Профиль инвестора Angel1111111 | Тинькофф Инвестиции Пульс

СберИндекс: какие акции могут взлететь, а какие - разочаровать? 🧐 Сбер представил традиционный релиз по потребительским расходам своих клиентов за декабрь 2025 года, опираясь на который, в сочетании с данными за октябрь и ноябрь, мы можем понять, кто из эмитентов может порадовать фондовый рынок сильной позитивной отчётностью за 4 кв. 2025 года. Представьте себе гигантский телескоп, направленный не в космос, а внутрь повседневной жизни обычных людей. Так вот, СберИндекс — это именно такой прибор. Используя данные о сотнях миллионов транзакций, он позволяет моментально увидеть, как и на что тратят деньги российские граждане. Причём в отличие от официальных данных Росстата, которые публикуются с задержкой, СберИндекс даёт мгновенный снимок экономической действительности. В общем, давайте разбираться, какие эмитенты могут нас удивить — в хорошем и не очень смысле. 🛒 Первым делом взглянем на продуктовые сети. Тут нас ждёт небольшая ложка дёгтя: потребительские расходы замедляются вслед за инфляцией, причем декабрь оказался совсем слабым. Вероятно, ритейлеры были вынуждены увеличить маркетинговые бюджеты для привлечения трафика, а значит, велика вероятность снижения рентабельности у таких гигантов, как X5 (#X5) и Магнит (). Правда, шансы на перелом тренда а лучшую сторону в течение 2026 года тут остаются. 💻 Маркетплейсы, напротив, демонстрируют завидную устойчивость. Несмотря на общее замедление, расходы на онлайн-покупки снижаются не так резко, как в оффлайне. Что ещё раз подтверждает: онлайн‑шопинг прочно вошёл в нашу жизнь! Покупатели ценят удобство, скорость и широкий выбор, и готовы платить за это. Ozon (), похоже, снова порадует инвесторов сильной квартальной отчётностью, как и тремя месяцами ранее, поэтому ждём. 🏥 Стабильным островком выглядит сектор медицинских услуг. Расходы здесь более чем в два раза превышают инфляцию — и это отличный знак для акционеров Мать и дитя () и ЕМС (). Здоровье остаётся приоритетом, и люди готовы вкладываться в качественную медицину, независимо от экономической ситуации. ✈️ Теперь перейдём к транспорту. Казалось бы, что за такой неожиданный тренд: рост расходов на авиабилеты в стране замедляется, в то время как спрос на ж.д. билеты, напротив, растёт. Почему? На самом деле, всё просто: поезда не зависят от погоды, часто дешевле самолётов, плюс ко всему — в ряде регионов с 2022 года аэропорты закрыты по известным причинам (Ростов-на-Дону, Воронеж, Белгород и ряд других). Для Аэрофлота () это тревожный сигнал, и сильно рассчитывать на сильную отчётность вряд ли стоит, однако отечественный авиаперевозчик №1 по-прежнему остаётся одним из главных бенефициаров завершения СВО. 📱Наконец, бытовая техника и электроника. Здесь картина удручающая: спрос падает по всем категориям — от ноутбуков до телевизоров. М.Видео () вряд ли порадует инвесторов, впрочем и без этого проблем у компании выше крыши и для акционеров тут шансов никаких. Плюс ко всему, люди стали рациональнее: вместо импульсивных покупок в приоритете теперь ожидание скидок, вместо нового смартфона — банковский депозит под высокий процент.

