$RUAL Добрый день, господа инвесторы и сегодня я разберу

"РУСАЛ". Объединенная компания "РУСАЛ", Международное публичное акционерное общество, производит и реализует алюминий и сопутствующие товары. Он работает в четырех сегментах: алюминий, глинозем, энергетика, горнодобывающая промышленность и металлургия. Компания занимается добычей и переработкой бокситов и нефелиновой руды в глинозем, выплавкой первичного алюминия из глинозема, и изготовление из алюминия и алюминиевых сплавов полуфабрикатов и готовых изделий. Суммарный объём производства заводов компании по выплавке алюминия — 3,75 млн тонн, по выпуску глинозёма — 7,77 млн тонн. Основными рынками сбыта являются Европа, Россия, страны СНГ, Северная Америка, Юго-Восточная Азия, Япония и Корея. Чем занимаешься компания? РУСАЛ – ведущая компания мировой алюминиевой отрасли, крупнейший производитель алюминия с низким углеродным следом. Для выпуска более 90% алюминия компании используется электроэнергия из возобновляемых источников, а внедрение инновационных и энергосберегающих технологий позволяет снижать выбросы парниковых газов на всех производственных этапах. Это позволило РУСАЛу одному из первых в мире начать производство «зеленого» металла, который компания выпустила на рынок под брендом ALLOW. Показатели: p/e = 2,4 p/b = 0,7 Рентабельность собственного капитала(30,6%) Где нужен алюминий? В настоящее время алюминий и его сплавы применяют во многих областях промышленности и техники. Прежде всего алюминий и его сплавы используют авиационная и автомобильная отрасли промышленности. Широко применяется алюминий и в других отраслях промышленности: в машиностроении, электротехнической промышленности и приборостроении, промышленном и гражданском строительстве, химической промышленности, производстве предметов народного потребления. Плюсы: •>95% потребляемой электроэнергии из не углеродных источников, благодаря близкому расположению основных производственных мощностей к сибирским гидроэлектростанциям. •Приверженность производству низкоуглеродной продукции. •Уменьшение долговой нагрузки – ключевая цель оптимизации структуры капитала. •Прибыль выросла на 324,9% по сравнению с прошлым годом. •Коэффициент PE (2,7х) ниже российского рынка (7,2х). •Вертикальная интеграция в производство глинозема и добычу бокситов. •Рентабельность собственного капитала (30,6%). •"РУСАЛ" Владеет 26,4 % акции Норникеля. На никель у меня есть обзор тут. Минусы: •Долг плохо покрывается операционным денежным потоком. •Высокий уровень безналичного заработка. •20 % глинозема производится на Украине. •Проблемы с иностранными поставками бокситов(часть из них в Украине). А часть в Африке «…Гвинея занимает первое место в мире по запасам бокситов, обеспечивая 20% мировой добычи и 45% сырья для «РУСАЛА». Компенсировать эти потери фактически неоткуда, поскольку новых месторождений бокситов в России нет» . Вывод: В данный момент "РУСАЛ" недополучает около 40% поставок сырья с ряда площадок. В то же время сокращение производства приведет к росту мировых цен, а высокая маржа экспортируемого алюминия частично сможет компенсировать выпадающие денежные потоки. Акции РУСАЛА выглядят интересно, даже несмотря на проблемы с поставками бокситов. Про запертых нерезидентов, даже если их выпустят это будет не большая потеря для РУСАЛА. Цену ниже 30 рублей считаю привлекательной, при текущей p/b = 0.7. вижу небольшую недооценку. Наращиваю позиции в данной бумаге. Полный обзор в профиле.