Профиль инвестора A.Golvets | Тинькофф Инвестиции Пульс

Доброе утро! На связи утренний дайджест Economicon☕️ Среда. 11 марта. Нефть немного успокоилась. Геополитика — нет. 💱 Валюта и сырьё на сегодня $ — 78,7396 € — 91,8979 ¥ — 11,4413 Gold — ~5200 Brent — ~88 📊 Сегодня в календаре ▪️ Отчёт ОПЕК по рынку нефти — 14:00 мск Документ, который объясняет, почему рынок ведёт себя не так, как ожидали аналитики. ▪️ США — инфляция CPI — 15:30 мск Цифра, от которой зависит настроение ФРС и половины мировых рынков. ▪️ Запасы нефти EIA — 17:30 мск Ещё один повод для нефти устроить внутридневную драму. ▪️ США — федеральный бюджет — 21:00 мск Американский долг продолжает уверенно чувствовать себя без ограничений. 🇷🇺 Россия ▪️ Минфин размещает ОФЗ 26254 и 26244 Рынок снова проверят на готовность финансировать государство. ▪️ Промомед () — совет директоров по новой дивидендной политике Инвесторы любят такие формулировки. Иногда за ними даже следуют дивиденды. ▪️ Мосгорломбард () — операционные результаты Показатель того, как чувствует себя розничная экономика. ▪️ Дефицит бюджета за январь–февраль — 3,45 трлн руб (1,5% ВВП) Финансовый год только начался, а интрига уже появилась. ▪️ Доля группы Аэрофлот на внутренних перевозках достигла 51,5% Половина страны летает одной авиакомпанией. Концентрация тоже бывает стратегией. ▪️ Газпром не смог снять арест активов в Нидерландах Юридические споры иногда живут дольше энергетических контрактов. ▪️ Морские перевозки угля из Дальнего Востока в Китай подорожали на 17–27% Когда Китай просыпается после праздников — логистика сразу чувствует нагрузку. ▪️ Поздняя весна и ремонты НПЗ могут разогнать цены на дизель Топливный рынок традиционно напоминает, что сезонность никто не отменял. 🛢 Нефть и энергетика ▪️ Индийские НПЗ выкупили всю доступную российскую нефть Пока политики обсуждают ограничения, рынок просто покупает баррели. ▪️ Иран продолжает отправлять нефть в Китай через Ормуз Даже напряжённая геополитика редко мешает торговле сырьём. ▪️ МЭА предлагает крупнейшее в истории высвобождение нефти из резервов Когда рынок становится нервным — правительства достают стратегические запасы. ▪️ Белый дом заявил, что ВМС США не сопровождали танкер через Ормуз Иногда даже отсутствие сопровождения становится новостью. 🌍 Геополитика ▪️ Иран провёл крупнейшую атаку на Израиль с начала конфликта Рынки снова считают риски вместе с ракетами. ▪️ Трамп требует убрать мины из Ормузского пролива Пролив давно стал самой чувствительной точкой нефтяного рынка. ▪️ США временно разрешили Индии купить российскую нефть, которая уже в море Иногда санкции выглядят как сложная логистика. 🌏 Мир ▪️ Американский бизнес ждёт мирного урегулирования для возвращения в Россию Капитал редко теряет интерес к крупным рынкам. ▪️ Россия и Китай запустили первый пассажирский поезд за шесть лет Логистика постепенно возвращается в привычные маршруты. ▪️ Китай и КНДР возобновляют железнодорожное сообщение Иногда транспортная новость говорит о политике больше, чем дипломатия. ▪️ Африканский союз обсуждает требование репараций от Европы История тоже умеет выставлять счета. ——— Рынки делают то, что умеют лучше всего — пытаются понять, сколько на самом деле стоит баррель спокойствия.

Доброе утро! На связи утренний дайджест Economicon 😎 Вторник. 10 марта. Нефть снова объясняет миру экономику. Остальные пытаются объяснить нефть. 💱 Валюта и сырьё на сегодня: $ — 79,1500 € — 91,8391 ¥ — 11,4368 Gold — ~5170 Brent — ~93 📊 Сегодня в календаре ▪️ Т-Технологии (#T) — ВОСА, обсуждают сплит акций 1:10. Когда цена становится неудобной — её просто делят. ▪️ Яндекс () — совет директоров по дивидендам за 2025 год. Самый любимый вопрос рынка — «дадут или снова поговорят». ▪️ Мосбиржа запускает мини-фьючерсы на платину и палладий. Если металл дорогой — сделаем контракт поменьше. ▪️ Банк России публикует обзор брокеров. Всегда интересно узнать, как чувствуют себя посредники в эпоху волатильности. ▪️ США — Short-Term Energy Outlook от EIA. Отчёт о том, как рынок должен был себя вести, но не обязан. 🇷🇺 Россия ▪️ Россия может стать альтернативным поставщиком нефти для Азии. Когда Европа закрывает дверь — Азия открывает танкерный терминал. ▪️ Мосбиржа расширяет линейку сырьевых инструментов. Похоже, инвесторам всё чаще предлагают торговать тем, что реально нужно экономике. 🌍 Геополитика — нефть решает быстрее дипломатов ▪️ Командование Ирана заявило об увеличении частоты и дальности ударов. Когда заявления становятся длиннее — рынок становится нервнее. ▪️ Министр иностранных дел Ирана назвал операцию США «эпическим провалом». Геополитика редко признаёт провалы — обычно только временные успехи. ▪️ Трамп и Путин обсудили ситуацию вокруг Ирана. Иногда один телефонный звонок влияет на рынок сильнее, чем десяток отчётов. ▪️ Трамп рассматривает вариант контроля над Ормузским проливом. Контролировать пролив — старая мечта всех, кто хочет контролировать цену нефти. ▪️ КСИР заявил, что страны, изгнавшие послов США и Израиля, смогут свободно проходить Ормуз. Редкий случай, когда дипломатия напрямую влияет на логистику танкеров. 🛢 Нефть, газ и всё, что дорожает ▪️ В ЕС цены на газ выросли почти на 90%, нефть — примерно на 40%. Европейская инфляция снова разговаривает на языке энергетики. ▪️ США ждут от Венесуэлы 100 млн баррелей нефти. Когда рынок напряжён — старые поставщики снова становятся стратегическими партнёрами. ▪️ В Вашингтоне обсуждают смягчение санкций на российскую нефть. Иногда рынок убеждает политиков быстрее, чем переговоры. 🌎 Мир ▪️ Экспорт Китая +39,6% г/г, значительно выше ожиданий. Мир может спорить о политике, но китайские контейнеры всё равно плывут. ▪️ Недвижимость Дубая упала на 20%, стерев рост года. Недвижимость «всегда растёт». Иногда — просто не в ту сторону. ▪️ Президент Аргентины Милей назвал себя «самым сионистским президентом в мире». Политический брендинг выходит на новый уровень. ▪️ Rheinmetall планирует производить сотни морских дронов в год. Оборонная промышленность остаётся самым стабильным сектором роста. ——— Экономика снова работает по простому правилу: сначала энергия — потом всё остальное.

Бояться нечего! Впереди нас ждет прекрасное, снежное, ядерное лето! Новостную ленту с каждым днем открывать всё страшнее и страшнее, пугают выходящие новости, а еще большего страха прибавляет реальное осознание происходящего. Часть СМИ предполагают о том, что в случае, если Иран не капитулирует (давайте называть вещи своими именами) то по нему могут жахнуть ядерным оружием, у одной из стран конфликта такой опыт уже есть. Тем временем Иран похоже был готов к данному сценарию, можно только восхищаться стойкостью этого народа. Тем временем у фондового рынка новый ДжекПОТ, по индексу ММВБ 2888 пунктов, прибавили за день 1,2%, сегодня помимо нефтянки еще ряд бумаг повытаскивали рынок вверх, хотя нефтегазовый сектор остается драйвером роста, и это не удивительно, нефть марки Brent 98 долларов за бочку. На сегодняшней торговой сессии нефть росла до 117 долларов. Усугубляет ситуацию то, что покупатели из Азии (ох уж эти азиаты), перекупают энергоносители направляющиеся в другие регионы, и как я понимаю торг идет не бочками, а танкерами. ЕС в шоке из-за цен, спотовые цены выросли до 830 долларов за тысячу кубометров газа, Великобритания кричит, что у них газа осталось на 2 дня, похоже инвесторы Сегежи готовы отправить им для согрева пару поленьев, акции Сегежи прибавляю более 2%. Цены так же растут на уголь, ряд драгоценных металлов, при этом фондовые рынки ЕС, США, Азии в глубокой депрессии от происходящего. Часть аналитиков рынка США говорят о дальнейшей глубокой коррекции как минимум на 10% от текущих значений. Заметили, что-то ЕС очень долго согласовывает 20-й пакет санкций, наверное, что-то произошло! Радоваться за наших западных коллег я бы не стал, т.к. происходящее на Ближнем Востоке бьёт прежде всего по Китаю, что скажется на китайской экономике и ценах за китайские товары, а нам говорили, что нужно развивать свое. В РФ увеличивается просрочка по кредитным картам, в январе этот показатель вырос на 28,3%, с начала года рост составил 9%. К лету данные показатели могут быть еще более мрачными. Инвестируйте в Дубай, там надежно, безопасно и недвижимость всегда растёт (прям как криптовалюты), с 27 февраля индекс недвижимости Дубая потерял 20% и это еще не конец. Трамп сказал, что: “Бояться нечего. Суда должны проходить Ормузский пролив.” Тем временем в Кыргызстане и других странах ЦА могут выпасть кислотные дожди, причина которых - разбомбленные нефтехранилища недалеко от Тегерана, где уже выпали опасные осадки. Неделя только началась, главное дожить до пятницы.

