2,9K
подписчиков
82
подписки
Аналитика на коленке 🤓 Доказываю себе, что диплом экономиста таки пригодился. Тут в основном только лонгриды 📝 Ещё и про облигации, а оно вам надо?
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Посты
Ролики
sirotanya
сегодня в 11:38
Коллеги-пульсяне, всем привет🙌🏾
Пока мы тут гадаем, развернулся тренд по индексу или нет и находимся в некой определяющей точке, предлагаю отвлечься на кое-что.
На российском рынке IPO - штука редкая.
За 2025 год крупных размещений было всего несколько: девелопер GloraX привлёк 2,1 млрд рублей, а ДОМ.РФ - вообще 25 млрд.
По меркам нашего рынка это прям событие!
И компания пока оправдывает статус одного из удачных примеров размещений (а неудачные вы и сами знаете).
Дом РФ как раз вчера отчиталась за II квартал: ЧП 28,7 млрд руб. (+22% г/г), за полугодие - 57,2 млрд (в 1,5 раза больше прошлого года). Результат чуть хуже консенсуса (29,1 млрд), но тренд мощный.
Кредитный портфель бьёт рекорды. Банк наращивает долю рыночной ипотеки - уже 25% выдач против 3% в январе.
💭Когда работала в ипотечном отделе застройщика номер один они едва ли попадались мне в каждой 30й сделке…
Правда, это все хорошо, но ведь и изменения льготки перенесли на осень…
При этом дивидендная политика - сохраняется 50% от прибыли, и менеджмент обещает рост выплат за 2026 год ведь планов много и по социалке и по ИЖС.
💭🤔 Компания на карандаше давно как и ХХ. И так же как у многих у меня есть сомнения как будут справляться с амбициями дальше в текущей конъюнктуре.
А потому я воспользовалась тем, что мне посчастливилось предложить свой вопрос к компании на встречу с представителем.
💬: «Как планируют балансировать между амбициозными темпами роста и социальной миссией в условиях, когда рынок ипотеки сжимается из-за изменения льготных программ и удержания все ещё высокой ключевой ставки?
Какой стратегии будут придерживаться в этой турбулентности и как это повлияет на будущие дивиденды?»
У Т появился новый видео-формат «Что в Пульсе» в рамках выпуска «Акционеры.Бизнес» и сегодня в 18.00 будет эфир. Смотрела с подобный с Промомед, показалось интересно🤓
Ссылки:
ВК:
Рутуб:
Ютуб:
Надеюсь услышать ответ на свой вопрос, чтобы принимать решение о будущей покупке😊
DO
DOMRF
2 223,9 ₽
+0,58%
sirotanya
26 июля в 19:12
В пятницу был новый опыт.
Провела немного времени с HEAD-клубом на приятной веранде в обсуждениях состояния текущего рынка труда и трендов сферы.
Примечательно, что когда-то занималась наймом в ресторанном бизнесе, так что тема была более чем близка.
Да и кто из нас не обновляет резюме, чтобы чекать свою актуальность?!)
Что интересного узнала? 🗯️
Главная интрига рынка труда.
К 2031г самый производительный пласт населения (30-39 лет) сократится на 6,2 млн.чел.
Звучит страшно? Но с учётом пенсионной реформы и миграции рабочая сила уменьшится всего на 0,3 млн. Эффект снижающейся демографии нивелируется. При этом спрос на труд ожидается +2% в год, а дефицит кадров будет нарастать с 2 млн в 2025г до 4 млн к 2031-му. Конкуренция за работников будет только ужесточаться.
Получается пенсионная реформа не только экономит средства бюджету, но и помогает «спасти рынок труда». Мне и самой иногда страшно, что будет когда текущие крутые специалисты (медики, инженеры) уйдут на пенсию…к кому обращаться?
Касаемо ИИ-развития
ИИ - друг, а не враг. Доля вакансий с требованиями ИИ-навыков выросла с 0 до 2%. Но рисков в изменении структуры труда не видят: по грубым подсчётам, заместится всего 5–10% раб. мест ру.трудового рынка. Появятся новые профессии, в 50% ИИ войдет адаптивно. Более того, ожидают доп. спрос на труд за счёт инноваций и буста ВВП, что поддержит занятость.
Отсюда вытекал ещё один вопрос…
Какой ждут эффект от завершения СВО? Менеджмент видит в этом лишь кратковременный позитив, не влияющий на долгосрочный тренд. Возраст основной массы потенциально вернувшихся относится к синим воротничкам, которых как раз дефицит.
♥️Важнейшая деталька для инвестора: менеджмент HeadHunter на несколько месяцев раньше узнает о будущем экономическом росте или снижении - по кол-ву открытых вакансий. Компания также в реальном времени видит дефицит кадров по секторам. Сейчас с большим отрывом преобладают услуги.
Напрягает ли ФАС?
Готовность к контакту номер один, ну а как ещё?
Это вечная история, когда ты лидер на рынке.
Работают, когда возникают вопросы:)(с)
Что по конкуренции?
В такие сложные времена мелким игрокам гораздо тяжелее. Компания в целом четко понимает, что она занимает доминирующую позицию 😈
Теперь про возвращаемся к акционерам - здесь вообще красота.
Котировки держатся уверенно, идёт «правильный байбэк»: компания выкупает акции и дивиденды на них не распределяются - акционеры получают бОльшую долю от прибыли - дивы 2 раза в год + байбэк. Каждая выплата в 233 рубля - это 10,4 млрд, байбэк - ещё до 15 млрд возврата✔️
Ближайшие важные даты:
12 августа - рекомендация дивов,
14 августа - отчёт, решится многое для акционеров HН.
Ожидаются дивиденды минимум 233 руб, которые поступят в сентябре. Прогнозная дивдоходность по году - около 17%.
Задавала вопрос про ожидания от HH-рекламы, которое будто бы выделяется в новое направление (монетизацию данных 83 млн резюме для таргетинга сторонних товаров и услуг), но ответ был сдержанный: что особых ставок на это не нет и пока рады тому, что интерфейс не захламлен рекламой аэрогриля, что бесило бы лояльного клиента (с)
В целом, похвально, но мне кажется тут или не осознают свой потенциал до конца, или откладывают это как «план Б», если основному направлению будет тяжко, ну а пока можно радоваться, что не надо постоянно жмать на крестик 🫢
Возвращение на рынок долга рассматривается, но смысла в этом не видят пока (читать как: нет потребности для опред. цели)
У компании сейчас отриц. чистый долг и хороший запас кэша. Так что вряд ли порадуют под высокую ставку. Да и ну это не будет особо конкурентноспособно с див.дохой. Похоже они претендуют на становление квазиоблигацией при этом аристократной без понижения!).
Поэтому если HH удастся не уронить размер дивов как обещают, то это прямо конкурент мтс’у по «инвест-идейности».
Выше этих двух форвардно только Х5 среди техно-сектора.
Что ещё, что ещё.
Допишу в комментах:)
+мнение по ставке
HE
HEAD
2 643 ₽
+2,23%
MT
MTSS
181,6 ₽
+1,51%
X5
X5
1 953 ₽
+3,17%
TM
TMOS@
5,41 ₽
+1,85%
sirotanya
21 июля в 13:27
Главное дать импульс?
Не знаю как объяснить эту болезнь, но смотреть на зелёные цифры как-то стало менее приятно, чем на красные…
Как будто бы сразу кажется, что можно было купить ещё больше, сделать ещё более верные шаги относительно доходностей и уровней.
Но умные все только глядя на вчерашний график.
У меня был план покупок на пн-вт, но ему не последовала, так как буквально 1-2% не дошли до целевых. Классика)
Только утром я смотрела на оставшиеся фиксы в портфеле с мыслью
«ну что пригорюнились, мои хорошие, когда теперь отрастать будем обратно, может подкупить кого», ну а во 2 половину дня уже сами видите какой праздник души начался.
[напомню, что всё где купон меньше 16,5% я нещадно порезала в пользу Флош. Последние, кстати, тоже немножечко успокоились в своем росте, потому что ставку все ещё не подняли, а спрос на них резко вырос в то время как многие другие инструменты на рынке стали даже более интересными , как раз те же дивидендные акции, которые после отсечек по грубым подсчетам дают не меньше дальних хвостов офз.]
