544
подписчика
0
подписок
С 2005 помогаю компаниям стать публичными. Параллельно все эти годы решал много других задач на финансовом рынке. Пишу об этом книги, читаю лекции, веду телеграмм-канал «Человек-оркестр». С 2021 инвестирую (скорее, в долгосрок).
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Посты
Ролики
Anton.Malkov
13 августа в 17:30
Знаете какой основной вывод сегодняшней панели?
Что нужно слушать что говорят покупатели (и фонды, и стратеги)
Нравится это или не нравится
Оценки такие какие есть, а денег в VC/PE больше не становится (и вообще разница между VC и РЕ стирается)
Мысли в комментариях welcome)
Anton.Malkov
3 июля
Объем выпусков валютных облигаций в 1П26 составил $6.2 млрд (против $10.4 за 1П25), что с учетом все еще не материализовавшихся ожиданий по девалу вполне неплохо
Плюс наметился четкий тренд на юанизацию этого рыночного сегмента (80/20)
К сожалению, не получается приложить сам файл( Увидеть его можно в моем канале "Человек-оркестр"
Anton.Malkov
18 июня
С учётом всего происходящего на рынке на ИИС recovery и ИИС growth решил сократить резерв под удачные покупки - переложился из $TMON@ в $SU26252RMFS5 (благо первый завтра скорее всего потеряет 0.5%, а доходность по второму выросла)
TM
TMON@
159,21 ₽
+2,68%
SU
SU26252RMFS5
918 ₽
-4,56%
Anton.Malkov
9 июня
А сегодня выступил на панели, завершившей конференцию НАУФОР (что-то кучно пошло:)
Пересечения тезисов избежать не удалось, но были и свежие мысли: взаимное дополнение программ добровольных сбережений (ПДС) программами долгосрочной мотивации (ПДМ), а для последних - установление предельного уровня, выше которого не взимается ЕСН.
Плюс Екатерина Абашеева порадовала новость, что порог голосования собраний владельцев облигаций снизят с 75 до 50 процентов (призывал к этому на конференции АКРЫ и Биржевом Форуме).
Anton.Malkov
3 июня
Некоторые из мыслей были подхвачены СМИ
https://abn.agency/2026/06/03/anton-malkov-opisal-novuyu-model-razmeshhenij-ipo/
Прочие тезисы отражены в форме правок к предшествующему посту
Anton.Malkov
3 июня
Сегодня ваш покорный слуга в рамках ПМЭФ выступил на панельной дискуссии, посвященной IPO)
https://forum-spb.ru/programme/business-programme/157332/
В дополнение к тезисам, которые были подхвачены СМИ (см след пост), отмечу:
-отсутствие российского дисконта в начале нулевых и его появление ближе к 2008, а также временный re-rate ИТ компаний в конце 2023/начале 2024
-попытки осенью 2024 уговорить институциональных инвесторов мыслить категориями динамического WACC (не будет же ставка дисконтирования денежных потоков 25+ все 5 лет!)
-готовность показывать компаниям пределы возможного в период низкой воды (или рекомендация ждать периода высокой воды, если такие возможности в моменте не устраивают)
Anton.Malkov
26 апреля
В продолжение поста про ИИС от 8 апреля:
-после снижения ключа решил, что 20% ФДР для recovery и growth - это всё-таки перебор (и сократил до 10% в пользу $SU26246RMFS7 идея была в марте/сентябре получать более/менее сопоставимую с апрелем/октябрём сумму купонов)
-на ИИС value $SU26252RMFS5 частично перевернул в $SBER (под рекордные дивиденды)
SU
SU26246RMFS7
888,93 ₽
-6,7%
SU
SU26252RMFS5
931,61 ₽
-5,96%
SB
SBER
325,83 ₽
-17,68%
Anton.Malkov
23 апреля
Вот сижу с утра и думаю:
-интересно, как будет развиваться ситуация, когда компания выводит на IPO актив, составляющий значимую часть бизнеса, по оценке примерно вдвое ниже собственной?
-и как этот актив будет делать приобретения, создающие стоимость, если он сам привлекает средства по 3 EBITDA?
Anton.Malkov
17 апреля
IPO прошло по верхней границе ценового диапазона
Акции были распределены между институционалами и розницей в пропорции 37/63
Средняя аллокация розничным инвесторам составила 11%
https://b2b-rts.ru/press-center/news/b2b-rts-obyavlyaet-ob-uspeshnom-zavershenii-ipo-i-nachale-torgov-aktsiyami-na-moskovskoy-birzhe/
Anton.Malkov
10 апреля
Ценовой диапазон установлен на уровне 112-118 ₽ за акцию, что транслируется в рыночную капитализацию 20-21 млрд ₽ / размер сделки 2.3-2.4 млрд ₽. Начало торгов запланировано на 17 апреля.
https://b2b-rts.ru/press-center/news/b2b-rts-obyavlyaet-tsenovoy-diapazon-i-otkryvaet-knigu-zayavok-na-uchastie-v-ipo/
Anton.Malkov
8 апреля
После зачисления второго купона (от $SU26245RMFS9 - первый был в марте от $SU26246RMFS7 ) решил поделиться с вами своим подходом к долгосрочному инвестированию. Не ИИР и тем более не претендую на истину, но вдруг на какие мысли наведёт?)
В декабре открыл 3 ИИС - на 5, 6 и 7 лет:
Первый назвал recovery, тут 80% ОФЗ, а на случай удачных покупок 20% ФДР. На купоны покупаю условный $NVTK
Второй - value. Здесь 100% ОФЗ, на купоны покупаю условные $LKOH и $SBER
Третий - growth, тут как в первом 80% ОФЗ / 20% ФДР. На купоны покупаю условный $OZON
Почему на купоны? Чтобы не думать над точкой входа (и не подгадывать "момент получше"). Пришел купон - сразу купил. Усредняешься. А ОФЗ и ФДР позволяют сохранять тело. По мере же снижения ставки их можно будет частично переворачивать в акции.
SU
SU26245RMFS9
890,61 ₽
-6,3%
SU
SU26246RMFS7
888,93 ₽
-6,7%
NV
NVTK
1 184 ₽
-21,33%
LK
LKOH
5 492 ₽
-15,78%
SB
SBER
325,83 ₽
-17,68%
OZ
OZON
4 334 ₽
-50,21%
Anton.Malkov
6 апреля
О намерении стать публичной компанией объявило ПАО "В2В-РТС" - крупнейшая российская электронная торговая платформа для бизнеса и государства
В 2025 объем торгов через BTBR составил порядка 10 трлн ₽ или 4.5% от ВВП (!), а совокупный доход, EBITDA и чистая прибыль составили соответственно 9.4, 4.9 и 3.7 млрд ₽.
Рынку будут предложены акции, принадлежащие SVCB и финансовым инвесторам, в объеме 11.5% уставного капитала.
https://b2b-rts.ru/press-center/news/b2b-rts-obyavlyaet-o-namerenii-provesti-ipo-na-moskovskoy-birzhe/
Anton.Malkov
30 марта
Сегодня вышло интервью по рынку IPO с Юлием Грановским. Разговор получился откровенным и, надеюсь, полезным. Приятного просмотра!
https://www.youtube.com/watch?v=xq2FkvoAz94&preview=false