Подтверждаем рекомендацию «Покупать» по акциям

фармацевтической компании Sinopharm $1099 по итогам хорошего квартала, но понижаем целевую цену на 9,9%, до 32,8 гонконгских долларов, из-за падения оценки сектора. Потенциал роста акций — 44%. Мы ожидаем, что сильная динамика в сегменте медицинских изделий должна оказать бизнесу компании поддержку. Главное • Sinopharm отчиталась за I полугодие 2023 г. Выручка увеличилась на 15% по сравнению с аналогичным периодом 2022 г., до 301 млрд юаней, чистая прибыль — на 11%, до 4,1 млрд юаней, что соответствует прибыли на акцию (EPS) в размере 1,32 юаня. Результаты компании совпали с нашими ожиданиями. • В I полугодии 2023 г. выручка в сегменте дистрибуции выросла на 15%, до 225 млрд юаней, что немного выше наших ожиданий. Рентабельность направления составила 2,96%, в целом без изменений к прошлому году. • Сегмент медицинских изделий Sinopharm показал сильную динамику благодаря восстановлению амбулаторных приемов и хирургических операций в I полугодии 2023 г. — его выручка выросла на 17,27%. Мы полагаем, что это направление будет новым важным драйвером для компании. • Мы подтверждаем наши прогнозы EPS на 2023–2024 гг. на уровне 3,09 и 3,43 юаней соответственно, что предполагает рост чистой прибыли на 13,3% и 10,7% г/г. В деталях Описание компании Sinopharm Group — крупнейший в Китае дистрибьютор и ведущий поставщик услуг на рынке фармацевтической продукции и товаров для здравоохранения. Компания занимается оптовой продажей фармацевтических и химических препаратов, антибиотиков, китайских патентованных лекарств, биохимических продуктов и диагностических средств, а также промышленными инвестициями, доверительным управлением и реструктуризацией активов фармацевтических компаний. Sinopharm также оказывает услуги в сфере торговли на внутреннем рынке, розничных сетей, логистики и сопутствующие информационные услуги. Риски • Усиление давления со стороны централизованных закупок лекарств. • Неудовлетворительный рост фармацевтического ритейла и дистрибуции медицинских изделий. 📜Источник: БКС 📻 Новости и прогнозы на постоянной основе. Подписывайтесь ⏱️ Информацию о наших стратегиях можете посмотреть в профиле.