Минфин России к вечеру проинформировал о приостановке аукционов по размещению ОФЗ в целях содействия стабилизации рыночной ситуации. (с)
у меня два вопроса😂 первый: то, что банки и так не брали последние два раза из-за недостаточной премии это ничего страшного? - тут ведь - как преподнести!?)) и второй: надолго ли ?🤣 подобное уже было недавно для стабилизации, не прошло и пару недель как пытались опять.
Вчера рынок пошёл в рост широким фронтом (все кроме задетого по касательной озона).
Почему растём?
🤔 первая мысль - инвесторам пришел аванс по зп 🤣💸 и появилась ликвидность, ранее потраченная на выкупы бездонного падения
ну ещё и дивы от капнули
мелочь, а пристроить надо
🤔 Рост цен на нефть на фоне эскалации на Ближнем Востоке. Вот Трамп засыпает на чемпионате, а вот с утра продолжает свои игры с Ираном. Это частично поддерживает акции нашего нефтегаза, и немного усилит будущий руб.
🤔достаточно сильная тех.перепроданность. Как говорится, была заряжена пружина, которой не много поводов нужно для отскока.
🤔Выкуп сильных гэпов. По сберу и остальным ещё в выходные был намек на планки и рост. Форвардные дивы даже с учетом возможного налога были 16%+ (уже ниже 15,5%)
А это ещё не было озвучено, что финансовый сектор может быть под угрозой (особенно после паузы в аукционах?).
🤔Надежды, что ставку все еще могут снизить. Ну тут я бы иллюзий не строила все же. Пауза и правда выглядит наиболее логичным шагом. За повышение я не топлю, пока что, ибо надо посмотреть.
🤌🏽Такие отскоки могут и должны быть.
Рынок - живой организм.
Но без долгосрочных позитивных катализаторов такие движения вряд ли будут трендовыми. Похоже что уже вот к верхнему гэпу приблизились и запал начал затухать, так ещё и нижний оставили. Так что я на это все смотрю пока со стороны, ожидая как никогда важные намеки в пятницу.
📉С той стороны лишь снова начнут кичиться санкциями, бить по важным объектам, а с нашей вернутся к жёсткости ДКП, накинут налогов и индексаций ну и полетим со свистом туда откуда вчера едва выбрались.
Смотрю на офз и корпов и такого экстра-позитива там пока не наблюдается. Умные деньги ведут себя посдержаннее в ожидании заседания.
Так ещё и инфляционные ожидания населения в июле взлетели с 12,4% до 14,7% - максимум этого года
Что это такое население позволяет себе ожидать 😁?!)
В общем, оно, конечно, приятно, что портфель оп и 30к себе вернул, но как-то пока радость не от всего сердца
будто мысль в голове маячит:
кому-то нужно взять в заложники новые лонги 😈 🫢
X5
X5
1 931,5 ₽
+4,19%
SB
SBER
264,14 ₽
+3,51%
TM
TMOS@
5,2 ₽
+5,96%
IM
IMOEXF
2 081,5 пт
+6,37%
RB
RBZ6
11 270 пт
+2,9%
TB
TBRU@
8,15 ₽
+2,21%
sirotanya
17 июля в 6:32
Скажите мне что все живы?
Думаю, среди моих читающих в основном облигационеры, но редко бывают 100%е и вас могло также задеть.
Думаю весь этот период до 24го числа будет очень показательным!
На каком уровне будет индекс после гэпа сбера и как отыграются ожидания по ставке нам намекнет ждать ли какой-то стабилизации или рисующие 1800 правы и зря мы не унесли ноги.
💭
Видела мнение, что ЦБ может просто перерисовать таргет из 4% в 5-6% - и вот думаю а смысл? кого мы обманываем?
4% это не просто красивая цифра, это максимальный пороговый уровень, который граждане воспринимают как низкую инфляцию, при 5-6% потреб.поведения сильно поменяются и предсказуемость экономики становится шаткой. Этот показатель исторически и математически выверен.
Ранее регулятор тоже был против повышения таргета и даже думал о снижении (но не раньше 2029г).
(с) Закрыть глаза» на цены топлива и инфляционные ожидания центральный банк не вправе. Но мы исходим из того, что меры, принимаемые Правительством, будут способны обеспечить нормализацию ситуации на топливном рынке, — отметил Заботкин.
Нормализуют да, но пока в основном в столице, да и про цены забыли упомянуть)
При этом президент говорит, что макроэкономические данные позволяют снижать ставку.(с)
Нет, ну если как мантру повторять и выдавать желаемое за действительное, то когда-нибудь сработает, конечно.
Но это не точно.
Я за паузу, если бы меня спросил ЦБ как им поступить. Насколько она длинная будем посмотреть. И жесткие речи, да.
По факту разговоры уже начались.
НО думаю пока не все так критично - разговорами все и ограничится.
Поднять КС=обесценить свою непоколебимую стратегию медленного снижения и усмирения инфляции. Это будет в последнюю очередь при уже явной рецессии (ВВП отчаянно снижается уже).
Но как видите, даже офз вернулись к аукционам по ПК, правда провальным… но намек то понят!
Считала его по ситуации еще 2 недели назад и посижу пока комфортно во .
Если передумаю на этот счет, моргну.
Нет, офз я тоже снова подбираю, благо они одумались и пошли ниже, акции на гэпах тоже подсматриваю, НО основной вектор пока на ПК вместо ликвидности и фиксов (они на стопе пока).
Думаю все кто продолжают инвестировать в текущий рынок не унося ноги понимают, что основная ставка на завершение сво, остальное все как мертвому припарка.
а Перспектив для быстрого возобновления мирных переговоров по Украине пока нет, — Песков (с) 🤷🏽♀️
так что вот вам на эту тему МЕМ для конкурса)
как говорится, просто и со своей вкусовщиной))
IM
IMOEXF
2 031 пт
+9,01%
SB
SBER
280,8 ₽
-2,64%
SU
SU26250RMFS9
797,49 ₽
+5,47%
SU
SU26254RMFS1
833,7 ₽
+5,99%
MT
MTSS
166,55 ₽
+10,66%
MD
MDMG
1 119,3 ₽
+16,19%
sirotanya
16 июля в 12:38
Денежная масса М2.
Ищу доп.причины жесткой ДКП
Данный показатель упоминают, но недостаточно часто.
Особенно в разрезе прогнозирования будущей ставки ЦБ (больше смотрят на ожидания по инфл, кредитование, безработицу и пр.).
М2= наличка+остатки на счетах+срочные депозиты
М2 на текущий момент стремится к 135 трлн.руб. - это если сложить, то выглядит как куб 30х30 из 5000₽ купюр
(как 10-этажный дом!🏢).
Из них средств на депозитах к ~70 трлн подбирается.
М2 и КС
В теории КС влияет так - чем она выше, тем дороже кредиты и тем медленнее в теории растет М2. На практике ключевая влияет не столько на сам объем денег, сколько на темпы прироста.
Денег в экономике становится только больше, какой бы КС ни была.
М2 и инфляция.
По формуле Фишера:
MV = PY
где M - ден. масса, V - скорость обращения денег, P - уровень цен, Y - реальный объем производства,
если денежная масса увеличивается быстрее, чем производство, цены будут расти, а при вытекающей из этого высокой КС дорогие кредиты сдерживают рост М2.
[Как с рецессией подтвержденной и такой м2 из-за бюджетных расходов за последние года я не понимаю как быстро получится снижать ставку❓]
По прогнозу самого Банка России, прирост М2 в 2026г составит 5–10%. По факту на март показатель рос на 11,8% год к году.
Инфляцию пока слабо получается стабилизировать ниже 5,5%.
Кто-то ещё ориентируется на эти прогнозы?❓
М2 и фондовый рынок
Обычно какую ждут логику: если денег в экономике много, то часть неизбежно попадет на фондовый рынок и поднимет цены акций
Ага, как бы не так.
За отрезок с 2022 по 2025 М2 выросла почти вдвое. Капитализация акций на Московской бирже за тот же период снизилась примерно на 20%. Деньги в системе были, но на рынок акций они не пошли.
