19
подписчиков
25
подписок
Мой челлендж в тг: https://t.me/+17DweFxLnA85MjVi ВК сообщество: https://vk.ru/igor_bryntsev
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Посты
Ролики
Igor_Bryntsev
сегодня в 15:12
Как заработать выше банковского вклада
Снижение ключевой ставки до 14% напрямую влияет на рынок облигаций.
Все достаточно просто. Когда Центробанк снижает ставку, стоимость выпущенных облигаций начинает расти. При этом их доходность к погашению падает.
Сейчас рынок корпоративного долга все еще дает возможность получать от 15 до 20% годовых. Надежные компании предлагают зафиксировать такие условия на несколько лет вперед.
Я держу часть капитала в долговых бумагах крупного бизнеса. Многие облигации сейчас выплачивают купоны каждый месяц. Это гарантирует стабильный денежный поток.
Процентные ставки по облигациям выше, чем по банковским вкладам.
Для защиты от девальвации я добавляю в портфель валютные инструменты. Замещающие облигации привязаны к курсу доллара, евро или юаня. Они дают доходность около 7-10% годовых в иностранной валюте.
Все выплаты по ним приходят в рублях по курсу Центробанка. Вы получаете страховку от падения рубля, а риск блокировки активов иностранными юрисдикциями полностью исключен.
Держать все деньги только в банке или наличными сейчас нерационально. Пользуйтесь текущей возможностью зафиксировать высокую доходность.
Есть ли в вашем портфеле облигации?
SI
SIBN6P3
99,14 $
0%
RU
RU000A10EAM5
101 $
+0,53%
RU
RU000A10D806
100,88 $
+0,17%
RU
RU000A1057D4
951,8 CN¥
-0,35%
RU
RU000A108G70
96,85 $
-0,14%
RU
RU000A108L81
96,55 $
+0,03%
RU
RU000A1054W1
969,4 CN¥
0%
RU
RU000A10EA08
1 049,3 ₽
+0,09%
Igor_Bryntsev
25 июля в 6:00
Рынок недвижимости: Москва лидирует по недоступности жилья в Европе
Международная база данных Numbeo опубликовала свежий рейтинг городов Европы по уровню недоступности жилой недвижимости. Москва заняла первое место с огромным отрывом от других европейских столиц.
Чтобы приобрести квартиру в Москве, среднестатистической семье потребуется полностью откладывать весь свой доход более 22 лет. Но ключевой аномалией стали цифры по ипотечному кредитованию. Ежемесячный платеж по рыночному кредиту в столице сейчас составляет около 453% от среднего дохода семьи.
👉 В топ-10 рейтинга вошел еще один российский город — Нижний Новгород (7-е место). Здесь на покупку жилья семье нужно копить чуть менее 18 лет, а ипотечный платеж составляет 365% от доходов.
Для сравнения: в Париже соотношение стоимости квартиры к доходам составляет более 17 лет, а ежемесячный платеж по кредиту — 119% от дохода семьи. В Лондоне эти показатели равны 16,5 годам и 128% соответственно.
Российские города оторвались от европейских из-за колоссального дисбаланса между ценой квадратного метра и реальными доходами населения.
Рынок уже начал охлаждаться: после отмены массовой льготной ипотеки спрос на новостройки в Москве упал на 30%. При этом номинальные цены застройщиков пока не снижаются.
Покупать жилье по текущим ценам и рыночным ставкам без субсидий сейчас экономически нецелесообразно.
Рынок недвижимости инертен, и реальное снижение цен может начаться после исчерпания финансовых резервов строительного сектора. Яркий пример кризиса девелоперов: обвал акций ГК Самолет после вынужденного обращения компании к правительству за льготным кредитом на 50 миллиардов рублей.
Как вы оцениваете текущую ситуацию на рынке недвижимости? Считаете ли вы покупку квартиры сейчас оправданной?
SM
SMLT
303 ₽
+14,46%
LS
LSRG
543,8 ₽
-2,02%
PI
PIKK
575 ₽
+0,14%
GL
GLRX
36,8 ₽
-0,03%
Igor_Bryntsev
23 июля в 16:42
Очередное заседание ЦБ РФ по ключевой ставке: чего ждать рынку
Завтра, 24 июля, Банк России объявит решение по ключевой ставке. Сейчас она находится на уровне 14,25% годовых. В этот раз мнения аналитиков разделились. С одной стороны, логика постепенного смягчения денежно-кредитной политики указывает на возможное снижение ставки до 14%. С другой стороны, июньские данные по инфляции преподнесли рынку неприятный сюрприз.
