System: $MDMG Доступна новая идея в рамках торговой системы - https://www.tbank.ru/invest/social/profile/White_forest/93841673-0a40-4e62-b05b-0f197440ff07/ Предыдущая идея - https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Henry_Ross/7a91cf96-4265-4863-93f1-2de5d9636ff8/ *Все результаты и исходники с платформ Pulse и Tradingview будут опубликованы при закрытии идеи. Новые идеи доступны на @White_forest ✅Еженедельные идеи в рамках правил системной торговли. ✅Определение ключевых уровней и точек взаимодействия. ✅Подробная и прозрачная отчётность более 2000 идей. ✅Консультация и ответы на вопросы в рамках публикуемого контента. Публичная отчетность по текущим и предыдущим публикациям/идеям/заметкам - https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Henry_Ross/127d980c-7be6-44b6-a29c-6f51a031cbb1/ #аналитика #рынок #теханализ_в_пульсе #теханализ #идеи #идея #трейдинг #обзор #пульс #акции $MDH6 $MDM6

📌 Роды на миллиард: как врач создал медицинскую империю $MDMG. 🔎 Часто когда люди смотрят на компанию Мать и дитя, то видят только отчеты и дивиденды. Но за тикером стоит история врача, который в свое время пошел против системы. Давайте сегодня разберем, как Марк Курцер построил бизнес там, где остальные видели одни риски. Как по мне, это отличный пример того, как знания своего дела помогают создать империю с нуля. 👨‍⚕️ Врач который пошел против системы: В 2006 году частная медицина у нас это были в основном стоматологи и мелкие кабинеты. Курцер же, будучи главным акушером Москвы, решил строить свой полноценный стационар. Тогда это казалось странным, ведь в стране была бесплатная медицина. Но он верил в простую вещь, а именно то, что на безопасности детей люди экономить не будут. Это база медицинского бизнеса. В любой кризис можно отказаться от нового гаджета, но не от здоровья. 🏥 История госпиталя в Лапино: В 2012 году он начал строить Лапино. Многие тогда не понимали этой затеи, потому что элитная клиника стояла почти в лесу за МКАДом. Но расчет был точный, он просто пришел туда, где жили его клиенты. Проект окупился очень быстро, и в том же году компания совершила невозможное, вышла на биржу в Лондоне. Инвесторы тогда оценили этот бизнес в миллиард долларов. 📈 Трансформация компании сегодня: Сейчас компания это уже не только роддома. Они занимаются онкологией, кардиологией и диагностикой по всей стране. Секрет успеха в том, что они умеют быстро адаптироваться. Даже в пандемию они за считанные дни перестроили Лапино под инфекционный центр и сохранили выручку, пока другие клиники стояли без работы. Переезд в Россию в 2024 году и возврат к дивидендам это хороший знак того, что менеджмент играет в долгую. 🎓 Почему медицина это защитный актив: Я часто смотрю на такие компании как на защитную часть портфеля. Тут все довольно просто. Во-первых, это спрос. Если человеку нужна операция, он не будет ждать скидок или распродаж. Грубо говоря, компания может спокойно поднимать цены вслед за инфляцией, и люди все равно будут приходить. Во-вторых, это маржинальность и долги. У $MDMG часто денег на счетах больше, чем самих обязательств. В условиях, когда ключевая ставка растет, это делает компанию королем рынка, пока другие тратят все силы на выплату процентов банкам. Ну и эффект основателя играет роль, Курцер до сих пор сам проводит операции. Когда капитан знает каждый болтик в системе, эффективность бизнеса всегда выше. ❗️ Риски бизнеса: Конечно, есть и проблемы, например дефицит кадров или падение доходов населения. Но пока компания расширяет сеть в регионах, она остается одним из самых понятных бизнесов на нашей бирже. Лично я считаю, что надежный доход приносят именно базовые потребности человека. Пока условные ракеты летают туда-сюда, медицина дает стабильный денежный поток. А вы держите медицину в своем портфеле? Считаете ли $MDMG лучшим вариантом в секторе? Пишите ваше мнение в комментариях, обсудим. #пульс_учит #история #бизнес #медицина #прояви_себя_в_пульсе #учу_в_пульсе #mdmg #пульс #обучение #mdmg @MD_Medical_Group $MDH6 $MDM6

