Пульс - социальная сеть для инвесторов и трейдеров

Сегежа выглядит очень интересно 🚀 Сделал для вас новый Если понравилось, ставьте реакцию 🔥

Обновлённая информация по таблице градусо-дней (потребление газа) от нашего информацонно-аналитического издания Natural Gas Gazovshchik. Таблица градусо-дней на ближайшие 14 и прошедшие 7 дней. Градусо-дни, это один из факторов на который нужно ориентироваться при торговле фьючерсами на природный газ сша. На графике показано, чем выше столбик красного цвета, тем больше ожидается потребление газа в определённый день, синего цвета, прошедшие дни. На прямую нет влияния данного графика на цену природного газа сша, так как модель изменения цены хотя и имеет корреляцию с данным показателем, но зависит еще и от многих данных. Таких как: запасы в хранилищах, статистики добычи, геополитика, форс-мажорные обстоятельства и еще от многих факторов, которые влияют на стоимость природного газа. Нельзя говорить о том, что снижение или рост показателей GWDD точно приведет к снижению или повышению цены и это только один из многих факторов на который нужно ориентироваться при торговле фьючерсами на природный газ сша. Самое главное не нужно воспринимать любую информацию или новость, как призыв к действию, нужно её анализировать и смотреть как она может повлиять на стоимость фьючерса на природный газ сша. GWDD — это запатентованный метод расчёта, учитывающий температуру в виде общего количества градусо-дней (абсолютная разница между среднесуточной температурой и 65°), численность населения и региональные особенности потребления природного газа по сравнению с другими видами топлива. Проще говоря, более высокое значение GWDD коррелирует с более высоким спросом на природный газ. Наблюдаемые значения GWDD в диаграммах и таблицах ниже охватывают текущий сезон спроса на природный газ, сезон закачки 2025 года, который длится с 1 апреля 2025 года по 31 октября 2025 года. ТОРГУЮ В СРЕДНЕСРОЧНОЙ И ДОЛГОСРОЧНОЙ СТРАТЕГИИ. НЕ ДАЮ РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ТОРГОВЛЕ. Не забудьте подписаться на мой профиль.

Почему даже знание будущего не спасёт ваш депозит Любимая фантазия инвестора: «Вот бы вернуться в февраль 2020-го. Я бы вышел перед обвалом. Потом зашёл на дне. И стал легендой». Давайте аккуратно, без фантазий. Конец февраля 2020 — рынок уже падает примерно на 10–12% от максимумов. Все умные выходят «переждать». Дно — 23 марта 2020 года. В разгар паники. Локдауны. Самолёты стоят. Вакцины нет. Будущего нет. С августа рынок уже полностью восстановился. В ноябре, когда объявили про вакцину 95% эффективности, индекс был уже сильно выше мартовского дна — рост от минимума около 60%. А от конца февраля — тоже уже плюс. То есть если бы вам показали будущее и вы решили «зайти, когда станет понятно» — вы бы опоздали. Парадокс? Нет. Это и есть рынок. Он растёт не на хороших новостях. Он растёт на ожидании, что дальше будет менее плохо. Проблема частного инвестора в том, что он торгует заголовки. Рынок торгует вероятности. Вы видите: «всё плохо». Рынок видит: «хуже уже в цене». Вы ждёте ясности. Рынок уже уехал. И ещё неприятный момент: лучшие дни почти всегда происходят рядом с худшими. Вышли, чтобы «не нервничать» — пропустили старт. Самое смешное — чем человек умнее, тем сильнее он уверен, что сможет «чуть-чуть подтаймить». Не всё движение. Так, аккуратно. С краешка. Заканчивается одинаково: рынок в плюсе, инвестор в кэше, объяснения — в избытке. ——— Джинн не поможет. Будущее не поможет. Помогает только дисциплина. Остальное — иллюзия контроля в дорогой упаковке.

Есть мнение, что снижение ставки выгодно не только для длинных ОФЗ, но и для всего рынка акций — это не совсем так На представленном графике сопоставлена динамика индекса Мосбиржи и инвертированного значения ключевой ставки Банка России. Визуально может показаться, что снижение ставки автоматически создает благоприятные условия для роста фондового рынка. Однако такая интерпретация является упрощенной. Снижение ключевой ставки традиционно рассматривается как позитивный фактор для акций: уменьшается стоимость заимствований, повышается доступность кредитования, растет оценка будущих денежных потоков через снижение ставки дисконтирования. Это особенно важно для компаний с высокой долговой нагрузкой и капиталоемких отраслей. Тем не менее структура индекса Мосбиржи неоднородна. Существенную долю в нем занимают компании, для которых рост ставки может быть нейтральным или даже позитивным фактором. Прежде всего это финансовый сектор. В условиях повышенных ставок банки способны наращивать процентную маржу, особенно при относительно медленной переоценке пассивов ( , , и тд). Кроме того, выигрывают компании с крупной денежной позицией — так называемой «кубышкой» — поскольку они получают более высокий доход от размещения ликвидности ( , ) Также следует учитывать, что динамика рынка акций определяется не только уровнем ставки, но и ожиданиями по экономическому росту, бюджетной политике, внешнеторговым условиям, санкционным рискам и корпоративным результатам. В ряде периодов повышение ставки происходило на фоне сильной конъюнктуры в сырьевых отраслях, что поддерживало индекс, несмотря на ужесточение денежно-кредитной политики. Таким образом, нельзя однозначно утверждать, что снижение ключевой ставки безусловно выгодно для российского рынка акций в целом. Эффект носит дифференцированный характер и зависит от отраслевой структуры индекса, балансов компаний и текущей макроэкономической фазы. Корректнее говорить о перераспределении преимуществ между секторами, а не о прямой линейной зависимости всего рынка от траектории ставки ЦБ. В отдельных случаях наоборот можно говорить, что снижение ставки — это важный сигнал о проблемах в бизнесе и в экономике и снижение ставки выступает как стимул будущего спроса и доступности денег. А проблема в экономике и бизнесе явно не равно росту всех акций.

