386
подписчиков
86
подписок
Авторский канал. Взгляд изнутри инвестбанкинга и кулуарные инсайды. Участник инвестсообщества Alenka Capital (топ-1 ПИФ в России)💪 Эксперт с опытом > 11 лет в инвестициях⚡ Тг-канал, где бываю немного чаще: https://t.me/vremyailidengi Senior Invest Advisor/Private Banking
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Посты
Ролики
IRNvest
24 августа 2025
Баффет сдулся в конце?🥲
После 2005 года НИКАКОЙ альфы в перфомансе самого известного управляющего (не лучшего согласно статистике, но входящего в топ 6).
Старость и размер капитала - ограничивают возможности.
Это явно доказал Джим Саймонс, который несколько раз скидывал объём под управлением, чтобы продолжать показывать супер результаты. И это сработало.
С какой-то точки зрения Джим оказался более акционеро-ориентированным. Давал возможность новым молодым людям разбогатеть вместе с ним. Но только за счёт роста капитала, а не за счёт того что кто-то "купит долю после тебя ещё дороже".
В то время, как капитал Баффета и Сороса достиг огромных размеров - заработали ли их акционеры/инвесторы?
Нет, потому что это всегда пирог, и если где-то густо, то где-то пусто. Баффет стал самым богатым на земле, а Джим - добился кратно меньшего результата.
Баффет свой портфель растил всю жизнь и продолжает растить.
А самый успешный трейдер в истории - нет. Почему?
Может быть дело в обаянии Человека с Укулеле с целой сектой последователей, которая собирается каждый год в Омахе, как в инвестиционной Мекке?
Может быть в том что длина трека разная?
Но заработать акционеры Berkshire с 2005 года по сути смогли лишь благодаря росту мультипликатора, основанному на доверии к прошлому. Ещё раз взгляните на картинку.
Результат такой, как если бы Вы просто инвестировали в индекс. И не нужно повторять, что value проиграли growth, потому что ставки безумно низкие. Задача управляющего - в том числе вовремя подстроиться и понять макроэкономику.
Но если мы возьмём бэту и возьмем волатильность, окажется что результаты Беркшир гораздо лучше индекса. Они подстраиваются💪
Так все таки - потерял хватку или что-то другое?
У команды Беркшир осталось отличное чутьё на макроэкономические циклы.
Они уже показали крутой выход из рисковых активов перед 2022, и вовремя зашли обратно. Но все-таки объём уже не позволяет зацепить новые тренды - потому что компании там уже слишком маленькие.
Неэффективностей на уровне оценки Apple гораздо меньше, чем на уровне покупки текстильной фабрики Berkshire Hathaway😁
Вывод:
Все таки сделать "иксы" с Баффетом уже не получится.
Но сохранить капитал и зарабатывать на уровне индекса с меньшим риском - да. Это отлично подходит как пенсионный фонд. Но ни как Game Changer.
Все имеет своё начало и свой конец. Поэтому нужно искать управляющих в рассвете сил.
Старые и успешные не могут и не захотят рисковать, добиваться новых высот. Им уже это не нужно.
Благодарность Алёнке за предоставленный материал👍
IRNvest
13 августа 2025
Т Кредитный Поток 2.0.
Т Банк🏦 размещает облигации с залогом потребительских кредитов🦾
Все так, как пишут коллеги, но переобеспечение составляет 200%.
То есть на 10 млрд рублей залог - 20 млрд рублей потреб кредитов наших клиентов.
Облигациям присвоен наивысший кредитный рейтинг по национальной шкале от топ агентства АКРА - ruAAA🦾
Прогнозный срок до погашения - 2,1 года, дюрация 1,3.
Доходность YTM превышает на несколько % обычные корпоративные облигации с максимальным суверенным рейтингом и схожим сроком погашения.
Револьверный период (без амортизации) составит 12 месяцев, купон ежемесячный.
В отличии от 1го выпуска, в размещении могут участвовать институционалы - банки, УК и пенсионные фонды.
Поэтому существуют не малые риски пониженной аллокации, это стоит учитывать при выставлении заявки❗️
И именно поэтому нельзя сравнивать предыдущий и нынешний выпуск напрямую - премия за рейтинг напрашивается😊
Так же, при всем уважении к коллегам из Яндекс Сплит и других секьюритизаций - Т банк имеет одну из лучших, если не самую высокую экспертизу в оценке кредитных рисков займов физ лиц. Необходимость обеспечивать потребительский кредит залогом в Т - давно стала притчей во языцех, отсеивая некачественных заемщиков🥲
Не является ИИР
IRNvest
10 августа 2025
- редомициляция. Купить нельзя продавать📦
Стоит ли покупать/держать акции на Мосбирже в преддверии добровольной редомициляции?
Моё мнение - как минимум не интересно.
Самое главное здесь - это рыночное позиционирование.
Хороший пример - акции Технологии до и после добровольной редомициляции в начале 2024 года - даже с учетом байбека и эпохального поглощения Росбанка, акции простояли в боковике, пропустив весь рост рынка до мая.