Из-за локального топливного кризиса и резкого роста цен на бензин месячный рост цен ускорился до 0,87%, а годовая инфляция поднялась к отметке 6%. Это существенно выше официального целевого ориентира ЦБ в 4%.
На этом фоне инфляционные ожидания населения начали быстро расти. По данным июльского опроса инФОМ по заказу ЦБ, ожидания россиян на год вперед подскочили до 14,7% против 12,4% месяцем ранее. Регулятор всегда жестко реагирует на подобную динамику, поскольку она способна спровоцировать неконтролируемый рост цен.
Для фондового рынка решение сохранить ставку на текущем уровне или жесткая риторика регулятора будут означать продолжение медвежьего тренда. Фиксация доходности в длинных ОФЗ прямо перед заседанием несет в себе дополнительные риски.
Какое решение, по вашему мнению, примет ЦБ завтра? Ваши варианты
Igor_Bryntsev
6 июля в 7:31
Макроэкономика РФ: инфляция, рынок и валюта
Российский рынок акций снижается уже 17 недель подряд. Многие сравнивают это с падением в 2022 году, но фундаментально это две разные ситуации.
Сейчас нет угрозы обрушения финансовой системы, то, что сейчас происходит — это постепенный медвежий тренд.
Основные причины: высокая ставка, пересмотр макропрогнозов и геополитические риски.
Дополнительное давление на экономику создает ситуация с топливом. В некоторых регионах наблюдается дефицит, бензин дорожает, растут очереди на заправках.
👉 Всё это напрямую влияет на издержки бизнеса, потребительские цены и инфляцию.
Официальная статистика это подтверждает: накопленная инфляция с начала года достигла 4,17%, а годовая держится на уровне 6%. И это при целях ЦБ в 4%.
Банк России на ближайшем заседании, скорее всего, сохранит максимально жесткую риторику.
При этом дефицит бюджета никуда не делся. Государство и компании вынуждены активно занимать на внутреннем рынке по высоким ставкам. Важно понимать, что главным кредитором экономики сейчас выступают физлица. Именно частный капитал обеспечивает ликвидность системы.
Рынок это учитывает.
Долговой рынок продолжает снижение, закладывая жесткие решения ЦБ. Но именно сейчас формируются интересные точки входа в ОФЗ под фиксацию высокой доходности на годы вперёд.
Валюта
Покупки валюты Минфином по бюджетному правилу оказались ниже ожиданий рынка, около 5,4 млрд рублей в день.
Поэтому сильного давления на рубль в августе пока не предвидится, курс скорее будет находится в диапазоне 75-80 рубля за доллар.
Вывод
Рынок акций остается под давлением жёстких финансовых условий и неопределенности.
В текущих реалиях ключевым подходом остаётся фокус на долговом рынке: для защиты от девальвации логичнее использовать валютные/замещающие облигации, а рублевую часть капитала постепенно парковать в длинные ОФЗ, корпоративные облигации и фонды ликвидности.
SN
SNGSP
39,34 ₽
+1,96%
T
T
253,62 ₽
+5,73%
SB
SBER
304,51 ₽
-9,31%
SI
SIBN6P3
99,65 $
-0,51%
RU
RU000A10EAM5
102,19 $
-0,64%
RU
RU000A10D806
102,2 $
-1,13%
RU
RU000A1057D4
962 CN¥
-1,07%
RU
RU000A108G70
97,37 $
-0,68%
RU
RU000A108L81
98,92 $
-2,37%
RU
RU000A1054W1
966,98 CN¥
+0,25%
Igor_Bryntsev
13 мая
Сегодня на конференции «Московской неделе трейдинга» в Башне "Федерация".
Программа конференции разнонаправленная: трейдинг, инвестиции, регуляция, криптовалюта и экономика.
Много топ менеджеров, представителей бизнеса, государственных деятелей, профессиональных трейдеров и инвесторов, брокеров и блогеров и др.
Конференция идет 3 дня
Igor_Bryntsev
21 апреля
Экономика и рынок акций: текущее состояние
В последние месяцы рынок акций остаётся в боковике, а экономика постепенно охлаждается. Основные причины — высокая ключевая ставка, замедление роста, отсутствие внешнего капитала и геополитика.
После роста в 2023–2024 экономика теряет импульс. ВВП сократился на 1,8% в январе–феврале 2026, официальная инфляция держится на уровне 6%, а ключевая ставка остаётся на уровне 15%.
