«ВНУТРЕННЯЯ СТАВКА ДОХОДНОСТИ ПОРТФЕЛЯ ВДО»

🖐🏻Всем привет! В одном из постов ниже мы разобрались, что такое доходность облигации, какие виды бывают и как рассчитывается, а как посчитать доходность всего портфеля в целом? 🤔Для расчета доходности всего портфеля Облигаций используется показатель, называемый внутренней ставкой доходности (ВСД). ВСД – это не просто среднее доходностей всех облигаций в портфеле. 🔍Рассмотрим пример на живом портфеле, состоящем из 5 бумаг (см. рис.): • {$RU000A104WS2} - Цена - 99,89% Доходность к погашению - 13,2% (А); • {$RU000A104YT6} - Цена - 100,06% Доходность к погашению - 12,93% (Б); • {$RU000A102Y58} - Цена - 98,04% Доходность к погашению - 13,03% (В); • {$RU000A103L03} - Цена - 97,00% Доходность к погашению - 12,59% (Г); • {$RU000A103HT3} - Цена - 85,48% Доходность к погашению - 27,74% (Д). 💼Чтобы рассчитать ВСД для этого портфеля, необходимо произвести такой расчет: 1. Найти текущую стоимость всего портфеля просуммировав цены облигаций. Получаем 4879,95 руб.; 2. Рассчитать сумму всех денежных потоков по каждой облигации, то есть будущие купоны + НКД + погашение. У @T-Investments такого функционала нет, но я заботливо подсчитал все денежные потоки по каждому выпуску ниже: • (А) - 1060,23 руб.; • (Б) - 1284,57 руб.; • (В) - 1089,41 руб.; • (Г) - 1095,25 руб.; • (В) - 1087,42 руб. Итого денежный поток - 5616,88 руб. 3. Найти такую ставку процента, при которой сумма дисконтированных значений всех денежных потоков станет равна текущей стоимости портфеля. Делается это путем подбора требуемой ставки по формуле: Цена портфеля облигаций = ∑(CF_t / (1 + IRR)^t), где: • CF_t - денежный поток на момент времени t; • IRR - внутренняя норма доходности, которую мы ищем; • t - период времени. 😱Рассчитать это арифметически не получится. Обычно для этого используются численные методы, такие как метод бисекции или метод Ньютона-Рафсона. Мне нравится больше следующий метод. 📌Для вычисления можно использовать Google-таблицы: • Кликаем на пустой ячейке; • Выбираем «Вставка» → «Функция» → «Финансовые функции» → IRR; • Затем выделяем заранее подготовленные ячейки со значениями - «Цена портфеля» и «Денежные потоки»; • Готово. В нашем случае доходность к погашению составит 15,10%. 💡Забегая вперед скажу, что рассчитал так же доходности портфеля: • Текущая доходность - 11,17%; • Доходность к погашению - 15,10%; • Эффективная доходность - 16,47%. 🤔Для чего нам эта информация вообще нужна?! Очень просто: ВСД - помогает оценить доходность портфеля и сравнить его с другими инвестиционными возможностями. Особенно в моем случае, когда в портфеле больше 50 эмитентов, и довольно трудно на глаз быстро сказать доходность диверсифицированного портфеля. 💼Например можно подсчитать доходность портфеля &5f4a9afb-ef15-4927-aac5-a2706d3bd611 и выстраивать определенную стратегию: • Текущая доходность - 12,85%; • Доходность к погашению - 10,92%; • Эффективная доходность - 13,9%; • Дюрация - 1,9. ❗️ВАЖНО: • Обратите внимание, что Внутренняя ставка доходности портфеля не равна просто средне арифметическому, как если бы мы сложили все доходности входящих в портфель облигаций и поделили их на количество. Средняя арифметическая доходность моего портфеля = 15,89%, что не равно искомому значению в 15,10%. Связанно это с тем, что количество купонов и дюрация у выпусков разные! • Так же невозможно будет определить ВСД портфеля, если у нас есть облигации с плавающим купоном, или облигации с Пут-опционом, для которых купоны после оферты не определен! 💥Надеюсь @T-Investments реализует возможность анализа ВСД и Дюрации портфеля. ❤Всем удачных инвестиций! Облигации это очень интересно. &50b72886-0381-41e5-acf9-eb2153abd757 #учу_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #новичкам2023 #обучение #облигации