Доброе утро! На связи утренний дайджест Economicon 😎 Понедельник. 9 марта. Нефть снова решила напомнить, кто в мировой экономике главный. 💱 Валюта и сырьё на сегодня $ — 79,1500 € — 91,8391 ¥ — 11,4368 Gold — ~5100 Brent — ~115 📊 Сегодня Мосбиржа проводит торги на фондовом и срочном рынках в обычном режиме. На валютном рынке и рынке драгметаллов — без сделок с исполнением в день заключения и без части свопов. Иногда даже рынок просит немного технической паузы. 🇷🇺 Россия ▪️ Рублёвая бочка нефти превысила 9000 рублей. В бюджете заложено 5500. Ещё неделю назад было около 3700. Иногда геополитика работает лучше налоговой реформы. ▪️ Минфин может получить пространство для более смелого снижения ставки, если такие цены сохранятся. Когда нефть растёт, бюджет внезапно становится оптимистом. ▪️ Путин подписал закон об обязательной геномной регистрации для силовиков, военных и ряда госслужащих. Данные будут храниться до 100 лет. Некоторые базы данных теперь точно долгосрочные. ▪️ Подписан закон о конвертации привилегированных акций ВТБ в обыкновенные. После операции доля государства вырастет до 74,45%. Государство иногда тоже увеличивает позицию. ▪️ Обсуждается идея увеличить долю российского вина в рознице и ресторанах до 70%. Импортозамещение постепенно доходит до бокалов. 🌍 Геополитика — нефть дороже спокойствия ▪️ Иран предупредил, что ответит на атаки по энергетической инфраструктуре региона. Энергетика снова стала аргументом. ▪️ США выводят часть дипломатов из Саудовской Аравии. Когда дипломаты уезжают, рынок обычно начинает читать новости внимательнее. ▪️ Саудовская Аравия перехватила дрон, направлявшийся к нефтяному месторождению Шайба. Нефтяная инфраструктура снова в центре внимания. ▪️ Китай напомнил, что вопрос Тайваня — красная линия. Геополитика не любит конкуренции за заголовки. 🛢 Нефть и всё, что с ней связано ▪️ Brent достигала $120, сейчас около $115. Рост примерно 24%. Рынок снова вспомнил, как выглядит настоящий дефицит. ▪️ Добыча нефти в Ираке упала примерно на 60% — до 1,7 млн баррелей в день. Когда логистика ломается, статистика меняется быстро. ▪️ ОАЭ и Кувейт сокращают добычу из-за проблем с транзитом через Ормузский пролив. Иногда проливы оказываются важнее месторождений. ▪️ G7 обсуждает совместное высвобождение стратегических запасов нефти. Когда цены растут, правительства вспоминают про резервные кнопки. ▪️ Южная Корея впервые за 30 лет рассматривает систему ограничения цен на нефть. Иногда рынок растёт так быстро, что приходится догонять регулированием. 🌎 Мир ▪️ Китай продолжает покупать золото — уже 16 месяцев подряд. Центробанки любят золото особенно тогда, когда новости становятся тревожными. ▪️ США получили от Венесуэлы золото на $100 млн для промышленных и коммерческих целей. Даже металл иногда участвует в дипломатии. ▪️ Strategy может объявить о новых покупках BTC — после публикации трекера операций. У некоторых компаний стратегия буквально написана в названии. ▪️ В Британии запасов газа может хватить всего на два дня. Энергетическая безопасность иногда измеряется очень короткими сроками. ——— Нефть — $115. Добыча падает. Резервы обсуждают. А рынок снова живёт по старому правилу: Сначала энергия — потом экономика.

Неделя прошла – риски увеличились. Несомненно, для нефтегазового сектора неделя была более чем чудесная, но вот ситуация для остальных бумаг далека от идеала. За неделю Роснефть прибавила почти 19%, Татнефть 18%, Новатэк почти 13%, Лукойл 8%, Газпром 4%. При этом банковский сектор в минусе, как и ритейл, интернет компании, финансовый сектор и металлургия. Именно нефтянка вытащила индекс, который за неделю показал рост 1,96%, достигнув 2854 пунктов. Рост на рынке — это всегда хорошо, но, когда это происходит из-за только одного сектора, на который давит геополитика – это плохо. Нефть с 27 февраля стремительным рывком преодолела очень важные рубежи, Brent с уровня в 71,19 за бочку за 7 дней улетел к 93,32. Читая посты про нефтегазовый сектор, я вижу, как большинство из них обсуждают текущую ситуацию без закладки в будущее. Рост фьючерсных контрактов на черную жижу не принесет изменений в российской экономике, для изменений необходима фиксация цены на высоких уровнях на 2-3, а то и больше месяцев. Более того, не забываем про инфляционные риски при росте стоимости нефти, что ощутит на себе Евросоюз и еще ряд стран далеких от нефте и газо добычи. Более того, при сегодняшней ситуации на нефтяном рынке, глава Минфина США допустил ослабление санкций против российской нефти. Очень интересная новость, США развязали текущий конфликт, а теперь идут на ослабление санкций, что как многие думают подстегнет российский нефтегазовый сектор к дальнейшему росту и заполнению бюджета. Я бы не был столь наивным, американцы не делают ничего просто так, более того, постепенное выдавливание России с рынков энергоносителей никуда не делось, да и данного события по ослаблению не случилось, это всего лишь разговоры и слухи. Даже если это произойдет, то это не от большой любви к нам. Что касается бюджета, высокие цены на нефть могут решить часть проблемы, но суть останется. Более того, есть ряд стран, которые делают всё, чтобы лишить нас этих доходов, что только увеличивает риски. Я не хочу давать прогнозы и ванговать о происходящем, напишу свое личное мнение. Происходящее на нефтегазовом рынке больше похоже на волатильность и импульсивность причиной которым стала геополитика. Как геополитически дальше будет развиваться ситуация сказать сложно, конфликт может сильно затянуться, что приведет скорее к негативным последствиям, а я напомню, что основа инвестирования — это долгосрочные вложения прежде всего с возможностью сохранения капитала. Даже если конфликт разрешится быстро, то ничем хорошим это не закончится, т.к. при сохранении Ирана проблема для США и Израиля никуда не денется, а если Иран падет, то боюсь мы увидим вторую Сирию, Ирак или Ливию, только в Иране населения несколько больше, т.е. проблема беженцев будет несколько больше, чем в этих соседних странах. Куда побегут все эти люди и чем часть из них будет заниматься думаю объяснять не нужно. Я стараюсь держаться подальше от этих спекулятивных и импульсивных историй, продолжаю докупать бумаги банковского сектора и происходящее меня не радует, т.к. риски только увеличиваются и увеличивать их для своего портфеля очень не хотелось бы. Я напомню, что докупки бумаг происходят на пришедший купонный доход, т.е. даже если купленные бумаги упадут, это в основном не затронет основной капитал, размещенный на фондовом рынке, а позволит докупать просевшие бумаги. Смотрите не на текущие значения, старайтесь в своих инвестиционных решениях смотреть несколько вперед, на 3-6, а то и 12-ть месяцев, докупая бумаги в которых не стыдно остаться даже при падении рынка. ——— Риск – дело благородное, только не у всех остаются деньги, чтобы купить шампанское.

Не эталонный BRENT Иногда рынок делает такие кульбиты, что даже старые нефтетрейдеры начинают проверять — не перепутали ли они график с графиком криптовалюты. На этой неделе произошла именно такая история. Brent почти добрался до $88 за баррель — максимум с весны 2024 года. Но настоящая интрига не в этом. Настоящая интрига в том, что российская Urals продаётся в Индию уже дороже $90. Да, вы всё правильно прочитали. Urals дороже Brent. Для нефтяного рынка это примерно как если бы копия картины внезапно начала стоить дороже оригинала. И если вы чувствуете лёгкий запах абсурда — вы не ошибаетесь. Перевёрнутый эталон В нормальной вселенной всё выглядит просто: - Brent — мировой эталон - Urals — дисконтная смесь дисконт объясняется логистикой, санкциями и качеством Но в реальной экономике XXI века эталоны иногда работают… приблизительно. Сейчас рынок столкнулся с ситуацией, когда физический дефицит нефти начинает перевешивать идеологию ценовых бенчмарков. И когда нефть действительно нужна — покупатели начинают меньше интересоваться тем, как она называется, и больше тем, сколько её есть в танкере. Ормуз — главный трейдер планеты Ключ к происходящему лежит не в Лондоне и не в Хьюстоне. Он лежит в Ормузском проливе. Через этот узкий морской коридор проходит примерно пятая часть мировой нефти. И именно вокруг него сейчас строится главный энергетический риск. Если регион становится нестабильным, рынок начинает закладывать в цену сразу три вещи: 1. риск перебоев поставок 2. страх перед дефицитом 3. премию за безопасность маршрутов В результате баррель начинает дорожать быстрее, чем аналитики успевают переписывать свои прогнозы. Экономическая стратегия Ирана Военная победа над США — задача из области политической фантастики. Но есть куда более эффективная стратегия. Сделать войну настолько дорогой, чтобы её стало невозможно продолжать. Энергетика — идеальный инструмент для этого. Если цены на нефть и газ растут: - растёт инфляция - растёт стоимость логистики - растут расходы на энергетику - падает экономический рост И каждый дополнительный доллар в цене нефти начинает работать как глобальный налог на мировую экономику. Чем дольше держатся высокие цены — тем сильнее давление. Физика рынка Проблема в том, что компенсировать поставки из Персидского залива почти нечем. Нефтяной рынок — это не Excel-таблица. Нельзя просто взять и дописать пару миллионов баррелей. Свободные мощности ограничены. А транспортировка нефти — это: - танкеры - терминалы - трубопроводы - переработка То есть реальная инфраструктура, а не строчки в отчётах инвестиционных банков. Нефтяной рынок любит иронию История с Urals дороже Brent — это идеальный пример того, как работает реальная экономика. Политические конструкции могут быть какими угодно. Но физический рынок всегда голосует баррелями. Если нефть нужна — её покупают. Если нефти мало — она дорожает. И иногда это приводит к ситуациям, которые ещё пару лет назад выглядели бы как ошибка в терминале Bloomberg. ——— Сегодняшний рынок нефти показывает одну простую вещь. Эталонные цены — это хорошо. Но когда начинается реальный дефицит, эталоны иногда перестают быть эталонами. И тогда на рынке появляется новый сорт нефти. Он называется — ГЕОПОЛИТИКА

