Профиль инвестора DavidAbelmane | Тинькофф Инвестиции Пульс

Европейский эталон газа TTF: Последний прогноз Европейского погодного центра на первую неделю января скорректировался в сторону температур, близких к сезонной норме, которая ранее моделировалась как более холодная. Согласно данным LSEG спрос на газ в секторе локального распределения в Северо-Западной Европе, преимущественно отражающий потребности в отоплении, увеличится с 4 287 GWh/d во вторник до 4 787 GWh/d в рабочие дни следующей недели. Спрос со стороны промышленного и энергетического секторов в регионе также вырастет с 2 805 GWh/d до 3 138 GWh/d. Согласно отчёту оператора инфраструктуры Gassco поставки трубопроводного газа остаются стабильными: номинации на норвежский поток в Европу и Великобританию на вторник составили 343.50 mcm/d, что на 2.00 mcm/d выше предыдущего показателя. При этом в праздничный период ожидается некоторое замедление со стороны СПГ из США. Согласно последним данным Gas Infrastructure Europe уровень заполненности газовых хранилищ в ЕС составляет 66.50%, тогда как на аналогичную дату прошлого года он достигал 75.30%.

Доброго утра нашим уважаемым коллегам и читателям! Давайте разберём техническую картину сегодняшней торговой сессии и важные новости к этому часу: Важные новости: •Компания Baker Hughes поставит оборудование для сжижения газа для экспортного проекта Commonwealth LNG. •Экономический календарь пока не разместил консолидированный прогноз. Общий объём опционых премий и их интерес: Контракт с поставкой на январь — MOEX 12.25. 3 дня до экспирации. Подразумеваемая волатильность повысилась с 79.38% до 88.02%. Суммарная премия по колл и пут-опционам на данный момент составялет: коллы выросли с 31 320$ до 96 460$, а путы снизились с 437 760$ до 282 740$. Коэффициент премии пут/колл сократился с 13.98 до 2.93. Общий открытый интерес по путам поднялся с 22 006 до 22 413 контрактов, а по коллам немного снизился с 32 328 до 32 278. Коэффициент открытого интереса поднялся на один пункт и теперь составляет 0.69. Техническая картина: Волатильность нашего бенчмарка приобрела аномальный характер, что существенно осложняет прогнозирование дальнейшей динамики цен. Ключевой опорной точкой в текущих условиях выступает уровень 4.267$. Удержание котировок выше этого значения создаст предпосылки для тестирования максимумов на 4.59$ и 4.773$. В случае если продавцам удастся оказать существенное сопротивление и закрепить цену ниже уровня 4.267$, то их ближайшими ориентирами выступят 4.084$ и 3.761$. Фокус внимания: В фокусе внимания сегодняшней торговой сессии отчёт управления энергетической информации, который выйдет в 20:00 по московскому времени. По состоянию на утро вторника наша консенсусная модель предварительного расчёта показывает, что отчёт может отразить изъятие в размере -170 bcf. Коридор ожидания мэйджоров варьируется от -160 до -177 bcf. Данные прошлой недели: -167 bcf. Отчёт за прошлый год: -125 bcf. Среднее значение за 5 лет: -110 bcf.