В принципе то же самое происходит и сейчас. Высокая ставка делает другие инструменты привлекательными.
Рост М2 создает только потенциал. Смысла рисковать и покупать акции готовы немногие, но жмем им ручку. Общее доверие инвесторов к экономике и фондовому рынку тоже играет важную роль, а оно уже чуть ли не сводится к нулю.
М2 и облигации
Связь между денежной массой и долговым рынком более прямая. Когда ЦБ повышает КС, чтобы сдержать рост М2 и инфл, дохи облигаций растут. Когда ставка снижается - происходит обратное.
М2 и валюта
По умолчанию чем больше М2 и чем быстрее она растет - тем больше в стране инфл. рисков и тем менее крепкой и надежной выглядит ее валюта. Но тут тоже корреляция не дышит ровно, т.к. много других переменных.
М2 и недвижимость
Недвижимость традиционный защитный актив при высокой инфляции и росте М2. Денег становится больше - инвесторы ищут реальные активы. Но тут тоже влияет очень много факторов- как и с фондовым, важно «здоровье» экономики в целом (да и ипотеку урезают, цены запредельные, реальные доходы падают).
Переток средств М2 происходит поэтапно.
(мы берём тех кто знаком с рынком, потому что как у условно большей части финансово неосведомленного населения может вообще возникнуть мысль о перетоке…они только сокрушаются , что депозиты стали «меньше»)
Так вот
Сначала деньги идут из депозитов в консервативные предсказуемые облигации. Затем часть средств может перейти в акции. Есть мнения, по которым при снижении ключевой ставки до 10–12% на фондовый рынок может уйти до 4-5 трлн рублей, но сильно заметной такую часть депозитного «запаса» я бы не назвала.
Да и когда ставка станет 10%, к концу 2027г дай Бог? 🫠Значит скорее в реальный сектор.
‼️Допустить дополнительный фактор разгона инфляции путем быстрого снижения ставки непозволительно.
Так что этот фактор тоже берут во внимание, уверена. Просто мало о нем говорят так как на повестке топливный коллапс и житейский ЖКХ (очередной раз поднимущий аренду и прочее).
TM
TMOS@
4,99 ₽
+10,42%
SU
SU26250RMFS9
799,47 ₽
+5,21%
TB
TBRU@
8,13 ₽
+2,46%
TL
TLCB@
10,24 ₽
+2,25%
PI
PIKK
552,9 ₽
+4,43%
sirotanya
13 июля в 13:53
Настроения - грустные💭
Ориентируясь на комментарии в пульсе, понимаю, что все меньше у большинства инвесторов желания нести новые деньги на фондовый рынок
«Казино»
«Здесь только теряют»
«Оставь надежду всяк сюда входящий»… и тд.
Но нам же с вами надо как-то плыть дальше?!
Вспоминаем зачем вообще сюда пришли?
❗️Лично я - Формировать капитал для будущей безмятежной старости😁
второй молодости, простите!)
Зависания в брокерском приложении не всегда приносят удовольствие согласна, и даже больше скажу - чаще растят самую настоящую лудоманию для склонных к импульсивным действиям.
Тогда важнее еще больше разделять эти мухи и котлеты.
Диверсифицированной должна быть даже пенсия.
К чему веду.
Пару месяцев назад я разобралась с темой ПДС, открыла счета себе и маме. Снова она подняла тему, сколько сможет получать через пару лет ежемесячно.
Вот тут можно прочитать про все тонкости подробно.
Думаю, что в такие года длительных просадок самое время пополнять счета, чтобы управляющие купили активы, которые на горизонте покажут хороший рост. Тем более портфели ПДС достаточно консервативные и состоят в основном из офз, голубых фишек и надежных корпов, которые многим из вас «скучно» покупать🙃
Основная идея - пополнять минимально, чтобы остаться в рамках застрахованной части +перевести туда накоп.сумму из обычного НПФ.
Еще мне попался недавно промо от Т-Пенсия, ведь у нашего банка тоже есть свой ПДС, который они активно развивают.
Решила ознакомиться, может я зря открылась в сбере (но накоп. часть свою ещё не перевела, потому что 5летний цикл закончится через пару лет - надо смотреть когда вывести наиболее удачное время с одного НПФ на другой, сейчас моя сумма в ВТБ).
Так вот сравниваем как отчитались за 2025г разные зарегистрированные фонды:
«Т-Пенсия» — 21,14%
«ВТБ Пенсионный фонд» — 20,95%
«Благосостояние» — 20%
«Альянс» — 19,06%
«Национальный НПФ» — 18,3%
«Газфонд» — 18%
«НПФ Альфа» — 17,16%
«СберНПФ» — 15%.
Как видим, дох-ть значительно превысила годовую офиц.инфляцию (5,6%) и сопоставима с дох-тью по банковским вкладам того времени. По данным Банка России, средняя макс. ставка в 10 крупнейших банках в I декаду янв 2025г составляла 21,72%, а в конце года — 15,28%.
💬(на секундочку, за 2025 у меня 20,7% за 2023г 21,2%, а тут еще и господдержка от 25% до 100%)
Заодно сравниваем прогнозы на 2026г:
«Т-Пенсия» - 18%
«ВТБ Пенсионный фонд» — 20,95%
«Благосостояние» — 20%
«Альянс» — 20%
«Национальный НПФ» — 13-14%
«Газфонд» - 14-15%
«НПФ Альфа» — 17,3%
«СберНПФ» — до 20%.
Во что планируют вкладывать:
«СберНПФ» ОФЗ и корпы, снизят долю облигаций ПК и докупят акции с потенциалом роста и высокой див. дохой.
«Т-Пенсия» увеличит долю акций при сохранении значимой роли облигаций и защитных.
Думаю реальность с дохой окажется у всех чуть грустнее, но и у вас на брокерских будет не лучше 😂🫶🏾
увы, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходов в будущем, достижение указанного уровня дохи не гарантируется фондом.
При этом закон обязывает НПФ обеспечить безубыточность вложений.
Поэтому фонды вынуждены раз в 5л проверять, сколько денег вы внесли, не стало ли их меньше в результате инвестирования, - и, если нужно, НПФ компенсирует разницу.
Вам такое где-то ещё гарантируют?
У большинства я вижу минус 😉
В статье по ПДС от Т очень подробно все расписано, кто в каком случае сколько получит - когда и как может забрать. Прям разжевали и в рот положили, как говорится. Можно также поиграться с калькулятором и понять сколько вам потом будут в течение 10 лет выплачивать, если вы захотите растянуть эти выплаты, а не забрать через 15 лет единовременно (например, +23к в моем случае с 48 лет получится).
Это ОДНА ИЗ СОСТАВНЫХ частей будущей пенсии и накопления на вкладах и ИИС это не отменяет, подчеркну❗️
Верю все же в прекрасную Россию будущего в честь этого фото с Красной 😁гуляем, вернулось лето вроде, дождливое правда
Выводы в комм.❣️со скринами во вложении
SU
SU26254RMFS1
853,1 ₽
+3,58%
TB
TBRU@
8,2 ₽
+1,59%
T
T
254,24 ₽
+4,16%
SB
SBER
296,61 ₽
-7,83%
VT
VTBR
65,55 ₽
-14,06%
sirotanya
11 июля в 12:53
Бизнес на самом главном
Решила поучаствовать в 3м задании конкурса от Т
[Вообще в конкурсах мне обычно не везет, да и темы до этого про крипту мне были не близки, а вот на новый запрос мысли есть.]
🖌️Надо выбрать сферу и разобрать её по косточкам, на чем зарабатывает, на чем теряют. На примере компании.
🏥На чем же зарабатывает вся индустрия здравоохранения?
Да на нас с вами:) больных и немощных.
От клиник до фармы все растят выручку на лечении и обслуживании пациентов, а не на здоровье как таковом. Цинично, но по факту.
Профилактикой часто занимаетесь? То-то же. Многих не загонишь к врачам даже под дулом.
*Я прохожу диспансеризацию ежегодно, как минимум, чтобы понимать какие витамины пить, как максимум - обнаружить возможное заранее (когда оно ещё поддается лечению). Выбираю для обслуживания ОМС и Медси, смотря по какому вопросу.
