Профиль инвестора InvesTonic | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

Ждать ли укрепления национальной валюты? Итак, пока все говорят про ослабление нац. валюты, может обсудим перспективы укрепления? Да, да, не ослышались! Какие есть факторы для того, чтобы рубль креп весной этого года: Дальнейшее сжатие импорта. Если импорт продолжит быть ограниченным из за ужесточения санкций, логистических или транзакционных проблем, снижения спроса (охлаждение экономики), то спрос на доллар и юань снизится (а рубль механически будет крепнуть). Профицит внешней торговли. Высокие цены на сырьевые товары из за конфликта на Ближнем востоке сформируют избыток валюты на рынке. Высокая ключевая ставка. Ключ в 15% все еще делает привлекательными рублевые инструменты, что снижает спрос на валюту. Хотя эффект сейчас уже не такой жесткий, как при ставке в 20%. Экспортеры продают валюту в начале года (налоговый период). Дополнительное предложение валюты на рынке. Деэскалация в геополитике. Любые намеки на урегулирование геополитических противоречий могли бы стимулировать укрепление рубля на позитивных ожиданиях. Туристический фактор. Спрос на туры в регионы Ближнего востока может сместиться на локальный отдых, следовательно туристам потребуется меньше валюты. Что я понимаю под укреплением? Продолжение тренда. Минимальный диапазон, который мы видели по паре USDRUB был 75-80. Под укреплением я бы понимал 70-75. Кто что думает?! Берегите депозиты - инвестируйте с умом!

Падение золота: слом бычьего тренда или корреция? Друзья, золото стоит уже на 15% дешевле предыдущих максимумов. На графике Вы можете видеть, что в прошлый раз 15%-я коррекция стала началом мощного даунтренда, который перешел в многолетний флэт. Золото "все"? Выходят арабы? Центробанки уже "знают" о том, что геополитика (причем во всем мире) скоро наладится? Давайте разбираться. 1. Доходности американских облигаций растут, а доллар, как будто бы, начал укрепляться (DXY). Это базово плохо для золота. 2. Фиксинг. Участники рынка фиксируют прибыльные позиции по двум причинам: А) Уже достаточно заработали Б) Для покрытия маржинальных лонг позиций по акциями (коррекция на СиПи). 3. Вы наверное обратили внимание, что уже несколько дней разные СМИ пишут не только о возможной приостановке цикла снижения ставок, но и о повышении. Золото не имеет купонов. На росте доходностей (при игнорировании роста тела актива) золото начинает уступать конкуренцию облигациям. На мой взгляд это самый главный фактор коррекции в золоте сейчас. "Выход арабов" в качестве причины не рассматриваю. Да, там проблемы, да нужные ресы, да полезли в кубышку... Но сдвинуть весь рынок золота монархии персидского залива не смогли бы на мой взгляд. "Инсайд центробанков"... сомнительно. Да, мировые ЦБ - это значимые игроки на рынке золота. Но более неопределенную геополитику, чем в 2026 году представить себе сложно. Да Вы твиты Трампа посмотрите: он сам не знает, что там завтра будет происходить, а не то, что через неделю. На мой взгляд в золоте есть совершенно понятные рыночные причины для коррекции. Перейдет ли коррекция в даунтренд? Будет ли остановка роста золота в 2026 году? Сложно сказать. Если геополитика - это основной фактор фундаментального спроса на золото, то она пока что не имеет тенденции к налаживанию. Эти нарративы отчасти подтверждаются и со стороны World Gold Council: спрос на золото со стороны мировых центробанков остается устойчивым. Поэтому на сегодня я бы считал происходящее по золоту пусть значимой, но коррекцией. С потенциалом на даунтренд (но не более того). Сейчас это коррекция в рамках аптренда. Что будет дальше - посмотрим. Берегите депозиты - инвестируйте с умом! Олег (Инвест Тоник)

Газпром стоит "нормально" с учетом среднесрочных ценовых колебаний. Полностью в балансе. Спекулянтам не удалось задать импульс 9 марта. Они продали свои позиции. Кто-то из физиков, может, докупил "по старой памяти". Но ликвидности в рынке так мало, что даже потенциальный "газовый апокалипсис" на мировых рынках не позволяет представить стабильный и устойчивый апсайд по Газпрому. 👆Объяснений этой ситуации простое: газовый гигант не может воспользоваться ситуацией. С европейским рынком, похоже, все. А трубная инфраструктура под рынок азиатский требует десятки миллиардов долларов капекса. Для справки, чем выше капекс - тем ниже стоимость компании в моменте: закон глобального мультипликаторного анализа (общепринятый подход оценки влияния уровня капекса на текущую цену компании на рынке). Т.к. капекс уменьшает объем денег, потенциально доступных акционерам к получению. У меня в портфеле есть. В небольшой доле. Мне эта компания понятна. Я не сторонник той теории, что "Газпром не растет". Я понимаю, что он не растет. Но мне также понятна логика развития актива (широкий канал от 100 с хвостом до 300+). И в этой связи актив довольно просто торговать. Да, пока компания платила дивы - долгие нудные пересиживания были оправданы. Сейчас, когда дивов нет, всю логику долгосрочного удержания актива надо пересматривать. Но я заходил в компанию в тот период, когда еще не было очевидно, что дивов не будет и не будет долго. По этой логике я не добираю. Но позицию с хорошей (на мой взгляд) точкой входа продолжаю удерживать. Берегите депозиты - инвестируйте с умом! Олег (Инвест Тоник)

☕️ Друзья, всем доброго утра и хорошей недели! События в мировой геополитике разворачиваются стремительным образом. И мы начинаем привыкать к тому, к чему вообще не подозревали, что можно привыкнуть. А именно, живем, работаем, растим детей, инвестируем в довольно сложных условиях, где часто небезопасно и страшно. Это нормальные чувства в рамках инстинкта самосохранения, который и позволил человечеству выжить (как известно, новую жизнь могут дать только живые). Я тут провел 7 дней в Дубае во время самой "жары". Грохот, постоянные тревоги, эвакуации с высоких этажей, сидение на подземной парковке по несколько раз за ночь - все это довольно неприятные ощущения, которые точно не стоит рекомендовать. Но ситуация на Ближнем Востоке и, особенно в ОАЭ - еще одно напоминание, что то, что мы дружно считаем "островком стабильности" может в один момент стать риском. Это же касается и ценных бумаг. Любой актив (любой), который Вы считаете безопасным, надежным и перспективным может начать играть против Вас в самый неподходящий момент. Поэтому диверсификация - наше все. Если же портфель концентрирован (как у меня сейчас) - то остается только молиться. Я сейчас совершенно серьезно: это не ИИР, это наблюдение за время нахождения на фондовом рынке (у меня, кстати, десятый год пошел... кто б мог подумать, что так затянет :) Итак, индекс Мосбиржи, на мой взгляд, все еще флэтит. Несмотря на дичайший рост котировок нефти аналогичного всплеска в нашем нефтегазе нет. Причины всем, думаю, понятны. Тем не менее ситуация на Ближнем востоке дает некоторую поддержку IRUS в движении от нижней части "флэт коридора" к верхней. Пара доллар/рубль находится плюс минус там же (76-80) уже долгое время. Относительная стабильность валютного курса хороший стимул для нормализации инфляции. В чем бы мы не покупали процессоры и автомобили (в какой валюте) - цена продажи по значимому количеству товаров формируется в долларах и евро, поэтому курс по прежнему имеет важное значение. Нефть. Что я бы хотел подсветить. Системного недостатка предложения в мире сейчас нет. Представьте, что у Вас 5 кранов с водой и Вы временно перекрываете один. Потом открываете. Нефтедобыче и нефтепереработке на Ближнем востоке пока не нанесет настолько критический вред, чтобы радикально снизилось предложение. Поэтому ситуация на нефтяном рынке может остыть также быстро, как она и накалилась. Смотрим за таймингом: он важен. Рынок нефти настолько важен и так мощно покрывается ведущими мировыми аналитическими агентствами, что мы точно узнаем, когда стало "больно". Или даже безвозвратно "больно". Пока это не так. Моя стратегия. Я полностью в лонг. Голубые фишки в основном. Лучшие из них. Формирую портфель постепенно по текущим ценам. Хотя ежемесячные взносы уже не дают значимого влияния на портфель - это, скорее, дисциплина и посильное участие в диверсификации семейных сбережений.