Банк России на ближайшем заседании 24 апреля может снизить ключевую ставку сразу на 100 б.п., но кардинально это ничего не меняет — финансовые условия всё ещё остаются жёсткими.
Закредитованность, рост налоговой нагрузки, дефицит бюджета и высокая стоимость денег давят на экономику.
Дополнительное давление создают атаки беспилотников по предприятиям.
👉 Всё это напрямую влияет на издержки компаний и их будущую прибыль.
Рынок это учитывает.
Индекс Мосбиржи уже долгое время торгуется в диапазоне 2700–2800 пунктов. Любое движение — это реакция на нефть и новости. Рынок остаётся зависимым от внешнего фона и не формирует устойчивого тренда.
Несмотря на низкую окупаемость компаний на рынке (4–6 лет), рынок не выглядит “дешёвым”. Это дисконт за риск.
Именно поэтому деньги частично уходят в депозиты и облигации с доходностью 15–20%.
Что важно понимать сейчас?
В ближайшее время лучше, скорее всего, не станет, поэтому есть смысл готовиться к более тяжелым условиям и держать часть капитала в кэше.
На рынке, конечно, есть отдельные интересные истории: мне нравится фарма, банки. Но сидеть на 100% в акциях сейчас — повышенный риск.
И пока давление на экономику сохраняется, рассчитывать на устойчивый рост рынка не стоит.
Вывод
Рынок находится в фазе бокового движения без устойчивого тренда, а динамика определяется в основном макроэкономическими факторами и новостным фоном. В текущих условиях ключевым подходом остаётся диверсификация портфеля между акциями, инструментами с фиксированной доходностью и кэшем для сохранения гибкости⏳
SN
SNGSP
42,9 ₽
-6,5%
T
T
325,4 ₽
-17,6%
SB
SBER
324,4 ₽
-14,87%
PR
PRMD
423,6 ₽
-11,58%
SI
SIBN6P3
99,61 $
-0,47%
RU
RU000A10EAM5
102,98 $
-1,4%
RU
RU000A10D806
102,35 $
-1,27%
RU
RU000A1057D4
951,22 CN¥
+0,05%
RU
RU000A108G70
96,3 $
+0,44%
RU
RU000A108L81
97,36 $
-0,8%
Igor_Bryntsev
13 апреля
Экономика 2030: технологии против ресурсов. Два футуролога и два взгляда на будущее
Представьте мир, где банки исчезли, работу никто не гарантирует, а ценность человека измеряется временем и интеллектом. Именно такое будущее на конференции ТОЛК.PRO 2026 видят эксперты Бронвин Уильямс и Бретт Кинг.
Уильямс: «Цифровая экономика без реальной не может». Сколько бы ИИ ни развивался, серверы потребляют энергию, а технику делают из ископаемых. Без контроля над ресурсами цифровой мир рухнет.
Кинг: К 2050 году технологическая экономика перерастёт ресурсную. Финансовый сектор и здравоохранение дадут взрывной рост. Его формула: «Или вы технологический бизнес, или теряете актуальность».
Оба эксперта сходятся: глобальная перестройка уже началась. Самый яркий пример тому — банки.
💰 Финансы: банков больше не будет
Кинг: Традиционные банки за пять лет выросли на 3%, а финтех — на 150%. К 2030 году все крупные банки станут технологическими.
Уильямс: переход от «экономики долга» к «экономике кредита как личной заслуги». Деньги перестанут быть главным. Каждый будет доказывать свою ценность и получать «кредит доверия». Риск на вас. Государство и компании больше не позаботятся. «Новое поколение не будет стремиться к классической работе. Но работать мы будем сильнее».
🧬 Медицина: увеличение продолжительности жизни до 120 лет
Кинг: в ближайшие 10 лет медкомпании сосредоточатся на генной терапии и замедлении старения. Гонконг — новая Силиконовая долина для клинических исследований с ИИ. Хотите дожить до 120–130 лет? Тратьте каждый день 1–2 часа на здоровье: физическое и ментальное.
Уильямс: человечество всегда получает то, чего хочет. Но мы часто не понимаем, чего хотим. Когда долголетие станет нормой, возникнет вопрос: ради чего жить так долго?
🤖 ИИ, работа и смыслы: профессии умрут
Уильямс даёт жёсткий прогноз: уйдут все профессии. Изменится понятие работы и зарплаты. Доход перестанет зависеть от начальника. Интенсивность труда вырастет, каждый сам будет отвечать за себя.