📉 ЦБ снова снижает ставку – рынок облигаций начинает закладывать новый цикл. В минувшую пятницу Банк России принял решение снизить ключевую ставку до 15,5% годовых и для многих участников рынка это стало неожиданностью: консенсус-прогноз предполагал сохранение ставки на прежнем уровне из-за заметного ускорения инфляции в начале 2026 года. Глава ЦБ пояснила, что декабрьская инфляция оказалась существенно ниже прогноза, поэтому январский всплеск выглядел вполне логичным. В сумме за последние три месяца динамика цен остаётся в рамках базового прогноза регулятора. 📊 Рынок отреагировал мгновенно: На фоне снижения ставки уверенный рост показали дальние ОФЗ и корпоративные облигации, которые традиционно сильнее всего выигрывают от ожиданий смягчения денежно-кредитной политики. Обновлённый прогноз ЦБ предполагает среднюю ключевую ставку около 14% в 2026 году, что фактически означает продолжение цикла снижения. При таком сценарии к концу года ставка может приблизиться к 12% годовых. 📌 Инвестиционные идеи остаются прежними: • Дальние ОФЗ выглядят наиболее чувствительными к снижению ставок и сохраняют потенциал роста; • Флоатеры интересны как инструмент с высоким текущим купоном и защитой на случай менее благоприятного сценария; • Валютные замещающие облигации также в фокусе, так как в случае девальвации рубля могут показать существенный прирост по телу. Что думаете? Ставьте лайки 👍 и делитесь с друзьями 😉 #ЦБ ℹ️ Информация носит аналитический характер, не является ИИР

🤔Вы сталкивались с ситуацией, когда заработали на торговле акциями и налосили во фьючерсе на валюту примерно ту же сумму и вроде бы фактически никакого дохода нет, а при выводе денег с брокерского счета с вас удерживают налог? Попробуем объяснить вам почему это происходит👇 Сальдирование - это процесс, при котором ваши прибыли и убытки от разных операций складываются между собой, чтобы определить итоговую сумму, с которой нужно заплатить налог. 📌Главный принцип: сальдировать можно только результаты, одной налоговой базы. 📌Разберём ключевые правила. 1.Счета и ИИС не смешиваются - результаты обычного брокерского счёта нельзя сальдировать с результатами ИИС. 2.Только биржевые инструменты - убытки по внебиржевым активам не уменьшают прибыль от бумаг, торгуемых на бирже. 3.Дивиденды - налог с дивидендов удерживает брокер в момент выплаты и уплачивает в бюджет за Вас, его нельзя уменьшить на убытки от торговли акциями или фьючерсами. 4.Общая база по всем счетам (кроме ИИС) - прибыль и убытки у разных брокеров складываются. Чтобы зачесть убыток от одного брокера против прибыли другого, вы можете сделать это самостоятельно, подав декларацию 3-НДФЛ в ФНС по окончании года. Убытки прошлых лет можно перенести на будущее (кроме ИИС), но брокер этого не делает автоматически. 📌Все торгуемые на бирже инструменты делятся на три группы: 1 .Ценные бумаги (ЦБ) - акции, облигации, биржевые ПИФы. 2. Фондовые ПФИ - фьючерсы и опционы на акции и индексы (фьючерс на , или ). 3. Прочие ПФИ - фьючерсы и опционы на валюту, товары ($CNYRUBF, , , , , ). 📌Внутри каждой группы убытки и прибыли сальдируются свободно. А вот между группами есть ограничения: 🔹ЦБ можно сальдировать только с фондовыми ПФИ (и обратно). С прочими ПФИ - напрямую нельзя. 🔹Фондовые ПФИ сперва сальдируются с прочими ПФИ (в рамках срочного рынка), а уже потом - с ценными бумагами. 🔹Прочие ПФИ сальдируются только с фондовыми ПФИ. Если после зачёта остался убыток, он переносится на будущие периоды только по операциям с ПФИ (не с ЦБ). 🔸Пример 1 ЦБ: прибыль 5 000 Фондовые ПФИ: прибыль 5 000 Прочие ПФИ: убыток 10 000 Расчёт: Сначала сальдируем срочный рынок: фондовые ПФИ + прочие ПФИ = 5 000 – 10 000 = – 5 000 (убыток по ПФИ). На этот убыток нельзя уменьшить прибыль по ЦБ (так как прочие ПФИ не сальдируются напрямую с ЦБ). 📌Итог: с прибыли по ЦБ (5 000 ) удерживается налог 13% = 650. Убыток по ПФИ (5 000 ) переносится на будущее и сможет уменьшить будущую прибыль от операций с ПФИ. 🔸Пример 2 ЦБ: прибыль 8 000 Фондовые ПФИ: убыток 12 000 Прочие ПФИ: прибыль 4 000 Расчёт: Сначала срочный рынок: прибыль прочих ПФИ + убыток фондовых ПФИ = 4 000 – 12 000 = –8 000 (убыток, который оседает на фондовых ПФИ). Теперь этот убыток (8 000 ) можно сальдировать с прибылью по ЦБ (8 000 ). 📌Итог: налоговая база по ЦБ становится 0. 🔸Пример 3 ЦБ: убыток 9 000 Фондовые ПФИ: прибыль 6 000 Прочие ПФИ: прибыль 3 000 Расчёт: Срочный рынок: прибыль фондовых ПФИ (6 000) и прочих ПФИ (3 000) пока не сальдируются между собой (оба плюс). Но фондовые ПФИ могут быть уменьшены на убыток от ЦБ: 6 000 – 9 000 = –3 000 (убыток остаётся на ЦБ и переносится на будущее по операциям с ЦБ). Прибыль по прочим ПФИ (3 000 ) остаётся без изменений, так как она не сальдируется с убытком от ЦБ. 📌Итог: налог платится только с прибыли по прочим ПФИ: 3 000 × 13% = 390. Убыток по ценным бумагам (3 000) можно будет зачесть в будущих периодах при появлении прибыли по акциям или фондовым фьючерсам. Очень важный момент если Вы заработали в начале года, вывели часть денег и уплатили налог 100к, а в следующем месяце ушли в минус. Удержанный налог вернут, но по итогам налогового периода, возврат произойдёт в период с января по март следующего года. Лайк если было полезно❤️