Утренняя детализация сетки опционов NG1: Вчерашняя сессия подтвердила сохранение активности как шорт-сэллеров, так и покупателей. Уровень 4.00$ подтвердил свою роль центра, продемонстрировав высокую ликвидность и значительный интерес. После резкого снижения к 3.80$ (максимального за последние дни) цена вернулась к отметке 4.00$, что сопровождалось масштабным закрытием позиций продавцов на страйках от 3.70$ до 3.80$, свидетельствующим о фиксации прибыли. Параллельно покупатели наращивали свои позиции: интерес на 4.00$ увеличился на 5 491 контракт (возможно это хэджирование или прямые ожидания на удержание этого уровня), а на 4.25$ — на 1 324 контракта. Примечательным является открытие путов на 4.50$ с приростом 1 587 контрактов, что в условиях ближайшей экспирации выглядит спекулятивной позицией на краткосрочный отскок, в который сложно поверить, но волатильность сейчас зашкаливает и удивляться нечему. Тем временем эпицентром неопределенности остается уровень 4.00$, где сконцентрирован максимальный открытый интерес (35 170 путов и 19 862 колла). После массовых закрытий средняя граница консолидации сместилась к 3.80$ (2 580 путов), тогда как 3.75$ (23 358 путов) выступает основной целью при пробое. Верхние границы формируются на 4.25$ (18 534 пута) и 4.50$ (18 919 путов), а нижние на 3.50$ (29 737 путов) и 3.25$ (33 172 пута, новый максимум). Ключевым фактором является гамма-сдерживание: при цене ниже 4.00$ действует отрицательная гамма (давление вниз), выше — положительная (давление вверх), что способствует удержанию цены вблизи этого уровня и повышает волатильность. Выводы и перспективы: Вчерашнее снижение до 3.80$ и последующее восстановление можно рассматривать как очищающую волатильность, устранившую слабые позиции. Массивное закрытие путов на 3.70$–3.80$ снижает непосредственное давление продавцов, поскольку наиболее прибыльные позиции уже зафиксированы. Для дальнейшего движения вниз потребуется новый приток средств, что создает предпосылки для консолидации или возможного отскока в случае появления отраслевых катализаторов.

Доброго утра нашим уважаемым коллегам и читателям! Давайте разберём техническую картину сегодняшней торговой сессии и важные новости к этому часу: Важные новости: •Поскольку Рождество выпадает на четверг, отчёт управления энергетической информации будет опубликован завтра — 24 декабря в 20:00 по московскому времени. •Падение цен на TTF маскирует быстрое сокращение запасов газа в хранилищах Евросоюза. Общий объём опционных премий и их интерес: Контракт с поставкой на январь — MOEX 12.25. 4 дня до экспирации. Подразумеваемая волатильность повысилась с 67.33% до 79.38%. Суммарная премия по колл и пут-опционам на данный момент составялет: коллы снизились с 37 120$ до 31 320$, а путы повысились с 431 430$ до 437 760$. Коэффициент премии пут/колл вырос с 11.62 до 13.98. Общий открытый интерес по путам поднялся с 20 703 до 22 006 контрактов, а по коллам с 29 536 до 32 328. Коэффициент открытого интереса потерял два пункта и теперь составляет 0.68. Техническая картина: Высокая волатильность вчерашней торговой сессии почти реализовала два локальных минимума, но в итоге, благодаря усилению национального уровня спроса, который выпал на первую декаду января, покупатели смогли вернуть себе большую часть своих позиций. Ключевая точка опоры сохраняет своё положение около 3.967$. В случае её уверенного преодоления можно ожидать движения в сторону 4.138$ и 4.310$. Если же давление продавцов сохранится, то их ближайшими ориентирами выступят уровни 3.795$ и 3.624$. Фокус внимания: В фокусе внимания сегодняшней торговой сессии размещение консолидированного прогноза. К сожалению, на этой неделе мы не располагаем предварительными данными его значения.