Кинг: К 2035–2040 году человечество поймёт, потребление — ловушка. Автоматизация приведет нас к тому, что мы будем «потреблять себя до исчезновения». После капитализма придёт другая экономика. ВВП перестанет быть главным индикатором. Новой валютой станет время и интеллект.
К 2050 году более половины компаний будет управляться ИИ. SWIFT исчезнет. Банков не останется.
Уильямс: переход к экономике личного вклада будет болезненным для привыкших к опеке. «Страшно тем, кто хочет, чтобы о них заботилось государство. Этого мы не сможем себе позволить».
🏭 Что делать бизнесу и инвестору?
Кинг (для технологических компаний):
— Инвестирует ли компания в технологии?
— Культурная гибкость: сила сегодня — не гарантия успеха завтра.
— Скорость адаптации: новый продукт за 3–6 месяцев сейчас (в идеале — за 6 часов).
Уильямс (для ресурсных и гибридных компаний):
— Контроль ресурсов: энергетика, логистика.
— Таланты, интеллектуальная собственность, связь с правительством и образованием.
— Сильные лидеры, готовые вести за собой и продвигать свою политику.
Владение данными станет главным активом. Волатильность будет высокой. Отделяйте тренды от шума и стройте портфель на основе макротрендов.
🌍 Макропрогнозы Кинга на 2040–2050
— Доллар перестанет доминировать.
— Асимметрия информации исчезнет: ИИ у всех. Золотой стандарт — «ИИ + консультация специалиста».
— Компьютеры уйдут. Доступ к информации через голос (умная гарнитура, колонка)
— К 2035 году зависимость от технологий усилится, мы начнём искать способы отличаться через личностное развитие.
— Рабочая неделя 3–4 дня. Важен баланс между работой и личной жизнью
🧠 Главный вывод
Кинг: «Чем автоматизированнее система, тем меньше ценность денег. Общество разделится на тех, кто на базовом доходе, и тех, кто создаёт технологии и ценности».
Уильямс: «Люди всегда хотят большего. Риск подпитывает независимость. Но страшно будет тем, кто хочет, чтобы о них заботились».
Готовы ли вы к такому будущему?
Igor_Bryntsev
26 марта
🌍 Ближний Восток: война, которая изменит всё
Что произошло за несколько недель
Уничтожается энергетическая инфраструктура, дата-центры, военные базы, танкеры и корабли. США отправляют дополнительные силы в регион. Это уже не краткосрочная эскалация — идет системное разрушение.
⏳ Сколько это продлится?
Война будет затяжной, на истощение. Активная фаза может сменяться паузами, но в целом война растянется на годы.
Уже сейчас перебои с топливом в Юго-Восточной Азии, отмена рейсов, прогнозы по продовольственному дефициту. Иран заявил цель — $200 за баррель. Вся мировая экономика держится на дешевой энергии. Если цель будет достигнута, последствия катастрофичны.
🚫 Почему войну не остановить?
У конфликта своя инерция. США не могут выйти:
Иран потребует репарации ($1 трлн) и полного вывода войск.
Если США уйдут, страны Персидского залива (GCC) станут клиентскими государствами Ирана.
GCC — основа нефтедоллара. Если они откажутся от доллара, рухнет финансовая система США ($39 трлн долга).
🇨🇳 Китай: бессильный наблюдатель
Китай импортирует 40% энергии из GCC. Он больше всех заинтересован в мире, но у него нет механизмов для остановки войн. Китайские политики призывают к прекращению насилия, но не могут повлиять.
🇸🇦 Страны Персидского залива: главные проигравшие
Их богатство — мираж на нефтедолларах и американской защите. Война разрушила этот мираж.
Дубай: несколько дронов, попавших в отели, разрушили образ безопасной гавани. Восстановить доверие невозможно.
🇮🇷 Иран: разрушение, но не смерть
Уничтожается критическая инфраструктура: газовые месторождения, опреснительные установки, плотины. Цель США и Израиля — разрушить способность государства управлять страной.
Контроль над Ормузским проливом принесет до $800 млрд в год. Если Иран выстоит, он может восстановиться через 10–20 лет.
🇮🇱 Израиль: главный бенефициар
Цель Израиля — «Большой Израиль» (от Нила до Евфрата). Война позволяет перекроить Ближний Восток. Главное препятствие — США, чья сила в регионе ослабевает.
🇺🇸 США: стратегическая ловушка
Американская армия не готова к войне с Ираном. Иран 20 лет готовился и знает американскую тактику.
