&Equity Investments После решения ЦБ по ставке в пт и в пн покупал акции. На данный момент сижу в лонге: - Озон: сильная отчетность 7 августа, улучшение годового прогноза и пересмотр прогнозов и ЦЦ брокерами и банками. Риск того что в ближайшее время объявят о приостановке торгов считаю маловероятным. Согласно предыдущим заявлениям компании процесс идет долго и приостановка торгов ожидается только ближе к концу года. - Яндекс: была нейтральная отчетность, гайденс по году пока что выполняют, смягчение ДКП будет стимулировать рост всех направлений, большой апсайд по DCF и существенная недооценка исходя из мультипликаторов аналогов - МТС: див доха около текущей ставки ЦБ и выше ставки ЦБ после следующего заседания а также выше YTM доходности ряда ОФЗ и ряда корп бондов. Какие бы ни были плохие финансы, контора всё равно будет платить див, который нужен АФК. Смягчение ДКП снизит давление % расходов на прибыль и FCF а также откроет возможность для IPO дочек и продажи башенного бизнеса. - АФК, Самолет, ПИК: спекулятивное дерьмо под закладывание участниками рынка ожиданий по будущему снижению КС Также сформировал шорт на ряд акций. Отчасти как хэдж, отчасти как спекулятивные позиции под плохие отчетности. - Позитив: жду слабую отчетность 1 августа + могут в любой момент появиться новости, что в конторах, которые взломали/взломают стояли решения Позитива и именно из-за них произошел взлом. - Астра: жду слабую отчетность по МСФО ближе к концу августа, жду возможной публикации слабых отгрузок в начале августа + могут выйти новости что взлом контор произошел из-за слабых мест в инфраструктурном ПО от Астры - Вуш: жду очень слабую отчетность за 1П25 в середине августа. Вы только представьте - парк СИМ вырос (=наличие CAPEX), расходы инфлируются и растут соразмерно росту парка СИМ, кол-во поездок падает, длительность 1 поездки немного снижается, чек минуты скорее снижается чем растет (из-за конкуренции, партнерства со Сбером) - всё это приведет к ужасному убытку и очень отрицательному FCF, что учитывая и так высокую долговую нагрузку Вуша приведет к шоку всех его кредиторов. Продолжаю держать бонды Самолеты и Дарса. Лонг на валюту, который начал собирать ранее хорошо заперфомил, не ожидаю что это спекулятивный отскок, ожидаю, что это долгосрочный тренд, поэтому буду держать дальше. Логика такая, что наши экспортеры ранее всю выручку валютную продавали и клали на депозиты наши, пока ставки были высокие. Сейчас ставки становятся менее привлекательны и станут еще менее привлекательны после следующего заседания ЦБ. + Импортерам становится проще с каждым снижением КС. Всё наше производство основывается на импортном оборудовании и машинах, а то оборудование которые типа называется российским по большей части собирается из импортных компонента. Поэтому снижение КС ведет к увеличению привлекательность проектов по модернизации, замене и расширению мощностей а это ведет к росту спроса на импорт и следовательно на валюту + Carry-trade если такой есть от иностранцев потихоньку сворачивается с каждым снижением КС *НЕ ИИР

&Equity Investments Решил попробовать для себя облигации. Набрал бондов застройщиков, по которым есть уверенность в финансовой устойчивости и по которым высокая купонная доходность (>24 %). Таким образом почти все деньги из LQDT перекочевали туда. Базовая идея в том, что я пока не готов всю котлету закидывать в акции, так как до 27 июля может произойти какой-нибудь общерыночный риск и они откатятся. При этом общерыночный риск на мой взгляд может придти только со стороны геополитики. Считаю, что при реализации каких-либо таких рисков облигации будут показывать менее выраженную динамику. При этом, в случае дальнейшего ралли перед ставкой из-за ожиданий по ее снижению, облигации также должны будут переоцениваться вверх, при этом генерируя ежедневную купонную доходность сильно лучше LQDT (24% > 20%). Акции планирую потихоньку добирать дальше. Думаю довести экспозицию в акциях до 100% депозита к 27 июля. При этом во все кроме Озона инвестирую через фьючерсы, что позволяет набрать суммарную экспозицию в акциях и бондах выше 100%, при этом не платя за плечо. Начал набирать позицию по Х5 к послезавтрашнему дивидендному гэпу *НЕ ИИР

&Equity Investments Всем привет! Пока сам предпочитаю долгосрочно никуда не инвестировать свои деньги. Сидел все дни после 6 июня на 100% в TMON (аналог LQDT от Тинькофа, только без комиссии). Убеждения и взгляды у меня сейчас такие: 1) СВО не закончится раньше сентября, так как идет летняя военная компания и для нас она вроде бы идет успешно. С другой стороны киевскому режиму окончание войны и подписание мира на наших условиях максимально не выгодно, так как вся политическая верхушка окажется не у власти и без распила получаемых от запада денег. Требования в меморандумах полярные, переговоры затягиваются. У США теперь другие проблемы и от решения СВО они отстраняются. Соответственно, пока у нас есть приток добровольцев больше чем отток от потерь и пока украинцы не прогибаются на наши условия мы будем и дальше тянуть переговоры и "договариваться договариваться дальше" и продолжать СВО. Так как победа конечно же будет за нами 2) Ключевая ставка будет и дальше снижаться ЦБ. Ожидаю снижения еще на 1 п.п 25 июля. На ЦБ давит бизнес-эстаблишмент и наш "независимый" институт активно прислушивается к болям российского бизнес-сообщества. 3) По конфликту Иран-Израиль у меня такое понимание, что вероятность заморозки/обострения конфликта в ближайшие недели = 50/50. Соответственно играть в угадайку и инвестировать/шортить нефть или российских нефтянников пока не хочется. Соответственно, долгосрочно инвестировать пока что желания не возникает. Вижу смысл только в краткосрочных вылазках и "темках". Ближайшая вылазка будет на этой неделе, так как с 18 по 21 июня будут трахать моделей шлюх в Питере и проводить ПМЭФ. Планирую в этой вылазке спекулятивно взять: 1) ПИК - под потенциальное объявление расширения условий по семейной ипотеке. 2) Аэрофлот - под какие-либо потенциальные договоренности о восстановлении прямого авиасообщения. 3) Северсталь - под потенциальное объявление льгот/помощи сталелитейщикам ну и под расширение условий по семейной ипотеке 4) Яндекс, Тинькоф и Озон - хз под что, просто хорошие конторы, которые могут покупать на общем оптимизме 5) Некоторые еще форсят Новатэк и ВТБ, тоже под какие-то объявления, комментарии, но тут у меня меньше уверенности, не уверен, что буду брать Планирую прикрыться шортом, пока что на уме шорт Мосбиржи (не ожидаю значимых объявлений + начало смягчения ДКП должно давить на котировки) и Позитива (просто слабые результаты и неоправдано высокие мульты).