Бери то, что даёт рынок 📊 Часто слышишь: • «Вот бы купить эту акцию, когда она была по 300 ₽!» • Или: «Жду идеальный момент, чтобы войти». 💡Это распространенная ошибка – мы стремимся к идеальному моменту для того, чтобы войти в позицию, но реальность рынка зачастую отличается. Пока мы терпеливо ждем наступления наилучшего времени, стоимость активов увеличивается, упускаются выгодные предложения, а боязнь упустить прибыль побуждает к покупке по завышенной цене. 🧠Почему «идеальный момент» — иллюзия Миф о совершенном входе рождается из двух вещей: 1. Истории успеха других инвесторов — кажется, они «вошли вовремя». 2. Психология — хочется контролировать все условия. Реальность рынка: • Он движется быстрее наших ожиданий. • Мы видим «идеальную цену» только задним числом. Пример: акция выросла с 300 ₽ до 450 ₽ за неделю. Ты думал «куплю на 300», но в итоге покупаешь на 440 ₽ — и думаешь, что это «всё ещё норм». А на графике выглядит так, будто «опоздал на старте». Что значит «бери то, что даёт рынок» 📈 Это осознанный подход: • Оцени текущую стоимость и предполагаемые риски • Установи стратегию и границы — определи сумму инвестирования и точки выхода при неблагоприятном сценарии. • Прими текущую ситуацию — рынок не будет подстраиваться под твои ожидания. Перестань оглядываться назад, а сосредоточься на оценке возможности в настоящий момент. Почему это работает ⚡ • снижается тревога из-за упущенной выгоды; • уменьшается количество необдуманных действий; • формируются инвестиционные стратегии с четким осознанием потенциальных рисков и ожидаемых результатов. Даже если впоследствии стоимость активов снизится, ваше решение основывалось на предварительно разработанном плане, а не на спонтанном порыве. Частые ошибки 1️⃣ Ожидание «идеального момента» — пропускаешь рост. 2️⃣ Покупка активов на пике стоимости означает приобретение их по завышенной цене. 3️⃣ Меняешь стратегию под эмоции — входишь без лимитов, стопов и плана. 4️⃣ Сравнение с другими инвесторами создает иллюзию, что они всегда принимают правильные решения. Все эти ошибки возникают из-за того, что мы фокусируемся на прошлом опыте или анализе, вместо того чтобы ориентироваться на текущую реальность. Главный вывод 🧾 Рынок не подстраивается под твоё настроение и фантазии. Он даёт то, что есть на момент входа. Хочешь построить устойчивый портфель — следует использовать доступные на данный момент шансы, а не ориентироваться на некую абстрактную идеальную картину. Какую тему разобрать в следующий раз? Делитесь мыслями в комментариях Поставь 👍, и не забудь подписаться, если было полезно!

