Потенциал дивидендов ВТБ: анализ и перспективы 2025 года

Войти

. Если не углубляться далеко во все сложные метрики, от изучения которых уже голова кругом, то выходит так: • Текущие 95р - див = около 70 рублей за акцию. • Учитываем налог на дивиденды и выходит чистая цена в 73–74 рубля. Допэмиссию, теоретически, учитывать нет смысла, она хоть и размывает долю, но увеличивает капитал. Риск только в том, что цена допки на самом деле давно известна, продать такой крупный пакет по рыночной цене нельзя, покупателю нужна конкретика, и он, вероятно, захотел дисконт. В этом случае лучшая точка покупки – на самой допэмиссии, она должна быть открытой для всех. 👉 Насколько я понимаю, сейчас ВТБ по мультипликатору P/B меньше 0,4 (~0,37) Экстремально дёшево, по таким ценам в декабре я покупал ещё до неповышения ключевой ставки. на ~10% всего дороже декабрьских уровней. после дивгепа будет на ~20% дороже лоёв. Хотя динамика прибыли за полгода не особо-то отличается. В то, что дивиденды каждый год дальше будут по 50% от прибыли, я не верю, не проходят по нормативным требованиям – просто не успеют столько заработать. Но 25% вполне реальны. Итого выходит: • 12,5 / 74 = 16,8% потенциальной дивдоходности уже за 2025г. • 25% дивиденд может быть не разовым и платиться каждый год. • Плюс опцион на улучшение прибыльности на цикле снижения ключевой ставки. Это может быть потенциальный кратник в случае улучшения ситуации. Но это ВТБ. Здесь может быть всё. И не нужно отбрасывать со счетов всевозможные санкции и обострения: пошлины Грема в 500% ударят не только по нефтянке — они ударят по абсолютно всей экономике, и банки не исключение.

Ко мне поступают странные вопросы по поводу того, что я собираюсь делать с акциями ЮМГ GEMC после их сделки. Друзья, у меня нет этих акций уже месяца два! График котировок явно сигнализировал, что что-то идёт не так. Была хорошая прибыль – нужно фиксировать, тем более на общей рыночной коррекции. 🚨 Покупать снова не планирую. Вот две ключевые причины: • Высокая цена покупки. Мультипликатор 7-8 EV/EBITDA кажется мне завышенным. Рост бизнеса — это отлично, но цена всегда имеет значение. • Снова полное отсутствие коммуникации с рынком. Еще недавно компания говорила о дивидендах, а теперь — внезапная M&A сделка. Теоретически за этим может стоять вывод средств в пользу мажоритариев. Утверждать не берусь, но риски такие вижу. 🔍 Для контраста вспомним сделку Ленты LENT по покупке сети дискаунтеров Монетка в конце 2023 года. Цель очевидна и там, и тут — рост бизнеса. Но ключевое отличие — в коммуникации. Лента заранее и подробно рассказала рынку о своих планах, условиях сделки и ожидаемом эффекте, а после продолжала диалог с миноритариями. В случае с ЮМГ мы видим информационный вакуум. 📌На дивиденды в ближайшем будущем я бы тоже не рассчитывал. Поглощение может пойти по классической двухэтапной схеме: • Первый этап: Покупатель выкупает 75% акций, получая полный контрольный пакет. • Второй этап: Вместо со сделкой подписывается опционное соглашение на оставшиеся 25%. Покупатель получает право (но не обязанность) выкупить эту долю в будущем по заранее оговоренной схеме. Свободный денежный поток, который мог бы пойти на дивиденды, с высокой вероятностью будет направлен на финансирование этой сделки и выкуп оставшейся доли. Опять же, утверждать не могу, но это мой базовый сценарий. Прошлые мысли по компании более не актуальны: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Dimirlov/9f2d4890-c0d4-47e0-8e18-11e9d6bfec4f/ Хотя выручка и прибыль действительно должны хорошо увеличиться ❤️ Буду рад ошибаться, но без меня, понаблюдаю со стороны. #инвестиции #акции #новости #пульс_оцени #прояви__себя_в_пульсе

Интересная картина выходит в ВТБ