АПРИ: как региональный девелопер покоряет федеральный рынок 🏗 IPO девелопера АПРИ стало одним из самых успешных за последние два года, принеся инвесторам с момента IPO доходность около +60%. И свежий операционный отчёт за декабрь 2025 года подтверждает, что компания продолжает уверенно двигаться вперёд. Давайте заглянем в него и проанализируем вместе с вами. 📈 В денежном выражении продажи выросли на +118% (г/г) до 4,4 млрд руб., при этом объём продаж за месяц с учётом сделок, которые состоялись в декабре, но будут зарегистрированы в январе 2026 года, увеличился более чем в три раза до 6,3 млрд руб. Эти цифры свидетельствуют о реализации отложенного спроса. В начале прошлого года россияне, имеющие право на льготную ипотеку, предпочитали хранить деньги на депозитах под высокий процент вместо того, чтобы оплачивать первоначальный взнос по ипотеке. Теперь, когда ключевая ставка пошла вниз, они возвращаются к вопросам приобретения жилой недвижимости и спешат успеть в этот паровоз до очередного повышения цен. 📈 Объём заключённых договоров в отчётном периоде вырос на +132% (г/г) и составил 16,2 тыс. м². Продажи за месяц с учётом сделок, которые состоялись в декабре, но будут зарегистрированы в январе 2026 года, в натуральном выражении выросли в 4 раза, составив 29,16 тыс. м². 📊 Стоит отметить, что АПРИ трансформируется из регионального девелопера в федерального игрока. Объекты в Екатеринбурге и Челябинске находятся на высокой стадии готовности, стартуют проекты в Ставрополье, Ленинградской области и на Дальнем Востоке, а солидная очередь продаж гарантирует рост компании в обозримой перспективе. В минувшем году было много прогнозов о полномасштабном кризисе на рынке недвижимости, однако вопреки ожиданиям цены продолжают расти быстрее инфляции. Доходы населения, хотя и замедлили рост, но всё же увеличиваются высокими темпами по историческим меркам, как и себестоимость строительства. При этом у АПРИ средняя стоимость квадратного метра в 2025 году выросла на +22% (г/г) до 147,4 тыс. руб., что в полтора раза выше среднеотраслевых значений и является серьёзным конкурентным преимуществом. Ключевой элемент успеха АПРИ — фокус на продажах на высоких стадиях готовности. Почему это выгодно? Стоимость жилья на поздних этапах строительства выше, чем на старте, а значит, и маржа для застройщика потенциально выше. Примечательно, что у компании один из самых высоких в отрасли показателей стройготовности. 💼 Любопытно, что у эмитента финансовая модель лучше, чем у большинства девелоперов. АПРИ практикует партнёрство с финансовыми инвесторами по существующим проектам и/или последующую реализацию доли таким инвесторам. Такая схема минимизирует стоимость земли, снижает риски и улучшает финансовую устойчивость, позволяя компании уверенно чувствовать себя даже в непростых экономических условиях. 👉 АПРИ () демонстрирует, что грамотная стратегия и точное понимание потребностей рынка позволяют добиваться успеха даже в условиях жёсткой ДКП. При дальнейшем снижении ключевой ставки рынок недвижимости будет восстанавливаться, и компания, сделавшая ставку на маржинальные продажи и региональную экспансию, скорее всего, окажется в числе главных бенефициаров этого процесса. К слову, динамика котировок акций АПРИ наглядно подтверждает оптимизм инвесторов в отношении этой истории, и по мере дальнейшего снижения «ключа» обновление исторических максимумов в районе 18 руб. выглядит лишь делом времени.

IT‑отрасль в России: вызовы 2026 года и точки роста 💻 Российская IT-индустрия переживает сейчас непростые времена, наполненные различными вызовами и противоречиями. Давайте попробуем проанализировать, какие тенденции преобладают в секторе, и какие перспективы открываются перед IT-компаниями, разобрав тезисно интервью Наталии Касперской, председателя правления Ассоциации разработчиков программных продуктов «Отечественный софт»: ✔️ Одной из ключевых проблем IT-отрасли является зависимость российских разработок от открытых библиотек. Несмотря на кажущуюся независимость, многие из них контролируются американскими компаниями, что создаёт риски внезапного прекращения поддержки или блокировки доступа. Это ставит под угрозу стабильность и работоспособность множества отечественных IT-решений. ✔️ На рынке операционных систем уже определились явные лидеры: Альт, ROSA, Astra Linux () и РЕД ОС, а также мобильные системы Kaspersky OS и Аврора. Остальным разработчикам, очевидно, придётся искать новые ниши или сменить специализацию, т.