Узнайте, как сравнить доходность стратегии с бенчмарком и учитывать Альфа Дженсена и просадку, чтобы понять реальное качество управления инвестициями. Пост опубликовал a.simonov 2026-02-27 13:01

Войти

! Сегодня хочу рассказать еще про один параметр, на который нужно обращать внимание при оценке и выбора стратегии автоследования - это обгоняет ли автор Бенчмарк. 🔸Бенчмарк – это показатель, используемый в финансах для оценки и анализа текущего состояния рынка или отдельных активов. С ним и нужно сравнивать доходность автора и его стратегии. Можно разделить для каждого вида стратегий. Например для стратегий облигаций бенчмарком будет выступать: • $RGBITR - Индекс государственных облигаций полной доходности; Сравнить доходности достаточно легко: • $RGBITR 2025FY: 742.7 пт. (+23,09%); • 2025FY: +35% Визуально видно, что стратегия обогнала бенчмарк на 12%. В основном из-за упора на высокую дюрацию и снижение ставки ЦБ во 2-й половине года. ❗️Бывает и обратная ситуация, автор может быть в плюсе по итогам года, но хуже широкого рынка. То есть даже с учетом растущего рынка автор не обогнал его. 🔸Опять же, чтобы оценить реальное качество управления нужно смотреть не только на конечную цифру по итогам года и сравнивать ее с бенчмарком, но и то, каким трудом она досталась. В этом случае помогает показатель Альфа Дженсена. Показатель Альфа учитывает: • Что заработал я +35%; • Что заработал рынок +23%; • Сколько риска я на себя взял (Просадка). Если стратегия просто копирует индекс, Альфа будет нулевой. 📌Например обгоняет Бенчмарк, так и историческая максимальная просадка была не более (-2%). Для Акционных стратегий все тоже самое справедливо, но в качестве Бенчмарка будет выступать Индекс акций

💼 Стратегии пост 🔹Давайте сегодня честно разберем проскальзывание. Почему ваш результат может отличаться от моего эталонного портфеля? Всё упирается в три важных понятия: проскальзывание, синхронизация и оборачиваемость. ❓Что такое проскальзывание? • Это разница между ценой, по которой сделку совершил я (управляющий), и ценой, по которой реально прошла сделка у вас. 📌 Пример: Я решил купить облигацию по 1000 ₽. Пока заявка летит на биржу, пока копируется на ваши счета, рынок двигается. В итоге вы можете купить ту же бумагу по 1001 ₽ или 1002 ₽. В моменте это копейки, но на дистанции они накапливаются. Это не обман и не некомпетентность. Это рыночная реальность. Особенно заметно проскальзывание в моменты высокой волатильности или при ограниченной ликвидности (что для некоторых облигаций актуально). Синхронизация и Оборачиваемость • Синхронизация — это скорость и точность копирования моих сделок на ваши счета. Чем выше ликвидность инструмента, тем меньше разрыв в цене между моей сделкой и вашей. И тут мы подходим к вопросу оборачиваемости. Это частота сделок в стратегии. Взгляните на параметры &Absolut_Bonds: • Среднее время удержания позиции: больше месяца • Максимальная просадка: всего -2% 🔹Это портрет спокойной, вдумчивой стратегии. Низкая оборачиваемость = мало входов и выходов = мало точек, где возникает проскальзывание. ✔️ Что для этого делаю я и мои коллеги-профессионалы: • Минимизируем хаотичные сделки. Это приводит к низкой оборачиваемости; • Наиболее ликвидные выпуски облигаций. Высокая точность следования (99.94%); • Стараюсь ставить заявки в часы максимальной ликвидности рынка облигаций, никаких утренних и вечерних сессий; • Каждое движение проверяется не только на графике, но и с точки зрения исполнения на реальных счетах, за счет подключенного своего счета. 📌 Вывод: При выборе стратегии и автора обращайте внимание на то, как часто он совершает сделки и какая длительность удержания позиции, это все напрямую отражается на проскальзывании и финансовом результате следуемых. Для точного следования лучше подключать к стратегии счет кратный 77 500 руб.