем, что бумага слишком дорогая, и «вот если будет по 100, то куплю». Мы отказываемся от покупки, хотя компания могла запустить прорывную технологию, выйти на новые рынки, и её справедливая стоимость теперь — 200 рублей. Мы держимся за старый якорь в 50 рублей, хотя поезд уже ушел. В итоге мы сидим в кэше и ждем, когда же она подешевеет, но котировки только растут, потому что бизнес растет. ❓ Как бороться с «якорем»? Избавиться от этого искажения полностью невозможно — оно заложено в нас эволюцией. Но его можно ослабить. •Забудьте о цене покупки. Когда вы оцениваете, продавать актив или держать, не смотрите на то, сколько вы за него заплатили. Это безвозвратные потери, и рынку все равно, что у вас в голове якорь на 100 рублей. Ему важно, сколько бизнес стоит сейчас. •Задайте себе вопрос: «Если бы эта акция торговалась по этой цене сегодня, а я бы не владел ею и не знал её историю, купил бы я её?». Честный ответ на этот вопрос спасет вас от множества глупых решений. •Считайте мультипликаторы, хоть это и скучно, но уена акции сама по себе ничто. 1000 рублей за акцию — это может быть дешево, если компания зарабатывает 500 рублей на акцию. А 10 рублей — это может быть дорого, если компания убыточна. Оценивайте стоимость бизнеса (P/E, P/S, EV/EBITDA), а не цену на графике. 👤 Рынок хоть и помнит прошлое, но ему все равно, сколько вы купили и по какой цене. Если вы хотите быть более эффективным инвестором, учитесь отцеплять свой «якорь» от исторических цен. Цифра на графике слева — это просто история, а не план действий на завтра.