В другой похожей истории - с все таки были и разовые отложенные дивиденды, и маячат ещё одни, вполне приличные - акция может соперничать с топ дивидендными фишками индекса. Это позволило акциям чувствовать себя неплохо на довольно плохом рынке. Но дивидендный геп до сих пор не закрыт☝️
В все иначе.
1. Какова бы ни была радость акционеров от первой чистой прибыли с 1998 года - это не будет играть роли в ближайшие месяцы.
Да, в таком быстрорастущем бизнесе смотреть на прибыль - моветон, но конечно долгосрочно это предвестник смены модели бизнеса, на value, dividend cow. Вопрос - как долго акционерам придётся ещё ждать?
Даже по оптимистичным расчётам аналитиков до 2030, никаких супер дивидендов акционеры скорее всего не дождуться🥲
А рынок маркетплейсов будет уже насыщенным, деревья не растут до небес.
2. Как и в предыдущих примерах - ожидается огромный навес продавцов из расписок, плюс акции будут иметь навес даже через год❗️
из-за форвардов, которые накупили недавно по 3000-3300 рублей расписки на внешнем контуре и подождут принудительной конвертации в течении 1- макс 1,5 лет.
Вы уверены, что готовы выступить покупателем для всех этих продавцов (в бытность у трейдеров принято было говорить - подставить тазик)?
И делать это в течении 1,5 лет?
В итоге, с учётом роста акций Ozon более чем на 20% с начала лета - акции претендуют скорее на small short, который можно использовать как хедж для остальных лонгов. Ожидаю движение по синей стрелочке на графике.
Если Вы вообще торгуете акции, а не пошли за толпой в облигации😉
Не является ИИР
T
T
337,4 ₽
-21,56%
X5
X5
3 040,5 ₽
-33,88%
OZ
OZON_DEL
4 471 ₽
-7,52%
IRNvest
9 августа 2025
The Art of Deal II. Peacedeal.
МОСКВА ОЖИДАЕТ, ЧТО СЛЕДУЮЩАЯ ПОСЛЕ АЛЯСКИ ВСТРЕЧА ПУТИНА И ТРАМПА ПРОЙДЕТ В РФ, ПРЕЗИДЕНТУ США ПЕРЕДАНО ПРИГЛАШЕНИЕ, СООБЩИЛ УШАКОВ
Тот самый момент, когда любое количество российских акций в портфеле - недостаточно😁
Поздравляю всех причастных, хотя наверное говорить о конкретных договорённостях пока конечно рано.
С другой стороны - когда мир будет подписан, индекс Мосбиржи скорее будет на уровне 4500, а не 3500. Что бы себе не фантазировали некоторые "ждуны" в валюте и облигациях🤤
P.S. а может быть сделка между Арменией и Азербайджаном при посредничестве США - тоже тянулась с начала года и транслировалась в местных СМИ как событие десятилетия?
IRNvest
6 августа 2025
ТРАМП ВСТРЕТИТСЯ С ПУТИНЫМ УЖЕ НА СЛЕДУЮЩЕЙ НЕДЕЛЕ — NYT
Трамп заявил европейцам, что планирует встретиться с Путиным и Зеленским — источники NYT
Похоже макроэкономика опять всех обыграла🥲
А вот для выходящих на первичный рынок облигаций Яндекс Финтех 2 с предварительным ruAAA на уровне госбондов - самое оно.
Низкая аллокация и быстрый рост со старта торгов📈 - вполне вероятный сценарий.
IRNvest
1 августа 2025
В данный момент кажется не совсем до шуток🤡
Возможно хедж портфеля на всю сумму + 1/2 портфеля в золоте через GLDRUBF - не худшая идея в этот вечер.
Буду рад оказаться не прав, даже при небольшом убытке.
Мы все видели, что они сделали с Тегераном за пару недель. Ядерную державу не будут бомбить, это очевидно.
Но по идее новый ядерный кризис - точно не приведёт к росту котировок на акции в столице страны участницы.
Не является ИИР
IRNvest
30 июля 2025
Нашему хэджфонду посоветовали скачать впн, потому что ни один VPN для ресерча зарубежных чувствительных финансовых данных (таких как твиты Трампа) - больше не работает.
Но для скачивания впн нужен был впн🦾
Поэтому сейчас наши трейдеры-аналитики срочно копят на айфоны и для этого осваивают профессию "посыльного за данными" - ездят на электросамокатах в разные районы города и общаются с такими же посыльными на секретном языке...
P.S. Женя Канев, если этот пост тебе что-то напомнит, не удивляйся)))
Кроме шуток:
Владельцы андроидов - какой VPN используете сейчас?
IRNvest
22 июля 2025
Мурад просил не выкладывать, но надеюсь что выгода для него перевесит😉
Топ идея для женской половины -
Для мужской - ПИФ Мурада Агаева на Мосбирже и на сервисе, который здесь нельзя называть.
Подробности в сторис)
Пока "ПИФ Иуды" не запущен - можно заходить через автоследование "Russian Magellan" в Т🏦 Инвестиции💪
P.S. важно сказать, что цена очков не зависит от размера...