Рыжий лебедь глобального рынка Если бы Талеб писал новую книгу, она была бы не про чёрного лебедя. Она была бы про рыжего. Чёрный лебедь — это неожиданность. Рыжий — это когда ты знаешь, что он сейчас хлопнет крылом. И всё равно не можешь ничего сделать. 1️⃣ Рынки больше не торгуют экономику Они торгуют Трампа. «Испания — полная лажа…» Это не дипломатия. Это форвард на волатильность. Каждое заявление — как рыночный триггер. Фьючерсы реагируют быстрее, чем пресс-службы. 2️⃣ Пошлины как универсальное лекарство В 2018–2020 США уже ввели пошлины на ~$360 млрд китайского импорта. Исследования ФРС показывали: - инвестиции бизнеса просели, - неопределённость выросла. Но рецепт снова достают из кармана. 15% всем. Потому что «так надо». 3️⃣ Ормуз — узкий. Нервы — широкие. Через Ормуз проходит около 20% мирового морского экспорта нефти (EIA). Каждое обострение там: - рост нефти - скачок страховки - фрахт вверх И вот появляется идея «военного сопровождения». Сначала повысить риск. Потом продать защиту. Бизнес-модель на все времена. 4️⃣ Мир и так хрупкий IMF, World Bank, OECD — все говорят одно: - Рост замедляется. - Торговля фрагментируется. - Инвестиции осторожничают. BIS прямо предупреждает о риске политической нестабильности как факторе финансового стресса. Добавляем тарифы, проливы и личные импульсы — получаем хроническую турбулентность. 5️⃣ Почему это опаснее «чёрного лебедя» Чёрный — внезапный. Рыжий — системный. Ты знаешь, что будет: - тариф - ответ - твит - падение Но не знаешь масштаба. Это не шок. Это постоянный стресс для капитала. 6️⃣ Парадокс С 2016 по 2020 S&P 500 вырос более чем на 60%. Волатильность — это не только страх. Это ещё и прибыль: — банки — хедж-фонды — оборонка — сырьё Кто-то всегда зарабатывает на качелях. 7️⃣ Самое неприятное Когда политика становится источником рыночной амплитуды, горизонт инвестиций сокращается. Проекты становятся короче. Капитал осторожнее. Риск дороже. IMF называет это policy uncertainty shock. Проще говоря — рынок устал угадывать настроение. 8️⃣ «Там деньги реально превыше всего» И, возможно, в этом вся суть. Рыжий лебедь не рушит систему. Он её качает. А на качелях всегда есть те, кто сидит ближе к центру. ——— Трамп — не чёрный лебедь. Он катализатор амплитуды. Персонализированная волатильность.

Доброе утро! На связи утренний дайджест Economicon ☕️ Среда. 4 марта. Мир снова решил проверить, сколько стоит кнопка «Решение». 💱 Валюта и сырьё на сегодня: $ — 77,6093 € — 90,3098 ¥ — 11,2210 Gold — ~5150 Brent — ~83 📊 Сегодня в календаре PMI по всему миру — от Австралии до США. ADP в США. Запасы нефти. Потребинфляция в РФ. "Бежевая книга" ФРС вечером. Отчёты: Аэрофлот, МТС Банк. Совет директоров Черкизово — вопрос дивидендов. 🇷🇺 Россия ▪️ Продажи Lada в феврале снизились на 22,5%. Потребитель голосует осторожностью. ▪️ Продажи автомобилей такси в лизинг упали на 28–40%. Бизнес тоже голосует осторожностью. ▪️ Возможен акциз на импортную сталь летом 2026 года. Когда металл дорог — идея налога звучит убедительно. ▪️ Банковский сектор в 2026 году может заработать 3,7–3,9 трлн руб. Почти как в рекордном 2024-м. Финансовая система любит турбулентность — при правильной марже. ▪️ Силуанов заявил, что российские акции недооценены и «купив сегодня — завтра получишь рост». Рынок услышал. И пока думает. 🌍 Геополитика: напряжение как сервис ▪️ КСИР заявил о полном контроле Ирана над Ормузским проливом. Если пролив «под контролем», значит логистика — нет. ▪️ В Вашингтоне рассматривают военное сопровождение танкеров через Ормуз. Когда страховка дорожает — появляется флот. ▪️ Израиль заявил, что любой новый лидер Ирана станет целью для ликвидации. Дипломатия в этом сезоне звучит громко. ▪️ США начали военную операцию в Эквадоре против наркоторговцев. География расширяется быстрее, чем комментарии в соцсетях. ▪️ Трамп вновь угрожает разорвать торговые отношения с Испанией и продлить 15% пошлины ещё на 5 месяцев. Фраза «пошлины — это хорошо» снова в моде. 🛢 Энергия и логистика ▪️ Фрахт танкеров типа VLCC на маршруте Ближний Восток — Китай вырос в 1,9 раза. Нефть ещё не исчезла. Она просто стала дороже ехать. ▪️ Оптовая цена мазута выросла почти на 30% за день. Когда нервничают танкеры — нервничают и котельные. ▪️ У побережья Средиземного моря горит танкер Arctic Metagaz с СПГ. Иногда рынок горит буквально. ▪️ Япония готовит план на случай прекращения поставок СПГ из Персидского залива. Запасной план — самый популярный документ недели. 🌏 Азия ▪️ Южнокорейский KOSDAQ упал на 13%, торги остановлены. Самое сильное дневное падение с 2008 года. Азия зависит от Ормуза. Ормуз зависит от политики. Политика зависит от настроения. ▪️ Китай и США проведут переговоры в Париже перед визитом Трампа в Пекин. Когда рынки падают — все становятся дипломатами. ▪️ Китай продолжит поддержку экономики и делает ставку на технологии и искусственный интеллект. Пока одни считают танкеры, другие считают алгоритмы. ——— Мир снова балансирует между «снизить ставку» и «жахнуть». Кнопка блестит. Гарантий нет.

Эгоцентризм, геополитика, экономика и желание жахнуть! Читая комментарии к экономическим новостям и происходящему в геополитике, очень интересно выделять некоторые аспекты, а именно эгоцентризм и способность перекладывать свой опыт на любые события, в том числе и на те, где этот опыт не применим. Если говорить про экономику, даже порой здравые рассуждения могут быть далеки от идеала и реальной ситуации, особенно это заметно у тех, кто пишет, что должно сделать правительство, ЦБ, Набиуллина, какой дорогой они должны идти, какую ставку рисовать и какой курс доллара держать, куда вливать деньги, какие налоги рисовать и т.д. В геополитических рассуждениях индивиды идут еще дальше: нужно жахнуть, уничтожить, потопить, захватить, отобрать и поделить и во всем - этом что-то есть. Проблема в том, что большинство черпает информацию из открытых источников, не понимая и не зная реальных цифр, договоренностей, реальной ситуации, а между тем, что пишут СМИ и реальностью - может быть большая разница. Но еще большая беда в том, что большинство пытается переложить свои мысли, свои убеждения и свой опыт в русло макроэкономических процессов и геополитики. Согласитесь, сегодняшняя ситуация в мире и с соседом, который курит на лестничной площадке — это совсем разные ситуации, а жахнуть хочется и в первом, и во втором случае. Особенно это заметно при разборе экономических ситуаций, когда исходя из своего опыта мы пытаемся переложить свою домашнюю экономику на рельсы государственного управления или бизнеса. Совсем разные планеты, процессы и решения, которых мы просто можем не знать и наш опыт, каким бы замечательным он не был, просто не применим. Т.е. то, что хорошо работает в личном финансовом планировании вполне не факт, что работает в бизнесе, а тем более в микро или макро экономических процессах. Порой мне кажется, что человеческим миром правит эгоцентризм, который каждый раз пытается удовлетворить две вещи: "я хочу" и "мне все должны". Понимая это, многие вещи видятся по-другому, обычные конфликтные ситуации кажутся смешными, а более глобальные вещи -проще, но это именно из-за этих двух вещей хромает договороспособность. Более того, ладно с комментариями под постами, такая же ситуация у лиц, принимающих решения. Знать всё просто невозможно и принимая те или иные решения они опираются на свой опыт и советы тех, у кого нет должного опыта в данном вопросе, а парадокс состоит в том, что большинство происходящего уникально, и просто нет возможности предугадать все последствия таких решений. К чему это всё? Я не могу ответить на этот вопрос. Возможно, в последнее время читаю много литературы по психологии и некоторые неочевидные вещи кажутся более разумными, когда шаг назад или в сторону будет более выигрышной позицией чем прямой конфликт. А жахнуть так хочется.