Доброго утра нашим уважаемым коллегам и читателям! Традиционно после выходных предлагаем разобрать техническую, новостную и фундаментальную картину нашего бенчмарка: Ключевые отраслевые данные выходного дня: Добыча в этот период была на уровне 114.10 bcf/d, а экспорт составил от 17.50 до 19.10 bcf/d. Импорт из Канады на выходных был 5.45 bcf/d, а экспорт в Мексику варьировался от 6.80 до 6.45 bcf/d. Важные новости: •В выходные дни метеорологические модели GFS и в особенности ECMWF отразили тенденцию к похолоданию, хотя 14-дневный показатель градусо-дней, взвешенный по газу, остаётся существенно ниже среднего уровня. •В связи с предстоящим празднованием Рождества публикация еженедельного отчёта управления энергетической информации о запасах природного газа перенесена с четверга на среду. Время оформления также смещено с 18:30 на 20:00. •Компания Energy Transfer отказалась от планов по строительству завода по производству сжиженного природного газа в Лэйк-Чарльзе после длительной борьбы за реализацию проекта. Общий объём опционных премий и их интерес: Контракт с поставкой на январь — MOEX 12.25. 5 дней до экспирации. Подразумеваемая волатильность повысилась с 64.73% до 67.33%. Суммарная премия по колл и пут-опционам на данный момент составялет: коллы снизились с 37 960$ до 37 120$, а путы с 455 400$ до 431 430$. Коэффициент премии пут/колл немного сократился с 12.00 до 11.62. Общий открытый интерес по путам поднялся с 19 705 до 20 703 контрактов, а по коллам с 28 183 до 29 536. Коэффициент открытого интереса остался без изменений — 0.70. Техническая картина: Как отмечалось в оценке недельных перспектив открытие сессии оказалось умеренно-оптимистичным. Небольшой импульс роста смог сместить ключевую точку опоры и оставить её позади на отметке 3.951$. Данное положение укрепляет позиции покупателей, которые концентрируют свои ожидания на 4.141$ и 4.253$. Если у продавцов получится оказать нужное давление и закрепить свои усилия ниже 3.951$, то их целевыми уровнями могут выступить 3.873$ и 3.761$. Фокус внимания: Сегодня в фокусе внимания необходимо держать ключевую опорную точку, уровень добычи, экспортной доли спроса, а также обновление погодных моделей.

Оценка рыночных перспектив на ближайшую неделю с 22 по 28 декабря: Распродажи на прошлой неделе целиком и полностью были обусловлены тёплыми прогнозами погоды. Согласно моделям GFS и ECMWF количество градусо-дней неуклонно снижалось, а по данным NGW на раннее утро субботы их общий прогноз составлял всего 314 единиц за период с 20 декабря по 2 января, что является минимумом за последние пять лет. Ситуацию усугублял рекордный уровень добычи на фоне снижения экспортного спроса. Текущий объём производства сейчас составляет свыше 110.00 bcf/d, что на 4.00–6.00 bcf/d больше, чем годом ранее. В это же время спрос на сырьевой газ, который в ноябре превышал 19.20 bcf/d, снизился в среднем до 18.00 bcf/d из-за сокращения объёмов на Freeport, Calcasieu и Plaquemines. В общем показателе объём поставок вырос на 3.00–5.00 bcf/d по сравнению с прошлым годом, но на данный момент это меньше текущих производственных значений. Кроме того, активная ветрогенерация сократила долю природного газа в энергобалансе страны. Несмотря на то, что зимой эти процессы оказывают меньшее влияние на ценообразование, они остаются дополнительным негативным обстоятельством для еженедельных объёмов отбора газа. Тем временем за выходные перспективы национального уровня спроса изменились в более лучшую сторону. Обновление ключевых отраслевых данных на конец выходного дня 21 декабря 2025 года: •Ансамбль GFS 00z на стороне покупателей по сравнению с результатами прогноза 12h (+32.50 bcf), но нейтральный по сравнению к результатам 24h (-2.00 bcf). •Ансамбль ECMWF 00z на стороне шорт-сэллеров по сравнению с результатами прогноза 12h (-4.50 bcf), но на стороне покупателей по сравнению к результатам 24h (+13.00 bcf). Детализация сетки опционов: Исходя из структуры сетки опционов пятничная атака на уровень 4.00$ выглядит более структурированной и сильной. В отличие от прошлого эпизода наблюдается масштабное наращивание позиций в коллах на высоких страйках 4.25$ и 4.50$, а также закрытие путов на уровне 3.75$. Это указывает на то, что участники торгов строят позиции в расчёте на более значительный рост, а не просто ловят технический отскок. Интерес на 3.75$ сократился на 2 298 контрактов, что является важным сигналом. Шорт-сэллеры закрывают позиции фиксируя прибыль или опасаются более сильного импульса, способного привести к убыткам. В то же время страйк 4.50$ демонстрирует усиление интереса на 2 377 коллов, что отражает прямые ожидания существенного роста. На 4.25$ прибавка составила 498 коллов, а на 4.00$ — 2 093 колла. Тем временем присутствуют и смешанные сигналы, которые разрешатся уже в понедельник. Рост путов на 3.70$ в размере 1 113 контрактов указывает на сохраняющиеся надежды части продавцов на снижение. Объём на страйке 4.00$ уменьшился до 33 237 контрактов против прежних 35 030, и хотя эта стена стала тоньше, она может продолжать выступать в качестве ценового магнита. Новой целевой точкой на карте покупателей теперь выступает 4.50$, где сконцентрировано 23 753 колла. Важно отметить, что если цена сохранится выше 4.00$, то в силу вступает положительный гамма-эффект. Маркет-мэйкеры, продавшие путы на этом страйке, будут вынуждены покупать базовый актив для хэджирования, что создаст дополнительную поддержку и может ускорять рост при пробитии ближайших сопротивлений. Выводы и перспективы: Краткосрочный импульс сместился в пользу покупателей и с большой вероятностью открытие рынка будет умеренно-оптимистичным. Важно отметить, что впервые за долгое время продавцы начали массово закрывать основные позиции на 3.75$, а покупатели строить амбициозные планы с целевым уровнем на 4.50$. Ближайшие один-два дня, в течение которых цена должна оставаться выше 4.00$, станут ключевыми для подтверждения новой конфигурации сил.