Наземная операция на острове Харг (90% иранского экспорта нефти) приведет к миссии-ловушке — как во Вьетнаме.
🌎 Северная Америка: неизбежная экспансия США
В мире меркантилизма США вынуждены обеспечить самодостаточность ресурсов: поглощение Канады (ресурсы), Мексики (рабочая сила), контроль над Гренландией, странами Карибского бассейна, Венесуэлой. Внутри США возможна гражданская война.
🇷🇺 Россия: как это каснется нас
📈 Рост цен на импорт
Одежда, техника, продукты — всё, что ввозится, подорожает. Через ОАЭ (хаб для параллельного импорта) проходит до 70% таких товаров, логистика там нарушена. В горизонте 3–9 месяцев импорт может подорожать на 30% и более.
✈️ Поездки за границу
Авиабилеты дорожают из-за удлинения маршрутов и роста топливных расходов. В Таиланде и Вьетнаме запасов нефти осталось на пару недель — возможны перебои с перелетами.
Развитие трех глобальных трендов
1. Деиндустриализация. Экономика на дешевой энергии рушится. Города без импорта нежизнеспособны → возврат к сельскому хозяйству.
2. Ремилитаризация. Pax Americana заканчивается. Япония, Германия и другие будут создавать собственные армии.
3. Меркантилизм. Глобальная торговля нарушена. Промышленные нации создают самодостаточные цепочки поставок.
🎯Выводы
Конфликт — не эпизод, который можно переждать. Это драйвер структурных изменений: дорогая энергия, сложная логистика, высокие страховые риски. Цены будут расти везде.
Наблюдается контролируемый снос старого миропорядка и переход к новой реальности.
Пост основан на интервью Такера Карлсона с профессором Цзян Сюэцинь. Рекомендую к просмотру (видео есть на ютубе в дубляже), если хотите глубже понимать логику происходящего.
SN
SNGSP
46,73 ₽
-14,18%
SI
SIBN6P3
98,55 $
+0,6%
RU
RU000A10EAM5
102,71 $
-1,14%
RU
RU000A10D806
102,43 $
-1,35%
RU
RU000A1057D4
940 CN¥
+1,24%
RU
RU000A108G70
97,8 $
-1,1%
RU
RU000A108L81
99,31 $
-2,75%
RU
RU000A1054W1
946,5 CN¥
+2,42%
Igor_Bryntsev
24 марта
Ближний Восток: контекст и последствия для вашего портфеля
События на Ближнем Востоке развиваются уже почти две недели. Чтобы понимать, как это влияет на инвестиции, важно держать в голове несколько фактов.
Краткий контекст
С конца февраля началась эскалация между Ираном, США и Израилем. Удары наносятся по военным объектам и энергетической инфраструктуре. Иран заявил о блокировке Ормузского пролива — ключевого маршрута, через который проходит около 20% мировой нефти. Ответные удары затронули базы США в Катаре, Бахрейне, Кувейте и объекты Саудовской Аравии.
Сколько это продлится?
Текущая активная фаза, скорее всего, ограничена по времени. Стороны уже достигли промежуточных целей, поэтому в ближайшее время стоит ожидать тактической паузы. Все будут накапливать ресурсы и готовиться к следующим этапам.
🛢Что будет с ценами на нефть?
Краткосрочно: Цены останутся высокими и волатильными. Рынок закладывает риски перебоев с поставками через Ормузский пролив.
На горизонте 2-3 лет: Классические модели спроса и предложения могут дать сбой. Цены всё больше будут определяться политическими рисками и безопасностью танкеров.
🌍Кто в плюсе, а кто в минусе от этого регионального конфликта
✅В плюсе:
🇺🇸 США. Как крупнейший производитель нефти, выигрывают от высоких цен. Хаос в регионе отвлекает ресурсы от других направлений и ослабляет Китай.
🇮🇱 Израиль. Получает стратегическое окно: ослабление Ирана и его союзников, дестабилизация соседей позволяют решать задачи безопасности и расширять влияние.
🇷🇺 Россия. Высокие цены на энергоносители = дополнительные доходы бюджета. Плюс развитие альтернативных логистических маршрутов (Север-Юг, Севморпуть) получает новый импульс.
🇮🇷 Иран (в долгосрочной перспективе). Сейчас тяжело, но если страна выстоит, она усилит влияние в регионе и сможет претендовать на контроль над западным побережьем залива через 7-10 лет.
