Контанго и бэквордация: объяснение понятий и примеры рынка

Войти

! Что такое контанго и бэквордация: разбираемся в терминах Контанго и бэквордация - это два ключевых состояния фьючерсного рынка, которые отражают соотношение цен на активы с разными сроками поставки. Разберёмся подробнее. Контанго (Contango) Контанго — ситуация, когда дальние фьючерсы на актив торгуются дороже, чем ближние или спотовая (текущая) цена актива. На графике фьючерсной кривой это выглядит как восходящая линия: чем дальше срок экспирации (исполнения) контракта, тем выше его цена. Формула для наглядности: Р (дальний) > Р (ближний) или Р (фьючерс) > Р (спот) где: • Р (дальний) - цена дальнего фьючерса • P (ближний) - цена ближнего фьючерса • P (спот) - текущая рыночная цена актива Основные причины возникновения контанго: 1. Стоимость денег. В цену дальнего контракта закладывается безрисковая ставка - компенсация за отсрочку оплаты. 2. Расходы на хранение и страхование (cost of carry). Особенно актуально для физических товаров: нефти, металлов, зерна и т. д. 3. Ожидание роста цен. Инвесторы верят, что в будущем актив подорожает, и готовы платить больше за контракты с отдалённой датой поставки. 4. Умеренное контанго может быть нормальным состоянием рынка, если разница в цене соответствует безрисковой ставке (например, доходности гособлигаций). Бэквордация (Backwardation) - обратная ситуация: дальние фьючерсы торгуются дешевле ближних или спотовой цены. На графике кривая фьючерсов нисходящая. Формула: P дальний <P ближний или P фьючерс < P спот Основные причины бэквордации: 1. Дефицит на спотовом рынке. Из‑за войн, санкций, неурожаев или аварий текущие цены резко растут относительно будущих. 2. Ожидание избытка предложения. Если в будущем ожидается рост поставок, производители стремятся зафиксировать продажи через дальние фьючерсы. 3. Выгоды от владения активом "здесь и сейчас". Например, для нефти владение физическим товаром может быть выгоднее денег - это снижает спрос на дальние контракты. 4. Активность хеджеров. Компании, производящие актив, продают дальние фьючерсы, чтобы застраховаться от падения цен. Как заработать на контанго и бэквордации Стратегии при контанго: • Покупка физического актива + шорт (продажа) дальнего фьючерса. • Лонг (покупка) ближнего фьючерса + шорт дальнего (арбитраж на спреде). • Продажа дальних фьючерсов в расчёте на снижение цены. Стратегии при бэквордации: • Шорт ближнего фьючерса + лонг дальнего (арбитраж). • Покупка дальних фьючерсов, если рынок, по вашему мнению, ошибается в прогнозах. Важные риски: • Резкий разворот структуры рынка (контанго → бэквордация и наоборот) • Транзакционные издержки (комиссии, плата за перенос позиций). Примеры из реальной жизни 1. Нефть WTI (2020 год). Из‑за пандемии COVID‑19 цены рухнули, но рынок ожидал восстановления. Фьючерсы с поставкой через год торговались в сильном контанго - на 50% дороже месячных контрактов 2. Природный газ. Сезонность спроса создаёт цикличность: • Весной - контанго (низкий спрос) • Перед отопительным сезоном (ноябрь–февраль) - бэквордация (ожидание высокого спроса) 3. Золото. Часто в умеренном контанго из‑за низких затрат на хранение и стабильной безрисковой ставки. FAQ: частые вопросы 1. Что выгоднее для инвестора? • Бэквордация выгоднее для держателей длинных позиций: при ролловере можно купить новый контракт дешевле. • Контанго создаёт потери при переносе позиций, но даёт возможности для арбитража. 2. Может ли рынок долго находиться в одном состоянии? Да, для некоторых активов это типично: • Индексы - чаще в контанго (из‑за дивидендной доходности) • Сырьё (нефть, газ) - циклично переходит из одного состояния в другое Краткий итог: • Контанго = будущее дороже настоящего. Говорит об ожиданиях роста или отражает затраты на хранение. • Бэквордация = будущее дешевле настоящего. Сигнал дефицита сейчас или избытка в будущем. Оба состояния — не "хорошо" и не "плохо", а рыночные сигналы. Их анализ помогает строить стратегии, но требует учёта рисков и транзакционных издержек.

Приветствую! 📌Мудрость от профессионала: отдых как часть успешной стратегии Мартин Шварц, опытный трейдер, делится важным наблюдением: "За прошедшие несколько лет на рынках я научился, что очень важно брать несколько дней отпуска. Естественное стремление – это играть, пока не получишь максимум выигрыша, но опыт научил, что отдых и свежий взгляд всегда могут расширить возможности". ❓Почему это так важно? Эмоциональное выгорание — главный враг успешного трейдера. Постоянное напряжение, стресс и необходимость принимать решения 24/7 истощают даже самых стойких. Свежий взгляд на рынок после перерыва помогает: • Увидеть новые возможности • Оценить ситуацию непредвзято • Принять более взвешенные решения • Избежать импульсивных действий 🔸 Ключевые уроки: • Регулярный отдых — не слабость, а необходимость • Переутомление приводит к ошибкам и потерям • Свежий взгляд помогает находить новые стратегии • Баланс работы и отдыха — основа долгосрочной успешности 💡 Помните: рынок никуда не денется, а ваше здоровье и ясность мышления бесценны. Умело сочетайте активную торговлю с периодами восстановления. #инвестиции #фондовыйрынок #трейдинг #учу_в_пульсе #обучение #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #пульс_учит

