В $SMLT остались любители играть в казино) напоминает Мечел в 2024… Итак у нас уже 3ий день подряд проходит в $SMLT объем больший чем а) free float 33% (по данным MoEx) и б) 25% пакет наследников Кенина (официальное раскрытие на май). Сегодня например 11 млрд ₽ на 17.00 при капитализации компании 25 млрд ₽ ‼️ Думаю, что здесь нет фундаментальных новостей, лишь спекулянты покупают / продают как в ОВК и как в Мечеле в прошлом. Вчера на позитивном фоне от Путина о ставке разогнали на 12%, сегодня падает на 3%. По итогам месяца все равно -25%. Поэтому, чисто спекуляция, если не хотите играть в это казино 🎰, то лучше ждать результаты экспирации фьючерсов и ставку 18 и 19 июня соотвественно… Ставь 👍 и подписывайся 🔔

Новость на злобу дня $CNYRUBF $USDRUBF 😅 Весь деловой мир поражаетcя нашему упорству в бессмысленном укреплении рубля к доллару — Дерипаска Ждём экспирацию фьючерсов 18 июня и ставку ЦБ 19 июня… P.S. думаю, что такое резкое укрепление рубля как сегодня ничто иное как margin calls (в Лонге валюты) из-за падения других классов активов - акции, облигации… Ставь лайк 👍 и подписывайся 🔔

Помимо 4 всадников апокалипсиса о которых говорил Греф на ПМЭФ. У рынка ещё одна проблема - инсайдеры/ мажоритарии льют как из ведра, есть ли смысл ловить ножи? 🔪 Итак, что объединяет $SMLT $ASTR, так это желание мажоритариев выйти. Думаю в иной рыночной конъюнктуре, продажи могли быть более организованные, но видимо припекло. 🔥 $SMLT не верю в банкротство так как, если ты должен банку миллион это твои проблемы, если миллиард это проблемы банка. А у компании вместе с проектным финансированием 700 млрд ₽ долга (вкл бонды) при EBITDA 103 млрд ₽. Поэтому, думаю распродажа последних дней связана с продажей доли наследников Кенина (фонд Горизонт), а не банкротством. Тем более, что в мае Горизонт уже продал 3% на миллиард ₽. $ASTR рухнула на 15% после результатов, хотя нельзя сказать, что они были шокирующими. Скорее всего, мажоритарний Фролов (62% пакет) всё-таки пошел на рынок, т.к. газетные статьи о продаже 10-15% появились еще в конце мая, и до сих пор о сделке не слово. Поэтому, не удивлюсь, если мажоритарий начал продажу в рынок. К тому же, часть акций (неизвестно сколько) были в залоге у ВТБ уже по собственным долгам… Поэтому, лист парашютистов 🪂 растет (привет Новабев, Совкомбанк…). При таком сильном рубле и слабой экономике, видимо решают уйти на пенсию пораньше). Что думаете? Рискнете ловить ножи (покупать эти падающие акции)? Где ещё могут продавать мажоритарии и инсайдеры?

$RBU6 Мин Фин: переход федерального бюджета РФ к нулевому первичному дефициту будет постепенным и произойдёт к 2029 году Заботкин: «информация о том, что на структурный нулевой первичный дефицит бюджет выйдет теперь, скорее, к 2029 году, а не в более быстрое время - это значимая информация для уточнения прогноза... в сторону более значительного вклада бюджета в совокупный спрос, и, соответственно, уточнение траектории ключевой ставки». Напомню: прогноз ЦБ предполагает среднюю ключевую ставку в 2027 г 8-10%, на 2028 г 7,5-8,5% Net-net, 19 июня не будет публиковаться среднесрочный прогноз, только 24 июля. Однако, сигнал на конференции скорей предрешен как ястребиный.