❌В минусе:
🇨🇳 Китай и страны АТР. Китай — крупнейший импортёр нефти. Вынужден переплачивать за сырье и искать альтернативные маршруты поставок.
🇪🇺 Страны ЕС. Европа уже страдает от высоких цен на энергоносители. Усугубление конфликта может привести к новой волне роста цен и деиндустриализации.
🇸🇦🇦🇪🇹🇷 Монархии Персидского залива и Турция. Их инфраструктура под ударом, инвестиционная привлекательность снизится, а бизнес столкнется с заморозкой активов и оттоком капитала. Тем кто вкладывался в этот регион в последние 5-10 лет, не повезло...
🇷🇺 Что это значит для России?
Для нас пока что складывается относительно устойчивая картина:
Высокие цены на нефть — дополнительный доход для бюджета.
Внимание США — отвлечение сил и ресурсов от других направлений.
Логистика — развитие коридоров «Север-Юг» и Севморпути становится ещё актуальнее.
Что с рублем и ключевой ставкой?
Бюджету выгоден слабый рубль, ЦБ борется с инфляцией высокой ставкой. Рынок ждет снижения ключевой ставки к концу года, но риски девальвации и конфликт с Украиной никуда не делись.
💡 Структура портфеля на ближайшие пару лет
Уровень 0 (Физическая защита) — 10-15%: земля, дом с автономией. Это физическая безопасность.
Уровень 1 (Базовая защита) — 25-35%: золото, валюта, валютные облигации, запасная недвижимость. Страховка от ослабления рубля и падения рынков.
Уровень 2 (Доходная часть) — 35-45%: корпоративные облигации, банковский сектор, акции защитных секторов (продовольствие, нефтехимия, удобрения, здравоохранение).
Уровень 3 (Ликвидность) — 10-15%: Фонды денежного рынка. Кеш для покупок на просадках.
Главный вывод
Мир входит в полосу турбулентности. Старые правила работают хуже или вовсе не работают — но это не повод для паники, а повод для гибкого управления капиталом. В ближайшие годы будет только сложнее, независимо от того, где вы находитесь. Важно подготовиться и нарастить резервы...
Пост подготовлен с опорой на идеи Генри Киссинджера из книги «Управлять силой. Архитектор нового мирового порядка рассказывает» и текущую аналитику геостратега Андрея Школьникова.
Igor_Bryntsev
5 марта
Сценарий про девальвацию рубля начинает отрабатывать, валюта выросла на 3,8% за месяц. Валютные облигации чувствуют себя хорошо. Одна из облигаций прям сильно прет)
С момента последнего поста многое произошло в мире, начался новый конфликт на Ближнем Востоке💣
Готовлю новый пост про это, расскажу как долго это продлится, кого коснется и многое другое…
SN
SNGSP
46,44 ₽
-13,63%
SI
SIBN6P3
100,66 $
-1,51%
RU
RU000A10EAM5
103,6 $
-1,99%
RU
RU000A10D806
102,55 $
-1,46%
RU
RU000A1057D4
944,86 CN¥
+0,72%
RU
RU000A108G70
99,05 $
-2,35%
RU
RU000A108L81
100,47 $
-3,87%
RU
RU000A1054W1
958,8 CN¥
+1,11%
Igor_Bryntsev
26 февраля
Обновление по инвестиционному портфелю
▫️ Позавчера докупил МТС Банк по 1438 за акцию на 2% от портфеля. Цена на дневке пробила уровень 1400–1410. Открылась дорога на 1600–1650. Жду отработку 📈
▫️Покупал 4 февраля Whoosh по 93 на 1,5% портфеле, позиция выросла уже +15%, держу дальше 🛴
▫️Очень хорошо себя показывает Positive Technologies, о котором я недавно писал. Докупал по 1058, сейчас позиция в плюсе, рост за месяц +17%. Подержу ещё 💻
▫️Присмотрелся к биофармацевтической компании Промомед. Компания роста: выручка +75% за 2025 год. Выпускает инновационные препараты в сфере онкологии, эндокринологии, неврологии, аутоиммунных заболеваний и противовирусной терапии (ВИЧ и др.). Взял на 3% от портфеля, средняя 423 (+1,5%) 💊
▫️Держал Банк ВТБ на 7% портфеля, но продал после роста на 20% за месяц, переложился в другие бумаги.
Самое интересное: правительство рассматривает ужесточение бюджетного правила с точки зрения снижения базовой цены на нефть. Решение может быть принято достаточно быстро, заявил Силуанов.