Доброе утро! На связи утренний дайджест Economicon 😎 Вторник. 3 марта. Энергетика снова управляет экономикой. Остальные — наблюдают. 💱 Валюта и сырьё на сегодня: $ — 77,1734 € — 90,7307 ¥ — 11,1960 Gold — ~5350 Brent — ~80 Газ в Европе — $642 за тыс. кубов. Максимум за три года. 📊 Сегодня FIXR — отчёт по МСФО за 2025 год и IV квартал. DOMRF — МСФО за январь 2026. Турция — инфляция. Еврозона — инфляция. Бразилия — ВВП. Нефть США — запасы API. 🇷🇺 Россия ▪️ На вкладах более 60 трлн руб. По словам Минфина, начинается переток средств на рынок. Ставки снизятся — деньги «сами придут». Деньги обычно никуда не приходят сами, но звучит оптимистично. ▪️ ЦБ РФ оспаривает заморозку активов в суде ЕС. Юридический фронт тоже открыт. ▪️ ТМК законсервирует старейший трубный цех из-за низкого спроса. Энергия дорожает, промышленность — не всегда. ▪️ Норникель запускает новый этап развития Талнахской фабрики — переработка руды почти удвоится. Кто-то строит, пока другие закрываются. ▪️ GloraX — 804,3 тыс. кв. м текущего строительства, 19-е место по стране. Девелоперы продолжают верить в квадратные метры. 🌍 Геополитика — нефть дороже дипломатии ▪️ Индия пытается получить у США временное разрешение на покупку российской нефти. Ормузский пролив лишил её примерно половины импорта. Когда поставки исчезают — принципы становятся гибче. ▪️ Пекин договаривается с Тегераном, чтобы Ормуз оставался открытым. Китай предпочитает открытые проливы и закрытые комментарии. ▪️ В США готовят меры по снижению стоимости нефти. Интересно наблюдать, как рынок растёт на ожиданиях того, что его будут снижать. ▪️ Средняя цена бензина в США снова $ 3 за галлон — впервые с ноября 2025 года. Американский избиратель бензин запоминает лучше, чем заявления. ▪️ Администрация Трампа проиграла суд по отсрочке компенсаций от пошлин. Торговая политика — тоже волатильный актив. 🛢 Газ, СПГ и всё, что горит ▪️ Аренда СПГ-танкеров — $200 000 в день. Ещё 2 марта было $61 500. Логистика теперь отдельный товар. ▪️ Goldman повысил прогноз по газу TTF на апрель до 55 евро за МВт·ч с 36. Аналитики просто посмотрели на котировки. ▪️ Перебои СПГ из Катара могут заставить ЕС пересмотреть запрет на импорт российского СПГ с 2027 года. Когда холодно, идеология мёрзнет первой. ▪️ Цены на уголь растут. Если газа мало — вспоминают всё, что можно сжечь. 🌎 Мир ▪️ Питер Тиль подал заявку на продажу акций на $280 млн. Миллиардеры тоже фиксируют прибыль. ▪️ Ралли в алюминии продолжается. На Ближний Восток приходится 9% мирового производства. География снова влияет на график. ——— Газ — максимум. Нефть — нервная. Логистика — роскошь. Политики — заняты. Рынок снова живёт в режиме «сначала топливо — потом экономика».

Нефть – наше всё! Черная жижа тянет рынок вверх. Сегодня любители черной жижи довольны, как мамонты, стоимость субстанции марки Brent достигла 77,36 зеленых бумажек, нефтегазовый сектор на российском рынке показал небывалый рост, особо отросла нефтянка, Роснефть плюс 8,56%, Лукойл прибавляет 5,25%, Татнефть 9,58%, Новатэк 4,98%. Всему виной геополитика, которой стало в новостном фоне еще больше. Вслед за нефтью дорожает золото – 5289 долларов за унцию, в следствие чего дорожают золотодобытчики: Селигдар прибавил 2,91%, Полюс 0,8%, ЮГК 0,6%. Остальное, к сожалению, сегодня далеко от позитива, банковский сектор, как и металлургия, ритейл, интернет компании, строительная отрасль и финансовый сектор – в значительном снижении. По сути, получается, что индекс до уровня плюс 1,3% вытащили в основном именно нефтяные компании. По индексу сегодня 2835 пунктов. Я бы данному росту радоваться не стал, т.к. российские марки нефти по цене далеки от марки Brent, санкции никто не отменял и данный рост больше похож на импульсивность рынка, нежели на взвешенные решения. Скидки на российскую нефть Urals в феврале выросли на $0,9-2,7 за баррель к январю в зависимости от сорта и направления. Так в Приморском порту российский сорт Urals в феврале продавался со скидкой $28,28, скидка по котировке Urals Med Suezmax fob Novorossiysk увеличилась на $ 1,2 за баррель — с $ 27,05 в январе до $28,26 за февраль, дисконт для российской Urals в индийских портах в феврале вырос на $2,7/барр. — с $9,34 до $11,998/баррель. Январский дисконт Urals с поставкой в Китай (Urals DAP Shandong) к ICE Brent в $9,4 за баррель вырос до $11,29 за баррель в феврале. Разнобой между ростом бумаг нефтяного сектора и падением всего остального говорит об очень нехороших вещах. Не хочу нагнетать, просто хочу обратить на это внимание, что на практике ничем хорошим это не заканчивается. Неделя только началась, а тут уже столько событий, при этом чисто экономические новости сейчас отодвинуты геополитикой на задний план, а там есть на что посмотреть. Так сегодня Московская биржа подвела итоги февраля, общий объем торгов на рынках составил 163,9 трлн рублей (+25% м/м), что очень неплохо, постоянно наблюдаю рост данного показателя, что может не сказываться на финансовых показателях московской биржи, но рынок пока этого не замечает. Официальный Томас Курз на 3 марта: ¥ - ₽11,19, $ - ₽77,17, € - ₽90,73

Оставить или продать? Оставлю – упадет, продам вырастет? Знакомо? Думаю, большинство через это проходило или до сих пор проходят. Купили бумагу, а она либо не растёт или еще хуже, пошла ниже своих значений. А еще обиднее, когда бумагу продаешь и она тут же идет в рост, словно подкарауливает тебя и ждет твоих решений. Закон Мерфи в действии – “Если что-нибудь может пойти не так, оно пойдёт не так.” Советов по этому поводу довольно много: - ставь стопы при торговле, - не сиди в убытке, продавай и минимизируй свой убыток - заходи лесенкой (эскалатором – постепенно спускайся вниз, словно ты на подводной лодке) - выходи лесенкой (эскалатором – постепенно поднимайся вверх, словно ты из подводной лодки) - фиксируй прибыль - и т.д. Все эти советы несомненно дельны, полны опыта, боли, крови инвесторов в виде звонких монет, потерь. Но всё это упускает основу и не отвечает на вопросы: 1) На кой хрен ты это купил, т.е. конечная цель? 2) На основании каких решений ты это купил, что тебя сподвигло? И я не про сиюминутные желания и про впечатления отдельного индивида, который уверен, что бумага должна пойти в рост или она должна упасть, сделать сальто, сходить в магазин или посмотреть вечером с тобой киношку с дальнейшими обнимашками. Почему бумага, которую ты собираещься покупать или уже купили должна это всё делать? Только на основании твоих желаний, догадок по графику с черточками куда пойдет рынок, по отчетности, рекомендациям в пульсе, гуру инвесторов или брокера? Все забывают глобальные цели, которых, по сути, три: - получение постоянного денежного потока (финансовая независимость определенная сумма в месяц, год). - увеличение объема капитала (понимание суммы капитала в определенную дату) - симбиоз первых двух целей, т.е. и денежный поток и рост капитала. А что мы видим в реалии? Человек, начитавшись книжек про движение FIRE (это не про пожарных), приходит на фондовый рынок за финансовой свободой и независимостью, для получения денежного потока, а в реальности уходит в трейдинг и спекуляции. Если ты пришел формировать свой капитал, то формируй, а все эти сказки про иксы и возможность из 100 тысяч сделать миллионы оставь на входе. Капитал – это накопления, принесенные на фондовый рынок из вне. Если ты с этим не согласен, то: где все эти миллионеры сделавшие на трейдинге состояние? Почему у них не получилось, а ты особенный? Прибавим к трейдингу и спекуляциям соотношение риска и доходности и получаем, что риска дофига, а доходности нет (особенно на длинной дистанции), а все из-за диссонанса в действиях инвестора с его целями. Вернемся к самому началу и еще раз зададим вопросы: 1) на кой хрен ты это купил, т.е. конечная цель? 2) на основании каких решений ты это купил? Как твоя покупка бумаги определенного эмитента проявляет солидарность с твоей основной целью? Что заложено в решении купить данного эмитента, просто желание, пост в пульсе, отчет эмитента, рекомендация? Что ты будешь делать если бумага после покупки пойдет ниже? Как и когда ты будешь выходить из бумаги? Необходимо знать ответ на эти вопросы перед покупкой и если начинается брожение типа: “Оставить или продать, оставлю – упадет, продам вырастет?” – это говорит о вашей неуверенности и непонимании, что вы делаете.