Мин Фин определился с покупками на июнь валюты ( $CNYRUB $USDRUBF). Какие еще драйверы у рубля? Экспирация, динамика доходов бюджета? 🧐 Итак, 208,2 млрд ₽ пойдет в ФНБ с 5 июня по 6 июля (нетто-покупки валюты 5,3 млрд ₽ в день против 1,2 млрд ₽ в мае). При этом важно ‼️что в июле ЦБ перестанет продавать на 4,6 млрд ₽ (зеркалирование инвестиций ФНБ 2п25). Стоит отметить, что нефтегазовые доходы бюджета в мае достигли 678,9 миллиарда рублей, что на 174,8 миллиарда превысило плановые значения Минфина РФ. Для сравнения: в апреле превышение 21 млрд ₽, а в январе, феврале и марте доходы от нефти и газа каждый месяц не дотягивали до установленной планки на сумму от 153 до 234 миллиардов. Прогноз на июнь 220,2 млрд ₽. То есть в мае был значительный рост доходов бюджета, который не ожидается в июне тем более в июне нет уплаты крупных налогов как в апреле-мае. Поэтому конверсия экспортерами должна быть меньше… Не стоит забывать про экспирацию фьючерсов 18 июня, где скорее всего разочарованные отсутствием динамики в валюте не будут ролить Лонги (крупный Лонг у физ лиц) в валюте, да и уровень прошлой экспирации был экстремальным 12.6 юань. С учетом фондирования там братская могила… 🪦 Календарь событий для валюты: -18 июня экспирация фьючерсов -19 июня ставка ЦБ -до конца июня объявление инвестиций ФНБ 1п26 (надежда на около нулевые значения из-за исчерпания/ начавшегося пополнения ФНБ) 😅

Через 15 мин «лысый» из Мин Фина сыграет с рынком (валюта $CNYRUBF $USDRUBF, акции) игру. А именно объявит покупки валюты на след период. Консенсус выше 250 млрд руб покупки валюты в месяц (10-15 млрд в день (без учета инвестирования ФНБ 4.5 млрд руб в день)). Прошлый период был 110.3 млрд руб. Если Мин Фин опять вздумает играть в игры с 1-2 млрд руб нэт покупками, рост в валюте и акциях последних дней быстро сойдет на нет)).

Газпром $GAZP - обыкновенное чудо в отчете за 1 кВ ‘26 ? 😆 Кап затраты снизили на 37% 😅. В чём подвох? Неужто сказали сверху закрутить гайки на строительстве, подрядчиках и тд. Кто понял тот понял. Либо хитрый трюк по переносу кап вложений на конец года? Как бы то не было, вряд ли позиционирование высокое в акции после разочарований по дивидендам и по Силе Сибири 2. Акция на многолетних минимумах и в сценарии небольшого позитива может вырасти больше остальных. Я до конца не выкупаю такое преображение финансов, но и нельзя игнорировать рост FCF на 100%+ (624 млрд руб) и EBITDA +16% г/г (980 млрд руб). Что думаете эксперты? Надоело играть в эту пилу ? 👹

Обманешь меня один раз — позор тебе, обманешь меня дважды — позор мне. Стивен Кинг явно знал что-то про $VTBR 😆 «Менеджмент ВТБ выступает за выплату дивидендов в размере 50% от чистой прибыли за 2025 год» - зампред ВТб Пьянов Фев 2026. Итог 25% payout по нижней границе 😅 Май 2026. Очевидно, что ожидания после бомбического дива в прошлом году было именно на 50% payout поэтому уничтожение плечей свершилось. Что дальше? Пьянов, конечно же, обвинил ЦБ при этом отметил, что в будущем ВТБ планирует дивиденды в размере 50% от прибыли 😀. При этом Н1 10.7% при минимуме 10%, жести в экономике, проблемном Мечеле и ряде других непубличных заемщиков у банка… откуда капитал возьмут? Доверие к ВТБ итак было не на высоте, но после такого, не вижу смысла в конференциях Пьянова 😅 может говорит хоть что участвует в SpaceX и ракеты с Маском строит. Про Wildberries не факт, что получат выгоду тк с одной стороны конкуренция высокая с Озоном, особенно, если Сберу актив достанется, с другой все помнят во, что превратился Магнит после перехода к ВТБ от Галицкого. Да и допка по 87 руб, может с легкостью превратится в 77 или 67. Ну ЦБ же малину испортил 🤡 как отговорка. Дешевый по мультам не без причины и таким в будущем скорей всего и останется…

