🖥️ Один день в офисе Яндекса: что особенно удивило Всем привет 👋🏻 Давно хотел побывать в главном офисе $YDEX , и тут наконец появилась такая возможность. Было интересно посмотреть на компанию не только через цифры и отчетность, но и просто изнутри – какая атмосфера и как все устроено. Новый офис кстати ещё пока строится и будет ещё круче. Кстати, само название компании тоже с историей. 👔 Основатели будущего Яндекса – Аркадий Волож и Илья Сегалович познакомились еще в физико-математической школе в Алматы, где сидели за одной партой, участвовали в олимпиадах и окончили учебу с золотыми медалями. Позже их пути на время разошлись. 📄 В начале 1990-х в СССР началась эпоха цифровизации: всё переводили в электронный вид, но удобных поисковых систем тогда еще не было. Для реализации этой идеи Аркадий Волож вместе со специалистом по компьютерной лингвистике Аркадием Барковским основал компанию «Аркадия», а в 1990 году к проекту присоединился Илья Сегалович. 📈 Несмотря на то что в 1992 году на фоне экономического спада спрос на такие решения снизился, команда продолжила развивать проект. Позже название “Yet Another Indexer” сократилось до “Yandex”, а затем Аркадий Волож заменил первую букву на русскую «Я», чтобы подчеркнуть происхождение продукта. Так со временем и появилось привычное нам название – «Яндекс». 🏓 Первое, что бросается в глаза – внутренний двор. Там стоят столы для тенниса, есть много мест, где можно просто сесть с ноутбуком, выпить кофе и поработать. Причем попасть туда могут не только сотрудники, но и обычные люди и в целом во дворе постоянно какой-то движ. Особенно летом: проводят ярмарки, ставят сцену, приглашают артистов. Сотрудники рассказывали, что как-то приходят на работу, а там уже, например, поет Леонид Агутин) 🍒 Еще прикольная история с крышей. Она открывается в мае и существует как полноценное пространство, где можно взять мороженое, лимонад и просто выйти передохнуть. Туда даже можно попасть на экскурсию, а сотрудники могут бронировать ее под свои мероприятия, например дни рождения. Говорили, что кто-то там даже играл свадьбу👰🏼‍♀️ 🌿 Запомнилось, сколько внимания там уделено мелочам. У сотрудников на столах могут стоять растения, и за ними ухаживает отдельная команда. Есть даже целые зеленые стены, которые сначала кажутся искусственными, но на самом деле они живые, и ими тоже занимается специальный отдел. На стенах висят креативные карты, так что потеряться сложно. И даже тут не обошлось без внутреннего юмора: на одной из карт есть пасхалка – «переговорка 404», которой в реальности не существует😁 🥪 Голодным не оставят. По офису есть куча мест, где можно бесплатно взять снеки, кофе, лимонады – за этим следит отдельная команда, которая всё регулярно пополняет. Плюсом у сотрудников есть баллы на обычную еду: их можно тратить и внутри сервисов Яндекса, и в кафе рядом с офисом. Но копить их месяцами не получится. 🐻 Запомнилась переговорка «Три медведя», куда стихийно приносят мишек. Потом их кто-то регулярно отвозит в химчистку. Казалось бы, мелочь, но именно из таких деталей и складывается ощущение, что офис не безликий. Это в целом чувствуется по всему пространству: каждый этаж сделан в своем цвете и везде свои детали и смыслы. Например, на одном из ковров изображен первый рисунок генерации Шедеврума. В коридорах есть беговые дорожки с подставкой, если вдруг тебе хочется так поработать. ☎️ Еще интересным показался подход к внутренним обсуждениям. Есть так называемые хуралы и хуральные комнаты – там обсуждают вопросы, которые реально вызывают большой отклик внутри компании. 🔥 После всего увиденного у меня самого даже мелькнула мысль: а может, попробовать однажды пробиться туда в финансы? При этом отбор там жесткий, ну как и везде сейчас. Но понравилось, что в Яндексе нет ощущения, будто после одного отказа на тебе сразу ставят крест: человеку могут написать спустя месяцы после стажировки. 🤝 Спасибо ребятам из @Yandex за приглашение! #обзор #вгостяхуэмитента #пульс #пульс_оцени #инвестиции #яндекс

🎈Конкурс от Пульса: расскажите о терминале и выиграйте 200 000 рублей Всем привет 👋🏻 Если вы уже пользовались терминалом, есть хороший повод рассказать о своем опыте. 🕹️Суть конкурса – показать, как функции терминала Т-Инвестиций помогают вам в торговле: принимать решения, находить точки входа, выставлять стопы и фиксировать прибыль по сделкам. ✍️ Что нужно сделать: написать пост о своем опыте работы с терминалом Т-Инвестиций. Формат простой: пост от 300 знаков без пробелов со скриншотами по теме «Какие функции терминала помогают закрывать успешные сделки». Что важно раскрыть в посте: •показать на конкретном примере, как инструменты терминала помогли вам в сделке; •описать саму сделку и функции, которые вы использовали; •добавить скриншоты терминала, где видны эти инструменты; •сделать понятные выводы; •обязательно поставить активный хештег #терминал_тинвестиции. Опубликовать посты и видео можно до 15 мая включительно. Итоги конкурса подведут 22 мая в канале @Pulse_Official . 🎁 Победителей будет пять, их выберет команда Т-Инвестиций. Подать можно несколько работ, но решающим будет именно качество, а не количество. #Пульс

🔎 ЦФА – Рынок который уже нельзя игнорировать? (ЧАСТЬ 1) Всем привет👋🏻 Недавно в Сочи проходила Международная научно-практическая конференция оценщиков «Дагомыс-2026», где среди разных тем обсуждалась тема цифровых финансовых активов. На мой взгляд, это действительно постепенно становится важной темой – и для рынка в целом, и для меня, поскольку занимаюсь оценкой. Рынок ЦФА растёт быстро, инструментов становится все больше, но единые и до конца устоявшиеся подходы к их анализу и оценке пока ещё только формируются. Давайте разбираться. 📚 ЦФА – это цифровые права, выпуск, учёт и обращение которых осуществляются путём внесения записей в информационную систему на основе технологии распределенных реестров (блокчейн). Правовой основой является Федеральный закон № 259-ФЗ от 31 июля 2020 года «О цифровых финансовых активах, цифровой валюте и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации». 📌 ЦФА среди других цифровых инструментов ЦФА vs Криптовалюта ▪️ЦФА всегда имеют конкретного эмитента – юридическое лицо, несущее обязательства перед инвесторами. ▪️Криптовалюты децентрализованы и эмитента не имеют. ЦФА vs Цифровой рубль ▪️Цифровой рубль – третья форма денег Центрального банка. ▪️ЦФА – инвестиционный инструмент, а не средство платежа. 📌 Инфраструктура Весь жизненный цикл ЦФА проходит в цифровой среде операторов информационных систем (ОИС). В реестре Банка России – 19 ОИС. 📌 Классификация ЦФА: долговые и индексные Долговые (~96% рынка) {$TDFA1} ▪️Прямой аналог облигаций: эмитент привлекает средства под фиксированный или плавающий процент и обязуется вернуть номинал с купонным доходом в установленный срок. Индексные (asset-linked) ЦФА ▪️«Цифровые квадратные метры» – доходность привязана к стоимости недвижимости (ГК «Самолёт», ГК «Джи-Групп») ▪️ЦФА на арендный поток – ТРЦ KazanMall, ожидаемая доходность ~18,2% ▪️ЦФА на криптовалюты – Т-Банк, привязка к курсу биткоина (май 2025) {$TBTC4} ▪️ЦФА на сырьё – «Норникель» на платформе Атомайз: палладий, золото, акции. 📌 Классификация ЦФА: гибридные и мотивационные Гибридные цифровые права ▪️ЦФА на вино (SimpleWine, Luding Group): погашение деньгами (~13,5-30% годовых) или бутылкой вина со скидкой до 40%. ▪️Маркетинговые ЦФА «Золотого яблока» – промокоды на скидки для инвесторов. ЦФА для мотивации персонала (LTI) ▪️Программа «Цифровой инвестор» «Норникеля»: minetoken привязан к 100 акциям, охватывает свыше 70 000 сотрудников ▪️ЦФА с привязкой к EBITDA – «акционерный доход» без размытия долей. 📌 Рынок ЦФА по объёму Объём размещений: – 65 млрд в 2023 году; – 604 млрд в 2024 году; – 895 млрд в 2025 году. Рынок высокоцентрализован: три крупнейших оператора информационных систем контролируют свыше 85% объёмов размещений. 🔸 «А-Токен» (Альфа-банк) 🔸 SBER CIB 🔸 Мастерчейн __________ У $T достаточно разнообразный выбор ЦФА 🤝 Об остальных моментах и о способах оценки на данный момент расскажу в следующем посте (ЧАСТЬ 2) . Поставьте –👍🏻 если такой контент вам был полезен #анализ #обзор #аналитика #пульс #пульс_оцени #инвестиции #обучение #новичкам #учу_в_пульсе

💳 Как выбрать дебетовую карту с хорошим кешбэком? Всем привет 👋 В этом посте рассказываю, что такое кэшбэк и как он устроен. С дебетовыми картами сейчас та же история, что и со вкладами: кажется, что предложения похожи, но на деле там много нюансов: где-то выше кешбэк, но есть ограничения по категориям, где-то обслуживание бесплатное, но только при выполнении определённых условий. 💸 Кэшбэк – это возврат части потраченных денег за покупки, оплаченные картой. Обычно он начисляется не наличными, а в безналичной форме – рублями, баллами или бонусами. Хотя cashback дословно переводится с английского как «возврат наличных денег». На что стоит обратить внимание при выборе карты: ✔️ Во-первых, в каком виде начисляется кешбэк. Если банк возвращает деньги рублями, это обычно самый понятный и удобный вариант: их можно потратить как угодно или, например, перевести на накопительный счёт. Если же кешбэк приходит баллами или бонусами, то тут уже нужно смотреть, где и как их можно использовать. ✔️ Во-вторых, какой процент банк даёт на обычные покупки и на выбранные категории. Потому что одно дело – универсальный кешбэк на всё, и совсем другое – повышенный процент на условные супермаркеты, рестораны, такси или маркетплейсы. ✔️ В-третьих, есть ли дополнительные условия. Например, некоторые банки начисляют повышенный кешбэк только при определённой сумме трат за месяц. У других есть лимит на максимальную сумму возврата. Также стоит заранее проверить, сколько стоит обслуживание карты и можно ли пользоваться ею бесплатно при выполнении простых условий. Почему банки вообще возвращают часть денег? Всё довольно просто: так они стимулируют клиентов пользоваться именно их картой. Это помогает банкам удерживать текущих пользователей и привлекать новых. Для клиента даже небольшой возврат в 1-2% уже может быть приятным бонусом на регулярных расходах. А если подобрать карту под свои реальные траты, выгода может быть заметно выше. ➡️Приведу простой пример. Допустим, карта даёт 3% кешбэка на супермаркеты и 1% на остальные покупки. Если за месяц вы тратите 30 000 ₽ в супермаркетах и ещё 20 000 ₽ на всё остальное, то возврат будет таким: 30 000 × 3% = 900 ₽ 20 000 × 1% = 200 ₽ Итого – 1100 ₽ в месяц. Пользуюсь ли я сам таким подходом? Да, периодически. Найти такие предложения можно через Поиск Яндекса – например, если перейти из-под поисковой строки в финансовый раздел, где собраны дебетовые карты и ключевые параметры по ним. https://yandex.ru/finance/debitcard?tab=cashback_calculator Конкретные карты здесь рекламировать не буду – дальше уже сами разберётесь, что вам ближе по условиям. Есть ещё такая вещь, как MCC-коды MCC-код (Merchant Category Code) – это четырёхзначный код, который присваивается магазину, сервису или любой другой точке, где проходит оплата картой. По этому коду банк понимает, к какой категории относится покупка: супермаркеты, аптеки, заправки, кафе, маркетплейсы и так далее. Именно MCC-код часто влияет на то, какой кешбэк вы получите по операции. То есть банк смотрит не только на название магазина, а на то, по какой категории прошёл платёж. Например, если у вас выбрана категория «Рестораны», повышенный кешбэк начислят только в том случае, если покупка прошла по нужному MCC-коду. Если же заведение в платёжной системе проходит по другой категории, банк может посчитать такую операцию обычной покупкой. Тогда вместо повышенного кешбэка начислят стандартный – или не начислят его вообще, если по условиям эта операция не подходит. Проверить MCC-код иногда можно в приложении банка, в деталях операции, по чеку или через специальные сервисы. Ну и плюс ко всему можно получить немного дофамина:) 💰Если прям приноровиться и пользоваться кешбеком регулярно в течение года – может набежать вполне заметная сумма. И когда понимаешь, что удалось вернуть, условно 15 000–20 000 ₽, это уже кажется приятным бонусом – примерно как найти забытую купюру в зимней куртке🤑 только круче. $YDEX