Доброе утро! На связи утренний дайджест Economicon 😎 ☕️ Утро. Понедельник. 2 марта. Из интересного: Ормуз фактически перекрыт, нефть прыгает, дипломаты делают серьёзные лица. 💱 Валюта и сырьё на сегодня: $ 77,2736 € 91,2965 ¥ 11,2394 Gold — ~5380 Brent — ~78 📈 Отчёты ▪️ Сегодня МСФО за 2025 год публикует RASP. ▪️ HEAD — совет директоров по дивидендам. ▪️ LEAS — День инвестора. 🇷🇺 Россия ▪️ Индийские НПЗ вновь обращают внимание на российскую нефть на фоне иранского кризиса. Рынок быстро ищет замену, когда поставки под вопросом. ▪️ Добыча нефти в России в 2026 году может перейти к росту после снижения в прошлом году на фоне смягчения ограничений ОПЕК+. Ограничения ослабевают — объёмы возвращаются. ▪️ В 2026 году усилится контроль за криптовалютой и майнингом. Надзор планируют передать Минфину. Регулирование тоже любит централизацию. ▪️ Уголь в портах Дальнего Востока подорожал выше прошлогоднего уровня. Сырьевые рынки в этом году явно не про скуку. 🌍 Геополитика — эскалация без пауз ▪️ США планируют продолжать удары по Ирану. По данным источника в Белом доме, сейчас приоритет — «бомбить, а не говорить». Формулировка честная, без дипломатических украшений. ▪️ Иран начал девятую волну атак. Лидеры Германии, Франции и Британии пригрозили военными мерами в случае продолжения ударов. Появляются сообщения о возможном расширении коалиции. География конфликта постепенно расширяется. ▪️ Глава Совбеза Ирана опроверг сообщения о переговорах с США. Тегеранская биржа приостановила торги минимум до 7 марта. Если рынок не работает — это не значит, что рисков нет. 🛢 Нефть и сырьё ▪️ JPMorgan: если Ормузский пролив останется фактически закрытым более 25 дней, крупнейшие нефтедобывающие страны региона могут быть вынуждены остановить добычу. Сценарий редкий, но уже обсуждается всерьёз. ▪️ Maersk приостановила рейсы через Ормуз, Суэцкий канал и Баб-эль-Мандебский пролив. Транзитные авиахабы в Дубае, Абу-Даби и Дохе работают с ограничениями. Логистика становится фактором цены. ▪️ Запасы газа в европейских ПХГ опустились до 30%. Европа в феврале обновила рекорд импорта СПГ. А вот что будет в марте — эксперты уже говорят осторожнее. 🌏 Азия ▪️ Цены на новое жильё в Китае в феврале падают самыми быстрыми темпами более чем за 3 года. Сектор недвижимости — более 25% ВВП КНР. Когда четверть экономики замедляется — это уже не частный случай. ▪️ Xiaomi развернула производство с использованием человекоподобных роботов на заводе электромобилей. Пока одни считают танкеры, другие считают роботов. ——— Ормуз под вопросом. Нефть в напряжении. Европа считает газ. Китай — квадратные метры. Мы сидим на заборе и смотрим

Миротворец разворошил улей со словами – “это полезно для пчёл!” Геополитические события продолжают влиять на происходящее, как в мировой, так и в российской экономиках. На утренних новостях по Ирану, нефть засобиралась в путь покорять новые вершины вслед за ней подросли бумаги части нефтедобывающих компаний, а аналитики опять заговорили про золото, как о “тихой гавани”, вспоминая про его надежность. Мировые СМИ на перегонки выдают новые порции новостей, показывая, напряженность и развитие данной ситуации. Большинство блогеров и пульсят не отстают от СМИ, дублируя и пережёвывая, и предугадывая дальнейшие события. Умные, не очень умные и очень неумные дяденьки в телевизоре уже высказывают свое мнение по происходящему, а блогеры рисуют и снимают новые ролики о том, что ко всем придет глубокая и влажная неприятность. О чем я? Я о том, что мы не можем повлиять на большинство событий и то, что напишем свое мнение о происходящем в Пульсе или НеМаксограмме – ничего не изменит. То, что прочитаем чьи-то мысли или услышим, чье-то мнение не сделает нас умнее. Геополитические события могут быть предсказуемы, но вот результат этих событий может сильно удивить. Может быть так, что за одними происходящими вещами, скрываются другие и за атакой на Иран вполне может скрываться ослабление Китая, как текущие события между Украиной и Россией на самом деле являются способом ослабить последнюю со стороны всего Западного мира. Если мы говорим про фондовый рынок, то основой геополитических событий для инвесторов является не предугадывание этих событий, т.к. это бесполезно, а влияние этих событий на мировые фондовые рынки. Т.е. не имеет значения, что сделает та или иная сторона, важно то, как на события реагируют участники рынков и как портфели участники защищены от данных рисков. Можно ли защитить портфель от событий которые неизвестны? Частично да, с помощью той же диверсификации и минимизации рисков (в том числе рисковых активов). Реакция рынка нефти и рынка золота на текущие события логична и часть новичков засобирались в эти бумаги и если с золотом всё понятно, т.к. это актив, который интересен всегда, то вот с рынком нефти возможно на поезд вы уже опоздали. Более того важно смотреть в долгосрочной перспективе, а в долгосроке долгий конфликт и дорогая нефть - это проблема для США. Более того, основные цели происходящего могут быть совершенно другие. Не забываем так же и про привыкания рынка к тем или иным событиям, мы помним разницу реакции российского рынка на первые пакеты санкций и на последние, и в данном случае если конфликт затянется - он станет данностью. Поэтому собираем не геополитические события, а следим за реакцией на них. ——— Вопрос: Может кто знает где купить крышки от Nuka-Cola?

Почему СБЕР не вырос после отчетности? Некоторые подписчики после публикации отчетов СБЕРа были удивлены тем, что после таких хороших результатов бумага не выросла. Многие знают, что я СБЕР начал покупать перед новым годом и сейчас позиция по банку от общего портфеля чуть меньше 6,5%. Это хороший результат, который образовался в основном на купонной и дивидендной доходности, я к тому, что бумага не всегра идет в рост на отчетности в моменте, при этом многие ждут именно скачка цены. Бумага в моменте не выросла по нескольким важным причинам, во-первых, общий негатив на рынке никуда не делся, рынок идет в боковике. Второе это то, что большинство пропустило этот рост заскочив в бумагу перед самым отчетом, т.к с начала февраля СБЕР вырос в более чем на 5%, и этот рост в том числе и на ожиданиях отчетности, т.е. на момент публикации отчета он уже был учтен в стоимости бумаг. Это ошибка встречается очень часто, нужно понимать, что отчет на момент публикации уже является устаревшей макулатурой, т.к. - он показывает результаты за прошедший период; - для подготовки отчета нужно время, за которое он устаревает; - на момент подготовки и публикации отчета на рынке и у эмитента может кардинально измениться ситуация; - в момент публикации как правило ожидания по отчету уже учтены в цене. Что же касается СБЕРа, можно к СБЕРу относиться по разному, любить или не любить банк, но нужно не забывать, что он перестал быть обычным банком, а стал крупной финансовой корпорацией, и если вы не любите СБЕР и не пользуетесь банком, это еще не значит, что СБЕР на вас не зарабатывает.

Как заработать на качелях? Глядя на индекс московской биржи, понимаешь, что качели продолжаются и очень хочется на них заработать. Многие задают этот вопрос и ответ на него очевиден, на качелях заработать очень просто, просто нужно сдавать качели в аренду. Если говорить про фондовый рынок, то этим занимаются брокеры и другие интересные организации. Индекс ММВБ после вчерашнего подъема сегодня опять опустился, потеряв 0,4% остановившись на 2785 пунктах. Беспокоюсь ли я из-за данных качелей на фондовом рынке. Абсолютно нет, денежный поток с облигационной части портфеля, а там сейчас чуть менее 63% от всего портфеля, позволяет мне увеличивать позиции дивидендных бумаг, что сулит неплохую доходность в будущем, но это не точно. Где теперь заводить каналы? Со ссылкой на источник РБК сообщает, что власти определились со сроками блокировки мессенджера Telegram и принятия этой меры возможно произойдет в первых числах апреля. Мы не беспокоимся, т.к. подстраховались, у нас есть НеОлегПульс и НеТелеМакс, подписывайтесь если кто пропустил. OZON сегодня выпустил отчетность за 2025 год, показатели компании феноменальны выручка приблизилась к 1 трлн рублей (+63% г/г), скорр. EBITDA выросла до 156,4 млрд рублей (+290%), маржа 3,8% (+2,4 п.п.). OZON три квартала подряд показывает чистую прибыль, годовой убыток сокращен с 60 млрд до 0,9 млрд рублей, чистый долг снижен до 81 млрд руб., число заказов – 2,5 млрд (+69%), а количество активных клиентов составило 65,1 млн человек. Более того, как сказал финдиректор Игорь Герасимов компании, OZON рассматривает выплату дивидендов за 2026 год двумя, возможно, неравными траншами. А ты собрал все морковки за сегодня? А вот у металлургов не всё гладко с отчетностью, металлурги продолжают страдать. ММК отчиталась за 2025 год по МСФО, выручка за 2025 год по сравнению с предыдущим годом сократилась на 20,6%, Показатель EBITDA скорректировался на 47,2%, Чистый убыток за 2025 год составил -14 855 млрд. руб. против прибыли в 79,7 миллиарда годом ранее. Чёртов СБЕР. Чего только я сегодня не начитался под отчетностью СБЕРА: банк зарабатывает на гражданах, СБЕР жиреет, а люди беднеют, лучше бы дыру в бюджете закрыли, цены на огурцы растут, как и прибыли СБЕРА, раздайте деньги бедным и нуждающимся и т.д., в основном позитивные, милые и добрые слова в адрес зеленого банка и его руководства. Тем не менее, я ни разу не видел, чтобы Герман Оскарович кого-то насильно тащил в своего зеленого монстра, а на нем же можно еще и зарабатывать. Банк опубликовал отчет по МСФО за 4-ре и 12 месяцев 2025 года: - чистая прибыль за IV кв ₽399 млрд (+13% г/г) - чистая прибыль за год ₽1,7 трлн (+7,6% г/г) - рентабельность капитала в IV кв составила 19,9%, - hентабельность капитала в 2025 году составила 22,7%. При этом Сбербанк сократил убыток от непрофильных видов деятельности в 2025 году на 45%. Славься Греф!😂

