Профиль инвестора Festival_Barabanov | Тинькофф Инвестиции Пульс

Ранее учредитель ООО Финансовые Системы Николаев был учредителем других компаний, в частности компания ООО Дивгейм, в учредителях которой значились НИКОЛАЕВ С.Н., ПОЧТАРЕВ А.Н., КАЛМЫКОВ А.И., в настоящее время компания принадлежит Калмыкову и новому учредителю Трошиной, данные лица почему то не указаны в списке аффилированных лиц, но связь между ними очевидна. Также на них числятся ООО Картем, ООО Стар Карс, ООО Бит, ООО Эндор, ООО Азур Технолоджи и другие. Зачем столько не очень понятно, учитывая, что компании занимаются примерно одним и тем же, преимущественно Лизингом и разработкой программного обеспечения. Компании зарегистрированы в основном на ул. Минская, д.2Г к1 и ул. Корнейчука, д.27. Также в перечисленных компаниях, например, в Стар Карс участвовал МАКАРОВ Д.Ю., который в настоящее время учредитель компаний ООО Чубакка и ООО Финансовый консультант. Юридические адреса данных компаний совпадают с адресами НЕПАО Финансовые системы и УК Финансовые системы. Т.е. это одна команда, это аффилированные лица, хоть в официальном списке аффилированных мы их не видим. Так вот данная компания ООО Чубакка, численность сотрудников в которой удивительным около 5 человек за период 2021-2024 годов взяли в лизинг в компании Азурдрайв, а по сути сами у себя 5 автомобилей, а именно ROLLS-ROYCE CULLINAN (35-45 млн), AURUS SENAT (25-30 млн), LAMBORGHINI HURACAN (35-45млн), JEEP WRANGLER UNLIMITED (8-9млн), BENTLEY BENTAYGA V8 (15-20млн). Стоит отметить, что Джип Вранглер в данном списке как-то отличается, наверное девочка на нем ездит). Итого стоимость данного автопарка 120-150 млн. Интересно разобраться в движениях в составе учредителей данных людей, но лучше, если этим займется профильное учреждение. Ощущение такое, как будто с Николаева снимают все активы. А на Трошину и Колмыкова переводят, в активе у них такие компании как ООО Дивгейм и ООО Чубакка. При этом с ООО Дивгейм было заключено за примерно тот же период какое-то огромное количество договоров лизинга на престижные автомобили. Т.е. Фактически тоже сами у себя. Интересно, они за них платят? или эти автомобили из списка "Изъятых" автомобилей на 800млн рублей, которые висят на балансе Азурдрайва? ну, а че, это может оказаться рабочей схемой. Автомобили по документам изъяты, по факту остаются в пользовании. А когда через несколько лет конкурсный управляющий будет продавать остатки того, что от них останется. На официальном сайте Азурдрайва, я, например, не вижу имущества в продаже на 800млн, там значительно меньше, где находится та стоянка или парковка изъятых автомобилей, они же физически существуют где-то. Особенное внимание в этой команде, вероятно, Почтареву Александру. На нем числилось, вероятно, самый лакомый актив - ООО Эндор, которое сейчас перекинули на Ксению Данилову. которая, кстати, НОУТБУК APPLE MACBOOK PRO 13 стоимостью около 150 тыс тоже взяла в ООО Финансовые Системы.