📆 17 февраля 1993 года правительство России приняло постановление о преобразовании государственного газового концерна в акционерное общество "Газпром" . Это событие стало отправной точкой в истории крупнейшей энергетической корпорации страны. За десятилетия своего существования компания консолидировала активы по добыче природного газа на крупнейших месторождениях Ямала и Западной Сибири, став ключевым игроком на мировом энергетическом рынке. История Газпрома неразрывно связана с расширением экспортной инфраструктуры. Десятилетиями компания была основным поставщиком голубого топлива в Европу, обеспечивая значительную долю энергопотребления ЕС. Для этих целей были построены масштабные магистральные трубопроводы включая Ямал-Европа и два подводных маршрута Северный поток. Однако в 2022 году ситуация радикально изменилась. Поставки по многим западным маршрутам были ограничены или полностью заблокированы по политическим причинам. Кульминацией кризиса стало физическое уничтожение ниток Северного потока в результате диверсии в сентябре 2022 года, что фактически отрезало компанию от прямого доступа к германскому рынку. В условиях утраты европейского направления Газпром переориентировал стратегию на Восток. Ключевым проектом стал газопровод "Сила Сибири", по которому осуществляются регулярные поставки в Китай. В планах компании значится строительство второй ветки этого маршрута через территорию Монголии и расширение дальневосточного канала. Также корпорация развивает мощности по производству сжиженного природного газа и переработке сырья на Амурском газоперерабатывающем заводе. Финансовая история компании в последние годы омрачена громкими скандалами вокруг распределения прибыли. В 2022 году акционеры столкнулись с беспрецедентной ситуацией, когда совет директоров сначала рекомендовал выплатить рекордные дивиденды, а затем общее собрание акционеров отменило это решение. Это привело к обвалу котировок акций и подрыву доверия частных инвесторов. Позже компания вернулась к выплатам за промежуточные периоды, но вопрос стабильности дивидендной политики на фоне гигантских затрат на переориентацию инфраструктуры остается предметом острых дискуссий. 🫣 Текущая рыночная капитализация Газпрома около 3 трлн рублей. При этом в 2022 году компания заработала 1,2 трлн, получила убыток в 0,62 млрд в 2022 году из-за списания активов, в 2024 году чистая прибыль 1,2 трлн, а за 9 месяцев 2025 года компания заработала 1,1 трлн. Текущая недооценка во много связана с неопределенностью будущего компании с точки зрения зарубежных санкций. 📌 Скажу честно, мне никогда не нравилась эта компания с точки зрения инвестиций. Газпром, помимо того, что это коммерческий проект, ещё и во многом социальный. Газпром делает много для жителей нашей страны: стадионы, бассейны, социальные объекты, - что в целом здорово, но логически для акционеров ( не Росимущества) не понятно. Упомянутый выше цирк с дивидендами, переход с запада на восток, с единственным покупателем - это не лучшая история для гиганта. Может быть для компании настанет лучшие времена. Но пока не понятно, когда это будет. К слову на днях Миллера продлили в должности на 5 лет. Удачи акционерам 🎇 🎆

🇷🇺 Яндекс - Экосистема на стероидах. Итоги 2025 года Отчет Яндекса за 2025 год ставит жирную точку в вопросе: покупать или нет?Компания не просто обновила максимумы, она впервые раскрыла масштабы своего финтеха, и цифры там впечатляют. Но давайте по порядку. 💰 Деньги и Дивиденды Начнем с того, что волнует инвестора в первую очередь. Менеджмент рекомендует дивиденды за 2025 год в размере 110 рублей на акцию. Это на 37,5% больше, чем прошлая выплата. Логика проста: бизнес растет — растут и выплаты. При этом долговая нагрузка минимальна (Чистый долг/EBITDA всего 0,2x), а на счетах лежит «подушка безопасности» в 250,2 млрд рублей. Яндекс — это теперь не только про рост, но и про реальный кэш для акционеров. 📈 Фундаментальная мощь: 1,4 триллиона выручки Общая картина выглядит монолитно. Выручка группы по МСФО за год выросла на 32%, пробив психологическую отметку в 1,44 трлн рублей. Что еще важнее — компания работает над эффективностью: • Скорректированная чистая прибыль: 141,4 млрд руб. (+40% г/г) • EBITDA: 280,8 млрд руб. (+49% г/г) Мы видим классический эффект масштаба: выручка растет быстро, а прибыль — еще быстрее. 🤖 Поиск и ИИ: Ядро системы Основной генератор денег чувствует себя прекрасно. Доля Яндекса в поиске выросла до рекордных 69,3%. Рекламные доходы растут (+13,5% за год), несмотря на высокую ставку ЦБ, которая давит на автодилеров и застройщиков. Как? За счет новых форматов (Smart TV, блогеры) и улучшения алгоритмов. Алиса AI стала главным ИИ-сервисом страны, и Яндекс уже начал монетизировать этот успех, заработав на экспериментальных форматах ИИ более 2 млрд рублей. 💳 Скрытый козырь: Финтех выходит из тени Впервые нам показали реальный масштаб финансового направления (Яндекс Пэй, Банк, ID). Оборот (GMV) финтеха за 2025 год взлетел на 80% и достиг 1,1 трлн рублей. Это самый быстрорастущий сегмент компании. Финтех стал главным «пылесосом» для экосистемы: 24% новых подписчиков Плюса приходят именно через финансовые сервисы. Кстати, база подписчиков Яндекс Плюса достигла 47,5 млн человек (+21%). Это колоссальный рекуррентный поток денег. 🚕 Городские сервисы: Эффективность вместо "сжигания денег" Блок Райдтеха и E-com (Такси, Маркет, Еда) показал выручку +33% в 4 квартале. Главный инсайт: Яндекс Маркет вышел в плюс по юнит-экономике (более 6% в 4 квартале). Времена бесконечных убытков ради доли рынка проходят, наступает время маржинальности. Фудтех и Доставка растут двузначными темпами, обгоняя рынок. ☁️ B2B и Облака: Инфраструктурный бум Корпоративный сегмент (Yandex Cloud, Яндекс 360) растет в 1,9 раза быстрее рынка. Выручка здесь подскочила на 42%, а спрос на ИИ-сервисы для бизнеса удвоился. Яндекс становится главным поставщиком "лопат" для цифровой золотой лихорадки в России. 🔮 Взгляд в будущее: Роботакси и прогнозы Компания не сбавляет обороты и дает уверенный прогноз на 2026 год: • Рост выручки еще на ~20%. • EBITDA ожидается в районе 350 млрд рублей. Но самое интересное — в технологиях будущего. Яндекс переходит от тестов к внедрению: до конца 2026 года на дороги выйдут 100 роботакси и 5000 роботов-курьеров. Автономность перестает быть фантастикой и становится бизнес-процессом. 📊 Техническая картина Технически акция выглядит очень здоровой: • Цена обновила максимумы за 4 года, впервые за это время достигнув отметки в 4900₽. • Глобально бумага с мая 2022 года находится в уверенном восходящем канале. 🎯 Цели Консенсус-прогноз аналитиков на ближайшие 12 месяцев составляет 6000₽. Это потенциальный апсайд +22% от текущих цен и это без учета дивидендов. 📌 Резюме Отчет крайне сильный. Яндекс доказывает, что умеет зарабатывать в любых макроэкономических условиях. Мы видим синергию: Поиск генерирует кэш ➡️ Финтех и Плюс удерживают пользователей ➡️ E-com и Райдтех монетизируют их в реальном мире ➡️ Технологии (ИИ, беспилотники) готовят почву для роста через 3-5 лет. Рекомендация дивидендов в 110 рублей — приятный бонус.