Друзья, вчера на фондовом рынке произошло очень редкое событие: серебро упало на десятки процентов внутри дня. Такие дни входят в историю, про них помнят. И такие моменты очень опасны для тех, кто не умеет (или не хочет) работать с контролем риска. Дело в том, что такие мощные обвалы по активу случаются раз в 15-20-30 лет (по крайней мере за период в предыдущие 100 лет). Т.е. многие, кто торгует на рынке - они вошли уже позже последнего обвала и не воспринимали риск серьезно. Да, внимательный трейдер и инвестор изучает котировки, корреляции, смотрит что вообще может в рынке быть. Но если что-то с тобой лично не случалось, то этого как бы и не может быть, а если может, то с кем-то еще. Такой подход и толкает инвесторов совершать иррациональные действия и забывать про риск. Вчера размотало и плечевиков, и арбитражников, из которых не все на волатильности успели схолопнуть встречные позиции в рамках целевого спреда, получив тот риск, которого "как бы нет в арбитраже", Лонгистам без плеча тоже могло достаться. В общем, то самое редкое событие, которое настолько редкое, что его не учитывают - иногда случается. Про это важно помнить всегда. И если Вы вчера тоже тем или иным образом пострадали - критически важно понять, почему это произошло. Не факт, что ралли уже закончено (вполне возможно, что еще нет) и шанс быть "остриженным" второй раз вполне себе вероятен. Т.е. на случай потерь здесь я бы очень внимательно с "разбором полетов" проанализировал бы, какие конкретно действия привели к такому антирезультату. Ну а те, кто с риском нормально вменяемо взаимодействуют - молодцы: на таких мощных движениях (не важно в какую сторону) куются капиталы. Хороших выходных!

Ребята, привет! Вчера поднял вопрос по поводу того, может ли хайп в драгоценных металлах создать массовый хайп в комодитиз. В том числе и в биржевых товаров. Такая корреляция могла бы означать, что цены на нефть и газ и металлы тоже будут переставлены выше, только с отсрочкой по времени. В общем, на графике индекс комодов от Томсон Ройтерс. И, как Вы можете видеть, пандемийный 20-й год запустил сырьевой цикл: индекс действительно устойчиво растет. бывают всплески, как в 22-23 году, но там в моменте были дичайшие цены на энергоносители (тот же газ), потом все нормализовалось. Ну, как бы, мы в несгибаемом апренде. Пока не видно, чтобы хайп в золоте и серебре сколь-нибудь значимым образом отразился на общей картине с трендами в биржевых товарах. Мы итак в цикле роста. Это хорошо для российского сырьевого рынка. При снижении негативного влияния геополитических факторов, аптренд по сырью (глобальный) поддержал бы бизнесы (и котировки) наших экспортеров. Да, по нефти там отдельная песня... И там действительно множество факторов, которые не говорят в пользу высоких цен на нефть. Но мы сейчас говорим про общую температуру по больнице в отношении комодов. Следовательно, она растет, что, повторюсь, для нашего рынка неплохо. Стоит ли бежать тарить нефтегаз? На мой взгляд, именно по причинам происходящего в рынке комодитиз - нет. Это не причина. На доходы и материальное положение наших экспортеров в большей степени сейчас влияют геополитические и санкционные факторы. Индекс Thomson Reuters/CoreCommodity CRB рассчитывается как среднее арифметическое цен срочных контрактов на сырьевые товары с ежемесячным пересмотром долей. Индекс включает 19 товаров: алюминий, какао, кофе, медь, кукуруза, хлопок, нефть, золото, печное топливо, свинина, крупный рогатый скот, природный газ, никель, апельсиновый сок, автомобильный бензин, серебро, соевые бобы, сахар и пшеница. Берегите депозиты - инвестируйте с умом Олег (Инвест Тоник)

Посмотрел таргеты некоторых брокеров по Лукойлу на 6300 - 6500... Такое ощущение, что взяли середину от восходящего канала и в эту точку лупанули прогноз 😁 (см. скрин). 👆В целом, хорошая стратегия целиться в середину. Рано или поздно - цена там окажется. Сложно промазать. Если серьезно, то считаю, что пока все в рамках бычки по Луку. Вопрос только, сразу туда идем или через нижнюю часть канала 😁🤷‍♂️ Поясню. Если верить в инструмент "параллельные каналы", то уход цены к нижней границе канала - это еще слом аптренда. Т.е. уход на значения вокруг 4500 (с учетом предыдущих лоев) - это еще не слом восходящей тенденции. Поэтому кто втарил от 7-8к в надежде, наверное, на 12к ... ну, держитесь, что тут сказать. Хотя я не думаю, что туда пойдем. Но хотелось бы (так как Лукойла в портфеле недобор). В целом история про "параллельные каналы" она более менее рабочая (по моему опыту) если сверху и снизу есть хотя бы по 2 касания. Так что, если, все же, на 4500 сходим - или около того - это и было бы тем подтверждением канала, а под канал, как известно, рынок, в целом, готов тарить много и кучно. Повторюсь, я не понимаю пока как на основе фундаментальных показателей Лукойл может оказаться на 4500 плюс минус и в этот сценарий особо не верю... Но бывает всякой. И да, еще споры идут о том, случился ли разворот от текущих... Да вообще не понятно. Если бы хотя бы "двойное дно" или V-образный разворот... Но ни то ни другое пока не случилось. По компании - вот эта вся история с продажей внешних активов и превращения компании из глобальной в региональную - это стратегический минус. Я пока еще корректно не могу оценить долгосрочные стратегические последствия. Возможно они не будут такими значимыми если санкции быстро снимут или Лукойлу удастся за счет продажи профинансировать сопоставимые проекты в Азии (хотя это, безусловно, годы времени до выхода на прежние объемы продаж). Ладно, посмотрим. Берегите депозиты - инвестируйте с умом! Олег (Инвест Тоник)

Инвестиции в здоровье. Сидишь ты, такой, в кафе: воскресенье, 6:50 утра, ноги уже отошли от утренней пробежки, очередной "наполеоновский" план на день почти готов. Новый рабочий день на подходе: насыщенный, интересный и, разумеется, эффективный... И тут набегают блогеры. И быстро так, моментально ставят колонки, стелят коврики на 50 человек, камеры появляется. В общем отлаженными и точными движениями превращают твое "тихое утреннее место" в центр событий. Еще 15 минут и со всех сторон появляются инвесторы ВТБ: много, все стройные, спортивные... начинают скандировать: "Лонг ВТБ... Лонг ВТБ..." 👏🔥🚀 Руки тянут к небу, взывают высшие силы Его Величества Рынка помочь энергетически и... материально ростом котировок. ☕️ Очередной глоток крепкого кофе возвращает мысли в нужное продуктивное русло: надо закончить план. Тем более, как могут пусть даже громкие, но звуки здоровья и утренней энергии помешать мне завершить начатое? Берегите депозиты - инвестируйте с умом 🙌 Олег (Инвест Тоник) PS' Не является инвестиционной рекомендацией. Акции VTBR имеют склонность долгосрочно двигаться вниз. Падение на сегодня (от размещения) составляет более 90%. Стратегия "постоянного инвестиционного шорта" нереализуема из-за высокой ключевой ставки (дорогие деньги) и довольно сильных контртрендовых отскоков, которые разрушили бы долгосрочные шорт позиции (если бы инструменты для этих целей существовали на рос рынке).