Чем хуже платишь кредит, тем долг становиться больше. Штрафные санкции могут достигать огромных размеров. Но чем хуже платишь по облигациям, тем долг становиться меньше. Это лирика и не большое отступление. В 2017 году стартовала первая программа облигаций Гарант-Инвеста. Нужно отдать должное эмитенту 11 из 17 выпусков успешно закрыты. Компания вовремя исполняла все, взятые на себя обязательства. Возможно, так было бы и до сих пор, но случилось так, как случилось. Череда событий привели к текущей ситуации. При этом компания использовала средства, привлеченные с биржи на реализацию текущих проектов, использовала 62 энергосберегающих технологии на своих объектах, закрывала одни облигации другими. Но еще и это важно, закрыла часть долга перед банками. Выведя часть объектов из-под залога. На сегодняшний день претензий со стороны банков компания не имеет. текущего денежного потока от аренды недвижимости хватает на платежи перед банками. И это без учета открытия WestMall, с его открытием ситуация улучшиться и улучшится значительно. Ситуация проста и прекрасна, никогда компания не чувствовала себя лучше. Банкам как платила, так и продолжает платить, осталось только договориться с держателями облигаций, провести реструктуризацию. Многих смущает закрытие долга в 2030 году путем привлечения займа для этой цели. Высказываются сомнения, кто даст. Да те же самые банки в очередь у порога выстроятся со своими предложениями. Ведь к тому времени тело кредита в основной своей части уже будет закрыто. Цитирую одно высказывание, что 10% номинала с января 2026 года это "просто слёзы". Но стоимость облигации сейчас не превышает 250 руб и 10% от номинала это 100 руб или 40% годовых. Плюс акции в подарок. И не просто акции, а акции, которые будут дорожать, т.к. долг компании будет всё это время снижаться. В этом и кроется equity upside для акционеров. Я не обладаю даром предвидения, но некоторое время назад я "угадал" условия реструктуризации. Почти в том виде. как мы их позже увидели. И вчера я докупал облигации, более выгодного вложения сейчас на рынке не вижу, не является призывом или инвестиционной идеей или попыткой манипулировать рынком, думайте сами прежде всего. Смешно видеть, когда некоторые "А-ля-аналитики" с красными минусами в портфеле или сидя на балконе пытаются размышлять на тему облигаций Гарант-Инвеста. Меняя своё мнение чаще, чем менялась погода за последние две недели. Рост до 500руб уже открыт, полагаю, что после онлайн-семинара, который начнется в 16:30 часть пути будет пройдена уже сегодня Продолжение следует...

Немного заморочились и кое-что посчитали. Хочу сразу предупредить, что НЕ являюсь специалистом и прошу меня не блокировать и отнестись к посту как к фантазии отдельного гражданина, не самого здорового и умного. Не ИИР ни в коем случае!!! И так, первое, выручка 2023 года 3,49млрд, надо думать, что в 24 и в 25 не будет меньше, а только больше, берём минимальный рост 10% за два года и предполагаем, что в 2026 она будет минимум 3,85 млрд, но к 2026-му откроется Вест Молл, торговая площад которого 15тыс м.кв. а это ещё 40-50 млн в месяц или 500-600 в год. В итоге можно гарантированно утверждать, что в 2026 году выручка составит не менее 4,3 млрд. А долг при этом менее 35млрд. Итого, долг/EBITDA будет максимум 8 и каждый год будет снижаться быстрыми темпами. Платежи банкам как шли, так и идут, невыплаты туда ставят под угрозу стабильность работы арендаторов. Не удивительно, что банки получают платежи вовремя и в срок в том числе и сейчас. На имеющуюся выручку около 300млн в месяц на выплаты банкам уходит 180-200млн. А вот остаток, около 100 млн можно отправить на реструктуризацию сейчас или 140-150 после открытия Вест Молла. Это 1% от общего долга. То есть саааамый худший вариант, который можно толтко представить, это выплата номинала в течении 100 мес,на который ни в коем случае не нужно соглашаться. Но если сохранить ставку купона на уровне 8-10% то имеющегося денежного потока хватит уже сейчас. А освобождающиеся деньги от банковских кредитов, повышения аренды направить на выплату тела облигаций. При этом ставка рефинансирования уже не играет для эмитента никакой роли. Высокая ставка будет работать против держателей облигаций, если сохраниться, конечно, а если упадёт ниже 10%, то держателям будет прекрасно. И в любом случае будет прекрасно тем, кто зашёл по цене 100-120 рублей. Потому что вложенные деньги они получать обратно уже в первый год и ещё на протяжении нескольких лет будут получать столько же. При подсчёте мы выяснили общую площадь торговых центров и общую торговую площадь, это важно отличать, коридоры не сдают в аренду. И выяснили, что средняя стоимость аренды составляет сколько бы вы думали? Официально менее 4-х тысяч рублей за квадратный метр, просто разделили общую выручку на общую площадь, и судя по всему в отчёте за 2024 год мы не увидим цифру выше. Она также будет на уровне 4тыс +/- 200 рублей. А что это значит? И значит ли это, что арендаторы столько платят? А какая средняя стоимость аренды в Москве в аналогичных ТК? Эти все вопросы оставлю без ответа, конечно. Тот кто понимает, поймёт.

