Как P/S мультипликатор помогает находить недооценённые акции

Войти

российском рынке 🔎Почему одни компании торгуются дорого, а другие – дёшево? Знакома ситуация, когда акции компании с миллиардными продажами стоят копейки, а компании, генерирующие низкую прибыль – наоборот? ✅P/S (Price to Sales) – это инструмент, который поможет вам разобраться в истинной стоимости бизнеса. Сегодня я расскажу, как использовать этот мультипликатор для поиска выгодных инвестиций на российском рынке. Формула P/S выглядит так: ❇️P/S = Рыночная капитализация / Годовая выручка 🧮Разберём на примере компании «Газпром»: Как мы уже выяснили в предыдущей статье про мультипликатор P/E, капитализация Газпрома равна 3004230600000₽. Выручка за полный 2024 год компании составила 1318710000000₽. Тогда P/S=3004230600000/10714686000000 = 0,28 🧐Это значит, что инвесторы готовы платить 28 копеек за каждый рубль выручки компании, что явно выглядит дешево. Преимущества и недостатки P/S ✅Сильные стороны: 1)Работает даже когда компания убыточна в отличии от P/E, который принимает отрицательные значения 2)Помогает сравнивать компании разных масштабов 3)Показывает реальную активность бизнеса 4)Особенно эффективен для растущих компаний с нестабильной прибылью 5)Помогает найти недооценённые активы 🚫Важные ограничения: 1)Не учитывает прибыльность бизнеса 2)Может вводить в заблуждение при высокой долговой нагрузке 3)Не показывает качество выручки 4)Требует отраслевого сравнения 5)Не учитывает отраслевую специфику 🔎Средние значения P/S для Российского рынка и причины различий: •Нефтегаз: 0.5-1.2 (высокая маржинальность) •Ритейл: 0.3-0.8 (низкая маржинальность) •Транспорт: 0.8-1.5 (зависит от загрузки) •Металлургия: 0.6-1.4 (цикличность бизнеса) •Строительство: 0.4-1.0 (сезонность) •IT: 2.0-4.0 (высокая маржинальность) •Телеком: 1.2-2.0 (стабильный доход) •Медицина: 1.5-2.5 (высокие барьеры входа) •Энергетика: 0.7-1.3 (стабильный бизнес) 🔎Как внедрить P/S в свою инвестиционную практику 1)Сравнивайте компании внутри отрасли 2)Анализируйте динамику показателя 3)Используйте в связке с ROE и ROA 4)Проверяйте качество выручки 5)Учитывайте специфику бизнеса ❗️Типичные ошибки при использовании P/S: 1)Сравнение P/S разных отраслей 2)Слепая вера в низкие значения 3)Игнорирование качества выручки 4)Оценка по единичному значению без анализа других мультипликаторов 5)Пренебрежение отраслевой спецификой 🧐Учимся на примере Как мы уже выяснили при вычислении P/S компании Газпром, значение мультипликатора 0,28 сильно ниже нормального значения для отрасли (0,5-1,2), что может указывать на: •Временные трудности компании •Недооценку рынка •Низкое качество выручки 🧮Для проверки используем: •Сравнение с конкурентами •Анализ маржинальности •Изучение долговой нагрузки •Оценка темпов роста 💁‍♂️Об этом мы поговорим детально в следующих уроках, будем разбирать реальные причины такой дешевой оценки компании. ✅Заключение. P/S – это мощный инструмент анализа, но, как и любой другой мультипликатор, использовать его нужно только в комплексе с другими показателями. Используйте его для поиска потенциально недооценённых компаний, но всегда проверяйте выводы дополнительными метриками.

❇️P/S мультипликатор: как найти недооценённые акции на