к. угнаться за лидерами уже практически невозможно. Создавать собственные операционные системы внутри компаний — занятие бессмысленное и дорогостоящее, к тому же такие проекты быстро устаревают и становятся неподдерживаемыми. ✔️ Процесс импортозамещения идёт неравномерно. Многие компании, ранее оттягивавшие переход, теперь всё-таки вынуждены обращаться к российским решениям, из-за деградации западной поддержки. Особенно непросто идёт миграция на промышленных предприятиях, где требуется полная беспрерывность производственного процесса. Однако компетенции специалистов ежегодно растут, и через несколько лет можно ожидать полной миграции на отечественный софт. ✔️ Масштаб утечек персональных данных поражает воображение: только за прошлый год в даркнете появилось более 1,5 млрд записей — это в 10 раз больше численности населения России. Телефонные мошенники используют эти сведения для точного попадания в цель, вызывая у жертв эмоциональные реакции, с последующим их обманом и потерей денежных средств. ✔️ Увеличение налогов на IT-отрасль в 2026 году воспринято болезненно, но не критично. Особенно важно, что не был введён НДС, поскольку основные расходы разработчиков - это оплата труда (до 80% оборота), а не закупка материалов, на которые можно было бы зачесть налог. ✔️ Наталия Касперская отмечает, что коллеги и заказчики не ждут от 2026 года ничего хорошего. Компании продолжают готовиться к кризису и сокращению бюджетов. Извиняюсь, а как же снижение ключевой ставки? 👉 Если посмотреть на динамику выручки разработчиков ПО, то компании, чья годовая выручка превышает 10 млрд руб., демонстрируют весьма скромный прирост. Рискну предположить, что негативно сказывается эффект высокой базы. И в этом контексте можно обратить внимание на Arenadata () и Базис (), у которых выручка пока не достигла двузначных значений, и которые менее подвержены эффекту высокой базы. Также стоит присмотреться к бумагам Группы Астра (), продукция которой широко представлена в секторе с критической информационной инфраструктурой (КИИ), по темпам роста бизнеса компания уступает только Яндексу (), а дальнейшее снижение "ключа" позволит клиентам вновь выделять бюджеты

МТС Банк: страховая сделка как билет в будущее 🏛 В продолжение наших недавних рассуждений, я решил полистать отчёты Центробанка по банковскому сектору и обратил внимание, что МТС Банк () заметно нарастил чистую прибыль в октябре-ноябре, что позволяет рассчитывать на сильную квартальную отчётность по итогам последней четверти 2025 года. А буквально сегодня банк объявил о покупке страховой компании «РНКБ Страхование». Поэтому предлагаю разобраться вместе с вами, как эта сделка может повлиять на перспективы МТС Банка в 2026 году, ну и заодно актуализируем этот инвестиционный кейс. 💼 Итак, МТС Банк подписал соглашение о приобретении 100% долей компании «РНКБ Страхование». Эта сделка открывает перед банком новые горизонты и позволяет построить собственное InsurTech-направление с высоким потенциалом масштабирования на обширную абонентскую базу МТС. И если раньше банк продавал страховые продукты по агентской модели, то теперь получит полный контроль над продуктом и сможет создавать персонализированные предложения. Давайте разбираться, что такое InsurTech. Это симбиоз страхования и технологий. Проще говоря, это цифровизация всего, что связано со страховкой: от оценки рисков до общения с клиентом. Не секрет, что современные клиенты ожидают от страховых услуг того же уровня удобства, что и от интернет-банкинга или онлайн-магазинов. В частности, они хотят оформлять полисы в пару кликов, оперативно консультироваться в чатах по всему интересующим вопросам и отслеживать статус своих обращений в мобильных приложениях. И InsurTech отвечает этим запросам, предлагая гибкие и персонализированные страховые пакеты, адаптированные под индивидуальный образ жизни потребителя. 