В какой-то момент меня заблокировали. Прям заговор какой-то. Есть подозрение, конечно. Но речь не об этом. Изучив историю реструктуризаций и судебных решений. Могу отметить, что преобладают варианты сохранения тела долга и уменьшения платежей по процентам. Это ожидаемое решение. Но совершенно не факт. В настоящее время коэффициент долг/EBITDA у ГИ находится на уровне 10 примерно, что говорит о том, что текущий уровень доходов позволяет покрыть долг за 10 лет. При этом не учитывается рост доходов от увеличения арендных платежей и рост доходов от других активов. Так, например, открытие West Mall на западе Москвы значительно сократит срок выплаты. А вот судьба проекта в Люберцах во многом предрешена, высока вероятность ухода проекта на торги и последующая продажа. Таким образом коэффициент долг/EBITDA снизиться до 6-8. Останется загадкой количество выкупленных облигаций, уверен, они есть, но в каком количестве? Неизвестно. Выход компании на IPO не ставлю под сомнение. Обязательно будет, вопрос лишь в количестве акций в процентах. Около 30% вполне себе комфортный уровень, чтобы снова кошмарить хомяков)) это около 10-12 млрд))) не исключаю, что акции будут предлагаться, в том числе, в обмен на облигации. Таким образом приходим к мнению, что компания способна рассчитаться с долгами приблизительно за 3-4 года. И это не самый оптимистичный прогноз. Какая же справедливая цена облигаций, учитывая риски и доходность. Например, Сбербанк предлагает облигации за 500 рублей, которые через 5 лет станут 1000. Вот примерно на неё можно ориентироваться, сколько она там сейчас стоит? Вот такая стоимость будет справедлива и для ГИ в настоящее время, а в процессе хода реструктуризации, цена будет только расти. Работа маркет мейкера также будет тянуть стоимость бумаг наверх.

РАКЕТА ЗДЕСЬ!!! Анализируя все выпуски облигаций Гарант-Инвеста можно прогнозировать следующее: девятый выпуск ближайшее время будет расти и достигнет отметки свыше 600 рублей. Логика моя простая. Многие выпуски уже восстановились в цене в среднем на 70% от номинала. Причём, максимальные 86,15% у шестого выпуска. Даже не у пятого, что несколько удивительно! Шестой выпуск даже не с погашением, а с офертой в мае! И купоном в смешные 13% от номинала или 18% от текущей стоимости. При этом 8-ой и 9-ый выпуски имеют сопоставимые условия с купоном на уровне 17,6-18,0% от номинала. Но учитывая рыночную стоимость облигаций, девятый выпуск значительно интереснее. 9-ый выпуск значительно выбивается из общего ценового уровня, что, на мой взгляд, спровоцирует рост. Стоит отметить, что риски по всем выпускам абсолютно понятны и одиноковы! Одинаковы у всех выпусков! Для всех выпусков риск один! И уж тем более, шестой выпуск не только не отличается в лучшую сторону, но имеет значительно большую цену, при тех же рисках, а также это не первый по очерёдности займ Гарант-Инвеста. Сейчас нет смысла иметь, например, пятый, шестой или седьмой выпуск, но не иметь девятого. Нести теже риски при значительно меньшей доходности. Стоит поблагодарить фонд, который вышел из девятого выпуска, благодаря ему кто-то смог немножко заработать. И ещё сможет! До 600-иста рублей ещё 200 рублей впереди, а это больше 30%, которые можно получить в лучшем случае уже в пятницу. Так что, будем посмотреть, время покажет, что будет, ждать не долго. Никого ни к чему не призываю, это лишь мои мысли вслух. Ответственность за финансовый результат строго только на вас. Но буду рад, если кому-то поможет.