📉 НАЛОГИ И РОСТ: ЧТО ГОВОРИТ НАУКА В прошлом посте мы затронули тему потенциального изъятия сверхприбылей у сырьевиков. Но давайте отойдем от частностей и посмотрим на «большую картину». То, что происходит сейчас (пошлины, налог на прибыль 25%, обсуждение новых сборов), — это не разовая акция, а системный тренд фискального ужесточения. Интуитивно мы понимаем: «чем выше налоги, тем сложнее жить». Но есть ли доказательства того, что перекачка денег из компаний в бюджет тормозит экономику? Да. И не только сухие научные модели, но и свежие отчеты российских компаний кричат об этом. Далее - посмотрим на фискальное ужесточение с обоих этих углов. 📌 УРОК МЕТАЛЛУРГОВ: ПОЧЕМУ ЧИНОВНИК НЕ ДОЛЖЕН РЕШАТЬ, КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ Лучшая иллюстрация принципа эффективности аллокации капитала — это кейс наших сталеваров («Северсталь», ММК, НЛМК). Последние годы их жестко критиковали: "Хватит платить дивиденды, стройте новые заводы!". И вот 2025-й расставил все по местам: Металлопотребление в РФ упало на 18% (по словам ГД Северстали), экспорт закрыт или убыточен из-за пошлин и курса. В итоге, отрасли не нужны новые мощности, ей бы загрузить старые. Дивиденды — это не проедание. Это механизм, позволяющий инвестору забрать капитал из стагнирующей отрасли и переложить его туда, где он нужен сейчас (например, в IT, биотех, и др.). Налоги и принуждение к инвестициям ломают этот механизм, запирая деньги в неэффективных проектах. 📌 ЭФФЕКТ БАРРО: ГДЕ МЫ НА «КРИВОЙ РОСТА»? Роберт Барро доказал зависимость между размером государства (доля изъятий в ВВП) и ростом экономики. График — перевернутая парабола "/\": cначала налоги полезны (инфраструктура, социалка и пр.), но после определенного пика каждый изъятый процент начинает убивать экономический рост. Для развивающихся рынков эта «точка максимума» обычно оценивается в диапазоне 25–30% ВВП. Где сейчас Россия? Давайте посчитаем на цифрах 2025 года. Доходы федерального (37,3 трлн) и региональных бюджетов (20,7 трлн) суммарно составляют 58 трлн руб. При плановом ВВП 213,5 трлн руб. это 27,1%. Казалось бы, мы в норме? Нет. Модель учитывает все принудительные изъятия. Добавляем сюда бюджеты социальных фондов (пенсия, медицина, соцстрах), которые финансируются за счет страховых взносов (еще около 7–8% ВВП). Итоговая цифра размера «расширенного правительства» выходит на уровень 34–35% ВВП, а значит, математически мы уже перешагнули точку максимума и скользим вниз по правой, ниспадающей стороне. Каждый новый налог сейчас — это минус к темпам роста ВВП завтра и долгосрочная стагнация в результате, о чем говорят следующие исследователи. 📌 ЭФФЕКТ РОМЕРОВ: МУЛЬТИПЛИКАТОР ТОРМОЖЕНИЯ Исследования Кристины и Дэвида Ромеров показывают: повышение налогов на 1% от ВВП приводит к снижению реального ВВП почти на 3% в течение следующих лет. Причина — резкое падение частных инвестиций. Бизнес видит снижение отдачи и отказывается от рискованных проектов развития. И здесь мы подходим к самому тревожному звоночку 2026 года. Взгляните на свежие данные индикатору бизнес климата: мы идем на новые минимумы. При продолжении текущих тенденций на фискальное ужесточение, экономика попадает в ловушку: 1. Государство повышает налоги, чтобы закрыть дыры в бюджете. 2. Бизнес теряет стимулы и деньги для инвестиций. 3. Рост замедляется, налоговая база сужается. 4. Государство снова повышает налоги... Это — классический пример близорукой политики. Сиюминутное наполнение бюджета достигается ценой уничтожения долгосрочного роста. Между тем, история учит нас одному: попытки простимулировать экономику через изъятие капитала у эффективных собственников всегда заканчиваются провалом. Налоги в 35% ВВП — это уже не просто «плата за государство». Это тормоз, который ведет нас к стагнации. И чтобы снова разогнаться, нам потребуются годы низкой инфляции и низких налогов. Но готово ли правительство к этому? К сосжалению, пока мы видим только движение в обратную сторону...

