АНАЛИЗ КОМПАНИИ: $TREX #29

=Эффект масштаба= Trex на порядок крупнее любого конкурента за пределами тройки лидеров. Со стороны дистрибуции это создает порог входа: более 50 дистрибьюторов по всей территории США, в т.ч. "сильнейшие" (p^ https://www.fool.com/investing/2021/02/18/motley-fool-exclusive-david-gardner-interviews-tre/), работают с Trex по эксклюзивным контрактам (не предлагают продукцию конкурентов). Те, что не работают с Trex, распространяют следующего по обороту Azek и, может быть, Fiberon. Новым игрокам очень трудно убедить крупного дистрибьютора переключиться на их продукцию, поскольку они не могут похвастаться сопоставимым объемом спроса. Со стороны производства большие объемы создают лидерам преимущество в издержках. Общее правило: чем больше объем выпуска, тем меньше вклад постоянных затрат в себестоимость единицы продукции, что выражается в большей марже и/или дает ценовое преимущество в конкурентной борьбе. Большой масштаб позволяет ежегодно тратить существенные суммы на инженерные изыскания, автоматизацию, рекламу, продвижение бренда на рынке, и при этом наслаждаться высокой рентабельностью. Более мелкие конкуренты такого себе позволить не могут и, совершенно разумно, выстраивают пусть сравнительно небольшие, зато собственные рыночные ниши, где могут чувствовать себя вполне уверенно. Но конкуренцию Trex не составляют. ↩️