🙌 Друзья, всем привет! Началась новая рабочая неделя.... но не все еще отошли от стремительного потока событий старой. Во лишь несколько тезисов СМИ: 📌 Трамп разрушает мироустройство, которое было сформировано после Второй мировой войны и формирует Совет Мира как замену ООН. 📌 Трамп вводит пошлины против стран, которые направили своих военных в Гренландию. А министр Финансов США заявляет, что Гренландия - это стратегический актив США в духе "руки прочь все подальше". Желание получить Гренландию (если оно реально) становится более чем материальным и начинает влиять на геополитику. 📌 Ходят неподтвержденные слухи из неизвестных, но, как обычно в таких случаях бывает, "типа надежных" источников о том, что лидеры Европы рассматривают создание независимого военного блока, а Франция и Германия (как будто) разрабатывают план по выходу из ЕС. 📌 Китай репетирует блокаду Тайваня. 📌 Итальянцы пиратски захватили судно с партией металла из России. 📌 Тем временем по миру распродаются активы Лукойла (кейс Grupo Carso), а нефтегазовые доходы по прогнозам Reuters (которые чаще сбываются, чем нет) могут упасть в январе более чем на 40 %. 📌 На Ближнем востоке снова неспокойно: когда Ваш покорный слуха пролетал над Катаром - там, там, по сообщениям новостной ленты на борту эвакуировали военные базы, опасаясь ударов Ирана. 👆И, под занавес Внимание: бывший старший аналитик Банка Англии призывает разработать план на случай обнародования материалов о контактах с инопланетянами, поскольку рынки могут отреагировать непредсказуемо (а я то думаю, почему золото и серебро так растут...). Эта новость зацепила меня почему-то больше всего... Я на секунду задумался, изменится ли моя инвестиционная стратегия в связи с наличием контактов с внеземным разумом... Кстати, под эти мысли хорошо засыпать. Все это выглядит как массовое, но, пока что, контролируемое безумие. Сторонники теорий заговора скажут: "это все вакцины виноваты". А более изощренные эксперты-футурологи с самых разных диванов мира отнесут все проблемы на счет "заговора Гейтса" с целью сокращения человечества для решения продовольственной проблемы. Кстати, оказывается у основателя Оупен эйай (GPT) есть стартап по соединению компьютера с мозгом человека через... ультразвуковой интерфейс. Т.е. не нужно вшивать чип, который не факт, что приживется.. Просто приложил коробочку к голове и подключился к какой-нибудь Всемирной Библиотеке или порносайту (тут уж кому что). Страшные дела 🤦‍♂️ В общем, среднестатистическому российскому инвестору, с одной стороны, нужно держаться от всего этого инфошума подальше. С другой - сложно игнорировать то, что мир, похоже, входит в некоторую подвижную фазу. Таким моменты открывают как риски, так и возможности. 🙏Надеюсь мы нашим коллективным групповым мозгом разгадаем сложные секреты происходящего и сумеем подстроиться под дыхание его величества Рынка образца 2026 года. p's Не зная, как реагировать на нарративы текущего года... докупил немного Сбера сегодня. Мне кажется, большинство вышеупомянутых событий слабо коррелирует с динамикой его котировок. Разве что НЛО могло бы повлиять на котировки... впрочем, тут не только Сберу достанется. Ладно, понятно одно: год обещает быть не скучным, как минимум. Непростым с точки зрения событийной волатильности. Возможно, волатильность череды событий перейдет и в рынке. Может это несколько взбодрит и российский рынок. Знаете, рынки ведь долго не стоят одной плоскости. Если не вверх - то вниз. В общем, надо быть готовым к разному. В такие моменты я стараюсь уйти от риска, поддерживать диверсификацию между классами активов и пересиживать кризисы в преимущественно надежных активах понимая, что более спокойная доходность - плата за относительное спокойствие для нервной системы. В общем-то, бежать особо никуда не охота. Да и куда бежать на флэте! Берегите депозиты, инвестируйте с умом! Олег (Инвест Тоник)

Друзья, привет! Обычно в начале года пишу свои ожидания по инвестициям на ближайшие 12 месяцев... Страшно признаться: нет ожиданий. Есть только таргеты :) Если серьезно, то сценарный анализ и расчет рисков никто не отменял. Портфель по волатильности не должен выходить за "лимиты непереносимой психологической боли". Но вот иногда хочется помечтать и пофантазировать на тему, а что будет дальше и какие акции при этом будут сколько стоить. Вот с этим упражнением у меня проблемы из за дичайшей геополитической неопределенности. Да, с одной стороны, некоторый "флэт" в делах международных - это хороший знак. Если не становится хуже, то крепнет надежда на лучшее. Впрочем, индекс мосбиржи (его вялая почти нулевая за много месяцев динамика без учета стандартной годовой волатильности) пока не отражает моего оптимизма. Что-ж, время у меня есть: спешка в долгосрочном подходе дело последнее. Тем не менее, ориентиры нужны. И если традиционные оценки аналитиков больше не релевантны из за потенциальных геополитических сдвигов (даже, в большей степени, страхов), это не означает, что теперь я со своим портфелем идем непонятно куда и зачем. Какая-то осознанная и просчитываемая логика должна быть. Итак, мой ориентир сейчас это не столько финрез по отчетности (почти у всех квартальные отчеты не очень). Я смотрю на способность компании удержать (это самое главное) и расширить (по возможности) свой рынок. Не важно, за счет повышения продаж доминирующего товара (услуги) или же за счет внедрения новых товаров и услуг, дополняющий уже имеющиеся. Т.е. в текущее непростые волатильные времена мне важно ответить на один простой вопрос: держит ли компания свой рынок? Ну и вопрос № 2: есть ли потенциал этот рынок расширить. Если перевести это на язык отчетности, то рынок компании - это выручка. Грязная, не очищенная от налогов и расходов. Вы знаете, что расходы на персонал сейчас зашкаливают из за тенденций на рынке труда. Себестоимость зарубежных услуг и комплектующих растет из за геополитических сложностей. Локальные поставщики тоже не стесняются повышать цены. При этом не всегда удается переносить цену на потребителя (где-то стоит рынок, где-то спрос глушит ЦБ, где-то слишком много конкурентов (как в ритейле), да тот же ФАС в случае с телекомами. Что все это значит. 1. Я отдаю приоритет в выборе компаний для инвестирования тем бизнесам, которые сохраняют и приумножают свой рынок и транслируют это в выручку. 2. Я готов закрывать глаза на себестоимость выручки, которая растет из за геополитики и устранение этого фактора (нормализация геополитики) со временем даст рост прибыли именно по этому направлению. 3. В целом, я готов закрывать глаза на снижение маржинальности бизнеса, если из за роста себестоимости компания не может выжимать нужный мне финрез. При этом я понимаю, что со временем все наладится и этот фактор отпадет. Если упростить еще больше - то я готов инвестировать в компании со стабильной выручкой пусть даже они, в моменте, показывают не самую лучшую прибыль. А какая стратегия на 2026й год у вас, дорогие, бесценные, я бы сказал, участники группы? Делимся в коментах!

Друзья, всем привет! Вот и наступает тот самый момент - тихий, зимний, почти невесомый: магия праздника и ожидания чуда! В детстве мы в существовании чудес даже не сомневались. Они были такими же реальными, как бутылочка горячего молока из рук матери. Как детский совок, которым можно было что-то выкопать… или закопать. Магия была повсюду: в мелочах, в ощущениях, в самом воздухе. И казалось, что так будет всегда. Шло время... мы взрослели.... ВТБ падал уже 16 лет к ряду, купленный когда-то третий эшелон упрямо и недвижимо продолжал лежать на лоях. Одни компании тихо уходили с рынка вместе с деньгами инвесторов. Другие, напротив, становились публичными, обещая несметные богатства в самом недалеком будущем. Инсайдеры продолжали торговать в прибыль, деревья не росли до небес, а "четкий и верный" тренд разворачивался в самый неподходящий момент... Туземун так и оставался несбыточной мечтой, а за вторым дном почти неизбежно шло третье. Иксы… да, они были неизбежны, но, почему-то всегда в другом месте. Инвестор продолжал свой путь: через годы раздумий, решений, успехов и потерь… Иногда он с неподдельным любопытством и интересом рассматривал стремительный и яркий путь спекулянтов: они, лудоманы всех мастей, словно искры, взлетающие над костром от подброшенного полена… разлетались в разные стороны, кто-то ярче и дольше, кто-то совсем чуть-чуть, угасая почти сразу. Индустрия, между тем, не забывала поддерживать этот огонь страхов и желаний в сердцах искателей волшебной таблетки. Рынок жил своей жизнью. Время шло, глобалисты сменяли антиглобалистов и обратно. Мир как будто снова стал ближе к краю, но решил не превращать себя в ядерный пепел. Ответственность за будущее аккуратно была переложена на Искусственный разум, то ли Спасителя, то ли главную угрозу человечества (об этом до сих пор спорят). Поиски таблеток от неизлечимых болезней сменились поисками вечной жизни, ну или хотя бы дополнительных семидесяти лет к уже имеющимся семидесяти. Вчерашняя стабильность трещала по швам, новые смыслы обесценивались, не успевая закрепиться. Все делали вид, что понимают, куда идут, но все реже могли это внятно объяснить. Добро пожаловать на фондовый рынок… думал инвестор. Здесь всегда так. Полный бардак без шансов на упорядочивание. Впрочем… бардак родной и привычный. Теплый и, по-своему, честный. В рынке люди хотя бы не претворяются, где все называется своими именами: страх - страхом, а жадность – жадностью. Рынок ничего не обещает и ничего не гарантирует. Рынок не платит по счетам и не воздает по заслугам. Он просто каждый день задает один и тот же вопрос: готов ли ты принять ответственность за то, что делаешь? И если да – то делай, что должен и будь, что будет! Друзья, если Вы читаете эти строки, значит Вы случайно или намеренно оказались соучастниками этого Великого действа: где миллионы самых разных людей принимая решения в своих интересах, сталкиваясь друг с другом, порой, в жесточайших битвах за справедливую цену наполняют дыханием и жизнью Его Величество Рынок! Да, и не стоит забывать: НГ – это, прежде всего, семейный праздник! С Наступающим Вас Новым 2026-м Годом! Берегите себя! Олег (Инвест Тоник)