💰 Сделка прошла в необычном формате: фактически МТС Банк приобрёл лицензию и минимальную организационную структуру, включая базовые управленческие и ИТ-ресурсы. По неофициальным данным, стоимость сделки составила всего 500-700 млн руб. ⚖️ Кредитно-рейтинговое агентство НРА отмечает, что приобретение лицензии предпочтительнее, чем создание собственного страховщика. Почему? Ответ лежит на поверхности: покупатель избегает рисков, связанных с качеством унаследованного портфеля, состоянием резервов и уровнем убыточности, а сама сделка не влечёт за собой репутационные или финансовые обременения. Весной 2024 года МТС Банк провёл IPO, в рамках которого топ-менеджмент публично заявил о планах по ребалансировке активов и покупке страховой компании. И теперь, спустя два года, мы можем говорить, что банк выполнил оба своих обещания: ✔️Был приобретён портфель ОФЗ на сумму свыше 150 млрд руб. ✔️Закрыт договор о покупке страховой компании. Это демонстрирует ответственность и последовательность руководства, что особенно ценно для фондового рынка. 👉 Покупка МТС Банком () страховой компании — это не просто расширение активов, а шаг к созданию полноценной финансовой экосистемы. Уровень проникновения страховых услуг в России ежегодно растёт, однако всё ещё остаётся крайне низким — он более чем в три раза ниже среднемировых показателей. Это открывает окно возможностей для компаний, умеющих эффективно использовать цифровые каналы коммуникации и персонализацию продуктов, к которым теперь смело можно причислить и МТС Банк. И я уверен, что моя ставка на этот инвестиционный кейс сыграет в 2026 году, и что рост котировок с 1100+ до 1300+ рублей только за последние пару месяцев — это только начало пути вверх! Тем более, по финансовым мультипликаторам акции банка по-прежнему торгуется на бирже с большим дисконтом. Не иир

Как «эффект января» влияет на фондовый рынок? ❄️ Зима — это особенное время для российского фондового рынка. Именно в этот период проявляются наиболее яркие сезонные закономерности, которые ежегодно будоражат умы инвесторов. Давайте вместе разберёмся, что стоит за этими таинственными паттернами и стоит ли ожидать роста индекса Мосбиржи в январе. 1️⃣ Первая сезонная особенность — новогоднее ралли. Оно проявляется в последние пять торговых дней декабря и первые два дня января. В этот раз индекс Мосбиржи прибавил за этот период +1,1%, хотя в моменте рост достигал +3,9%. Увы, как это часто случается, геополитическая напряженность вмешалась в праздничный настрой, и рынок растерял большую часть достигнутых высот. 2️⃣ Вторая закономерность получила название «эффекта января». Впервые её описал американский инвестиционный банкир Сидни Вахтель ещё в 1942 году. Он заметил, что первый месяц года часто приносит инвесторам наивысшую месячную доходность. Почему так происходит? Январь традиционно считается временем свежих начинаний. Инвесторы продают убыточные бумаги в конце декабря, чтобы зафиксировать убытки для налоговой оптимизации. Затем, получив годовые бонусы и отдохнув от праздничной суеты, они возвращаются на рынок с новыми силами и деньгами, готовые совершать покупки. Несмотря на то, что упомянутые выше сезонные паттерны были открыты на западных биржах, они отлично прижились и на российском фондовом рынке. 📊 За последние 15 лет индекс Мосбиржи рос в январе в 11 случаях из 15, показав среднюю доходность за этот период на уровне +3,2%. Если исключить аномальный 2015 год, когда после резкого повышения ключевой ставки наблюдался всплеск волатильности, средняя доходность составит +2,2%. Это вполне приличный результат, учитывая специфику нашего рынка. 📈 Учитывая исторические данные и психологию рынка, можно с определённой долей уверенности утверждать, что январь несёт в себе потенциал для роста. Многие инвесторы используют этот период для ребалансировки портфелей и добавления новых активов, что также конвертируется в рост рынка. Однако не стоит забывать и о внешних факторах, которые в любой момент способны испортить праздничное настроение, поскольку геополитическая напряжённость никуда не исчезла с радаров. Впрочем, на хорошие новости также можно рассчитывать, и все войны когда-нибудь заканчиваются. 👉 Подводя итог всему вышесказанному, резюмируем, что зимние сезонные паттерны — это не гарантия заработка, а скорее статистическая подсказка, которую стоит учитывать в своей инвестиционной стратегии. Используйте их как дополнительный инструмент анализа, но не забывайте о фундаментальных принципах управления рисками.

