Про облигацию Центр-Резерв БО-03

⭕️ Технический дефолт 🔴 ООО "Центр-резерв" допустило еще один технический дефолт, теперь по выплате 9-го купона облигаций серии БО-06. $RU000A10DQM3 Общая сумма к выплате: 1 799 275,80 ₽ Официальная причина неисполнения обязательств: "Обязательство перед владельцами ценных бумаг не исполнено по причине отсутствия оборотных средств в необходимом количестве." Другие выпуски в Т: $RU000A107P47 ➖ ➖ ☑️ Подписывайтесь на канал с обзорами эмитентов корпоративных облигаций.

Анализ отчета ООО «Центр-Резерв» за 2 квартал 2026, РСБУ (с душком) $RU000A107P47 💰 1. Выручка растёт, а прибыль тает За полгода наторговали на 720,9 млн (+18,9%). Красота! Но валовая прибыль упала с 223 до 202 млн, а чистая рухнула с 96 до 48 млн — в два раза. Скелет №1: маржа сжимается быстрее, чем свинья в цеху. Себестоимость +35%, а цены на мясо не поспевают. 🏦 2. Проценты пожирают прибыль Процентные расходы — 114 млн за полгода. Чистая прибыль — 48 млн. ICR = 1,42x (норма >2). Скелет №2: компания работает не на акционеров, а на банкиров и держателей облигаций ) . Каждый рубль прибыли еле-еле покрывает проценты. 📉 3. Долг есть, но он снижается Общий долг — 917 млн (снижение на 10%). Вроде хорошо, но скелет №3: снижение идёт за счёт новых кредитов и облигаций, которые скоро придётся рефинансировать. А процентные ставки — не детские. 🧾 4. Капитал — бумажный Собственный капитал — 2,59 млрд, но 1,49 млрд из них — переоценка активов (прошлогодняя). Скелет №4: если цены на недвижимость упадут, капитал тоже упадёт. Это не живые деньги, а «фантом». 👨‍💼 5. Директор он же главбух — скелет №5 Петриков И.Г. — и директор, и главбух. Для агрохолдинга с оборотом под 1,5 млрд — странно. Где разделение полномочий? Где внутренний контроль? Вопросы без ответов. ⚖️ 6. Арендодатель — банкрот! Вот это сюрприз (скелет №6) ООО «Интер-Импекс» — это арендодатель двух свинокомплексов «Откорм» и «Репродуктор». Определение суда от 10 марта 2026 года — временный управляющий Сатдаров пытался истребовать документы у директора Савкина, но суд вернул заявление (госпошлина не оплачена, документы не приложены). Сейчас «Интер-Импекс» в процедуре наблюдения. Если его обанкротят, «Центр-резерв» останется без свинарников. А без свинарников — нет свиней, нет мяса, нет выручки. И это не гипотетический риск — это реальный скелет, который уже танцует в шкафу. 🔥 7. Судебные иски — два скелета (№7 и №8) · Арбитражный суд Самарской области уже взыскал с ООО «Центр-резерв» 62,2 млн рублей в пользу Минсельхоза (поставка неоплаченного зерна?). · Поставщики подали иски на 46 млн рублей. Общая сумма судебных претензий — более 100 млн, это два годовых чистых прибыли. 💔 8. Дивиденды = ноль Учредители (Сангулия 40%, Тимофеева 40%, Лопатин 20%) не получили ни копейки за полгода. Возможно, потому что прибыль съели проценты и суды, а возможно — готовятся к худшему. 🧾 9. Облигации и рейтинг — скелет №9 АКРА дало рейтинг B(RU) с негативным прогнозом. Это спекулятивный уровень. Компания имеет облигации, и если ситуация не улучшится, держатели могут начать паниковать. 🕵️‍♂️ 10. Связанные стороны — тень над фермой Руководство и учредители пересекаются в бизнес-связях, но раскрытие минимальное. Есть риск, что часть денег уходит в «карманные» фирмы, но это уже область домыслов. #финанализ_центр_резерв

Анализ отчета ООО «Центр-Резерв» за 2 квартал 2026, РСБУ $RU000A107P47 1. Выручка 1 пол. 2026: 720 863 тыс. руб. 1 пол. 2025: 606 262 тыс. руб. Темп роста: +18,9% 🟢 2. EBITDA = 169 490 тыс. руб. Годовая оценка: 338 980 тыс. руб. 3. Capex 1 пол. 2026: –7 423 тыс. руб. 1 пол. 2025: –152 943 тыс. руб. Снижение оттока на 95,1% 🟢 4. FCF = 155 012 тыс. руб. (положительный) 🟢 5. Чистая прибыль 1 пол. 2026: 48 043 тыс. руб. 1 пол. 2025: 96 038 тыс. руб. Снижение в 2 раза 🔴 6. Общая задолженность на 30.06.2026: 917 353 тыс. руб. (долгосрочная 462 004, краткосрочная 455 349) на 31.12.2025: 1 019 161 тыс. руб. (510 350 + 508 811) Снижение на 10% 🟢 7. Закредитованность (Долг / Собственный капитал) на 30.06.2026: = 0,35x на 31.12.2025: = 0,40x Норма: < 1,0 🟢 8. Equity/Debt (СК / Долг) на 30.06.2026: = 2,83x на 31.12.2025: = 2,50x Норма: > 1 🟢 9. Debt/Assets (Доля заёмных средств в активах) на 30.06.2026: = 20,6% на 31.12.2025: = 25,1% Норма: < 50% 🟢 10. Net Debt / Годовая EBITDA (оценка)= 2,57x Норма: < 3x 🟢 11. Покрытие процентов (ICR) Классический ICR = 1,42x Cash Coverage = 1,49x Норма: > 2x – оба ниже 🔴 12. Скрытые риски – банкротство арендодателя. 13. Гипотетический рейтинг – BB- (RU), стабильный прогноз 14. Оценка финансового состояния (ОФС) – 60 из 100 🛡️, уровень средний, риск умеренный (4 из 10) 🚥 15. Динамика – смешанная (выручка и FCF растут, но прибыль и покрытие процентов падают) 16. На счетах компании 47 608 тыс. руб. (на 30.06.2026). На начало года (01.01.2026) было 24 791 тыс. руб. — деньги выросли на 22 817 тыс. руб. за полгода (почти вдвое). #финанализ_центр_резерв за