🪙 Риски дефолта есть как минимум у каждой пятой корпоративной облигации на рынке РФ — Известия. 20-25% рынка корпоративных облигаций находятся в зоне повышенного дефолтного риска в 2026 году, считают опрошенные изданием брокеры. За год показатель подскочил с 15-18%. Ситуация постепенно ухудшается из-за затянувшегося периода удержания высокой ключевой ставки в экономике. Компаниям приходится слишком много платить по долгам, а рефинансирование долгов стало обходиться в 26-35% годовых. К причинам также относят возросшее количество выпусков облигаций от компаний второго и третьего эшелонов, а также МСП-облигаций. Последние считаются наиболее рискованными бумагами. Некоторые эксперты считают, что даже облигации с рейтингом «A» на текущий момент уже нельзя считать безопасными. 🪙 Россияне стали тратить почти 40% всех своих денег на еду, следует из данных Росстата. Это максимальный показатель с 2008 года. То ли продукты стали дорогие, то ли россияне стали больше есть... 🪙 Выручка Яндекса в 2025 году выросла на 32% в годовом выражении до 1,44 трлн рублей. Компания отчиталась за 4 квартал и весь 2025 год. 🔸 Скорректированная чистая прибыль за 2025 год выросла на 40% в годовом выражении до 141,4 млрд рублей 🔸 Скорректированный показатель EBITDA в 2025 году вырос на 49% — 280,8 млрд рублей. Менеджмент компании планирует вынести на рассмотрение совета директоров рекомендацию по выплате дивидендов за 2025 год в размере 110 рублей на акцию, что на 37,5% больше, чем предыдущая выплата.

Минфин в шоке от ушлых пенсионеров И предложил запретить выводить деньги от софинансирования по ПДС раньше чем через пять лет. Программа долгосрочных инвестиций (ПДС) задумывалась для граждан как стимул для очень долгосрочных сбережений. А по итогу многие залетают в нее всего на один год, чтобы обналичить подаренные от государства деньги. Миллионы пенсионеров по всей России уже воспользовались этой возможностью и вывели десятки миллиардов рублей! И вот стало известно, что Минфин хочет прикрыть эту лазейку и готовит соответствующий законопроект. «К сожалению, возникла некая правовая коллизия, которая позволяла определенным категориям граждан выводить средства, которые государство намеревалось вкладывать вдолгосрочную, через один год. Поэтому наша инициатива — эту правовую коллизию убрать», — поясняет замминистра финансов Иван Чебесков. Программа долгосрочных сбережений начала действовать в январе 2024 года. Она предполагает добровольные взносы участников в течение 15 лет. В первые 10 лет государство обязуется их софинансировать — максимум на 36 тысяч рублей в год. Операторами программы стали негосударственные пенсионные фонды, НПФ. Они должны инвестировать взносы участников, обеспечивая их рост. Начать использовать накопленные деньги можно через 15 лет или при достижении возраста 55 лет для женщин и 60 лет для мужчин. Вот тут и возникает казус: пенсионер или предпенсионер, вступивший в программу, может в любой момент обратиться за выплатами, независимо от срока участия и объема накопленной суммы. Для них условия софинансирования наиболее выгодные, потому что при доходах участника до 80 тысяч рублей в месяц государство добавляет к его вложениям 100% суммы в пределах 36 тысяч рублей в год. Программа ПДС довольно популярна. В нее вступили уже около 10 млн россиян. Первые бонусы от государства участники программы уже начали получать в августе прошлого года, то есть всего через год после запуска программы. Всего в 2025 году софинансирование из бюджета получили 2,6 млн участников ПДС, вступивших в программу в 2024! Правда, пенсионеры, которые сняли деньги со счетов, лишили себя права на господдержку в дальнейшем: если выйти из программы досрочно, право получать софинансирование прекращается. Но лучше, как говорится, синица в небе 😀 Что уж греха таить, именно этим пенсионеров и вовлекали в программу — возможностью быстрого заработка, предлагая им закрыть договор и вывести деньги сразу после поступления софинансирования. Планы по привлечению выполнены. Я сам наблюдал в отделениях банков целые вереницы бабушек, которые именно за этим и приходили, когда начинал эксперимент «Копим на вторую пенсию», в котором использую все возможности госпрограмм: подробно рассказываю, как вступил в ПДС и что делаю с накопительной частью пенсии- ❓ Копите на пенсию? 👍 - да 🚀 - только думаю Друзья, удачи в инвестициях! 👍 Лайк и подписка, если полезно. 👆 Заходи в профиль и подписывайся на мой канал, чтобы ничего не пропустить.

Наконец-то "Яндекс" начинает напоминать нормальный бизнес, а не "лавочку для своих". За последние два квартала "Яндекс" раздал менеджерам бумаг на 22.1 млрд. руб. при выручке 802.1 млрд., или 2.75% выручки, и это, наверное, исторический минимум. Доля "раздачи" в скорректированной прибыли составила 22.5% при многолетней средней в 50%. EBITDA второй год подряд растёт сильнее выручки. В 2024 г. темпы роста показателей составляли 37% и 56% соответственно, в 2025 г. - 32% и 49%, совокупный эффект за два года +80% и +133%. План на 2026 г. - +20% и +25%. Бизнес переходит к конкретной монетизации, а флёр "компании роста ради роста, которая работает на менеджеров", как это ранее выглядело в моих глазах, за два последних квартала заметно подвыветрился. С момента ухода бумаги с торгов на редомициляцию котировки выросли на 20%, а скорректированная EBITDA LTM - на 94%. Сегодня мой скепсис по отношению к компании был переломлен и я всё-таки впервые купил, хотя мультипликаторы выглядят для покупки по-прежнему некомфортно. Из расчёта EV/EBITDA (2026 план) = 7, а по мере снижения темпов роста мультипликатор должен приближаться к российскому околонормальному уровню 5, а также из расчёта 400 млрд. акций, я оценил бы бумагу 6125 рублей. Исторический максимум по бумаге - 6217, достигнут в ноябре 2021 г. Да, тогда были западные фонды, однако с тех пор EBITDA компании увеличилась в 10 раз. Ожидаю быстрого теста линии, обозначенной на рисунке и её преодоления. Полагаю, что вышеуказанная цель, с учётом несопоставимости темпов роста EBITDA и цены бумаги относительно самых разных точек в прошлом, может быть достигнута быстрее, чем на годовом горизонте, поэтому беру нетипичный для себя апсайд 25% (с учётом дивидендов до октября - +29.5%).