Детализация утренней сетки опционов NG1: Кратковременное улучшение сменилось возобновлением панических продаж. Коэффициент премий вернулся к аномальному уровню, что свидетельствует о полном коллапсе спроса на колл-опционы и продолжении экстремальной концентрации на путах. Такие значения де-факто означают паралич покупателей и их стратегий. Вчера цена не откатилась, а обвалилась, что полностью аннулировало пробой уровня 4.00$. Теперь очевидно, что сопротивление продавцов у 4.00$ оказалось непреодолимым. Пробой был сбит на взлёте, а тенденция к распродажам восстановила полный контроль. Цена вернулась в сердце территории продавцов и ближайшие перспективы остаются на их стороне. Анализ опционных данных показывает рост интереса к путам на страйке 3.75$. Объёмы небольшие, но там добавлено 395 контрактов, на 3.70$ — 946, а на 3.65$ — 49. При этом покупатели подают признаки жизни собирая коллы на 4.15$ и 4.25$, что, вероятно, является хэджированием или закрытием коротких позиций, а не агрессивными покупками. Активность на ключевом уровне 4.00$ сократилась на 742 контракта, что указывает на фиксацию прибыли или перенос позиций на более низкие страйки. Выводы и перспективы: Рынок подтвердил доминирование продавцов, которые не только отбили попытку роста, но и контратаковали вернув цену в свою зону контроля. Такая тенденция увеличивает вероятность движения к уровню 3.75$. Сегодняшняя торговая сессия станет ключевой: удержание ниже отметки 3.90$ усилит сигнал о готовности к тестированию уровня 3.75$. Повышение (IV) волатильности на фоне усугубления рыночных дисбалансов указывает на возобновление ожиданий резких ценовых движений. Коэффициент пут/колл обновил максимальное значение и превысил предыдущий пик, что является статистическим выбросом. Данный сигнал свидетельствует о полной потере ликвидности по колл-опционам, чьи цены перестали быть репрезентативными на фоне панических настроений, искажающих нормальный процесс ценообразования. Единственным позитивным аспектом подобной экстремальной ситуации является высокая уязвимость рынка для любого позитивного сюрприза или даже намёка на него. В этих условиях даже незначительный объём покупок способен спровоцировать цепную реакцию.

