$POSI Группа Позитив опубликовала управленческую и консолидированную отчетность за I полугодие 2025 г.
Подробнее
Объем отгрузок клиентам компании составил 7,4 млрд руб. по сравнению с 4,9 млрд руб. за аналогичный период прошлого года.
На фоне роста отгрузок в I полугодии на 49% маржинальная прибыль (прибыль за вычетом прямых расходов и расходов на продажу) за тот же период увеличилась на 60%.
Расходы на отраслевые мероприятия для развития бизнеса снизились на 20%, а маркетинговые расходы — на 30%.
EBITDAC: -5,8 млрд руб. по сравнению с -7 млрд руб. за аналогичный период прошлого года.
По результатам первых шести месяцев 2025 г. значение показателя NIC составило -7,6 млрд руб. по сравнению с -7,1 млрд руб. годом ранее. Основное влияние на NIC оказало увеличение чистых процентных расходов до 1,7 млрд руб. По итогам шести месяцев прошлого года они составляли 42 млн руб.
Отношение чистого долга к EBITDA LTM на конец отчетного периода составило 2,33 по сравнению с 2,97 на конец прошлого года.
Взгляд БКС. При росте выручки на 40%+ г/г, до 4,4 млрд руб., считаем, что компания еще не вышла из сложного финансового положения: убыток за квартал -2,2 млрд руб. (ниже, чем годом ранее, но все равно много; всего за I полугодие 2025 убыток составил 5 млрд руб). Нельзя забывать и о статье «создание нематериальных активов» — капитализируемых операционных расходах.
Компания в пресс-релизе сообщает, что довольна своими результатами за I полугодие 2025 г. Мы бы охарактеризовали ситуацию как достаточно напряженную, хотя видим некоторое улучшение и по выручке, и по издержкам. Ключевым будет IV квартал, на который приходится значительная часть выручки за год. Пока нейтрально.