Драйверы

Стареющее население и рост расходов на медицину в США

Сильные квартальные результаты: выручка и прибыль превзошли ожидания рынка

Торгуется дешевле аналогов по мультипликаторам P/E и P/S

Активная стратегия M&A: в 2025 г. выделено $13 млрд на новые сделки

Рост мирового рынка медоборудования

Invest-Idei AI

Акции Thermo Fisher за последние 6 месяцев принесли доходность 23%, опередив и рынок, и отрасль медтеха, и оправдав наши инвестиционные ожидания. Перспективы развития бизнеса Thermo Fisher Scientific не подвергаются сомнению с учетом сохраняющейся тенденции старения населения и роста расходов на здравоохранение в США. Thermo Fisher является одним из основных бенефициаров этой тенденции, и тарифная политика Трампа, хотя и осложнила деятельность игроков в секторе медтеха, не стала принципиальным препятствием для развития бизнеса рассматриваемой компании.

Мы присваиваем акциям Thermo Fisher Scientific рейтинг «Покупать» с целевой ценой на 12 месяцев на уровне $696. Потенциал роста — 17,6%.

Thermo Fisher Scientific (NYSE: TMO) — разработчик и поставщик высокотехнологичных инструментов, химикатов и расходных материалов для научных исследований в области биотехнологий и фармацевтики. Компания ведет деятельность по 4 ключевым направлениям: решения в области Life Sciences, аналитический инструментарий, специализированная диагностика и лабораторные продукты и услуги в биофармацевтической сфере.

Стратегия Thermo Fisher заключается в расширении продуктовой линейки через покупки, компания ведет весьма активную политику M&A и приобрела свыше 70 фирм. В 2025 году компания выделила $13 млрд на сделки M&A, продолжая целенаправленно укреплять позиции в биотехнологиях, клинических исследованиях и смежных областях.

По данным Precedence Research, мировой рынок медицинского оборудования в 2025 году оценивался в $678,9 млрд, а к 2035 году его объем превысит $1,2 трлн. Среднегодовой темп роста (CAGR) с 2026 по 2035 год прогнозируется на уровне 5,94%.

По некоторым оценкам, расходы на здравоохранение в США в 2024 году составили $4,9 трлн, а в 2025 году их величина достигла порядка $5,6 млрд. Прогнозы на 2028–2030 гг. предполагают величину этих расходов (по различным оценкам) в диапазоне от $7,7 трлн до $9 трлн, т. е. свыше 20% ВВП. Рост расходов на здравоохранение в США напрямую способствует развитию бизнеса Thermo Fisher Scientific.

По итогам четвертого квартала 2025 года финансовые результаты Thermo Fisher Scientific превысили ожидания рынка. Квартальная выручка компании выросла на 7% г/г и составила $12,21 млрд, что оказалось на $320 млн выше консенсус-прогноза. Чистая прибыль достигла $1,96 млрд за квартал (+7,3% г/г). Скорректированная чистая прибыль на акцию составила $6,57, превысив ожидания на 12 центов. В частности, выручка сегмента Life Sciences Solutions выросла на 13,1% г/г, до $2,95 млрд, выручка сегмента аналитического инструментария — на 1,3% г/г, до $2,22 млрд, специализированной диагностики — на 5,4% г/г, до $1,22 млрд. В то же время выручка сегмента лабораторных продуктов и биофармацевтических услуг увеличилась на 7,5% г/г, до $6,38 млрд.

Thermo Fisher обозначила прогноз по скорректированной прибыли на акцию на 2025 год в диапазоне $24,22–24,80 (рост на 5,8–8,3%), а по выручке — в диапазоне $46,3–47,2 млрд (рост на 3,9–5,9%).

Акции Thermo Fisher недооценены с фундаментальной точки зрения — торгуется с дисконтом в размере 17,6% относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам P/E и P/S (NTM).

К рискам вложений в акции Thermo Fisher можно отнести макроэкономическую ситуацию, а именно инфляционное давление и внешнеторговую политику администрации Трампа.

Технический анализ

На дневном графике Thermo Fisher продолжает формироваться среднесрочный восходящий тренд, который пока ничем не скомпрометирован. В краткосрочной перспективе допускается коррекционная просадка к линии тренда, к отметке $570.

ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ

Thermo Fisher Scientific TMO

Инвестиционные идеи