ГК «Кириллица» опубликовала отчетность по МСФО за 2025 год Всем привет! Недавно обратил внимание на ГК «Кириллица» – российскую группу компаний, работающую в нефтегазовом направлении и агропромышленном секторе. Как чувствует себя бизнес в 2025 году? – Объем поставок нефти и нефтепродуктов составил 890 тыс. тонн рост на 71% за счет расширения сотрудничества с ВИНК (вертикально интегрированными нефтяными компаниями) и частными НПЗ, а также развитием собственной логистики. –Мощность терминалов составила 900 тыс. тонн в год. за счет приобретения в 2025 году нефтеналивные терминалы в ХМАО и Оренбургской области. – Собственный парк бензовозов и нефтевозов превысил 50 единиц, что позволяет Группе снижать зависимость от сторонних перевозчиков. – Объем поставок зерна составил 86 тыс. тонн годом ранее. Ключевые финансовые показатели: ◾️Выручка – 49 269 млн руб. (+103% г-к-г)  ◾️Скорр. EBITDA – 4 269 млн руб. (+314% г-к-г)  ◾️Рентабельность EBITDA – 8,7% (+4,4 п.п.)  ◾️Чистая прибыль – 1 902 млн руб. (+300% г-к-г)  ◾️Рентабельность чистой прибыли – 3,9% (+1,9 п.п.)    ◾️Чистый долг – 7 486 млн руб. (+305% г-к-г)  ◾️Чистый долг / скорр. EBITDA – 1,8x. Отдельного внимания заслуживает долговая нагрузка: несмотря на бурный рост, показатель чистый долг / скорр. EBITDA находится на комфортном уровне 1,8x. В следующих отчетных периодах важно следить не только за дальнейшим ростом выручки и прибыли, но и за тем, насколько Группа сможет удерживать рентабельность и контролировать уровень долга. Ключевые корпоративные события 2025–2026 гг.  🔶️ Повышение кредитного рейтинга. В июле 2025 года НРА повысило кредитный рейтинг АО «Кириллица» до уровня BBB-ru со стабильным прогнозом. Повышение рейтинга связано с увеличением уровня перманентного капитала, ростом рентабельности активов и более высокой оценкой зрелости системы управления рисками.  🔶️ Размещение облигаций. ООО «Оил Ресурс» разместило 4 выпуска биржевых облигаций общим объемом более 9 млрд руб.  🔶️ Развитие собственного логистического парка. Группа сформировала собственный парк из более чем 50 бензовозов и нефтевозов и продолжила его дальнейшее расширение. 🔶️ Создание научно-технологического центра. В 2025 году в Группе создан научно-технологический центр, занимающийся перспективными разработками в области добычи трудноизвлекаемой нефти.  🔶️ Стратегическое сотрудничество с CNPC - в марте 2026 года «Оил Ресурс» подписал соглашение о стратегическом сотрудничестве с дочерней компанией CNPC по совместному производству оборудования и реализации проектов по термохимической обработке высоковязкой нефти на рынках России и Китая. 🔎 Думаю, за компанией в будущем точно стоит понаблюдать, особенно с учетом высокого купона по облигациям: российский рынок не настолько большой (как у США к примеру), чтобы разбрасываться новыми эмитентами. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией ⚠️ $RU000A10DB16 $RU000A10C8H9 #пульс #обзор #аналитика

🔐 Как устроена линейка продуктов Positive Technologies? (ЧАСТЬ 1) Всем привет👋🏻 В прошлый раз я рассматривал отчетность $POSI и писал о тех важных моментах, которые в ней вижу. https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Gleb_Sharov/e4af60d7-5e78-4289-8668-7d3ff17f6aaa?utm_source=share 🔎Сейчас хочу от этого абстрагироваться и зайти с другой стороны – разобрать продуктовую линейку компании. На мой взгляд, о таких историях слишком часто говорят только в контексте отгрузок, темпов роста и ожиданий, хотя понимание самих продуктов не менее важно. МЕТАПРОДУКТЫ: 🟣 MaxPatrol O2 Это платформа управления кибербезопасностью. Она помогает объединить данные и процессы защиты в одном контуре. Пример: в крупной компании сигналы и задачи идут из разных систем. O2 помогает собрать это в более целостную картину. 🟣 MaxPatrol Carbon Это инструмент для проактивной защиты и работы с уязвимостями на опережение. Он помогает раньше замечать слабые места и снижать риск атаки. Пример: компания видит, что удаленный доступ стал более уязвимым направлением. Carbon помогает вовремя обратить внимание на этот участок и усилить защиту. ПРОДУКТЫ: 🟣 PT Data Security Это продукт для защиты данных компании независимо от того, где они хранятся: в базах, файлах или облаке. Он помогает контролировать доступ к важной информации. Пример: у компании есть база клиентов, финансовые документы и внутренняя переписка. Продукт помогает понять, где лежат чувствительные данные и не допустить их утечки. 🟣 MaxPatrol SIEM Это система, которая собирает события из разных источников и помогает выявлять подозрительную активность. Пример: ночью кто-то вошел в систему под учетной записью бухгалтера и начал вести себя необычно. SIEM помогает заметить это быстрее. 🟣 MaxPatrol VM Это инструмент для управления уязвимостями. Он помогает находить слабые места в инфраструктуре и определять, какие из них нужно закрывать в первую очередь. Пример: в компании сотни серверов и рабочих станций. VM показывает, где стоит устаревшее ПО, через которое можно попасть в сеть. 🟣 MaxPatrol HCC Это средство контроля настроек безопасности и соответствия требованиям. Оно помогает выявлять небезопасные конфигурации в инфраструктуре. Пример: на серверах включены лишние службы и стоят слабые настройки. HCC показывает такие места, чтобы их можно было привести в порядок. 🟣 MaxPatrol Endpoint Security Это защита конечных устройств: ноутбуков, компьютеров и рабочих станций. Она нужна, чтобы остановить атаку на уровне устройства сотрудника. Пример: сотрудник открыл вредный файл из письма. Система должна заметить это и не дать заражению пойти дальше. 🟣PT Email Security Это защита корпоративной почты от фишинга, вирусов и опасных вложений. Пример: на почту приходит письмо «срочно оплатите счет» с зараженным файлом. Продукт должен распознать угрозу и не пропустить письмо к сотруднику. 🟣 PT NGFW Это межсетевой экран нового поколения для защиты сетевого периметра и фильтрации трафика. Он помогает разделять сеть на более безопасные зоны и контролировать сетевую активность. Пример: если в офисе заражен один компьютер, NGFW помогает не дать угрозе сразу распространиться на серверы и другие сегменты сети. 🟣 PT Network Attack Discovery Это система мониторинга внутренней сети на предмет атак. Она помогает замечать злоумышленника уже после проникновения внутрь. Пример: кто-то получил доступ к одному компьютеру и начал перемещаться по сети в поисках серверов. Продукт помогает заметить такую активность. 📚 Уместить все продукты в один пост все равно не получится, поэтому ЗДЕСЬ РАЗБЕРУ ТОЛЬКО ЧАСТЬ, а остальное вынесу в следующий. 🔐 Такие истории важно рассматривать подробнее, чтобы воспринимать Positive не просто как «кибербез», а понимать, что именно делает компания, на чем строится ее бизнес. Для нас как инвесторов это важно с точки зрения оценки самой компании, а для людей в стране – с точки зрения понимания, какую роль такой бизнес играет на практике. #анализ #обзор #аналитика #пульс #пульс_оцени

🕹️Разгоны, сигналы и манипуляции: почему это зло для рынка Всем привет 👋🏻 Вчера Банк России сообщил, что установил факты манипулирования рынком через телеграм-каналы, а почти одновременно появилась новость о задержании лиц, которых связывают с каналами «РынкиДеньгиВласть», «Сигналы РЦБ» и «Волк с Мосбиржи». По версии регулятора и следствия, речь шла о скоординированной схеме влияния на цены отдельных бумаг через аудиторию каналов. 📚 Помню ещё в 2021 году читал новость про одного американского трейдера Стивена Галлахера, который с помощью популярности своего Twitter разгонял стоимость «грошовых» акций (акции, которые стоят меньше $5) и затем продавал их с прибылью. Таким образом ему удалось заработать $1млн. Его арестовали. 🚨Пресечение деятельностии именно таких каналов я поддерживаю. Сейчас на рынке много частных инвесторов, и вместо того чтобы искать информацию о самой компании, ее отчетности, рисках и качестве бизнеса, многие идут за быстрыми деньгами, сигналами и точками входа. 💣 Этим и пользуются подобные каналы: создают ажиотаж вокруг бумаги, показывают красивые сделки и подталкивают аудиторию заходить. При этом сами авторы нередко уже сидят в позиции заранее и выходят из нее об тех, кто приходит последним. По сути это классическая схема разгона «pump and dump» – накачать и сбросить. С этим все ясно. ☎️ Полного равного доступа к информации не будет никогда, и тем более не будет одинаковой ее интерпретации всеми участниками – именно поэтому рынок и существует. Но это не отменяет того, что нужно бороться и с инсайдерством в том числе. Рынок не идеален, однако эмитенты должны стремиться к нормальному раскрытию информации – полному и своевременному, а государство должно этому способствовать. Поэтому, если мы говорим именно про инвестиционные идеи, а не про попытку быстро заработать здесь и сейчас, опираться нужно не на анонимные каналы, выкрики про «ракету» и прочий шум, а на фундаментальные характеристики самого бизнеса: за счет чего компания формирует выручку, прибыльна ли деятельность и, что особенно важно, генерирует ли бизнес реальный денежный поток. Потому что выручку и бухгалтерскую прибыль при желании еще можно показать, а вот отсутствие денег в компании гораздо быстрее вскрывает реальное качество бизнеса. На этом фоне показателен пример «ЕвроТранса». Акции компании $EUTR последнее время очень сильно снижаются, а последние новости только усилили сомнения к ее финансовому состоянию. Но даже на этом фоне вокруг бумаги все равно сохраняется группа «фанатиков», которые продолжают разгонять вокруг этой истории нездоровый оптимизм и агрессивно реагируют на любую критику со стороны тех, кто давно указывает на проблемы в бизнесе (а факт проблем виден и по последним событиям и по динамике цены). Поэтому, друзья, как бы ни хотелось простых решений, В БИЗНЕС ВСЕ РАВНО НУЖНО ВНИКАТЬ. Да, рынок сегодня очень спекулятивный и в моменте может двигаться не в ту сторону вопреки даже самой лучшей отчетности. Но так было всегда. Это не отменяет главного: прежде чем нести деньги в компанию, нужно понимать хотя бы базово, что это за бизнес, и есть ли за красивой историей хоть что-то, а идти в бумагу только потому, что кто-то где-то дал «сигнал», – обычно плохая идея. Будьте осторожны. #Пульс #пульс_оцени #бизнес