Доброго утра нашим уважаемым коллегам и читателям! Давайте разберём техническую картину сегодняшней торговой сессии и важные новости к этому часу: Важные новости: Согласно вчерашнему отчёту управления энергетической информации, объём газа в подземных хранилищах США составил 3 579 bcf. Этот показатель на 61 bcf меньше, чем годом ранее и на 32 bcf больше пятилетнего среднего значения. Общий объём опционных премий и их интерес: Контракт с поставкой на январь — MOEX 12.25. 7 дней до экспирации. Подразумеваемая волатильность повысилась с 63.56% до 64.73%. Суммарная премия по колл и пут-опционам на данный момент составялет: коллы снизились с 53 570$ до 37 960$, а путы увеличились с 419 460$ до 455 400$. Коэффициент премии пут/колл взлетел с 7.83 до 12.00. Общий открытый интерес по путам поднялся с 18 898 до 19 705 контрактов, а по коллам с 26 606 до 28 183 контрактов. Коэффициент открытого интереса остался без изменений — 0.70. Техническая картина: Благоприятная динамика торгового баланса, который формировался в течение нескольких сессий подряд, создала основу для достижения двух локальных максимумов, упомянутых во вчерашнем обзоре. Однако публикация отчёта о хранении и дальнейшее снижение прогнозов национального уровня спроса быстро нивелировали эти достижения. Ключевая точка опоры сейчас расположена на 4.00$. Пока цена удерживается ниже этой отметки, инициатива остаётся на стороне шорт-сэллеров. В случае сохранения текущей тенденции их ближайшими целями выступят уровни 3.784$ и 3.66$. Если покупателям удастся восстановить свой потенциал и закрепиться выше, то это сконцентрирует их ожидания на 4.125$ и 4.342$. Фокус внимания: В фокусе внимания сегодня отчёт Baker Hughes, а также данные комиссии CFTC.

Детализация утренней сетки опционов NG1: Анализ обновления сетки опционов показывает, что вчерашнее пробитие уровня 4.00$ было обусловлено эффектом гамма-сжатия. Маркет-мейкеры, выступавшие продавцами путов на уровне 4,00$, были вынуждены покупать фьючерсы для хэджирования своих позиций, что создало восходящее движение. При этом среднесрочная негативная структура (страйки 3.50$ и 3.75$) остаётся неизменной, что, вероятно, связано с приближающейся экспирацией. Дело в том, что форвардная кривая находится в бэквордации и после экспирации цена открытия будет ниже текущих отметок. Ближайшие перспективы предполагают волатильную консолидацию в диапазоне между уровнем 4.00$, который теперь выступает поддержкой и сопротивлением в зоне 4.25$–4.40$. Пробою также способствовала массовая фиксация прибыли по путам 4,00$, что снизило непосредственное давление продаж, тем самым превратив страйк на 4.00 $ из сопротивления в значимую поддержку, которая подкреплена интересом в 35 030 путов и будет выступать сильным магнитным уровнем при любом откате, потенциально провоцируя активные покупки для закрытия коротких позиций. Ближайшие существенные уровни сопротивления находятся на 4.25$ (19 121 пут) и 4.40$ (9 724 пута). Выводы и перспективы: Сама по себе начавшаяся коррекция аномальных дисбалансов — это положительный сигнал, однако рынок по-прежнему находится в состоянии глубокого стресса и поэтому пробитие 4.00$ не свидетельствует о полной потере контроля со стороны шорт-сэллеров, а знаменует смену рыночной фазы: от импульсного снижения к консолидации и перераспределению. Любое движение будет восприниматься через призму экстремального пессимизма, а страйк на 4.00$ теперь будет тестироваться на прочность как с верхней, так и с нижней стороны. Наиболее вероятный сценарий на ближайшие дни — рост к зоне 4.20$–4.25$ с последующим откатом к 4.00$. Я сейчас имею в виду оптимистичный отчёт, который не будет поддержан перспективой похолодания. Истинная сила покупателей проявится в случае, если после такого отката им удастся удержать цену выше 4.00$ или вообще не давать продавцам откатиться.