💸На чем теряют?
Тут, наверное, проще выделить три момента:
налоги, кадры/оборудоварие и пациенты.
✖️Сейчас частные клиники имеют льготу 0% по налогу на прибыль, если работают в ОМС. Рассматривают повышение до 5% - тогда рентабельность небольших клиник пошатнется, и цены вырастут.
✖️В структуре себеса ФОТ занимает до 50%. При дефиците врачей зарплаты должны догонять минимум на размер инфляции (10%). Плюс оборудование и расходники - импортные (курс пока благоприятный, но такое бывает не всегда, а сейчас и логистика бьет по карману…).
В итоге медицинская инфляция в 1.5–2 раза выше общей (привет тем кто чувствует 15-20%годовых), а маржа сжимается как пружинка.
✖️Пациенты уходят в тень или в ОМС не поддерживая спрос на услуги. При высокой КС предпочитают копить, а не тратиться на дорогостоящее, откладыают на потом или уходят в гос. клиники (до чего стали красивые в Москве! 😻).
✖️💔Демография и конкуренция
Для «Мать и дитя» которую я держу и иду в дивы ключевой риск - общее падение рождаемости (спрос на роды и ЭКО падает). А конкуренция в регионах растёт на 5% в год.
С другой стороны учитывая, что первородность сместилась до более позднего возраста (граждане сначала заботятся о своем полном обеспечении, а далее задумываются о потомстве), можно умозаключать, что необходимость в дополнительной помощи при родах, ведении и зачатии растёт пуще прежнего.
Бренд МДМГ давно ассоциируется у меня с фразой «Роды мечты».
Клиника, где встречают с улыбкой, и самые сложные роды проходят как по маслу. Моей подружке дважды при родах там спасли жизнь 🫶🏾 Поэтому это не просто красивые слова, а кейс на миллион во всех смыслах!
Бизнес давно не маленький - 88 мед. уч и компания продолжает экспансию.
Начинали с женского здоровья и педиатрии, а теперь лечат всё: от кардиологии до онкологии!
Главная фишка бизнеса - почти полное отсутствие долга. Даже прошлогоднюю покупку сети «Эксперт» за 8,5 млрд рублей оплатили своими деньгами. Это ➕: компания не зависит от КС и развивается спокойно, пока другие эмитенты считают проценты по кредитам и плачут..?
В 2025г выручка выросла на 31,2% до 43,5 млрд. руб, а ЧП до 11 млрд.
Прогноз на 2026г ~13 млрд.₽. то есть форвардные дивы также не меньше 8% при росте бизнеса - разве основатель академик РАН Марк Курцер не может гордиться такими результатами?
Но как обсуждали выше по индустрии - тут сильно растет ФОТ (~40%) и падает клиентопоток кой компенсируется индексацией тарифов.
Компания может направлять на дивиденды до 100% ЧП за счет чего в этой лодке хочется плыть веря, что компания и дальше будет добиваться хороших результатов покупая приносящие прибыль объекты и неся важную соц.миссию! 🫂
Я планирую постепенно наращивать долю в портфеле после гэпа.
Такой вот заработок получается на женском тихом счастье.
** **
RU
RU000A106K27
1 006,3 ₽
-0,26%
RU
RU000A105YB1
981,5 ₽
+0,95%
MD
MDMG
1 190,4 ₽
+9,25%
sirotanya
10 июля в 9:17
Очередная неделя подходит к концу и надо подвести мысли к единому знаменателю➗
Что было интересного с моими мыслями 🤓
👀Очередной сюрприз по инфляции: с 30 июня по 6 июля ускорилась до 0,31% с 0,22% неделей ранее, но фокус-покус - повышение жкх давно перенесен на октябрь и тем самым циферки красиво подбиваются снова к 5,61% годовых.
👀руониа снова растет…и уже подбирается к прошлому значению ставки…не иначе как доп. намек на паузу.
Я смотрю мыслительный маятник по повышению ставки был активно запущен (вряд ли мной неделю назад), но повышение КС в данном случае не поможет сдержать инфляцию, вызванную топливным кризисом, поскольку все еще не устранена сама причина - дефицита топлива. С ним ситуация складывается неоднозначно..вижу, что на заправке очереди стали меньше и на тех точках в ПодМСК где 3 недели было пусто наконец появился бенз (газпром),
но в регионах предлагается ввести режим чет/нечет и это как-то возвращает в реальность, что не все по Москве меряется😁
👀 Дефицит бюджета мощный…стал на капельку меньше, но в этом сложно разглядеть позитив.
Как будут сокращать?
Какая-то странная гордость за то что сборы после повышения ндс только выросли… погодите! это просто спасение утопающих своими же руками. Весь бизнес не закроется одним днём, платят поскольку НАДО это делать и на фоне пока ещё платящего середнячка, мелкий скоро начнет отваливаться одновременно уходя в нал…
👀Сюда же можно добавить, что постепенно увеличиваются корп.дефолты (да и общий долг). Приведу списочек в скринах. Причины все те же:давно жесткая ДКП и охлаждение экономики со спросом на практически все!
👀Тревожный звоночек, что снова выпуски-флоатеры вступают в бой на размещении. За денежку инвестора придется снова активно побороться предлагая актуальные условия.
А мы с вами ведь уже неделю как обсуждаем, что тренд вернулся. Это давление на фикс. долг - все фиксы под угрозой и я ежедневно мониторю недавних бывших [кого продала из весенне-летних размещений в пользу ФЛО] - все снизились ниже номинала…
но когда инфл. давление поутихнет - вернусь к ним, так как изначально они обладали хорошим потенциалом. [о ком речь - подборочка на скрине🫶🏾].
ОФЗ подобрала сколько успела, и пока в паузе ]( какие-то даже просто вместо денежного рынка, все до А- и с >+2,5%.
👀Из ожидаемого:
начались див отсечки 🤑
Уже ушли в гэп Х5 и МТС из моих.
Первого пока не спешу добирать, а вот мтс чуть усреднила. Посчитала интересным уровни ниже 180₽, с учетом грядущей смены политики.
Есть также и те, кто продолжает поднимать давление своим молчанием, особенно когда сразу после отчета за 1 кв. стало очевидно, что дела идут на спад… жалею, что не попрощалась вовремя, а теперь играю в некий тотализатор.
Сбер опять же круто отчитался, нарастить выручку г/г почти на 20% это мощь. Жду дивы и буду докупать лесенкой следующие 2-3 месяца. Даже с учетом возможного налога и увеличения резервов ниже 250 в долгосрок неплохо.
*Портфель сильно претерпел изменения, планирую после всех выплат (в том числе по флоатерам по текущим) подбить какой же сейчас среднемесячный пассивный поток получается.
👀Что ещё.. валюта укрепляется. Тут все в рамках ожиданий. Жду продолжение сползания в течение месяца ещё на рубчик как минимум, вышла пока из локального по верхам и отложила резерв на перезаход. Легкий девал выглядит неизбежно.
👀Многострадальному индексу сложно будет расти пока идут див.гэпы , и ЦБ кидает недвусмысленные намеки про сокращение возможностей для маневра по ставке из-за про инфл. рисков💔мне кажется нас ждет очередная рекордная неделя по снижению. Тут большого просвета я в целом до осени (середины даже) особо не жду. Рада буду ошибаться. Неприятно когда негатив сбывается.
Итоги в комм👇🏾🫶🏾
SU
SU26250RMFS9
813,8 ₽
+3,36%
SU
SU26254RMFS1
853,3 ₽
+3,55%
RU
RU000A10DQK7
998,9 ₽
+0,12%
RU
RU000A10DPV6
1 006 ₽
+0,35%
X5
X5
1 915 ₽
+5,09%
MT
MTSS
178,2 ₽
+3,42%
TR
TRNFP
1 224,6 ₽
-13,13%
SB
SBER
291,81 ₽
-6,31%
TL
TLCB@
10,04 ₽
+4,28%
TM
TMOS@
5,2 ₽
+5,96%
sirotanya
7 июля в 7:29
Про дюрацию на примере ОФЗ
Вроде актуальненько.
Потрясения на рынке ежедневные, кажется уже привыкли даже.