🖥️ Стоит ли покупать акции Positive Technologies сейчас? Всем привет 👋🏻 На этой неделе посетил мероприятие компании $POSI , посвященное результатам за 2025 год и прогнозам на 2026 год. Представители компании рассказали о текущем положении дел в бизнесе и поделились взглядом на перспективы. Как инвестор, оценщик и аналитик я считаю правильным смотреть на эту историю критически. Чем занимается компания Positive Technologies – история бизнеса началась в 2002 году, после чего компания постепенно выросла в одного из крупнейших участников российского рынка кибербезопасности. За эти годы Positive Technologies участвовала в защите крупных государственных и общественно значимых событий, включая Олимпиаду в Сочи, Всемирную зимнюю универсиаду в Красноярске и другие масштабные проекты. Финансовые результаты и управленческие метрики ▪️Выручка – 30,9 млрд руб. (+26,3% г/г) ▪️Операционная прибыль – 9,3 млрд руб. (против 4,6 млрд руб. годом ранее) ▪️Чистая прибыль – 7,3 млрд руб. (против 3,7 млрд руб. годом ранее) ▪️Денежный поток от операционной деятельности – 6,6 млрд руб. ▪️Денежные средства на конец года – 2,8 млрд руб. (против 6,2 млрд руб. годом ранее) ▪️Отгрузки – 33,6 млрд руб. (+39,6% г/г) ▪️NIC – 2,73 млрд руб. (против -2,66 млрд руб. в 2024 году) 🎈На первый взгляд отчет выглядит неплохо. Но при оценке бизнеса я бы не полагался только на рост выручки и прибыли. Прибыль в отчетности и реальные деньги у компании – это не одно и то же. Выручка и прибыль показывают бухгалтерский результат периода, а не сколько денег бизнес действительно генерирует после всех расходов и вложений. 🔬 Именно поэтому здесь важнее смотреть на денежный поток. При чистой прибыли 7,3 млрд руб. свободный денежный поток по итогам 2025 года составил -1,02 млрд руб. Операционный денежный поток был перекрыт инвестиционными расходами, прежде всего вложениями в создание нематериальных активов. 💰Также вопрос целесообразности выплаты дивидендов в размере – 28,08 руб. на акцию, то есть направить на это около 2 млрд руб. Решение уже не выглядит столь однозначным. Нет, формально у компании есть основание для такой рекомендации: NIC вернулся в положительную зону = скорее выглядит как способ поддержать инвестиционную привлекательность истории. 🖥️ Вместе с публикацией отчетности компания представила прогноз менеджмента по отгрузкам на 2026 г. в диапазоне 40-45 млрд руб., при этом пик продаж традиционно ожидается в 4 квартале. ⚡️ Ключевые риски Positive я бы сформулировал так: – бизнес компании не обладает выраженной уникальностью, при этом сам сектор остается конкурентным; – при этом сохраняется фактор нестабильности российской экономики, который может влиять на бюджеты заказчиков; – также стоит учитывать невысокую прогнозируемость результатов. По словам менеджмента, во многих направлениях импортозамещение уже перестало быть значимым источником роста, а значит дальнейшая динамика все в большей степени будет зависеть от собственной эффективности компании; – наконец, после завышенных ожиданий 2023 года отношение инвесторов к российскому IT-сектору стало заметно более сдержанным, и рынок теперь гораздо строже подходит к оценке таких историй. 📌 Мой взгляд Positive сейчас остается историей, где основной расчет идет на будущий эффект от текущих вложений в развитие продуктовой линейки. Главный вопрос в том, сможет ли это дать основание для значительной переоценки акций с учетом всех имеющихся рисков, или же надеяться что это совпадет с фазой внешнего позитива по рынку как в 2023 году и тогда «подобные истории» действительно могут резко вырасти на энтузиазме, например, возможного завершения СВО (не думаю что оно скоро), но затем так же быстро и болезненно скорректироваться. Я бы подходил к этой истории осторожно. Почти не держу акции IT-компаний и стараюсь контролировать их долю в портфеле – не более 5%. Как всегда рад вашим реакциям друзья 🔥👍🏻 #анализ #обзор #аналитика #пульс #пульс_оцени #инвестиции Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

🤖 FabricaONE.Al – новый кандидат на IPO? Первые впечатления Всем привет 👋🏻 Я сейчас был на закрытом мероприятии  FabricaONE AI. Компания заявляет о намерении провести IPO и уже выстраивает коммуникацию с инвесторами через раскрытие результатов и объяснение своей бизнес-модели. Это хороший признак серьезности намерений. Чем занимается компания? FabricaONE AI – компания, которая помогает крупному бизнесу с цифровой трансформацией: от консалтинга и разработки до внедрения, автоматизации и поддержки ИТ-решений. Отдельный акцент компания делает на продуктах и сервисах с использованием ИИ. Про рынок и отрасль Компания работает на рынке цифровой трансформации, который сейчас растет за счет нескольких факторов сразу: импортозамещения, автоматизации, спроса на повышение эффективности и все более активного внедрения ИИ в корпоративные процессы. По материалам компании, ее целевой рынок уже сейчас оценивается примерно в 700 млрд рублей: около 533 млрд рублей приходится на тиражное ПО и еще 164 млрд рублей – на заказную разработку. При этом сам рынок, по оценкам компании, может расти примерно на 13% в год до 2032 года. Финансовые результаты за 2025 год По итогам 2025 года в обновленном периметре группа показала 25,5 млрд рублей выручки, что означает рост на 12,9% год к году. Скорректированная EBITDA выросла быстрее выручки – на 21,7%, до 4,8 млрд рублей. Рентабельность по скорректированной EBITDA увеличилась с 17,5% до 18,8%. Чистая прибыль составила 2,97 млрд рублей, а соотношение чистого долга к скорр. EBITDA находится на низком уровне – 0,28x. 👨🏻‍💻 Отдельно отмечу масштаб компании. В группе работает свыше 5,4 тыс. сотрудников, из которых около 85% – ИТ-специалисты. Для сервисно-продуктовой модели это уже существенный размер. 💼 Еще один важный момент – клиентская база. Среди клиентов и кейсов фигурируют Сбер, ВТБ, Альфа-Банк, Норникель, Газпром, Роснефть, X5, Яндекс, Ростелеком, Банк России, Минэкономразвития, а также отдельные AI-кейсы для Аэрофлота,Додо Пиццы и других. Это важно, потому что показывает: компания уже работает с крупными заказчиками. Отдельно отмечу логику M&A-сделок. Компания не просто наращивает масштаб, а через сделки достраивает недостающие компетенции – от промышленного ПО до консалтинга и интеграции. Самый заметный пример – Борлас и BeringPro. Это бывший KPMG Consulting с более чем 35-летней историей, более 650 консультантами и свыше 1 000 реализованными проектами. Ключевые компетенции: бизнес-консалтинг и ИТ-стратегия, внедрение ERP/PLM/EPM-систем (Oracle, SAP), управление производственными процессами, аналитика и ИИ-консалтинг. Пока FabricaONE.AI производит впечатление компании с уже оформленной бизнес-моделью и понятной логикой развития. Здесь акцент скорее на устойчивость, эффективность и поэтапное развитие, чем на агрессивный рост любой ценой. Насколько такой подход окажется рабочим, рынок сможет оценить уже со временем. Будем наблюдать за этой историей. #Компании #пульс #рынок #ipo #обзор #аналитика

🫧 Искусственный интеллект: почему я не верю в пузырь Всем привет👋🏻 В разговорах об искусственном интеллекте всё чаще звучит слово «пузырь». Откуда это слово пошло? Это из сферы финансов. Но в финансовом смысле пузырь – это рост, который держится не на реальных результатах, а прежде всего на вере в будущее, а затем заканчивается резким падением стоимости. К ИИ такая модель, на мой взгляд, не подходит. ⚙️ У технологии уже есть практическая ценность, инфраструктура и устойчивые направления применения – от финансов и промышленности до медицины, логистики и сферы услуг. Даже если темпы развития замедлятся, это будет означать не крах индустрии, а переход от ажиотажного роста к более спокойному и рациональному внедрению. 📈 Текущее состояние ИИ больше похоже на +/- обычный технологический цикл: быстрый скачок возможностей, адаптация бизнеса и пользователей, затем более ровная динамика по мере созревания рынка. Это естественный процесс, а не признак пузыря. В качестве аналогии здесь уместно вспомнить развитие космической отрасли. 🛰️ В 1957 году на орбиту был выведен первый искусственный спутник Земли – Спутник-1. Событие стало технологическим рывком: сам факт того, что созданный человеком объект обращается вокруг планеты, воспринимался как начало новой эпохи. Уже через несколько лет последовали новые достижения – полёт Белки и Стрелки, а затем исторический запуск корабля с участием Юрия Гагарина. ⚠️ Общественные ожидания росли стремительно. Как-то раз я смотрел фильм о Гагарине, и там есть характерный момент: после сообщения о его полёте толпы людей выходят на улицы, скандируя лозунги вроде «Космос ждёт нас» и «Мы идём покорять новые планеты». Это была концентрированная эмоция того времени – уверенность, что человечество стоит на пороге стремительного перехода к межпланетной цивилизации. Такая эйфория вполне объяснима: первые успехи создавали ощущение, что дальнейший прогресс будет разворачиваться теми же темпами. Однако реальность оказалась иной. Спустя десятилетия основная космическая активность по-прежнему сосредоточена в основном на околоземной орбите. Колонизации планет нет, регулярных пилотируемых миссий далеко за пределы Луны нет, а межпланетные проекты остаются редкими и в основном научными. Начальный темп развития оказался слишком высоким, чтобы сохраниться на протяжении всего цикла. При этом ради справедливости стоит отметить: даже спустя более полувека, человечество всё же вернулось к пилотируемому полёту вокруг Луны – 🌑 миссия Artemis II стартовала 1 апреля 2026 года. И это круто. 🔭 Но важно другое: космическая отрасль не исчезла и не обрушилась – она перешла в стадию зрелости. Космос стал частью глобальной инфраструктуры: навигации, связи, метеорологии и новых материалов. Романтические ожидания ушли, а практическая ценность осталась. С ИИ, на мой взгляд, происходит нечто похожее. Сегодня многие уверены, что в ближайшие годы он массово заменит профессии, перестроит экономику и радикально всё изменит. Эти ожидания подогреваются и громкими заявлениями крупных игроков. 🗣Так, Герман Греф говорил: – СБЕР $SBER до начала 2026 года сократит до 20% сотрудников центрального аппарата, чью эффективность оценивали с помощью ИИ. Такие новости легко создают ощущение, что масштабная замена человеческого труда уже началась. Но пока это скорее отдельные примеры оптимизации, чем признак скорой перестройки всей экономики. Это не значит, что ИИ переоценён как технология. Это значит, что вокруг него есть привычный для ранней стадии хайп. Однако хайп сам по себе ещё не образует пузырь. Пузырь возникает там, где за ожиданиями нет фундамента. У ИИ этот фундамент уже есть: реальные кейсы применения, рост производительности, экономия времени и постепенное встраивание в бизнес-процессы. Поэтому на данный момент не вижу здесь классического пузыря. Скорее, мы наблюдаем фазу завышенных ожиданий вокруг технологии, которая в итоге всё равно останется с нами и займёт своё место в экономике. А вы верите в Пузырь❓ #пульс #пульс_оцени