Друзья, ставки сделаны! Можно закрывать год 💪 Если честно, я за диверсификацию. Каким бы классным не был Сбер или Яндекс илиТ-Инвестиции - история показывает, что, в целом, меньше риска там, где риск распределен. А вот концентрация на одном активе... особенно если инвестор не терпим к риску и склонен к паникам (а таких по факту большинство, хоть никто и не признается)... это не лучшая стратегия. В то же время, мы имеем то, что имеем. И работаем с тем, что есть. У Российского инвестора сейчас осталось не так много возможностей для диверсификации. И покупать супер рискованный 2-й или 3-й эшелон... просто ради того, чтобы разложить там куда-то свои (или чьи-то) яйца... Это позиция не менее слабая, чем концентрировать портфель на один актив. И, тем не менее, мы же все стараемся съесть именно тут таблетку, которая, с одной стороны, поможет, а с другой - не сильно навредит. Поэтому моя концентрация позиций на Сбер, отчасти, объясняется некоторой безвыходностью, в которой сейчас находится российский инвестор. Классическую диверсификацию по отраслям, рынкам и валютам, увы, в рамках одно рынка провести невозможно. Впрочем, те, кто следят за тем, как движется соотношение балансовой цены акций Сбера и котировок его акций (зависимости и корреляции я регулярно выкладываю), найдут, что в долгосрочной перспективе активу есть куда расти. А при инфляции в 4%, которую ЦБ обещает в 26-м году и уж в 27 прям "зуб даю" - при такой инфляции ключ должен быть сильно ниже чем сейчас. И дивы Сбера в 10-11% плюс такой же рост капитала в год будут сильно выбиваться из нормальной рыночной доходности. Компанию придется переоценить, на мой взгляд, в полтора раза. Поэтому, наверное, на горизонте 3 года для меня в Сбере резон сидеть есть. Что касается "вечной недооценки российского рынка" в целом - то здесь тоже не все так просто. С одной стороны, действительно, коэффициенты (мультипликаторы) по сопоставимым зарубежным компаниям в разы выше. С другой - низкие мультипликаторы нашего рынка - это следствие повышенных рисков. Если рисков станет меньше - пойдут вверх и показатели. Я в этом не сомневаюсь, но, как обычно, с таргетами не подскажу. Всех с Наступающим еще раз! Счастья, благосостояния и добра! Олег (Инвест Тоник)

Ребята, привет! Что хочется сказать инвесторам в канун Нового Года? Биржа всегда была наполнена разного рода мифами, верованиями, традициями. И фондовый рынок, по сути, это дикая смесь самых разных интересов, страхов, желаний, намерений. Причем не важно, замешано ли все это на высшей математике алго моделей или же на вере в то, что "знакомый фитнес тренер точно знает, какие акции покупать". Важно другое. Вся эта столетиями создаваемая система построена так, что малейшая слабость с Вашей стороны оборачивается убытками. А регулярное игнорирование здравого смысла неминуемо ведет к потере депозита. Да, денег на всех не хватает: индустрия должна заработать. Поэтому рынок потребует плату за глупость и беспечность рано или поздно: даже не сомневайтесь. В противовес - щедрое вознаграждение тем, кто, все-таки, выжил: сохранил деньги, веру в себя и способность во всей этой жестокой рыночной мясорубке находить себе относительно спокойное место. На мой взгляд сейчас как никогда важно сохранять трезвое мышление и очень четко мониторить, как Ваш мозг инвестора реагирует на новостной фон, рыночные данные, происходящую вокруг непростую геополитику, какие формируются внутренние нарративы и как они влияют на Ваши решения относительно покупки или продажи ценных бумаг. Поэтому будьте бдительны и работайте прежде всего от риска: широкий и нудный рыночный боковик - самое опасное время на фондовом рынке для инвестора. Ну а прибыли рано или поздно сделают себя сами (народная трейдерская мудрость). Всех с Наступающим 😉

Ребята, привет! В такие волатильные моменты как сейчас важно понимать, зачем Вы покупаете (или продаете) акции. Я не верю, что активы, купленные "на эмоциях" дадут удовлетворение (как моральное, так и материальное). Простой пример. Не так давно я обнаружил в дальней части кладовки забытые еще с пандемии крупы. Тогда я что-то покупал на панике (как и большинство из нас). Не понимая, зачем мне нужна гречка, которую я ем 2 раза в год... или рис, который также в семье употребляем не часто. В результате сделка состоялась, но какой результат? Примерно 30 кг круп с просрочкой от 2 до 3 лет (срок годности) было отдано консьержке под ее обещание раздать нуждающимся. "Инвестиция в крупы" не принесла ничего, кроме: 📌 прямых убытков (затраты на покупки) 📌 альтернативных издержек (деньги могли лежать на депозите) 📌 вся эта "история" 5 лет занимала площадь в квартире (это имеет цену, т.к. если бы я арендовал этот кв.м. хорошей квартиры - то это стоило бы денег). Плюс, какой смысл делать хороший ремонт, чтобы хранить в квартире ненужные вещи, которые пойдут на выброс? 📌 отсюда и ментальный вред, нанесенный пережитой неэффективностью. В общем, друзья, большинство в фондовом рынке чтобы лудоманить и терять. Этим людям помочь нельзя по определению. Но те, кто пришел на биржу чтобы действовать осознанно в долгосрочной перспективе: просто ответьте себе на один простой вопрос: что и зачем Вы покупаете? Заменяет ли "геополитический чих", путь даже, "ядерный" здоровый разумный подход по отбору активов? Если нет? То может стоит думать, прежде чем покупать или продавать? А потом уже совершать осознанное действие? Пример. На днях растет с 284 до 305 на намерениях, по сути, относительно возможной (повторюсь, возможной) встречи. Потом падает на 286 (обратно) на новостях, что ничего не будет. У меня вопрос: какое это все имеет отношение к долгосрочным инвестициям? Ровно нулевое. На что надо смотреть? По Сберу есть хороший показатель: отношение цены акции к балансовой стоимости акции. Есть исторические наблюдения, которые подсвечивают некоторые закономерности. Например, что Сбер время от времени стоит 0.9-1-1. баланса и это отличная точка входа. Через время компаняи стоит 1.2 - 1.3 баланса и те, кто исповедует активную стратегию могли бы фиксить. Иногда Сбер ходит на 1.4 баланса - это очень дорого и покупать по такой цене не стоит. Иногда Сбер уходит ниже 0.9 балансовой стоимости и это очень редкая возможность получить качественный актив в портфель. Второй пример. Цена идет со 115 на 126 и потом обратно на 115. Наивный лудоман, возможно, думает, что он сделает деньги если в следующий раз поток позитивных новостей (пусть даже не имеющих отношение к бизнесу) не оборвется на первой же новости, а продолжится... их будет 5-6-10... и, наконец-то заветные 50 тысяч рублей превращяются в три ляма по активу, взятому с непомерным плечом.. Увы и ах.. По факту очередной занос денег, так как депо слито. На что смотрит долгосрочный инвестор, который хотел бы принять решение: добавлять Газпром в портфель или нет? Есть историческая динамика котировок. Есть "хорошие времена", к примеру, 2019 - 2021 год. Все данные, отчетность открыта. Можно легко посмотреть объемы, которые реализовывал Газпром и цены. Можно легко выделить 3 рынка (внутренний, европейский и азиатский), куда компания поставляла свою продукцию. Можно без труда определить где конкретно GAZP зарабатывал. Ну и сделать вывод относительно объемов и цен на реализуемый газ сейчас. Да, здесь тоже можно ошибиться в выборе из пула сценариев тот, который Вы считаете предпочтительным... Но лучше так, чем "на новостях". В общем, я не призываю всех становиться в рынке осознанными, продуманными и расчетливыми. На бирже места хватит всем: и лудоманам, и ловцам удачи, и охотникам за легкими деньгами. Даже искатели "волшебной таблетки " - вэлком. Я просто хочу сказать, друзья, кому важно осознанно формировать свое будущее: Берегите депозиты - инвестируйте с умом! Олег