НДС, январская паника и экономика на режиме “дорого, но стабильно” По следам сегодняшних публикаций Банка России Каждый январь в России есть две традиции: оливье доедают и инфляцию обсуждают так, будто она только что из леса вышла с топором. В этом году картина та же. В начале 2026-го инфляция внезапно ускорилась — и у части наблюдателей случилось очередное дежавю. Но если смотреть не в заголовки, а в механику, всё выглядит гораздо менее драматично. Что произошло? Большая часть январского всплеска — это перенос повышения НДС и тарифов. Бизнес в декабре не стал портить себе годовой отчёт резким ростом цен и аккуратно перенёс корректировку на январь. В итоге декабрь получился красивым, а январь — «виноватым». Если убрать налоговый эффект и плодоовощную турбулентность (которая у нас каждый год то замерзает, то дорожает), устойчивая инфляция оценивается в районе 4–5%. То есть мы примерно там же, где и были. Это не новый разгон. Это перераспределение боли во времени. ЦБ это понимает. Именно поэтому риторика спокойная, но жёсткая. Ставку не смягчают не потому, что всё плохо, а потому что доверие к устойчивости инфляции ещё не полностью восстановлено. Инфляционные ожидания населения — вещь инертная. Люди быстрее верят в подорожание, чем в замедление. Теперь про экономику. Рост ВВП за 2025 год — 1%. После 4,9% годом ранее это выглядит как резкое торможение. Но надо честно сказать: 2024 был годом перегрева. Рынок труда выжат до предела — безработица 2,1%, исторический минимум. Людей банально нет. Зарплаты в 2024 росли слишком быстро, сейчас динамика остывает. Это не обвал. Это возвращение к более реальным темпам в текущих условиях. Экономика сейчас не в кризисе. Она в фазе дорогой нормализации. Денег в системе меньше, чем хотелось бы. Кредиты дорогие. Инвестиции осторожные. Бизнес считает каждый рубль. Но при этом нет ощущения системного слома. На глобальном фоне картина ещё интереснее. Мировой долг — 348 трлн долларов. Плюс 29 трлн за год. Основной прирост — США, Китай, ЕС. То есть мир лечит замедление заёмными деньгами. Это новая модель: если рост слабый — занимай. Если рост хороший — тоже занимай, вдруг потом будет хуже. На этом фоне доходность ОФЗ под 14,75% выглядит уже не как аномалия, а как премия за жизнь в турбулентной зоне. Геополитика остаётся фоном, но рынок к ней адаптировался. 20-й пакет санкций буксует — и это уже не вызывает паники, а вызывает усталость. Премия за риск встроена в цены. Короче говоря, мы живём в эпоху, где: — инфляция не выходит из-под контроля, но и не спешит к 4% — рост есть, но он скромный — деньги дорогие — глобальная система сидит на долге как на кислородной маске ——— Это не время быстрых иксов. Это время дисциплины, кэша и терпения. Экономика сейчас не горит. Она просто стала взрослой. И взрослая жизнь, как известно, стоит дорого.

Дивидендная стратегия: получить 8-10% дивидендов и 8-10% дивидендного гэпа с надеждой, что бумага его отыграет. Отложим в сторону купоны по облигациям, трейдинг, скальпинг и другие интересности и опустимся в пучину дивидендов. Постоянно встречаю у части инвесторов такое понятие, как дивидендная стратегия, дело благородное, но стоит опуститься в глубину рассуждений и целей, как возникает много вопросов. Из названия понятно, что дивидендная стратегия, связана с дивидендами, т.е. с выплатой эмитента части своей прибыли своим любимым или не всегда любимым акционерам. Вот и бегают мальчики и девочки за такими выплатами, покупая бумагу за месяц до дивидендов и стараясь ее скинуть через месяц после дивидендов, а портом переходят к поиску следующей жертвы хвастаясь, как многа деняг они заработали. Жить с надеждой на рост бумаги после дивидендного гэпа или с мыслью о выкупе бумаг после отсечки на пришедшие дивиденды - это наверное благородно, но товарищи забывают несколько элементарных вещей: согласно Федеральному закону «Об акционерных обществах», максимальный срок выплаты дивидендов после даты отсечки составляет: 10 рабочих дней — для номинальных держателей и профессиональных участников рынка ценных бумаг и 25 рабочих дней — для остальных акционеров, зарегистрированных в реестре. Т.е. за это время с бумагами может произойти много чудес, и вы просто не успеете на полученные дивиденды ее откупить по намеченной цене. Более того, с рынком могут произойти некоторые неприятности и вместо роста бумаги после дивотсечки бумага уйдет еще ниже, что случалось не раз. Жить с надеждой на рост – это интересно, но надежда женщина непостоянная. В реальности же дивидендная стратегия — это не забег по бумагам, а долгосрочность т.е. стратегия, которая раскрывает свой потенциал на горизонте от 5–10 и более лет. Да, да мои дорогие, придется выбирать бумаги не на 2-3 месяца, а на долгие года со всеми из этого вытекающими прелестями рынка: изучение финансовой отчетности, изучение периодичности выплат дивидендов, реакцию менеджмента компании на кризисы, поведение бумаг при выплате дивидендов и многое другое. Выбор лучше начать с дивидендных аристократов – это те эмитенты, которые практически всегда радуют своих акционеров несмотря на происходящее в экономике и на рынке. Более того, хорошо чтобы не просто были выплаты, но и рост стоимости бумаг, что обеспечит минимизацию инфляционных рисков и рост суммы дивидендов от года к году. Как пример ВТБ, вроде дивиденды платят, а на горизонте 10 лет стоимость бумаг, мягко говоря, не радует, от этого спасает диверсификация капитала. Почему не все выживают при дивидендной стратегии? Мы уже выяснили, что дивидендная стратегия — это игра на 5-10 лет и ни для кого не секрет, что рынок волатилен, более того никто не отменял кризисы. И вполне может случится так, что при дивидендах в 8-10% годовых, по общему счету вы будете долгое время терпеть убытки, т.е. при снижении рынка, большая вероятность того, что и дивидендные бумаги уйдут вниз и уже от текущей цены вы получите свои 8-10% дивидендов, а при данной ситуации не факт, что бумаги в ближайшее время отобьют див гэп. Т.е. получив денежный поток вы можете оказаться в убытке по данной позиции, а смотреть на красные котировки очень больно и неприятно. Но именно долгосрочность данной стратегии расставит всё на свои места, т.к. в долгосрочном периоде хорошие бумаги покажут рост, а сложный процент и реинвестирование полученных дивидендов сделаю доходность более привлекательной. ——— Бегать из бумаги в бумагу с женщиной по имени Надежда или набравшись терпения уйти в долгосрок по ранее выбранным эмитентам – это выбор каждого. Дерзайте!