🖥 Сектор IT пока что не радует. Аренадата – исключение? $DATA Всем доброго 👋🏻 Вокруг IT-сектора в последние пару лет энтузиазма стало заметно меньше. И дело тут не в какой-то одной компании, а в отрасли в целом: рынок уже слишком много раз видел, как красивые тезисы про рост и импортозамещение не спасают бумаги от сильной просадки. Давайте разбираться, что у Arenadata с цифрами и качеством бизнеса сейчас. 🖥️ О компании Arenadata делает софт для работы с данными внутри крупных компаний и госструктур. Проще говоря, это системы, которые помогают хранить, собирать, обрабатывать и анализировать большие массивы информации. Такие решения нужны банкам, промышленности, ритейлу, телеком-компаниям и государственным заказчикам. 💰О финансовых результатах Стоит отметить что компания превысила верхнюю границу собственного гайденса на 2025 год👏🏻 •По итогам 2025 года выручка выросла на 45,5% и составила 8,75 млрд руб. Основной вклад дали продажи лицензий на СУБД и инструменты управления данными. •Операционные расходы выросли на 39,5%, до 5,84 млрд руб. Себестоимость увеличилась на 74,2%, до 839,1 млн руб. Административные расходы выросли на 44,3%, до 4,66 млрд руб. Основные причины – расширение команды и вложения в разработку новых продуктов. Расходы на персонал увеличились на 49%. •Маркетинговые и коммерческие расходы снизились на 15,9%, до 99 млн руб. •Показатель OIBDAC вырос на 31% и составил 2,78 млрд руб. •Рост финансовых доходов – с 185,3 млн до 381,2 млн руб. Это связано с большим объемом свободных денежных средств, размещенных на фоне высоких процентных ставок (прежде всего с помощью депозитов и займов). •Одновременно финансовые расходы сократились на 67,5%, с 222 млн руб., до 72,2 млн руб. Финансовые расходы сократились в том числе из-за реклассификации неконтролирующих долей участия из обязательств в капитал: в 2024 году связанная с ними прибыль отражалась в расходах. •Чистая прибыль по итогам года выросла на 36,9% и составила 2,67 млрд руб. •Капитализированные затраты увеличились до 373 млн руб. Компания наращивает вложения в нематериальные активы, большую часть – в лицензии. •Долговая нагрузка у Arenadata по-прежнему отсутствует: чистый долг на конец года оставался отрицательным и составил около -2,8 млрд руб. ⚡️О рисках для компании 1. Конкуренция Рынок остается конкурентным: давление на Arenadata могут оказывать как текущие игроки, так и новые решения, в том числе за счет более низких цен. 2. Переоценка темы импортозамещения Импортозамещение остается драйвером, но не гарантирует быстрый рост. Сама компания на 2026 год дает широкий гайденс 20–40% и указывает на неопределенность по срокам реализации проектов у клиентов. 3. Рост издержек Рост расходов на персонал и разработку пока выглядит оправданным, но для IT-сектора это чувствительная зона: рынок уже видел истории, когда компании активно расширяли штат на волне роста, а потом понимали что не достигли нужного эффекта и резко сокращали. 4. Макро- и финансовый фон Замедление экономики, валютные колебания и высокие ставки могут тормозить запуск ИТ-проектов и делать бюджеты клиентов более сдержанными. 🔎 Как я оцениваю компанию на данный момент? Неопределенность по темпам роста выручки в текущем году сохраняется, а результаты ближайших кварталов, вероятно, будут слабопоказательны. Однако в фундаментальном плане есть и позитивные моменты: снижение процентных ставок, продолжающееся импортозамещение и отсутствие долговой нагрузки. Кроме того, в 2025 году Аренадата заметно улучшила оборачиваемость дебиторской задолженности, что поддержало сильную динамику свободного денежного потока. Но цена акций пока что скорректировалась, и шанс на восстановление на горизонте года выглядит небольшим, хотя и цена привлекательна. В IT-сектор по-прежнему стоит инвестировать осторожно. Ставь 👍 если держишь компании из IT-сектора Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. #анализ #обзор #аналитика #пульс #пульс_оцени #инвестиции #новичкам

🏗️ Как выглядят объекты «Рентал ПРО» – живой взгляд на ЦОД Домодедово Всем доброго 👋🏻 По таким фондам в открытом доступе обычно очень мало содержательной информации. Мне это интересно не только как потенциальному инвестору, но и как оценщику, поскольку в работе львиная доля проектов связана с оценкой СЧА разных ЗПИФов. Поэтому я решил посмотреть историю несколько глубже и съездил на закрытое мероприятие «Рентал ПРО» в ЦОД Домодедово. Сразу оговорюсь: это не рекомендация к покупке, тем более фонд доступен только квал.инвесторам. Это именно обзор того, как устроен инструмент. Общая рамка Фонд под управлением УК «А класс капитал». Выплата с момента IPO 16,73% годовых, при этом выплаты на пай поступают ежемесячно. 💰На чем зарабатывает фонд? Ключевой момент в том, что «Рентал ПРО» ориентирован не на классическую арендную модель, а на ротацию объектов. Фонд приобретает объекты на этапе строительства, после завершения объект реализуется, прибыль распределяется между пайщиками, затем капитал направляется в следующий проект. В течение жизни фонда основным активом по сути выступает дебиторская задолженность. Пока объект строится, ЗПИФ выдает застройщику деньги в виде авансов, а застройщик платит процент за пользование этими средствами. Эти платежи и формируют регулярный доход пайщиков еще до продажи объекта. После завершения строительства объект реализуется. Соответственно, доход фонда складывается из процентных платежей за пользование авансами, арендных платежей, процентного дохода от размещения свободных денежных средств, доходов от продажи имущества фонда и иных доходов от доверительного управления имуществом. Но экономическая логика фонда завязана именно на ротацию объектов и их продаже. 💡Про сами объекты Фонд работает в сегменте индустриальной недвижимости. Помимо жилой, офисной и торговой недвижимости есть еще индустриальная – к ней относятся склады, производственные объекты и ЦОДы. ЦОД, или центр обработки данных, – это специализированный объект, где размещаются серверы и сетевое оборудование, на которых работают IT-сервисы и хранится цифровая инфраструктура. 📌 Первая сделка фонда – продажа ЦОДа в Медведково. Сама экскурсия, на которой я был, проходила по ЦОД Домодедово. Этот объект уже был продан в феврале 2026 года, а финансовый результат от его ротации составил 234,8 млн рублей. Покупателем выступил Wildberries. При этом сейчас в составе фонда остаются три объекта, один из них – еще один ЦОД Домодедово, расположенный рядом. Эти объекты важно не путать. 💼 Кто оценивает имущество фонда Стоимость чистых активов у ЗПИФ оценивает не сама управляющая компания, а независимая оценочная организация, аккредитованная УК. В мире оценки есть три базовых подхода: доходный, сравнительный и затратный. Чаще доходный и затратный, при этом соотношение подходов и параметры внутри модели – это профессиональное суждение отдельного оценщика. Поэтому на СЧА всегда влияет не только сам объект, но и методология его оценки. ✅ Итог В целом любые подобные истории с инвестициями в разные ЗПИФы связаны с рисками: макроэкономическая конъюнктура, изменение предпочтений арендаторов и(или) их финансового состояния, а также возможные чрезвычайные ситуации, при которых страховое покрытие может оказаться ограниченным или отсутствовать вовсе. Но кейс с ЦОДами спекулятивно сам по себе выглядит интересным: это отдельный сегмент индустриальной недвижимости, особенно если ротация объектов будет продолжаться. Поэтому за «Рентал ПРО» точно имеет смысл последить. 🔥Как всегда рассчитываю на вашу активность под постом, на одну поездку только ушёл целый день, спасибо! #анализ #обзор #аналитика #пульс #пульс_оцени #инвестиции #новичкам #учу_в_пульсе #обучение UPD: немного ошибся в цифре доходности, поправил

🍒 Побывал в гостях у Московской биржи $MOEX Место, через которое проходят деньги, компании, размещения, паника, эйфория – в общем, весь наш рынок. Кстати, для мировых бирж вполне обычная история, когда акции самой биржи торгуются на этой же бирже. Бизнес компании – делать публичными другие компании, а сама она при этом тоже публична. У Московской биржи около двух третей акций находится в свободном обращении. 🎞️ Вообще у многих до сих пор образ биржи – это что-то из фильмов: шумный зал, люди в костюмах, крики, бумажки, как на Уолл-стрит. Но в российской реальности всё исторически складывалось иначе. Наш рынок относительно молодой и рос на других основаниях. 💰Когда-то всё начиналось с ММВБ – Московской межбанковской валютной биржи, созданной в 1992 году. Тогда представители банков собирались буквально в небольшой комнате и торговали валютой. И особенно интересно наблюдать за этим сейчас, когда рынок давно перестал быть историей только для узкого круга участников. Еще в 2018 году брокерских счетов было меньше 5 млн, а затем за несколько лет рынок стал по-настоящему массовым. ⚡️ Сегодня вход максимально простой, но вместе с доступностью пришла и другая сторона – огромное количество людей без опыта, эмоции и завышенные ожидания. #Биржа #пульс #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #сердце_пульса #рынок #деньги #мосбиржа

🚨РАТ выходит на рынок облигаций: что это за бизнес Всем привет 👋🏻 Недавно побывал на встрече с компанией РАТ, которая планирует выйти на рынок облигаций. Решил разобраться в их бизнесе, финансовой модели и в целом понять, что это за эмитент и на чем строится их история роста. 🚗 РАТ – это Российское автомобильное товарищество, оператор сервисов помощи автомобилистам (помощь на дороге, эвакуация, техпомощь, подвоз топлива, юридическая и справочная поддержка, а также более широкий набор сопутствующих услуг). Но суть бизнеса не в самом перечне услуг, а в модели продаж: РАТ работает по схеме B2B2C – через дилеров, банки, страховые и лизинговые компании. Иными словами, продукт встраивается в покупку автомобиля, кредит, лизинг или сервисный пакет. 🔎 Как устроена модель РАТ работает не в формате разовой помощи на дороге, а как поставщик комплексных сервисных продуктов для автомобилистов. Продажи идут через дилеров, банки, страховые и лизинговые компании, а сама компания отвечает за организацию и исполнение услуг через собственную партнерскую инфраструктуру. Такая модель дает масштабируемость без существенных затрат на прямые продажи, но одновременно делает бизнес чувствительным к состоянию авторынка и активности партнерского канала. 📤 Почему история вообще выглядит интересной Основной драйвер роста, который сама компания прямо выделяет это автокредитование. Это выглядит логично: чем больше продаж автомобилей, особенно кредитных, тем проще встроить в сделку дополнительные сервисы. По сути, РАТ – это ставка не только на рынок дорожного ассистанса, но и на оживление авторынка в целом. Сам рынок, по оценке компании, вырос с 42 млрд руб. в 2024 году до 50 млрд руб. в 2025-м. РАТ при этом уже входит в топ-10 игроков на российском рынке. 🛣️ Что меняется в продукте сейчас РАТ развивает не только базовый набор услуг для массового клиента, но и более премиальный сервис. Рынок изменился довольно сильно: раньше 5 млн рублей в автосегменте – это еще история, где можно было смотреть на немецкие бренды, а теперь за те же деньги нередко покупают уже китайский автомобиль. Но запрос на уровень обслуживания у клиента остался прежним. В свое время, еще в пандемию, у них появился и формат авто-консьержа. То есть компания пытается уйти от образа простого «дорожного помощника» в сторону более комплексного сопровождения автомобилиста. 💰Финансы По масштабу это пока не крупный эмитент. Выручка по РСБУ за 2024 год составила 1,357 млрд руб., ожидаемая выручка за 2025 год – около 1,5 млрд руб. Дальше компания закладывает заметный рост: до 2,3 млрд в 2026 году и до 4,3 млрд к 2029 году. Среднегодовой темп роста выручки заявлен на уровне около 28%. Снижение EBITDA в 2024 году по сравнению с 2023-м требует отдельной оговорки, поскольку формально это выглядит как ухудшение операционных результатов. Однако, по словам менеджмента, заметная часть этой динамики связана не с бизнесом как таковым, а с переходом на МСФО и пересмотром методологии учета. 🍒 Долг и сам выпуск Сейчас РАТ размещает облигационный выпуск на 350 млн рублей. По словам компании, после привлечения долга показатель Долг/EBITDA не должен превысить 1,5х, и выходить за 2х менеджмент не планирует. Деньги хотят направить на развитие IT-платформы, доработку программного обеспечения, расширение продуктовой линейки и, возможно, покупку страховой компании. ✅ Итог На мой взгляд, РАТ это скорее кейс небольшого растущего эмитента. И в этом как раз есть интерес: на фондовом рынке имеет смысл следить не только за крупнейшими именами, но и за компаниями из менее очевидных ниш и отраслей. Всем хорошего дня 🤝 #обзор #анализ #аналитика #акции #пульс #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе

🎟️ Друзья, разыгрываю билет СТАНДАРТ+ на конференцию ТОЛК от $T Тариф билета включает в себя все опции тарифа «СТАНДАРТ», а также: ▪️онлайн-трансляция конференции ТОЛК.PRO ▪️Доступ к 90% программы, а это: 9 часов контента, 21 воркшоп, 2 вебинара и 11 тренажеров для практики инвест навыков. Условия очень простые: 1) Зарегистрироваться на БЕСПЛАТНУЮ версию ТОЛКа по ссылке: https://t-tolk.ru/?utm_source=spik&utm_medium=Gleb_Sharov (даёт доступ к основным материалам) 2) Написать пост в Пульсе, почему вы хотите посетить ТОЛК лично, и отметить его хэштегом #толк_с_Gleb (так вы попадаете в конкурс) 3) В воскресенье 29 марта после 20:00 я выберу победителя #Пульс #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #конкурс

⛽️ ЕВРОТРАНС – без паники, но и без розовых очков Всем доброго! Сразу скажу: у меня нет цели «захейтить» какую-то конкретную компанию. Я регулярно разбираю отчётности и финансовую устойчивость разных эмитентов, и в этом смысле $EUTR – не исключение, а один из кейсов, который сейчас оказался в центре внимания из-за последних событий. Что же тут происходило? ▪️ 22 января «ЕвроТранс» разместил выпуск $RU000A10E4X3 001Р-09 на 2,5 млрд руб., а уже 24 января должен был погасить выпуск 001Р-02 на 3 млрд руб. Новый выпуск в первый день торгов снизился примерно на 10%. Прямо утверждать, что размещение шло именно под погашение, нельзя, однако близость этих событий и реакция рынка заставляют задуматься. ▪️ 21 февраля 2026 года ФНС заблокировала счета «ЕвроТранса» из-за налоговой задолженности на 223,4 млн руб., вопрос был урегулирован в течение нескольких дней. ▪️ 6 марта к «ЕвроТрансу» был подан иск со стороны «Фьюел Менеджмент АЗС» на 7,4 млрд руб. Кроме того, в январе-марте появился ещё ряд исков. Иск сам по себе ещё не означает, что компания точно должна эти суммы, но масштаб требований и их концентрация за короткий срок – уже негативный сигнал. ▪️ 10 марта АКРА поместило рейтинг ПАО «ЕвроТранс» под наблюдение, а уже 13 марта отозвало его по инициативе самого эмитента. ▪️ 19 марта «ЕвроТранс» не исполнил в срок обязательства по выкупу «народных» облигаций, позднее объяснив это техническим сбоем и урегулировав ситуацию в тот же день. «Эксперт РА» квалифицировало этот эпизод как технический дефолт и понизило рейтинг компании до ruC. 🔎 Я смотрю на такие истории и как частный инвестор, и как человек, который занимается оценкой бизнеса (моя основная деятельность сейчас). 👨🏻‍🎓 За время работы мне приходилось иметь дело с очень разными кейсами: от оценки долей в разных компаниях (ООО,АО) для сделок и структурирования активов в ЗПИФы до крупных холдингов из самых разных отраслей – от сельхозки и машиностроения до робототехники и обувного бизнеса. Были проекты по компаниям с большим объёмом недвижимости и земельных участков на балансе, оценка портфелей из заблокированных акций и облигаций, а также более специфических активов – от товарных знаков известных брендов до приложения для знакомств и даже оценка прав на театральный спектакль. Поэтому определенная насмотренность на самые разные бизнес-модели у меня всё-таки немного есть. И именно поэтому в подобных историях я в первую очередь смотрю не только на привлекательную доходность или на любимые всеми дивиденды, а на базовые вещи: ликвидность, качество денежного потока, способность компании обслуживать свои обязательства. 🤔 Поэтому к ЕвроТрансу у меня возникает слишком много вопросов. Причём речь не о том, что все проблемы появились как-будто внезапно за последние пару месяцев. Нет – часть слабых мест была видна и раньше: отрицательный свободный денежный поток, зависимость от рефинансирования, ограниченный запас ликвидности, дивиденды, по сути выплачиваемые за счёт долга, а также до сих пор не до конца понятна история с крупным объёмом НМА, связанных с ПО (рост которых пришёлся на период после IPO). ☎️ Да и за последние 2–3 месяца вокруг компании слишком плотно начали концентрироваться новые негативные сигналы: блокировки, крупные иски, разговоры о тех.дефолте и пр. Каждый из этих факторов сам по себе ещё НЕ ОЗНАЧАЕТ КАТАСТРОФУ. Но когда старые вопросы к финансовой устойчивости начинают сопровождаться серией новых стресс-событий за столь короткий срок, это уже выглядит не как новостной шум, а как серьёзный повод насторожиться и обходить стороной такое. 🌿 При этом я прекрасно понимаю, почему многие продолжают до последнего защищать такие истории. Когда бумага уже лежит в портфеле, очень легко начать надеяться на лучшее и закрывать глаза на фундаментальные проблемы. Не будем хоронить раньше времени. Будет интересно увидеть МСФО за 2025 год. Хорошего вечера всем 🤝 #обзор #анализ #аналитика #акции #пульс #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе $RU000A1082G5 $RU000A10ATS0 $RU000A10BB75

🚂 Синара – Транспортные машины. Что за бизнес? Друзья, всем доброго! На днях посетил мероприятие компании, чтобы лучше разобраться в этом бизнесе. Постепенно начнем разбирать отчетности и других эмитентов. Последняя неделя выдалась очень насыщенной: удалось побывать и на публичных, и на закрытых мероприятиях, поэтому материала накопилось много. Немного фактов о компании: – 19 лет на рынке железнодорожного машиностроения – 11% доля рынка в РФ – 5 машиностроительных заводов + электровозоремонтный завод – 27 депо – около 20 тыс. сотрудников – 5 выпусков облигаций на Московской бирже – был и выпуск «зеленых» облигаций Чем занимается СТМ? СТМ – крупный производитель железнодорожной техники, который закрывает сразу несколько направлений отрасли: выпускает скоростные поезда, электровозы, тепловозы, путевую технику, дизельные двигатели, а также зарабатывает на ремонте и сервисе. 🚅 Ключевое направление сейчас – организация производства высокоскоростных электропоездов для ВСМ Москва-Санкт-Петербург. 🏆 Напомню, что мировые лидеры по максимальной скорости поездов сегодня – Китай с 400 км/ч и Германия с 360 км/ч. То есть ориентир понятен, и здесь России еще только предстоит пройти большой путь. 📊 По оценкам компании, потребность до 2040 года может составить около 260 поездов и 2080 вагонов. То есть рынок потенциально большой. Что важно по текущему статусу проекта? По словам компании, значительная часть комплектующих уже создана в металле, а по ряду компонентов пройдены испытания. Более того, собраны первые четыре вагона поезда, часть вагонов уже отправлена на окраску. То есть проект постепенно переходит из стадии концепции в стадию реального промышленного исполнения. Почему эта история вообще может быть интересной? Потому что СТМ делает ставку не на один продукт, а на весь цикл обновления железнодорожной системы. ▪️Во-первых, в стране растет спрос на современный пассажирский транспорт. ▪️Во-вторых, около половины железных дорог все еще не электрифицированы, а значит сохраняется спрос на тепловозную тягу и поезда с автономным ходом. ▪️В-третьих, продолжается развитие Восточного полигона, где формируется дополнительная потребность в новых локомотивах, прежде всего для грузового сегмента (прогноз на графике). 🔋Отдельный акцент компания делает на электропоезде с автономным ходом. Это ответ на проблему частично электрифицированных маршрутов, где сегодня приходится использовать неэффективную схему с подключением тепловоза на отдельных участках. Такая модель увеличивает время в пути и эксплуатационные издержки, поэтому переход к автономному ходу выглядит вполне логичным решением. По плану компании, опытный образец должен появиться в 2027 году, а сертификация и начало продаж намечены на 2028 год. 🚝 Еще один важный блок – тепловозы и дизельные двигатели. До 2022 года отрасль в значительной степени зависела от импортных решений. Сейчас СТМ делает ставку на собственную линейку двигателей – 12- и 16-цилиндровые ДМ-185. 🚛 Причем двигатели могут использоваться не только в железнодорожной технике. Компания развивает направление и для карьерных самосвалов – БелАЗ. Если это направление действительно будет масштабироваться, то СТМ получит дополнительный рынок сбыта за пределами железнодорожных заказов. Резюме За этой историей интересно смотреть не только через новости, но и через долговой рынок. У компании уже есть несколько выпусков облигаций, поэтому дальше точно будет интересно за ними последить. $RU000A1082Y8 $RU000A10B2X0 $RU000A105M91 $RU000A103G00 Поезда для страны дело хорошее, пожелаем успехов 👍🏻 @Sinara_Official #анализ #обзор #аналитика #пульс #пульс_оцени #инвестиции #новичкам #облигации

🖥️ С помощью какого инструмента можно выбрать ЛУЧШИЙ банковский вклад? Всем привет! В наши дни открыть вклад или накопительный счёт можно буквально за пару кликов, не выходя из дома. Перед нами открывается море банковских предложений, и глаза просто разбегаются: тут и высокие ставки, и спецпредложения, и разные опции. Сравнивать всё это вручную, изучая десятки страниц на сайтах банков – дело долгое и неблагодарное. 💡Намного проще и быстрее довериться специальному инструменту – калькулятору вкладов. На рынке их сегодня большое множество. Я, например, в последнее время пользуюсь Яндексом $YDEX https://yandex.ru/finance/deposit часто захожу через Дзен, и там под поисковой строкой есть вкладка с финансами – оттуда можно быстро перейти в раздел со вкладами и сразу посмотреть условия, там всё интуитивно понятно. Банки и сами вклады в этом посте рекомендовать не буду, тут каждый уже сам разберётся. 💰Банковский вклад – это деньги, которые человек размещает в банке на определённый срок под процент. За это банк выплачивает доход, а итоговая сумма зависит от ставки, срока и условий самого продукта – например, есть ли капитализация процентов, пополнение или возможность снять деньги раньше времени. Почему калькулятор – ваш главный помощник? Представьте, что вы пришли в магазин, но на товарах нет ценников. Примерно так же выглядит выбор вклада без калькулятора. Этот инструмент нужен, чтобы внести ясность. Он позволяет: 1️⃣ Сравнивать несравнимое: увидеть реальную разницу между вкладом с высокой ставкой без капитализации и вкладом со ставкой чуть ниже, но с ежемесячной капитализацией. Часто второй вариант оказывается выгоднее. 2️⃣ Моделировать ситуации: поиграть с суммами и сроками. Что выгоднее: положить 100 000 ₽ на полгода или 150 000 ₽ на 4 месяца? Калькулятор покажет разницу в доходе за секунду. 3️⃣ Отсеивать лишнее: мгновенно убрать из выборки предложения, которые вам не подходят (например, без пополнения или с большим минимальным взносом). 4️⃣ Видеть итоговую картину: вы смотрите не просто на абстрактную ставку, а на конкретную сумму дохода в рублях, которую вы реально заработаете. Для каких банков подходит калькулятор? По сути, для любых. С точки зрения математики, калькулятор работает одинаково для всех банков. Он просто использует стандартные финансовые формулы для расчёта простых и сложных процентов (процентов с капитализацией). Поэтому инструмент универсален и подходит для любых предложений. 🟢 Вот конкретный пример, чтобы было понятнее: Допустим, у вас есть 150 000 ₽, и вы хотите положить их на 4 месяца. Нашли какой-то вклад со ставкой 15% годовых. Как обычно быстро прикидывают в уме: 15% от 150 000 = 22 500 ₽ в год. 4 месяца – это 1/3 года. Значит, доход: 22 500 ÷ 3 = 7 500 ₽. Калькулятор может учесть всё необходимое: ▪️точное количество дней в месяце; ▪️как часто выплачиваются проценты (в конце срока или ежемесячно); ▪️есть ли капитализация (когда проценты каждый месяц прибавляются к сумме вклада и на них тоже начисляются проценты). 🔻Что покажет калькулятор на самом деле: Если проценты выплачивают в конце срока – доход составит 7 500 ₽, итого 157 500 ₽. Если же у вклада ежемесячная капитализация – калькулятор посчитает иначе. Из‑за того что каждый месяц проценты начисляются на чуть большую сумму, доход получится 7 663 ₽, а итоговая сумма – 157 663 ₽. Разница всего 163 ₽ за 4 месяца – вроде мелочь. Но если сумма больше, а срок длиннее, капитализация даёт уже ощутимую прибавку. ✅ Согласитесь, с такими конкретными цифрами на руках сравнивать разные предложения и принимать решение гораздо проще и спокойнее. Пользуйтесь этой полезной штукой и выбирайте из всех вкладов тот вариант, который удобнее именно вам по сроку, условиям и, конечно, по итоговой сумме дохода.