👆Инвесторы не оценили перспективы допэмиссии Мвидео в момент, когда котировки и без того были на уровне -90% от максимумов. Напомню, что, ходит в народе "наблюдение", так сказать, по поводу уровня в "-95%". Ниже которого, по-видимому... все. Аллес. Сейчас акции компании близки к этой заветной отметке в 95%. Я сейчас не берусь судить о бизнесе (без фундамента это не имеет смысла). Просто беглый взгляд на то, что думает рынок, воплощая свое мнение в цене. Мы в группе обсуждали проблему этой компании несколько лет назад. М-видео традиционно работала в сегменте "серединка+". После роста цен в 22 году часть потребителей перешли в эконом и нижнюю часть "середины". М-видео не уловили тенденцию и не пошли в эконом и ширпотреб. Возникли проблемы. Та же беда была и у Азбуки. Но там другой выход акционер нашел. По бондам компании. Ничего радикального. Чуть ливанули. Потом поняли, что тупят. Откупили обратно. В целом допка - позитив для кредитоспособности. У компании в результате допки денег становится больше, а не меньше. Это улучшает общую картину с платежами. А вот яиц в корзинах инвесторов (которые держали в надежде на отскок акции) - стало меньше. Сильно меньше 😁 А, в целом, компания уже чистой воды ВДО-история со своими бондами 🤷‍♂️ С такой доходностью... (от 26 до 38% на сегодня). Ну и какие выводы мог бы сделать долгосрочный инвестор из текущей ситуации? Ситуация с Мвидео навела меня на следующую мысль. Сейчас в нашем рынке все компании по параметру "адаптивности бизнеса к текущим реалиям" можно разделить условно на 3 группы. 📌 Бизнесы, которые в хорошей прибыли, растят котировки (преимущественно те, кто без долгов или с небольшими долгами и те, кто сумел подстроиться под обстоятельства. Или те, кто выигрывает от высокого ключа или роста потребительского спроса). Сбер, например, очень хорошо себя чувствует сейчас. 📌 Есть неопределившиеся бизнесы, которым вроде бы и тяжело, и вроде бы и потенциал есть. Тот же МТС. К "неопределившимся" можно отнести и ведущих застройщиков. Им сложно. Но обеспеченность жильем в метрах на человека в стране у нас низкая, т.е. рынок, в целом, большой у отрасли и перспективный. 📌 А есть кейсы вроде М-Видео, где ситуация крайне сложная и нет признаков восстановления котировок, и как-будто не за что зацепиться. В моменте потреб спрос как-будто бы падает (ЦБ борется за охлаждение экономики). Т.е. ритейлеры (товары не первой необходимости) к которым относится сегмент М-видео, должны бы страдать от снижения спроса. Плюс долговая нагрузка. Плюс... допка еще эта... В целом, на конец 2025 года уже плюс минус понятно, кто есть кто. Группа № 1 - это те, кто помогает инвестору пережить кризис. Группа № 2 - это та история, которую надо знать очень глубоко, чтобы в сложностях увидеть потенциал. Группа № 3 - это то место, где инвесторы, обычно, теряют. Но, иногда много зарабатывают (немногие). 👆 Стратегически при формировании портфеля в 2025 году (или доформировании) важно не ошибиться с группой. Берегите депозиты - инвестируйте с умом! Олег (Инвест Тоник)

Ребята, привет! Ну что, прошло несколько дней с момента очередного дамп-энд пампа в исполнении Трампа. Наш рынок сначала упал, потом отрос, потом еще отрос... Появились позитивные посты в ТГ, радостные лица ведущих на РБК Тв... В общем что я думаю поразмыслив несколько дней над происходящим. 📌 IRUS быстро отрос, так как ждали худшего (из-за океана), а оно (худшее) не произошло. Хотя мне до конца непонятно, чего же все таки ждали и почему была такая странно-быстрая распродажа на нашем рынке. 📌 В то же время, неприятное, все же, произошло: "пусть не друг, но классный парень" американский президент принял решения подлить масла в огонь конфликта, предоставив доп. вооружение. Это вызвало вопросы даже среди его соратников по МАГА (которые не поняли движа). И у меня вопросы: а парень то все еще классный? Это разовая история или тренд? Нет ли рисков, что США решат делать таким образом бизнес, продавая за дорого свое оружие (а не передавая бесплатно, как это было раньше), т.е. не войдут ли жители "заокеанья" во вкус. 📌 Ну и логичный завершающий вопрос: а что хорошего для российского рынка в том, что Америка делает (или намеревается делать) то, что озвучено пару дней назад? От переговорного трека и переналаживания отношений мы, похоже, переходим на язык пусть осторожных, но ультиматумов. И в купе с возобновлением поставок оружия в жерло конфликта я не могу разглядеть здесь позитива для российского фондового рынка, как ни приглядываюсь. 🧐 Итак, что мы имеем: 1. Риторика из за океана изменяется на более жесткую (хоть и в очень тактичной и уважительной форме) 2. Маячат пошлины в 100% в отношении тех стран, которые покупают наши энергоресурсы (более 80% сейчас это Индия и Китай). 3. Маячит "что-то более жесткое" через 50 (или чуть меньше) дней. В целом, все это не выглядит, как нормальная здоровая перезагрузка. Напротив, неопределенности стало больше. Т.е. с фундаментальной точки зрения, у рынка после недавних заявлений Трампа стало больше поводов, чтобы волноваться (а не меньше). Но рынок растет 😁 Среди факторов роста, я так понимаю, значится: А) Блефует Б) Не будет ломать отношения с Индией и Китаем В) Постоянно переворачивается в позици Да, да, и еще раз да: мы все видим, что ведение дел из за океана носит на первый взгляд хаотичный характер и сложно выстроить логическую последовательность из казалось бы несвязной череды событий. Но я в такой момент просто закрываю глаза, говорю себе "стоп" и пытаюсь ответить на один вопрос: "Рисков и определенности стало больше или меньше"? На мой взгляд, их стало больше. Может ли рынок расти в этих условиях? Если верить Грэму и его последователю Баффету - рынок может все. И плевать он хотел вообще на любые доводы и основания. Поэтому никакому ралли на рос рынке в ближайшие 47 дней я бы не удивлялся. В то же время, буду внимательно посматривать, как в действительности, фактологически и практически будет развиваться трек отношений России и США в ближайшие месяц-два, поскольку (об этом писал выше), такое ощущение, что вот эта "магия" возможностей (с прихода Трампа к власти) или "окно возможностей" как будто бы шире с подельника не стало. А, напротив, несколько сузилось. Если так - рынок пока что не хочет отыгрывать негативный сценарий, закрывая на происходящее глаза. Берегите депозиты - инвестируйте с умом! Олег (Инвест Тоник)

👆Итак, наша группа ошиблась в прогнозе (второй раз за 5 лет, в целом угадываем 😊). Но главный вопрос: ошибается ли ЦБ. ❗️ЦБ снизил ключевую ставку до 20% (на 1%). Это первое снижение с начала текущего цикла ужесточения ДКП. По моим наблюдениям, очень личное и субъективное ощущение - наш Регулятор под руководством текущего Председателя обычно действует сдержанно и довольно осмотрительно. Поэтому я бы внимательно относился к тому решению, которое принято. Не пытался бы его оспаривать, а попробовал бы понять. Думаю, в течение ближайших 2-3 дней будет много разборов, обзоров и оценок по снижению ключа до 20%. Все внимательно посмотрим, почитаем и составим свое мнение, которое и ляжет в основу разумного и грамотного подхода к оценке рынка в целом и активов 👌 💼 Теперь несколько слов о том, как решение ЦБ РФ ключевой ставке повлияет на мою инвестиционную тактику 📌 Первое. При моем горизонте инвестирования (смотрю на 10-15-20 лет вперед в зависимости от актива) - все это рыночный шум. Т.е глобально влияния на мою инвест стратегию - никакого. Большее влияние на стратегию оказала дедолларизация российского портфеля, невозможность качественно диверсифицировать свои активы из-за геополитики. Вот такие вещи влияют, да. А вот движение ключа в 1-2% - это с моей долгосрочной стратегией в моменте не пересекается. 📌 Второе. Как заседание ЦБ повлияет на набор активов в портфель? Вообще никак. Я формирую позиции сходя из своей стратегии целевых долей в портфеле. Я не прыгаю из отрасли в отрасль и из компании в компанию. У меня есть список целевых отраслей, компаний и необходимые доли. Уровень ключевой ставки не влияет на распределение долей между акциями. 📌 Третье. Повлияет ли изменение в политике ЦБ на баланс акции/облигации в портфеле? Нет, не повлияет. Я не склонен сейчас набирать бонды с учетом реально оцениваемой инфляции (для семьи это 20% в год). Надежные выпуски не покрывают эту инфляцию. Акции тоже не покрывают. Но, как мы знаем, акции во времени абсорбируют инфляцию лучше, чем долг 🙏 Поэтому после нормализации геополитики рассчитываю на тренд, который мы видели с 12-14 до 21-22 года, когда даже голубые фишки делали по 6-8 иксов за этот период. 🧐 Возможно если бы не очень высокие налоги на бонды (в некоторых случаях, как мой), я бы формировал облигационную позицию. Но, коррекция на налог в связке с реально ощущаемой инфляцией делает для меня бонды не интересными в текущей конфигурации. 📌 Четвертое. Если ЦБ меняет тренд и начинает цикл снижения ключевой ставки (а сейчас все про это и говорят), возможно стоит подумать о более ускоренном наборе качественных активов. Для меня очевидно, что при уверенности рынка в смягчении политики ЦБ ликвидность в акции увеличится. И пока еще есть хорошие компании по хорошим ценам, зачем брать шлак 🤷‍♂️ Первым делом денежки потекут в качество. Следовательно, при желании, мусор подобрать - время еще будет, а вот качество может начать показывать более устойчивый рост и менее глубокие коррекции в случае шоков. 👆На сегодня я не вносил каких-то значимых изменений в свою тактику набора позиций. Если снижение ключевой ставки состоится - я подумаю над этим. Время будет. Берегите депозиты - инвестируйте с умом! Олег (Инвест Тоник)