&Equity Investments #торговыеидеи #USD Забыл дописать про доллар Его продолжают укатывать. Действуют на мой взгляд 3 фактора 1) Снижение импорта существенное из-за сильного влияния жесткой ДКП. Компании заморозили инвест проекты и не импортируют оборудование (станки, машины, производственную технику, вычислительную технику и т.п) и сырье. 2) Высокие ставки по депозитам из-за жесткой ДКП. Экспортеры стараются репатриировать как можно больше выручки и донести прибыль на вклады по высоким ставкам пока не началось снижение ставки. Базово ожидаю снижение ставки в июле 3) Улучшение геополитики. Да, все выпендриваются друг на друга, но дело тем не менее пришло к прямым переговорам. Также оно может и прийти к непосредственному заключению перемирия и мира а это вызывает и еще сильнее вызовет приток иностранных инвестиций в страну и усилит спрос на рубль. Поэтому все еще думаю, что доллар может сходить еще ниже, думаю мы можем увидеть уровни 70 и 65 рублей как бы это не было абсурдно. Однако когда так думаешь, обычно начинается отскок. + к этому доллар и нефть уже настолько слабые, что бюджету очень плохо. Ценами на нефть управлять нельзя, слишком большой рынок. А вот курсом управлять можно. Поэтому кто любит валютные позиции, думаю можно начинать набирать, но точно не на всю котлету, скорее на 1/3 того, что вы хотели бы купить *НЕ ИИР

&Equity Investments #торговыеидеи С последнего поста по портфелю произошли следующие изменения: Убрал ВТБ полностью, так как жду, что вместе с решением о дивидендах примется и решение о допэмиссии, и потенциальное размытие (которое необходимо для пополнения капитала до уровня, не нарушающего нормативы ЦБ) может быть выше, чем дивидендная доходность. Это следует из расчетов банковских аналитиков, которым склонен доверять. Бумагу ближе к ГОСА можно будет попробовать спекулятивно продать в шорт. ГОСА будет 30 июня 2025 г. Сократил долю в ПИК — бумага была очень волатильной, хотел снизить риски в праздники. Закрыл шорт на индекс, получилось сделать это до вторых праздников, поэтому сегодня на старте торгов будет скорее приятно, чем нет. По планам: Геополитическая нестабильность продолжается с огромной силой, честно говоря, я уже лично очень устал от этого. Хочется просто оставить всё в лонгах и надеяться, что все вдруг обо всем договорятся. Но по факту вряд ли всё будет так просто. Снова приходится заниматься не долгосрочным инвестированием с отбором фундаментально сильных компаний, а краткосрочными спекуляциями — шортом на индекс и перераспределением долей в портфеле в зависимости от геополитической ситуации. Поэтому приходится разбирать эти сложные политические сценарии, хотя мы, конечно, не эксперты в этой области. Всё равно вынуждены строить планы, исходя из этой неопределенности, напоминающей азартную игру. Базовый сценарий выглядит так: Зеленский уже согласился приехать в Стамбул 15 мая, несмотря на отсутствие договоренностей о прекращении огня с текущего момента. Он снова пытался занять жесткую позицию, но безрезультатно, что вызывает уважение к действиям Путина (ссылка на источник). Думаю, делегация РФ встретится с Зеленским 15 мая (возможно, даже сам Путин приедет). Совпадение или нет, но представители НАТО, включая США (в лице Рубио), также будут в Стамбуле в тот же день (ссылка). Если бы представителей США не было, переговоры могли бы быстро провалиться. Но поскольку они будут присутствовать, процесс, скорее всего, затянется, и в течение дня будет много противоречивых новостей. Вряд ли стороны сразу придут к прогрессу. Скорее всего, все озвучат свои позиции, поймут, насколько далеки от соглашения, и конфликт продолжится. ЕС и Украина обвинят РФ, РФ ответит резкой критикой, а США (в лице Трампа) заявят, что выполнили свою миссию по организации переговоров, а дальше — это уже проблемы сторон. Это базовый сценарий, но я всё же надеюсь, что стороны сдвинутся в позитивном направлении. Однако готовиться нужно к худшему. По текущей позиции: Сейчас all-in в лонгах (183% от депозита). Ожидаю, что к четвергу рынок немного вырастет, а ближе к вечеру среды снова возьму шорт на индекс с короткими стоп-лоссами, чтобы при резком росте на позитивных новостях позиция быстро закрылась (отличная тактика, не раз помогала). *НЕ ИИР