🔥ИТОГИ КОНКУРСА🔥 Подводим итоги конкурса #ПульсНорникеля 🏆 Всех поздравляю с победой!! 8 лучших авторов постов в результате жарких споров между нами, отобраны: @MamkinDominator https://www.tbank.ru/invest/social/profile/MamkinDominator/f1e40efd-fbc2-45b6-b11c-b8e69ddbfdc2?utm_source=share&author=profile @s19796 https://www.tbank.ru/invest/social/profile/s19796/6e2a7f27-349e-436b-a989-6a50aba8a8b7?utm_source=share&author=profile @Invest_original https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Invest_original/801ee9fb-f1f8-4f87-b0f3-f308fa9274bc?author=profile&utm_source=share @anna4003 https://www.tbank.ru/invest/social/profile/anna4003/e78e861c-be51-47eb-be6b-d9a6f1dbdc32/?author=profile @Doinikov https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Doinikov/1a85958c-6e2f-48f3-b472-8aa63eb3b96a?author=profile&utm_source=share @Kseniya_IGN https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Kseniya_IGN/af62e6e3-f4b4-40ab-bd6c-d15e34d707a1?author=profile&utm_source=share @PokaNeBaffett https://www.tbank.ru/invest/social/profile/PokaNeBaffett/6aea7683-02e1-49cd-9b1a-c0a4b1a9ee27/?author=profile @Mr_G0LD https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Mr_G0LD/3c59c2f2-6d78-4e60-bcad-856712f8d3aa?author=profile&utm_source=share Что получат счастливчики? Классные подарки 🎁 от компании $GMKN Стильное худи + термобутылка (чтобы чай/кофе всегда был горячим, как твои инвестидеи ) или Худи + портативная колонка (чтобы качать и под биткоин, и под никель) В течение 5 рабочих дней с победителями свяжутся в чате поддержки Т-инвестиций и запросят всю необходимую информацию для доставки подарков 🎁 #конкурс #призы

📌 Золото и нефть – геополитика против прогнозов? 👋 Всем привет! Казалось бы, еще в конце декабря 2025 года финансовые СМИ пестрели мрачными заголовками о сырье. Главный консенсус был таким: «Снижение цен на нефть может продолжиться в 2026 году». Однако реальность, как всегда, вносит свои коррективы. 📉 Куда смотрели аналитики? Это не первый случай расхождения теории с практикой. Вспомните прогнозы по рублю на 2025 год {$SiH6} . Ведущие аналитические департаменты банков хором обещали нам коридор 100-110 ₽ за доллар к концу года. Мы видим, что эти цифры не сбылись даже близко. 🏆 Отдельный разговор про золото: В начале 2025 года «эксперты» закладывали среднюю цену по году в районе $2600-2800. Это казалось адекватным потолком. Сейчас, в 2026-м, имеем $4980 $GDM6 Вывод: Геополитика ломает все фундаментальные модели. Давайте поговорим про нефть и газ. 🚫 Ормузский пролив де‑факто остановлен. Танкеры не идут, слишком рискованно. А ведь через эту артерию проходит около трети всей экспортируемой в мире сырой нефти – 12,2 млн барр/сут, включая 1,6 млн иранского экспорта. Ключевые игроки: Саудовская Аравия (14%), ОАЭ (6%), Иран (4%), Кувейт (3%), Катар (1%). 🛢️ Удар распространяется и на Азию – она получает отсюда около 60% своей нефти. Для сравнения – речь идёт об объёме, который примерно вдвое превышает поставки «Северного потока» в Европу по итогам 2021 года. Альтернатив нет: трубопровод Dolphin загружен под завязку, терминалы Омана работают на пределе. В зоне прямого риска – Бангладеш, Индия и Пакистан. Они импортируют более 67% своего СПГ именно через этот пролив. Если ситуация вокруг Ормузского пролива перерастёт в долгосрочный конфликт, Brent может закрепиться выше $100 за баррель $BRK6 В таком сценарии акции российского нефтегаза имеют потенциал роста на 25-30%, хотя часть этого движения рынок уже отбил. Кратко: •Роснефть $ROSN – главный драйвер здесь «Восток Ойл»: проект на Таймыре с инвестициями под 12 трлн рублей и запуском в 2026 году. •Для НОВАТЭКа $NVTK – основными драйверами остаются поставки СПГ в Азию, новые проекты и низкая долговая нагрузка. •Лукойл $LKOH – делает ставку на эффективную добычу в Западной Сибири и на шельфе Каспия , плюс собственная переработка и одна из крупнейших сбытовых сетей в России. •Газпром нефть $SIBN – выигрывает за счёт высокой доли переработки и фокуса на внутреннем рынке нефтепродуктов. •У Газпрома $GAZP – потенциал переоценки связан с восстановлением экспортных поставок и расширением маршрутов. •Татнефть $TATNP – ключевой актив ТАНЕКО, глубина переработки под 100%, что даёт устойчивость даже при волатильности цен на сырьё. ________ ЗОЛОТО снова оказалось в центре внимания рынка 💥 На фоне обострения геополитической напряженности, прежде всего в отношениях между США и Ираном, а также сохраняющейся неопределенности в мировой экономике, инвесторы вновь смотрят на него как на главный защитный актив. Рост цен здесь не выглядит случайным: рынок закладывает в котировки не только политические риски, но и более долгосрочные факторы – инфляционные ожидания, рост госдолга США, вероятность снижения ставки ФРС и устойчивый спрос со стороны мировых центральных банков и золотых ETF. 🪏 При этом особенно важно, что нынешний рост цен на золото не сопровождается быстрым расширением предложения. Добыча не может резко вырасти вслед за котировками: содержание металла в руде на действующих месторождениях снижается, а запуск новых проектов растягивается на 15-20 лет. Даже если цена золота продолжит обновлять рекорды, физического металла на рынке в ближайшие годы больше не станет. $PLZL Поэтому золото сохраняет статус защитного актива, а нефть и газ остаются одними из главных бенефициаров любой эскалации. Но рынок в очередной раз показывает, что НИ ОДИН ПРОГНОЗ нельзя воспринимать как гарантированный сценарий. Будьте осторожны 🤝 Всем желаю зелёных портфелей! #Обзор #аналитика #золото #нефть #пульс_оцени #рынок #пульс #экономика

💻 IT-компании: что важно знать инвестору Всем привет! У каждой отрасли есть своя специфика, и IT-сектор не исключение. Здесь, помимо стандартных финансовых показателей, важны операционные метрики, особенности учета затрат и регуляторные условия. Поэтому перед разбором компаний имеет смысл сначала пройтись по базовым понятиям. 📌 Отгрузки – объем поставленных клиентам продуктов, лицензий или услуг за период. Для IT-компаний это опережающий индикатор выручки: особенно важно учитывать сезонность, когда основные контракты закрываются в четвертом квартале. Сильные отгрузки в конце года обычно означают высокую выручку в следующем отчетном периоде. 📌 GMV – общая стоимость всех товаров, проданных через платформу. По сути, это полный оборот денег покупателей. Выручка маркетплейса – только комиссия с этих продаж, а не вся сумма. GMV показывает масштаб бизнеса и долю рынка, выручка – сколько платформа реально заработала. 📌 MAU / DAU – количество уникальных пользователей за месяц и за день. Ключевая метрика для платформенных компаний: рекламодатели готовы платить только за ту аудиторию, которая реально активна. 📌 EBITDA – это прибыль компании до вычета трех вещей: процентов по кредитам, налогов и амортизации. Показатель показывает, сколько бизнес зарабатывает на своей деятельности, как будто у него нет долгов, он не платит налоги и оборудование не изнашивается. Это удобный способ сравнивать компании с разной структурой капитала и налоговыми условиями. 📌 NIC (Net Income adjusted for Capitalization) – чистая прибыль, скорректированная на капитализированные расходы. Показатель возвращает в состав затрат те расходы на разработку, которые компания отразила в балансе как активы, а не списала единовременно. Это позволяет увидеть, какой была бы прибыль при более консервативном подходе к учету, и дает более прозрачную картину для инвестора. 📌 ARR (Annual Recurring Revenue) – годовая регулярная выручка, которую компания получает от подписок и сервисов с периодическими платежами. Метрика показывает, насколько предсказуем доход бизнеса: чем выше доля ARR в общей выручке, тем меньше компания зависит от разовых продаж и тем стабильнее ее денежный поток. 📌 OIBDA – операционная прибыль до вычета амортизации и обесценения активов. В отличие от EBITDA, этот показатель не включает прочие доходы и расходы, не связанные с основной деятельностью. Поэтому OIBDA точнее показывает результат именно основного бизнеса. 📌 OIBDAC – OIBDA за вычетом капитализированных расходов на разработку. IT-компании часто не списывают такие затраты сразу, а учитывают их в балансе и признают в расходах постепенно. OIBDAC позволяет посмотреть на операционный результат консервативнее: как если бы расходы на разработку сразу уменьшали прибыль текущего периода. 🕹️ Регуляторный фон и налоги в IT Для российского IT регуляторная среда – один из ключевых факторов оценки бизнеса. С одной стороны, отрасль получает системную поддержку через импортозамещение, особенно в госсекторе и критической инфраструктуре. Для многих вендоров это создает устойчивый спрос. С другой стороны, та же регуляторика остается источником риска. До конца 2024 года аккредитованные IT-компании не платили налог на прибыль. С 2025 года ставка повышена до 5%, но это все равно значительно ниже общей ставки 25%. Льготный режим сохранен до 2030 года. Дополнительно для сектора действует пониженный тариф страховых взносов 7,6%, что особенно важно для IT-бизнеса, где значительную часть затрат составляют расходы на персонал. Отдельно важно следить за режимом НДС. В 2025 году обсуждалась отмена освобождения от НДС для ПО из реестра Минцифры, но в итоге льготу сохранили до конца 2028 года. Для разработчиков это принципиально: любое ужесточение здесь означало бы рост налоговой нагрузки и давление на рентабельность. 🤝 IT-сектор требует внимательного подхода: это сложная отрасль. #аналитика #пульс #анализ #обзор #пульс_оцени #акции #новичкам #обучение #учу_в_пульсе