Геополитика, экономика, рынок, акции. Сейчас в инфополе происходит много спекуляций не тему "чего ждать от переговорного процесса и как это повлияет на жизнь в целом, экономику, бизнесы, рынок". 👆Основная проблема в освещении геополитических процессов, как мне кажется, заключается в том, что очень сильно эмоционально и субъективно окрашивается информация. Это уводит мнения довольно далеко от фактов. А факты просто теряются в бесконечной череде эмоционально окрашенных мнений. 🤷‍♂️ В этом инфо-хаусе сложно уцепить зерно дискуссии и следовать реальному вектору, по которому двигается ситуация. А в том, что геополитика критическим образом влияет и на экономику и на фондовый рынок - никто не сомневается. При этом, принимать решения крайне сложно по причинам, указанным выше. Тем не менее я замечаю как минимум два значимых обстоятельства, которые стоит иметь в виду: 1. Сейчас есть довольно нехарактерная (если брать период с начала 22 и до конца 24 года) активность в сторону проведения переговоров и урегулирования противоречий. То, что происходит в предыдущий месяц-два не происходило в предыдущие несколько лет. 2. Вместе с тем есть мощнейшие противоречия позиций сторон прямо и косвенно участвующих в текущем геополитическом конфликте. И сложно увидеть (исходя из общедоступной информации в СМИ) динамику смягчения этих противоречий. 🧐В этой связи я не ожидаю, что процесс урегулирования будет легким. Рынок, похоже, в целом такого подхода придерживается (стоит в боковике, что подсвечено в предыдущих постах). Поэтому я бы на месте инвесторов базово занимал осторожно-оптимистичную позицию (пессимистам на рынке в принципе делать нечего). И опирался бы в первую очередь на показатели бизнесов (рост, прибыль, выручка, маржа). При этом я бы крайне осторожно повышал таргеты по основным показателям, поскольку в экономике уже накопилось некоторое количество сложностей, которые, по всей видимости, не являются быстроразрешимыми. 👆С другой стороны российский рынок находится на 30% ниже максимумов конца 21 года. А не на 30% выше. И это тоже немаловажный фактор. Берегите депозиты - инвестируйте с умом! Олег (Инвест Тоник) P'S На слайде индекс Мосбиржи в мой разметке. Считаю, что сейчас значение индекса находится в равновесии относительно интересов быков и медведей. Другими словами, индекс застыл в неопределенности.

Друзья, всем привет! Чуть более 5 лет назад я начал активно писать в Пульсе и ТГ. В общем, можно сказать, что блогу Инвест Тоник 5 лет! Вроде как юбилей 😉 По большей части раньше писал, конечно в Пульсе. Тут было довольно много классного общения. Рынок будоражил меня в 19-20 годах и срочно требовалось с кем-то обсуждать что и как. Так, в общем-то, блог и появился. Сначала были какие-то мысли по поводу всего этого процесса. Потом появилось общение. Какие-то общие интересы. А, прикольно было тогда. В ковид все дома сидели, больше общались в онлайне чем обычно. По инвестициям в том числе. Кстати, "писанина" затягивает: это интересно. Хотя не думаю, что это сильно влияет на доходность. Но позволяет структурировать мысли. Изложить их. Получить какую-то обратную связь. В целом больше пользы, чем вреда (время-то ест). Но и вэлью приносит: тестирование своих и чужих идей, обсуждение каких-то инсайтов (не инсайдов!!! это ай яй яй!!!) - мне кажется, полезно. В Пульсе я меньше пишу вот уже как пару лет. Да просто не так много времени свободного. Хотя, когда что-то важное происходит - стараюсь поделиться видением. Да и не количество постов ведь главное - а качество! Насыщенность мыслями и идеями, чтобы подумать было о чем. С портфелем все ОК. То растет, то падает - как у всех. В объеме и мастшабе за 5 лет прям на порядки подрос. Что не может не радовать. И радует 💰 Поэтому придется продолжать рисерч, общение на инвест темы, работу со стратегией. Пока ты в деле (в рынке) - расслабляться нельзя! По блогу - у меня нет каких-то целей здесь или желаемых результатов. Мне нравится структурировать свои мысли. Нравится общаться на тему инвестиций, экономики, финансов и всего, что с этим связано. Нравятся вовлеченные, увлеченные, повернутые в хорошем смысле на фондовом рынке люди. За толпой баранов, бегущих от одной пропасти к другой - тоже наблюдать нравится: это рынок, без этого никак. Главное самому не стать обезумевшим животным-лудоманом - поэтому я за разумный подход! В общем, спасибо всем, кто читает. Еще бОльшее спасибо тем, кто задает вопросы. Отдельный мегареспект тем, кто задает сложные вопросы и ставит под сомнения мои идеи и концепции: вы самые желанные гости в блоге! Мне важно не "забронзоветь" в понимании череды рыночных событий. А для этого критически важно смотреть на активы и идеи с разных углов. В общем, всем респект, хороших идей, грамотной работы с риском и нормального, такого, здорового рыночного везения! Берегите депозиты - инвестируйте с умом! Олег (Инвест Тоник)

(... продолжение обзора долгосрочных трендов в котировках нефтегаза) Татнефть. В отличие от Сургута и Газпрома в инвестор может наблюдать на протяжении 25 лет довольно красивый поступательно развивающийся график. Даже сейчас, если убрать хайп 2018-2019 годов в котировках Татнефти можно усмотреть направленность котировок вверх. Такое было в 2006 году был, когда случался хайп, связанный с отрывом роста котировок от средних значений и обрушением во времена финансового кризиса. В 2018-м году можно было наблюдать ту же тенденцию. Начиная с 18-го года и почти до 2023-го в компании можно наблюдать понижательную тенденцию (хаи снижаются). Но в 2023 году рынок попытался перезагрузить тренд по TATN. В 2025 м была еще одна попытка. Пока ни та ни другая не увенчались успехом (перехая не было). Для долгосрочного инвестора данный график важен тем, что показывает: компания может развиваться. Да, в развитии Татнефти были (и будут) сложные периоды. Но такие периоды есть у всех компаний. Тем не менее, кто-то по 10 лет “растет” вбок и ничего не может с этим сделать. Что касается Татнефти – ретроспектива показывает хорошую динамику на горизонте всех 25 лет (за исключением сильнейшей коррекции 2019-2023 годов). Выводы. Итак, мы очень обзорно посмотрели как развиваются котировки российских нефтегазовых компаний на длинном горизонте. Очевидно, что единого тренда нет. Динамика Новатэка очень сильно отличается от динамики Сургутнефтегаза. Газпром движется совсем не так, как Лукойл. Безусловно, у такого разного поведения компаний есть свои причины, но нам сейчас важно не это. Данная статья подсвечивает особенности долгосрочного развития котировок той или иной компании. Понимая эти тенденции Вы можете прогнозировать, как будут развиваться цены на акции той или иной компании исходя из традиций оценки этой компании. И если Вы не согласны с графиком за 15-20 лет… то у Вас должны быть веские причины на это. Если такие причины есть – возможно это будет хорошая сделка! Если же причин нет или они не очевидны – возможно это повод, чтобы очень хорошо подумать! Берегите депозиты – инвестируйте с умом! Олег (Инвест Тоник)

