Профиль инвестора AndyTakker | Тинькофф Инвестиции Пульс

В недавнем разборе Делимобиля я упомянул про отсутствие оферты и обещал объяснить, почему это плюс. Объясняю. Оферта (пут) - дата, в которую ты имеешь право предъявить облигацию эмитенту к выкупу по номиналу. Звучит как бонус. Подвох в другом: после оферты эмитент может изменить купон. И часто меняет - например, с 16% на 0,01%. Кто не следил и не подал бумагу к выкупу, остаётся с «нулёвкой» на руках, которая тут же падает в цене. То есть еще раз - оферта дает возможность эмитенту поменять правила игры и вы останетесь без дохода, на который рассчитывали. Как не попасть: • 📌 у каждой своей облигации знай дату ближайшей оферты (карточка бумаги → «оферта»); • 📌 заявка на выкуп подаётся заранее, окно ограничено - у брокера это делается через поддержку или в приложении; • 📌 «доходность к погашению» у бумаги с офертой смотри к оферте, а не к погашению - после неё условия неизвестны. И скорее всего брокер вам будет показывать именно ее. Поэтому всегда проверяйте этот пункт в описании! Есть и колл-оферта - право эмитента выкупить бумагу у тебя досрочно. Тут уже он решает, а ты просто получаешь деньги раньше плана. Проверь свои облигации сегодня: у всех знаешь даты оферт? Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Новая рубрика — «Одна бумага». Беру что-то из своего портфеля и честно разбираю: параметры, риски, почему держу. Не «покупай», а «вот как я это взвешивал». Начну с той, что докупил в июне, — Делимобиль 1Р-03. Что за бумага по паспорту: • 🏷️ эмитент - Каршеринг Руссия, тот самый Делимобиль, крупнейший каршеринг страны; • 💰 купон 13,7% годовых, фиксированный, платят каждый месяц — примерно 11 ₽ с одной бумаги; • 📅 погашение 18 августа 2027 - чуть больше года впереди; • 🚫 ни оферты, ни амортизации: номинал вернут целиком и разом в конце, купон до погашения не тронут. Про отсутствие оферты - купон тут не «плавает» и его не срежут после какой-то хитрой даты (привет бумагам, где после оферты 16% превращаются в 0,01%). Что купил - то и держишь до 2027-го. Про оферту еще отдельно поговорим Теперь честно про риски, без розовых очков: • ⚠️ бизнес капиталоёмкий: парк машин куплен в долг, а при высокой ставке этот долг дорого обслуживать. Каршеринг - не Сбер, маржа тонкая; • ⚠️ рейтинг BBB+ - и это уже после снижения: пару лет назад было A+, потом A, теперь BBB+ (так оценивают и АКРА, и НКР). Само движение рейтинга вниз - сигнал, а не мелочь. Не мусор, но и не первый ряд надёжности; • ⚠️ и главное, что видно прямо в терминале: бумага стоит около 88% номинала, доходность к погашению ~28% годовых. Такая доходность - не подарок, а ценник риска: рынок прямым текстом сомневается в этом эмитенте сильнее, чем в ОФЗ. • ⚠️ риски связанные с бензином в РФ. Если компания сможет находить достаточное кол-во бензина для своего автопарка, то все будет хорошо, но цена этого бензина может повысить стоимость поездок и быть менее выгодной пользователям сервиса Почему я всё равно держу: • 🔹 это маленькая доля рисковой части - того самого экспериментального ВДО-счёта, где я заранее согласен, что может не повезти; • 🔹 план - держать до погашения, а не спекулировать. Пока эмитент платит купоны (а он платит, каждый месяц в реинвест), красная цена в терминале для меня переоценка, а не убыток; • 🔹 год с небольшим до конца: если компания доживёт до августа 2027 без дефолта, мне вернут номинал - и сегодняшние 88% превратятся в те самые ~28% годовых. Вот это «если доживёт без дефолта» - и есть вся ставка целиком. Я оцениваю риск как приемлемый на маленькую долю, но не делаю вид, что его нет. Именно из-за этого РИСКА (вот прям жирным хочется выделить, а то некоторые не понимают) ты можешь в будущем получить прибыль в 2 раза выше текущего вклада. Ещё раз: это не «купи», а «как я взвешивал». А ты берёшь ВДО - или ниже ОФЗ по рейтингу для тебя уже стоп? Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Купил облигацию за 1000 ₽, а со счёта списалось 1023? Не ошибка. Разберём одно слово - НКД 🤔 Купон по облигации капает каждый день, а выплачивается раз в период. НКД - накопленный купонный доход: та часть купона, которую бумага «наработала» с прошлой выплаты. Покупая облигацию между выплатами, ты доплачиваешь продавцу заработанный им НКД - 23 ₽ в примере выше. Зато когда придёт купон, получишь его целиком, включая чужие дни. Работает и в обратную сторону: продаёшь между выплатами - покупатель доплатит НКД тебе. Продавать облигацию «не дождавшись купона» не страшно: свои дни ты всё равно получишь деньгами. Так что «облигация стоит дороже, чем в стакане» - это не переплата, а честный расчёт. Цена в стакане называется «чистой», цена с НКД - «грязной». Возможно это покажется на первый взгляд сложнее, чем есть, но зато так тебе не нужно опасаться, что облигации нужно продавать строго после получения купона, чтобы не потерять прибыль, а также это помогает выровнять цену облигаций. Часто облигации с фиксированным купоном и регулярными выплатами являются более стабильными чем акции. И в отличие от акций у них нет гэпа после купона благодаря НКД. Но это мы разберем в следующий раз. Знал про НКД до первой покупки - или тоже удивился списанию? Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Как считается доходность? 📈 В портфеле написано, скажем, +12%. Вопрос на засыпку: +12% за какое время? Приложение не ответит. Разберём, что эта цифра значит и почему сравнивать её с вкладом нельзя. Как считает Т-Инвестиции (это открытая методика, в справке всё открыто написано): • 📱 по позиции — прибыль относительно средней цены покупки. Средняя по умолчанию считается методом ФИФО: продаёшь часть — из расчёта первыми «выбывают» самые старые покупки, и средняя пересчитывается (в веб-терминале можно переключить на средневзвешенную, но это только вид); • 📱 по портфелю — накопленная прибыль относительно вложенного. Что эта цифра не учитывает: • ⏳ Время. +10% за месяц и +10% за пять лет в приложении выглядят одинаково. А это доходности, различающиеся на порядок: первая — праздник, вторая — хуже вклада. • 💸 Пополнения. Внёс крупную сумму — знаменатель вырос, процент «размылся». Цифра дёрнулась, хотя ты ничего не заработал и не потерял. • ✂️ Продажи. Из-за ФИФО частичная продажа «выкидывает» из средней цены самые ранние — часто самые дешёвые — покупки, и доходность позиции меняется скачком при стоящем рынке. А полностью закрытые позиции вообще уходят из витрины: портфель может выглядеть зеленее твоей реальной истории. Почему брокер считает так? Не заговор: простая цифра понятна всем, считается мгновенно и не требует истории твоих переводов. Для взгляда «в плюсе я или в минусе прямо сейчас» она честна. Просто это ответ на один вопрос, а мы задаём ей другие. Кстати, процент в профиле Пульса — та самая «доходность за 12 месяцев» — считается уже по-другому и честнее. Там берутся все счета разом, каждый день вычисляется изменение портфеля, очищенное от пополнений и выводов, и эти дневные проценты складываются за год. Пополнениями такую цифру не накачаешь — она показывает качество решений. Поэтому когда у «профессионального скальпера» с сотнями сделок в месяц в профиле −32% за год — это не потому, что он выводил деньги. Одна оговорка: дневные проценты именно складываются, а не перемножаются, так что у очень активных портфелей цифра может расходиться с реальным изменением капитала. Какие есть альтернативы: • 📐 XIRR (money-weighted) — «личная ставка годовых»: учитывает каждое пополнение и вывод со своей датой. Отвечает на вопрос «сколько % годовых приносят МОИ деньги». Вот её и сравнивай с вкладом и инфляцией. • 📊 TWR (time-weighted) — доходность без влияния твоих пополнений. Отвечает на «хорошо ли выбраны активы» — её сравнивают с индексом. • 🧮 Метод Дитца — быстрое приближение XIRR для коротких периодов; им я считаю месячный результат в отчётах (июньские −0,7% — это он). На пальцах: у двух инвесторов в приложении +10%. Первый пришёл к этому за год — у него 10% годовых. Второй за четыре года — у него ~2,4% годовых, вклад и инфляция его обогнали. Одна витринная цифра — две противоположные истории. Себе я считаю XIRR по каждому счёту скриптом через API брокера - скоро покажу, как это устроено. А ты какую цифру считаешь «своей» доходностью - ту, что в приложении, или пересчитываешь? Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Обещал в первом посте скучный ежемесячный отчёт - вот первый. Без «иксов», просто дневник. Правила дневника, один раз и навсегда: • 📌 пополняю регулярно, небольшими равными частями - стратегия не меняется от новостей; • 📌 докупаю по заранее написанному плану, а не «что сегодня обсуждают»; • 📌 сравниваю себя с индексом полной доходности MCFTR, а не с ценовым IMOEX; • 📌 сигналов и «точек входа» тут не будет. Портфель живёт на трёх счетах, у каждого своя роль: • 🛡️ Консервативный (ИИС) - акции по плану долей, со временем добавится золото. Регулярные пополнения. Ядро. • 📜 ВДО - высокодоходные облигации, регулярные пополнения. Задача - денежный поток купонами. • 🧪 Экспериментальный - тоже ВДО, но рискованнее. Пополняю нерегулярно и заранее согласен, что тут может не повезти. Цифры июня. Пополнил: 89 000 ₽ суммарно. Купоны: ~8 100 ₽, ушли в реинвест. Дивидендов в июне не было. Докупил: 101 шт (~32 тыс.) в консервативный, облигации Делимобиля (~65 тыс.) в ВДО, по мелочи - ОФЗ 26248 и . Ещё в июне была генеральная уборка: у меня оставался четвёртый счёт со случайными бумагами, купленными до всякого плана. Расформировал: , , , продал, обычку переложил в префы, часть денег припарковал в денежный фонд за пределами этого дневника. Поэтому пополнения и движение портфеля рубль в рубль не сойдутся - говорю сразу, чтобы не искали подвох. Портфель на 30.06: 921 732 ₽. • 🛡️ консервативный - 543 тыс. (59%) • 📜 ВДО - 222 тыс. (24%) • 🧪 экспериментальный - 156 тыс. (17%) Во флагмане консервативного - : 409 тыс. из целевых 600. Иду по пути «сначала флагман»: добираю Сбер до цели, потом очередь , , , (по ~10% портфеля), (5%) и золота (5-9%). Да, доля Сбера сейчас выше долгосрочной - осознанный этап: якорная позиция первой, остальное догонит новыми пополнениями, без продаж. Результат за месяц: портфель -0,7%, MCFTR за то же время -8,35%. Почему так вышло? Это облигационные счета сработали подушкой. Доходность по каждому счёту начну показывать со следующего отчёта - в июне из-за переезда бумаг между счетами эти цифры врут, а врать мы тут не договаривались. Один месяц вообще ничего не решает. Мысль месяца. Скучные облигации никого не впечатляют на растущем рынке. Зато в месяц, когда индекс полной доходности теряет 8%, именно они дают спать и не трогать план. «Тормоз» в портфеле - не трусость, а цена спокойных решений. План на июль: тот же ритм. Консервативный - докупаю к 600 тыс. ВДО - пополнение по расписанию, купоны в реинвест. Экспериментальный - не трогаю. А ты делишь портфель на счета с ролями - или всё в одном котле? Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Прежде чем покупать первую акцию, полезно понять, куда ты вообще нажимаешь «купить». Разберём на пальцах.⬇️ Мосбиржа - это не одно место, а несколько рынков под одной крышей: • 📈 фондовый - акции, облигации, паи фондов; • 📊 срочный - фьючерсы и опционы; • 💱 валютный, денежный и товарный - валюта, золото и прочее. Долгосрочному инвестору по сути нужен один - фондовый. На нём торгуется порядка 250 акций российских компаний, больше двух тысяч облигаций и сотня с лишним биржевых фондов. Теперь кто есть кто в этой цепочке: • 🏭 эмитент - компания, которая выпустила акции (, и другие); • 👤 инвестор - это мы; • 🏦 брокер - посредник, без которого на биржу не зайти: заявка идёт через него; • ⚖️ сама биржа - организатор торгов, сводит покупателя и продавца; • 🗄️ депозитарий (НРД) - хранит запись о том, что бумага именно твоя. Вот последний пункт многие пропускают, а он важный. Твои акции лежат не «у брокера в кармане» - учёт ведёт депозитарий, отдельная организация. Если с брокером что-то случится, бумаги никуда не исчезают: их просто переводят к другому брокеру. Акция - это доля в бизнесе, а не фишка внутри приложения. Зарабатываешь на двух вещах: росте цены и дивидендах. Мне это разделение в своё время сняло половину тревоги: понимаешь, что покупаешь кусок компании, а не циферку в терминале. А тебе что помогло решиться на первую покупку - или пока присматриваешься? Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией❗️