💻 Все IT-КОМПАНИИ на Московской бирже Всем привет! Решил поразбирать отрасли, начнем с IT, поговорим об основных игроках на рынке и позже об основных показателях. 💼 Собрал все публичные IT-компании российского рынка и поделил на группы. У нас IT-сектор очень маленький – особенно если сравнивать с США, где подобных эмитентов уже тысячи. 🇺🇸 Только на NYSE торгуется более 3100 компаний, на NASDAQ – около 3300, и значительная часть из них связана с технологическим сектором. Отдельно есть еще и внебиржевой рынок. Масштаб не сопоставим конечно.. На российском рынке публично представлены всего 12 эмитентов🙂. Но даже при таком масштабе инвестору важно понимать, чем занимается каждая компания и по каким метрикам оценивать этот сектор. Группа 1. Цифровые холдинги с диверсифицированным бизнесом Это компании, которые сложно описать одним направлением. Они одновременно развивают интернет-поиск, такси, доставку, финтех, облачные технологии, медиа и другие цифровые сервисы. ▪️Яндекс $YDEX – крупнейший игрок российского интернет-рынка. После редомициляции из Нидерландов в 2024 году Яндекс стал полностью российской компанией. Его бизнес охватывает поисковую рекламу, e-commerce, такси, облачные сервисы и направления, связанные с ИИ. ▪️ВК $VKCO – холдинг, объединяющий крупнейшие российские социальные и цифровые платформы. В его структуру входят ВКонтакте, Одноклассники, Mail, Skillbox, игровые сервисы и другие активы. По сравнению с Яндексом компания показывает более умеренный рост выручки и остается убыточной на уровне чистой прибыли, поскольку продолжает вкладывать средства в развитие экосистемы. Группа 2. Вертикальные платформы и сервисы Это компании с четкой специализацией: один рынок, один основной продукт и понятная модель монетизации. ▪️Хэдхантер $HEAD – крупнейший игрок онлайн-рекрутинга в России и СНГ. Бизнес отличается высокой маржинальностью: компания не несет логистических расходов и зарабатывает на доступе к базе резюме и сервисах для найма. ▪️ИВА $IVAТ – разработчик корпоративной коммуникационной платформы, аналога Zoom и Microsoft Teams. После IPO в 2024 году компания стала одним из новых публичных игроков сектора. Основной клиентский сегмент – госсектор. ▪️ЦИАН $CIAN – агрегатор объявлений о недвижимости, конкурирующий с Авито и Домклик. Основной источник выручки – размещение объявлений агентствами и застройщиками. Бизнес чувствителен к состоянию рынка жилья. Группа 3. E-commerce и маркетплейсы ▪️Озон $OZON – второй по объему маркетплейс в России. Помимо основной платформы, развивает финтех через Озон Банк. Долгое время бизнес оставался убыточным из-за высоких затрат на логистику и масштабирование, но в 2024-2025 годах компания вышла на операционную прибыль. Группа 4. Инфраструктурное ПО ▪️Группа Астра $ASTR – разработчик операционной системы Astra Linux. Ключевой продукт компании – российская альтернатива Windows, ориентированная прежде всего на госсектор. ▪️Группа Базис $BAZA – разработчик ПО для виртуализации. Такие решения позволяют компаниям запускать и управлять IT-системами без привязки к большому числу физических серверов. ▪️Аренадата $DATA – разработчик систем управления базами данных и аналитических платформ. Компания стала одним из прямых бенефициаров ухода Oracle и SAP. ▪️Диасофт $DIAS – разработчик корпоративного ПО, исторически сильнее всего представленный в финансовом секторе. Компания делает ставку на прикладные программные решения для бизнеса. Группа 5. Кибербезопасность ▪️Группа Позитив $POSI – лидер российского рынка кибербезопасности. Разрабатывает продукты для защиты корпоративных сетей, обнаружения угроз и реагирования на инциденты. Группа 6. IT-дистрибуция и сервисы ▪️Софтлайн $SOFL – IT-интегратор и дистрибутор. Бизнес-модель отличается от вендоров: Софтлайн не разрабатывает практически собственное ПО, но помогает компаниям внедрять IT-решения, поставляет оборудование и оказывает консалтинг. #аналитика #пульс #анализ #обзор #пульс_оцени #акции #новичкам

🔥 КОНКУРС В ПУЛЬСЕ ОТ НОРНИКЕЛЯ 🔥 Друзья, посты про Норникель $GMKN и нашу поездку на одну из площадок компании вызвали большой интерес. Поэтому вместе с Норникелем мы решили запустить конкурс с классными призами для авторов Пульса. Совместно с @Invest_Dim , @Toriya_Alexandr , @Birth_of_a_Legend , @Alex.Sidenko и @30letniy_pensioner разыгрываем 8 наборов брендированного мерча от Норникеля. Призы: •Вариант 1: худи + термобутылка •Вариант 2: худи + портативная колонка Мерч действительно редкий – в свободной продаже его нет. Что нужно сделать для участия: 1️⃣ Быть подписанным на всех организаторов конкурса, а также на официальный канал @Nornickel_Official 2️⃣ Поставить лайк этому посту 3️⃣ Опубликовать у себя в Пульсе пост с хештегом #пульснорникеля 4️⃣ Написать на одну из тем: – Почему я инвестирую в Норникель – Почему Норникель может быть интересен инвестору Как определим победителей: Мы лично отберём 8 лучших постов по содержанию, аргументации и подаче. Победители получат призовые наборы мерча. На мой взгляд, шансы на победу сейчас вполне реальные: конкурс идёт ограниченное время, поэтому сильных работ будет не так много. Так что у моих подписчиков есть хороший шанс попасть в число победителей. Важные даты: 🟢 Старт: 9 марта 2026 года 🔴 Окончание приёма постов: 15 марта 2026 года 🧐 Определение победителей: 16–18 марта 2026 года 📦 Отправка призов: с 19 марта 2026 года Список победителей опубликуем в итоговом посте. После этого в чате поддержки Т-Инвестиций у победителей запросят данные для отправки призов от эмитента. С @Pulse_Official согласовано! 🤝 Буду рад, если мои подписчики активно подключатся. И отдельно приятно будет увидеть в постах упоминание, что о конкурсе вы узнали именно от меня. Участвуйте и делитесь этим постом с друзьями! #конкурс #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #сердце_пульса #пульс #норникель #подарок

🪤 Все побежали в НЕФТЬ. Где теперь искать возможности? Всем привет! На рынке складывается интересная ситуация – на фоне роста нефти инвесторы резко сместили фокус внимания со всего рынка в сторону нефтяного сектора. При этом весь год его считали аутсайдером, все хейтили от простых инвесторов до банков. Это очень похоже на ситуацию с ожиданием ослабления валюты в 2025 году. 🛢️То что все ждут или ждали – опять не сбылось. И вот мы увидели котировки нефти Brent по 112$ в моменте. Ну что ж. Я нефтянку НЕ покупаю. Среднесрок держал только Сургутнефтегаз $SNGSP и пока сдал с неплохой прибылью. 👨‍💻 Реакция рынка понятна: у толпы желание быстро занять позицию в бумагах, которые считаются прямыми выгодоприобретателями такой конъюнктуры рынка $LKOH $ROSN $TATNP с поправкой на продолжающийся геополитический конфликт и риск дальнейшего роста цен на сырьё . По итогу многие начинают скидывать все бумаги подряд, пытаясь залететь в этот вагон🚇 и тем самым это в моменте давит на рынок. В том числе продают те бумаги, где выходящая отчётность в целом не давала повода для такой реакции. Поэтому текущая просадка скорее техническая. Просто на лицо перераспределение ликвидности в пользу одного сектора. 🕊️ Как только геополитика начнёт остывать, уверен, нефть может быстро откатиться обратно. Стоило появиться новостям о возможной распечатке резервов на 300-400 млн баррелей, как котировки сразу отреагировали в обратном направлении. 💸 На этом фоне интересно выглядит финансовый сектор, а именно банки. Да, не спорю, у сектора есть риски. Можем в перспективе увидеть просадку в рентабельности капитала. Это может быть связано как с рецессией и ростом резервов под обесценение, так и возможным ужесточением регулирования со стороны государства (налоги, разовые сборы и прочее) из-за расбалансировки федерального бюджета. Когда у бюджета продолжительный период был крепкий рубль и низкие цены на нефть – поступления от нефтегазовых доходов проседают. Не известно какие будут цены на нефть на горизонте года. Но в моменте финансовый сектор – наверное лучшее что у нас есть на рынке акций. Мультипликаторы не высокие (разве что ВТБ $VTBR уже не такой дешевый), при этом высокая рентабельность капитала. В общем, я игнорирую хайп и ставлю деньги на более понятные мне истории. 🌿Особенно интересны СБЕР $SBER , Совкомбанк $SVCB , Тбанк $T Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. А что вы думаете друзья? Поставьте 👍🏻 если верите в наш финансовый сектор #нефть #пульс #анализ #обзор #пульс_оцени #акции #новичкам

Девушки, с 8 Марта! Пусть в жизни будет больше тепла, радостных моментов, красоты вокруг и людей, рядом с которыми спокойно и хорошо. Вы вдохновляете, мотивируете и во многом делаете этот мир лучше 🌹 На фондовом рынке кстати именно дамы зачастую менее импульсивны, более дисциплинированы и более ответственны в торговле. Всем желаю море денег, роста и удовольствия по жизни. Любите и будьте любимы ❤️ С Праздником! Отдельно поздравляю девушек из команды @T-Investments и @Pulse_Official 🌷 #8марта #праздник #пульс #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе

🛢️Ралли в нефти: новая долгосрочная история? Всем привет! Нефтяной рынок снова живет не балансом спроса и предложения, а заголовками с Ближнего Востока. На фоне конфликта с участием США, Израиля и Ирана Brent поднялась в район $90-92 за баррель, а рынок начал закладывать в котировки риск перебоев через Ормузский пролив – ключевую артерию мировой торговли нефтью и СПГ. 💰Некоторые банки уже предупреждают: если сбои затянутся, нефть может уйти выше $100, а в жестком сценарии – даже в район $120. На этом фоне закономерно оживились и нефтегазовые бумаги. Но здесь, на мой взгляд, важно не перепутать реакцию рынка на шок и устойчивую инвестиционную идею. Сам по себе скачок нефти еще не гарантирует длительный апсайд в акциях. Почему я считаю, что эффект может быть временным? 1️⃣ Текущий рост – это скорее реакция на некий форс-мажор, чем что-то иное Еще совсем недавно базовый взгляд по нефти на 2026 год был довольно спокойным: многие аналитики ждали умеренных цен. Но проблема любых прогнозов в том, что они работают только до первого события, которое невозможно было просчитать заранее – для этого надо быть не аналитиком, а Жириновским. Касаемо «прогнозов» мы подобное уже видели и по валюте: почти весь 2025 год доминировал консенсус на ослабление, а по факту рынок пошел совсем не туда, куда ждали. С нефтью сейчас та же история может быть. Конфликт такого масштаба заранее просчитать было невозможно, поэтому текущий скачок – это не пересмотр долгосрочной картины по нефти, а обычная рыночная реакция на внезапную эскалацию. 2️⃣ Цену на нефть можно разогнать за день, а вот акции нефтяников дальше будут устойчиво расти? В самой нефти эффект проявляется сразу: рынок мгновенно реагирует на изменение внешнего фона. Акции нефтяных компаний оцениваются через будущий финансовый результат. Поэтому для бумаг важна продолжительность этого движения. Если нефть выросла резко, но ненадолго, влияние на отчетность и дивиденды может оказаться куда скромнее, чем сейчас кажется. Как только появится ощущение «разрядки» и «снижения градуса» – часть этого роста может исчерпаться практически так же стремительно. 3️⃣ Не так долго остаётся до промежуточных выборов в США В ноябре 2026 года в США пройдут промежуточные выборы, а значит к этому моменту администрации Трампа желательно подойти либо с «понятным результатом», либо хотя бы с ощущением, что ситуация находится под контролем. Затяжной конфликт без ясной развязки – не лучший фон перед такой кампанией. Так что к этому моменту (а может и раньше) могут появиться первые признаки снижения напряженности, а если так, то коррекция в наших бумагах вполне может начаться уже заранее. 💸 Касаемо нефтянки я держал только акции $SNGSP Сургутнефтегаз преф, которые благополучно закрыл с неплохой прибылью, немного даже заранее, но в целом FOMO нет. Что делать дальше? Главная проблема таких историй в том, что, если не зайдешь, а рост продолжится, будешь чувствовать себя дураком. Но если зайдешь слишком поздно и рынок резко развернется, можно так же быстро попасть под неприятную просадку. Поэтому лично мне ближе более взвешенный подход. Я не хочу лезть в эту историю в среднесрок, поскольку не понимаю сроков окончания конфликта. Слишком многое здесь зависит не от экономики, а от политиков, у которых все меняется каждый день. Спекулятивно кто-то, конечно, может попробовать поймать это движение – тут каждый решает сам и действует на свой страх и риск $BRM6 При этом для долгосрочного инвестора ситуация выглядит иначе. Если вы действительно формируете портфель на годы, то разница между условными 4900р и 5300р по $LKOH Лукойлу не выглядит критичной. На длинном горизонте важнее качество бизнеса и дисциплина, а не попытка «выжать» идеальную цену из каждого заголовка. 📚 Иногда лучшая сделка – та, которую ты пропустил. Особенно если единственная причина для входа – страх остаться в стороне. Поставьте ЛАЙК друзья 🚀 если верите в нефть по 100$ и 👍🏻 если нет. #нефть #пульс #анализ #обзор #пульс_оцени #акции #новичкам

