Форум о фьючерсе TSLAF Tesla

Фьючерс на Tesla: доллар вырос, а прибыли нет? На Мосбирже появились вечные фьючерсы на Tesla $TSLAF, Amazon $AMZNF, AMD $AMDF, Netflix $NFLXF и др. Знакомые компании снова доступны для торговли. Но у этих контрактов есть особенность: цена выражена в долларах, а привычной валютной защиты, как при владении американской акцией, нет. Покажу, где возникает разница и что ещё проверить перед покупкой. Что происходит при росте доллара Один TSLAF соответствует одной акции по объёму, но самой акции на счёте не будет. При расчёте результата изменение долларовой цены фьючерса переводится в рубли. Возьмём условный пример между двумя расчётами биржи: акция и фьючерс остаются на $100, а доллар дорожает с 80 до 88 ₽. Владелец акции: 8 000 → 8 800 ₽. Прибавка — 800 ₽. Владелец фьючерса: цена контракта не изменилась. Результат от переоценки — 0 ₽. Фандинг, комиссии и спред пока исключаем. Числа условные — это не текущая цена Tesla. Почему так? У владельца акции выросла рублёвая стоимость всех вложенных $100. По фьючерсу считается разница его цен, а здесь она нулевая. Курс всё же влияет: если за такой интервал фьючерс подорожает на $10, при расчётном курсе 88 ₽ результат составит 880 ₽. Но дополнительных 800 ₽ за подорожание исходных $100 не будет. За несколько интервалов результаты складываются, каждый по своему расчётному курсу. Поэтому «купить движение Tesla» и «держать долларовый актив» — разные задачи. Что может съесть прибыль от роста Tesla Контракт продлевается автоматически каждый день. Не нужно самостоятельно менять истекающий фьючерс на следующий. Зато есть фандинг — платежи между покупателями и продавцами, зависящие от отклонения цены фьючерса от биржевого ориентира цены акции. При положительном фандинге покупатель платит, при отрицательном — получает. Это меняющаяся величина. По сегодняшнему платежу нельзя надёжно посчитать расходы за год, особенно у контракта с такой короткой историей. Практическая деталь о вечных фьючерсах: ожидаемая вариационная маржа показывается без фандинга. Он добавится к ней на клиринге. Его текущую сумму на один контракт можно посмотреть в блоке «О фьючерсе». Поэтому смотреть только на рост Tesla недостаточно: значение имеют ещё фандинг, разница цен покупки и продажи в стакане и комиссия вашего тарифа. Сколько Tesla вы на самом деле покупаете Сумма обеспечения в карточке — не полная стоимость позиции. Именно здесь легко взять больше риска, чем собирались. Условно: на счёте 100 000 ₽, а контрактов набрано на 500 000 ₽. Падение их цены на 5% при неизменном курсе даст примерно 25 000 ₽ убытка до расходов — четверть счёта. Требования к обеспечению брокер тоже может увеличить. Поэтому размер позиции я бы определял через допустимый убыток: сколько потеряет весь счёт при движении Tesla против вашей идеи. Для какой задачи я бы рассматривал TSLAF Для сделки на движение цены Tesla — понятный инструмент, если устраивают стоимость удержания, стакан и размер риска. Для задачи «купить американскую компанию и одновременно защитить капитал от падения рубля» — одного такого фьючерса недостаточно. Валютную часть придётся решать отдельно. А вы покупали бы Tesla ради роста самой компании или для вас не менее важна долларовая составляющая?