ОФЗ своими дохами задаёт такт движению всему рынку, т.к. «безриск» обычно всему голова.
И вот вы соблазнились на YTM >16,5% 💪🏽(✔️целевая из прошлого поста) и ~15,5% ТКД
👀смотрите: все что-то покупают с логотипом эмблемы Министерства финансов РФ… выпусков так много, а вы один 👀😁 какие же лучше выбрать..?
📍Начните с определения для чего вы вообще их берете?
Хотите забрать спекулятивный рост на смягчении? (это может произойти не скоро и вы также расстроитесь как и многие в этой «идее»)
или Хотите достойный безриск в портфель слегка покрывающий реальную инфляцию на длинном горизонте?
Но даже если вы искренне за 2 вар, наверняка вам интересно понимать на сколько в теории должна вырасти(снизиться) цена выпуска при снижение(росте) ставки ЦБ на Х%.
🧮Многие слышали слово «дюрация», но боятся его как формулы из высшей математики. Да, там все сложно. Но, разобраться полезно хотя бы для чего она, да и на практике никто не считает вручную, а просто используют терминал или Excel.
🖇️Дюрация (модиф.) - это больше про чувствительность цены облигации к изменению КС, а не про срок к погашению, которая дает понять насколько % изменится цена вашей бумаги при изменении ставки на 1%. Считается через средневзвеш. срок возврата всех ден. потоков по облигации (купоны + номинал), где вес каждого платежа - его приведённая стоимость (дисконтированная по ТД).
📍Если дюрация = 5, то при снижении ставки на 1% цена бумаги вырастет примерно на 5%. И, наоборот, = упадет на 5%, если ставка растет.
🤗Теперь на примере ОФЗ:
Берём любимую 26254.
Срок 14 лет, дюрация ~6,2.
Простыми словами: чем выше купон (13%) и чем чаще выплаты (2р/г), тем короче дюрация при одном и том же сроке погашения.
💭Вот,например, ЦБ 24.07 решает в подарок округлить ставку с 14,25% до 14% перед паузой.
🟰Выпуск вырастет на ~+1,5% (6,2*0,25)
соответственно, (мб чуть больше за счет позитива на радостях и спроса).
Почему? Потому что вы фиксируете высокий ткд (15,5%) на долгие 14 лет, а в рынке теперь должны давать на четверть процента меньше как минимум. Ваш «кэшфлоу» становится золотым на годы вперед - спрос растёт.
?Что сделал бы короткий годовой выпуск?
Его цена выросла бы на ~0,25%. 1к1.
❗️Так вот, это работает в обе стороны.
Если ставка вырастет, длинные ОФЗ упадут больнее всех - собственно сейчас в «безриск» закладывается нехилый такой риск роста инфляции и ставок, но это уже обсуждали повторяться не буду. Просто пройти мимо возможности зафиксировать историческую среднюю доходность рынка акций в облигациях - трудно.
📌В текущей парадигме длинные бумаги - это главный бенчмарк для понимания движения ставки ЦБ.
‼️Надо понимать, что условия расчетов стали максимально политичными и «не работают» в классическом понимании. Доходности сейчас - времен 21%, все потому что ожидания чуть ли не упаднические. НО посмотрите - до намеков на паузу и рост инфляции все так и работало. 🙅🏽♀️
Если верите в среднесрочное снижение ставок - берите длинные, это логично.
Если не уверены - вообще сидите во флоатерах 😉
Я же одной 🍑на двух стульях собираюсь усидеть: 20% Офз/30% ФЛО.
Я верю в снижение, но увы не скорое, и надеюсь, что мы обойдемся даже если повышением, то недолгим и небольшим. Пауза думаю устроила бы всех вообще на этом уровне.
🤓ОФЗ - прямые конкуренты с рынком акций. Дохи выше 16% в ОФЗ не дают возможности роста для рынка акций.
Так что можно ориентироваться следующим образом - как только тут пойдет подтвержденный разворот- можно присматриваться вновь к акциям, а пока жду дивы на то что куплено, и по транснефти надеюсь тоже.
Во вложении представлена моя позиция по ОФЗ с планами и фактами, а также той самой дюрацией для удобства подсчета🧮
и ещё пару важных мыслей в комментах* 👇🏾
🌹🫰🏼Держитесь.
SU
SU26254RMFS1
837,79 ₽
+5,47%
TM
TMOS@
5,21 ₽
+5,76%
T
T
247,5 ₽
+6,99%
TR
TRNFP
1 152,8 ₽
-7,76%
SU
SU26241RMFS8
768,01 ₽
+2,96%
SU
SU26244RMFS2
805,82 ₽
+3,77%
SU
SU26250RMFS9
799,16 ₽
+5,25%
SU
SU26246RMFS7
809,1 ₽
+4,87%
SU
SU26253RMFS3
844,29 ₽
+5,34%
SU
SU26248RMFS3
797,14 ₽
+5,84%
sirotanya
4 июля в 15:11
Вижу цель - не вижу препятствий🙂↕️
Начнем с личных новостей.
Это почему я раньше вредная была? Потому что у меня квала не было 😂 (с)
Было лень его спец. выбивать себе, да и я ограничивала себе таким образом риск, инструментов хватало.
А тут я поняла, что органично дойти мне до оборота в 6 млн нужно всего 2 дня и заодно продать несколько позиций в силу изменения прогнозов по ставке, ну и вуаля.
[удивлением было то, что учитываются именно закрытые поквартальные результаты, так что режим Т+3 заставил меня немножко подождать и перенести докупку на след. неделю 😊].
Теперь можно делать много новых ошибок и заодно докупить квальских флоатеров!(об этом ниже).
Важные новости недели.
Валюта вела себя достаточно активно, её отторговывала через локальный фонд (через него проще регулировать объем нежели отдельными валютками, долю увеличила в 2р почти),
В ближайшее время жду, что мы выйдем на некий плацдарм по курсу ~78-80₽, но могут быть откаты к ~76₽. [ЦБ РФ С 7 ИЮЛЯ сократит покупку валюты по бюдж правилу до 4,82 млрд ₽. в день с 9,34 млрд. ₽.], а учитывая сокращение зеркалирования, влияние на курс будет такой же как в июне примерно.
На росте ставки рубчик обычно укрепляется, но пока базово ждём паузу, т.к. возвращение к росту-это дополнительное давление во всех смыслах от психологического до экономического.
Отскоки в акциях состоялись, в них не участвовала, понимая, что фундаментально не было ни одной причины. Про мистические выходы нерезидентов и позиции юрлиц я не пишу ,потому что вижу падение в абсолютно других причинах. И даже, если у кого-то закрадывались такие подозрения, то рынок сам показывает что к чему спустя непродолжительное время. Видится, что к концу июля-августу будут точки ещё получше, так что не тороплюсь, и в целом без фанатизма.
Когда кто-то чувствует себя на коне, он же обычно хочет все больше и больше, так? Вот и у нас в гео такое складывается. Поэтому пока ждём и стоим в очередях за топливом. Надеюсь осенью будут приятные сюрпризы в разрезе попыток договориться.
* также позволю себе напомнить скрином прогноз из прошлого поста, который на удивление нашел в вас хороший отклик в отличие от разбора конкретной компании💔и что пока он к сож. сбывается.
Свежие данные ускорили инфляцию с 5,82% до 6% тем самым дав перешагнуть через псих. рубеж (неделька +0,22%).
В целом, допускаю, что ставку могут сделать ещё -0,25% - тем лучше будет для общего самочувствия рынка, но стратегию по увеличению доли флоатеров это не поменяет. Всё уже учтено. Я не строю прогнозы на год вперёд - я просто адаптируюсь под рынок здесь и сейчас. И мне кажется, что на ближайшие пол года - это беспроигрышно.
Доведу долю до 30-35%, чтобы спать спокойней.
По ОФЗ я пока притаилась и жду 16,5%YTM**. Аукционы проходят без энтузиазма, дальние хвосты корректируются из-за коротких рисков, и я планирую этим воспользоваться для долгосрока, пока спекулянты расстроены в идее.