ОБЛИГАЦИОННЫЕ НОВИНКИ 1️⃣7️⃣ ❄️ 0️⃣2️⃣ ❄️ 2️⃣0️⃣2️⃣6️⃣ ⚖️ Более-менее равномерный поток новинок радует глаз и, возможно, чей-то кошелек) Доброе утро, друзья! Обслуживание утренних постов сегодня еще продолжается в путевом режиме, но и задержаться стоит лишь на одном имени, да и то ненадолго. 👨‍⚖️ Должны начать торги: 🎺 ТМК 002Р-01 $RU000A10EAS2 📊 🅰️➕ (Эксперт, НКР) ⚠️ Дисконтная облигация с купоном, размещение по 75% от номинала 🎁 Купон: 6,6% [30 дней] ⚠️ PUT через 3 года ▪️ 10 лет до погашения ⏰ Старт торгов: 15:30 🚛 ГТЛК 001Р-22 {$RU000A10EAM5} 📊 🅰️🅰️➖ (АКРА, Эксперт) ⚠️ Выпуск в долларах с расчётами в рублях, номинал - 100$ 🎁 Купон: 9,5% [30 дней] ✅ Без оферт ⚠️ АМОРТИЗАЦИЯ 50% в 39 купон ▪️ 3,5 года до погашения ⏰ Старт торгов: 15:30 ➤ Первая парочка разномастна - насколько уныл первый выпуск, настолько же и неплох второй. В своей весовой категории, разумеется. Посмотрим, как стартанет! 😐 А вот на третьей бумаге ненадолго задержусь: 🦠 КРОНОС БО-01* $RU000A10EAQ6 📊 🅱️🅱️➕ (НКР) 🎁 Купон: 27% / YTM ≈ 30,6% [30 дней] ⚠️ PUT через 1,5 года ▪️ 3 года до погашения ⏰ Старт торгов: 16:30 *Первичка до обеда (Z0) ❓ Про эмитента. Представляет себя как многопрофильную финансово - торговую компанию, красиво. Фактическая основная деятельность - поставки топлива и нефтепродуктов. А дальше мне стоило заглянуть в кредитный рейтинг, а там: "ООО «КРОНОС» с 2021 года является ключевым операционным и стратегическим партнёром ПАО ЕвроТранс". И желание взаимодействовать как рукой сняло :) 💰 Финансы в цифрах из РСБУ за 9 месяцев года: 🔸 Выручка: 7,02 млрд. (5,2 млрд.) 🔸 Чистая прибыль: 13,1 млн. (4,3 млн.) 🔸 Краткосрочные заемные средства: 30,2 млн. (22 млн.) 🔸 Долгосрочные заемные средства: отсутствуют 🟡 Денежные средства и эквиваленты: по сути тоже отсутствуют (окей, там 63 тысячи) ➤ Космическая выручка с минимальным выхлопом - классика нефтетрейдинга. При этом, если ключевой клиент в лице Евротранса даст сбой в оплате, сами понимаете, куда это все покатится. А ему бы себя сейчас спасти, размещая облигации по 85% от номинала. 😢 И снова один-одинёшенек собирает заявки: 🏅 ГК АЗОТ 001Р-02 📊 🅰️➕/🅰️🅰️➖ (АКРА, Эксперт/НКР) ◾️Ориентир купона: не выше 17,25% [30 дней] ⚠️ PUT через 2 года ◾️ 5 лет до погашения ◾️ Начало торгов - 20 февраля ♎️ Стабильность - признак мастерства! Помните это в течении сегодняшнего замечательного дня, дамы и господа! ‎---------- by London + Nekto

По рынку мысли те же 🤷‍♂️ Все уровни и общую логику писал вчера, пока мысли не меняю и виденье рынка, жду продолжение роста с небольшими спекулятивными коррекциями - график 📊 можете найти у меня в канале за вчера Также сегодня завтра должны пройти переговоры 💬 в трехсторонним формате, по факту драйвер роста рынка, но нужны позитивные комментарии. Если будут тянуть с новостями, то рынок спекулятивно скорректируется район 2750-2760. А впереди сопротивление 2800, которое в очередной раз будет пробить не легко Плюс драйвером роста выступает, возможно, снижение ставки на 0,5%, заседание пройдет 20 марта. Многие аналитики уже пишут про очередное снижение на 0,5%, но мы смотрим инфляцию по средам, если там реально хорошая статистка и ожидания, то может и все -1% увидим ❗️Но а пока напоминаю про вчерашнюю спекулятивную идею в акция , где пробили сопротивление и даже отработала первая цель в 3500р. Пост с идеей публиковал вчера в профиле Из событий за утро только отчет , где скорректированная чистая прибыль «Яндекса» по МСФО в 2025 г выросла на 40%, до 141,4 млрд руб. Также менеджмент вынесет на сд предложение по выплате дивидендов в размере 110р на акцию К сведению, прошлые три года Яндекс платил 80р дивидендов, фин показатели растут, как и котировки Индексы и валюта вчера (д/д)👇 Мосбиржа ОС 🏛 +0,23% RTS 🏛 +0,98% RGBI 🇷🇺 +0,72% Юань 🇨🇳 +0,26% С тебя подписка и лайк 👍 В канале найдешь топовые идеи с высоким профитом, ежедневные обзоры и обучение 📚