Доброе утро! На связи утренний дайджест Economicon 😎 ☕️ Утро. Среда. 26 февраля. Из интересного: мир снова собрался в Женеву решать всё и сразу. 💱 Валюта и сырьё на сегодня: $ 76,46 € 90,32 ¥ 11,11 Gold — ~5200 Brent — ~71 📈 Отчёты Сегодня МСФО за 2025 год публикуют: SBER OZON MAGN RTKM ▪️ Ozon уже показал: GMV +33% в IV квартале — 1,26 трлн рублей. EBITDA выросла в 2,6 раза — до 43,2 млрд рублей. Чистый убыток сократился до 0,9 млрд против 59,4 млрд годом ранее. Прогноз на 2026 год — рост GMV на 25–30%. Убыток почти исчез. Почти прибыль. Почти счастье. 🇷🇺 Россия ▪️ Минфин разместил ОФЗ на 176,194 млрд рублей. Средневзвешенная доходность — 14,75% годовых. ОФЗ 2038 — 92,7557% от номинала. ОФЗ 2033 — 91,9930% от номинала. Ставки высокие. Размещения идут. Денег мало не бывает. ▪️ Прогноз роста ВВП России на 2026 год могут снизить до 0,7–1%. Оптимизм становится аккуратнее. ▪️ Ипотека в 2025 году обеспечила 73% продаж жилья. Жильё продаётся. Банки довольны. ▪️ МФО завершили 2025 год первым за три года сокращением портфеля займов. Регулирование иногда работает. 🌍 Геополитика — дедлайны и Женевский формат ▪️ США и Иран сегодня встречаются в Женеве. Заявления про «обогащение прямо сейчас» звучат всё громче. Эксперты уже обсуждают возможный удар в эти или следующие выходные. Переговоры — самый дешёвый способ избежать дорогих выходных. ▪️ США и Украина — тоже Женева. По данным Axios, Трамп предложил выйти на сделку в течение месяца. Рубио намекает: терпение не бесконечно. Песков уточняет: встреча лидеров — только ради финального оформления договорённостей. Все готовы встретиться. Главное — понять, о чём именно. ▪️ В США обсуждают альтернативу 500%-ным пошлинам для покупателей российской нефти. Вместо этого — закон о санкциях против «теневого флота». Когда 500% звучит слишком просто, придумывают что-то сложнее. 🛢 Нефть и сырьё ▪️ Аренда нефтяного супертанкера на год обновила исторический рекорд. Санкции делают логистику дороже нефти. ▪️ Мировой долг достиг $348 трлн — самый быстрый рост со времён пандемии. Когда экономика замедляется — государства ускоряются с заимствованиями. 🌏 Азия ▪️ Индия сократила импорт алмазов из России до минимума за 15 лет. Алмазы — тоже чувствительны к геополитике. ▪️ Трейдеры усиливают медвежьи ставки на юань — максимум с апреля. В Азии тоже любят играть на ожиданиях. ——— Женева снова в центре мира. Долг растёт. ОФЗ размещаются. Отчёты выходят. Рынок делает вид, что всё под контролем. Контроль делает вид, что не при делах.

Доброе утро! На связи утренний дайджест Economicon 😎 ☕️ Утро. Среда. 25 февраля. Из интересного: Китай вытеснили из Панамского канала. География снова стала инструментом. 💱 Валюта и сырьё на сегодня: $ 76,63 € 90,58 ¥ 11,11 Gold — ~5190 Brent — ~71 📅 Сегодня в фокусе Австралия — CPI. Еврозона — CPI. Запасы нефти США. Недельная инфляция в РФ. Аукционы ОФЗ 26253 и 26252. Отчёты ВТБ, Базиса, Промомеда. 🇷🇺 Россия — отчёты и реальность ▪️ ВТБ: чистая прибыль 2025 года — 502,1 млрд руб., выше прогноза. 26 февраля обсудят конвертацию префов в обычку. Банковский сектор снова в центре внимания. ▪️ «Базис»: выручка +37% за 2025 год. Потенциальный дивиденд — 7,2 рубля при распределении 50% NIC. Прогноз роста на 2026 — 30–40%. IT иногда растёт быстрее восстановления нервов инвесторов. ▪️ Промомед: выручка +75,2% г/г, 38 млрд руб. В шесть раз быстрее рынка. Фарма решила не болеть. ▪️ Дизель в России на двухмесячных максимумах. Спрос проснулся. Производство — не совсем. ▪️ Россия предложила Китаю отменить пошлины на уголь на время спада цен. Когда рынок падает — дружба становится особенно экономической. ▪️ В России стали меньше пить. Макроэкономика неожиданно поддержала Минздрав. ▪️ Высокодоходные облигации дали половину дефолтов 2025 года. Слово «высокодоходные» иногда читается как «высокорисковые». Мелкий шрифт никто не отменял. 🌍 Геополитика — градус повышается ▪️ США передислоцировали более десяти F-22 в Израиль. На Ближнем Востоке кораблей ВМС США уже 19 вместо 13. Мир активно готовится к миру. ▪️ Сенатор Круз допускает смену режимов в Иране, Венесуэле и на Кубе в ближайшие полгода. Планирование будущего — уверенное. Реальность, как обычно, уточнит. ▪️ Telegraph пишет, что Китай готовит поставки Ирану ракет против авианосцев. Военные бюджеты всегда быстрее дипломатии. ▪️ Госдеп направил Киеву ноту из-за удара по Новороссийску. Когда союзники начинают писать друг другу официальные письма — это уже не просто «рабочий момент». ▪️ Украина может возобновить поставки нефти по «Дружбе». Слово «возобновит» уверенно претендует на премию «самое обещаемое года». 🇺🇸 США — длинная речь и длинные пошлины ▪️ Трамп выступил с самым продолжительным обращением к Конгрессу в истории. Пошлины — хорошо. Нефть и газ — рекордные. Ирану — нельзя ядерку. Дата-центры — пусть сами обеспечивают себя энергией. Мир должен бояться. Когда повестка шире, чем федеральный бюджет. ▪️ США ввели санкции по кибербезопасности против лиц из России и ОАЭ. Технологическая война никуда не делась. Она просто переоделась в юридический костюм. ▪️ Nvidia не продала в Китай ни одного H200. Несмотря на разговоры о «зелёном свете». Иногда зелёный свет оказывается декоративным. ▪️ В США уничтожили крупнейший архив об НЛО. Рынки пока держатся. Но вдруг это был бычий сигнал. 🇪🇺 Европа и налоги ▪️ Геhмания: ВВП +0,3% кв/кв и +0,6% г/г. Не падение — уже достижение. ▪️ Мерц прибыл в Китай. Европа аккуратно ищет баланс между Вашингтоном и Пекином. Ходьба по канату — новый дипломатический спорт. ▪️ Нидерланды ввели налог на прирост капитала 36%. Инвесторы такие: «Спасибо за мотивацию к международной диверсификации». ▪️ Бельгийские алмазы лишились освобождения от пошлин США. Даже роскошь теперь проходит через тарифный контроль. 🌏 Азия и логистика ▪️ Панама при поддержке США взяла под контроль операции в Бальбоа и Кристобале, вытеснив китайскую CK Hutchison. Панамский канал снова стал частью большой игры. Иногда география дороже нефти. ——— Переговоры обсуждаются. Военные корабли считаются. Пошлины множатся. Отчёты радуют. Спокойствие на табло — это пауза. А пауза в 2026 году редко бывает долгой.

Самолёт, 50 миллиардов и «мы не просили спасения» История на самом деле красивая. Крупнейший девелопер страны пишет письмо в правительство: «Дайте льготный кредит или иной стабилизационный инструмент на 50 млрд». Рынок: — Всё, падаем. Компания: — Это не спасение, это партнёрство. Перевод с делового на человеческий: «Деньги дорогие. Можно подешевле?» И вот сегодня официальный ответ: бизнес устойчивый, субсидии не нужны. То есть государство посмотрело отчётность и сказало: — Живой. Летит. Турбулентность терпимая. И это, кстати, важнее любых слов👌🏻 Что на самом деле происходит? У девелоперов сейчас одна большая проблема — деньги стоят дорого. Модель последних лет была простой: занял → построил → продал → перекредитовался → пошёл дальше. Когда ставка высокая, перекредитоваться — уже не весело. А когда не весело — начинаются письма. 50 млрд — это не «дыра в кассе». Это попытка сделать долг менее токсичным. > «Ключевая задача — снижение корпоративного долга.» 2026 год будет не про «строим больше всех», а про «не задохнуться». - Рост продаж +7% и цены +10–12% Звучит оптимистично. Но есть маленькая деталь: ипотека всё ещё дорогая. Можно сколько угодно говорить про дефицит предложения, но если покупатель считает платёж и тихо закрывает калькулятор — рост будет не таким бодрым. Про «акции в залог» Отдельно понравился момент: если бы дали кредит — акции могли пойти в залог. Некоторые услышали «госучастие». Нет. Это называется: под большой кредит нужен большой залог. Добро пожаловать в мир, где деньги снова что-то стоят. Это не история про спасение. Это история про то, что крупнейший игрок чувствует давление стоимости денег и хочет подстраховаться. Самолёт не падает. Но пилоты уже смотрят на расход топлива внимательнее, чем раньше. И это нормально. Потому что рынок недвижимости сейчас — это не гонка. Это проверка на выносливость. ——— Когда застройщик пишет письмо в правительство — это не паника. Это просто дорогой воздух.