Так что в понедельник я продолжу увеличивать долю ФЛО уже квальской подборкой, которую приложу на скринах, специально отбирала, пуская 🤤пока не могла себе позволить👇🏾
*выпуски с амортом не пугают, напротив - они постепенно освобождают мне ликвидность, которая всегда так нужна.
А бОльшая премия дает резерв на возможное семимильное снижение ставки.
🫰🏼Цвет галстука у аватара как бы намекает каким жду рынок по осени (ближе к 2 пол), вместо брошек главы ЦБ и носков зампреда.
А пока формируем позицию, терпим отриц.рост и гуляем лето🫶🏾
TL
TLCB@
10,24 ₽
+2,25%
TM
TMOS@
5,36 ₽
+2,8%
SU
SU26254RMFS1
845,75 ₽
+4,48%
RU
RU000A109DV5
557,04 ₽
-6,6%
RU
RU000A10CZ43
995,3 ₽
+0,1%
RU
RU000A10ASW4
997,7 ₽
+0,54%
RU
RU000A10ERH9
999,8 ₽
-0,56%
RU
RU000A10EA32
998 ₽
-0,2%
RU
RU000A10FG68
1 010 ₽
-0,01%
RU
RU000A10DQK7
1 000,5 ₽
-0,04%
sirotanya
29 июня
МТС. Чего ждать от новой политики?
Часть 2.
За долг тоже можно пока переживать поменьше. В компании подчеркнули, что не будут выплачивать спецдивиденд (по 21 млрд.₽) по итогам продажи доли в башенном бизнесе. Вырученные средства МТС направит на общекорпоративные нужды, в том числе поддержку будущих выплат.
Для справки. По итогам 2025 г количество активных абонентов МТС в России составило 83,4 млн человек. Рост год к году (г/г) был +1%. - это в принципе стандартный их рост за последние 5 лет.
📊 Закулисье расчётов:
Общая сумма на дивы: 35 ₽ × 1 998 381 575 акций ≈ 70 млрд руб.
Доля от OIBDA: 70 / 300 = 23,3%
Отсюда у меня и получилось прикинуть, что 25% оптимально перекрыли бы минимальную планку в 35₽ и с ростом бизнеса добавили бы еще чуть:)
Потому👇🏾
Если выберут 25% , то див вырастет до ~37,5 руб. (300 × 25% / 1,998 млрд).
Если выберут 20%, то див упадёт до ~30 руб., что ниже текущего уровня.
Но тоже в общем-то тоже неплохо по текущим отметкам = 16,2% будущей див. дохи за 26г., с увеличением г/г.
Растет бизнес обычно соразмерно инфляции, так что для фиксации уровни годные в долгосрок в принципе.
Вернемся к АФК 🫂
АФК владеет 42,09% акций МТС, и для неё дивиденды «дочки» давно критически важный источник финансирования. [По оценкам, долг приближается к 500 млрд руб.]
Обслуживание такого долга требует колоссальных вливаний.
Аналитики намекают, что тоже посчитали, и ниже 35 рублей не годно, иначе АФК просто не хватит денег.
Так что 25% от OIBDA будет идеальным решением.
То что они там занимаются продажей? доли в ОЗОНе другой вопрос, подстраховка быть должна априори.
Отдельного внимания удосуживается частая реклама МТС, о том что они вслед за МП также врываются в финансовый сектор, а не только правят телекомом. Банковские услуги маржинальная история и кажется это поняли уже все)
📅А что насчет частоты выплат?
Квазиоблигация посмотрела на тенденцию частых выплат на рынке долга (почти 70-80% эмитентов перешли на ежемесячные) и решили тоже увеличить частоту.
[Для справки. До 2019 года ежемесячный купон в облигах был редкостью - не более 2% от всех выпусков
В 2023 году приходилось уже 33% всех новых размещений
К концу 2024 года их доля в новых выпусках выросла уже до ~2/3 (около 67%).]
Ежеквартально было бы актуально:)
так уже платят : Т, Озон фарм. и тд
Полугодичные дивы у лукойла, татнефти, роснефти, новатека, х5, …
Практика выплат раз в полугодие уже наблюдалась у МТС с 2013-2021гг. Так что вероятней всего, к ней они и вернутся, чтобы избегать таких просадок.🫰🏼🤞🏽
Итого, что мы имеем.
1. Есть вероятность 25% OIBDA, тогда это 220₽ -35₽ =185₽ очищ и 37,5₽ это 20,27% будущей див доходности 😅,чтобы этот уровень купонов вновь стал «рыночным» в 15-16% хотя бы бумаге нужно топать в район 235-250₽ Вроде даже и реально и годно. Заодно так они не спугнут сходу акционеров.
2. Вероятность 100% от ЧП и тогда это ~ 29₽ , что 15,7% будущей див. дохи по текущим уровням. НО с риском повышения ставки на ЧП будет давить долг. Она итак была волатильна, а так и вовсе непрогнозируема.
3. Такой же грустный как 2 вариант, но менее зависимый от долга как 1.
Вряд ли управляющие намекают на то, что компания работает эффективней, чем платили все эти три года. Так что снижение может и быть 🤕
Моя позиция💃🏽
Докупала по 213/215₽, средняя ~212₽.
Буду пока смотреть, куда доедем до отсечки и на новости по рынку, возможно тут рискну остаться, идя в дивы. Все выводы и короткая сводка по расчетам в таблице. Если что-то не учла помидорами не кидайте)
Не иир, на подумать.
А вы держите мтс? какие мысли? 😊📲 да
MT
MTSS
218 ₽
-15,46%
AF
AFKS
12,02 ₽
-26,91%
OZ
OZON
3 414,5 ₽
-13,52%
RU
RU000A10D459
1 002,9 ₽
+0,13%
RU
RU000A10E8N5
1 002,5 ₽
+0,25%
RU
RU000A10F8N4
997,1 ₽
+0,15%
RU
RU000A10ELF6
1 000 ₽
+0,29%
sirotanya
29 июня
МТС. Чего ждать от новой политики?
Часть 1. (2 идет следом).
Тут на выходных просочилась новость, в какую сторону мтс рассматривает менять свою див. политику.
📰МТС хочет уйти от фикс. порога
и привязать к какому-то из предсказуемых финансовых индикаторов для бОльшей справедливости и гибкости (какому не назвали, поэтому пораскину как раз к чему это может быть). Одновременно с этим планируется увеличить частоту, чтобы сгладить просадки после дивидендной отсечки .
Также на неделе была новость про продажу «вышек», суть которой в том, что МТС закрыла сделку по продаже 49,9% своей «Башенной инфраструктурной компании». Ключевой фин. эффект сделки это и живые 21,7 млрд руб и списание долга БИК, в ~80 млрд руб.(12% от долга группы).
Спешу разобраться как это все повлияет на будущие дивиденды. Ведь однажды я уже писала, что есть риски новые дивы получить меньше. Поясню в каком случае🤓
Самое важное из новости выше, что МТС сэкономит на % по тому долгу в районе 15 млрд руб в год, что напрямую увеличит ЧП, но при этом подснизит OIBDA за счет перехода на аренду.
📜 Вспомним историю выплат
Исторически МТС придерживалась стратегии стабильных и высоких дивов, часто превышающих 100% ЧП. Последние 3 года компания жила на модели фикс.платежа с четким ориентиром в 35₽.
До 2021 года действовала политика с ориентиром не менее 28 руб на акцию в год . Компания часто платила больше минимума, например, 42,53 руб. в 2019 г., 44,4 руб. в 2021 г. В отдельные годы выплаты достигали 119–205% от ЧП, что критиковалось «как выплаты в долг».
📆 Какая может быть политика дальше.
К чему можно привязать дивиденды и в каком размере?
Наиболее вероятным кандидатом
может быть привязка к OIBDA/(EBITDA)(Операционная прибыль до амортизации). Именно на него ориентируются кредиторы, и он лучше всего отражает операционный денежный поток, стабильно растет (в 1К26 +18%), предсказуема, но не учитывает % расходы и капекс.
еще варианты 👇🏾
🫴🏼к свободному денежному потоку (FCF)
нехорошая идея, которая резко сократила бы выплаты, что ударит по капитализации и репутации.