(... продолжение обзора долгосрочных трендов в котировках нефтегаза) Башнефть. Прежде всего, вся сложная судьба отражается вот на этом графике. С 2012 до 2018 года можно было бы говорить об апсайде по акциям BANE. С 2018 года (после яркого и стремительного падения в 17-м, начался сползающий даунтренд, который набрал свою силу в ковид и, в особенности, в геополитически сложный 2022-й год. И, вот, в непростой момент для всего нефтегазового сектора котировки Башнефти отстреливают в космос. Такое уже было. Закончилось плохо для долгосрочных держателей. Да, прошлые котировки, паттерны, события не факт что случатся в будущем. Однако, и пик 2024 года под давлением коррекции. В целом, такой график Башнефти не выглядит комфортно для долгосрочного инвестора. Ответы, отчасти, зашиты во взаимоотношениях Башнефти с Роснефтью, но это уже тема для отдельного разбора. Сейчас же нам важно отметить невероятно волатильную динамику в акциях компании, что, скорее, понравилось бы спекулянтом и постоянно нервировало бы долгосрочных инвесторов. Что касается долгосрочного тренда по BANE – то есть хороший критерий оценки тренда: если максимумы снижаются – то это даунтренд. Но в случае с Башнефтью речь идет, скорее про широченный боковик (как в Газпроме). Газпромнефть. В истории котировок было несколько периодов. Бурный рост почти до ипотечного кризиса 2007 года. Далее период флэта и застоя (с чем столкнулись многие компании на горизонте 2012-2014 годов. Начиная с 2016 года по Газпромнефти начал развиваться восходящий тренд. Этот аптренд продолжается до сих пор, несмотря на сильную коррекцию в 2024-2025 году. Выше график на большом таймфрейме, который очень хорошо подсвечивает текущий аптренд. Он, может быть, не такой резкий, как это было до 2005 года, тем не менее, тренд сильный, оснований переводить долгосрочный аптренд во флэт пока что нет. Транснефть. C 2003 до 2017 года по был сильный аптренд. До финансового кризиса 2008 года котировки компании сильно оторвались от трендовой вверх. В посткризисный период был обвал, V-образный разворот и восходящий тренд. В отличие от других нефтегазовых компаний котировки Транснефти поступательно росли с 2011 года без “уничтожающего депозиты флэта 2011-2014 годов”. Все же, специфика деятельности (транспортировка углеводородов) позволяет зарабатывать на любом рынке: объемы есть объемы. Компания стала тихой гаванью для многих долгосрочных инвесторов. Тезис о том, что транспортировка нефти прибыльна вне зависимости от котировок – очевидный и простой. Акционеры поверили в это. Возможно, слишком сильно. Поскольку с 2015-2016 годов по акциям TRNFP начинается сильнейший даунтренд. Возможно, компания до сих пор находится в понижательной тенденции (если смотреть на котировки Транснефти с высоты птичьего полета). На 2025-й год Транснефть так и не вышла из сползающего даунтренда, который взял свое начало примерно в 2015 году. Возможно это “проклятье слишком бурного роста” компании после падения в финансовый кризис 2008 года. (продолжение в следующем посте. Там еще Татнефть и выводы).

(продолжение обзора тенденций котировок нефтегаза) Лукойл. На всем наблюдаемом горизонте в формируется приятная для долгосрочного инвестора картина. Мощный аптренд с 2009 года, который не разочаровал долгосрочников. В этом плане Лукойл по динамике похож на Новатэк. И сильно переигрывает Газпром, который, очевидно, находится в долгосрочном флэте. На что стоило бы обратить внимание? В 2021-м году была заложена основа для формирования нисходящего тренда. Шоковые геополитические события продолжили формирование коррекционного паттерна на месячном таймфрейме Лукойла. Эта “логика падения” подсвечена красной линией на графике LKOH. На фоне логики долгосрочного роста (желтая стрела). Может ли трендовая линия показывать прежнюю динамику роста? Вполне. Может ли быть такое, что актив жестко скорректируется? Технически (исходя из графика), да, такое возможно, но не обязательно. По сути, в графике Лукойла начиная с 2021 года можно рассмотреть как потенциал для флэта, так и потенциал для дальнейшего роста (перехай уровней догеополитических шоков, речь про максимумы2021 года). В целом, на горизонте 25 лет в Лукойле в 2025-м году прослеживается уверенный позитивный аптренд, что, безусловно, плюс для долгосрочных держателей акций компании. Роснефть. В динамике котировок есть две значительные фазы. А) Период до 2015 года. Флэт, застой, боковик Б) Активная фаза роста с 2015 года и до настоящего времени. Несмотря на то, что перехай конца 2021 года в котировках Роснефти мы еще не видели, пока что нет оснований считать, что актив в даунтренде. Даже несмотря на значительную волатильность актива начиная с 2020 года. Возможно с 2019 года заложена основа для третьей фазы широкий флэт. Как видно, в 22-м году компания обновила среднесрочные пятилетние минимумы. А максимумы 2021 года до сих пор (на 2025й год) не переписаны. Какой предварительный вывод можно сделать только на основании этого графика? У Роснефти бывают как затяжные боковики, так и фазы активного роста. Если судить долгосрочный тренд по динамике минимумов, то за исключением шокового падения в 22-м году каждый последующий минимум по ROSN выше предыдущего. Что можно трактовать как долгосрочный аптренд. А неожиданные и мощные минимумы – как возможность усилить позицию в портфеле (надеюсь, все этой возможностью воспользовались). Сургут. У была активная фаза роста котировок с 1998 до 2009 года. Бизнес рос, расширялся и развивался. Начиная с финансового кризиса 2008 года мы видим, скорее, динамику боковика. Да, по SNGS есть некоторое поступательное, очень слабенькое движение тренда вверх. Но, положа руку на сердце, мы же все видим этот широкий канал, в котором акции периодически находятся. Таким образом, Сургутнефтегаз показывает, скорее, вялопротекающий с некоторым апсайдом флэт, нежели позитивное яркое развитие котировок. Стоит ли ждать в Сургуте обновления тренда (с флэта на рост)? Для этого нужны действительно грандиозные изменения в парадигме компании, в векторе ее развития. Пока таких изменений на горизонте 2025 года не видно. (продолжение в следующем посте)

Всем привет! Сегодня посмотрим нефтегазовую отрасль через долгосрочные тренды в котировках ярких ее представителей. Это очень беглый взгляд на тенденции в нефтегазе. Тем не менее, это позволит сформировать общее представление о том, что же происходит с представителями этой индустрии российского рынка на длинном горизонте. У данного упражнения есть несколько положительных эффектов. Во-первых, уйдут иллюзии. Мало кто из инвесторов смотрит дальше горизонта год-два. А, между тем, компания, обычно, продолжает быть собой. Так разве не интересно посмотреть, какой актив перед нами (растущий или стагнирующий). Во-вторых, знание объекта инвестирования – это сила. Сегодня мы не будем погружаться в компании глубоко (как мы это иногда делаем). Вместо этого очень обзорно сформируем представление о нефтегазовом секторе и его представителях. Поехали! В данном упражнении нам не требуется текущая цена акции. Она постоянно меняется. То вверх, то вниз. Важно понимать, что от того, стоит ли рассматриваемая компания сейчас на 10% больше или на 15% меньше - долгосрочная картина не меняется. Ведь она формируется 10 и более лет! Поэтому не смотрите на текущую цену компании при чтении этой статьи: пусть это не отвлекает Вас от действительно больших трендов! Начнем с Газпрома. На длинном горизонте времени котировки развиваются в широком флэте (мегабоковик). Сильнейшая коорекция в финансовый кризис 2008 года, далее – очень долгий флэт на 7 лет. Потом ралли, которое началось в GAZP с 2017 года, и заершилось в 2021 году на пике подъема российского рынка в постковидный период. 2022 год стал шоковым для компании. Котировки Газпрома обвалились до своих средних значений за много лет. В первой половине 2023 года актив так и не восстановился после геополитических потрясений. 24-й год для Газпрома стал еще более трагичным: котировки обвалились на убытках, которые компания показала в 23-м году и продолжающейся потере рынка. В 2024-м году котировки газового гиганта снова обвалились. На этот раз причиной стали убытки компании в 23м году, отмена дивидендов и значительное наращивание долга. В конце 24 и начале 25 года котировки “Газпрома” на так называемом “Трамп-ралли” оттолкнулись от дна широкой консолидации, формируя технический потенциал для восстановительного аптренда. Однако, долго удержаться на достигнутых высотах Газпром не смог. Но сейчас важно не проследить движение акций GAZP во времени. В этом упражнении гораздо важнее понять, что долгосрочный тренд по Газпрому – это движение вбок в очень широком коридоре. Это мегапросторный флэт. Котировки компании не развиваются даже в рублях (не то что в долларах, хотя компания многие годы имела значительную валютную выручку). А когда компания Газпром на 2025-й год развивается вбок и торгуется в пусть даже широком канале – огромное значение играют дивидендные выплаты. Далее - Новатэк. На горизонте 20 лет котировки компании Новатэк развиваются по восходящей. Это радикально отличается от того, что мы видим в Газпроме. Можно смело утверждать, что динамика акций Новатэка однозначно порадовала долгосрочного инвестора, который хотел бы, чтобы на длинном горизонте котировки показывали рост. В то же время нельзя не заметить признаки изменения общей логики движения котировок с 2021 года. Фиолетовая зона на графике подсвечивает признаки широкого флэта в акциях NVTK. На коротких таймфреймах картина не такая настораживающая, как на представленном месячном графике. Сложно предсказать, какое время будет находиться во флэте (боковике). Сейчас нам более важно отметить, что в периоде 2020-2025 год признаки флэта в Новатэке есть. И такого длинного флэта на наблюдаемом периоде в NVTK не было ни разу. Идет ли речь о смене тренда – сказать сложно. Но изменения в динамике котировок компании начиная с 2020 года надо иметь в виду. (продолжение в следующем посте)