SM
SMLT
1 334,5 ₽
-74,3%
IRNvest
9 июля 2025
Теперь становится понятно, почему операционно перформил гораздо хуже коллег по цеху и не отыгрывал рост золота - отпускные цены были нерыночными, а маржа переходила к подконтрольным компаниям в ОАЭ🤦
С другой стороны - незаконно полученные лицензии могут вернуть в торги и разыграть заново🥲
Струков инициировал принятие ряда региональных актов, которые упростили получении лицензии на пользование недрами и земельными участками на неконкурентной основе. Эти документы также устанавливали льготы для компаний, фактически принадлежащих Струков.
Более того, как следует из уточненных исковых требований, чтобы скрыть свое участие в компании "ЮГК", Струков оформил актив на кипрский офшор – Ugold Limited, а руководителем назначил свою дочь, имеющую гражданство Швейцарии. При этом бизнесом он управлял лично. Например, на своих предприятиях он ввел механизм ухода от налогообложения в России, а добываемые драгоценные металлы вывозил в ОАЭ по заниженной стоимости и там через компанию-посредника продавал по рыночной цене.
"Наряду с этим высокий статус заместителя председателя законодательного собрания Челябинской области Струков использовал для доступа к представителям исполнительной, правоохранительной и судебной ветвей власти в регионе… Зависимости чиновников от себя Струков добивался путем передачи им дорогостоящих подарков, денежных сертификатов, продуктов питания, коллекционных вин, организации за свой счет банкетов и развлекательных мероприятий, предоставления собственной недвижимости для проживания, а также трудоустройства родственников в собственные структуры", - отмечается в исковом заявлении.
"В материалы дела приобщены сведения о том, как Струков по договору аренды передал руководителю регионального управления СК России Колбасину А.И. за 10 тысяч рублей в месяц в пользование квартиру в центре Челябинска площадью 121 кв. м. При этом рыночная стоимость аренды аналогичных помещений достигает 100 тысяч рублей", - сообщается в документе.
Отмечается, что "наработанные коррупционные связи" Струков использовал "для оказания содействия знакомым ему чиновникам". "В частности, имея сведения о наличии в производстве суда антикоррупционного иска Генеральной прокуратуры РФ к бывшему губернатору региона Юревичу, Струков принял решение вмешаться в процесс его рассмотрения", - указано в документе.
Из документа следует, что параллельно с этим Струков регулярно выводил деньги в Черногорию, Бельгию, Швейцарию, Люксембург, Латвию, Эстонию и Турцию. Для этих операций он использовал членов семьи, так как сам не имел права заводить счета в иностранных банках. И таким образом Струков с близкими смогли приобрести недвижимость, яхты и предметы роскоши. Например, в Черногории Струков ведет строительство пятизвездочной гостиницы Hotel Dobra Luka. Его супруга в Сербии является участницей ряда фирм. С ней Струков в феврале 2022 года расторг брак. Но, по мнению силовиков, данная процедура являлась фиктивной, а фактически они продолжают вести совместное хозяйство и бизнес.
Основной иск Генеральной прокуратуры, по данным районного суда, поступил в инстанцию Челябинска 2 июля. Документ касается обращения в доход государства ООО "Управляющая Компания ЮГК" и ряда других компаний. Иск предъявлен к восьми ответчикам, среди которых Константин Струков и Александра Струковы, Екатерина Абрамова, Андрей Верзилин, Сергей Евтеев, Наталия Зарубина, Евгения Кузнецова, Наталья Субботина. Третьими лицами указаны ООО "Управляющая компания ЮГК", ПАО "Южуралзолото группа компаний", ООО "Бизнес-актив", ООО "Хоум" и ООО "Уралвент".
Согласно исковым требованиям, с которыми ознакомилось РИА Новости, Генпрокуратура просит передать государству 100% долей в уставном капитале ООО "Управляющая Компания ЮГК", принадлежащих Константину Струкову, акции ПАО "Южуралзолото Группа Компаний", принадлежащие Струкову и Екатерине Кузнецовой, 100% долей ООО "Бизнес-Актив", принадлежащих Евгении Кузнецовой, 100% долей ООО "Хоум" и ООО "Уралвент", принадлежащих Наталии Зарубиной - РИА Новости
UG
UGLD
0,48 ₽
+32,32%
IRNvest
1 июля 2025
После вчерашнего пампа в ДВМП - все спекулянты разошлись по домам, потому что никто не готов ждать осени - а там как раз таки могут быть интересные новости со входом Арабов из DP World по "приличной" цене.
И речь даже не о выкупе, так как сделка и оценка сейчас идёт скорее всего для продажи доли в материнской компании.
Речь о новом витке развития - и другом качестве корпоративного управления. В любом случае на новости будут возможности продать на 5-10% выше средней, а это выступит защитным рвом против фондов ликвидности👍
Думаю постепенно начать собирать объём и довести до 10% портфеля
FE
FESH
59,21 ₽
+5,79%