Данное решение может снизить давление на валюту со стороны ЦБ✅
После новости юань вырос на 1,5%, валютные облигации прибавили 1,5–2% за день. Набирал облигации по рынку во время выхода новости, +1% от вчерашних покупок. Потенциал здесь высокий💱
Объем позиции по валютным облигациям — 25%. Возможно увеличу до 30–35%, если не улетят слишком быстро. Это основная ставка на этот год.
На этой же новости Сургутнефтегаз-п вырос на 5,7% за день. Держу 7% портфеля, бумага тоже выигрывает от девальвации рубля 🛢
💬 Вывод
Портфель сейчас сбалансирован между идеями роста и валютной защитой. Основной акцент на девальвационный сценарий и валютные инструменты, при этом сохраняю точечные позиции в акциях с высоким потенциалом роста.
Работаем дальше 🚀
PO
POSI
1 240 ₽
-21,63%
PR
PRMD
429,65 ₽
-12,82%
WU
WUSH
107,54 ₽
-59,16%
MB
MBNK
1 444 ₽
-37,74%
VT
VTBR
87,98 ₽
-35,24%
SN
SNGSP
44,14 ₽
-9,14%
SI
SIBN6P3
99,6 $
-0,46%
RU
RU000A10EAM5
100,5 $
+1,03%
RU
RU000A10D806
102 $
-0,93%
RU
RU000A1057D4
946,82 CN¥
+0,52%
RU
RU000A108G70
98 $
-1,31%
RU
RU000A108L81
100 $
-3,42%
RU
RU000A1054W1
957,6 CN¥
+1,23%
Igor_Bryntsev
17 февраля
📌 Налоговая нагрузка продолжит расти
В ближайшие годы налоговая нагрузка на бизнес и потребителей в России заметно возрастёт — правительство ищет дополнительные источники доходов бюджета.
1️⃣ Технологический сбор (с 1 сентября 2026 года)
Дополнительный платёж за производство и импорт электроники. Фактически приведёт к росту цен на технику.
Это новый неподоходный сбор на импорт и производство продукции с электронной компонентной базой, который будут платить компании-импортеры и производители.
Максимальная фиксированная ставка до 5 000 ₽ за единицу товара. По оценкам экспертов, розничные цены могут вырасти в среднем на 3–10% в зависимости от категории📱💻
Не забываем и про возможную девальвацию рубля к концу года. Поэтому не удивлюсь, если техника подорожает на 20–30% к декабрю 2026 года💸
Если планировали крупную покупку и есть свободные средства, имеет смысл сделать это заранее.
2️⃣ Ужесточение утилизационного сбора (с 1 апреля 2026 года)
Пересмотр расчёта для автомобилей из ЕАЭС.
Минпромторг изменил методику: теперь сбор привязан к рыночной стоимости автомобиля, а не к упрощённым коэффициентам.
По оценкам экспертов, реальное подорожание может составить +20–30%, а для дорогих моделей ещё выше 🚗
Такими темпами цена автомобиля скоро будет сопоставима со стоимостью квартиры в Москве.
3️⃣ НДС на импорт через маркетплейсы
Удорожание зарубежных товаров для конечного потребителя.
В Госдуме поддержана идея ввести НДС 22% на покупки на зарубежных площадках. Сейчас такие заказы НДС не облагаются и сопровождаются в основном таможенной пошлиной.
Если инициативу Минпромторга примут, к пошлине добавится полный НДС, итоговая стоимость товаров заметно вырастет.
Скоро цены на маркетплейсах могут стать сопоставимыми с офлайн-магазинами, если не выше. Для потребителей — явный минус, для традиционного бизнеса — плюс 🛍
4️⃣ Возможное повышение НДПИ для цветной металлургии
Под давлением могут оказаться такие компании, как ГМК Норникель, а также золотодобытчики: Полюс Золото и ЮГК.
Обосновывается это ростом цен на драгоценные и редкоземельные металлы, отрасль которая сейчас чувствует себя очень хорошо.
Однако повышение налогов снизит прибыль и потенциальный рост акций. Лично я сейчас не рассматриваю эти компании к покупке.
Что означают все эти нововведения?
— Рост издержек бизнеса
— Давление на прибыль компаний
— Рост цен на товары и услуги
— Дополнительный инфляционный фактор
— Усиление фискальной нагрузки на экспортёров
Государство продолжает закрывать бюджетный дефицит через расширение налоговой базы. Держимся друзья✊
Для рынка акций — это сдерживающий фактор. Для курса рубля — дополнительное давление в среднесрочной и долгосрочной перспективе📉
Igor_Bryntsev
14 февраля
Вчера прошло заседание ЦБ РФ по ключевой ставке🏦
Банк России снизил ставку на 0,5%, до 15,5%. Рынок акций подскочил аж на 1%.