🫴🏼к ЧП (МСФО) хотелось бы меньше, крайне волатильна из-за курсовых разниц и процентных расходов (в 2025 году упала на 28%). Привязка к ней сделает дивиденды совершенно непредсказуемыми.
🫴🏼к Выручке тоже странно, она не учитывает затраты и долговую нагрузку.
к долговой нагрузке (ND/OIBDA) тоже скорее нет, разве что как пороговое условие. Сейчас ND/OIBDA снизится до комфортных 1.7–1.8x после продажи башен, что развязывает руки для более щедрой формулы.
🎯 Мой прогноз: «Процент от OIBDA»
Ну, например, 25% от показателя, но с защитой от падения ниже текущего уровня (напр, «не менее 35 рублей»).
Этот вариант сохранит предсказуемость и див.аристократность (стаб.рост г/г), а также автоматически будет повышать дивиденды при росте бизнеса✔️
Учитывая, что OIBDA в 2025 году составила ~280 млрд руб., а на дивиденды ушло ~70 млрд, текущий коэффициент выплаты от OIBDA как раз примерно составляет около ~25%. Вероятно, эту цифру и закрепят как ориентир, по крайней мере мне бы так хотелось😁
Но надо учесть, что привязка к OIBDA может законсервировать практику выплат в долг, пока высокие ставки душат ЧП.
❓Почему не ЧП(чистая прибыль)? Если бы МТС направила на дивиденды 100% ЧП, выплата на акцию была бы значительно ниже текущих 35 руб, даже с учетом продажи вышек и прогнозируемой ЧП в 2026г около ~58 млрд. [43+15] (на 17% ниже ~30₽), а нужно ли бить по репутации…да и по АФК системе, но об этом ниже.
❗️Также у компании в обращении 10 флоатеров (что и усложнило им жизнь) и если ставка вдруг будет расти, то % нагрузка увеличиваться сокращая ЧП🧐 👀
🧮При прогнозируемой политике с привязкой к OIBDA
В 2024г выплата была бы ниже (30,8 руб. вместо 35), потому что OIBDA был меньше.
В 2025 г - точно совпала с текущим уровнем,так как OIBDA вырос.
Если OIBDA продолжит расти (прогноз на 2026 – около 300 млрд судя по 1кварт), то 25% дадут уже ~37,
MT
MTSS
217,65 ₽
-15,32%
RU
RU000A10D459
1 002,9 ₽
+0,13%
RU
RU000A10DFN4
1 002 ₽
+0,1%
RU
RU000A10E8N5
1 002,5 ₽
+0,25%
RU
RU000A10ELF6
1 001 ₽
+0,19%
sirotanya
26 июня
Есть, что сказать. 🗯️
Тревожным не читать)
В общем, со среды меня одолевали большие сомнения на предмет того, что происходит и куда мы держим направление.
Особенно если учесть, что вышли ожидаемо нехорошие данные по нед.инфляции. 0,25% это прям весомо🔺
Причем ситуация сложилась такая, что цены растут за счет топлива, и не в полномочиях ЦБ с этим справиться. Но во внимание взять просто обязан, даже если это меняет траекторию движения ставки. Форс-мажор, бывает.
На след. неделе мы скорее всего легко пробьем 6% - псих. отметку за счет того, что вопрос решается с трудом и уже в 30 регионах зафиксированы проблемы, очереди на заправках в 2-3 раза больше (ну если не подрисуют стату), а ещё через месяц рискуем и 7%, но я надеюсь ФАС и прочие ведомства свою работу сделают✔️
Вспомним среднюю прогнозируемую ставку на год: она обозначена как 14-14,5%, но это уже признано устаревшим, мы все понимаем.
🧮По формуле планируемой ставки ЦБ , чтобы обуздать 7% нужно ставить 17%, чтобы 6,5% хотя бы 15,5%.
Вмешательство в топливный вопрос уже началось, но имеет тормозной путь и свои трудности, паника быстро умеет набирать обороты, все как с гречей.
НО даже если взять среднее 6,5%, то ставка в 15,5% это уже выше на 1%+ чем текущая.
А обычно цб держит даже чуть выше, чем по своим же расчетам.
Округлим до 16-16,25%📌❗️
Туда и ползли ОФЗ (текст я готовила еще вчера, есть свидетели😁🫰🏼и к походу была готова)
Среднегодовая таким образом если 17% сделают за этот год будет 16,2-16,5%, если 15,5-16%, то средняя будет 14,4-14,9%. Примерно такой диапазон ожидаю, что ЦБ озвучит в июле на опорном.
Руония тоже подрастает, что сигнальчик так себе.
Решение надо было принимать быстро как говорится…
В итоге еще вчера я начала нещадно продавать старые фиксы все у кого купон ниже 16,5% и на остальное точечно ставить стопы. Все освободившееся направила во флоатеры. Думаю на этот год беспроигрышно, так что брала бумаги со сроком от полугода.
А ещё поднимут жкх с 1.10 в среднем на ~15%. Поскольку доля этих услуг в потреб. корзине около 10%, то напрямую к годовой инфляции можно прибавить примерно +0,4-0,8%, ну и если учесть перекладку бизнеса в цены
то в общем 0,6-0,8%. ❗️💯
🧮Таким образом топливный кризис+жкх
6,5-7% нам однозначно к осени дадут… Ну и туда же девальвация (наконец-таки?) набирающая обороты.
Сегодняшние движения в ОФЗ все сами показали. Рынок уже закладывает паузу, а доходности перешагнули новый порог и уже сегодня предлагают 16,2%, что говорит о худших ожиданиях без сомнений.
Но если вспомнить, даже когда ставка была 21% - дохи ОФЗшек не долго были 17%, а сейчас ставка уже 14,25% и вряд ли мы вернемся к ставочным хаям.
Так что ОФЗ я тоже добирала, хоть и скрипя зубами, понимая, что в моменте будет бумажный убыток и «быстрая» идея может и вовсе растворилась. Тут горизонт из разряда ПДСного.)
Заодно вернувшись к прошлому посту и посмотрев предложения по вкладам понимаю: "Ну какие 13% на год, когда можно ткд 15,25% на 15лет ?!?!?"
Так что как всегда отскоки не исключены, новые донцы тоже, но надо вовремя продышаться и посчитать, что нам выгодно, а что не очень.
🖇️Понимаю что вам нервно, мне тоже.
Что у многих уже сдают тоже понимаю и не осуждаю.
Но старайтесь вспомнить ради чего вы все это начали и какова конечная цель.
Стабильный пассивный поток ни тыщей меньше? Или Внесли, купили и забыли лет на 5. Стратегии и решения будут разные, даже если набор бумаг похожий.
Списком флоатеров уже делилась, но нашла для себя ещё несколько
Итоговый портфель флоатеров стал на 25%.
📎А! отдельно добавлю, что меня впервые так расстроил фонд. Управляющие «вовремя» взяли на хайпе офз на 25% от фонда (хотя я помню, что до недавнего времени бумаг в портфеле не было) и не вышли, хотя с пт было достаточно времени, чтобы хотя бы сократить долю! в итоге пожалуйста просадка не заставила себя ждать ..)
SU
SU26254RMFS1
850,96 ₽
+3,84%
RU
RU000A10DA41
975,5 ₽
+2,06%
RU
RU000A10D3X6
1 007,1 ₽
+0,49%
RU
RU000A10DG86
979,2 ₽
+1,1%
RU
RU000A10AHJ4
1 010,6 ₽
0%
RU
RU000A10FA64
1 000 ₽
-0,05%
RU
RU000A10DP51
1 009,7 ₽
+0,15%
RU
RU000A10A1N4
1 010 ₽
+0,37%
TB
TBRU@
8,15 ₽
+2,21%
sirotanya
23 июня
Что из активов покупаю/рассматриваю в такой ситуации?
💭Так, мысли детально изложила, возможно получилось чуть сумбурно, но суть такая, что проблема не в ставке, а в других новостях. А к ним рынок будто чуток был не готов морально. Вместо позитива получили ушат воды на голову.
Ну а там МК, искра, буря, безумие.
Ближе к обеду все стабилизировалось так что можно выдохнув поразмыслить.
Оцениваю по текущим, что может быть интересно для добора по стратегии (если вам моя близка).