Опрос Федерального резервного банка Далласа по энергетике: Добыча нефти и газа за отчётный период осталась практически неизменной, при этом темпы роста затрат замедлились по сравнению с предыдущим кварталом. Руководители компаний указали в качестве причин слабые цены на нефть, которые делают нерентабельными часть скважин, а также сохраняющуюся геополитическую неопределённость. Компании нефтесервисного сектора отметили небольшое ухудшение ключевых операционных показателей, включая загрузку оборудования и маржинальность. Планы по капитальным расходам на следующий год разнятся: крупнейшие компании чаще всего выбирали вариант сохранить уровень, близкий к показателям 2025 года, в то время как руководители небольших организаций в среднем продемонстрировали склонность к умеренному увеличению инвестиций. Более половины респондентов ожидают сохранения текущей численности персонала в течение следующего года. Большинство руководителей крупных нефтегазовых компаний ожидают, что внедрение искусственного интеллекта в течение следующих пяти лет поможет снизить уровень безубыточности для новых скважин, хотя ожидаемый эффект чаще оценивается как умеренный. Представители малого бизнеса, как отметил помощник вице-президента Федерального резервного банка Далласа Майкл Планте, настроены в отношении потенциала ИИ значительно менее оптимистично. По итогам опроса участники рынка ожидают, что к концу 2026 года цена на нефть марки WTI составит 62.00$ за баррель, а на природный газ Henry Hub — 4.19$ за миллион британских тепловых единиц. Для сравнения, в период проведения опроса средняя цена WTI составляла 59.00$, а Henry Hub — 4.84$. В разделе анонимных комментариев один из руководителей выразил мнение, что в случае прекращения конфликта в Украине и отмены санкций против России нефтяные рынки могут столкнуться с существенным переизбытком предложения к 2026 году. Если же санкционный режим в отношении России сохранится, а поставки иранской нефти сократятся, рынки могут приблизиться к балансу. Также несколько респондентов высказали предположение, что администрация США будет стремиться удерживать цены на нефть на относительно низком уровне вплоть до промежуточных выборов в ноябре следующего года. Опрос проводился с 3 по 11 декабря. В нём приняли участие 90 разведочно-добывающих и 41 нефтесервисная компания.

Доброго утра нашим уважаемым коллегам и читателям! Давайте разберём техническую картину сегодняшней торговой сессии и важные новости к этому часу: Важные новости: •Экономический календарь разместил консолидированный прогноз в размере -176 bcf. •В конце года в нефтегазовом секторе США царит осторожный оптимизм: руководители компаний выражают как неуверенность, так и улучшение настроений в отношении государственной политики и укрепления спроса на энергоносители. Общий объём опционых премий и их интерес: Контракт с поставкой на январь — MOEX 12.25. 8 дней до экспирации. Подразумеваемая волатильность снизилась с 64.40% до 63.56%. Суммарная премия по колл и пут-опционам на данный момент составялет: впервые за долгое время коллы выросли с 40 280$ до 53 570$, а путы снизились с 473 600$ до 419 460$. Коэффициент премии пут/колл сократился с 11.76 до 7.83. Общий открытый интерес по путам увеличился с 18 293 до 18 898 контрактов, а по коллам с 25 851 до 26 606. Коэффициент открытого интереса снизился на один пункт — с 0.71 до 0.70. Техническая картина: Сформированный фундамент закрытия, о котором говорилось во вчерашнем обзоре, реализовался в восходящую динамику и послужил основой для текущей торговой сессии. Благодаря этому импульсу покупатели смогли удержаться выше ключевой опорной точки, чей уровень сейчас находится на отметке 4.019$. Это указывает на их укрепление и формирует потенциал для роста к 4.119$ и 4.213$. В случае если продавцам удастся оказать сопротивление и закрепить цену ниже 4.019$, то это будет означать перехват инициативы со смещением целевых ориентиров к уровням 3.925$ и 3.825$. Фокус внимания: В фокусе внимания сегодняшней торговой сессии отчёт управления энергетической информации, который выйдет в 18:30 по московскому времени. По состоянию на утро понедельника наша консенсусная модель предварительного расчёта показывает, что отчёт может отразить изъятие в размере -167 bcf. Коридор ожидания мэйджоров варьируется от -160 до -180 bcf. Данные прошлой недели: -177 bcf. Отчёт за прошлый год: -125 bcf. Среднее значение за 5 лет: -96 bcf.