Приветствую! Как использовать мысль Канемана в спекуляциях: взгляд сквозь призму поведенческой экономики Цитата Даниэля Канемана о "иллюзии уверенности" трейдеров — не просто философское наблюдение. Это рабочий инструмент для осмысления рыночных механизмов и построения более устойчивой спекулятивной стратегии. В чём суть "иллюзии"? На рынке одновременно действуют: • продавцы, убеждённые, что цена завышена и скоро упадёт; • покупатели, уверенные, что цена занижена и обязана вырасти. При этом: • обе стороны владеют примерно одинаковой информацией; • каждая группа твёрдо верит в свою правоту; • реальная основа для такой уверенности зачастую отсутствует. Как это применять на практике 1. Осознайте собственную предвзятость Прежде чем открыть позицию, задайте себе: "На чём основана моя уверенность? Это объективные данные или просто вера в собственный прогноз?" Помните: ваша уверенность может быть такой же иллюзией, как у оппонентов. 2. Ищите дисбаланс, а не "правую сторону" Рынок движется не из‑за правильности чьих‑то прогнозов, а из‑за: • разницы в объёмах заявок; • эмоционального перекоса участников; • изменения потока ликвидности. Следите за: • уровнями скопления ордеров; • динамикой открытых позиций; • аномалиями в объёмах. 3. Используйте контринсайдерский подход Когда большинство уверено в разворотном движении, это часто сигнал о продолжении тренда. Примеры: • экстремальная перекупленность/перепроданность по индикаторам; • единодушное мнение аналитиков; • ажиотаж в СМИ. 4. Управляйте рисками через призму неопределённости Если уверенность трейдеров — иллюзия, значит: • любой прогноз может оказаться неверным; • стоп‑лоссы обязательны; • размер позиции должен учитывать возможную ошибку. Правило: рискуйте не более 1–2% от капитала на сделку. 5. Торгуйте по сигналам, а не по убеждениям Замените: "Я думаю, что цена пойдёт вверх" на: "Цена пробила ключевой уровень, объём вырос — открываю лонг". Используйте: • чёткие критерии входа/выхода; • автоматизированные алгоритмы; • бэктестинг стратегий. 6. Анализируйте "шум" рынка Иллюзия уверенности создаёт: • ложные пробои; • ложные развороты; • избыточную волатильность. Ваша задача — отличать: • сигнал (устойчивый дисбаланс сил); • шум (случайные колебания из‑за иллюзорной уверенности участников). 7. Играйте на временных разрывах Пока одни ждут падения, а другие — роста, рынок может: • консолидироваться; • двигаться в боковом диапазоне; • резко менять направление. Используйте: • скальпинг на микро‑движениях; • торговлю волатильности; • арбитраж между инструментами. 8. Следите за "коллективным бессознательным" Индикаторы настроения рынка помогут увидеть иллюзию уверенности: • индекс страха и жадности; • соотношение пут/колл опционов; • открытые интересы фьючерсов. Когда все уверены в одном сценарии — готовьтесь к противоположному. Ключевые выводы для спекулянта • Рынок — это не предсказание, а игра вероятностей. Ваша задача — находить ситуации с перекосом шансов в вашу пользу. • Уверенность — ваш враг. Даже если вы правы 6 из 10 раз, это может принести прибыль при правильном риск‑менеджменте. • Иллюзия других — ваша возможность. Когда большинство верит в неизбежность движения, это часто становится точкой разворота. • Дисциплина важнее интуиции. Торгуйте по правилам, а не по ощущениям. "В мире, где уверенность большинства — иллюзия, побеждает тот, кто умеет сомневаться в себе и анализировать реальность" (по мотивам Канемана). Помните: даже самая продуманная стратегия не гарантирует прибыль. Всегда тестируйте подходы на демо‑счёте и соблюдайте риск‑менеджмент. #инвестиции #фондовыйрынок #учу_в_пульсе #обучение #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #пульс_учит

Приветствую! Мудрое предупреждение от создателя индексных фондов Джона Богла: "Если вам тяжело представить, что вы можете получить 20% убытков, торгуя на финансовых рынках, то вы не должны торговать вообще" Эта цитата — не просто слова, а реальный жизненный урок для каждого, кто мечтает о заработке на бирже. Давайте разберем, почему это так важно: • Психология трейдинга играет ключевую роль. Если вы не готовы к потерям морально, любая просадка вызовет панику и необдуманные решения. •Рынки непредсказуемы. Даже опытные инвесторы сталкиваются с убытками. Важно понимать, что это нормальная часть процесса. •Управление рисками — основа успешной торговли. Прежде чем входить в рынок, определите свой допустимый уровень потерь. •Финансовая подушка должна быть достаточной. Торговать следует только теми деньгами, потеря которых не разрушит вашу жизнь. Помните: успешный инвестор — это не тот, кто никогда не теряет, а тот, кто умеет минимизировать потери и извлекать прибыль в долгосрочной перспективе . Прежде чем начать торговать, задайте себе честный вопрос: готовы ли вы к возможным убыткам? Ответ на него определит ваш дальнейший путь в мире финансов. #инвестиции #фондовыйрынок #учу_в_пульсе #обучение #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #пульс_учит