🧳 $GMKN (Норникель) Поездка в Мурманск: ледоколы, северное сияние и бургер с медведем (ЧАСТЬ 2) Друзья, всем привет! Решил в этой части всё же «добить» историю про остальную часть поездки. В прошлый раз я подробно раскрыл про производственную цепочку Кольского ГМК. Тут производят электролитный никель и кобальт, а предприятие является одним из крупнейших работодателей области. А в третьей части разберем уже финансовые результаты и продукцию как результат производства. ❗️(ЧАСТЬ 1) обязателена к прочтению – https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Gleb_Sharov/12ca252a-9137-4049-b17b-14d2910320d9?utm_source=share&author=profile 🪝Итак, второй точкой маршрута стал МУРМАНСКИЙ ТРАНСПОРТНЫЙ ФИЛИАЛ – ключевое звено логистической системы Норникеля. Именно здесь сходятся маршруты Северного морского пути и железной дороги до Кольской площадки, а порт работает круглый год. Через него проходит до 1,6 млн тонн грузов в год. Работает здесь около 700 человек. Техники тоже много: краны, погрузчики, транспортные суда и ледоколы. 🧊 У компании собственный АРКТИЧЕСКИЙ ФЛОТ: контейнеровозы ледового класса Arc7, танкер Енисей, портовый ледокол Дудинка. Для бизнеса это не просто инфраструктура, а фактор устойчивости всей цепочки поставок. 🚢 Как раз после посещения филиала мы и ОТПРАВИЛИСЬ НА ЛЕДОКОЛ «ЛЕНИН». Для меня причем это имело особенный смысл, поскольку около 10 лет назад я во-первых служил на флоте сам по себе, а во-вторых до этого ещё ходил в летний рейс по Европе на нашем Барке «Седов» в качестве матроса в 2015 году. Моря было в жизни достаточно:) Сейчас барк уже базируется в другом месте, а раньше был прикреплен к Мурманску. ⚓️ Атмосфера внутри ледокола напомнила мне о бывалых временах. Обошли его полностью, погрузились в историю (он как музей). За 30 лет эксплуатации он прошёл 654 тыс. морских миль, из них 563 тыс. во льдах, и провёл 3740 судов. Всего в создании ледокола участвовало более 500 предприятий СССР, разработавших 76 новых типов механизмов и 150 новых образцов оборудования. Для того времени это почти как космический корабль. 🗿Далее мы отправились к памятнику «Алёша» – огромный монумент защитникам Заполярья. Он стоит на горе откуда открывается вид на весь Мурманск. Оттуда кстати мы пытались увидеть СЕВЕРНОЕ СИЯНИЕ (возникает в результате взаимодействия потоков заряженных частиц солнечного ветра с магнитосферой Земли. Это оптическое явление, при котором верхние слои атмосферы светятся разными цветами). Но это чистая лотерея, нам мешала облачность и моя мечта не сбылась 😆 – сияние мы не увидели. Кстати на улицах вместо самокатов Whoosh или Яндекс есть мини-снегороды для всех желающих. Так же сканируешь QR-код – платишь и вперёд. Около 100-120 р в минуту = дороговато.. 🇨🇳 Сам Мурманск в последние годы стал популярным, особенно много китайских туристов. На слуху у всех: Териберка, сияние, посмотреть на китов и айс флоатинг. 🍖🐟 Отдельно хочется упомянуть о еде. Мурманск в этом плане удивил сильнее, чем я ожидал. Тут «север» прямо в меню: дичь, оленина, медвежатина, плюс забавные позиции вроде десерта «Медведь». Зашли в два места – «Царская охота» и «Тундра». Получилось реально вкусно, и по ценам в целом адекват. В интерьерах много северного вайба, но при этом есть и обычные блюда, так что зайдёт не только тем, кто хочет экспериментов. Я кайфанул с морепродуктов и с огромного бургера с котлетой из медвежатины. 💯 И самое главное - люди. Реально очень сильное впечатление: видно, что многие «горят» своим делом и своим регионом. Куда бы мы ни заходили, чувствовалось, что люди реально вовлечены: не «отработать смену и уйти», а объяснить, показать, разжевать – и про производство, и про логистику, и про сам Север расскзазать. На таких людях в регионах, по-хорошему, и держится всё. Мурманчане – вы крутые❤️ Поставьте ЛАЙК друзья 👍🏻🚀 и ждите ЧАСТЬ 3 про финансы. Ещё раз спасибо компании @Nornickel_Official и @Pulse_Official за приглашение и организацию💛 #норникель #пульс #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #вгостяхуэмитента

🎥 Друзья, залил НОВЫЕ РОЛИКИ в Пульсе! Не так давно был на Дне Инвестора у компании «Базис» $BAZA где взял небольшое интервью у IR-Директора – Дмитрия Колесника. 🔥 Продолжаю развитие нового формата роликов от $T . На данный момент тема роликов оч многим заходит, по-крайней мере это будет хорошим дополнением к обычным постам. Мне очень нравится такой формат мероприятий, когда компания приглашает пообщаться в живую, потому что ты можешь увидеть не только сухие цифры, но и пообщаться с людьми. Любая компания и любой бизнес – это прежде всего ЛЮДИ. 👆🏻Ролики смотреть сначала снизу по хронологии. А скоро выйдет и пост касаемо результатов. Ребятам из @Basis_Official респект за открытость с инвесторами, это сейчас крайне ценится. Ну и молодцы что выполняют прогнозы 👍🏻 Друзья, буду благодарен за поддержку лайками и комментариями под роликами, это поможет двигать формат дальше 🤝 #пульс #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #сердце_пульса

🪏 $GMKN (Норникель) Поездка на Кольскую ГМК в Мончегорск (ЧАСТЬ 1) Друзья, всем привет! 🛩️ Вернулся с Кольского полуострова, где побывал в г. Мурманск, а также на одном из ключевых производственных активов Норникеля на Северо-Западе РФ и в его Транспортном филиале. Очень хочется рассказать обо всем, но одного поста не хватит, поэтому разделю на 3 части. ▪️(ЧАСТЬ 1) – Будет рассказ о самом производстве, о технологиях и цехах где побывал; ▪️(ЧАСТЬ 2) – Перейдем больше к финансам и результатам компании; ▪️(ЧАСТЬ 3) – Расскажу конечно о самом г. Мурманск, о северном сиянии и местах, которые удалось посетить. Поехали. 🏭 Конечно…масштаб очень впечатляет, когда понимаешь, что ты был на одном из активов компании, а их ещё таких несколько по стране и у каждого своя роль. На заводе в г. Мончегорск мне удалось побывать в РАФИНИРОВОЧНОМ ЦЕХУ, а также в ЦЕХУ ЭЛЕКТРОЛИЗА НИКЕЛЯ и в других помещениях. Смысл производственной цепочки «Норникеля»: 1️⃣ ДОБЫЧА Рудная база группы находится в двух ключевых регионах: Таймыр (Норильский промышленный район) и Мурманская область (Кольский дивизион). Часть месторождений в этих регионах разрабатывается с довоенного периода, поэтому инфраструктура и технологические контуры здесь исторически сформированы десятилетиями. 2️⃣ ОБОГАЩЕНИЕ Добытая руда поступает на обогатительную фабрику (Заполярный), где из неё получают медно-никелевый концентрат. Это продукт обогащения руды, который дальше используется как сырьё для металлургического передела. 3️⃣ ПРОИЗВОДСТВО МЕТАЛЛОВ (Кольская ГМК, Мончегорск) Далее концентрат уходит в Норильский контур, где после металлургического передела формируется файнштейн – (никель-медный) полуфабрикат с высоким содержанием серы. Этот типовой состав выглядит примерно так: никель – около половины, медь – около 1/5, кобальт и железо – несколько процентов, сера – около четверти массы (обычно >22%). Уже в виде файнштейна материал поступает в Мончегорск (Кольская ГМК, рафинировочный цех). Далее файнштейн сначала готовят к разделению: его разрушают, дробят и доводят до нужной крупности (ориентир порядка до ~25 мм). И уже после этого выполняется селективное флотационное разделение на два продукта – медный и никелевый концентраты, с задачей минимизировать взаимный переход компонентов (Ni в медный продукт и Cu – в никелевый). 🪨 Эффективность разделения во многом определяется тем, какая микроструктура сформировалась в файнштейне при разливке и охлаждении: при более равномерной структуре фазы разделяются проще, и флотация работает стабильнее. После разделения потоки расходятся по веткам: •медный концентрат возвращается на переработку на Медный завод в Норильск, поскольку медный финальный передел группы сосредоточен там; •никелевый концентрат перерабатывается на Кольской ГМК: проходит окислительный обжиг (печи КС), затем восстановительный обжиг (печи ТПР) с получением никелевого порошка трубчатых печей (ПНТП) – сырья для дальнейшего электролиза. ☄️ Параллельно в контуре присутствует анодная электроплавка с получением никелевых анодов (отдельное направление/оборот). 💨 Технологические газы проходят очистку и направляются на производство серной кислоты – это часть газоочистки. 🧪 Далее работает цех электролиза никеля: он исторически формировался с довоенных годов. Сегодня цех модернизирован и работает по технологии, где сырьём выступает никелевый порошок, а в электролизе применяются нерастворимые аноды с длительным сроком службы. ✅ Практический эффект – снижение потерь металла и операционных затрат при повышении качества товара. ❤️ Большое спасибо компании @Nornickel_Official и @Pulse_Official за приглашение и организацию мероприятия, было очень круто и познавательно! Отдельное спасибо IR Татьяне Дыковой) Ставьте реакции друзья 🚀👍🏻 и ждите 2 и 3 ЧАСТИ. Далее расскажу о готовой продукции как о результате всех этих процессов, а также о финансах. #норникель #пульс #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #вгостяхуэмитента #обзор #анализ #аналитика #акции #инвестиции

Друзья, привет! Вернулся только что из Мурманска, где был на обзорной экскурсии на Кольской ГМК Норильского Никеля $GMKN – была очень крутая поездка🔥 В ближайшие дни вам расскажу подробнее обо всём, что узнал. В связи с этой поездкой, последние 4-5 дней выпал из рабочего графика, в регионах к тому же не везде хорошо со связью, ничего не грузилось. За это время выходили отчёты некоторых компаний, скоро буду снова публиковать обзоры и другие посты👌🏻 Всем хороших выходных! #Пульс #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #норникель #металлы