Валюта, $USDRUBF и $CNYRUBF, есть ли шанс на отскок, чего ждём? 27 Мая погашение валютных бондов России 2026 где-то на ~200 млрд. Институционалы шортили валюту под это погашение, чтобы закрыть ОВП. Сейчас же нужно закрыть этот шорт. Плюс для валюты 🟢 28 Мая размещается юаневый 10 летний выпуск ОФЗ. Это может забрать ликвидности с юаневого межбанка, где сейчас Rusfar on CNY около 0%. Плюс для валюты 🟢 Ну и попсовые надежды на: -конец налогового сезона на этой неделе -3-4 июня объявление покупок валюты Мин Фином -18 июня экспирация фьючерсов -19 июня ставка ЦБ P.S. каждый рубль укрепления сверх заложенного в бюджет курса обходится казне в 100–150 млрд рублей в месяц => дефицит бюджета в оптимистической оценке 6 трлн руб уже, а что будет если курс до конца года такой крепкий? С кого гос-во будет брать деньги?

Бонды $RBZ6 vs акции $IMOEXF Складывается интересная ситуация, когда физ лица покупают и акции и облигации, но почему тогда облигации растут, а акции так резко падают с мартовского пика? Предположу, что 1. Имеет место ротация из акций в облигации доверительным управлением как можно видеть на картинках (красные столбики в акциях и облигациях). 2. Если физ лица единственные покупатели в акциях, а продавцы все остальные, то в облигациях - приток физ лиц идёт вместе с покупкой крупными банками и инвест компаниями. 3. Размер имеет значение, тк в акциях приток хоть и крупный, но всё же 44 млрд руб, а в облигациях только физ лица вложили 80 млрд руб в ОФЗ и 150 млрд руб в корп бонды, что является историческим рекордом. P.S. выглядит так, что рынок акций устал от: - отсутствия прогресса на мирном треке - высокой ставки ЦБ и жесткой риторики - сильного руб (маленький объем покупки Мин Фином валюты не компенсирует продажи fx выручки экспортерами увеличившийся в 2 раза в апреле по сравнению с мартом (из-за удорожания нефти) - неопределенности с налогами Что думаете? Когда наступит звездный час акций? 😎

Апофеоз абсурда или как Мин Фин ставил бюджетное правило на паузу, потом переносил на июль, ускорял на май, но в итоге будет покупать жалкие 1 млрд ₽ в мае против 100-120 млрд объем торгов в $CNYRUB 🤡 Без сомнений это не удержит ₽ от дальнейшего укрепления от увеличившегося притока экспортной выручки. Плохие новости для бюджета и экспортеров. Не стану загадывать где ₽ остановит укрепление, но вряд ли Мин Фин сможет ещё раз использовать вербальные интервенции про бюджетное правило, чтобы помочь валюте. Брокера уже во всю загоняют клиентов в шорт $CNYRUBF тк Rusfar on CNY около ноля и бюджетное правило не поможет (по крайней мере в мае). Лонгуют на заёмные ОФЗ и тп Ждём СПИФ и июньских объемов через месяц. Погашения валютных бондов в этом месяце вряд ли улучшат картину ( P.S. $IMOEXF сразу после объявления объема покупки валюты (6 Мая в 12.00) опрокинули и забрали шанс на отскок… (как и ЦБ ранее). Каких позитивных триггеров для валюты и акций ждёте эксперты? 🧐

Мин Фин объявит покупку валюты уже 6 Мая (в 12.00). Чего ждать? 🤔 Мин Фину пока удалось защитить уровни около 75 $USDRUBF и 11 $CNYRUBF 💪 тк рубль не пошел на 70 вопреки ожиданиям некоторых (несмотря на уплату НДПИ за год и 1 кВ)… Однако, в среду будет reality check в виде объявления покупки валюты (консенсус 350-400 млрд руб в месяц) в Мае. Сами операции начнутся 8 Мая в пятницу. Если же экспортеры смогут продавить продажей экспортной выручки и это, то Мин Фину придется срочно придумывать как наполнить бюджет… вариантов не так много 😅 P.S. задача осложняется и тем, что ПМЭФ 3-6 Июня и следует ювелирно настроить бюджетное правило, чтобы властям не пришлось краснеть за слишком крепкий или, наоборот, резко девальвирующийся рубль. 😆