Доброе утро! На связи утренний дайджест Economicon 😎 ☕️ Утро. Вторник. 24 февраля. Из интересного: авианосец США USS Gerald Ford затопило 💩 💱 Валюта и сырьё на сегодня: $ 76,75 € 90,28 ¥ 11,09 Gold — ~5180 Brent — ~72 Goldman повысил прогноз по Brent до 60. Нефть такая: «Спасибо, но я уже выше». 🌍 Геополитика — сезон переговоров ▪️ США собираются встречаться с Россией и Китаем по ядерному контролю. С Ираном — в Женеве 26 февраля. Мир снова решил поговорить. Это всегда дешевле, чем не говорить. ▪️ Трамп тем временем рассматривает выпуск стейблкоина для восстановления Газы. Если дипломатия не работает — подключаем блокчейн. ▪️ ЕС готовит 20-й пакет санкций. Двадцатый. Юбилейный. Коллекционное издание😂 ▪️ Словакия прекращает поставки электроэнергии Украине. Украина снова откладывает нефть по «Дружбе». Слово «возобновит» уже можно вносить в Красную книгу. 🛢 Нефть и сырьё ▪️ Австралия понизила потолок цен на нефть РФ. ЕС не получил поддержки США и G7 для блокировки поставок. Когда санкции обсуждают дольше, чем они работают. ▪️ Китай получил шестую поставку с «Арктик СПГ 2». Газ, как обычно, менее эмоционален, чем политики. ▪️ Уголь в Китае дорожает из-за угрозы дефицита. Экспорт с Дальнего Востока падает. Физика рынка: если меньше — то дороже. 🇺🇸 США — тарифный сериал ▪️ Суд отменяет часть пошлин. Демократы блокируют продление пошлин. Но вступает новая 15% глобальная пошлина. Америка отменяет пошлины, чтобы ввести пошлины. Логика уровня «advanced». ▪️ Ипотека в США впервые с 2022 года ниже 6%. Американцы снова могут позволить себе мечтать о доме. Пока не увидят налоговую декларацию. ▪️ Northrop ускоряет производство B-21. Мир инвестирует и в ипотеку, и в бомбардировщики. Диверсификация. 📈 Деньги бегают ▪️ С начала года в мировые акции за пределами США зашло $130 млрд. Теперь только каждый четвёртый доллар идёт в США. Капитал тихо голосует ногами. Без пресс-конференций. 🇷🇺 Россия ▪️ Газпром обсуждает экспорт в АТР. Азия — уже не альтернатива, а стратегия. ▪️ Экспорт пиломатериалов в Индию вырос в 2,6 раза. Китай сказал «меньше». Индия сказала «давайте». ▪️ «Самолет» прошёл оферту. Поддержка банков есть. Сложно, но живы. ▪️ Ставки по вкладам снижаются: 3 месяца — 14,2% 6 месяцев — 13,97% 1 год — 12,8% Банки ждут снижения ключа. Вкладчики делают вид, что тоже ждут, но уже немного нервничают. 🧨 Крипто ▪️ У Strategy нереализованный убыток по BTC больше $9,5 млрд. Когда «в долгосрок» звучит особенно философски. 🌏 Азия ▪️ Китай внес 20 японских организаций в экспортный контроль. В Азии снова политическое караоке на повышенных тонах. ——— Переговоры готовятся. Пошлины множатся. Нефть живёт своей жизнью. Капитал ищет выход. Спокойствие — единственный актив без волатильности.

Рост депозита или денежный поток? Числа больших капиталов состоят из маленький цифр. Очень легко говорить про денежный поток, когда твой капитал перевалил за 3-5 или 10 миллионов рублей, там и выплаты уже существенные, и цифры приятные. Но что делать тем, у кого на депозите 50-100 или 500 тысяч. В этом и кроется проблема, не в том, что у вас мало, а в отношении к деньгам. Хороший ли доход в 1,4 миллиона рублей в год? Несомненно, скажут многие, но от какой цифры считать? Если капитал в 1 миллион – это великолепный результат, если 10 миллионов, то приемлемый, а если 100, то недопустимый. При этом нужно понимать соотношения риска и доходности, чем выше доходность к основной сумме, тем выше риск. Получить 1,4 миллиона с капитала в 1 миллион – великолепно, но нужно понимать, что такой доход может быть последним. Именно поэтому многие восхищаются сделками с доходностью выше 30% не понимая, что эта доходность получена путем рисковых манипуляций и чаще всего просто везением. Для меня нет разницы заработал я 200 тысяч с капитала в 1 миллион или 50 тысяч с капитала в 250 тысяч, там и там доходность одинаковая: 20%, хотя для многих это будет разная доходность. Мозг обманывает нас, придавая большее значение большим суммам, и уменьшая значение малым суммам. Именно поэтому нам не страшно потерять 100 тысяч рублей, и мы более сильно переживаем за потери в 1 миллион. Пока вы не научитесь относится к деньгам одинаково, несмотря на сумму, а измерять соотношение доходности, вы будете пребывать в хаотичном движении приносящем убытки. Важен каждый рубль, как каждое семечко будущего урожая. Перед новым годом заметил за собой такую вещь. Мы к новогодним праздникам покупали красную рыбу в магазине и взвесив ее и распечатав чек, поняли, что рыбёха слишком большая, и попросили взвесить меньшую, что и было сделано продавцом и чисто машинально прикрепили чек от первой рыбы. По сути, мы обвесили сами себя на более чем 2 тысячи рублей. Я несколько дней переживал по этому поводу, обыгрывая эту ситуацию, думая, что нужно было быть внимательнее, нужно было вернуться к продавцу, устроить скандал, набить морду, стырить рыбофф из вино-водочного отдела. А потом до меня дошло, я порой на фондовом рынке за день теряю по 50-70 тысяч рублей. За месяц просадки у меня доходят по 200-300 тысяч, а в феврале 2022 года мой портфель просел на 45%, потери достигали более миллиона рублей, и я так не переживал, а тут какие-то 2000 рублей. Мы порой придаем избыточное значение вещам и деньгам, как и наоборот, делаем менее значительными очень важные вещи, тоже самое происходит и на фондовом рынке с нашим капиталом, мы готовы потерять незначительную сумму в 50-100 тысяч и в надежде получить иксы и относимся к этой сумме как к чему-то не важному, и лишнему, тем самым программируя себя на потерю, тем самым залезая в рискованные сделки. Ежели относится к малым деньгам с таким же бережным отношением, как и к большим, то только в этом случае будет результат. Числа больших капиталов состоят из маленький цифр. И если, глядя на свой брокерский или банковский счет вы будете об этом помнить, у вас всё получится. В 2021 году первая сумма, положенная на мой брокерский счет, составляла 36 тысяч, и только постоянное интенсивное пополнение, понимание сложного процента и рисков помогли мне достичь тех целей, которые я для себя ставил.

Доброе утро! На связи утренний дайджест Economicon 😎 ☕️ Утро. Пятница. Нефть за неделю +12%. Все ждут «если вдруг». Рынки, как всегда, заранее нервничают. 💱 Валюта и сырьё на сегодня: $ — ₽76,6405 € — ₽90,1669 ¥ — ₽11,0747 Gold — ~5010 Brent — ~72 🗓 Ключевые события ▪️ Fix Price — последний день торгов T+1 перед паузой из-за обратного сплита. ▪️ Китайский Новый год — биржи Китая закрыты. ▪️ Инвесторы рекордно вкладываются в европейские акции — FT. ▪️ Форум ВТБ «Россия зовёт!» стартует сегодня в Петербурге. ▪️ РСПП завершает Неделю российского бизнеса. 🌍 Геополитика ▪️ Трамп задремал на первом заседании «Совета мира». Символизм излишне очевиден. ▪️ Переговоры с Ираном — «ещё 10–15 дней». ▪️ США получили от Венесуэлы 50 млн баррелей нефти. ▪️ Новая Зеландия снизила потолок цен на нефть РФ до $47,6. ▪️ Еврокомиссия готовит основания для перехвата российских танкеров. 🛢 Энергия и сырьё ▪️ США и Узбекистан подписали соглашение по стратегическим полезным ископаемым. Мир переходит в режим «ресурсы — это политика». 💻 Технологии ▪️ Nvidia планирует инвестировать $30 млрд в OpenAI. Когда ИИ получает ещё $30 млрд, это уже не стартап — это инфраструктура будущего. 🏦 Россия ▪️ В Т-Банке снижается телефонный фрод. Сервис «Защита близких» подключили 3 млн клиентов. Набиуллину впечатлило. Финтех защищает лучше, чем многие думают. ▪️ X5 признана самой информационно прозрачной компанией 2025 года. Прозрачность — редкий актив. Иногда дороже EBITDA. ▪️ Самый дорогой автомобильный номер в России продаётся более чем за 2,1 млрд рублей. Да, это не опечатка. 2,1 млрд за номер. Инвестиционная стратегия «альтернативные активы» вышла на новый уровень. 🌏 Мир ▪️ В Японии внесён проект бюджета с рекордными расходами на оборону. Мир явно инвестирует не только в ИИ. ▪️ Токаев предложил учредить премию имени Трампа. ——— Геополитика всё больше напоминает сериал. Рынок живёт в режиме: ИИ получает миллиарды. Нефть растёт на страхах. Европа притягивает капитал. Китай отдыхает. Трамп спит.

Рынок облигаций не вырос сам по себе. Его туда аккуратно подтолкнули. Сегодня 19 февраля. А уже с 1 марта ЦБ поднимет надбавку по приросту долга крупных закредитованных компаний с 40% до 100%. Год назад было 20%. Что это значит по-человечески? Банкам станет банально менее выгодно кредитовать тех, кто уже по уши в долгах. Под каждый новый рубль придётся держать в 2,5 раза больше капитала, чем весной 2025 года. А капитал — это не абстракция. Это прибыль банка. Хотите продолжать кормить долговых тяжеловесов? Ок. Но дорого. И вот поэтому последние месяцы рынок залит облигациями. Компании не внезапно полюбили прозрачность и отчётность. Им просто нужно финансирование — и теперь логичнее идти к инвесторам, а не в банк. Крупнейших системных гигантов, конечно, спасут, если что. Но весь остальной корпоративный сектор — добро пожаловать на биржу. Ипотека? Паники нет. Самые рискованные кредиты уже вычистили: ПДН выше 80% — всего 4% против 11% год назад. Это не «душат рынок». Это аккуратно снимают перегрев. Потребкредиты — вот где эхом отзываются 2023–2024. Доля проблемных — 13%. Год назад было 9%. Сейчас банки просто переваривают старые щедрые решения. ——— ЦБ не запрещает расти. Он делает риск дорогим. Розницу охлаждают. Корпорации подталкивают в облигации. Банковскую систему заранее страхуют буфером в 200 млрд к концу 2026. Это не кризис. Это профилактика. Чтобы через пару лет никто не писал: «Как же так получилось?»