Российский банковский сектор: где рост, а где - тревожные звоночки? 🏛 ЦБ опубликовал обзор банковского сектора за ноябрь 2025 года, раскрывающий ключевые тренды и вызовы отрасли. Предлагаю заглянуть в него и традиционно разобрать материал в виде тезисов, делая отсыл к публичным игрокам этого рынка: ✔️ Смягчение ДКП оживило спрос на корпоративные и ипотечные кредиты, где объём выдач по сравнению с октябрем вырос на +1,9% (м/м) и +1,4% (м/м). Это хороший признак для экономики, но одновременно и повод для дополнительной осторожности регулятора, т.к. именно высокая кредитная активность стала одной из причин, по которым ключевая ставка в декабре была снижена лишь до 16,00%. В этом сценарии выигрывают банки с сильной экспертизой в обслуживании юрлиц — например, Сбер () и Совкомбанк (), которые эффективно используют любые открывающиеся возможности. ✔️ Ипотека постепенно оживает, на фоне снижения "ключа", и демонстрирует неплохие результаты: по программам с рыночными ставками показатель второй месяц подряд превышает 100 млрд руб., что вдвое выше прошлогодних значений. Общий объем выдач в ноябре достиг 501 млрд руб. — максимум с июня 2024 года. Основными игроками здесь выступают Сбер, ВТБ () и ДОМ РФ (), контролирующие в общей сложности около 90% этого рынка. ✔️ Портфель необеспеченных потребительских кредитов сократился на -0,7% (м/м) по сравнению с октябрем, а крупные банки ужесточают условия по кредитным картам, особенно для заёмщиков с высокой долговой нагрузкой. Это создаёт окно возможностей для менее крупных игроков: например, МТС Банк () может увеличить свою долю в сегменте кредитных карт, предложив более гибкие условия тем клиентам, которые не прошли строгий отбор у лидеров отрасли. Да и тот же Совкомбанк вполне может нарастить свои маркетинговые усилия, воспользовавшись хорошим моментом. ✔️ Ключевой индикатор устойчивости банков, норматив достаточности капитала, демонстрирует расслоение в отрасли. В ноябре средний показатель Н1.0 в банковской отрасли вырос на 0,2 п.п., составив 13%, и среди публичных игроков данный уровень превышают только Сбер (13,2%) и Банк Санкт-Петербург (21,2%). Отдельно обращает на себя внимание ВТБ, у которого показатель H1.0 второй месяц кряду снижается и по итогам ноября составил всего 9,4%, что всего лишь на 0,15 п.п. выше регуляторного минимума. В этих условиях возможность выплаты щедрых дивидендов за 2025 год без допэмиссии акций становится проблематичной для ВТБ, и мы с вами подробно рассуждали на эту тему в большом декабрьском посте. У Совкомбанка показатель H1.0 составляет всего лишь 10,1%, что на 1,4 п.п. ниже уровня, указанного в див. политике, и здесь дивидендные перспективы также вызывают большие вопросы. В последнее время на рынке высказывались опасения относительно устойчивости МКБ (), однако показатель H1.0 составляет у него 10,4%, что является приемлемым уровнем, при условии отказа от дивидендных выплат. Правда, эмитент платил дивиденды лишь однажды, в далёком 2018 году, поэтому серьёзных рисков здесь не прослеживается. 👉 Учитывая заявленную ЦБ стратегию медленного смягчения ДКП, разумно делать ставку на банки с устойчивым положением по капиталу: Сбер, Т-Технологии (#T) и МТС Банк. Банк Санкт-Петербург () также имеет высокий показатель, однако его чистая процентная маржа будет снижаться из-за особенностей бизнес-модели, поэтому в настоящее время он выглядит менее привлекательным. Плюс ко всему не забывайте, что к 2028 году ЦБ планирует постепенно повышать надбавки к достаточности капитала, чтобы укрепить устойчивость всей банковской системы и лучше подготовить её к возможным экономическим спадам в будущем. И если в 2026 году допустимый минимальный норматив H1.0 вырастет с 9,25% до 9,75%, то к 2028 году его планируется довести уже до 12,50%! На практике это может привести к необходимости докапитализации отдельных участников рынка, т.к. даже у ряда крупнейших российских банков показатель H1.0 составляет 11% и даже ниже.