Дичайшая свечка в $USDRUBF на 80 тыс контрактов (половина дневного объема последнего времени). Непонятно кто бы так агрессивно продал и по какой причине? Ошибка? Кто-то знает какой-то поток продажи валюты? Выбивание стопов? Update: Выигрывает версия по увеличению требований к обеспечению (снижению плеча) по торговле инструментом и лавинообразный маржин кол как результат…

Заседание ЦБ через 5 мин Консенсус 50 бпс снижение от экономистов, при этом $RBZ6 у локального пика, чего не скажешь о $IMOEXF , который показывает рассинхрон. Поэтому большее снижение чем 50 бпс больше заложено в облигациях нежели в акциях. Интригу создает и политическая составляющая с жестким совещанием Путина с министерствами 15 апреля (после которого облигации и взбодрились). Тк заседание опорное, среднесрочный прогноз ЦБ также важен. Мне видится комбинация: 50 бпс и мягкий посыл среднесрочного прогноза (профит тейкинг в бондах и поддержка акций) или 100 бпс и более ястребиный посыл (меньшая коррекция в облигациях чем при 50 бпс, но позитив в акциях) P.S. последние 2 недельных аукциона ОФЗ по 200 млрд руб (бомбовские) и 2 недели подряд инфляция у ноля. Запасаемся попкорном 🍿 Update: Итог на фото и в комментариях - закредитованные истории упали больше всего

Мин Фин вновь защищает уровень 75 $USDRUBF и 11 $CNYRUBF Итак, вербальная интервенция от Мин Фина в третий раз (раз в феврале и 2 в апреле). Видимо, данные уровни по валюте чувствительные для бюджета. При этом ничего нового сказано не было. Только то, что раскроют объем операций 6 Мая. ВТБ насчитал 20 млрд руб покупку валюты в день. На тонком рынке хороший объем. Также, немаловажно, что завтра ставка ЦБ и среднесрочный прогноз. Дифференциал ставок сокращается. Валютные бонды на 1-2 года дают 7-9%, рублевые пока что 13-14%, но разница сокращается. В общем, те кто заработал в рублях в последнее время молодцы, но валютный хедж как никогда актуален 😀

На краю бездны валюту $CNYRUBF $USDRUBF спасает Мин Фин (снова!). 😅 Итак, после эпического взлета до (🇨🇳 12.65) и падения валюты (🇨🇳 11) на комментариях властей о бюджетном правиле, Мин Фин спасает $CNYRUB вербальной интервенцией (опять у ~11 или 75 $) о более быстром возобновлении покупки валюты по бюджетному правилу 😆. Хоть против валюты продолжает играть высокая нефть, но непонятно вот что: ЦБ говорил о лаге в поступлении валютной выручки в 2-3 месяца после продажи нефти, поэтому должны были увидеть сильную поддержку рубля в мае-июне как раз перед возобновлением БП, но распродажа валюты очевидно пошла раньше. Либо заранее сами экспортеры из запаса продают зная сколько придет либо спекулянты. > Поэтому как минимум спекулятивный интерес данная вербальная интервенция должна сбить. Ну и ждём когда и в каком виде выйдет бюджетное правило… Что скажете эксперты? 🧐 P.S. 🇷🇺 Россия может начать восстановление своего суверенного фонда уже в следующем месяце за счет неожиданной прибыли от продажи нефти после резкого роста цен — BBG RUSSIA LOOKS TO BOOST WEALTH FUND AS SOON AS MAY ON OIL WINDFALL

