В инвест-блогах обычно два жанра: «иксы за неделю» и «всё

В недавнем разборе Делимобиля я упомянул про отсутствие оферты и обещал объяснить, почему это плюс. Объясняю. Оферта (пут) - дата, в которую ты имеешь право предъявить облигацию эмитенту к выкупу по номиналу. Звучит как бонус. Подвох в другом: после оферты эмитент может изменить купон. И часто меняет - например, с 16% на 0,01%. Кто не следил и не подал бумагу к выкупу, остаётся с «нулёвкой» на руках, которая тут же падает в цене. То есть еще раз - оферта дает возможность эмитенту поменять правила игры и вы останетесь без дохода, на который рассчитывали. Как не попасть: • 📌 у каждой своей облигации знай дату ближайшей оферты (карточка бумаги → «оферта»); • 📌 заявка на выкуп подаётся заранее, окно ограничено - у брокера это делается через поддержку или в приложении; • 📌 «доходность к погашению» у бумаги с офертой смотри к оферте, а не к погашению - после неё условия неизвестны. И скорее всего брокер вам будет показывать именно ее. Поэтому всегда проверяйте этот пункт в описании! Есть и колл-оферта - право эмитента выкупить бумагу у тебя досрочно. Тут уже он решает, а ты просто получаешь деньги раньше плана. Проверь свои облигации сегодня: у всех знаешь даты оферт? Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. #новичкам #облигации #вдо #финграм #учу_в_пульсе RU000A107RZ0 RU000A10BPF3 RU000A106UW3

Новая рубрика — «Одна бумага». Беру что-то из своего портфеля и честно разбираю: параметры, риски, почему держу. Не «покупай», а «вот как я это взвешивал». Начну с той, что докупил в июне, — Делимобиль 1Р-03. Что за бумага по паспорту: • 🏷️ эмитент - Каршеринг Руссия, тот самый Делимобиль, крупнейший каршеринг страны; • 💰 купон 13,7% годовых, фиксированный, платят каждый месяц — примерно 11 ₽ с одной бумаги; • 📅 погашение 18 августа 2027 - чуть больше года впереди; • 🚫 ни оферты, ни амортизации: номинал вернут целиком и разом в конце, купон до погашения не тронут. Про отсутствие оферты - купон тут не «плавает» и его не срежут после какой-то хитрой даты (привет бумагам, где после оферты 16% превращаются в 0,01%). Что купил - то и держишь до 2027-го. Про оферту еще отдельно поговорим Теперь честно про риски, без розовых очков: • ⚠️ бизнес капиталоёмкий: парк машин куплен в долг, а при высокой ставке этот долг дорого обслуживать. Каршеринг - не Сбер, маржа тонкая; • ⚠️ рейтинг BBB+ - и это уже после снижения: пару лет назад было A+, потом A, теперь BBB+ (так оценивают и АКРА, и НКР). Само движение рейтинга вниз - сигнал, а не мелочь. Не мусор, но и не первый ряд надёжности; • ⚠️ и главное, что видно прямо в терминале: бумага стоит около 88% номинала, доходность к погашению ~28% годовых. Такая доходность - не подарок, а ценник риска: рынок прямым текстом сомневается в этом эмитенте сильнее, чем в ОФЗ. • ⚠️ риски связанные с бензином в РФ. Если компания сможет находить достаточное кол-во бензина для своего автопарка, то все будет хорошо, но цена этого бензина может повысить стоимость поездок и быть менее выгодной пользователям сервиса Почему я всё равно держу: • 🔹 это маленькая доля рисковой части - того самого экспериментального ВДО-счёта, где я заранее согласен, что может не повезти; • 🔹 план - держать до погашения, а не спекулировать. Пока эмитент платит купоны (а он платит, каждый месяц в реинвест), красная цена в терминале для меня переоценка, а не убыток; • 🔹 год с небольшим до конца: если компания доживёт до августа 2027 без дефолта, мне вернут номинал - и сегодняшние 88% превратятся в те самые ~28% годовых. Вот это «если доживёт без дефолта» - и есть вся ставка целиком. Я оцениваю риск как приемлемый на маленькую долю, но не делаю вид, что его нет. Именно из-за этого РИСКА (вот прям жирным хочется выделить, а то некоторые не понимают) ты можешь в будущем получить прибыль в 2 раза выше текущего вклада. Ещё раз: это не «купи», а «как я взвешивал». А ты берёшь ВДО - или ниже ОФЗ по рейтингу для тебя уже стоп? Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. #новичкам #облигации #вдо #финграм #учу_в_пульсе RU000A106UW3 RU000A107RZ0 RU000A10BPF3 SU26248RMFS3

Купил облигацию за 1000 ₽, а со счёта списалось 1023? Не ошибка. Разберём одно слово - НКД 🤔 Купон по облигации капает каждый день, а выплачивается раз в период. НКД - накопленный купонный доход: та часть купона, которую бумага «наработала» с прошлой выплаты. Покупая облигацию между выплатами, ты доплачиваешь продавцу заработанный им НКД - 23 ₽ в примере выше. Зато когда придёт купон, получишь его целиком, включая чужие дни. Работает и в обратную сторону: продаёшь между выплатами - покупатель доплатит НКД тебе. Продавать облигацию «не дождавшись купона» не страшно: свои дни ты всё равно получишь деньгами. Так что «облигация стоит дороже, чем в стакане» - это не переплата, а честный расчёт. Цена в стакане называется «чистой», цена с НКД - «грязной». Возможно это покажется на первый взгляд сложнее, чем есть, но зато так тебе не нужно опасаться, что облигации нужно продавать строго после получения купона, чтобы не потерять прибыль, а также это помогает выровнять цену облигаций. Часто облигации с фиксированным купоном и регулярными выплатами являются более стабильными чем акции. И в отличие от акций у них нет гэпа после купона благодаря НКД. Но это мы разберем в следующий раз. Знал про НКД до первой покупки - или тоже удивился списанию? Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. #новичкам #облигации #финграм #обучение #учу_в_пульсе SU26248RMFS3 RU000A106UW3 RU000A107RZ0 RU000A10BPF3