О компании Xinyi Solar

#китай #солнечный_ОПЕК #солнечные_панели {$3800} {$968} Более 30 ведущих производителей солнечного оборудования в Китае подписали программу кооперации отрасли для сдерживания объемов производства. Соглашение было заключено на ежегодном собрании Ассоциации фотоэлектрической промышленности Китая. Как отмечает Bloomberg, документ был составлен по образцу того, как ОПЕК управляет своими поставками нефти. Компании получат квоты на объемы производства на 2025 год, исходя из их существующей доли рынка, мощностей, а также ожидаемого спроса. Соглашение было достигнуто в условиях, когда солнечная промышленность Китая вынуждена бороться с избыточными мощностями и замедлением спроса. Документ был заключен после многих лет жесткой конкуренции. Напомним, что Китай является мировым лидером по производству солнечных панелей и других комплектующих для солнечной энергетики.

#Иран #ВИЭ #рынок {$968} {$3800} Появились подробности по краткосрочной иранской программе развития ВИЭ В конце декабря появилась информация, что Иран планирует строительство солнечных электростанций мощностью 4 ГВт. В рамках четырех отдельных контрактов, двух по 1500 МВт и двух по 500 МВт, частные инвесторы построят в общей сложности 95 солнечных электростанций по всей стране. К участию в тендере были приглашены 85 компаний, выбранных из 106 претендентов. В соответствии с соглашениями о сотрудничестве, подписанными между провинциями и Организацией по ВИЭ и энергоэффективности Ирана (SATBA), были определены места для установки СЭС в соответствии с потребностями регионов. В результате были определены 152 строительные площадки в 30 провинциях и представлены инвесторам «в виде 95 корзин» для строительства электростанций мощностью от 10 МВт до 250 МВт. Сейчас на ВИЭ, включая гидроэнергетику, приходится почти семь процентов общего производства энергии в стране, тогда как доля газовой генерации составляет 90%. Как сообщалось, реализация этого проекта позволит увеличить электрогенерирующую мощность ВИЭ страны с нынешних 1119 до 5119 МВт.

{$968} Разбор отчета Xinyi Solar за первое полугодие 2023. Как и ожидалось: прибыльность резко падает, объемы динамично растут. 1H2023 vs 1H2022 Продажи продукции +49,8% по объему, или +30,8% по выручке Общий результат группы по выручке: +25,2% Прибыль: -26,9% Очень важна география бизнеса. Несмотря на усиливающийся протекционизм объемы отгрузок в Европу и США увеличились на +45,4% … Китайцы агрессивно давят на местных игроков, имея явное преимущество по себестоимости и издержкам. Западные компании выживают только за счет локальных бенефитов и дотаций. В ближайшие годы ожидается существенное снижение активности местных производителей и интеграторов проектов в США и Европе из-за высоких ставок — недостаточности финансирования — падающей конкурентноспособности. Однако для Xinyi Solar сохраняются риски последствий от торговых войн и санкционных ограничений — это одна из основных причин продолжающегося (во многом эмоционального) падения котировок (хотя доля США и Европе в текущем объеме бизнеса компании составляет всего 5%). В Китае бизнес успешно развивается, +31,8% (!). Солнечная энергетика трансформируется из дотационной в коммерчески рентабельную и государство продолжает системно поддерживать «зеленый» переход. При этом собственный бизнес по построению и эксплуатации индустриальных солнечных электро-станций похоже стагнирует, упав с 15,7% выручки до 12,3% (сократившись на -1,8% даже в абсолютном объеме). Это второй нехороший сигнал, но надо будет следующие 12—18 мес смотреть динамику, возможна просто некая пауза в реализации новых проектов на фоне непростой экономической ситуации… Глобальный рынок солнечной энергетики продолжает бурно развиваться (+37%), достигнув к концу 2022 года ~240 гигаватт против 175 в 2021. Китай сохраняет лидерство в этой области (44% от общего объема глобальных проектов в 2022). Европа, США и Индия суммарно осуществили 30% новых проектов, сохраняя #2—3—4 места в рейтинге. Важно, что оставшиеся 26% приходятся более чем на 20 стран, и многие из них выбирают Китай как источник экспертизы и технологий. В общем, в конкурентной борьбе китайцы имеют все шансы победить (просто задавить демпингом, чем и занимаются, если откровенно) компании из США и Европы, особенно на фоне повышающихся там ставок и резкого уменьшения возможного финансирования (дотаций) новых проектов. Скорей всего протекционизм и санкции только затянут агонию западных компаний. Весь остальной мир (70% рынка) будет наращивать сотрудничество с Китаем. Долгосрочно перспективы Xinyi Solar (на фоне постоянно увеличивающихся производственных мощностей и агрессивного Capex) выглядят впечатляюще. При этом даже при текущем конкурентном фоне и неблагоприятной экономической ситуации компания сохраняет адекватную прибыльность и продолжает выплачивать дивиденды (~3.7%, ~54% от прибыли; промежуточная выплата была после 11 августа — 0,075 hkd на акцию — пришли в Тиньков 12 сентября). Текущие долги компании ощутимы, но находятся под контролем и обеспечивают агрессивную программу экспансии. Думаю добрать (усреднить) позицию в разумном объеме, считаю что стрельнет в среднесрочной (12—18 мес) перспективе, и уж точно достойно отработает вложенное через 2—3 года. #прояви_себя_в_пульсе