Полицейский разворот в $CNYRUBF $USDRUBF, 😆 но всё ли так однозначно? Причина: Минфин вернется к операциям на валютном рынке по бюджетному правилу после 1 июля 2026 года…НО при возобновлении операций будет учитываться объем отложенных сделок. После пика ослабления рубля в день экспирации фьючерсов (19 марта $CNYRUB достиг 12.65), сейчас юань вновь у 11.5 (но от дна января ещё +6%). Видимо рынок закладывает скорое поступление валютной выручки (ЦБ говорил о лаге 2 месяца). НО есть нюанс(ы): 1. Атаки на порты Усть-Луги и Приморска могли серьезно урезать потенциал экспорта. 2. Хоть президент и сказал, что необходимо гасить кредиты экспортерам, но долги из всех нефтегазовых есть только у Газпрома и Роснефти, у остальных они несущественны. Поэтому нет необходимости заводить всю валюту и продавать в рынок. 3. Ставки Rusfar on CNY устаканились у 4-5% годовых после скачка до 60% годовых. Но это далеко не ноль и carry trade уже под вопросом как в 2025. 4. Доп налоги на экспортеров и закрытые совещания, где просят добровольно принудительно скинутся в бюджет могут способствовать оставлению валютной выручки на иностранных дочках, например, и другим играм в прятки… 5. НФБ уже не продает валюту как весь прошлый год и отложенные покупки с 1 Июля могут также сыграть против рубля. 6. Валютные бонды уже дают 8-10% на 1-2 года против ставки 14.5% в руб (конс 24 Апреля), разрыв достаточно снизился. Вывод: если даже не верите в укрепление валюты (ослабление рубля), ввиду вышеуказанных факторов, сидеть без хеджа это как перебегать дорогу не смотря по сторонам, может переехать в любой момент 😅. Что скажете эксперты, ничего не забыл упомянуть? 🧐 P.S. кому интересны ближайшие погашения бондов в CNY, посмотрите на эти. По размерам меньше чем Роснефть и Совкомфлот в Марте, но стоит put on the radar (могут повысить Rusfar on CNY).‼️ RU000A1063Z5 RU000A1071S3

Блокбастер неделя как впрочем и месяц для $CNYRUB $USDRUBF Мин Фин, ЦБ и другие как в басне Лебедь 🦢, рак 🦞 и щука 🐟 абсолютно несогласованность в изменении бюджетного правила (то планируют изменить цену отсечения, то откладывают продажи и теперь покупки валюты до лета) и расходов бюджета (увеличение продолжается). Напомню, ликвидная часть ФНБ на начало февраля составляет 4.23 трлн. руб. - 58% юаней, 42% золота и это 8 летние минимумы по отношению к ВВП (1.9%). Им уже не закроешь дыры… Всплеск в нефти должен держатся не один месяц, чтобы серьезно помочь гос финансам. Поэтому, чтобы закрывать дефицит федерального бюджета ( а он по итогам января—февраля вырос до 1,5% ВВП, или 3,45 трлн руб., почти выполнив таким образом «план» по этому показателю на весь 2026 год) необходим более слабый рубль. P.S. Financial Times: на закрытой встрече с крупным бизнесом Владимир Путин предложил олигархам внести добровольные пожертвования в бюджет….тоже о многом говорит.

Тихой сапой Rusfar on $CNYRUB $CNYRUBF сравнялся с Rusfar on Rub 14.32% vs 14.75% Это несомненно поддерживает валюту и играет против массива бондов размещенных в последние полтора года под 7-8% в юанях. (Юрики пользуясь околонулевой ставкой в CNY держали бонды под 7%+, not any more 😀). Поэтому, смотрим, как будет выглядеть новое бюджетное правило (параметры в эту пятницу) и насколько это способно вкупе с высокой ставкой в валюте поддержать наметившееся ослабление рубля…

Почему к ралли в $RUAL есть серьезные вопросы? 🤔 Страны попавшие в ближневосточный кризис 7% глобального производства алюминия: ОАЭ 🇦🇪 4% Катар 🇶🇦 + Бахрейн 🇧🇭 3% Теперь внимание ‼️ , ОАЭ 🇦🇪 заводы продолжают работать и ищут сухопутные альтернативы. Поэтому 4% под вопросом, а 3% для мирового потребления не сравнимо с выбывшим объемом нефти например (20% мирового потребления). Если говорить конкретно про $RUAL то там сильный рубль и возросшие издержки (электроэнергия) могут переломить позитив от недавнего скачка цен. На этой неделе результаты за прошлый год и там будут еще старые цены на алюминий и приличное падение EBITDA. Но мы оценим эффект возросших издержек. В итоге, нельзя сказать, что disruption в алюминии и близко сопоставим с перебоями в поставках нефти в результате войны с Ираном. Также, результаты Русала за 2025 будут довольно унылыми и издержки могут неприятно удивить. Поэтому, 15% ралли считаю перебором… Что скажете эксперты? 🧐