🏦 ЦБ взял курс на смягчение? 🎉 ЦБ снизил ставку с 16% до 15,5%. Решение стало отчасти неожиданным (со знаком +). Исходя из логики предыдущих действий, были причины ждать сохранения (разгон инфляции в начале января, высокие инфляционные ожидания). Что изменилось? 👉 Во-первых, ЦБ считает январский рост цен разовым явлением. Недельные данные второй половины января, пришедшие в норму, это подтверждают. НДС, акцизы, тарифы - рукотворные компоненты инфляции, ДКП на них не влияет. 👉 Во-вторых, было сказано про снижение напряженности на рынке труда. Глядя на индекс Хэдхантера, я бы сказал, что это очень мягкая формулировка! В реальности, ситуация уже перевернулась с ног на голову, работодатели активно сокращают сотрудников с целью снижения расходов (а иногда и выживания). ❗️Я считаю, что главная причина корректировки действий ЦБ - возросшие риски рецессии. Да, ЦБ не отвечает за экономический рост, но и откровенно «бить лежачего» было бы странно и вызвало бы массу недовольств со стороны других ведомств и бизнеса. Что дальше? 🕊 Хоть ЦБ и продолжает настаивать на необходимости сохранения жесткой ДКП, сигнал в целом стал мягче. Изменения в риторике заметны. Снижение градуса выражается и в прогнозах: ✔️ Диапазон средней ставки по году был сужен с 13-15% до 13,5-14,5%. Это дает ориентир в 11-13% на конец года. ЦБ движется в рамках базового сценария. ✔️ Не все это заметили, но в сценарии ЦБ произошла очень интересная ситуация! Прогноз по инфляции на 26 год был повышен с 4-5% до 4,5-5,5%. Тем самым, ЦБ сам себе облегчил задачу. Можно не рваться ради 4%, а добиться консервативных 5,5% и отрапортовать об успехе. Маленькими шажками ЦБ движется в сторону поиска компромиссов (о чем я говорил в конце прошлого года). Что может испортить картину? 📉🛢 ЦБ видит риск и честно его называет. Это низкие цены на нефть и дефицит бюджета. Если текущий статус-кво сохранится надолго, темпы роста денежной массы могут ускориться + повысится вероятность налоговых ужесточений. Это вызовет новые всплески инфляции и замедлит динамику снижения ставки. 📌 ЦБ и экономика сейчас ходят по очень тонкому льду, балансируя с рисками, связанными с рецессией, инфляцией и бюджетом. Пока все идет по базовому сценарию, но в любой момент равновесие может нарушиться. ❤️ С вас лайк, с меня - новые разборы и аналитика!

🏦 Банк «Санкт-Петербург» (BSPB): акции взлетали на ожиданиях дивидендов (обсуждается выплата до 50% прибыли по МСФО). 🏦 Финсектор в РФ: индекс MOEXFN был в лидерах — ставка “вниз” усилила интерес к банкам. 📈 Индекс Мосбиржи: 16 фев +0,23% до 2782,6, утром 17 фев около 2785–2788; уровень 2800 снова не пробит. 🧠 Яндекс: сегодня публикует МСФО за 2025 — рынок ждёт сильные цифры и guidance (это “тест” для всего сегмента роста). 🛒 Fix Price: компания перенесла срок обратного сплита акций — следим за параметрами/датами. 🥇 Полюс (PLZL): в аутсайдерах — давление на сектор на опасениях роста налоговой нагрузки. ⛏️ Норникель (GMKN): также слабее рынка по той же причине (налоговые риски/сырьевой фон). 🪙 ЮГК: в числе слабых бумаг дня (фиксация прибыли/риск-аппетит). 🛢️ ЛУКОЙЛ/НОВАТЭК: нефтегаз в целом чувствителен к новостям по дисконту российских сортов нефти. 💵 USD/RUB на Мосбирже: с 16 фев возобновились сделки по USDRUB_TOM (перенос из OTCM в анонимный режим CETS). 🏛️ Мосбиржа/инфраструктура: с 17 фев обновлены списки бумаг, допущенных к РЕПО с ЦК (важно для ликвидности/маржиналки по отдельным эмитентам). 🌍 Мир/Азия: торги “тонкие” из-за праздников; рынки осторожны перед переговорами США-Иран в Женеве, фьючерсы США смотрят вниз. 🇺🇸 США: фьючерсы S&P/Nasdaq под давлением — продолжается “AI/tech selloff”, впереди протоколы ФРС (minutes). 🇯🇵 Япония: слабее ожиданий GDP усилил разговоры о стимуле; иена слабее. 📉 Драгметаллы: золото падает более чем на 2% на сильном долларе и низкой ликвидности; серебро/платина/палладий тоже в минусе. 🛢️ Нефть: Brent слегка ниже (~$68), рынок фокусируется на переговорах США-Иран и рисках поставок через Ормузский пролив. ₿ Крипта: Bitcoin держится ниже $70k (около $68k) в “тонкой” торговле; рынок ждёт драйверов из макро-повестки США. Всех обнял и всем крутого дня💪💪💪