{$SFM2} В четверг и пятницу в стакане был крупный покупатель физик. ММ пока в отпуске. При падении базового актива физик агрессивно выкупал местный фьючерс, за два дня набрал лонг примерно на 12к контрактов, возможно делает симметричный шорт на западных биржах. Спред закономерно сжимается до 0 по законам математики. При этом на $MOEX физиков в лонг резко сократилось до 1к, а в шорт стоит 3.5к. Видимо шортисты что-то знаю, у них есть Грааль 😅 Шортисты, поделитесь тайным знанием?))

{$SFM2} Некоторые увидели крах и рецессию в падении SPX под закрытие американской сессии. На мой взгляд это просто portfolio rebalancing в последний день 1 квартала 2022. У крупных инвест фондов есть такое понятие «risk policy». По этой политике, например, нельзя держать в портфеле одну бумагу более, чем на Х% от портфеля. Доля $AAPL в индексе S&P достигла рекордных 7.1%. Также подросли доли акций, которые показали бурный рост с начала года. Сегодня фонды продавали часть таких акций (чтобы не нарушить risk policy), чем неизбежно вызвали коррекцию индекса. Если кажется странным, что такие «технические» ребалансировки происходят одновременно и могут уронить индекс SPX на 1-1.5% в последние часы квартала, то вспомните, что было при экспирации фьючерсов на нефть WTI в 2020 году 😉 В штатах сегодняшнюю просадку выкупят за пару дней. Но фьючерс {$SFM2} на нашей кухне конечно надо продавать, чтобы бид на 5000 контрактов исполнился по 420 😅 PS Байден конечно своими заявлениями тоже помог упасть американской нефтянке. Но такие продажи нефти из SPR не решают проблему структурного дефицита нефти в США и мире. {$BRK2} строго 🚀

{$SVM2} {$PTM2} Спред в серебре схлопывается (осталось 5%), в платине спред около 9%. На MOEX эти коммоды дороже, надо продавать. Видны большие сделки по продаже. Напомню, в {$GDM2} спред закрылся на прошлой неделе. Похожая ситуация в {$SFM2} , тут ситуация обратная, фьючерс на нашей кухни дешевле «настоящего», разумный инвестор покупает на МОЕХ Также поздравляю всех, кто покупал в понедельник-вторник фьючерсы на индекс РТС {$RIH2}, которые стоили дешевле на 10% чем сам индекс 😎

{$SFM2} После закрытия торгов сегодня шортистам будет больно 😎 Напоминаю

{$SVM2} {$GDM2} Московская биржа постепенно приходит в себя, ликвидность восстанавливается, неэффективности устраняются. Пока закрывается спред в {$SFM2} , cпред между фьючерсом на золото на MOEX и фьючерсом на золото в США уже сошелся. Но в серебре остается спред 5%, его схлопывание - это вопрос времени. По сути это дает возможность сделать трейд с сильно положительным мат.ожиданием Оставлю два скрина для наглядности - динамика фьючерсов на золото и серебро в Москве и штатах

{$SFM2} Мои мысли на тему «Что будет с SFM2 в пятницу?» Не является инвестиционной рекомендацией. Судьба SFM2 в пятницу зависит от ответов на три вопроса: •Есть ли в пятницу на российском рынке свободных 55 млн рублей (те кто стоит в шорт тоже считаются), которые в пятницу с утра захотят зайти в лонг по SFM2, видя ожидаемую доходность 7.0% за день? •Зачем сопротивляться математике и в текущей ситуации держать шорт по SFM2? Арбитражёр наверно рано или поздно появится •При сильной уверенности падения S&P500 чем плохо зайти в шорт по 450+ по SFM2 и заработать больше (для этого можно просто закрыть шорт сейчас и открыть его снова по 450+)? Если интересно, почему речь идёт про 55 млн рублей, 7.0% и 450+ по SFM2, читайте дальше. Немного теории и текущая ситуация •На экспирации SFM2 будет стоить как базовый актив (БА) - это аксиома. •БA для SFM2 является SPY ETF, по сути это индекс S&P500. Июньский фьючерс на индекс S&P500 сейчас стоит примерно как сам индекс (тикер - ESc1, инвестинг дот ком в помощь). •В среду за первый час торгов по SFM2 число открытых позиций увеличилось примерно на 10к контрактов (по ГО это примерно 55 млн рублей). SFM2 за день рос на 5% (при этом базовый актив вырос чуть более 1%) •В четверг открыли торги фьючерсами на акции РФ, тем самым трейдерам разморозили все ГО, которое было заблокировано последний месяц (это сильно больше 50 млн рублей) •С момента закрытия SFM2 в четверг БА вырос уже на 0.5% и превышает максимальные значения БА среды •As I write БА и фьючерс ESc1 торгуются примерно на 7% выше закрытия SFM2 в четверг Как маркет мейкер или кто угодно делает арбитраж? •Если SFM2 стоит сильно дешевле БА/ESc1, то ММ лонг SFM2 и шорт БА/ESc1. •Для ММ такая сделка должна давать минимум risk-free доходность на вложенные средства. •Лонг SFM2 стоит 5к рублей (ГО), если risk free 20% в рублях, то до экспирации ММ должен заработать 4.5% на ГО или примерно 0.5% на полную стоимость контракта (с учетом встроенного плеча около 8.6х). •Шорт БА стоит примерно 0. •Получается, что при дисконте более 0.5% SFM2 к БА, ММ может начинать делать арбитраж и зарабатывать больше, чем riskfree доходность. Прибыль ММ не будет зависеть от того, куда пойдёт БА, он будет зарабатывать по любой из своей позиции, больше чем терять по другой.