О том как операция «Эпичная ярость» превратилась в эпичную ошибку и на какой стадии принятия сейчас рынок акций 😅 Ближневосточный конфликт продолжается уже 17 дней и теперь быстрая победосная авантюра превратилась в конфликт, который не закончить без потери лица. Иран требует выплаты репараций и отвода войск за пределы арабских стран. Забавно, но это крутой поворот от прежнего курса, когда прошлый лидер охотно шёл на договорняки как в Июне 2025. Также нельзя не отметить как Иран бьет в самую больную точку Запада, по их кошелькам. (Угрожают нефтью по 200$ и нельзя сказать что это несбыточный сценарий). Поэтому Трамп сильно влип перед выборами в парламент в ноябре 2026. Нефть ⛽️ Goldman Sachs: поставки нефти через Ормузский пролив резко сократились — с 19,5 млн баррелей в день до 0,5 млн баррелей/день за последние несколько дней (до 20% мирового потребления). Были ожидания, что Запад быстро решит проблему с конвоированием судов, а также, что азиатские и индийские суда наладят навигацию. Но это не реализовалось. К проблеме в Ормузком проливе прибавилась взорванные порты (ОАЭ и Оман). Вывод: рынок прошел стадии отрицания и гнева, теперь на стадии торга. Нефть РФ уже нарасхват (100 млн баррелей, четверть того, что высвободили страны G7). Депрессия будет, когда $LKOH $ROSN $TATN (а именно их нефть в танкерах на продажу) начнут по-настоящему улетать… 😆 P.S. рынок алюминия и азотных удобрений сейчас анализирую, ситуация пока что не такая явная как в нефти и газе 🤔. В начале недели напишу… Что скажете эксперты? Подбираете нефтянку или в стороне? 🧐

12 дней ближневосточного кризиса, итоги ( $NVTK в фокусе). Polymarket вероятность наступления мира (до конца марта) - 30%, была 2 марта 44%. Трамп подает сигналы на примирение, но безрезультатно. Напомню, именно 12 дней длилась прошлая война в Июне 2025. Что это значит для рынков? Думаю самое сложнопредсказуемое это цена на нефть и сколько нефтяники могут заработать (тк согласно исключению из санкций, выданному на 30 дней РФ, только УЖЕ ЗАГРУЖЕННЫЕ танкеры могут поставить нефть в Индию). G7 пока что будут заливать стратегическими резервами, которых хватит на месяц. Куда более интересна ситуация с {$NGJ6} СПГ: Катар остановил производство СПГ на ~80 млн т/г. Ракета 🚀 в Новатэке 9 марта (+25% на пике) с начала конфликта, может быть не таким уж и перебором тк высвободить газ из стратегического резерва нельзя тк такого нет. ЕС крутит носом на ремарки Путина о возобновлении долгосрочных контрактов поэтому увеличение поставок Газпрома под вопросом. Сколько смогут добавить американцы и в течении какого времени? To be continued (Фосагро, Русал)…

Хроники ближневосточного кризиса, итоги 4го торгового дня - объемы сдулись ещё до 70 млрд руб, iMoEx +1% удержал 2800. Газовики в фокусе. $NVTK (+3%) с третьей попытки пробивает 1300 и прыгает до уровня февраля прошлого года. Новак заявил, что правительство прорабатывает запрет поставок газа в Европу. Напомню, у Новатэка 20-25% EBITDA продажи Европе. В теории их можно перенаправить, но вопрос безопасности. Думаю, здесь капитуляция шортов т.к. после взорванного газовоза и обсуждаемых ограничений РФ, шортили активно с 1300 стопом. Ускорение в вечернюю сессию оч характерное… $GAZP +0.5% и всего 2% на войне в Иране за 4 дня 😅. Да, поставки по трубе в ЕС составляют 7% EBITDA и их не перенаправишь как СПГ (при запрете РФ). Но 96% Газпромнефти принадлежит Газпрому и стабильный кеш флоу от внутреннего бизнеса, не повод ли ещё прибавить в цене 😀? По поводу новости про Китайцев поместивших Силу Сибири 2 себе в пятилетку - двоякие ощущения. Опять стройка на 5 лет, которая поглотит большую часть FCF. Но Китайцы по цене могли стать более сговорчивы после Ирана по цене… P.S. 🇷🇺🇮🇳 Reuters: ТРЕЙДЕРЫ НАЧАЛИ ПРОДАВАТЬ РОССИЙСКУЮ НЕФТЬ URALS ДЛЯ ПОСТАВОК В ИНДИЮ С НАЦЕНКОЙ $4–$5 ЗА БАРРЕЛЬ К ЦЕНЕ BRENT — ДО КОНФЛИКТА ВОКРУГ ИРАНА, ОНА ПРОДАВАЛАСЬ С БОЛЬШИМ ДИСКОНТОМ 🤔

