Драйверы

Лидер на рынке США по установкам домашних солнечных систем (~20% рынка) и накопителей энергии (~40%)

Рост в сегменте хранения энергии - 70% новых клиентов подключают аккумуляторы. Повышение LTV и защита маржи за счёт дополнительных сервисов

Уход конкурентов открывает пространство для расширения клиентской базы. Сотрудничество с автопроизводителями и застройщиками жилья

Поддержка со стороны государства

Переход на энергосбережение и автономность среди домохозяйств

Invest-Idei AI

Sunrun (NASD: RUN) – крупнейшая компания на рынке жилых солнечных энергосистем в США. Она устанавливает домашние солнечные панели и батареи по модели «solar-as-a-service» – клиенты оформляют долгосрочный лизинг или соглашение на покупку энергии (PPA) вместо единовременной покупки оборудования.

Такой подход снижает для потребителей стартовые затраты на переход к солнечной энергии, а Sunrun получает основную выручку за счет регулярных платежей по подписке и монетизации налоговых льгот в сфере ВИЭ. Масштаб бизнеса компании включает более 1 млн клиентов и присутствие в большинстве ключевых штатов, что, вместе с расширением продуктовой линейки (домашние аккумуляторы, системы управления энергией), укрепляет её лидерство в сегменте бытовой возобновляемой энергетики.

Факторы инвестиционной привлекательности:

Лидерство и рост доли рынка

Sunrun удерживает ~20% рынка новых установок домашней солнечной генерации в США и около 40% в сегменте домашних систем накопления энергии. Компания значительно опережает конкурентов благодаря масштабу и модели лизинга: более 95% продаж Sunrun приходятся на подписки (треть рынка таких услуг). Эта стратегия позволяет фирме пользоваться налоговыми стимулами напрямую и предлагать клиентам низкий порог входа, что особенно важно на фоне роста ставок по кредитам. Одновременно ряд конкурентов покинул рынок: в 2024–2025 гг. обанкротились крупные игроки отрасли (включая SunPower и Sunnova), что открывает для Sunrun дополнительные возможности захватить освобождающуюся долю спроса.

Бурный рост направления хранения энергии

Sunrun активно наращивает присутствие в сегменте домашних аккумуляторов. В III квартале 2025 г. около 70% новых клиентов подключали систему хранения энергии (годом ранее ~60%), и компания обеспечила 42% всех новых установок накопителей для жилья по США во II квартале 2025. Благодаря стратегии «storage-first» Sunrun увеличивает средний доход с клиента и защищает маржу: дополнительные сервисы по хранению позволяют компенсировать менее выгодные тарифы net metering и создавать новые источники выручки. Так, свыше 100 тыс. клиентов Sunrun уже объединены в программы виртуальных электростанций (VPP) – сеть домашних батарей продает энергию в сеть на пиковых нагрузках, причём число участников выросло более чем на 400% за год. Развитие этого направления не только стимулирует продажи батарей, но и превращает накопленную солнечную энергию в коммерческий продукт, укрепляя конкурентное преимущество Sunrun.

Внешние драйверы и партнерства

Макросреда и господдержка играют на руку компании. Федеральный закон о снижении инфляции (IRA, 2022) продлил действие 30%-ного налогового кредита на домашние солнечные установки до 2032 года, что сохраняет долгосрочный стимул для домохозяйств переходить на солнечную энергетику. Одновременно рост тарифов на электроэнергию и участившиеся перебои энергоснабжения повышают привлекательность домашних солнечных систем с батареями как средства экономии расходов и резервного питания.

Sunrun также усиливает позиции через технологические преимущества и альянсы: компания инвестирует в софт для управления распределенной генерацией, сотрудничает с коммунальными предприятиями и автопроизводителями (например, проект интеграции электромобилей Ford F-150 Lightning в домашнюю энергосистему), а также с крупными застройщиками жилья по установке солнечных панелей в новых домах. Эти факторы поддерживают устойчивый рост бизнеса Sunrun, повышая потенциал выручки и возврата на инвестированный капитал.

Целевая цена – $23.

ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ

Sunrun Inc RUN

Инвестиционные идеи