Падение рейтинга Делимобиля: сигнал к продаже облигаций или точка входа? 🚗 Новости о понижении кредитного рейтинга Делимобиля () в конце декабря вызвали серьёзную волну беспокойства среди облигационеров компании. Но стоит ли паниковать и сбрасывать бонды Делимобиля или же перед нами редкая возможность купить активы с высоким потенциалом? Давайте разбираться, что на самом деле стоит за всеми этими событиями. Итак, рейтинговое агентство АКРА понизило рейтинг эмитента с A (RU) до уровня BBB+(RU) с «негативным» прогнозом, переведя облигации компании в категорию ВДО. Ранее у компании был рейтинг А(RU) со «стабильным» прогнозом, однако регулярные отключения мобильного интернета в стране и постоянные сбои в работе геолокационных систем во многих регионах негативно повлияли на выручку Делимобиля, оказав непосредственное давление на фин. результаты компании. 💼 При этом в наступившем 2026 году Делимобиль ждёт непростое время: в общей сложности предстоит погасить половину долга. Разумеется, для рефинансирования компания планирует привлекать банковские кредиты, однако снижение рейтинга означает, что новые займы будут выдаваться под более высокие ставки, увеличивая тем самым долговую нагрузку и усиливая давление на и без того напряжённый баланс эмитента. Но не всё так мрачно в этом унылом царстве, и если сильно приглядеться, то можно даже увидеть пробивающийся лучик солнца. В частности, Делимобиль рассчитывает уже в самое ближайшее время попасть в «белый список» Минцифры, что потенциально даст возможность работать даже при частичном ограничении мобильного интернета. Пока что в этом заветном списке присутствуют лишь конкуренты в лице Яндекс Драйв () и Ситидрайв (), и они на этом фоне действительно активно укрепляют свои позиции на рынке, пользуясь хорошим моментом. ❓Объявит ли Делимобиль дефолт по своим облигациям? 🤔 Скорее всего, ситуация будет развиваться по сценарию, аналогичному с Уральской сталью. Напомню, тогда АКРА понизила рейтинг эмитента до уровня BB-(RU), изменив прогноз на «развивающийся» и переведя облигации в категорию ВДО. Перед декабрьским погашением облигаций бумаги резко упали в цене из-за опасений, что компания не сможет найти средства для исполнения обязательств, однако эмитент в итоге всё же погасил бонды. Здесь стоит отметить, что Делимобиль выглядит привлекательной целью для крупных игроков. Да, у Яндекса и Сбера есть амбиции по развитию экосистем, при этом в сегменте каршеринга они заметно уступают Делимобилю, а потому за него гипотетически может развернуться серьёзная битва. Особенно выгодно это для Сбера, поскольку у банка уже есть собственная лизинговая компания, а с этого года ЦБ снял ограничения на финансирование банками собственных лизинговых компаний, что позволяет Сберу теперь ещё более комфортно наращивать автопарк Ситидрайва. Поэтому будем посмотреть, как говорится, кому достанется в итоге этот актив. У Делимобиля в настоящее время торгуются шесть облигационных выпусков: ▪️RU000A10AV31 c доходностью 31,1% годовых и погашением 9 мая 2026 года ▪️RU000A106A86 c доходностью 52,0% годовых и погашением 22 мая 2026 года ▪️RU000A109TG2 c доходностью 64,5% годовых и погашением 8 октября 2026 года ▪️RU000A10CCG7 c доходностью 34,6% годовых и погашением 2 августа 2027 года ▪️RU000A106UW3 c доходностью 38,1% годовых и погашением 18 августа 2027 года ▪️RU000A10BY52 c доходностью 28,3% годовых и погашением 15 июня 2028 года 👉 Делимобиль () переживает сейчас очень непростой период — это факт. И падение облигаций в цене создаёт потенциальную возможность для точечных вложений на небольшую часть портфеля. По мере включения компании в «белый список» Минцифры и снижения ключевой ставки ЦБ бумаги эмитента наверняка начнут переоцениваться, и те из вас, кто по каким-то причинам пропустил новогодний розыгрыш "Русское лото", вполне могут попытать счастья здесь, поучаствовав в лотерее под названием Делимобиль.