☕️ Друзья, всем привет! Сегодня утром рано сижу, пью кофе. В одном ухе наушник с инвест шоу фоном, левым глазом поглядываю за ребенком по камере в смартфоне, правым глазом и руками пытаюсь набросать отчет и сделать план в ноуте... В общем, что-то там фоном в левом ухе про инвестиции идет... ☝️И внезапно прислушиваюсь, фокусируюсь на аудиопотоке и понимаю: довольно известный ведущий на известном канале рассуждая про инвестиции... да просто несет, что не попадя. Из серии деревенских восточных песен вроде "что вижу - то и пою". Я и сам так делал, когда в университете учился и был не готов к ответу. Цеплялся за любую мысль, любой факт обстоятельство и нес... что-то там нес... лишь бы речь лилась. Ведь если остановишься - то точно не сдал 😁 Что интересно, когда ты с полным погружением какой-то бред смотришь - то он как бы тебя захватывает, поглощает и ты уже это не как бред воспринимаешь, а пытаешься анализировать... А вот так, фоном когда, внимание занято основным делом... А мозг - он такой: быстро решает, что важно, что нет (миллионы лет эволюции убрали все полутона и оставили 2 варианта: Бить или Бежать. По другому важно/не важно. Или полезно/бесполезно. Ну или же дичь/не дичь. Я на секунду отложил и отчет, и видео на паузу поставил. Смотрел в камеру как ребенок пытается нацепить на ногу маленький кроссовок... А ведь мы все эти информационные помои воспринимаем за чистую монету. Потому что кто-то важный, известный, типа с большим депозитом или со связями или еще что-то там (что в обществе принято считать элементами успеха) - что-то сказал и это непременно и основательно должна быть правда. Но ведь все люди. На всех уровнях бывают ошибки. Успешные действия и неудачные идут нога в ногу. ❗️Поэтому крайне важно фильтровать. Особенно в рынке. Да и не только в рынке. Вообще в жизни. Пропускать все через фильтр осознанности, логики и критического мышления. Всем хорошей пятницы 🙌 Берегите депозиты - инвестируйте с умом

История учит. Сейчас мало кто вспоминает, но в мировой экономической тусовке была одна очень показательная история. Настоящий триллер для инвестора. Это про торговую войну США против Японии в лихие 80-е годы прошлого века. Ситуация была такая: Япония в те годы реально рвала всех на промышленном фронте. Авто, электроника, полупроводники — всё это из Страны Восходящего Солнца шло в Штаты как горячие пирожки. Американский автопром плакал. Фермеры — в шоке. Производители техники — на грани истерики. Дефицит торгового баланса США с Японией рос как на дрожжах. Что сделали янки? Правильно — включили режим экономического дзюдо. Добровольные квоты (как и чем шантажировали японцев – страшно даже представить) на японские автомобили. Тарифы на электронику. И главный удар — Plaza Accord 1985 года. Это когда Японию заставили укрепить иену к доллару почти на 50%. Кто понимает в экономике — тот сейчас в ужасе кивнул. Чем всё закончилось? А ничем хорошим для Японии. Экспорт просел. Начался финансовый пузырь на рынке недвижимости и акций. А потом этот пузырь лопнул так, что до сих пор экономисты вздрагивают. Япония ушла в своё знаменитое “потерянное десятилетие”. А по факту — в два десятилетия стагнации. Вывод для инвестора? Всё просто. Шикарный, перспективный, яркий и дающий фондовый рынок Японии… утонул во взятых в отношении США и их союзников обязательств. Инвесторы забыли, что такое рост котировок на более чем 2 десятилетия. Никто не застрахован. Вчера у тебя рекордный экспорт — сегодня валютные интервенции и обвал акций. Поэтому диверсификация, валютная защита и здравый смысл — это твои лучшие друзья в мире, где экономическая геополитика рулит на полную катушку. Берегите депозиты - инвестируйте с умом

ОБВАЛ - РАСПРОДАЖА - КРИЗИС - КОРРЕКЦИЯ Друзья, привет. Те кто выжил и планирует выживать дальше - сейчас время осторожных решений. Что в целом по рынкам. 👆 На мой взгляд, пока что речь идет про сильную коррекцию: СнП500 скорректировался примерно на 20%. И это граница падения, которая формально отделяет просто коррекцию (пусть и значительную) от медвежьего тренда. На что я смотрю: 📌 Тариф 104% в отношении Китая и призыв договариваться. Со стороны Трампа это уже открытое формирование торговой позиции (дал комментарии). Вопрос в том, готов ли Китай эскалировать дальше и слать всех лесом или же Китай готов сесть за стол переговоров (не удивлюсь, если они уже идут). 📌 СНП 500 не вышел из консолидации трехдневной (вокруг значения 5000) вниз. Т.е. рынок притормозил, присматривается, прицеливается. Объемы катострофические: 500-700 оборота в день - это очень много. И тем не менее импульса на пробитие нет... А, значит, есть сомневающиеся в том, идти ли ниже. И у них явно есть деньги. Большие деньги. 📌 Волатильность VIX по CBOE достигла 52% сегодня. Это сильно ниже чем в ковид. И очень сильно ниже, чем в кризис 2008 года. Поэтому паника есть, но она не тотальная, не обрушивающая надежды. Просто типа паника. 📌 Российский рынок отскочил вслед за американскими вчера, но сегодня гэпом вниз. Перелоя пока не было. Поэтому сейчас смотрю сценарий консолидации. Хотя по 3 дневным свечкам судить сложно. 📌 Нефть брент ударила сегодня в 60... Т.е. российские сорта нефти тестируют сверху вниз полтинник. Это настоящая угроза. Я бы сказал, если намерения нефти пробить 60 вниз серьезные - то возможен рост доллар. 📌 {$USDRUB} Впрочем, рост доллара уже есть. На неделе с 18 марта диапазон торговли фьючем по доллару был 81-85. Сейчас это уже 85 - 88. 📌 По Сберу (сильно влияет на индекс) коррекция уже 16% (падает меньше индекса). РСБУ отчетность опубликованная вот вот говорит о том, что компания растет. Рентабельность 22 с хвостом процентов. Т.е. пока по 1 кварталу на старых дрожжах потреб спроса вроде как выруливаем на плюс по году. Но в следующие 3 квартала может быть замедление (из за общего охлаждения экономики). Плюс, мы смотрим всегда на МСФО, а не на РСБУ. Но пока картина, в целом, ок. 📌 По Газпрому вернулись в зону консолидации 115-130. Там компании и место. Выход под 180 был эмоциональным. Никакого фундамента для этого нет. В то же время, держим в уме, что деньги у крупных игроков создать импульс такой мощный, яркий - есть. И они его создадут еще раз, когда будет более удачная ситуация на рынке в целом. 📌 Лукойл минус 23% с хаев. Несмотря на это компания до сих пор в аптренде (фигура расширяющейся волатильности именно про это). В то же время, перехая не было. И, возможно, это плоскость. Если так, то пробитие и закрепление ниже 6000 может ввергнуть компанию в даунтренд. Но пока про это говорить рано. В целом, рыночек штормит. Причины этому и внешние - паническиие продажи на мировых рынках из за ожидания несуществующий пока рецессии. И внутренние - сильная зависимость бюджета от цены на нефть и валютных курсов. Поэтому проявляем осторожность, осмотрительность. Сделки у меня кое какие есть, я их время от времени комментирую. Плывем потихоньку дальше! Почему важно проявлять осторожность тем, у кого активная стратегия - из за волатильности. Она довольно высокая на коротких дистанциях. Это не вредит тем, кто как и я формирует долгосрочный портфель и изредка совершает сделки на продажу по хорошим ценам. Но вот кто активен - просто будьте осторожней. Особенно с неликвидами. Портфель от 22% доходности чуть ранее ушел на 2-4% в последние дни. Структура портфеля сейчас такова, что порядка 40% роста депозита на 20% в год формируется за счет дивидендов (это будет летом). А рост я фиксирую на 31 декабря. И у меня хорошие ожидания на счет этого года. Думаю, все будет по плану, как и предыдущие 6 лет. Берегите депозиты - инвестируйте с умом!