Хроники ближневосточного кризиса, итоги 3го торгового дня - объемы серьезно упали до 80 млрд руб с ~140 млрд руб, iMoEx прижали к 2800. Русал, Новатэк и Фосагро одни из немногих в плюсе... Грозные заголовки США и Ирана не убедили нефть уйти сильно выше $80. Всему виной высокий открытый интерес лонга во фьючерсах на нефть (8 month high). Поэтому и наша нефтянка после шортокрыла остывает. Коротко о вторичном эффекте помимо нефти: $RUAL (+3%) - много писали про нефть и газ, но только на 5ый день конфликта вспомнили, что страны Ближнего Востока это 10% мирового производства алюминия. Но стоит ли так агрессивно покупать, если не знаешь сколько продлится конфликт? $NVTK (+2%) второй раз пощупал 1300, но стоит помнить, что 3/4 контрактов привязаны к Brent, а не TTF! Поэтому, забавно как нефтянка остывает, а он нет - если дело в возможной отсрочки запрета ЕС, то наш президент уже сказал: «России выгоднее прямо сейчас прекратить поставки газа в Европу, не дожидаясь полного запрета» $PHOR (+2%) на сокращении производства азотных удобрений ближневосточными странами и снижением производства Индией из-за роста цен на газ P.S. 🇮🇷🇺🇸🇮🇱 Иран: … НАШИ РАКЕТЫ ДЛЯ НАНЕСЕНИЯ ФИНАЛЬНОГО УДАРА БУДУТ НАПРАВЛЕНЫ НА ЯДЕРНЫЙ РЕАКТОР В ДИМОНЕ И ВСЮ РЕГИОНАЛЬНУЮ ЭНЕРГЕТИЧЕСКУЮ ИНФРАСТРУКТУРУ… ☢️ Пик эскалации или ещё нет ?

Хроники ближневосточного кризиса, итоги 2го торгового дня - разворот рынка акций в минус (кроме $ROSN *и Татнефти) несмотря на нефть ~$85 в моменте и газ ~$700 в Европе… Скорей всего затухает волатильность от закрытия шортов пропами в нефтянке и лудомании отдельных физиков хотя поддержку нефтегазовым акциям по-прежнему может оказать недовес управляющими компаниями. Косвенно подтверждается, что последние несколько дней шло давление в компаниях роста Озоне, Яндексе и тп и самой популярной акцией среди и физ и юр лиз -> $SBER (скорей всего из-за перекладки и высвобождение средств на margin calls). Общерыночный объем по-прежнему ~140 млрд руб х2-3 среднедневного. *остается самой торгуемой акцией ~30 млрд руб объем. Последние 2 дня рекордный объем за 4 года. P.S. Пожалуй лучший прогноз который я видел за последние пару дней: «Высока вероятность того, что если Иран не сбавит обороты, то Трамп через пару дней заявит о том, что Тегеран его попросил прекратить огонь и в очередной раз согласился не обогащать уран. Трамп соответсвенно согласился и объявил, что прекратил уже девятую за его короткое президентство войну.»