🔍 Мать и дитя 📌 ГК «МД Медикал Групп» — ведущая компания в сфере многопрофильной медицинской помощи, обладающая компетенциями в сфере женского и детского здоровья. Тикер на бирже: $MDMG Сектор: здравоохранение Уровень листинга: 1 🏵 1 Мультипликаторы Сейчас выглядит дорого: • P/BV = 3,97; • P/E = 10,60; • P/S = 2,88; • EV/EBITDA = 8,92; • Net debt/EBITDA = -0,30; • ROA = 21,20% и ROE = 29,50%. Для начала отмечу, что "Мать и дитя" — это капиталоёмкий бизнес, поэтому для него P/BV = 3,97 является высоким. Окупаемость, судя по P/E, более 10 лет, что тоже не особо классно, да и премии за риск тут нет. Дороговизна связана с ростом бизнеса. Есть и хорошие моменты: • Долговая нагрузка даже по IFRS 16 вполне хорошая, и это при условии приличной долгосрочной аренды в размере 2,80 млрд р (общие долгосрочные обязательства 3,53 млрд р). Чистый долг по IFRS 16 составляет в таком случае -390 млн р; • Рентабельность лучше сектора и имеет хорошую динамику. 🏵 3 Финансы и операционка МСФО-1п2025: • денежный поток от операционнки 6,05 млрд р (+15,8%); • ЧП 5,06 млрд р (+3,6%); • выручка 19,26 млрд р (+22,2%); • CAPEX 1,36 млрд р (+43,2%). Рост капитальных затрат связан с оснащением госпиталей и открытием новых клиник. Интересное из баланса 1п2025: • дебиторская задолженность 1,42 млрд р (+40,86%); • НМА и гудвил 7,29 млрд р (x3,39). Скачок нематериальных активов с гудвилом объясним покупкой Эксперта, а вот с дебиторкой не совсем понятно. Не нормально, когда темпы её роста опережают темпы выручки с ЧП. Операционные показатели за 1п2025: • количество родов +10,3%; • амбулаторные посещения +32,9%; • количество операций +13,4%; • количество ЭКО +8,2%. Операционные результаты за 3Q2025: • количество амбулаторных посещений x2,2; • количество принятых родов +20,8%; • LFL-продажи 9,6 млрд р (+16,3%); • количество пункций ЭКО +9,2%. В третьем квартале рост выручки (+40%) обеспечили востребованность амбулаторной и стационарной медицинской помощью, высокие показатели по родам и синергия от «Эксперта». К аудитору kept претензий нет. 🏵 5 Основные акционеры • 67,9000% — Марк Курцер; • 00,0054% — Устименко Виталий. 🏵 7 Ещё ЦБ на бирже Облигаций нет. Есть фьючерсы: • {$MDZ5} ; • $MDH6 ; • $MDM6 🌸 8 Итоги и мой взгляд В мае 2025 "Мать и дитя" купила клиники "ГК Эксперт" за 8,5 млрд р. Приобрели 100% ООО "МЦ Эксперт" и без привлечения долга, за что компанию можно отдельно похвалить. Если говорить про сектор в целом, то он консолидируется. Не удивлюсь, если "Мать и дитя" кого-нибудь снова купит — сделки M&A остаются частью стратегии. Летом всё же ходили новости, что эмитент приглядывается к Инвитро. Чего-то негативного по конкретно компании сказать нечего, а вот по рынку, где крутится эмитент, пара слов будет. Да, "Мать и дитя" сейчас является не просто родильным домом, однако большая часть выручки пока приходится на услуги, связанные с родами или детьми. Для конкретики за 1п2025: • 3,30 млрд р ЭКО; • 2,53 млрд р родовспоможение; • 2,13 млрд р амбулаторное лечение (акушерство и гинекология); • 1,06 млрд р стационарное лечение (акушерство и гинекология); • 1,11 млрд р амбулаторное лечение (педиатрия). Это 10,13 млрд р, или 52,60% выручки. Вспоминая нашу демографию, дальнейший рост сей сегментов сомнителен. Нынешняя демография негативно влияет на бизнес компании в сфере акушерства, гинекологии, педиатрии и лечения бесплодия. В общем, на горизонте естественное уменьшение клиентской базы. И тут можно поставить плюсик компании, ибо она начала покорять рынок многопрофильных услуг — хороший и логичный ход менеджмента. Из рисков в каком-то роде есть ещё валютный, ибо закупать часть медицинских материалов приходится в иностранной валюте. Итого, впечатление позитивно-нейтральное. Мне нравятся действия менеджмента — бьют на опережение. Симпатизирует и понятность бизнеса. Особых идей в акции нет. Единственное, на что можно сделать ставку — это дальнейший рост показателей и дивиденды. #ATs_отчётность #прояви_себя_в_пульсе #новичкам #анализ