$IRAO Доходность по дивидендам хуже, чем за 23 год, то есть у нас стагнация экономики. Буду докупать уже после дивгэпа, ибо цену уронят. Глядя на фьючерс $IRM6 где торговался уже даже ниже 2,8 рубля за акцию, то цена упадёт туда и даже может и ниже. Ввиду того, что ставка сейчас 15% годовых, то цена закупки будет интересна на 2.5 рубля за акцию, но никак не на сегодняшних ценах. Восходящий тренд окончен, дальше неизвестность. Рост дивидендной доходности возможен только за счет повышения цен на электроэнергию, но у нас и капзатраты и прочие тоже выросли в цене, все потому, что у нас в 24 году девальвировали рубль и теперь это отголоски. Если рубль девальвировали, то цена акции должна наоборот вырасти, но этого не произошло. Так что до встречи на дне после выплаты дивидендов и очередной осени, когда акцию будут шортить. Докупать я не планирую на данный момент. Позиция не большая, но не совсем маленькая. Цель: покрытие расходов на электрожнергию в размере 15 тысяч киловатт/час в год, а это в нынешних ценах позиция должна быть на 750 тысяч рублей или 236 593 акций, что согласитесь покупать перед выплатами дивидендов дорого.

System: $IRAO *Закрытие Реализация сценария нисходящего тренда после пробоя горизонтального уровня поддержки (3.161) и удержания сопротивления (3.247). Тестирование уровня поддержки (3.098). Анонс и исходный пост - https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Henry_Ross/4f017682-7143-412c-942b-26b56ea51133 Идея закрыта 3.098 (+1.87%). Информация для проверки идеи и дополнительные материалы - Show note. ✅Еженедельные идеи в рамках правил системной торговли. ✅Определение ключевых уровней и точек взаимодействия. ✅Подробная и прозрачная отчётность более 2000 идей. ✅Консультация и ответы на вопросы в рамках публикуемого контента. Публичная отчетность по текущим и предыдущим публикациям/идеям/заметкам - https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Henry_Ross/127d980c-7be6-44b6-a29c-6f51a031cbb1/ #аналитика #рынок #теханализ_в_пульсе #теханализ #идеи #идея #трейдинг #обзор #пульс #акции $IRM6 $IRU6

💡Интер РАО — расходы давят, кубышка тает... Сегодня мы поговорим об одной из крупнейших энергетических компаний в России. Разберём отчёт за 2025 год, возможные дивиденды и посмотрим, чего можно ожидать в этом году. 📊 Начинаем, конечно, с отчёта за 2025 год по МСФО: •Выручка составила 1,761 трлн руб. (+13,7% г/г). •EBITDA выросла на 4,8%, до 181,5 млрд руб. •Чистая прибыль снизилась на 9,2% — до 133,8 млрд руб. 📈 Выручка: Тут всё стабильно. Первое и основное, что повлияло, — это ежегодный рост цен на электроэнергию. В сегменте "Сбыт в Российской Федерации" (сбыт энергии населению) выручка, например, выросла на 17,2% г/г. Обычно тарифы на мощность индексируются каждый год примерно на уровень инфляции, но в 2025 году (с 1 июля) базовая индексация составила 12,6% для населения, что и подтолкнуло выручку. Правда с этого года темп роста доходов тут может начать постепенно снижаться, так как с 1 июля 2026 года индексация для населения составит уже только 9,3%. С 1 июля 2027 года рост тарифов на электроэнергию для населения составит 6,9%, с июля 2028 года — 4,9%. 📈Самым сильным сегментом стало энергомашиностроение: за год тут выручка выросла на 29,1%. Это в основном результат интеграции новых активов и роста заказов на оборудование. 📉А общую ситуацию подпортил сегмент «Зарубежные активы»: там выручка за год упала на 40% в основном из-за снижения поставок газа и низких экспортных тарифов. 💰 Чистая прибыль: Основное давление оказали два фактора. Первый — операционные расходы, которые выросли на 15,5% г/г до 1,67 трлн руб. при более медленном росте выручки. Сильнее всего росли расходы на приобретение электроэнергии и мощностей — на 17,4%, до 663 млрд руб. (компания ещё перепродаёт электроэнергию). И расходы на топливо (+16,4% г/г) — до 421 млрд руб. Отсюда операционная прибыль снизилась на 1,1% — до 107 млрд руб. Чистая прибыль классически выше операционной благодаря большим процентным доходам; правда, их рост за год на 4% — до 86 млрд руб. — не помог чистой прибыли вырасти, а всё из-за капитальных расходов (CAPEX). 🏗️ Капитальные расходы (Capex): За год они выросли на 65% — до 190 млрд руб. Сейчас у компании идёт масштабная инвестиционная программа, и в основном она направлена на модернизацию старых ТЭС (обновление советских энергоблоков). И это ещё не пик. В 2026–2027 годах капзатраты, по заявлению менеджмента, составят 200–300 млрд руб. в год. Планы большие:, например, рассматривают участие в проектах строительства новой генерации в энергодефицитных регионах (Сибирь, Дальний Восток). Плюс планируют создание собственного производства газовых турбин большой мощности (импортозамещение). Первую новую турбину планируют изготовить примерно к 2028 году, а серийное производство отдельных моделей — запустить к 2029 году. Ко всему этому часть расходов была перенесена с 2025 года на 2026–2027 годы. 👉Поэтому пик инвестиций ещё впереди. Да, в 2026–2027г. это будет давить на чистую прибыль и может не позволять ей сильно расти, но в долгосрочной перспективе это позитив: больше мощностей, собственное производство — больше возможной прибыли. 💰 Кубышка: Тут есть ещё одна проблема - часть Capex финансируется из кубышки. Так, денежные средства на счетах сократились с 312 млрд руб. в 2024 году до 266,5 млрд руб. в 2025 году. Следовательно, процентный доход (на котором компания раньше выезжала) в будущем может снизиться, что также будет давить на чистую прибыль. 🔎 Вывод: Операционно бизнес очень сильный и продолжает стабильно расти, но чистая прибыль в ближайшие пару лет может находиться под давлением из-за растущих капитальных расходов и возможного снижения процентных доходов в связи с уменьшением ключевой ставки и кубышки. Долгосрочно, после окончания этого инвестиционного цикла, прибыль может начать заметно расти, хотя таких процентных доходов, как сейчас, может уже и не быть. Дивиденды за 2025 год, по оценкам, могут составить примерно 0,32 руб. на акцию (≈10% див доходности). $IRAO #irao #пульс_оцени {$IRH6} $IRM6