По году будут плавно снижать ставку. Инфляционные риски остаются повышенными, бюджетные расходы высокие, а инфляционные ожидания населения — нестабильными.
ЦБ уже неоднократно подчёркивал, что приоритет — это закрепление дезинфляционного тренда, а не поддержка рынка или ускорение экономического роста😢
Что это означает?
▫️ Дорогие деньги сохранятся дольше, чем рассчитывает часть участников рынка.
▫️ Для рынка акций и экономики в целом это негативный фактор — кредитование остаётся сдержанным, инвестиционная активность под давлением.
▫️Фонды ликвидности и вклады еще актуальны.
В этом году у меня акцент смещён в сторону валютных инструментов, так как чтобы спасти наш бюджет придется ослабить курс рубля📉
Поэтому я продолжаю набирать валютные облигации и постепенно увеличиваю долю активов, чувствительных к возможной девальвации рубля.
При текущей бюджетной конструкции и структуре расходов более слабый курс выглядит экономически оправданным сценарием к концу года⏱️
Поэтому стратегически для себя картину я уже определил✅
Готовимся к девальвации…
IM
IMOEXF
2 786,5 пт
-19,31%
Igor_Bryntsev
10 февраля
✈️ Ситуация вокруг ГК «Самолёт»: что происходит и почему это важно
4 февраля появилась информация о том, что ГК «Самолёт» обратилась к правительству за стабилизационным кредитом на 50 млрд ₽ сроком на 3 года💰
Взамен акционеры готовы предоставить блокирующий пакет акций с правом обратного выкупа, а также привлечь дополнительное внешнее финансирование до 10 млрд ₽.
Интересный факт: в тот же день у гендиректора группы Анны Акиньшиной был день рождения — ей исполнился 41 год.
По данным из нескольких источников, в правительстве действительно обсуждается вариант поддержки компании. Окончательного решения пока нет, но вероятность помощи достаточно высокая.
«Самолёт» — крупнейший застройщик в стране по объёму текущего строительства, компания работает в 16 регионах🏙 Поэтому ситуация вокруг неё — это индикатор состояния всего строительного сектора, а не частная история одной компании.
Что это значит для экономики и населения
При высокой ключевой ставке и дорогих банковских деньгах строительный сектор находится под серьёзным давлением.
Если подобные меры поддержки не будут реализованы:
— замедлится ввод нового жилья
— усилится давление на цены
— сократится предложение доступной недвижимости
— возрастут риски для дольщиков и банков
По словам участников рынка, по примеру «Самолёта» за поддержкой могут обратиться и другие крупные застройщики, что подчёркивает системный характер проблемы🏗
Что это значит для акционеров и держателей облигаций
Несмотря на сокращение корпоративного долга на 28 млрд ₽ в 2025 году, общий долг на конец года оказался в районе 700 млрд ₽. Цена акций «Самолёта» с вечера 4 февраля упала на 9%.
🔹 Для миноритарных акционеров
Предоставление блокирующего пакета государству — это потенциальный фактор давления на акции. Приоритет в таких ситуациях, как правило, отдаётся устойчивости бизнеса и социальной функции, а не росту капитализации. Давление на котировки может сохраниться.
🔹 Для облигационеров
Поддержка государства снижает риск резких дефолтов, но полностью риски не снимает. Доходности по облигациям «Самолёта» могут оставаться высокими, волатильность — повышенной. Лично я бы не пытался ловить здесь отскок и прошёл бы стороной.
💬 Вывод
История с «Самолётом» — не повод для паники, но и не повод для оптимизма. Это отражение высокой ставки, дорогих денег и давления на капиталоёмкие отрасли📉
Подобные кейсы могут ускорить смену риторики ЦБ. Чем больше системных компаний окажется под давлением дорогих денег, тем выше вероятность более раннего и быстрого снижения ставки.
Правительство, скорее всего, поддержит компанию, но важно понимать: лишних денег у государства сейчас тоже нет — дефицит бюджета никуда не делся.
Продолжу внимательно следить за тем, как будет развиваться ситуация в экономике и секторе недвижимости👀
SM
SMLT
852 ₽
-59,3%
LS
LSRG
690,6 ₽
-22,85%