Иранский кризис, итоги 1го торгового дня - шорт сквиз в Роснефти и отстающий Газпром Бросается в глаза, что именно $ROSN сегодня самая торгуемая акция с объемом ~30 млрд руб(цена +8%). Сопоставимой активности точно не было в прошлый иранский кризис ( июнь 2025) и больше полутора года. При этом, она в принципе менее ликвидная и маленький вес 2.5% в индексе. Скорее всего, какой-то грандиозный margin call. В той же $TATN, которой в индексе в 2 раза больше, всего 10 млрд руб (обычка + преф, цена об +10%). Общерыночный объем ~140 млрд руб, не сказать, что выдающийся (29 января был под 200 млрд руб). P.S. Газпром +2% продолжает отставать от Лукойла и Новатэка +5%, хотя они все тяжеловесы индекса и явно в Газпроме немало шортов…🤔

Иран {$BRJ6} $LKOH $ROSN Пока что умеренная реакция на Иранский конфликт Brent ~80$, консенсус, что действия краткосрочны и не перерастут в региональную войну… тк не выгодно ни США (высокие цены на нефть), ни монархам (Ормузкий пролив), ни Ирану (потрепанному еще в июне 2025). Нефтянка РФ думаю, что шорт сквиз, в ожидании слабого 4кв, нежели серьезный поток (happy to be proven wrong 😑). Сейчас рублебочка 4тр (50$ Urals на руб 80/$) вряд ли повод для радости… Рубль остается elephant in the room (по бюджетному правилу Силуанов сказал решение будет в ближайшие недели. По весенним правкам в бюджет это обычно апрель-май). P.S. “Америка бросила нас и сосредоточила свои оборонительные системы на защите Израиля, оставив государства Персидского залива, в которых расположены ее военные базы, на милость иранских ракет и беспилотников “ — официальные лица Саудовской Аравии Лучше и не скажешь, думаю это подарок демократам перед парламентскими выборами 😀 Что думаете эксперты 🤔 ?)

$CNYRUB $USDRUBF Серьезное заявление! Видимо власти поняли, что ликвидная часть ФНБ итак на исходе и нужно приберечь часть 😅 ОПЕРАТИВНОЕ УЖЕСТОЧЕНИЕ БЮДЖЕТНОГО ПРАВИЛА НА ТЕКУЩИЙ ГОД И ПРЕДСТОЯЩИЙ ПЕРИОД ПОЗВОЛИТ СОХРАНИТЬ СРЕДСТВА ФНБ, СНИЗИТЬ ДАВЛЕНИЕ НА ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК - СИЛУАНОВ, ИФ Напомню, ликвидная часть ФНБ на начало февраля составляет 4.23 трлн. руб. - 58% юаней, 42% золота и это 8 летние минимумы по отношению к ВВП (1.9%). А здесь ещё в начале февраля Rusfar on CNY начал подлетать 🚀. Рынок связывал с Китайским Новым Годом 🎉, однако НГ прошел, а ставки выше 10% держатся! Вывод: данные факты дают высокий шанс ослабления рубля. Напомню, в 2023 руб начал слабеть с февраля также… совпадение, не думаю 😆 P.S. выигрывают от ослабления больше всех Сургут преф, Норильск и Фосагро… Что скажете эксперты? 🧐 Началось ?)

$VTBR важная деталь в 2025 МСФО Достаточность капитала Н20.0 всего 9.8% (минимум 9.25%), при том, что ЦБ его поднимает до 10.0% с 1 апреля. Поэтому я бы не ждал высокого дивиденда (если только допки не будет). И как бы невзначай по результатам конвертации префов доля государства выросла с 50.1% до 75%. Теоретически можно поднять капитал через допку. Что думаете эксперты, какой дивиденд ждёте? Будет ли допка?

Забавно как $MSNG идёт по стопам $GAZP с дивидендом 😆 (второй раз не одобряют хотя рекомендуют двд за 2024 год). Напомню, Газпром в 2022 году рекомендовал, но не одобрил двд весной, зато неожиданно рекомендовал в конце августа 😆 Скоро опять начнется «Хочешь сыграть в игру?» в Газпроме перед летним двд сезоном… P.S. Газпром владеет 53.5% Мосэнерго. Из всех дочек ГЭХ (ГазпромЭнергоХолдинг) это самая большая и прибыльная… Что думаете по причинам такого решения эксперты 🧐 ?