🔕Будем опираться не на уровни индекса и отдельных бумаг (но на них я тоже иногда посматриваю), а на твердый расчет.
1. Начнем с того, что заглянем сколько там дают вклады
3. Бескупонные сбера снова предлагают 78% (19,5% годовых) на 4 года, добрала пока до 3%. Меня такое устраивает. Кто не понимает почему в приложении другие доходности моргните, оставляю ещё раз ссылку на расчеты.
4. Сбер. при 300₽ предлагает будущую див. доходность (за 2026) по текущим оценкам около 15,7% при диве в 41₽, но если учесть возможный windfall в 20%, который отразится на дивах в -10%, то уже получается ~14,15%. Сыграет/не сыграет налог сейчас 50/50. Но как будто все идет к тому что может. Однако акции быстрее реагируют на гео новости, так что потенциал и бета у них поболее чем у офз (собственно сравните даже по отскоку 2% против 3%). Если бы распределяла между двумя инструментами, то 30/70 в пользу офз.
5. МТС. Пересмотр политики будет уже после выплаты, а значит думалку надо свою включать, что может быть по условиям. Если АФК разберутся со своими проблемами все же с помощью озона, то можно рассчитывать хотя бы на сохранение текущей политики. В бОльшую сторону было бы подарком, все-таки индексации тарифов никто не отменял. Изначально думала снижение в область 30-33₽.
Тогда при 215₽ это 19,5% будущей див дохи при сохранении, 16,5% при 30₽.
Как будто бы снова интересно. Хоть и вариации по типу сбера 50/50. Я докупила.
6. Валютные. 8-12% купонами + перестановка рубля хотя бы в район 80 (+10%). Кажется уже очевидной идеей, но старые обиды помнятся, упущенную выгоду я тут уже не перекрою с такими темпами, но для вновь входящих неплохо. Можно через фонд или короткие ЮГК. Докупаю фонд.
7. Флоатеры подборка тут Тоже докупаю, сегодня вот инарктику и вис.
8. Ну и смотрим фиксы.
Было много неплохих размещений последний месяц, все они спустились к номиналу или ушли ниже. Добираю.
Обосновывать каждый не в тему поста, но скажу, что по платежеспосоьности у перечисленных пока вопросов нет.
🫰🏼
трансконтейнер 03 с 16,5%
почта 02 с 17,5%
пгк 04 с 15,4%
гтлк 12,13 с 16,25% и 15,95%
балт лиз 24 с 18%
вис 12 с 16,5%
автобан 08 с 16,9%
одк 03 с 16,5%
сэтл 07 с 16,5%
афк 14 с 17,5%
борец 07 с 17,75%
абз 06 с 17,5%
брусника 04 с 21,5%
Либо усреднение через фонд tbru (снижение на 1% что соответствует общей облиг. просадке. )
***пока писала пост с 8 утра все немножко отросло, но интересным быть не перестало.
Рада, если хоть чуточку полезно 🫰🏼
SU
SU26254RMFS1
888,5 ₽
-0,55%
RU
RU000A10C8S6
560,4 ₽
-1,23%
SB
SBER
307,91 ₽
-11,21%
MT
MTSS
218,7 ₽
-15,73%
TL
TLCB@
9,9 ₽
+5,76%
RU
RU000A10FA64
999,6 ₽
-0,01%
RU
RU000A10DA41
985 ₽
+1,08%
RU
RU000A10ERE6
1 003,4 ₽
-0,34%
RU
RU000A10FA72
998,6 ₽
-0,24%
TB
TBRU@
8,3 ₽
+0,36%
sirotanya
22 июня
Самое время обсудить, что делать дальше👀
То что, переосмысление продолжится в ПН после выходных сомнений не было.. но чтобы настолько? 😅 будто ставку уже вернули к 15%
Если коротко: мне кажется или с паникой легонький перебор?
Если длинно, то читайте.
Идея в ОФЗ и акциях была в том, чтобы в будущем получить бОльший профит, чем в корпах, при этом зафиксировав на года текущие дохи по купонам и дивам, которые как будто бы очень ровня среднесрочной исторической доходности индекса.
А что происходит в реальности ?
ОФЗ на уровнях 21% ставки, акции вообще бурят дно 🫠
Испарились все последние надежды..?
снова по 300₽…
Проблемы только нарастают.
Конфликтующие стороны к консенсусу не приходят;
Дефицитный бюджет расписан на годы вперед [Все будет продолжаться за наш с вами счет в том числе];
Рубль при этом уже не летает как раньше (а многим уже и хотелось бы);
Рост потреб. кредитования - значит к чему-то более или менее приемлемому по ставке мы уже подходим по рынку;
Проинфляционных факторов много (и основная часть казалось бы приходится на осень, даже жкх на октябрь перенесен, но вот уже хоп и 95й днем с огнём в недалеком МО не сыскать. не смешно).
Общий риск тянет вниз абсолютно все, как можно заметить.
Кажется, что тихой гавани не видно нигде. Ну разве что во флоатерах, про которых я упоминала как раз перед ставкой. Идея стала ещё актуальней. Собираюсь увеличить долю по возможности.
Что думала про ставку?
Дело даже не в том, что она была снижена всего на 0,25% - по большому счету-то разницы между 14% и 14,25% особо нет. Но вот ожидаемые жесткие комментарии регулятора расстроили сильно, так как они намекают на скорую паузу в дальнейшем смягчении, как минимум опускать будут ещё медленнее.
Проблема с дефицитом бюджета и увеличенными заимствованиями через офз недвусмысленно намекают, что однозначной ставки нам не видать как ушей своих до окончания конфликта. Вы бы вложились в ОФЗ под 8-10% годовых? Наверное, нет. А государству надо получить ещё много трлн руб, поэтому ставку будут держать высокой.
При этом снижение ставки также и валюту разгонит.
Честно, даже 12 % это блажь, получается.
Перестанет ЦБ давить ставкой - инфляция резко взлетит, а это более существенный риск. Выбирают меньшее из зол, получается…
Думаю, что в следующее заседание, если с топливом удастся быстро заглушить проблему может быть ещё раз -0,25% (юбилейное снижение),
а к осени вероятность паузы реально растет помня проинфляционные факторы. Таким образом к концу года можем оказаться даже выше моего таргета в 13% :(
Ну и на чем рынку расти? Только на прогревах с переговорами…
В ОФЗ «быстрая» идея буксует, переоценки на снижении ставки не случилось (уже почти -7%, а воз и ныне там). А ведь рынок закладывал рост по 3-5% на каждом -1% ставки. Я так считала в том числе, потому что это емае экономическая формула модиф.дюрации! Но реальность другая.
Можно вновь фиксировать 15,5% на 14 лет 💁🏽♀️
Получается, что ОФЗ теперь тоже зависит не от ставки, а от того, как долго гос-во ещё будет наращивать свой долг с денежной массой для военных расходов, то есть от геополитики🤷🏽♀️
Выход все там же: корп. облигации, новые адекватные размещения, с увеличением доли плавающего купона, немного валютных.
Возможно какие-то точечные покупки акций. Но тут уже каждый сам решает, чтобы без ложных надежд💔
💼Мой портфель заметно покраснел...
Возможно потому что ему стыдно за моё решение не продавать набранные 10% акций, хотя у меня были озвученные сомнения по мтс и транснефти и без новых вводных…Бездействие это тоже позиция. 🙌🏾
У всего есть своя справедливая стоимость. Российский рынок дешёвый по объективным причинам. Даже ЦБ не видит причин рынок «спасать», впрочем им видимо и нечем. Нам остается только следовать за трендом и своей стратегией и не спорить с рынком.
Облигации, так облигации👀
SB
SBER
301,82 ₽
-9,42%
RU
RU000A10A7C4
1 025 ₽
+0,77%
RU
RU000A10FA64
999,1 ₽
+0,04%
TB
TBRU@
8,29 ₽
+0,48%
TM
TMOS@
5,5 ₽
+0,18%
SU
SU26254RMFS1
882,63 ₽
+0,11%
TL
TLCB@
9,97 ₽
+5,02%
MT
MTSS
212,8 ₽
-13,39%
TR
TRNFP
1 304 ₽
-18,42%